中级会计职称财务管理冲刺习题三含答案.docx

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中级会计职称财务管理冲刺习题三含答案

2019年中级会计职称财务管理冲刺习题三含答案

　　【例题•单选题】在通常情况下，适宜采用较高负债比例的企业发展阶段是（　　）。

（2011年）

　　A.初创阶段

　　B.破产清算阶段

　　C.收缩阶段

　　D.发展成熟阶段

　　【答案】D

　　【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆，在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本，在较高程度上使用财务杠杆。

同样企业在破产清算阶段和收缩阶段都不宜采用较高负债比例。

所以只有选项D正确。

　　【例题•单选题】资本成本一般由筹资费和占用费两部分构成。

下列各项中，属于占用费的是（　　）。

（2018卷Ⅱ）

　　A.向银行支付的借款手续费

　　B.向股东支付的股利

　　C.发行股票支付的宣传费

　　D.发行债券支付的发行费

　　【答案】B

　　【解析】占用费是指企业在资本使用过程中因占用资本而付出的代价，如向银行等债权人支付的利息，向股东支付的股利等。

　　【例题•单选题】下列各种筹资方式中，企业无需支付资金占用费的是（　　）。

（2015年）

　　A.发行债券

　　B.发行优先股

　　C.发行短期票据

　　D.发行认股权证

　　【答案】D

　　【解析】发行债券、发行短期票据需要支付利息费用，发行优先股需要支付优先股的股利，这些都会产生资金的占用费，发行认股权证不需要资金的占用费。

所以选项D是正确的。

　　【例题•单选题】某公司2012-2016年度营业收入和资金占用的历史数据《单位：

万元》分别为（800，18），（760，19），（1000，22），（1100，21），运用高低点法分离资金占用中的不变资金与变动资金时，应采用的两组数据是（）。

（2017年）

　　A.（760，19）和（1000，22）

　　B.（760，19）和（1100，21）

　　C.（800，18）和（1000，22）

　　D.（800，18）和（1100，21）

　　【答案】B

　　【解析】采用高低点法来计算现金占用项目中不变资金和变动资金的数额，应该采用营业收入的最大值和最小值作为最高点和最低点，故应该选择（760，19）和（1100，21），选项B正确。

　　【例题•单选题】某公司基期息税前利润1000万元，基期利息费用为400万元，假设与财务杠杆相关的其他因素保持不变，则该公司计划期的财务杠杆系数为（　　）。

（2018卷Ⅰ）

　　A.2.5

　　B.1.67

　　C.1.25

　　D.1.88

　　【答案】B

　　【解析】DFL=基期息税前利润/基期利润总额=1000/（1000-400）=1.67。

　　【例题•单选题】某企业某年的财务杠杆系数为2.5，息税前利润（EBIT）的计划增长率为10%，假定其他因素不变，则该年普通股每股收益（EPS）的增长率为（　　）。

（2007年）

　　A.4%

　　B.5%

　　C.20%

　　D.25%

　　【答案】D

　　【解析】财务杠杆系数=每股收益变动率/息税前利润变动率，即2.5=每股收益增长率/10%，所以每股收益增长率=25%。

　　【例题·单选题】持续通货膨胀期间，投资人把资本投向实体性资产，减持证券资产，这种行为所体现的证券投资风险类别是（）。

（2014年）

　　A.经营风险

　　B.变现风险

　　C.再投资风险

　　D.购买力风险

　　【答案】D

　　【解析】购买力风险是指由于通货膨胀而使货币购买力下降的可能性。

证券资产是一种货币性资产，通货膨胀会使证券投资的本金和收益贬值，名义报酬率不变而实际报酬率降低

　　【例题·2018（卷Ⅰ）·单选题】某ST公司在2018年3月5日宣布其发行的公司债券本期利息总额8980万元将无法于原定付息日2018年3月9日全额支付，仅能够支付500万元，则该公司债务的投资者面临的风险是（）。

　　A.价格风险

　　B.购买力风险

　　C.变现风险

　　D.违约风险

　　【答案】D

　　【解析】违约风险是指证券资产发行者无法按时兑付证券资产利息和偿还本金的可能性。

　　【例题·2018（卷Ⅰ）·单选题】债券内在价值计算公式中不包含的因素是（）。

　　A.债券市场价格

　　B.债券面值

　　C.债券期限

　　D.债券票面利率

　　【答案】A

　　【解析】影响债券内在价值的因素主要有债券的面值、期限、票面利率和所采用的贴现率等因素。

债券的市场价格不影响债券内在价值。

　　【例题•单选题】市场利率和债券期限对债券价值都有较大的影响。

下列相关表述中，不正确的是（）。

（2015年）

　　A.市场利率上升会导致债券价值下降

　　B.长期债券的价值对市场利率的敏感性小于短期债券

　　C.债券期限越短，债券票面利率对债券价值的影响越小

　　D.债券票面利率与市场利率不同时，债券面值与债券价值存在差异

　　【答案】B

　　【解析】长期债券对市场利率的敏感性会大于短期债券。

所以选项B不正确。

　　【例题·2018（卷Ⅱ）·单选题】下列各项中，属于证券资产的系统风险的是（）。

　　A.公司研发风险

　　B.破产风险

　　C.再投资风险

　　D.违约风险

　　【答案】C

　　【解析】证券资产的系统性风险，是指由于外部经济环境因素变化引起整个资本市场不确定性加强，从而对所有证券都产生影响的共同性风险。

再投资风险是由于市场利率下降，而造成的无法通过再投资而实现预期收益的可能性。

对所有证券资产都产生影响，所以选项C属于系统风险，选项A、B、D属于非系统风险。

　　【例题·单选题】一般认为，企业利用闲置资金进行债券投资的主要目的是（）。

（2017年）

　　A.控制被投资企业

　　B.谋取投资收益

　　C.降低投资风险

　　D.增强资产流动性

　　【答案】B

　　【解析】企业在生产经营过程中，由于各种原因有时会出现资金闲置、现金结余较多的情况。

这些闲置的资金可以投资于股票、债券等有价证券上，谋取投资收益，这些投资收益主要表现在股利收入、债息收入、证券买卖差价等方面，本题选项B正确。

　　【例题•单选题】计算下列筹资方式的资本成本时需要考虑企业所得税因素影响的是（　　）。

（2018卷Ⅰ）

　　A.留存收益资本成本

　　B.债务资本成本

　　C.普通股资本成本

　　D.优先股资本成本

　　【答案】B

　　【解析】利息费用在税前支付，可以起抵税作用，所以需要考虑所得税税率，计算税后债务资本成本。

而普通股股利和优先股股利都是用税后净利润支付的，所以选项A、C、D不考虑企业所得税因素。

　　【例题•单选题】某企业发行了期限5年的长期债券10000万元，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本，债券发行费率为1.5%，企业所得税税率为25%，该债券的资本成本率为（　　）。

（2014年）

　　A.6%

　　B.6.09%

　　C.8%

　　D.8.12%

　　【答案】B

　　【解析】该债券的资本成本率=8%×（1-25%）/（1-1.5%）=6.09%，选项B正确。

　　【例题•多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的有（　　）。

（2017年）

　　A.息税前利润

　　B.普通股股利

　　C.优先股股息

　　D.借款利息

　　【答案】ACD

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/[息税前利润-利息费用-优先股股息/（1-所得税税率）]，所以选项A、C、D正确。

　　【例题•多选题】下列各项中，影响财务杠杆系数的因素有（　　）。

　　A.产品边际贡献总额

　　B.变动成本

　　C.固定成本

　　D.财务费用

　　【答案】ABCD

　　【解析】根据财务杠杆系数的计算公式，DFL=EBIT/（EBIT-I），且EBIT=销售收入-变动成本-固定成本，由公式可以看出影响财务杠杆系数的因素。

　　【例题•多选题】在边际贡献大于固定成本的情况下，下列措施中有利于降低企业整体风险的有（　　）。

　　A.增加产品销量

　　B.提高产品单价

　　C.提高资产负债率

　　D.节约固定成本支出

　　【答案】ABD

　　【解析】衡量企业整体风险的指标是总杠杆系数，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数，在边际贡献大于固定成本的情况下，选项A、B、D均可以导致经营杠杆系数和财务杠杆系数降低，总杠杆系数降低，从而降低企业整体风险;选项C会导致财务杠杆系数增加，总杠杆系数变大，从而提高企业整体风险。

　　【例题•多选题】下列因素中，一般会导致企业借款资本成本上升的有（　　）。

　　A.资本市场流动性增强

　　B.企业经营风险加大

　　C.通货膨胀水平提高

　　D.企业盈利能力上升

　　【答案】BC

　　【解析】资本市场流动性增强，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项A错误;企业经营风险大，债权人投资面临的投资风险就比较大，所以会导致借款资本成本上升，选项B正确;通货膨胀水平提高，无风险利率上升，利息率会上升，所以会导致借款资本成本上升，选项C正确;企业盈利能力上升，企业的经营风险下降，投资者投资风险小，所以会导致借款资本成本下降，选项D错误。

　　【例题·多选题】下列各项中，属于证券资产特点的有（）。

（2013年）

　　A.可分割性

　　B.高风险性

　　C.强流动性

　　D.持有目的多元性

　　【答案】ABCD

　　【解析】证券资产的特点包括：

价值虚拟性、可分割性、持有目的多元性、强流动性、高风险性。

　　【例题·判断题】证券资产不能脱离实体资产而独立存在，因此，证券资产的价值取决于实体资产的现实经营活动所带来的现金流量。

（）

　　【答案】×

　　【解析】证券资产不能脱离实体资产而完全独立存在，但证券资产的价值不是完全由实体资产的现实生产经营活动决定的，而是取决于契约性权利所能带来的未来现金流量，是一种未来现金流量折现的资本化价值。

　　【例题•判断题】一种10年期的债券，票面利率为10%;另一种5年期的债券，票面利率亦为10%。

两种债券的其他方面没有区别。

在市场利息率急剧下降时，前一种债券价格上升得更多。

（）

　　【答案】√

　　【解析】债券期限越长，债券价值越偏离债券面值。

　　【例题•判断题】假设其他条件不变，市场利率变动，债券价格反方向变动，即市场利率上升债券价格下降。

（）（2017年）

　　【答案】√

　　【解析】债券的内在价值也称为债券的理论价格，是将在债券投资上未来收取的利息和收回的本金折为现值。

而市场利率作为折现率，市场利率上升债券价格是下降的。

　　【例题·2018（卷Ⅰ）·判断题】企业投资于某公司证券可能因该公司破产而引发无法收回其本金的风险，这种风险属于非系统风险。

（）

　　【答案】√

　　【解析】非系统性风险是公司特有风险，公司特有风险是以违约风险、变现风险、破产风险等形式表现出来的。

破产风险是指在证券资产发行者破产清算时投资者无法收回应得权益的可能性。

　　【例题•判断题】如果企业的全部资本来源于普通股权益资本，则其总杠杆系数与经营杠杆系数相等。

（　　）（2018卷Ⅱ）

　　【答案】√

　　【解析】财务杠杆系数=息税前利润/（息税前利润-利息-税前优先股股利），当企业的全部资产来源于普通股股权筹资，即不存在利息和优先股股利，所以财务杠杆系数等于1，总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=经营杠杆系数×1=经营杠杆系数。

　　【例题•计算题】乙公司是一家服装企业，只生产销售某种品牌的西服。

2016年度固定成本总额为20000万元。

单位变动成本为0.4万元。

单位售价为0.8万元，销售量为100000套，乙公司2016年度发生的利息费用为4000万元。

　　要求：

（1）计算2016年度的息税前利润。

（2）以2016年为基数。

计算下列指标：

①经营杠杆系数;②财务杠杆系数;③总杠杆系数。

（2017年）

　　【答案】

（1）2016年度的息税前利润=（0.8-0.4）×100000-20000=20000（万元）

　　（按照习惯性表述，固定成本总额是指经营性固定成本，不含利息费用）;

（2）①经营杠杆系数=（0.8-0.4）×100000/20000=2

　　②财务杠杆系数=20000/（20000-4000）=1.25

　　③总杠杆系数=2×1.25=2.5。