注册会计师考试财务本钱治理真题及答案解析.docx
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注册会计师考试财务本钱治理真题及答案解析
2017年注册会计师全国统一考试专业时期
《财务本钱治理》真题答案及解析
一、单项选择题（本题型共14小题，每小题分，共21分，每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案当选出一个你以为正确的答案。
）
1．当存在无风险资产并可按无风险报酬率自由借贷时，下列关于最有效风险资产组合的说法中，正确的是（）。
A．最有效风险资产组合是投资者依照自己风险偏好确信的组合
B．最有效风险资产组合是风险资产机遇集上最高期望报酬率点对应的组合
C．最有效风险资产组合是风险资产机遇集上最小方差点对应的组合
D．最有效风险资产组合是所有风险资产以各自的总市场价值为权数的组合
2．甲企业采纳标准本钱法进行本钱操纵。
当月产品实际产量大于预算产量时，致使的本钱不同是（）。
A．直接材料数量不同B．变更制造费用效率不同
C．直接人工效率不同D．固定制造费用能量不同
3．与激进型营运资本投资策略相较，适中型营运资本投资策略的（）。
A．持有本钱和欠缺本钱均较低B．持有本钱较高，欠缺本钱较低
C．持有本钱和欠缺本钱均较高D．持有本钱较低，欠缺本钱较高
4．甲部门是一个利润中心。
下列各项指标中，考核该部门领导业绩最适合的指标是（）。
A．部门边际奉献B．部门税后利润
C．部门营业利润D．部门可控边际奉献
5．实施股票分割和股票股利产生的成效相似，它们都会（）。
A．降低股票每股面值
B．减少股东权益总额
C．降低股票每股价钱
D．改变股东权益结构
6．甲公司2016年初未分派利润-100万元，2016年实现净利润1200万元。
公司打算2017年新增资本支出1000万元，目标资本结构（债务：
权益）为3：
7。
法律规定，公司须按净利润10%提取公积金。
若该公司采取剩余股利政策，应发放现金股利（）万元。
A．31OB．400C．380D．500
7．在考虑企业所得税但不考虑个人所得税的情形下，下列关于资本结构有税MM理论的说法中，错误的是（）。
A．财务杠杆越大，企业价值越大
B．财务杠杆越大，企业权益资本本钱越高
C．财务杠杆越大，企业利息抵税现值越大
D．财务杠杆越大，企业加权平均资本本钱越高
8．应用“5C”系统评估顾客信用标准时，客户“能力”是指（）。
A．偿债能力B．盈利能力C．营运能力D．进展能力
9．甲企业采纳作业本钱法计算产品本钱，每批产品生产前需要进行机械调试，在对调试作业中心进行本钱分派时，最适合采纳的作业本钱动因是（）。
A．产品品种B．产品数量C．产品批次D．每批产品数量
10．下列关于利率期限结构的表述中，属于预期理论观点的是（）。
A．不同到期期限的债券无法彼此替代
B．长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短时间利率的平均值
C．到期期限不同的各类债券的利率取决于该债券的供给与需求
D．长期债券的利率等于长期债券到期之前预期短时间利率的平均值与随债券供求状况变更而变更的流动性溢价之和
11．甲公司已进入稳固增加状态，固定股利增加率4%，股东必要报酬率10%。
公司最近一期每股股利元，估量下一年的股票价钱是（）元。
A．B．13C．D．
12．甲公司2016年销售收入1000万元，变更本钱率60%，固定本钱200万元，利息费用40万元。
假设不存在资本化利息且不考虑其他因素，该企业联合杠杆系数是（）。
A．B．C．2D．
13．甲企业生产一种产品，每件产品消耗材料10千克。
估量本期产量155件，下期产量198件，本期期初材料310千克，期末材料按下期产量用料的20%确信。
本期估量材料采购量为（）千克。
A．1464B．1860C．1636D．1946
14．甲公司采纳存货模式确信最佳现金持有量，在现金需求量维持不变的情形下，当有价证券转换为现金的交易费用从每次100元下降至50元、有价证券投资报酬率从4%上涨至8%时，甲公司现金治理应采取的方法是（）。
A．最佳现金持有量维持不变
B．将最佳现金持有量降低50%
C．将最佳现金持有量提高50%
D．将最佳现金持有量提高100%
二、多项选择题（本题型共12小题，每小题2分，共24分。
每小题均有多个正确答案，请从每小题的备选答案当选出你以为正确的答案。
每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分。
）
1．下列关于单个证券投资风险气宇指标的表述中，正确的有（）。
A．贝塔系数气宇投资的系统风险
B．方差气宇投资的系统风险和非系统风险
C．标准差气宇投资的非系统风险
D．变异系数气宇投资的单位期望报酬率承担的系统风险和非系统风险
2．依照存货经济批量模型，下列各项中，致使存货经济定货批量增加的情形有（）。
A．单位贮存本钱增加B．存货年需求量增加
C．定货固定本钱增加D．单位定货变更本钱增加
3．下列关于企业公平市场价值的说法中，正确的有（）。
A．企业公平市场价值是企业控股权价值
B．企业公平市场价值是企业以后现金流入的现值
C．企业公平市场价值是企业持续经营价值
D．企业公平市场价值是企业各部份组成的有机整体的价值
4．下列各项质量本钱中，不属于内部失败本钱的有（）。
A．产品返工费用B．产品质量认证费用
C．产品检测费用D．处置顾客不满和投诉发生的费用
5．在其他因素不变的情形下，下列各项变更中，引发美式看跌期权价值下降的有（）。
A．股票市价下降B．股价波动率下降
C．到期期限缩短D．无风险报酬率降低
6．甲股票当前市价20元，市场上有以该股票为标的资产的看涨期权和看跌期权，执行价钱均为18元。
下列说法中，正确的有（）。
A．看涨期权处于实值状态B．看涨期权时刻溢价大于0
C．看跌期权处于虚值状态D．看跌期权时刻溢价小于0
7．下列情形中，优先股股东有权出席股东大会行使表决权的有（）。
A．公司增发优先股
B．公司一次或累计减少注册资本超过10%
C．修改公司章程中与优先股有关的内容
D．公司归并、分立、解散或变更公司形式
8．与公布间接发行股票相较，下列关于不公布直接发行股票的说法中，正确的有（）。
A．发行本钱低B．股票变现性差C．发行范围小D．发行方式灵活性小
9．甲公司用平稳计分卡进行业绩考评，下列各类维度中，平稳计分卡需要考虑的有（）。
A．顾客维度B．债权人维度
C．股东维度D．学习与成长维度
10．甲投资基金利用市场公布信息进行价值分析和投资，在下列效率不同的资本市场中，该投资基金可获取逾额收益的有（）。
A．无效市场B．半强式有效市场C．弱式有效市场D．强式有效市场
11．甲公司拟投资一条生产线，该项目投资期限5年，资本本钱12%，净现值200万元。
下列说法中，正确的有（）。
A．项目现值指数大于1
B．项目会计报酬率大于12%
C．项目折现回收期大于5年
D．项目内含报酬率大于12%
12．下列各项作业中，属于品种级作业的有（）。
A．产品组装B．产品生产工艺改造
C．产品查验D．产品推行方案制定
三、计算分析题（本题型共5小题40分。
其中，第1小题能够选用中文或英文解答，请认真阅读答题要求，如利用英文解答，请全数利用英文，答题正确的，增加5分，本题型最高满分45分。
涉及计算的，要求列出计算步骤，不然不得分，除非题目专门说明不需要列出计算进程。
）
1．甲公司是一家上市公司，目前的长期资金来源包括：
长期借款7500万元，年利率5%，每一年付息一次，5年后还本；优先股30万股，每股面值100元，票面股息率8%；一般股500万股，每股面值1元。
为扩大生产规模，公司现需筹资4000万元，有两种筹资方案可供选择：
方案一是平价发行长期债券，债券面值1000元，期限10年，票面利率6%，每一年付息一次；方案二是按当前每股市价16元增发一般股，假设不考虑发行费用。
目前公司年销售收入1亿元，变更本钱率为60%，除财务费用外的固定本钱2000万元。
估量扩大规模后，每一年新增销售收入3000万元，变更本钱率不变，除财务费用外的固定本钱新增500万元：
公司的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算追加筹资前的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
（2）计算方案一和方案二的每股收益无不同点的销售收入，并据此对方案一和方案二作出选择。
（3）基于要求
（2）的结果，计算追加筹资后的经营杠杆系数、财务杠杆系数、联合杠杆系数。
2．甲公司是一家新型建筑材料生产企业，为做好2017年财务打算，拟进行财务报表分析和预测。
相关资料如下：
（1）甲公司2016年要紧财务数据：
单位：
万元
资产负债表项目
2016年末
货币资金
600
应收账款
1600
存货
1500
固定资产
8300
资产总计
12000
应付账款
1000
其他流动负债
2000
长期借款
3000
股东权益
6000
负债及股东权益总计
12000
利润表项目
2016年度
营业收入
16000
减：
营业成本
10000
税金及附加
560
销售费用
1000
管理费用
2000
财务费用
240
利润总额
2200
减：
所得税费用
550
净利润
1650
（2）公司没有优先股且没有外部股权融资打算，股东权益变更均来自留存收益。
公司采纳固定股利支付率政策，股利支付率为60%。
（3）销售部门预测2017年公司营业收入增加率为10%。
（4）甲公司的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）假设2017年甲公司除长期借款外所有资产和欠债与营业收入维持2016年的百分比关系，所有本钱费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，用销售百分比法初步测算公司2017年融资总需求和外部融资需求。
（2）假设2017年甲公司除货币资金、长期借款外所有资产和欠债与营业收入维持2016年的百分比关系，除财务费用和所得税费用外所有本钱费用与营业收入的占比关系维持2016年水平，2017年新增财务费用按新增加期借款期初借入计算，所得税费用按昔时利润总额计算。
为知足资金需求，甲公司依照要求
（1）的初步测算结果，以百万元为单位向银行申请贷款，贷款利率8%，贷款金额超出融资需求的部份计入货币资金。
预测公司2017年末资产欠债表和2017年度利润表（结果填入下方表格中，不用列出计算进程）。
单位：
万元
资产负债表项目
2017年末
货币资金
应收账款
存货
固定资产
资产总计
应付账款
其他流动负债
长期借款
股东权益
负债及股东权益总计
利润表项目
2017年度
营业收入
减：
营业成本
税金及附加
销售费用
管理费用
财务费用
利润总额
减：
所得税费用
净利润
3．甲公司是一家制造业企业，产品市场需求处于上升时期，为增加产能，公司拟于2018年初添置一台设备。
有两种方案可供选择：
方案一：
自行购买。
估量设备购买本钱1600万元，按税法规定，该设备按直线法计提折旧，折旧年限5年，净残值率6%，估量该设备利用4年，每一年年末支付保护费用16万元，4年后变现价值400万元。
方案二：
租赁。
甲公司租用设备进行生产，租赁期4年，设备的保护费用由提供租赁服务的公司承担，租赁期内不得撤租，租赁期满时设备所有权不转让，租赁费共计1480万元，分4年偿付，每一年年初支付370万元。
甲公司的企业所得税税率为25%，税前有担保的借款利率为8%。
要求：
（1）计算方案一的初始投资额、每一年折旧抵税额、每一年保护费用税后净额、4年后设备变现税后净额，并计算考虑货币时刻价值的平均年本钱。
（2）判定租赁性质，计算方案二的考虑货币时刻价值的平均年本钱。
（3）比较方案一和方案二的平均年本钱，判定甲公司应选择方案一仍是方案二。
4．甲公司是一家上市公司，主营保健品生产和销售。
2017年7月1日，为对公司业绩进行评判，需估算其资本本钱。
相关资料如下：
（1）甲公司目前长期资本中有长期债券1万份，一般股600万股，没有其他长期债务和优先股。
长期债券发行于2016年7月1日，期限5年，票面价值1000元，票面利率8%，每一年6月30日和12月31日付息。
公司目前长期债券每份市价935．33元，一般股每股市价10元。
（2）目前无风险利率为6%，股票市场平均收益率为11%，甲公司一般股贝塔系数为。
（3）甲公司的企业所得税税率为25%。
要求：
（1）计算甲公司长期债券税前资本本钱。
（2）用资本资产定价模型计算甲公司一般股资本本钱。
（3）以公司目前的实际市场价值为权重，计算甲公司加权平均资本本钱。
（4）在计算公司加权平均资本本钱时，有哪几种权重计算方式?
简要说明各类权重计算方式并比较优缺点。
5．甲企业利用同种原料生产联产品A和B，采纳平行结转分步法计算产品本钱。
产品生产分为两个步骤，第一步骤对原料进行预处置后，直接转移到第二步骤进行深加工，生产出A、B两种产品，原料只在第一步骤生产动工时一次性投放，两个步骤的直接人工和制造费用随加工进度陆续发生，第一步骤和第二步骤均采纳约当产量法在产成品和在产品之间分派本钱，月末留存在本步骤的实物在产品的完工程度别离为60%和50%。
联产品本钱依照可变现净值法进行分派，其中：
A产品可直接出售，售价为元/千克；B产品需继续加工，加工本钱为元/千克，售价为元/千克。
A、B两种产品的产量比例为6：
5。
2017年9月相关本钱核算资料如下：
（1）本月产量资料（单位：
千克）
月初留存在本步
骤的实物在产品
本月投产
合计
本月本步骤
完成的产品
月末留存在本步
骤的实物在产品
第一步骤
8000
92000
100000
90000
10000
第二步骤
7000
90000
97000
88000
9000
（2）月初在产品本钱（单位：
元）
直接材料
直接人工
制造费用
合计
第一步骤
50000
8250
5000
63250
第二步骤
—
3350
3600
6950
（3）本月发生本钱（单位：
元）
直接材料
直接人工
制造费用
合计
第一步骤
313800
69000
41350
424150
第二步骤
79900
88900
168800
要求：
（1）编制各步骤产品本钱计算单和产品本钱汇共计算单（结果填入下方表格中，不用列出计算进程）。
第一步骤本钱计算单
2017年9月单位：
元
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
本月生产成本
合计
分配率
产成品成本中本步骤份额
步骤份额
月末在产品
第二步骤本钱计算单
2017年9月单位：
元
直接材料
直接人工
制造费用
合计
月初在产品成本
本月生产成本
合计
分配率
产成品成本中本步骤份额
月末在产品
产品本钱汇共计算单
2017年9月单位：
元
直接材料
直接人工
制造费用
合计
第一步骤
第二步骤
合计
（2）计算A、B产品的单位本钱。
四、综合题（本题共15分。
涉及计算的，要求列出计算步骤，不然不得分，除非题目专门说明不需要列出计算进程。
）
甲公司是一家智能机械人制造企业，目前生产A、B、C三种型号机械人，最近几年该行业市场需求转变较大，公司正进行生产经营的调整和决策。
相关资料如下：
（1）估量2018年A型机械人销量为1500台，单位售价为24万元，单位变更本钱为14万元；B型机械人销量为1000台，单位售价为18万元，单位变更本钱为10万元；C型机械人销量为2500台，单位售价为16万元，单位变更本钱为10万元；固定本钱总额为10200万元。
（2）A、B、C三种型号机械人都需要通过同一台关键设备加工，该设备是公司的关键限制资源，该设备总的加工能力为5000小时，A、B、c三种型号机械人利用该设备进行加工的时刻别离为1小时、2小时和1小时。
要求：
（1）为有效利用关键设备，该公司2018年A、B、C三种型号机械人各应生产多少台?
营业利润共计多少万元?
（2）基于要求
（1）的结果，计算公司2018年的加权平均边际奉献率、加权平均盈亏平稳销售额及A型机械人的盈亏平稳销售额、盈亏平稳销售量、盈亏临界点作业率。
（3）假设公司依照市场需求转变，调整产品结构，打算2019年只生产A型机械人，估量2019年A型机械人销量达到5000台，单位变更本钱维持不变，固定本钱增加到11200万元，若想达到要求
（1）的营业利润，2019年公司A型机械人可同意的最低销售单价是多少?
（4）基于要求（3）的单位售价、单位变更本钱、固定本钱和销量，别离计算在这些参数增加10%时营业利润对各参数的灵敏系数，然后按营业利润对这些参数的灵敏程度进行排序，并指出对营业利润而言哪些参数是灵敏因素。
2017年注册会计师全国统一考试专业时期
财务本钱治理真题
参考答案及解析
一、单项选择题
1．D。
【解析】资本市场线的切点是市场均衡点，它代表唯一最有效的风险资产组合，它是所有证券以各自的总市场价值为权数的加权平均组合，咱们将其概念为“市场组合”。
2．D。
【解析】固定制造费用能量不同是指固定制造费用预算与固定制造费用标准本钱的差额，用公式表示为：
固定制造费用能量不同=固定制造费用预算数-固定制造费用标准本钱。
因此，实际产量大于预算产量时，本钱不同表现为固定制造费用能量不同。
3．B。
【解析】激进型营运资本投资策略，表现为较低的流动资产/收入比率，因此持有本钱最低，欠缺本钱最高，相较而言，适中型营运资本投资策略，持有本钱较高，欠缺本钱较低。
4．D。
【解析】以可控边际奉献作为业绩评判依据可能是最好的，它反映了部门领导在其权限和操纵范围内有效利用资源的能力。
部门领导可操纵收入和变更本钱和部份固定本钱，因此能够对可控边际奉献承担责任。
5．C。
【解析】选项A，股票分割会降低股票每股面值，股票股利可不能改变股票每股面值；选项B、D，股票分割和股票股利都可不能改变股东权益总额，可是股票股利会改变股东权益结构，股票分割可不能改变股东权益结构。
6．D。
【解析】利润留存=1000×7/10=700（万元），应发放现金股利=1200-700=500（万元）。
7．D。
【解析】在考虑所得税的条件下，有欠债企业的加权平均资本本钱随着债务筹资比例的增加而降低。
因此，财务杠杆越大，企业加权平均资本本钱越低。
8．A。
【解析】“5C”系统中，“能力”是指顾客的偿债能力，即其流动资产的数量和质量和与流动欠债的比例。
9．C。
【解析】生产前机械调试属于批次级作业，它们的本钱取决于批次，因此作业本钱动因应采纳产品批次。
10．B。
【解析】预期理论提出的命题是：
长期债券的利率等于在其有效期内人们所预期的短期利率的平均值。
选项A、C属于分割市场理论的观点；选项D属于流动性溢价理论的观点。
11．D。
【解析】依照股利折现模型，下一年的股票价钱=[×（1+4%）/（10%-4%）]×（1+4%）=（元）。
12．B。
【解析】边际奉献=销售收入×（1-变更本钱率）=1000×（1-60%）=400（万元）；税前利润=边际奉献-固定本钱-利息费用=400-200-40=160（万元）；该企业联合杠杆系数=边际奉献/税前利润=400/160=。
13．C。
【解析】本期期末材料=198×10×20%=396（千克），本期估量材料采购量=（生产需用量+期末材料）-期初材料=（155×10+396）-310=1636（千克）。
14．B。
【解析】用C*表示最佳现金持有量，T表示现金需求量。
当有价证券转换为现金的交易费用为100元、有价证券投资报酬率为4%时，C*=
；当有价证券转换为现金的交易费用为50元、有价证券投资报酬率为8%时，C*=
。
因此，最佳现金持有量变更百分比=
=-50%。
甲公司现金治理应采取的方法是将最佳现金持有量降低50%。
二、多项选择题
1．ABD。
【解析】选项C，方差、标准差、变异系数气宇投资的总风险，包括系统风险和非系统风险，贝塔系数气宇投资的系统风险。
2．BD。
【解析】选项B、D，存货经济定货批量
Q*=/半，其中，K为每次定货的变更本钱，D为存货年需要量，Kc为存货的单位本钱。
因此，存货年需求量、单位定货变更本钱与存货经济定货批量同向变更；选项A，单位贮存本钱与存货经济定货批量反向变更；选项C，定货固定成本与存货经济定货批量无关。
3．BD。
【解析】选项A、B，从少数股权投资者来看，V（当前）是企业股票的公平市场价值。
它是现有管理和战略条件下企业能够给股票投资人带来的现金流量现值。
关于谋求控股权的投资者来讲，V（新的）是企业股票的公平市场价值。
它是企业进行重组，改良治理和经营战略后能够为投资人带来的以后现金流量的现值；选项C，一个企业的公平市场价值，应当是其持续经营价值与清算价值中较高的一个；选项D，企业公平市场价值是企业各部份组成的有机整体的价值。
4．BCD。
【解析】内部失败本钱是指产品进入市场之前由于产品不符合质量标准而发生的本钱，这部份本钱包括：
废料、返工、修复、从头检测、停工整修或变更设计等。
选项A属于内部失败本钱。
5．BC。
【解析】选项A，看跌期权在以后某一时刻执行，其收入是执行价钱与股票价钱的差额。
若是其他因素不变，当股票价钱上升时，看跌期权的价值下降；选项B，股票价钱的波动率，是指股票价钱变更的不确信性，关于看跌期权持有者来讲，股价的波动率增加会使期权价值增加，股价波动率下降会使期权价值下降；选项C，关于美式期权来讲，较短的到期时刻能降低看涨期权的价值；选项D，一种简单而不全面的说明，假设股票价钱不变，无风险报酬率越低，执行价钱的现值越高，看跌期权的价值越高。
6．ABC。
【解析】选项A，关于看涨期权来讲，标的资产现行市价高于执行价钱时，该期权处于实值状态；选项B、D，期权的时刻溢价是一种等待的价值，只要未到期，时刻溢价确实是大于0的；选项C，关于看跌期权来讲，标的资产的现行市价高于执行价钱时，该期权处于虚值状态。
7．ABCD。
【解析】除以下情形外，优先股股东不出席股东大会会议，所持股分没有表决权：
①修改公司章程中与优先股相关的内容；②一次或累计减少公司注册资本超过10%；③公司合并、分立、解散或变更公司形式；④发行优先股；⑤公司章程规定的其他情形。
上述事项的决议，除须经出席会议的一般股股东（含表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过之外，还须经出席会议的优先股股东（不舍表决权恢复的优先股股东）所持表决权的2/3以上通过。
8．ABC。
【解析】不公布直接发行，是指不公布对外发行股票，只向少数特定的对象直接发行，因此不需经中介机构承销。
这种发行方式弹性较大，发行本钱低，可是发行范围小，股票变
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