经济师《中级工商管理》章节习题第八章.doc
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2017经济师《中级工商管理》章节习题（第八章）
一、单项选择题
1、根据MM资本结构理论，在没有企业和个人所得税的情况下，风险相同的企业，其价值与负债的关系为（ ）。
A、正比
B、反比
C、无关
D、不确定
2、按照啄序理论，企业在选择筹资方式时，应遵循的顺序为（ ）。
A、内部筹资、股权筹资、债权筹资
B、债权筹资、股权筹资、内部筹资
C、债权筹资、内部筹资、股权筹资
D、内部筹资、债权筹资、股权筹资
3、按照市场择时理论，当股票被过分低估时，理性的管理者应该（ ）。
A、支付股利
B、回购股票
C、发行债券
D、发行股票
4、利用每股利润分析法计算某公司普通股每股利润无差异点处的息税前利润为40000元，下列说法正确的是（ ）。
A、当盈利能力EBIT小于40000元时，利用优先股筹资为宜
B、当盈利能力EBIT小于40000元时，利用发行债券筹资较为有利
C、当盈利能力EBIT大于40000元时，利用普通股筹资为宜
D、当盈利能力EBIT大于40000元时，利用银行贷款筹资较为有利
5、每股利润无差别点是指两种筹资方案下普通股（ ）。
A、每股利润相等时的息税前利润点
B、息税前利润相等时的每股利润点
C、每股利润相等时的息前利润点
D、息前利润相等时的每股利润点
6、根据每股利润分析法，当公司实际的息税前利润大于息税前利润平衡点时，公司宜选择（ ）筹资方式。
A、资本成本波动型
B、资本成本固定型
C、资本成本递增型
D、资本成本递减型
7、下列属于初始现金流量中流动资产投资的是（ ）。
A、职工培训费
B、固定资产的运输成本
C、注册费用
D、材料投入
8、投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量称为（ ）。
A、初始现金流量
B、营业现金流量
C、终结现金流量
D、投资中的现金流量
9、投资项目完结时所发生的现金流量是（ ）。
A、初始现金流量
B、营业现金流量
C、终结现金流量
D、投资中的现金流量
10、企业在估算初始现金流量和终结现金流量时，均要考虑（ ）。
A、折旧
B、付现成本
C、流动资产
D、所得税
二、多项选择题
1、下列关于MM资本结构理论的表述正确的有（ ）。
A、MM资本结构理论提出了两个命题，其中命题Ⅰ的基本含义是公司的价值不会受资本结构的影响
B、在没有企业和个人所得税的情况下，风险相同的企业，其价值受有无负债和负债程度的影响
C、公司最佳资本结构应当是节税利益和债权资本比例上升而带来的财务危机成本或破产成本之间的平衡点
D、利用财务杠杆的公司，其股权资本成本率随筹资额的增加而增加
E、无论公司有无债务资本，其价值等于公司所有资产的预期收益额按适合该公司风险等级的必要报酬率予以折现
2、初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，包括（ ）。
A、固定资产投资
B、流动资产投资
C、其他投资费用
D、原有固定资产的变价收入
E、折旧
3、终结现金流量包括（ ）。
A、固定资产的残值收入或变价收入
B、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回
C、停止使用的土地的变价收入等
D、固定资产投资
E、流动资产投资
4、下列关于非贴现现金流量指标的表述正确的是（ ）。
A、投资回收期没有考虑回收期满后的现金流量
B、只有平均报酬率大于0的方案才可以选
C、在平均报酬率高于必要平均报酬率时，有多个方案的互斥选择中，要选用平均报酬率最高的方案
D、投资回收期是指回收初始投资所需要的时间，一般以年为单位
E、平均报酬率法简明、易算、易懂，但缺点是没有考虑资金的时间价值
5、长期股权投资的风险主要有（ ）。
A、投资决策风险
B、投资运营管理风险
C、投资清理风险
D、投资执行风险
E、投资处置风险
6、长期股权投资中，下列属于投资决策风险的有（ ）。
A、决策程序不完善的风险
B、道德风险
C、被投资单位本身的技术和市场风险
D、被投资企业存在的经营风险和财务风险
E、被投资单位所处行业和环境的风险
一、单项选择题
1、【答案】C本题考查资本结构理论中的MM资本结构理论。
在没有企业和个人所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受有无负债和负债程度的影响。
2、【答案】D本题考查啄序理论。
啄序理论：
该理论认为公司倾向于首先采用内部筹资，因而不会传递任何可能对股价不利的信息;如果需要外部筹资，公司将先选择债权筹资，再选择其他外部股权筹资，这种筹资顺序的选择也不会传递对公司股价产生不利影响的信息。
按照啄序理论，不存在明显的目标资本结构。
3、【答案】B本题考查市场择时理论。
该理论研究结论是，在股票市场非理性、公司股价被高估时，理性的管理者应该发行更多的股票以利用投资者的过度热情;当股票被过分低估时，理性的管理者应该回购股票。
4、【答案】D本题考查每股利润分析法。
当企业的实际EBIT大于每股利润无差异点处的息税前利润时，选择资本成本固定型的筹资方式更有利，如银行贷款、发行债券或优先股;当实际EBIT小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式，如发行普通股。
5、【答案】A本题考查每股利润无差别点的概念。
每股利润无差别点是指两种或两种以上筹资方案下普通股每股利润相等时的息税前利润点。
6、【答案】B本题考查资本结构决策的相关内容。
当企业的实际EBIT大于无差别点时，选择资本成本固定型筹资方式（银行贷款、发行债券或优先股）筹资较为有利;实际EBIT小于无差别点时，选择资本成本非固定型筹资方式，如发行普通股。
7、【答案】D本题考查初始现金流量中的流动资产投资。
流动资产投资包括对材料、在产品、产成品和现金等流动资产的投资。
选项AC属于初始现金流量中的其他投资费用。
选项B属于初始现金流量中的固定资产投资。
8、【答案】B本题考查营业现金流量。
营业现金流量是指投资项目投入使用后，在其寿命周期内由于生产经营所带来的现金流入和流出的数量。
9、【答案】C本题考查终结现金流量。
终结现金流量是指投资项目完结时所发生的现金流量。
10、【答案】C本题考查现金流量的相关内容。
初始现金流量包括流动资产投资，终结现金流量包括原来垫支在各种流动资产上的资金的收回，所以在估算初始现金流量和终结现金流量时均要考虑流动资产。
二、多项选择题
1、【答案】ACDE本题考查MM资本结构理论的相关内容。
在没有企业和个人所得税的情况下，风险相同的企业，其价值不受有无负债和负债程度的影响。
所以选项B错误。
2、【答案】ABCD本题考查初始现金流量。
初始现金流量是指开始投资时发生的现金流量，总体是现金流出量，用负数或带括号的数字表示，包括固定资产投资、流动资产投资、其他投资费用、原有固定资产的变价收入。
3、【答案】ABC本题考查终结现金流量。
终结现金流量包括固定资产的残值收入或变价收入、原来垫支在各种流动资产上的资金的收回、停止使用的土地的变价收入等。
选项DE属于初始现金流量。
4、【答案】ACDE本题考查非贴现的现金流量指标。
采用平均报酬率时，只有高于必要平均报酬率的方案才可选。
所以选项B错误。
5、【答案】ABC本题考查长期股权投资的风险。
长期股权投资的风险主要有投资决策风险、投资运营管理风险、投资清理风险。
6、【答案】ACE本题考查长期股权投资中的投资决策风险，具体包括违反国家法律法规风险、未经审批或超越授权审批风险、被投资单位所处行业和环境的风险及其本身的技术和市场风险;投资项目的尽职调查及可行性论证风险;决策程序不完善和程序执行不严的风险。
选项BD属于投资运营管理风险。
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