企业财务分析以格力集团为例.docx

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企业财务分析以格力集团为例

企业财务分析-以格力集团为例

申报资格：

经济师

（根据高师评审“盲评”相关要求，答辩论文封面及正文中均不得出现本人姓名、所在单位等个人信息。

）

【内容提要】

随着市场经济的发展，财务分析对企业而言发挥着越来越重要的作用。

我国是制造业大国，家电制造在整个制造业中占据重要地位，格力集团是我国家电制造行业的领军企业。

本文以格力集团为例，把格力集团财务报表作为分析对象，对格力企业的基本情况进行简要介绍，初步分析格力集团的财务状况，了解格力企业实际的经营情况。

最后根据格力电器目前的财务情况，提出合理化建议，为企业提供有价值的参考信息，促进企业的财务进一步得到发展。

【目录】

【正文】

1绪论

1.1选题背景

随着人类社会经济水平的不断提高和财务报表分析理论研究的不断进步，反映企业财务信息的会计报表己不再是只有债权人才会关注的对象，更多的利益相关者，如投资人、政府管理部门、税务机关，特别是企业的实际经营管理者也逐渐重视对会计报表和相关资料进行分析[1]。

管理层透过对财务报表的解读，能够全面地洞悉企业在当前的实际财务情况、当期的业绩表现和资金收入和支出等情况，帮助经营管理层在生产经营中作出正确的经济决策。

从企业会计准则的定义可以看出财务报表是会计核算结果的专业性、综合性表述。

分析主体要准确、高效地解读财务报表，除了要有会计学、财务管理学等专业知识外，还需要透过对财务报表上的数据进行深层次的挖掘，捕捉到财务报表上的数据之间蕴含的经济意义，以及企业发生的交易和事项之间的实质性关系，以帮助财务报表使用者了解企业真实的业绩和营运情况，准确定位企业在行业中的竞争地位和未来发展的走向问题等[2]。

随着市场经济发展速度由高变为中高，产业函待进行结构调整，新的理念如“大数据”、“云计算”和“互联网+”等，正逐渐改变着人们的思维模式和行为习惯。

在这样的巨变中，家电制造行业也函待寻找到产业调整的步调和发展的变革的方向。

准确的了解家电制造行业的基本财务特征和存在的问题对于利益相关者对家电制造行业进行投资、管理等有着十分重要的意义[3]。

本文以财务的视角为立足点，通过对格力电器股份有限公司的财务报表进行全面剖析，评价公司当期的经营业绩和当前财务状况，以期望获得格力电器股份有限公司的财务特征和业绩表现等信息，为公司的结构调整和变革找到方向和答案。

1.2选题意义

新的经济形势要求国家的经济发展方式要摒弃原有的规模速度粗放型，逐渐实现向质量效率型转变。

家电制造行业作为我国经济的重要组成部分，也需要在新的经济常态下走好自己的发展转型和变革之路[4]。

作为家电制造行业的重量级大咖的格力电器股份有限公司也毋庸置疑需要顺应经济发展的新形势，根据自身的财务、经营等特点调整自己的结构，做好转型升级。

管理者需要深入分析企业所面临的行业和市场状况，企业现有的财务状况、经营业绩等信息，准确把握行业和企业的发展趋势，以准确定位企业前行的路途，选择合乎实际的目标与战略，让企业在自己的领域中独占鳌头。

本文通过查阅格力电器公司近几年的财务报告和相关资料，以财务报表分析的角度，通过利用系统的财务分析方法对其会计报表进行深入地分析，力求探索会计报表数据之间蕴含的经济意义和财务关系，以发现企业存在的财务特征，试着诊断出公司目前所面临的问题并提出相应的意见和建议，旨在为经营管理者提供有价值的参考信息，帮助其作出经济决策。

同时希望通过对财务报表的全面、系统地分析能为其他利益相关者提供有价值的信息，支持其进一步的经济决策。

2相关理论概述

2.1格力集团基本情况

格力电器属于日用电器制造行业，企业前身为珠海市海利冷气工程股份有限企业，1989年设立，1994年改名为珠海格力电器股份有限企业（以下简称“企业”），企业于1996年正式成为上市企业，统一社会信用代91440400192548256N，注册资本为6，015，730，878.00元。

它是制造行业的领先企业，主要生产销售机器设备和电子产品及其配件[5]。

经营范围包括：

制造机器通用设备、控制设备、电工设备，家用电力器材设备等；零售：

家用电器及电子产品；批发：

机械设备、五金交电及电子产品。

2.2财务报表分析的信息基础

报表分析的主要信息来源是会计信息系统所生成的财务报表数据和公司管理层对经营管理情况进行的相关披露所组成的财务会计报告，所以财务报表分析的信息基础主要涵盖如下内容:

1、资产负债表

资产负债表说明了某个会计主体在某一特定时点的财务状况。

可以形象的比喻为企业在资产负债表日的一张照片，它为报表使用者记录下了企业在报告时点的相关要素的真实面貌。

资产负债表是对报告时点反映企业财务状况的会计要素的列报，它采用的是账户形式的格式左右分别填列公司的资产、负债和所有者权益三大会计要素，还原了企业在列报时点的资金来源和资金使用的全部财务信息。

2.利润表

斯蒂芬A.罗斯（2010）在他的《公司理财》一书中认为利润表是计量某一时期，通常是一年的业绩，他形象的把利润表比喻为介于两张资产负债表之间的一卷录像带。

利润表是对报告期间反映企业经营成果的会计要素的列报。

它从上至下分别列示企业的收入、成本费用和利润，分步计算填列企业的各项利润以反映企业在报告期间的生产经营活动成果的会计信息。

3.现金流量表

现金流量表是会计信息系统基于收付实现制基础编制的一张动态报表，其目的旨在为报表使用者提供报告期企业的有关经营活动、投资活动、筹资活动的现金流入、现金流出和净现金流量。

现金流量表把企业当期的投资、筹资以及经营活动引起的现金收支情况分项来进行详细列示反映，所以通过对它的解读使用者能清晰地获取到企业支出和获取现金和现金等价物具体情况[6]。

因现金流量表与其他报表的编制基础不同，使得其能弥补其他报表提供信息不足的缺点，故对现金流量表的解读在报表分析中具有不可小觑的作用。

3格力集团财务分析

3.1格力集团财务主要报表分析

3.1.1资产负债表

表1资产负债表（单位：

人民币元）

项目

2016年

2017年

变动额

货币资金

88,819,798,560.53

95,613,130,731.47

6,793,332,170.94

存货

9,473,942,712.51

9,024,905,239.41

-449,037,473.10

应收账款

2,879,212,111.93

2,960,534,651.37

2,879,212,111.93

固定资产

15,431,813,077.20

17,681,655,478.06

2,249,842,400.86

应付账款

24,794,268,372.47

29,541,466,861.10

4,747,198,488.63

资产总计

161,698,016,315.06

182,369,705,049.35

20,671,688,734.29

负债总计

113,131,407,737.14

127,446,102,258.84

14,314,694,521.70

（1）货币资金。

能够从格力集团的资产负债分析表看出，企业2017年的货币资金比2016年增加了6,793,332,170.94元，资金数额大幅上涨，而且走向是稳健上涨的，一方面是该企业销售商品创造了大额的财富，另一方面，企业经营需要借入债款进行维持，才能保障资金的流转通畅，由此可得，企业持续营运离不开充足的资金支持。

（2）存货。

从该资产负债分析表的存货项目栏看出，该企业2016年的存货余额为9,473,942,712.51元，2017年的存货余额为9,024,905,239.41元，2017年比上一年减少了449,037,473.10元。

存货减少了说明该企业优化了产品资源的结构，不再是依靠数量上占取优势，更加注重技术创新和产品更新换代，同时，国家大力提倡创造“绿色企业”，优质的环保材料为企业经营增彩，要做到创造企业价值不与保护家园环境相冲突。

（3）应收账款。

从资产负债分析表中看出，2016年该企业应收账款余额为2,879,212,111.93元，2017年应收账款余额2,960,534,651.37元占总资产的1.62%。

实际上，应收账款是指企业借出的资金，其余额上涨，而且占总资产的比重较高，说明财务风险高，应该查明借款的流程及具体去向，明确借款的收回情况，这样才比较不容易出现虚挂账外的借款和已发生延迟入账的费用，企业的资金收回才能投入更多用于发展。

（4）固定资产。

从格力集团的资产负债分析表可以看出，该企业2016年的固定资产余额为15,431,813,077.20元，2017年固定资产的余额为17,681,655,478.06元对资产总额的影响比较小，本年固定资产增加了2,249,842,400.86元。

说明格力集团的资金正在由资源配置转向主要经营活动，企业营运的资金增加，有利于产品扩大生产、更新换代。

（5）资产总额和负债总额。

2017年资产总计182,369,705,049.35元比2016年的合计161,698,016,315.06元增加了20,671,688,734.29元，资产增加说明企业经营状况良好，收入稳定，能够拥有一定数量的资产，2017年负债总计127,446,102,258.84元比2016年的少，说明企业提高了资金管理水平，不会盲目借款以求发展，而是克制外借资金，另外，负债总额小于资产总额，两者之间的比率处于较平衡范围，格力集团能够正常运营。

3.1.2利润表

表2利润表（单位：

人民币元）

项目

2016年

2017年

变动额

营业利润

13,516,176,980.54

17,455,697,835.72

3,939,520,855.18

净利润

12,623,732,620.22

15,524,634,903.87

2,900,902,283.65

利润总额

14,909,419,462.03

18,531,190,076.60

3,621,770,614.57

第一，营业利润分析。

2017年营业利润额为17,455,697,835.72元比2016年增加了3,939,520,855.18元，其变动原因是公允价值变动损益的变动较大，但这不是主要变动原因，主要原因在于管理费用的增加，利润虽然是增幅了，但是变动金额减少比较多。

综上，格力电器应该加大对管理机构的精简优化，减少管理费用不必要的支出。

第二，净利润分析。

格力集团2017年度实现净利润15,524,634,903.87元，比上年增加2,900,902,283.65元，增长幅度水平可观，应加强其业务量来提高企业总体利润收入。

从“家电下乡”政府举措的开始，利润收入的增加就十分明显，但是目前似乎已到达利润继续增长的瓶颈，突破该瓶颈不能仅仅靠其主业务发展，而且需从其他业务入手。

第三，利润总额分析。

根据格力集团财务指标编制的利润分析表，格力2016年利润总额14,909,419,462.03元，2017年利润总额增加到了18,531,190,076.60元比2016年增长3,621,770,614.57元，企业财务成果的指标同比例增加了，关键原因在于营业外收入增加了，企业日常活动外的经营业务收入的增加也是有利于利润总额增长的。

3.1.3现金流量表

表3现金流量表（单位：

人民币元）

项目

2016年

2017年

变动额

销售商品、提供劳务收到的现金

110,918,320,884.07

69,896,621,293.21

-41,021,699,590.86

收到的税费返还

1,237,326,987.91

1,139,337,699.60

-97,989,288.31

购买商品、接受劳务支付的现金

42,541,255,260.22

40,478,783,811.27

-2,062,471,448.95

经营活动产生的现金流量净额

44,378,381,827.68

14,859,952,106.92

-29,518,429,720.76

净利润

12,623,732,620.22

15,524,634,903.87

2,900,902,283.65

销售商品、提供劳务收到的现金。

为了总体上满足“以收抵支”要求，格力电器经营活动的现金流出都小于现金流入，且金额呈缩小的趋势。

表中数据显示，2016年这类现金的金额为69,896,621,293.21元，而2015年的则是110,918,320,884.07元，销售商品和提供劳务是产生收入的主要经济业务，其现金的减少有可能是往来企业拖欠了相应费用，也可能是该企业的商品、劳务水平有所下降，对投资产业产生不了更大的吸引。

收到的税费返还。

2016年企业收到的税费返还大幅度上涨到了1,139,337,699.60元，该项目现金流量比上一年减少97,989,288.31元，其变动原因与国家税收政策有着密切关系，因为企业收到的税费返还特点不具有持续性的变化，所以这个数据不代表企业获取现金的正常能力，不能说明企业收到税费的返还情况，还应结合相关的国家税收政策。

购买商品、接受劳务支付的现金。

2016年的金额为40,478,783,811.27元，比上一年减少了2,062,471,448.95元，金额整体下滑了，结合其企业用银行转账的比例变大，不能由该项现金减少单独断定其销售商品、提供劳务的收入变少，还应结合其日常使用现金的比例大不大，为分析该企业的财务信息，应该结合多方面的信息才能全面的分析。

从现金流量表中可以看出，2016年经营活动现金流量净额达14,859,952,106.92元比2015年减少了29,518,429,720.76元，2016年格力集团净利润额达15,524,634,903.87元，前者小于后者，表明了在该企业的净利润中，企业经营所产生的现金流量占比在减少，这种现象对企业有负面影响，生产经营收入应要在利润额中占主要份额的比例减少。

因此，企业要牢抓生产，是电器行业就应做好产品销售。

3.2格力集团财务能力分析

通过对不同财务比率的计算和比较来评价格力电器的财务能力。

在进行相关指标的对比分析时，不仅将各财务比率与同期指标进行对比，还选用了和格力电器较接近的美的电器公司作为比较标准，以客观的反映企业的真实财务能力。

3.2.1偿债能力分析

偿债能力反映了企业用资产偿还长期和短期债务的能力。

如果不能及时偿债，即使利润再高，公司也面临破产的命运[7]。

要想有充足的债务偿还能力，公司在流动比率、速动比率、长期负债比率等项目上要达到一定的标准。

下面就对格力偿债能力进行分析，具体情况如表4及其分析所示:

表4偿债能力表

项目

2015年

2016年

2017年

流动比率（倍）

1.07

1.13

1.06

速动比率（倍）

0.99

1.06

0.97

资产负债比率（%）

69.97

69.88

73.82

（1）流动比率

流动比率=流动资产÷流动负债。

现金比率反映了流动负债有多少能够直接作为偿还的能力，2014年至2015年格力电器的现金比率维持在1倍左右，2016年突然骤增达到1.13倍，较高的现金比率说明现金在资产中占有过高的比重。

（2）速动比率

速动比率（简称QR）包括货币资金、交易性金融资产和应收账款，企业的速动比率越高，说明企业用流动资产变现来偿还流动负债的能力越强。

根据这两年的财务数据可以看出其速动比率维持在“1”左右，对于企业来讲，可以结合其较低的流动比率分析，说明该企业需要充足的现金流量来维持稳定的经营状况。

（3）资产负债比率

资产负债率=负债总额÷资产总额×100%。

资产负债率是指借债筹集的金额占资产总额中的比重，总体上来看，2015至2016年该企业资产负债率保持在70%左右，在这样的资产负债率水平下，其数据是高于一般的40%至60%之间，这反映出格力集团通过负债筹集的金额比较多，负债多，偿还的资金压力大，经营风险比较高。

3.2.2营运能力分析

营运能力反映企业利用各种资产赚取利润的能力。

公司各种资产都要围绕为公司赚取利润这个中心目标进行口常运作。

资产有较强的营运能力时，资产周转速度快，才能更快的赚取利润。

衡量营运能力的指标主要由应收账款周转率、存货周转率、总资产周转率等指标。

下面对格力营运能力进行分析，具体情况如表5及其分析所示:

表5营运能力分析表（单位：

次）

项目

2015年

2016年

2017年

存货周转率

7.31

7.88

4.21

应收账款周转率

35.28

37.09

13.20

固定资产周转率

6.44

6.54

3.96

总资产周转率

0.62

0.63

0.36

（1）存货周转率

存货周转率（周转次数）=销货成本÷存货平均余额。

格力集团的存货周转率比较稳定，2015年为7.31次，2016年为7.88次，没有剧烈变化，总体上升，存货周转率上升说明了存货的占用量下降，存货转化为现金、应收账款等的速度加快，企业流动性增强，虽然在逐年上升，但对比行业中其他企业，格力集团的存货周转率较低。

（2）应收账款周转率

应收账款周转率明显上升，由2015年的35.28次上升到了2016年的37.09次，反映了企业应收账款变换现值的程度大幅度提高，企业的管理效率还能继续提高来改善企业经营状况，企业收回部分应收账款后处于稳定状态，企业的运营改善还能够进一步的进行，对其周转率的提高需要加强负债的收回工作，不能因时间上的延误使产生无法收回的账目，终会导致企业负债过重，资金流转不畅，营运不畅通。

（3）固定资产周转率

固定资产周转率总体上升，由2015年的6.44次上涨为2016年的6.54次，表示该企业的主营业务收入占固定资产的比率提高，利用固定资产的效率提高，说明该企业管理水平提高，可以看出企业资产的利用程度提高，有效规避了固定资产使用出现的浪费，节约了企业的营运成本，有更多的精力放在创新产品种类和提高服务质量，才能够创造更多的利润，提高企业产生的经济效益，有利于其持续有效经营。

（4）总资产周转率

总资产周转率映了总资产额与销售额间的所占比率，到2015年，格力集团的总资产周转率已降到0.62，到2016年增长了0.01次，比例数据由降到增，表现了该企业的总资产水平处于波动状况，周转率下降，再结合其处于波动的销售情况，企业的营业收入额大于总资产额，在这个阶段，企业的销售情况比较好，但是，它对于资产方面没有持续进行大数量的购进，因此，重视两者之间的平衡关系变得尤为重要，企业应密切关注总资产周转率的变化，及时妥善的处理好其增减的影响因素。

3.2.3盈利能力分析

盈利能力是衡量企业获取利润的能力。

股东报酬的高低、债权人收取本息的资金来源都与企业获利能力密切相关，获利能力还是衡量企业长足发展能力的重要指标。

下面对格力电器盈利能力进行分析，具体内容如表6及其分析所示:

表6盈利能力分析表

项目

2015年

2016年

2017年

普通股每股收益（元）

2.08

2.56

1.57

净资产收益率（%）

27.31

30.41

16.14

总资产报酬率（%）

7.88

8.96

4.89

（1）普通股每股收益

普通股每股收益也称每股盈余，可以用来衡量上市企业的获利能力。

对比这三年的数据，我们不难从中发现，格力集团的普通股每股收益增长十分的显著，由2015年的每股收益2.08元上涨到2016年的2.56元，说明企业的业务盈利能力依然很有优势，具有很强大的力量与其他同行业公司进行竞争，而且，企业自身握有的资金多，创造的价值多，权益人的每股受益也多，为权益人提供有效的财富保障。

（2）净资产收益率

净资产收益率，也称净值报酬率或权益报酬率，用来反映所有者权益的投资收益率，是扣除税款后的利润在企业净资产中所占的百分比，据表格，2016年的比率多于2015年约3%，它的增长速度有变慢的趋势，表明企业经济发展在走下坡路，其商业竞争力也大不如前，因此，应该在加强高层管理的同时，也要重视生产部门的合理规划，其次，企业的负债不断增加，结合表明其负债和资产之间的协调发展关系渐渐失衡，负债偏离了所占比例的最佳水平，既要保证债权人正常受益，又要提高企业的净利润，总之，合理地管理决策能为其创造更多商业价值，而提高净资产收益需要提高其净利润。

（3）总资产报酬率

总资产报酬率又称资产所得率，简而言之，是企业的总资产对其自身经营所做出的贡献，格力集团的总资产报酬率上升了1%，表明格力集团获利能力提高，资金数额变得更多，而且其投入于生产加工管理的资金增加，生产出了更多有利于市场前景构造的创新商品，不仅促进其单位资产的收益水平的提高，而且，对于电器行业的整体行业目标的订立，具有深远的积极影响，能够帮助更多的新企业确定自身在电器市场中的准确定位，对电器市场近十年的发展壮大都颇有益处。

4格力集团财务存在的问题及建议

4.1格力集团财务存在的问题

4.1.1资产负债率高，短期偿债压力大

通过上述分析，格力电器的流动资产在其短期偿债能力方面不足，其给企业短期偿债带来了较大压力，格力电器2017年的资产负债率高达70%以上，对企业的可持续发展带来了严重影响[8]。

从格力电器长期的财务数据可知，其长期负债较少，主要集中于短期债务，加之流动资产处于不太合理状态。

加之，长期偿债能力虽然较强，但其有较大的不稳定性，不仅影响企业的偿债能力控制水平，而且还影响格力电器长远的可持续发展道路。

除此之外，格力电器的流动比率不足的主要原因在于其忽视了品牌价值，没有充分体现其溢价能力、发展特点以及自身优势等力一而，阻碍了格力电器的可持续发展，使得不得不大量举债，增加资本负债率，增强偿债压力

4.1.2资金利用率低，盈利效益不佳

格力电器的营业利润及销售净利率处于较好的发展状态，但总资产报酬率却处于下风，从总体上影响了企业的盈利能力，总资产报酬率不断下降，表明格力电器忽视了资金利一学利用的重要性，忽视了市场的切实需求[9]。

主要在于格力电器新产品上市快并且数量大，与老产品之间价格差异较小，使得老产品滞销。

新产品占据大量市场，老产品的存货量加大，使得企业的资金处于积压状态，在短时间内不能变现，资金的回笼速度放缓。

在长此以往的发展中，企业大量的资金都不能得到充分运用，不能为企业盈利能力水平的提高做贡献，影响企业整体的盈利效益。

4.1.3市场竞争激烈，营运能力受到严重考验

与格力电器相媲美的有海尔、美的、五星等多家电器生产商，处于激烈的市场竞争状态。

格力电器的营业利润率处于10%以上，处于中等发展水平海尔2017年的营业利润率比上一年增长了12.8%，而格力则仅仅增加了1.83%，与海尔电器等同行业还存在较大差距，在市场竞争中处于不利地位。

加之，格力电器2近几年的应收账款周转率、固定资产周转率、总资产周转率等指标均处于下降状态，对其营运能力水平是一较大考验，严重影响了企业可持续发展目标[10]。

4.2格力集团财务发展的建议

4.2.1降低资产负债率，缓解短期偿债压力

对于正常的企业可持续发展的财务能力，处于同一阶段、同时期的企业资产负债率是相似的，要缓解企业短期偿债能力应做到以下两方面：

一方面，格力电器公司应与各经销商建立稳定的长期合作关系，采用票据支付方式，抵押大量的流动资金，减缓流动资金困难的缺口，既解决了产品的市场占有率的问题，也确保的企业长期的资金稳定问题。

另一方面，利用商业信用优势，加大市场占有额，提高企业资产的流动比率，但也不能过度偏高，接近200%将处于最佳状态，减少负债比率。

重视无形资产的价值（格力品牌），充分发挥格力的品牌优势，加大产品的更新换代以及可持续发展的