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E、以上均是
10、从财务角度如何定义投资？
B）
A、投资就是人们对当期消费的延迟行为。
B、投资就是现金流的规划。
C、投资就是投机。
D、投资就是赌博。
11、从经济学角度如何定义投资？
12、一种对投资者在资产投资方面的限制是（）。
A、投资限制
B、投资目标
C、投资政策
D、上述各项均正确
E、上述各项均不正确
13、风险容忍水平对而言非常高的是（）。
A、银行
B、财产保险公司
C、人寿保险公司
D、A和B
E、A和C
14、一个经常被引用来解释完全融资养老基金投资于普通股票的原因的错误说法是（）。
A、股票有较高的风险
B、债券有较低的回报
C、股票提供了防范通货膨胀的手段
D、股票有较高的回报
E、所有上述说法均是被经常引用的错误认识
15、为在满足明确的风险承受能力和适用的限制条件下，实现既定的回报率要求的策略是（）。
投资学练习第2章
1、T公司股票一年之后的价格有如下的概率分布:
（状态概率价格/美元）10.2550;
20.4060;
30.3570。
如果你以55美元买入股票，并且一年可以得到4美元的红利，那么T公司股票的预期持有期收益率是（）。
A、7.27%
B、18.18%
C、10.91%
D、16.36%
E、9.09%
2、如果名义收益率是不变的，那么税后实际利率将在（）。
A、通货膨胀率上升时下降
B、通货膨胀率上升时上升
C、通货膨胀率下降时下降
D、通货膨胀率下降时上升
E、A和B
3、艾丽丝是一个风险厌恶的投资者，戴维的风险厌恶程度小于艾丽丝的，因此（）。
A、对于相同风险，戴维比艾丽丝要求更高的回报率
B、对于相同的收益率，艾丽丝比戴维忍受更高的风险
C、对于相同的风险，艾丽丝比戴维要求较低的收益率
D、对于相同的收益率，戴维比艾丽丝忍受更高的风险
E、不能确定
4、股票的HPR（持有期回报率）等于（）。
A、持有期资本利得加上通胀率
B、持有期资本利得加上红利
C、当期收益加上红利
D、红利加上风险溢价
E、股价变化
5、假如要成立一个专项奖学金，每年奖励10000元，年利率为5%，则现在需要（）运作资金。
A、100万元
B、10万元
C、20万元
D、50万元
E、上述各项均不准确
6、一种资产组合具有0.15的预期收益率和0.15的标准差，无风险利率是6%，投资者的效用函数为：
U=E（r）-（A/2）σ2。
A的值是多少时使得风险资产与无风险资产对于投资者来讲没有区别？
A、5
B、6
C、7
D、8
E、以上各项均不准确
7、某人拟在3年后获得10000元，假设年利率6%，他现在每年应该投入（）元？
（PV（6%，3）=2.6730）（正确的答案:
A、3741
B、3980
C、4000
D、26730
8、你以20美元购买了一股股票，一年以后你收到了1美元的红利，并以29美元卖出。
你的持有期收益率是多少？
A、45%
B、50%
C、5%
D、40%
9、某人拟在3年后获得10000元，假设年利率6%，他现在应该投入（）元。
A、8396
B、9000
C、8698
D、9123
10、一年以前，你在自己的储蓄账户中存入1000美元，收益率为7%，如果年通胀率为3%，你的近似实际收益率为（）？
A、4%
B、10%
C、7%
D、3%
11、你以90美元购买一股Y公司股票，一年之后，收到了3美元红利，以92美元卖出股票，你的持有期收益是（）。
A、5.56%
B、2.22%
C、3.33%
D、1.11%
E、40%
12、下列哪个叙述是正确的？
A、通货膨胀率对名义利率没有影响
B、实现的名义利率通常是正的
C、实现的名义利率通常大于实际利率
D、存单保证了实际利率
投资学练习第3章
1、下面内容中,最有效地阐述了欧洲美元的特点的是（）。
A、存在美国的外国银行分行的美元
B、存在外国银行和在美国国土外的美国银行的美元
C、存在美国的美国银行的美元
D、和欧洲现金交易过的美元
2、关于公司债券，下面说法是正确的是（）。
A、公司的提前赎回债券允许债券持有者按一定比例将债券转换成公司普通股A
B、公司信用债券是经担保的债券
C、公司证券契约是经担保的债券
D、公司可转换债券允许债券持有者按一定比例将债券转换成公司普通股
E、公司债券持有者在公司有选举权
3、短期国库券的贴现利率是5%，面值为10000美元的60天期国库券的买方报价为（正确的答案:
A、9500美元
B、9916.67美元
C、9523.81美元
D、上述各项均不准确
4、下列指数中，属于是市场价值加权指数的是（）:
I.纽约证券交易所指数；
II.标准普尔500指数；
III.道•琼斯工业平均指数；
IV.价值线指数（正确的答案:
A、只有I
B、I和II
C、III
D、I、II和III
E、I、II、III和IV
5、下面论述是正确的是（）。
A、中期国债期限可达10年
B、长期国债期限可达10年
C、中期国债期限可达10-30年
D、中期国债可随时支取
E、短期国库券期限可达10年
6、道·
琼斯工业平均指数的计算方法是（）。
A、将30个大公司的蓝筹股股价相加然后除以30
B、将这30个公司的市值加总然后除以30
C、将指数中的30种股票价格加和，然后除以一个除数
D、将指数中500种股票价格加和，然后除以一个除数
E、将指数30种股票价格加和后除以一定时间周期内的股票价值
7、公司的优先股经常以低于其债券的收益率出售,这是因为（）。
A、优先股通常有更高的代理等级
B、优先股持有人对公司的收入有优先要求权
C、优先股持有人在公司清算时对公司的资产有优先要求权
D、拥有股票的公司可以将其所得红利收入免征所得税
8、关于公司有价证券的说法正确的是（）。
A、先支付普通股股息，再支付优先股股息
B、优先股持有人有投票权
C、优先股股息通常可累计
D、优先股股息是契约义务利息
E、普通股股息通常在不必支付优先股股息时才被支付
9、在公司破产事件中（）。
A、股东最有可能失去的是他们在公司股票上的最初投资
B、普通股东在获得公司资产赔偿方面有优先权
C、债券持有人有权获得公司偿付股东清算后所剩余财产的赔偿
D、优先股股东比普通股股东有获得赔偿的优先权
E、A和D
10、商业票据是由（）为筹资而发行的短期证券。
A、联邦储备银行
B、商业银行
C、大型著名公司
D、纽约证券交易所
E、地方政府或州政府
11、下面各个选项中，不是货币市场工具的是（）。
A、短期国库券
B、大额可转让定期存单
C、商业票据
D、长期国债
E、欧洲美元
12、下面各个选项中，不是货币市场工具的特征的是（）。
A、流动性
B、可销售性
C、长期限
D、股金变现
E、C和D
13、面值为10000美元的90天期短期国库券售价为9800美元，那么国库券的折现年收益率为（）。
A、8.16%
B、8%
C、8.53%
D、6.12%
E、8.42%
投资学练习第4章
1、你管理的股票基金的预期风险溢价为10%，标准差为14%，股票基金的风险回报率是（）。
A、0.71
B、1.00
C、1.19
D、1.91
2、资本配置线由直线变成曲线，是什么原因造成的？
A、风险回报率上升
B、借款利率高于贷款利率
C、投资者风险承受力下降
D、无风险资产的比例上升
3、假定用100000美元投资，与右下表的无风险短期国库券相比，投资于股票的预期风险溢价是多少？
（）（期望收益收益的标准差）8.48.4;
8.414.0;
12.08.4;
12.014.0（正确的答案:
A、13，000美元
B、15，000美元
C、18，000美元
D、20，000美元
4、下面对资产组合分散化的说法哪些是正确的？
A、适当的分散化可以减少或消除系统风险。
B、分散化减少资产组合的期望收益，因为它减少了资产组合的总体风险。
C、当把越来越多的证券加入到资产组合当中时，总体风险一般会以递减的速率下降。
D、除非资产组合包含了至少30只以上的个股，否则分散化降低风险的好处不会充分地发挥出来。
5、从直的向弯曲的变化的资本配置线是（）的结果？
A、酬报-波动性比率增加
B、借款利率超过贷款利率
C、投资者的风险忍受能力下降
D、增加资产组合中无风险资产的比例
6、测度分散化资产组合中某一证券的风险用的是（）。
A、特有风险
B、收益的标准差
C、再投资风险
D、贝塔值
7、资本配置线可以用来描述（）。
A、一项风险资产和一项无风险资产组成的资产组合
B、两项风险资产组成的资产组合
C、对一个特定的投资者提供相同效用的所有资产组合
D、具有相同期望收益和不同标准差的所有资产组合
8、假设一名风险厌恶型的投资者，拥有M公司的股票,他决定在其资产组合中加入Mac公司或是G公司的股票。
这三种股票的期望收益率和总体风险水平相当，M公司股票与Mac公司股票的协方差为-0.5，M公司股票与G公司股票的协方差为+0.5。
则资产组合：
A、买入Mac公司股票，风险会降低更多。
B、买入G公司股票，风险会降低更多。
C、买入G公司股票或Mac公司股票，都会导致风险增加。
D、由其他因素决定风险的增加或降低。
9、马克维茨描述的资产组合理论主要着眼于（）。
A、系统风险的减少
B、分散化对于资产组合的风险的影响
C、非系统风险的确认
D、积极的资产管理以扩大收益
10、下面哪一种资产组合不属于马克维茨描述的有效率边界？
A、（期望收益标准差）1536
B、1215
C、57
D、921
11、投资者把他的财富的30%投资于一项预期收益为0.15、方差为0.04的风险资产，70%投资于收益为6%的国库券，他的资产组合的预期收益为（），标准差为（）。
A、0.114；
0.12
B、0.087；
0.06
C、0.295；
D、0.087；
投资学练习第5章
1、你管理的股票基金的预期风险溢价为10%，标准差为14%，短期国库券利率为6%。
你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，股票基金的风险回报率是多少？
A、0.71
2、下列哪一现象为驳斥半强有效市场假定提供了依据？
A、平均说来，共同基金的管理者没有获得超额利润。
B、在红利大幅上扬的消息公布以后买入股票，投资者不能获得超额利润。
C、市盈率低的股票倾向于有较高的收益。
D、无论在哪一年，都有大约50%的养老基金优于市场平均水平。
3、根据CAPM模型，贝塔值为1.0，阿尔法值为0的资产组合的预期收益率为：
A、在RM和Rf之间
B、无风险利率Rf
C、（RM-Rf）
D、市场预期收益率RM
4、假定贝克基金（BakerFund）与标准普尔500指数的相关系数为0.7，贝克基金的总风险中特有风险为多少？
A、35%
B、49%
C、51%
D、70%
5、Ch国际基金与EAFE市场指数的相关性为1.0，EAFE指数期望收益为11%，Ch国际基金的期望收益为9%，EAFE国家的无风险收益率为3%，以此分析为基础，则Ch国际基金的隐含的贝塔值是多少？
A、负值
B、0.75
C、0.82
D、1.00
6、贝塔的定义最接近于：
A、相关系数
B、均方差分析
C、非系统风险
D、资本资产定价模型
7、贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度的：
A、仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险。
B、仅是系统风险，而标准差测度的是总风险。
C、是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险。
D、是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险。
8、如果有效市场假定成立，下列哪一种说法是正确的？
A、未来事件能够被准确地预测。
B、价格能够反映所有可得到的信息。
C、证券价格由于不可辨别的原因而变化。
D、价格不起伏。
9、股票价格已经反映了所有的历史信息，如价格的变化状况、交易量变化状况等，因此技术分析手段对了解股票价格未来变化没有帮助。
这一市场是指（）。
A、强有效市场
B、次强有效市场
C、弱有效市场
D、无效市场
10、期望收益率－贝塔的关系（）。
A、是CAPM模型最常用的一种表示方法
B、指某只股票的收益率与市场资产组合收益率的协方差测度的是这只股票对市场资产组合方差的贡献，也就是贝塔值
C、假设投资者持有的是充分分散化的资产组合
D、以上各项均正确
11、证券市场线描述的是：
A、证券的预期收益率与其系统风险的关系。
B、市场资产组合是风险性证券的最佳资产组合。
C、证券收益与指数收益的关系。
D、由市场资产组合与无风险资产组成的完整的资产组合。
12、按照CAPM模型，假定市场预期收益率=15%，无风险利率=8%，XYZ证券的预期收益率=17%，XYZ的贝塔值=1.25，以下哪种说法正确？
A、XYZ被高估
B、XYZ是公平定价
C、XYZ的阿尔法值为-0.25%
D、XYZ的阿尔法值为0.25%
13、零贝塔证券的预期收益率是什么？
A、市场收益率
B、零收益率
C、负收益率
D、无风险收益率
14、CAPM模型认为资产组合收益可以由（）得到最好的解释。
A、经济因素
B、特有风险
C、系统风险
D、分散化
15、假设证券市场处于CAPM模型所描述的均衡状态。
证券A的期望收益率为6%，其中β系数为0.5，市场组合的期望收益率为9%，则无风险利率为（）。
A、1.5%
B、2%
C、3%
D、4.5%
投资学练习第6章
1、一种面值为1000美元的每半年付息票债券，五年到期，到期收益率为10%。
如果息票利率为8%，这一债券今天的价值为：
A、922.78美元
B、924.16美元
C、1075.82美元
D、1077.20美元
2、一种面值为1000美元的每半年付息票债券，五年到期，到期收益率为10%。
如果息票利率为12%，这一债券今天的价值为：
A、922.77美元
3、一种面值为1000美元的每年付息票债券，五年到期，到期收益率为10%。
如果息票利率为7%，这一债券今天的价值为：
A、712.99美元
B、620.93美元
C、1123.01美元
D、866.27美元
E、1000.00美元
4、一种每年付息的息票债券以1000美元面值出售，五年到期，息票率为9%。
这一债券的到期收益率是：
A、6.00%
B、8.33%
C、9.00%
D、45.00%
5、可赎回债券是（）。
A、在利率预计会降低时被赎回
B、具有随时间推移而逐渐降低的赎回价格
C、在利率预计会升高时被赎回
E、B和C
6、下述哪种债券是一种持有人有权在指定日期后及债券到期前以一定价格兑现的债券：
A、可赎回债券
B、息票债券
C、债券期权
D、国库券
E、零息票债券
7、息票债券是（）。
A、定期付息的
B、到期后一并付息
C、总是可以转换为一定数量该债券发行公司的普通股
D、总是以面值出售
8、下述（）为可转换债券可转换成股票的股数?
A、转换比率
B、流动利率
C、价格收益比
D、转换溢价
E、可转换底价
9、如果投资者现在购买债券并持至到期日，衡量他平均收益率的指标是（）。
A、当前收益率
B、红利
10、其他条件不变时，债券的价格与收益率（）。
A、正相关
B、反相关
C、有时正相关，有时反相关
D、无关
E、随机变化
11、在发行时，息票债券通常都是（）。
A、高于票面价值
B、接近或等于票面价值
C、低于票面价值
D、与票面价值无关
12、下面几种投资中，最安全的是（）。
A、商业票据
B、公司债券
C、短期国库券
D、长期国库券
E、美国政府机构发行的证券
13、一种债券的当前收益率应等于（）。
A、内部收益率
B、到期收益率
C、年利率除以票面价值
D、年利率除以市场价格
14、优先股（）。
A、付固定股利
B、在公司破产时具有保留股利
C、是一种永续性收益
15、一种面值为1000美元的每年付息票债券，五年到期，到期收益率为10%。
投资学练习第7章
1、甲股票的每股收益为1元,市盈率水平为15,那么该股票的价格是（）。
A、15元
B、13元
C、20元
D、25元
2、下面哪项不是宏观经济分析有关的关键经济变量？
A、GDP
B、失业率
C、汇率
D、基尼系数
3、下列各因素中影响对经济周期敏感性的因素，不包括（）。
A、经营杠杆
B、财务杠杆
C、.所处生命周期
D、销售对经济周期的敏感性
4、下列各因素中影响行业兴衰的因素，不包括（）。
A、需求
B、GDP
C、社会习惯的变化
D、技术进步
5、我们常用以下哪个概念表示股票的真正投资价值？
A、股票的票面价值
B、股票的账面价值
C、股票的内在价值
D、股票的发行价格
6、在红利贴现模型中，不影响贴现率k的因素是（）。
A、真实无风险回报率
B、股票风险溢价
C、资产回报率
D、预期通胀率
7、投资者打算买一只普通股并持有一年，在年末投资者预期得到的红利1.50美元，预期股票那时可以26美元的价格售出。
如果投资者想得到15%的回报率，现在投资者愿意支付的最高价格为：
A、22.61美元
B、23.91美元
C、24.50美元
D、27.50美元
8、根据固定增长的红利贴现模型，公司资本化率的降低将导致股票内在价值：
A、降低
升级会员 