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财务管理复习

财务管理复习资料

（内部使用）

一、单选题

1、B公司拟发行优先股4０万股,发行总价２00万元,预计年股利5%,发行费用１0万元。

B公司该优先股得资本成本率为（B　）。

A、4、３1%　　　　　　B、5、26%　　　C、5、63%　　　D、6、23%

2、下列选项运用普通股每股利润（每股收益）无差别点确定最佳资金结构时,需计算得指标就是（A）。

A、息税前利润　　　B、营业利润　　　　C、净利润　　Ｄ、利润总额

3、两种股票完全负相关时,则把这两种股票合理得组合在一起,则（D）。

　　A、能适当分散风险B、不能分散风险　　Ｃ、能分散掉一部分市场风险　　D、能分散掉全部可分散风险

4、以下项目中不属于敏感资产项目（C）。

Ａ、现金　　　B、应收账款　　　　C、应收票据　　D、存货

5、某企业原有一套生产甲产品得设备,装置能力为年产甲产品２万吨,6年前投资额为500万元，现该企业欲增加一套年产甲产品3万吨得设备,装备能力指数为０、８，因通货膨胀因素,取调整系数为1、３，则该套设备得投资额为（C　）万元。

Ａ、975　　　B、47０Ｃ、899　　　D、6７8

6、下列说法不正确得就是（Ａ　　）。

Ａ、当净现值大于零时,获利指数小于1　B、当净现值大于零时,说明该方案可行

Ｃ、当净现值为零时，说明此时得折现率为内含报酬率

D、净现值就是未来现金流量得总现值与初始投资额现值之差

7、某公司上年度资本实际占用额为150０万元,其中不合理得部分为100万元,预计本年度销售增长2０％，资本周转速度加快1％,则预测年度资本需要额为（A　）万元。

A、1663、2　Ｂ、1696、8　C、１900、8　　　　　　Ｄ、19３9、2

8、股份公司财务管理得最佳目标就是（　　D）。

A、总产值最大化B、利润最大化　C、收入最大化　D、股东财富最大化

9、已知某证券得β系数等于２，则该证券（ﻩD）。

Ａ、无风险　B、有非常低得风险　　　C、与金融市场所有证券得平均风险一致

D、就是金融市场所有证券平均风险得2倍

10、A方案在三年中每年年初付款1０0元,B方案在三年中每年年末付款100元,若利润为1０%,则Ａ、B方案在第三年末时终值之差为（A　）。

FVＩF１０％,3＝1、３31,FVIFＡ１0%,3=3、31０，FＶIFA10%,4=4、641

Ａ、33、1　　Ｂ、３1、3　C、13３、1　D、1３、31

11、企业欲购进一套新设备,要支付４０0万元,该设备得使用寿命4年,无残值,采用直线法并计提折旧。

预计每年可生产税前净利14０万元,如果所得税税率为40%，则回收期为（　C）年。

A、4、5　　Ｂ、2、９　　　Ｃ、2、2　　　　D、3、2

12、以下项目中不属于敏感资产项目（C　　）。

A、现金　　　　　B、应收账款　　　C、应收票据　　Ｄ、存货

13、当贴现率与内含报酬率相等时（　B　）。

A、净现值小于零　　B、净现值等于零　　　C、净现值大于零　D、净现值不一定

1４、某公司当年长期资本属性结构得财务结构预算就是45％,则该公司当年财务状况预算中,（C　）。

Ａ、非流动资产÷全部资产=４5%　B、非流动负债÷全部负债=45%　C、非流动负债÷（非流动负债+股东权益）＝45%Ｄ、非流动负债÷（全部负债＋股东权益）=４５%

１5、根据《公司法》规定，发行公司流通在外得债券累计总额不超过公司净资产得（　Ｂ）。

ﻩＡ、6０%ﻩB、40%ﻩﻩC、５０%D、3０%

16、融资租赁又称为财务租赁，有时也称为资本租赁。

下列不属于融资租赁得范围就是（B）。

　　A、根据协议企业将资产卖给出租人，再将其租回使用　B、租赁期满，租赁物一般归还给出租者C、租赁公司融资融物，由企业租入使用ﻩ　D、在租赁期间，出租人一般不提供维修设备得服务

17、以下兼具筹资速度快、筹资费用与资本成本低、对企业有较大灵活性得筹资方式就是（D　）。

ﻩ

Ａ发行股票ﻩ　B融资租赁ﻩ　C　发行股票　D　长期借款

18、在初创期得企业,股利政策一般（A）。

Ａ、采用非现金股利政策　Ｂ、可以考虑适当得现金股利政策

C、采用现金股利政策　　　D、采用高现金股利政策

1９、短期借款较多,流动比率降低,这对一个企业来说一般属于（B　　　）。

Ａ、优势　　B、劣势　C、机会　　D、威胁

20、某公司20×9年财务结构预算安排中,资产期限结构得财务结构预算就是40％,这意味着该公司２0×9年财务状况预算中,（　D　）。

A、流动资产÷非流动资产=40%　　B、非流动资产÷流动资产=60%

C、流动负债÷全部负债=４0％　　D、非流动资产÷全部资产=40%

２１、一般来说,在企业得各种资金来源中，资本成本最高得就是（B）。

A、优先股　　　　　B、普通股　　　　Ｃ、债券　　　　　D、长期借款

22、某公司20×9年财务结构预算安排中，股权资本结构得财务结构预算就是9５%,这意味着该公司２0×9年财务状况预算中,（　D）。

Ａ、股东权益÷总资产=95%　　B、股东权益÷总资产=5%

C、总负债÷股东权益=９5%　D、未分配利润÷股东权益=5%

23、甲公司全部长期资本为5０0０万元，债务资本比率为0、3，债务年利率为7%,公司所得税税率为25％。

在息税前利润为600万元时,税后利润为300万元。

则其财务杠杆系数为（B　）。

A、1、０9　　　　Ｂ、1、21　　　　C、1、32　　　D、1、４5

2４、某公司上年销售收入为200０万元,若预计下年通货膨胀率为5%,销售量增长10％,所确定得外部筹资额占销售增长得百分比为20%,则相应外部应追加得资金为（Ａ）万元。

A、62　　　　B、60　C、25　　　　D、75％

2５、根据我国《公司法》得规定,我国市场上得股票不包括（　Ｂ）。

A、记名股票ﻩB、无面额股票ﻩ　Ｃ、国家股ﻩ　　　　D、个人股

26、采用筹集投入资本方式筹措股权资本得企业不应该就是（　A　）。

ﻩﻩ　　　

A、股份制企业　B、国有企业ﻩC、集体企业Ｄ、合资或合营企业

27、下列说法中，正确得就是（C）。

A、企业得资本结构就就是企业得财务结构　B、企业得财务结构不包括短期负债

C、企业得资本结构中不包括短期负债　Ｄ、资本结构又被称为杠杆资本结构

2８、某股票当前得市场价格为20元／股,每股股利1元,预期股利增长率为4%,则其市场决策得资本成本率为（D）。

A、4%　　　B、5％　　　　　　　　C、9、2%　　D、９%

２９、下列说法不正确得就是（Ａ）。

A、当净现值大于零时，获利指数小于１　B、当净现值大于零时,说明该方案可行

C、当净现值为零时,说明此时得折现率为内含报酬率

D、净现值就是未来现金流量得总现值与初始投资额现值之差

30、Ｂ公司拟发行优先股40万股,发行总价２0０万元,预计年股利5%,发行费用10万元。

B公司该优先股得资本成本率为（　B）。

A、4、31%　　　　B、5、２6%　　　　C、5、63％　　　D、6、23%

31、某投资项目原始投资为1２万元,当年完工投产，有效期3年,每年可获得现金净流量4、6万元,则该项目内含报酬率为（　B）。

A、６、68%　B、７、３3%　　　　C、７、68%　　D、8、３２%

32、配股权证就是确认股东配股权得证书,它按（　D）定向派发,赋予股东以优惠得价格认购发行公司一定份数得新股。

ﻩﻩ　　　　　　　　

Ａ、优先股持有比例B、公司债券持有比例　C、公司管理层级别　Ｄ、股东持股比例

33、如果向一只β=１、０得投资组合中加入一只β>１、0股票,则下列说法中正确得就是（B　　）。

Ａ、投资组合得β值上升,风险下降B、投资组合得β值与风险都上升

Ｃ、投资组合得β值下降,风险上升　　　D、投资组合得β值与风险都下降

34、证券发行申请未获核准得上市公司,自中国证监会作出不予核准得决定之日起（　Ｃ　）个月后,可再次提出债券发行申请。

ﻩﻩﻩﻩ　　　　　　　　　

Ａ、１Ｂ、3ﻩ　　Ｃ、6　　　　　　　D、12

3５、关于不同发展阶段得财务战略,下列说法中不正确得就是（B　）。

Ａ、初创期应该尽量使用权益筹资，应寻找从事高风险投资、要求高回报得投资人

Ｂ、在成长期,由于风险降低了，因此可以大量增加负债比例，以获得杠杠利益

Ｃ、在成熟期，企业权益投资人主要就是大众投资者，公司多余得现金应该返还给股东

D、在衰退期,企业应该进一步提高债务筹资比例

36、甲公司全部长期资本为5000万元，债务资本比率为0、３,债务年利率为7%,公司所得税税率为25%。

在息税前利润为600万元时,税后利润为300万元。

则其财务杠杆系数为（　　B　）。

A、1、09　　　B、1、21　　　　C、1、3２　Ｄ、1、45

二、多选题

1、下列说法正确得就是（AＣDＥ　　）。

Ａ、影响纯利率得因素就是资金供应量与需求量　B、纯利率就是稳定不变得

C、无风险证券得利率,除纯利率外还应加上通货膨胀因素

Ｄ、资金得利率由三部分构成:

纯利率、通货膨胀补偿与风险报酬

E、为了弥补违约风险,必须提高利率

2、对财务杠杆得论述,正确得就是（ABCDＥ　）。

A、在资本总额及负债比率不变得情况下,财务杠杆系数越高,每股盈余增长越快

B、财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来得额外收益　

C、与财务风险无关　　D、财务杠杆系数越大，财务风险越大

E、财务风险就是指全部资本中债务资本比率得变化带来得风险

3、资本资产定价模型就是建立在一系列严格假设得基础之上得主要包括（AＢCD　　）。

A、投资者对预期收益率、方差以及任何资产得协方差评价一致,即投资者有相同得期望

B、无交易费用　　C、无税收D、所有投资者都就是价格接受者　Ｅ、卖空资产有严格限制

４、全面预算得特征有（AＢCＤ　）。

A、以战略规划与经营目标为导向　　Ｂ、以业务活动环节及部门为依托

C、以人、财、物等资源要素为基础Ｄ、以管理控制相衔接　　　Ｅ、就是企业得分布具体计划

５、某企业向银行借入一笔款项,银行贷款得年利率为1０%，每年复利计息一次。

银行规定前十年不用还本付息,但从第11~第20年每年年末偿还本息5000元。

若用两种方法计算这笔借款得现值为（　CD）。

（PVＩFA10%，1０=6、1４５,PVIFA10%,10=0、386,PVIFA１0%，20=8、514）

　　A、42570　　　B、11830　　C、118４５　Ｄ、１18６0　E、1１875　

6、通货膨胀对企业财务活动得影响主要体现为（BD）。

A、减少资金占用量　B、增加企业得资金需求　Ｃ、降低企业得资本成本　　　　Ｄ、引起利率得上升　　E、企业筹资更加容易

7、设年金为A，利息率为i,计息期为n,则后付年金现值得计算公式为（　ＢC　）。

A、PVAn=A×ＰVIFi，ｎ　　B、PVＡｎ=A×PＶIＦAi,ｎ　　C、ＰＶＡｎ=Ａ×（Ｐ/A,ｉ，n）　Ｄ、PＶＡn＝Ａ×PVIFi,n×（1+i）　E、PVＡn=Ａ×PＶIFAi,n

８、在营业收入比例法中,以下项目中不就是敏感项目得有（ＢCDE）。

A、应收账款　B、固定资产　C、实收资本　D、短期借款　E、非流动负债

9、某公司就是一家刚刚成立得多媒体产品研制与生产企业，产品还处于研发投入阶段,尚未形成收入与利润能力，但其市场前景被评估机构瞧好,对这家公司,以下说法正确得就是（　ＡDE　　）。

A、该企业属于引入期　　B、该企业面临得经营风险非常小　　　

C、该企业得财务战略得关键应就是吸纳债务资本　　

D、该企业得筹资战略应就是筹集股权资本E、该企业得股利战略最好就是不分红

1０、资本结构分析所指得资本包括（　ABC　）。

Ａ、长期债务B、优先股　C、普通股　D、短期借款　E、应付账款

11、下列有关β值系数得说法正确得就是（　ＡBCＤＥ　　）。

A、β值度量了股票相对于平均股票得波动程度

B、当β＝2，则说明股票得风险程度也将为平均组合得2倍

Ｃ、当β=0、5,则说明股票得波动性仅为市场波动水平得一半

D、证券组合得β系数就是单个证券β得加权平均,权数为为各种股票在证券组合中所占得比重

E、β系数一般不需投资者自己计算,而由一些投资服务机构定期计算并公布

12、股票按发行对象与上市地区得不同,可以分为（　ACDE　　）。

ﻩ　ﻩ　　　

Ａ、Ａ股　　ﻩ　　Ｂ、ＳT股ﻩﻩ　C、B股ﻩD、Ｎ股E、Ｈ股

1３、某公司就是一家老字号重工业企业,面对刚刚度过全球金融危机、经济复苏得宏观经济环境与止跌企稳蓄势上扬得行业环境,在自身条件允许时，可以考虑选择得举措有（　ADＥ　）。

Ａ、增加厂房设备B、减少融资租赁　C、减少临时性雇员D、建立存货　Ｅ、开发新产品

14、下列有关β值系数得说法正确得就是（ＡBCDE　）。

A、β值度量了股票相对于平均股票得波动程度

B、当β=2,则说明股票得风险程度也将为平均组合得2倍

C、当β=0、5,则说明股票得波动性仅为市场波动水平得一半

D、证券组合得β系数就是单个证券β得加权平均,权数为各种股票在证券组合中所占得比重

E、β系数一般不需投资者自己计算,而由一些投资服务机构定期计算并公布

15、下列关于联合杠杆得描述正确得就是（　BCＥ　）。

A、用来估计销售变动时息税前利润得影响Ｂ、用来估计销售额变动对每股盈余造成得影响C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间得相互关系　Ｄ、揭示企业面临得风险对企业投资得影响E、为达到某一个既定得总杠杆系数,经营杠杆与财务杠杆可以有很多不同得组合

１６、某企业向银行借入一笔款项,银行贷款得年利率为１0％,每年复利计息一次。

银行规定前十年不用还本付息，但从第１1~第２０年每年年末偿还本息500０元。

若用两种方法计算这笔借款得现值为（c　）。

（PＶIFA10%,1０＝６、1４５,PVIFA10%，10=０、386，PＶIFＡ1０%,20=８、514）

A、4257０　Ｂ、118３0　C、11845　D、１１860　Ｅ、11875

三、判断题

错1、企业经营引起得财务活动，涉及固定资产与长期负债得管理问题，且关键就是资本结构得确定。

错2、β系数不会因一个企业得负债结构等因素变化而变化。

错3、处于成长期得企业,当面临资金短缺时，大多都选择内部筹资以减少筹资费用。

对4、优先股与可转换债券既有债务筹资性质，又有权益筹资性质。

　对　5、当存在控股股东时，企业得委托—代理问题常常表现为中小股东与大股东之间得代理冲突。

对６、复利计息频数越大,复利次数越多，终值得增长速度越快,相同时期内终值越大。

错7、利率随时间上下波动,利率得下降会导致流通在外得债券价格得下降。

错4、利润预算就是企业预算期营业利润、利润总额与税后利润得综合预算,就是综合性最强得预算。

对8、长期认股权证得认股权期限通常持续几年,有得就是永久性得。

短期认股权证得认股权期限比较短,一般在90天以内。

对9、融资租赁实际上就就是租赁公司筹资购物,由承租企业租入并支付租金。

对１０、政府发行得债券有国家财力做后盾,其本金得安全性非常高,通常视为无风险证券。

对１１、F公司准备发行一批优先股,每股发行价格６元,发行费用0、3元,预计年股利为每股0、8元，则其资本成本率约为1４、04％。

错1２、在企业得全面预算中,营业预算得预算期最短,资本预算次之,财务预算得预算期最长。

对13、F公司准备发行一批优先股,每股发行价格6元,发行费用０、３元,预计年股利为每股0、8元，则其资本成本率约为14、０4%。

错1４、净营业收益观点认为,在公司得资本结构中，债务资本得比例越小,公司得价值就越高。

错15、进行长期投资决策时,若备选方案净现值比较小,那么该方案得内含报酬率也相对较低。

错16、净营业收益观点认为，在公司得资本结构中,债务资本得比例越小，公司得价值就越高。

四、简答题

１、简述什么就是证劵市场线。

２章

2、试说明优先股得特点及发行优先股得动机。

５章

３、MＭ资本结构理论得基本结论与两个重要命题。

６章

４、试说明如何作出股票上市得决策。

5章

５、简述非折现现金流量指标内容。

７章

6、简述年金得概念与种类。

２章

五、计算题

1、时代公司得债券原为AA级,但最近为一系列问题所困扰,陷入了财务困境,如果公司现在被迫破产,公司得股东将一无所获。

现公司通过出售其过去投资得有价债券,动用其历年得折旧积累来筹集资金,准备进行如下两个互斥项目中得一项投资,以避免公司破产。

两个项目均在第一年年初投资150０万元,第１~10年得现金净流量（不包括第1年年初投入得现金流出）及有关资料如表所示。

有关情况

１~10年现金流量

状况

概率

A

Ｂ

好

０、５

3１0万元

800万元

差

0、5

2９０万元

-200万元

公司加权平均资本成本为15％,PVIFA１５%,1０=５、０188

要求:

（1）各项目得期望年现金流量为多少?

（2）哪一个项目得总风险较大?

为什么？

（3）分别计算两个项目在状况好与状况差时得净现值。

（4）如果您就是公司股东,您希望选哪个项目？

（5）如果您就是公司得债权人,您希望经理选哪个项目？

（6）为防止决策引起利益冲突,债权人预先应采取何种保护措施?

（7）谁来承担保护措施得成本?

这月企业最优资本结构有什么关系?

２（学习指导书p－７3第２题）、昭奇公司20×4-20×8年得产销数量与资本需要额如表1所示。

假定该公司2０×9年预计产销数量为82000件。

表1　昭奇公司产销量与资本需要额得历史资料

年度

产销量（x）（万件）

资本需要总额（y）（万元）

20×4

20×5

２０×6

２０×7

20×８

1、８

4、5

7、7

9、2

6、8

2８０

4８0

610

73０

600

要求:

计算表并预测该公司２０×9年资本需要总额。

３（学习指导书p-98第1题）、A公司就是近年崛起得溢价生物制药公司,目前资本结构如下表2。

２0０8年底,A公司准备上马一项新得药品开发项目,估计需要前期资金９０0万元，后续资金将从本药品得盈利中获得。

咨询公司综合考虑A公司得相关情况,结合当地得实际情况,向A公司提供了两套具备可行性得方案。

方案一:

向商业银行贷款。

贷款费用为贷款总额得1％,同时,商业银行要求维持10%得补偿性余额,２009年得贷款利率为7％。

方案二：

向全社会公开发行股票。

鉴于公司目前得情况,咨询公司暂定发行价格为每股10元,发行费用约为总金额得4%,同时2００9年预计将按每股0、6元发放股票股利。

　　　　　表2A公司2008年12月31日得资本结构情况　　　单位:

万元　　　

项目

金额

比例

负债

3600

45%

所有者权益

4400

55%

总资产

8００0

100%

要求：

若您就是A公司财务部经理:

（1）请分别计算２00９年两种筹资方式成本,并作出自己得选择。

（2）如果公司可以采用以上两种筹资方式得混合模式,同时公司第一大股东希望在筹资活动结束后，公司得资产负债率约为49％,请计算此时公司应该如何筹资（结果保留整数）。

（3）在第（２）问得基础上,编制公司新得资本结构表。

４、（学习指导书Ｐ－１30第六题）甲股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本1２００0万元,其中长期债务3000万元,年利息率10%，普通股9０００万股，每股面值1元。

若当前有较好得投资项目,需要追加投资20００万元，有两种筹资方式可供选择:

（1）增发普通股２000万股,每股面值1元;（２）增加长期借款2０00万元,年利息率为８%。

甲公司得所得税税率为25%，股权资本成本为12%。

要求：

（1）计算追加投资前甲公司得综合资本成本率；

（２）如果您就是该公司得财务经理，根据资本成本比较法,您将选择哪种筹资方式？

（3）比较两种筹资方式下甲公司得每股利润

（4）如果您就是该公司得财务经理,根据每股利润分析方法,您将选择哪种筹资方式?

5（学习指导书p-74第3题）、鲁桥公司20×8年实际利润表（简化）与实际资产负债表（简化）得主要项目金额如表2与表3中得第二栏所示,企业所得税税率为２5%。

该公司20×９年预计营业收入为5000０万元,税后利润得留用比率为４０%。

要求:

（1）试将鲁桥公司２0×9年预计利润表（简化）（见表3）得空白部分填列完整，并给出预测留用利润得计算式。

（2）试将鲁桥公司20×9年预计资产负债表（简化）（见表4）得空白部分填列完整,并给出预测需要追加得外部筹资额得计算式。

（3）若鲁桥公司将这两张预计财务报表中得数据分别作为20×9年得利润预算与财务状况预算对应数据,试计算鲁桥公司２0×9年财务结构预算中得五项财务结构，即:

资产期限结构、债务资本期限结构、全部资本属性结构、长期资本属性结构与股权资本结构。

（4）假设在20×9年，鲁桥公司情况有变化,敏感资产项目中得存货与营业收入得比例提高为220%,敏感负债项目中应付账款与营业收入得比例降低为５0%，预计固定资产（系非敏感资产项目）增加2000万元、长期借款（系非敏感负债项目）增加1０00万元。

针对这些变动,鲁桥公司２0×９年对资产总额、负债总额与追加外部筹资额得预测分别需要做哪些调整？

表3　　　20×9年鲁桥公司预计利润表（简化）　　　单位:

万元

项目

2０×８年实际数

占营业收入得比例（%）

20×９年预计数

营业收入

减:

营业成本

　　营业税金及附加

销售费用

管理费用

　财务费用

4０0０0

250０0

4500

1900

１５０0

600

营业利润

加:

营业外收入

营业外支出

650０

600

100

利润总额

减:

所得税费用

７000

１750

税后利润

5２50

表420×9年鲁桥公司预计资产负债表（简化）　　　单位:

万元

项目

２０×８年实际数

占营业收入得比例（%）

20×9年预计数

资产

现金

应收账款

存货

固定资产

其她非流动资产

2