电子产业洁净室行业发展展望报告.docx

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电子产业洁净室行业发展展望报告

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一.不可忽视的市场空间：

电子洁净室市场千亿

1.1细分产业链拆分：

工程设计、土建施工和洁净分包施工

新建洁净厂房可以分为工程设计、土建施工、洁净室施工3个环节。

洁净室工程始于业主新建厂房计划，在业主确定建厂计划后，会联系具有设计资质的设计商为工厂做整体设计方案，由于洁净室工程在厂房建设中处于重要地位，故在工程设计的过程中设计方会和业主反复沟通，确定洁净厂房的建造方案和技术标准。

在工程设计确定之后，下一步就是土建施工，土建施工达到一定的阶段洁净室工程就开始了，工程设计及土建施工的意义在于为洁净室工程提供符合洁净厂房要求的建筑方案和空间。

图1：

洁净室设计、土建施工、洁净室施工流程图

表1：

洁净室施工各阶段介绍

洁净室工程整体周期2年左右，洁净室施工一般开始于工程开始1年以后。

从签订协议开始，工程设计时间一般3个月左右，总体设计方案完成之后就开始土建施工，在土建施工持续9-12个月，厂房封顶后，洁净室施工开始，洁净室施工持续时间9-12个月左右，在洁净室施工完成之后，开始搬入生产设备，调试完成之后，进入试产阶段，试产阶段持续时间不等，试产成功之后慢慢提升产量，最终进入量产阶段。

图2：

洁净室工程典型项目工期图

1.2工程设计毛利率最高，洁净室分包毛利最大

整体上看，目前我国洁净室工程行业竞争分散，技术实力参差不齐。

洁净室工程服务行业市场化程度较高，行业内企业众多，但技术实力参差不齐。

经过多年的发展，行业企业逐渐分化，一些资金、技术实力较强的企业逐渐在高端市场争得一定市场份额；规模较小、技术实力较弱的企业，集中于低端市场；但每家企业的市场份额均较低，整个市场较为分散，根据中国电子学会统计数据，2013年洁净室市场份额最大的中电二公司也仅占4.9%。

上市公司中，亚翔集成和十一科技在2015年的市场份额分别为3.77%和6.26%。

洁净室的应用行业都是高技术高专业性的行业，对洁净室的技术和洁净效果要求都极高。

洁净室工程是个技术性和专业性都非常强的行业，需要企业具备丰富的实践经验和较强的技术实力，拥有专业经验的企业优势非常明显。

目前国内电子领域洁净室工程行业的主要企业有十一院、中电二公司、中电四公司、十院、亚翔集成、江西汉唐、美施威尔（上海）等，其中业务规模较大的是十一院、中电二公司和中电四公司。

表2：

各行业的主要洁净室工程公司

不同的环节议价能力不同，工程设计毛利率最高，高达40-50%，洁净室施工毛利率15-20%，土建施工毛利率最低，10%以下。

由于工程设计需要具备设计资质，不同行业的设计资质不同，其中工程设计综合甲级资质是我国工程设计资质等级最高、涵盖业务领域最广、条件要求最严的资质，目前全国具有综合甲级资质的企业不到60家，且工程设计对技术要求最高，故工程设计毛利较高。

在施工方面，土建施工竞争最为激烈，企业最多，毛利最低，而洁净室施工需要具备较强的专业基础和技术实力，属于技术密集型，故毛利相对较高。

从整体产业链价值看，集成电路和新型显示合计，年收入空间达千亿，毛利达百亿。

通过加总集成电路和新型显示2个行业的洁净室各产业链价值量，2017-2021年，每年工程设计收入为10-20亿，毛利为5-10亿，土建收入为350-450亿，毛利为20-30亿，洁净室施工收入为400-500亿，毛利为60-80亿，整体收入在千亿级别，毛利在百亿级别。

表3：

集成电路+新型显示洁净室各产业链环节市场与毛利拆分

从产业链环节上看，工程设计具有极高的资质要求，国内具有资质企业不多，行业最为集中；洁净室施工中洁净包和机电包是洁净室的核心部分，决定洁净效果，技术要求比较高；土建施工部分参与者众多，只需要一般土建资质就行，竞争激烈。

在洁净室工程行业，工程设计处在产业链上游，土建和洁净室施工处在下游，以合肥长鑫集成电路项目为例，十一科技是设计方和工程总包方，在设计工作完成以后，总包方先进行切包，共切分成50多个分包，对每个分包再邀请合格供应商前来投标，中电二、中电四、亚翔集成都属于公司的合格供应商，下游企业拿到分包之后会视情况进行二次分包。

由于设计工作的全局性，一般工程设计由一家企业承接，且工程设计对公司历史经验、公司实力要求很高，故少数大的设计院，比如十一科技、十院（中国电子工程设计院）等占据优势资源，市场最为集中。

众多分包中洁净包和机电包对技术要求比较高，参与者相对比较多，中电二、中电四、亚翔集成、苏州超净等都属于这个环节。

图3：

洁净室总包、切包大致流程

二.竞争格局稳定，集中度高，重点公司充分受益行业发展

2.1集成电路洁净室工程竞争格局分析

由于土建施工一般都是外包给其他方进行，和洁净室工程关系不大，故仅仅参与土建施工的公司不在此分析之列。

洁净室工程的整条产业链可以分为3个部分，工程设计，土建施工和洁净室施工，其中工程设计需要具备设计资质，且一般都是整体厂房布局的设计，而不仅仅只是洁净厂房的设计。

若设计厂商拿到的是EPC（设计、采购、施工一体化）订单，则会将施工部分外包给其他方，洁净室施工方也会将土建部分外包给其他方，故仅仅参与土建工程的公司不在本报告分析之列。

我们用该公司参与的项目涉及的总投资金额作为公司业务大小的参考。

我们统计了2010-2017年大型的已建成和计划建设的集成电路项目和其总投资金额信息，根据目前我国主要的洁净室工程领域公司，按照工程设计和洁净室施工分类，根据各家公司公开的项目数据进行统计，如果公司参与这个项目，用“1”表示，如果公司没有参与该项目，用“0”表示。

最后统计每家公司参与的项目涉及的总计投资金额，比较其参与项目涉及的总投资金额和所有项目的总投资金额，以此作为公司业务量大小的参考。

根据我们的测算，已建成和在建的项目投资总额为10192亿，设计领域十一科技一家独大，参与项目涉及总投资金额6130亿，占总金额比例60%；洁净室工程施工市场比较分散，十一科技，中电二，中电四，亚翔集成，江西汉唐参与项目涉及的总投资金额为2762亿，2105亿，1341亿，617亿，675亿。

根据各家公司公布的项目数据进行整理分析，其中十一科技参与设计工程最多，共参与21个项目，参与项目涉及总投资金额为6030亿；工程施工市场比较分散，十一科技、中电二、中电四、亚翔集成、江西汉唐均有不同程度的参与，参与项目分别为4个，9个，4个，2个，2个，按照参与项目累计涉及的总投资金额计算，十一科技，中电二，中电四，亚翔集成，江西汉唐参与项目涉及总投资金额为2762亿，2105亿，1341亿，617亿，675亿。

图4：

集成电路洁净室工程参与项目涉及金额情况

图5：

集成电路洁净室工程参与项目数量情况

还未被承接的集成电路洁净室工程设计市场规模为34.6亿，洁净室施工市场规模为864亿，占整体市场规模的58%。

统计项目中，量产、投产、在建、计划的项目涉及的总投资金额分别为2494亿，527亿，7171亿，4679亿，占比分别为17%，4%，48%，31%，在建的项目中还没有公司承接（包括设计和施工）的项目共有8个，总计投资金额2850亿元，计划的项目共有10个，总计投资金额5788亿元，即还未有公司参与的项目金额共计8638亿元，占总体项目金额的58%，以此计算还未被开发的集成电路工程设计市场规模为34.6亿，洁净室施工市场规模864亿元。

图6：

量产、投产、在建、计划投资金额（亿元，%）

图7：

集成电路投资项目洁净室工程承接情况（亿元，%）

表4：

近年来集成电路项目承接情况

2.2新型显示洁净室工程竞争格局分析

和集成电路类似，新型显示产业的洁净室工程土建部分一般都是外包给其他方进行，和洁净室工程关系不大，故仅仅参与土建的公司不在此分析之列。

我们用该公司参与的项目涉及的总投资金额作为公司业务量大小的参考。

我们统计了2010-2017年大型的已建成和计划建设的新型显示项目（LCD和OLED）和其总投资金额信息，根据目前我国主要的洁净室工程领域公司，按照工程设计和工程施工分类，根据各家公司公开的项目数据进行统计，如果公司参与这个项目，用“1”表示，如果公司没有参

与该项目，用“0”表示。

最后统计每家公司参与的项目涉及的总计投资金额，计算出其参与项目涉及的总投资金额占所有项目的总投资金额比例，以此作为公司业务量大小的参考。

根据我们的测算，已建成和在建的项目总投资金额为8521亿，设计领域，十一科技参与项目涉及的投资金额1648亿，占全体项目投资金额比例19%；洁净室工程施工市场分散，亚翔集成，江西汉唐，中电二，中电四，参与项目涉及的总投资金额分别为922亿，1079亿，4247亿，1304亿。

根据各家公司公布的项目数据进行整理分析，在设计领域，十一科技共参与9个项目，项目涉及总投资金额为1648亿；洁净室施工市场比较分散，亚翔集成、江西汉唐、中电二、中电四均有不同程度的参与，参与项目分别为6个，5个，19个，5个，参与项目涉及的总投资金额分别为922亿，1079亿，4247亿，1304亿。

图8：

新型显示洁净室工程参与项目涉及金额情况

图9：

新型显示洁净室工程参与项目数量情况

还未被承接的新型显示洁净室工程设计市场规模为18.1亿，洁净室施工市场规模为453亿，占整体市场规模的45%。

统计项目中，量产、投产、在建、计划的总投资金额分别为3887亿，520亿，4113亿，1540亿，占比分别为39%，5%，41%，15%，在建的项目中还没有公司承接的项目有14个，累计项目投资金额为2994亿元，计划的项目有6个，累计项目投资金额为1540亿元，即还未有公司参与的项目共有20个，累计投资金额为4534亿元，占近年来总体投资金额的比例为45%。

图10：

量产、投产、在建、计划项目金额（亿元，%）

图11：

新型显示投资项目洁净室工程承接情况（亿元，%）

表5：

近年来新型显示项目承接情况

2.3洁净室工程行业的变化趋势

总体来看，洁净室工程行业的变化趋势主要体现在3个方向，竞争方向转变，节能化发展，以及高端洁净技术的探索。

1、竞争方向转变：

由价格竞争转变为价值竞争

随着电子产品的集成化、密化、微型化、功能化等趋势，对元器件的可靠性要求越来越高，电子信息制造业对洁净室的要求标准也更加严格。

微量的脏污或微弱的静电都有可能造成元器件产品良品率的大幅降低，直接影响公司的效益。

目前硬盘磁头的静电压阈值已经下降到3V以内，部分IC的封装环境要求达到Class10甚至Class1的水平。

电子信息行业的技术发展和高性能要求促使洁净室工程行业企业由价格竞争转向技术竞争，只有具备技术研发、自主创新能力的企业才能满足客户需求而持续发展，才能设计和建造符合要求的高端的洁净室，相关技术和服务能力的提升将成为未来市场竞争的焦点。

2、节能化成为洁净室重要目标

洁净厂房是我国的耗能大户之一，据不完全统计，洁净室的能耗是一般写字楼的10~30倍，我国的8英寸芯片厂，洁净室单位面积能耗比美国同型工厂高15%（美国耗能1.28kW/m2~1.63kW/m2，而中国耗能1.48kW/m2~1.93kW/m2）（资料来源：

中国电子学会洁净分会）。

以上海某知名芯片厂为例，其全年耗电量51%是用于洁净室运行及相关的维护，如果将51%的能耗合理降低，对企业来说就意味着利润的增长。

因此，洁净室下游相关行业企业越来越重视洁净室的节能问题。

这就要求洁净室工程行业企业，从客户需求出发，从设计理念、建造施工、设备配备及运行等各个方面进行节能设计，只有采取全方位的节能技术，整个洁净室行业才能持续、良性发展。

3、向控制空气分子污染等高端洁净技术方向发展

空气分子污染（AirborneMolecularContaminants，简称AMC）作为IC工厂所关心的问题于20年前最先由日本人提出，近年来，世界IC技术发展迅速,IC芯片日益微型化，目前已经有直径为0.4mm的世界最小的非接触型无线射频识别芯片。

AMC对当前的IC生产其潜在的污染比粒子污染要广泛多，粒子污染控制只需要确定粒径及个数，但对AMC控制而言，除了受芯片线宽的缩小而变化外，并受工艺、工艺设备、工艺材料及传送系统等的影响；更有甚者用于某一工序的各种工艺材料（化学品、特种气体等）在很多情况下其微量的分子残余对下一工序往往可能就是污染物。

因此，IC生产过程中的某些加工工序及工序间的材料传送和存放环境中，AMC已成为严重影响成品率的重要问题，AMC分子控制技术成为洁净室设计与施工建设的主流趋势。

目前，国内的洁净室工程行业企业中已经开始从事此方向的研究，在该领域比较领先的企业有亚翔集成，在分子净化技术方面该公司已经走在了同行业的前列，而中国电子工程设计院则在防微震方面技术领先。

三.行业内公司分析与投资建议

3.1行业主要公司分析

从公司微观数据上看，2016年洁净室工程相关公司收入和订单大幅增长。

上市公司中和洁净室工程行业相关的主要有5家公司，其中工程类的有十一科技、亚翔集成、至纯科技，产品类的公司有新纶科技，天华超净。

2016年，从事洁净室施工的公司均实现了收入的大幅增长，增长来源均是上游投资的大幅增加，以此带来公司订单和收入的增长。

表6：

主要洁净室工程上市公司介绍

洁净室工程非上市公司主要有中国电子工程设计院（十院），中电二公司，中电四公司，美施威尔等。

中国电子工程设计院和京东方长期合作，在新型显示洁净室工程设计占据主要市场份额。

中电二公司和中电四公司都是中国电子旗下子公司，主要业务为洁净室施工，同时具有少量设计业务，两者业务规模都超过40亿，2016年新增订单都超过100亿。

美施威尔（上海）是德国美施威尔在上海的子公司，业务领域包括晶圆厂、显示器生产厂和其他复杂设施的设计和施工，由于在中国进行设计业务必须基本设计资质，而外国企业很难获得，故美施威尔等外国公司一般选择和中国设计院进行合作，以此开展工程设计业务。

表7：

主要洁净室工程非上市公司介绍

（1）上市公司介绍

1、太极实业（十一科技）

十一科技全称信息产业电子第十一设计研究院科技工程股份有限公司，由1964年成立的第四机械工业部十一设计院整体改制成立，2016年被太极实业收购，持有89.45%的股份，成为太极实业控股子公司。

十一科技专业从事工程咨询，工程设计和工程总承包业务，主要服务于电子高科技与高端制造，生物医药与保健，市政与路桥，物流与民用建筑，电力，综合业务等6大业务领域。

建院53年来，十一科技先后承担了咨询、设计、监理、总承包工程近3000多项，对大规模集成电路、新型显示器件、生物制品、新能源（多晶硅与光伏产业）、高科技工程等高新技术产品生产环境所需要的大面积、高级别净化空调系统、高纯工业气体系统、超纯水系统、化学品系统、自动控制系统、数据通信系统以及防静电、防微振、电磁环境污染控制等方面的设计具有独特的专长。

十一科技的营业收入和归母净利润近年来稳定增长。

2016年公司实现营业收入56亿同比增长15%，实现归母净利润2.76亿，同比增长10%。

十一科技业绩承诺2015-2018年度扣非后归母净利润分别为人民币2亿元、2.53亿元、2.86亿元和3.03亿元，2015年、2016年公司均完成业绩承诺。

图12：

十一科技营业收入及增速

图13：

十一科技归母净利润及增速

十一科技的主要收入分为工程总包、设计咨询、光伏发电。

2016年实现工程总包收入40.4亿，占比73%，实现设计咨询收入13.5亿，占比24%，实现光伏发电收入1.6亿，占比3%，其中工程总包毛利最低，只有5.72%，主要原因在于公司的工程中报业务都是外包给其他方，只收取管理费，光伏发电和设计咨询毛利率分别为62.58%和44.04%。

图14：

十一科技2016年收入构成

图15：

十一科技2016年各业务毛利及贡献率

受益于我国集成电路投资大幅增长，公司新增订单快速增加。

2014-2015年公司新增订单分别为57亿，50亿，2016年11月至目前公司共新增大型订单236亿元，呈爆发式增长趋势，订单项目中包括长江存储基地，上海华力12寸晶圆厂，长鑫12寸晶圆厂项目等。

公司是集成电路洁净室工程设计领域龙头，按照参与项目涉及的总投资金额计算市场份额59%，随着集成电路和新型显示投资的大幅增长，十一科技未来收入有望实现业绩爆发式增长。

表8：

近1年来十一科技新增订单230多亿元

只考虑现有订单的贡献，预计新增订单为公司贡献工程总包收入2017-2019年分别为63.71亿，99.87亿，47.5亿，相应毛利为3.19亿，4.99亿，2.37亿。

根据公司新增的订单，假设订单金额的90%计入到收入，根据项目工期可以估算出公司每年的工程总包收入，按照5%的毛利率，可以计算出每年的毛利。

表9：

十一科技新增订单收入预计

考虑到电子产业中集成电路以及面板的持续高增速投资，预计公司后续将持续在该领域获得新的订单，预计17-19年电子产业洁净室工程总包营收分别为70亿、120亿、180亿。

2、亚翔集成

亚翔集成立于2002年，由台湾亚翔工程股份有限公司等股东共同投资成立，2016年12月创业板上市，主要业务为洁净室工程服务。

公司拥有国家建设部机电设备安装工程施工总承包一级资质、空气净化工程专业承包二级资质、建筑智能化工程专业承包三级资质、环保工程专业承包三级资质。

公司以多年在半导体、光电、太阳能、生物制药、食品、医院、商用建筑等不同领域建造的成功经验和雄厚实力，为客户提供了专业化的工程技术服务。

受益于洁净室工程订单增加，公司近年来收入大幅增长。

公司自2015年以来公司收入大幅增长，其中2015年全年公司实现营业收入11.07亿元，同比增长115%，2016年公司实现营业收入20.85亿元，同比增长88%，主要原因在于公司拿到台联电在项目的12寸晶圆厂项目。

2017H1营业收入9.75亿，同比下降38%，主要原因在于台联电项目主要在2016H1确认收入，导致2016H1基数很大，故2017H1收入同比下降。

图16：

亚翔集成营业收入及增长率

图17：

亚翔集成归母净利润及增长率

公司收入主要为洁净室系统收入，近年来盈利能力持续变强。

2016年公司实现洁净室系统收入20.52亿，占总收入比例为99%，虽然公司毛利率自2013年开始持续降低，但是公司净利率稳中有升，2016年公司毛利率为14%，净利率为8%，毛利率下降的主要原因在于公司2016年公司承接的台湾联芯项目金额比较大，毛利较低所致。

图18：

亚翔集成2016年收入构成（亿元）

图19：

亚翔集成2016年业务毛利构成（亿元）

受益于电子产业洁净室工程的快速成长，以及公司领先的技术水平，预期公司业务会快速增长。

公司的主营业务以高科技产业洁净室系统集成工程及其服务为主，电子行业贡献最大，一直保持在78%以上。

公司2014年和2015年利用技术优势承揽的订单大幅增加，实现了收入的快速增长。

公司的竞争优势来源于三方面：

一是技术水平行业领先，研发优势突出，二是专业领域经验丰富，三是与重要客户建立了稳定的合作关系，为业务的发展奠定了坚实基础。

3、新纶科技

新纶科技成立于2002年，2010年在中小板上市，是洁净室行业系统解决方案提供商。

公司主要从事于：

防静电/洁净室耗品的研发、生产、销售；净化工程的设计、施工、维护等。

目前公司净化工程和超净清洗的洁净等级能够达到10级，在防静电、防尘面料和导电丝制造技术的开发上，是国内为数不多的具有面料及导电丝生产技术的企业之一。

公司主要净化产品遭遇困境，2012-2015年收入增速下降，盈利能力持续下滑。

2012-2015年，公司营业收入增速持续下滑，2015年收入增速-24%，归母净利润增速-222%，主要原因在于净化产品竞争壁垒不高，市场竞争激烈所致，2016年公司实现收入16.58亿，同比增长62%，实现归母净利润0.5，扭亏为盈，主要原因在于公司转型新材料业务，材料业务大幅增加。

图20：

新纶科技营业收入及增长率

图21：

新纶科技归母净利润及增长率

公司整体业务结构发生较大改变，在主动收缩原有净化相关产品、精密模具等业务规模的同时，积极拓展功能材料业务。

公司2016年业务结构发生较大改变，功能材料收入9.1亿，占比57%，净化产品销售和净化工程分别实现收入2.87亿，3.39亿，占比分别为18%，21%，公司主要业务已经从净化工程服务转变为功能材料生产和销售。

公司近年来积极布局功能材料业务，2016年常州一期建成投产，其光学胶带、防爆膜等产品客户拓展顺利，迈出公司新材料领域布局第一步。

同时，公司与日本东山开展技术合作，定增投建常州二期TAC膜项目；收购T&T铝塑膜业务，拟投建常州三期铝塑膜产线；设立新晨新材，切入PBO纤维领域。

图22：

新纶科技2016年收入构成（亿元）

图23：

新纶科技2016年业务毛利构成（亿元）

4、至纯科技

至纯科技成立于2000年，2017年1月于上交所上市，主要业务是为高端先进制造业的高科技企业提供高纯工艺系统的解决方案。

至纯科技针对用户的需求，提供整个系统的设计、选型、制造、安装、测试、调试和系统托管服务，提供的系统和专业服务,广泛应用于半导体、微电子、生物医药、光伏、光纤、TFT-LCD、LED等领域。

公司营业收入持续增长，且增速自2016年开始加快，主要原因在于下游制造业投资增加所致。

2016年公司实现收入2.63亿，同比增长27%，2017H1实现收入1.58亿，同比增长27%，主要原因在于公司下游先进制造行业固定资产投资需求的持续增长，公司2016年订单增加所致。

公司归母净利润增速和收入不符，主要原因在于2016年政府收购公司土地，确认营业外收入，故公司2016年利润增长较快，且2017Q1公司归母净利润同比下降。

图24：

至纯科技营业收入增速持续上升

图25：

至纯科技归母净利润及增速

公司的收入全部来源于高纯工艺集成系统业务，2016年收入增长主要来源于下游应用半导体业务增加。

至纯科技的主要订单集中在医药、光伏、LED、半导体等高新技术产业，2015年半导体行业收入0.22亿，2016年半导体行业收入1.31亿，增长500%，是公司业绩增长的主要来源。

公司一直保持较高的盈利水平，毛利率一直保持在30%以上，净利率保持在15%左右。

图26：

至纯科技2016年收入构成（亿元）

图27：

至纯科技2016年业务毛利构成（亿元）

（2）非上市公司介绍

1、中国电子工程设计院（十院）

中国电子工程设计院（CEEDI）创建于1953年，曾先后隶属于电子工业部、信息产业部，2003年由国务院国资委管理，2009年并入国家开发投资公司。

中国电子工程设计院以设计业务为主，涵盖前期咨询、规划、环境和节能评价、工程设计、项目管理、监理、工程承包、工程检验等全过程，在电子高科技、民用建筑、节能环保等诸多领域，为境内外客户提供全面优质服务。

截至2016年末，公司具有国家级设计大师6人，享受政府特殊津贴专家50人，研究员级和高级工程师500人。

公司业务范围包括环境评估、咨询、产业规划、工程设计、项目管理、工程监理、专项承包、工程总承包、工程检测评定，拥有洁净、抗震加固、防微震等技术优势，具有建设大型复杂项目的能力，承担了大批国家重点和具有社会影响力的项目。

在电子领域，公司承接过上海宏力半导体、华星光电8.5代线、北京京东方8.5代线等项目的设计，承接了华星光电、国药工业集团等项目的净化工程和机电安装，

公司具备工程设计综合资质（甲