中国医药流通行业发展情况分析医流通三大龙头优势愈发明显收入均保持快速扩张态势.docx

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中国医药流通行业发展情况分析医流通三大龙头优势愈发明显收入均保持快速扩张态势

中国医药流通行业发展情况分析：

医流通三大龙头优势愈发明显，收入均保持快速扩张态势

  一、中国医药流通行业发展现状分析：

医药流通三大龙头优势愈发明显

  新中国成立以来，医药商业经历了“完全的计划经济”、“计划市场经济兼有”、“市场经济”三种经济体制下的变革，市场格局由垄断向开放竞争转变，市场活力得以释放，市场供应的产品和服务也日益丰富。

  目前，在新医改加速推进以及居民卫生费用支出增加下，医药商业发展势头强劲，市场规模稳中有升。

2017年，全国七大类医药商品销售总额20016亿元，扣除不可比因素同比增长8.4%。

2013-2018年中国药品流通行业销售总额及增长（单位：

%）

数据来源：

公开资料整理

  相关报告：

发布的《2019-2025年中国医药行业市场供需预测及投资战略研究报告》

  从销售品类来看，西药类占据药品流通市场的主导地位，销售额占七大类医药商品销售总额的73.2%；中成药类销售额占比也达到两位数，为15.0%，仅次于西药类；其他医药商品销售额比重则不高，均在5%以下。

2017年中国药品流通行业销售品类结构（单位：

%）

数据来源：

公开资料整理

  两票制影响基本告一段落，行业向龙头集中的趋势明显，国药控股、上海医药、华润医药三大医药流通龙头持续开展并购整合，2013-2018年复合增速持续强于行业平均。

在医院回款较难改善的大背景下，预计资金成本将是未来医药流通主要制约因素，龙头公司有望凭借多渠道的融资能力进一步增强竞争优势。

  医药流通板块（20家）：

2018年板块整体收入增速19%，2019年Q1保持平稳，2018年归母利润增速为8%，利润增速与收入增速差异较大，主要受上海医药收购天普股权、九州通一次性土地补偿收益等影响。

  应收账款仍然保持快速增长。

2018年和2019年Q1应收账款余额继续保持快速增长，表明终端医院回款状况依然不容乐观，尽管4+7带量采购政策对回款时限有要求，但目前品种数量较少，且实际执行情况尚待观察，在医保控费大背景下，预计医院的财务状况短期不大可能出现拐点变化，商业板块整体应收仍有压力。