中级会计师《财务管理》思维导图.docx

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中级会计师《财务管理》思维导图

在所有的利益冲突中，所有者和经营者、所有者和债权人的利益冲突又至关重要。

两大理念

　　①时间价值

　　②风险价值

　　一块基石——成本习性

【快速记忆】

　　方差开平方，即为标准差。

　　【总结】

（二）风险衡量

　　资产的风险是资产收益率的不确定性，其大小可用资产收益率的离散程度来衡量。

　　离散程度是指资产收益率的各种可能结果与预期收益率的偏差。

衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准离差率等。

方差

方差和标准离差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。

标准差

标准离差率

对于期望值不同的决策方案，评价和比较其各自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对数值

【方案决策】

　　1.单一方案

　　在预期收益满意的前提下，考虑风险

　　标准离差率<设定的可接受的最高值，可行

　　2.多方案

　　【决策规则】风险最小，收益最高

　　如果不存在风险最小，收益最高的方案，则需要进行风险与收益的权衡，并且还要视决策者的风险态度而定。

【总结】

一、业务预算的编制

（一）销售预算

　　本期收入×本期收入本期收现比率

　　1、2季度收入为100和200

　当季销售当季收现60%下季收现40%　∑（以前某期收入×以前某期收入本期收现比率）

　三、财务预算的编制

（一）现金预算

　　现金预算是以业务预算和专门决策预算为依据编制的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。

现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四部分构成。

　　可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入

　　可供使用现金－现金支出＝现金余缺

　　现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额

　　现金预算的结构

项目

期初现金余额

加：

现金收入

可供使用现金

减：

现金支出

直接材料

……

购买设备

支出合计

现金余缺

向银行借款

还银行借款

短期借款利息

长期借款利息

期末现金余额

【总结】

（1）在生产领域的相关预算中，综合性最强的是单位生产成本预算（以生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算为基础）。

（2）财务预算相对于业务预算、专门决策预算而言，综合性最强。

　　（3）在财务预算中，综合性最强的是预计资产负债表。

进一步来讲，在全面预算体系中，预计资产负债表综合性也是最强的。

【思考】

　　筹资的目的就是解决企业的资金需求问题吗？

　　【思维导图】

第二节　债务筹资

决定租金的因素

　　2.租金的支付方式

　　租金通常采用分次支付的方式，具体类型有：

（1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。

（2）按在期初和期末支付，可以分为先付租金和后付租金两种。

　　（3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种。

　　【提示】实务中，承租企业与租赁公司商定的租金支付方式，大多为后付等额年金。

　　3.租金的计算

　　租金的计算大多采用等额年金法。

等额年金法下，通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率，作为折现率。

　　【提示】折现率＝利率＋租赁手续费率

股权筹资形成企业的股权资金，是企业最基本的筹资方式。

第二节　资金需要量预测

二）资金需求量预测的形式

　　1.根据资金占用总额与产销量的关系来预测——以回归直线法为例

　　设产销量为自变量x，资金占用量为因变量y，它们之间关系可用下式表示：

　　y＝a＋bx

　　式中：

a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金。

　2.采用逐项分析法预测（以高低法为例说明）

　　【原理】

　　根据两点可以确定一条直线原理，将高点和低点的数据代入直线方程y＝a＋bx就可以求出a和b。

把高点和低点代入直线方程得：

　　解方程得：

　　【提示】在题目给定的资料中，高点（销售收入最大）的资金占用量不一定最大；低点（销售收入最小）的资金占用量不一定最小。

　　最高收入期资金占用量－最低收入期资金占用量

　　最高销售收入－最低销售收入

　　【应用】——先分项后汇总

（1）分项目确定每一项目的a、b。

　　某项目单位变动资金（b）

　　某项目不变资金总额（a）

　　＝最高收入期资金占用量－b×最高销售收入

　　或＝最低收入期资金占用量－b×最低销售收入

（2）汇总各个项目的a、b，得到总资金的a、b。

　　a和b用如下公式得到：

　　a＝（a1＋a2＋…＋am）－（am＋1＋…＋an）

　　b＝（b1＋b2＋…＋bm）－（bm＋1＋…＋bn）

　　式中，a1，a2…am分别代表各项资产项目不变资金，am＋1…an分别代表各项敏感负债项目的不变资金。

b1，b2…bm分别代表各项资产项目单位变动资金，bm＋1…bn分别代表各项敏感负债项目的单位变动资金。

个别资本成本的计算

　　个别资本成本是指单一融资方式的资本成本。

　　1.资本成本率计算的两种基本模式

一般模式

不考虑时间价值的模式

【提示】该模式应用于债务资本成本的计算（融资租赁成本计算除外）。

折现模式

考虑时间价值的模式

筹资净额现值－未来资本清偿额现金流量现值＝0

资本成本率＝所采用的折现率

【提示】

（1）能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本成本。

（2）该模式为通用模式。

　　2.个别资本成本计算

（1）银行借款资本成本

一般模式

折现模式

根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率

（2）公司债券资本成本

一般模式

【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总额是根据债券发行价格计算的。

折现模式

根据“现金流入现值－现金流出现值＝0”求解折现率

　（3）融资租赁资本成本

　　融资租赁各期的租金中，包含有本金每期的偿还和各期的手续费用（即租赁公司各期的利润），其资本成本的计算只能采用折现模式

　　【例5－8】租赁设备原值60万元，租期6年，租赁期满预计残值5万元，归租赁公司。

每年租金131283元，要求计算融资租赁资本成本率。

[答疑编号5725050406]

『正确答案』

　　现金流入现值＝租赁设备原值＝600000元

　　现金流出现值＝各期租金现值＋残值现值

　　＝131283×（P/A，Kb，6）＋50000×（P/F，Kb，6）

　　600000＝131283×（P/A，Kb，6）＋50000×（P/F，Kb，6）

　　得：

融资租赁资本成本Kb＝10%

　　【总结】融资租赁资本成本的计算（不考虑所得税）

（1）残值归出租人

　　设备价值＝年租金×年金现值系数+残值现值

（2）残值归承租人

　　设备价值＝年租金×年金现值系数

　　【提示】

　　当租金在年末支付时，年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时，年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数×（1＋i）】。

　二、杠杆效应

一）经营杠杆效应

　　【补充知识】

　　单位边际贡献=单价-单位变动成本=P-Vc

　　边际贡献总额M=销售收入-变动成本总额=（P-Vc）×Q

　　边际贡献率=边际贡献/销售收入=单位边际贡献/单价

　　变动成本率=变动成本/销售收入=单位变动成本/单价

　　边际贡献率+变动成本率=1

　　息税前利润=收入-变动成本-固定成本=边际贡献-固定成本

　　EBIT=（P-Vc）×Q-F

　　盈亏临界点销售量=F/（P-Vc）

　　盈亏临界点销售额=F/边际贡献率

　1.总杠杆

　　总杠杆，是指由于固定经营成本和固定资本成本的存在，导致普通股每股收益变动率大于产销业务量变动率的现象。

　　2.总杠杆系数

（1）定义公式

　　【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系

　　DTL＝DOL×DFL

（2）简化公式

【总结】

（三）资本结构优化（假设不考虑优先股）

　　资本结构优化，就是权衡负债的低成本和高风险的关系，确定合理的资本结构。

　　1.每股收益分析法

　　计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进行资本结构决策的一种方法。

　　所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平

　　【求解方法】写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。

这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润。

　　【决策原则】

（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：

　　如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式；

　　如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

第四节　证券投资管理

　三、营运资金管理策略

　　主要解决两个问题：

流动资产融资策略

　【提示】资金来源的有效期与资产的有效期的匹配，只是一种战略性的观念匹配，而不要求实际金额完全匹配。

实际上，企业也做不到完全匹配。

其原因是：

（1）企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源，只能分为短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资。

（2）企业必须有所有者权益筹资，它是无限期的资本来源，而资产总是有期限的，不可能完全的匹配。

　　（3）资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配。

策略类型

基本内容

主要特点

保守融资

策略

在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。

公司通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。

短期来源＜波动性流动资产

长期来源＞永久性流动资产＋非流动资产

风险与收益

较低

策略类型

基本内容

主要特点

激进融资

策略

在激进融资策略中，公司以长期负债和股东权益为所有的固定资产融资，仅对一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资。

短期融资方式支持剩下的永久性流动资产和所有的临时性流动资产。

短期资金＞波动性流动资产

长期资金＜永久性流动资产＋固定资产

【提示】这种策略比其他战略使用更多的短期融资。

风险和收益

较高

　1.机会成本。

　　2.交易成本

　　3.最佳持有量及其相关公式

　　机会成本、交易成本与现金持有量之间的关系，可以图示如下：

　　从上图可以看出，当机会成本与交易成本相等时，相关总成本最低，此时的持有量即为最佳持有量。

由此可以得出：

模型

参数

两条控制线和一条回归线的确定

（1）最低控制线L的确定

最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。

（2）回归线的确定　

式中：

b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本；

　　　δ——delta，企业每日现金流变动的标准差；

　　　i——以日为基础计算的现金机会成本。

【注】R的影响因素：

同向：

L，b，δ；反向：

（3）最高控制线的确定

H＝3R－2L

【注意】该公式可以变形为：

H－R＝2（R－L）

评价

（1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。

（2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。

四、现金收支日常管理

（一）现金周转期

概念

现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期

其中：

存货周转期＝平均存货／每天的销货成本

应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入

应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本　

措施

减少现金周转期的措施：

（1）减少存货周转期（加快制造与销售产成品）

（2）减少应收账款周转期（加速应收账款的回收）

（3）延长应付账款周转期（减缓支付应付账款）

增加的税前损益＞0，可行。

　　1.计算增加的收益

　　增加的收益＝增加的销售收入－增加的变动成本

　　＝增加的边际贡献

　　＝增加的销售量×单位边际贡献

　　＝增加的销售额×（1－变动成本率）

　　【注意】以上公式假定信用政策改变后，销售量的增加没有突破固定成本的相关范围。

如果突破了相关范围，则固定成本也将发生变化，此时，计算收益的增加时还需要减去固定成本增加额。

　　2.计算实施新信用政策后成本费用的增加：

　　第一：

计算占用资金的应计利息增加

（1）应收账款占用资金的应计利息增加

　　①应收账款应计利息＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本

　　②应收账款占用资金的应计利息增加

　　＝新信用政策占有资金的应计利息－原信用政策占用资金的应计利息

（2）存货占用资金应计利息增加

　　存货占用资金应计利息增加＝存货增加量×单位变动成本×资本成本

　　（3）应付账款增加导致的应计利息减少（增加成本的抵减项）

　　应付账款增加导致的应计利息减少＝应付账款平均余额增加×资本成本

　　比如原来在信用政策之下应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资本成本是10%，带来利息节约5000元。

意味着应收账款信用政策改变以后应付账款带来的利息增加－5000元。

　　第二：

计算收账费用和坏账损失的增加

　　收账费用一般会直接给出，只需计算增加额即可；

　　坏账损失一般可以根据坏账损失率计算，然后计算增加额。

　　第三：

计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政策的改变）

　　现金折扣成本＝赊销额×折扣率×享受折扣的客户比率

　　现金折扣成本增加＝新的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×新的现金折扣率－旧的销售水平×享受现金折扣的顾客比例×旧的现金折扣率

　　3.计算改变信用政策增加的税前损益

　　增加的税前损益＝增加的收益－增加的成本费用

　　【决策原则】

　　如果改变信用期增加的税前损益大于0，则可以改变。

　　【提示】

　　信用政策决策中，依据的是税前损益增加，因此，这种方法不考虑所得税。

五、应收账款的监控

（一）应收账款周转天数

目的

应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方法