格力电器财务报表分析doc.docx

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格力电器财务报表分析doc

如今国内经济处于低速发展的态势，家电行业大环境发展也十分不景气，

企业间竞争日益加剧，这时就需要企业能够正确认识自己，能看出自身的优势和

劣势，纠正其不足之处，企业才能在经济市场中百战不殆。

而财务报表分析就可以帮助人们达到这一目的，由此可见，财务报表分析对企业来说具有至关重要的

意义。

通过财务报表分析可以了解到不同时期的发展速度；可以根据基本财务指标看出企业经营状况和经营结果；还可以反映出企业现状发展态势及未来发展能力；有助于企业认清自身的不足以及找出同行业间的差距等等，总之，财务报表分析十分重要，企业的发展更是离不开对其的分析。

本文通过采用财务指标分析法和比较分析法，对格力电器2010年到2012年这三年来的财务报表进行分析。

首先是对格力电器基本财务指标进行初步分析；然后从偿债能力、营运能力、盈利能力和发展能力等方面，对格力电器的财务报表进行深入剖析，解读格力电器成长的过程。

本文的创新点就是以企业实例来进行财务报表分析，并通过横向对比2012年竞争对手美的电器和青岛海尔的财务指标，找出格力电器存在的问题以及其发展的阻碍，并给出相关建议和解决措施。

1格力电器的企业概括

珠海格力电器股份有限公司经过22年的不断进步与发展，使企业成功的实现了百年的跨越。

格力电器从成立至今，创新一直都是其企业灵魂，格力电器为了能在竞争中立于不败之地，更是不惜重金进行技术改革，广泛招募人才，从而壮大企业实力，使格力电器无论是应对经济危机还是面对国内国外不景气的家电形势，都能保持着稳定的发展速度，格力的进步与目共睹，它是当之无愧的家电行业领头人。

格力电器是一家国有控股的大型空调企业，格力空调无论是在国内市场还是在海外市场，都占据着相当大的销售份额，可以说格力空调的产量和销量均要高于同行业的其他企业。

而格力能拥有如此好的经营业绩，离不开企业领导的管理和技术上的支持，更离不开在质量上的创新，严格审核产品质量，不放过一丝一毫的细小问题，力争打造“完美”的格力空调，就是这种高标准、高要求，推动着格力电器的不断进步。

2基本财务数据分析

本部分通过对总资产、营业收入、营业利润、利润总额、净利润等5个方面

的基本财务数据进行分析，是从整体上对格力电器财务状况的探讨。

（见表1）

表12010年-2012年格力基本财务指标（单位：

千元）

项目

2010年

2011年

2012年

总资产

65604378124.94

85211594207.30

107566899919.95

营业收入

60807242452.83

83517252467.96

100110108848.26

营业利润

2746781817.86

4542306424.20

8026307883.07

利润总额

5056322590.10

6328560425.48

8762709272.27

净利润

4303205496.16

5297340543.07

7445927982.70

资料来源：

格力电器公司官网，2010年、2011年、2012年年度财务报表。

结合表1中的资料，对格力电器的财务指标进行分析可知：

（1）2010年到2012年格力电器总资产增长率分别为：

27.31%、29.89%和26.24%，格力电器保持稳定的增长态势。

2011年总资产增长率要高于2010年，主要原因是企业对于国内市场采取先收款再发货的销售模式，使预收款项大幅度增长，其中应收票据达到336.65亿元，同比增长52.64%，占当年总资产比重的39.51%;而2012年受国内和海外经济不景气及家电行业大环境的影响，

企业通过自身的努力维持了稳定增长的态势，达到企业总资产1075.67亿元，

较上年增长26.24%。

（2）从营业收入的变动趋势看，格力电器近三年来其增长率分别为：

42.62%、

37.35%和19.43%，虽然增长率在逐年减少却都为正数，说明企业的销售规模在逐渐扩大，并且其收入增长率指标要高于2010年和2011年的资产增长率指

标27.13%和29.89%，可以看出企业销售增长具有效益性，在销售方面的成长性较好；而2012年在国内国外经济不景气的环境下，格力电器也达到了营业收入1001.10亿元，其中主营业务收入增至912.48亿元，而其他业务收入也增长至88.62亿元。

（3）从营业利润和利润总额的变动趋势看，营业利润和利润总额一直在保持稳步增长。

2011年由于政府出台节能补贴政策，使营业外收入大幅度增加，导致营业利润也逐步增长；2011年虽然所得税费用同比增长36.73%，但较快的利润增长打消了费用增长的消极影响。

（4）从净利润的变动趋势看，格力电器经营业绩持续向好，空调家电下乡市场分析报告中，格力空调下乡市场销售额持续领先。

净利润2010年到2012年各年的增长速度分别为：

46.76%、23.10%和40.56%，可以看出2011年其净利润增长速度较低，根据企业实际情况分析可得，主要是由于企业为了扩大规模，投入大量资金用来建设厂房、购买原材料、招募人才等，使营业成本增加，所以导致净利润减少。

3格力电器财务报表分析

3.1偿债能力分析

企业偿还各种债务的能力叫做偿债能力，而偿债能力分析具有十分重要的意义：

对于企业来说，有利于了解企业现状、前景及财务风险的高低；对于债权人来说，则是债权能否按时收回的保证；对于投资人来说，更是关系到自己是否能及时获得经济利益。

3.1.1短期偿债能力分析

图1短期偿债能力分析

图22012年横向短期偿债能力分析

」流动比率

!

■速动比率

1现金流量比率

（1）流动比率分析

结合图1和图2可以看出，格力电器2010年到2012年的流动比率分别为1.10、1.12和1.08，其财务指标均高于1小于2,，而2012年同行业的美的电器和青岛海尔流动比率分别为1.09和1.27，财务指标要高于格力电器，由此可以初步得出格力电器的短期偿债能力较弱，财务风险较高。

但通过对企业的实际

情况进行分析，可以发现企业预收账款增长迅速，由120.06亿元增至193.57

亿元，同比增长率为64.52%，也就是说格力电器虽然存货储备量大，流动比率较低，但产品非常容易卖出，只要把商品发出就可以使收入增加，由此可见，虽然格力电器的流动比率指标小于2，对于本企业来说，却也比较适宜，并不能单一的认为其短期偿债能力就弱，就会引起较高的财务风险。

（2）速动比率分析

结合图1和图2可以看出，格力电器2010年至2012年的速动比率一直在

0.8左右，没有较大的波动，说明企业一元的流动负债中几乎可以立即变现用来偿债的资产大约有0.8元。

格力电器2010年到2012年的速动比率分别为：

0.87、0.85和0.84，逐年呈递减趋势，而同行业青岛海尔2012年的速动比率为1.02，远远高于格力电器财务指标，由上述内容可以看出格力电器的短期偿债能力较弱。

但通过对其的实际情况进行分析，可以得出2010年企业为了扩大销售规模

及开拓开外市场，存货由58.24亿元增至115.59亿元，同比增长率达到98.49%；2011年企业主动调整生产计划、原材料及产成品存量以应对材料价格波动，存货储备量在原基础的情况下再次增至175.03亿元，同比增长率为51.42%，而

2012年存货储量虽然有所降低但依然达到172.35亿元，所以说格力电器的速

动比率较低主要是由存货规模较大导致的。

（3）现金流量比率分析

结合图1和图2可以看出，格力电器现金流量比率2010年至2012年企业财务指标分别为：

0.01、0.06、0.26，虽然在近两年来有所增长，但以1为判断标准来比较，一直处于较低水平。

2012年同行业美的电器和青岛海尔为0.06

和0.19，说明在行业里现金流量比率均偏低，格力电器短期偿债能力在同行业中位于上游水平，但对于自身来讲能力较弱，依靠生产经营活动产生的现金无法满足偿债的需求，企业要想保证债务的及时清偿需要通过应收账款或出售存货等其他方式取得现金。

3.1.2长期偿债能力分析

表2长期偿债能力分析

财务指标名称

2010年

2011年

2012年

资产负债率

78.64%

78.43%

74.36%

有形资产负债率

79.92%

79.96%

75.51%

资料来源：

格力电器公司官网，2010、2011、2012年年度财务报表

表32012年横向长期偿债能力分析

财务指标名称

格力电器

美的电器

青岛海尔

资产负债率

74.36%

62.20%

68.95%

有形资产负债率

75.51%

64.92%

69.75%

资料来源：

格力、美的、海尔公司官网，2012年年度财务报表

综合表2和表3可以看出，2010年和2011年格力电器资产负债率高达78%以上，具体分析可得出主要是由于企业为了扩大销售规模，加大对市场的占有率，

将销售政策改为先收款后出货，使预收款项大幅度增长，其中2010年应收票据由108.37亿元增长至220.56亿元，同比增长103.53%；2011年在原基础情况下增长到336.65亿元，同比增长52.64亿元，2012年财务指标虽有减少，但与同行业的美的电器62.20%和青岛海尔68.95%相比，指标依然很高，根据上述内容分析可得格力电器财务风险较大。

但通过对企业实际情况分析，虽然预

收款项迅速增长，近年来企业发展却很稳定，并且财务费用大幅度减少甚至为负，2010年至2012年财务费用分别为：

-3.09亿元、-4.53亿元和-4.67亿元，由此可见，格力电器企业实力雄厚，虽然根据财务指标分析资产负债率较高，却并

没有引起太大的财务风险。

3.2营运能力分析

表4营运能力分析

财务指标分析

格力电器

2010年

2011年

2012年

存货周转率分析

5.45

4.69

4.21

流动资产周转率分析

1.25

1.32

1.28

应收账款周转率分析

57.19

68.56

73.52

总资产周转率分析

1.04

1.11

1.04

资料来源：

格力电器公司官网，2010、2011、2012年年度财务报表

图32012年横向营运指标分析

I存货周转率昼流动资产周转率■应收账款周转率1总资产周转率

（1）存货周转率分析

通过表4可以看出，格力电器的存货周转率在下降，2010年至2012年存

货周转天数分别为：

66.06天、76.76天和85.51天，而2012年同行业的青岛海尔存货周转率为9.14，周转天数仅为39.40天，由此可以分析得出格力电器的存货压力较大。

通过对格力电器企业实际情况进行探讨，2010年企业存货为

115.59亿元，同比增长98.49%;2011年存货为175.03亿元，同比增长51.42%，可以得出存货的大幅度增加是导致存货周转率低的主要原因，而存货占用大量资金，使资金利用效率大幅度降低。

（2）应收账款周转率分析

通过表4可以看出，格力电器应收账款周转率在逐年提高，2010年至2012

年周转天数分别为：

6.29天、5.25天和4.90天，而2012年同行业的美的电器和青岛海尔周转天数仅为：

31.15天和16.41天，由此可以得出格力电器的收款速度快，企业营运能力较强，这样可以节约营运资金，同时减少了坏账损失和收账费用，在一定程度上提高了企业资产的流动性。

（3）总资产周转率分析

通过表4可以看出，格力电器近三年来的总资产周转率呈现下降趋势，2010年至2012年总资产周转天数分别为：

346.15天、324.32天和346.15天，而2012年同行业的美的电器和青岛海尔周转天数分别为318.50天和201.53天,

可以得出格力电器的周转速度较慢。

根据企业实际情况分析，格力电器2012年

流动资产周转率仅为1.28，其中流动资产占总资产的79.10%；而美的电器和青岛海尔流动资产周转率却为1.69和2.25，流动资产占总资产比重为63.33%和79.90%，格力电器各项财务指标均低于青岛海尔，由此可见，格力电器总资产周转率低主要是由于流动资产周转率低所导致的。

3.3盈利能力分析

表5格力电器财务指标分析

财务指标名称

2010年

2011年

2012年

净资产收益率

32.14%

29.74%

27.59%

总资产报酬率

7.30%

8.41%

9.33%

资料来源；格力电器公司官网，2010、2011、2012年年度财务报表

图42012年横向财务指标比较

I净资产收益率总资产报酬率

（1）净资产收益率分析

结合图4和表5可以看出，格力电器近三年来的净资产收益率由32.14%到29.74%低至27.59%，该指标在逐年减少，与2012年同行业企业相比，财务指标要高于美的电器15.76%但低于青岛海尔29.38%，在同行业中处于中等水平。

根据格力电器的实际情况具体分析可以得出，2011年收益率下降主要是由于企

业净利润减少所导致，2010年净利润增长率为46.78%，而2011年企业为了扩大规模，开拓市场，无论是在厂房建设、采购原材料或者培养企业人才方面等都投入了大量的资金，使2011年净利润增长率仅为23.10%，2012年这种状况也在进一步延续，随着时间的流逝，当企业各方面完善之后，净利润就会迅速增长，净资产收益率也会逐步提高。

（2）总资产报酬率分析

结合图4和表5可以看出，格力电器2011年总资产报酬率为8.41%，比2010年增长1.11%，通过分析可以得出，主要是因为企业总资产周转率得到了提高，周转率由1.04上升到1.11，并且息税前利润由51.21亿元增长至63.46亿元；而2012年总资产报酬率为9.33%，比2011年增长0.92%，主要是由于息税前利润的大幅度增长，达到89.93亿元，指标处于上升趋势。

2012年同行

业的美的电器为7.47%、青岛海尔为12.08%，格力电器与之相比仍需要努力

表6格力电器财务指标分析

财务指标

2010年

2011年

2012年

营业收入利润率

4.52%

5.44%

8.02%

营业收入毛利率

21.55%

18.07%

26.29%

销售净利润率

7.08%

6.34%

7.44%

本表来源：

格力电器公司官网，2010、2011、2012年年度财务报表

图52012年横向财务指标比较

□营业收入利润率n营业收入毛利率|丨销售净利润率

（3）营业收入毛利率分析

结合图5和表6可以看出，格力电器2011年营业收入毛利率为18.07%，与2010年相比下降3.48%，主要是因为企业为了扩大规模，使营业成本大幅度增加，由474.09亿元增至681.32亿元，同比增长达到43.71%；2012年由于营业成本得到控制为732.03亿元，同比增长只有7.4%，所以营业收入毛利润增加为26.29%，与2012年同行业的美的电器22.81%和青岛海尔25.24%相比,也位于较高水平，由此可见，格力电器虽然在营业成本上具有一定劣势，但从整体上来看，其盈利能力还是较强的。

（4）销售净利润率分析

结合图5和表6可以看出，格力电器近三年来的销售净利润率分别为：

7.08%、6.34%和7.44%,2011年净利润率指标比2010年下降0.74%，也是

由于企业规模扩张所引起的成本增加，影响净利润收入。

2010年净利润为43.03亿元，同比增长46.78%;而2011年净利润为52.97亿元，同比增长仅23.10%；2012年企业扩张规模逐渐完善，净利润又恢复原增长速度，金额达到74.46亿

元，同比增长40.57%。

2012年同行业的美的电器和青岛海尔销售净利润分别为6.07%和5.46%，通过比较的得出，格力电器净利润率最高，由此可见，格力电器的经营成果较好，盈利能力较强，企业未来发展前景也会更好。

3.4发展能力分析

表7格力电器财务指标分析

财务指标分析

2010年

2011年

2012年

营业收入增长率

42.33%

37.60%

19.43%

营业利润增长率

38.53%

44.64%

76.70%

净利润增长率

46.76%

23.10%

40.56%

净资产增长率

31.53%

31.16%

50.08%

总资产增长率

27.13%

29.89%

26.24%

资料来源：

格力电器公司官网，2010、2011、2012年年度财务报表

图62012年横向财务指标比较

（1）营业收入增长率分析

结合图6和表7可以看出，格力电器近三年来的营业收入分别为：

608.07亿元、835.17亿元和1001.10亿元，2010年和2011年的营业收入增长率为42.22%和37.60%，而这两年的资产增长率为27.13%和29.89%，其营业收入增长率均比资产增长率高，可以得出格力电器在销售方面的发展能力较强。

与同行业2012年的美的电器-26.89%和青岛海尔8.41%相比较，也可分析得出格力电器在增长幅度方面，其三年均为正值，说明企业规模在不断扩大，销售业绩也在不断增长，由此可见，格力电器销售情况较好，在市场中所占的份额较大，其企业未来生存和发展的空间也大。

（2）净利润增长率分析

结合图6和表7可以看出，格力电器近三年来的净利润增长率分别为：

46.76%、23.10%和40.56%，2011年财务指标出现大幅度滑落，下降了23.66%，根据企业实际情况分析，也是由于格力电器为了扩大规模，建设厂房、购买原材料、培养人才等，使营业成本大幅度增加，净利润收入减少所致；2012年情况得到好转，并且营业利润增长率达到76.70%，其增长幅度高于净利润的增长幅度，说明格力电器净利润的增长主要来源于营业收入的增长。

与2012年同行业的美的电器-9.08%和青岛海尔19.55%相比较，格力电器的净利润增长率水平较高，由此可见，企业经营业绩成果好，获利能力较强，其未来的发展能力在同行中也属于上游水平。

（3）总资产增长率分析

结合图6和表7可以看出，格力电器2010年至2012年总资产分别为：

654.04亿元、852.12亿元和1075.67亿元，企业总资产在逐年增长，总资产增长率指标较稳定，没有什么较大波动。

从资产增长的来源分析，2010年至2012

年这三年的股东权益增加额占资产增加额的比重分别为：

21.36%、21.57%和25.64%，可以分析得出企业股东权益增加在资产增加额中所占的比重较低，主要是由于负债的增加，说明增加的资产来源不理想。

但2012年股东权益比重得到增加，达到25.64%，由此可见，企业资产增长来源得到了改善，虽然与同行业的青岛海尔25.09%相比较，还有一段差距，但仍然可以确定格力电器的资产能力得到了相应的加强。

4相关建议

通过对格力电器财务报表各项指标进行的详细分析，从整体上来看，其营业收入毛利率和销售净利润指标均比较高，说明格力电器的盈利能力较强；并且营业收入增长率和净利润增长率指标也都位于上游，可以看出格力电器未来的发展能力较强，发展空间很大。

但同时也发现了一些不足之处，比如说企业偿债能力较弱，营运能力有待加强等等，以下是根据其不足之处提出的4条建议：

（1）加强企业偿债能力管理，尤其是短期偿债能力。

对于格力电器长期发展，偿债能力分析具有十分重要的意义。

本文通过与同行业的美的电器和青岛海尔相比较，可以看出格力电器的流动比率、速动比率和现金流量比率都比较低，而根据企业实际情况分析其主要由于预收账款的大幅度增加，虽然并没有引起太大的财务风险，却还是应该提高相对应的财务指标，使其在合理的范围之内，消除财务风险的隐患。

还有企业资产负债率高达75%以上，虽然仍在企业能够控制的范围内，也应该控制资产负债率不宜过高。

所以说，企业应该加强偿债能力管理，提高短期偿债能力，从而消除财务风险隐患。

2）提高营运能力，加强存货管理和资产管理。

企业存货周转率和资产周转率均低于同行业的美的电器和青岛海尔，说明存货压力较大，再加上受到企业内

部本身产业链结构和生产模式的影响，储备存货量要比同行业企业大，这也是导致存货压力大的主要原因。

企业应该加强经营管理，开拓市场，防止产品滞销，降低存货管理成本，同时也要加强存货采购管理，合理利用采购资金，提高成本收入率，而企业要想拥有更好的销售能力，获得更多的销售量，还应该提高流动资产周转速度，加强资产管理水平，从而逐步提升存货和资产的周转率。

（3）提高净资产收益率。

格力电器的净资产收益率在逐年递减，一直处于下降的趋势，但与同行企业相比，仍然位于中上游水平，出现这种现象的主要原因是企业净利润收入在逐年减少，资产周转率较低，所以导致了净资产收益率指标也逐步降低。

所以企业要想以维持稳定地经营和发展为目标，应该加强资产管理水平，提高利润率水平，从而使净资产收益率达到更高的指标，企业盈利能力也会得到进一步的加强。

（4）扩大海外市场占有率。

格力电器最大的竞争优势就是企业盈利能力较好，这主要依靠于企业创新能力强。

并且格力的创新不同于其他企业，脱离了单一的创新模式，而是开启全新的创新模式，所以说格力电器是全方面的创新，不仅在技术方面，更是在管理、营销渠道、人才培养等多方面的创新。

在管理上严抓产品质量，力争打造完美的格力电器；在营销渠道上加大改革力度，创建自己独特的营销模式；而在人才培养上更是广泛招募优秀毕业生，举办各种竞赛选拔精英。

由此可见，格力电器的盈利能力一直都能保持较好的状态，付出的努力也肯定很多。

但如今国内市场竞争越来越激烈，企业为了能够扩大销售规模，提高销售业绩，更应该加大海外市场开发力度，扩大海外市场占有率

结论

本文首先对格力电器基本财务指标进行分析，再从偿债、营运、盈利及发展四个主要能力方面着手，对企业2010年到2012年的财务报表进行分析，并与同行业2012年美的电器和青岛海尔相比较，可以看出，其各项财务指标均位于同行企业的上游，格力电器不愧是家电行业的领头人，无论是在国内国外经济低速发展的时期，还是在竞争激烈家电行业却不景气的环境下，企业通过领导者的正确决策、技术上的创新及人才的大量涌进等等方面的不断进取，在逆境中寻求到了可持续发展的路线，格力电器依然凭借着自身的实力才得以保持着稳定的增长速度。

企业自成立以来，虽然才有短短20年的历史，但以稳健的步伐从一个不被人所知道得小企业，走到了今天的世界闻名，这一路的走来，格力电器之所以能够在家电行业中百战不殆，离不开企业独具特色的竞争优势，其盈利能力强，有