国际金融重点整理.docx

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国际金融重点整理

国际金融

名词解释（5-6个）

第一章外汇与外汇汇率

1．外汇：

是指可以自由兑换的外币，是以外币表示的用以清偿国际间债权债务关系的一种支付手段。

它的特征是以外币表示，具有普遍接受性和可自由兑换性。

2．汇率：

不同货币之间的兑换比率或比价。

3．直接标价法：

以一定单位的外币为标准，折合成若干本币的标价方法，特点是外币数额不变，折合本币的数额根据外币与本币币值对比的变化而变化。

4．间接标价法：

以一定单位的本币为标准，折合成多少外币的标价方法，特点是本币数额不变，折合外币的数额根据本币与外币币值对比的变化而变化。

5．即期汇率：

也称现汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。

这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。

6．远期汇率：

也称期汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。

7．升贴水：

远期汇率与即期汇率的差价成为升水或贴水。

直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率是成为外汇升水，反之则称为外汇贴水。

8．基础汇率：

一国所制定的本国货币与基准货币（关键货币）之间的比率。

9．套算汇率：

在基础汇率的基础上套算出来的本币与非关键货币之间的比率。

10．马歇尔-勒纳条件：

一个国家处于贸易逆差中，要通过货币贬值来改善贸易逆差，该国必须满足进出口需求弹性之和必须大于1。

11．外汇倾销：

是指在有通货膨胀的国家中，货币当局通过促使本币对外贬值，而且本币对外贬值的幅度大于对内贬值的幅度，借以用低于原来的国际价格倾销商品，从而达到扩大出口，增加外汇收入和改善贸易差额的目的。

12．J效应曲线：

货币贬值导致贸易差额的改善需要一个收效期，收效期大约为9-12个月，并且在收效期内会出现短期的国际收支恶化。

第二章外汇市场与外汇交易

1．外汇市场：

外汇市场是指专门从事外汇交易的市场，包括金融机构之间的同业外汇市场和金融机构与客户之间的外汇零售市场。

2．即期外汇交易：

是指交易双方在达成外汇买卖以后,在两个工作日以内进行交割的外汇交易。

3．远期外汇交易：

是指交易双方在达成外汇买卖以后,约定在将来某一时间进行交割的外汇交易方式，远期交易的期限，一般有30天、60天、90天、180天或一年的。

4．掉期外汇交易：

是在某一日期即期卖出甲货币，买进乙货币的同时，反方向的买进远期甲货币，卖出乙货币的交易，也就是把原来手中的货币来一个掉期。

5．外汇期货交易：

是指外汇买卖双方在有组织的交易场所内，以公开叫价方式确定价格，买入或卖出标准交割日期、标准交割数量的某种外汇。

6．外汇期权交易：

以一定的费用获得某一时刻或着是时期内拥有买入或卖出某种货币的权利的合约。

期权合同的买方可以在期权到期日或期权到期日之前按照合同约定的价格买进或卖出约定数量的货币，但也有不履行这个合同的权利。

7．套利交易：

又称为时间套汇或利息套汇，是指在两个国家出现短期利率差异的情况下，将资金从低利率的国家调到高利率的国家，获得利息的差额。

第三章欧洲货币市场

1．欧洲货币：

欧洲货币并不是指欧洲某一国家发行的货币，而是由货币发行国境外银行体系所创造的该种货币存贷业务。

2．离岸金融市场（欧洲货币市场）：

某一特定货币的存放业务，转移到该货币发行国的国境外进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，这种境外交易所形成的市场称为离岸市场，或欧洲货币市场。

3．在岸金融市场：

指本国的居民间利用本国货币进行交易的金融市场。

4．辛迪加（银团）贷款：

若干银行组成银团按共同的条件向贷款人提供贷款的方式，一般期限较长，贷款数额较大，借款人要提供担保。

5．外国债券：

借款人在国外市场发行的以发行国货币标价的债券。

6．欧洲债券：

借款人在其他国家发行的以非发行国货币标价的债券。

第四章国际收支与国际收支平衡表

1．国际收支：

是指一国或地区与世界上其他国家或地区之间，由于贸易、非贸易和资本往来而引起国际间资金移动，从而发生的一种国际间资金收支行为。

2．国际收支平衡表：

是反映一个国家（地区）在一定时期内全部对外经济交往情况的统计报表，采用复式记账法编制。

3．自主性交易：

也称为事前交易，是指经济实体或个人出于某种经济动机和目的，独立进行的经济交易。

4．调节性交易：

当自主性交易不可避免要出现借方差额或贷方差额的时候，运用另一种交易来弥补自主性交易所造成的外汇供求缺口。

5．投资基金：

是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。

它是通过发行基金单位，集合投资者的资金，由基金管理人管理和运用基金，从事股票、债券、外汇等金融工具的投资。

6．对冲基金：

对冲基金，也称避险基金或套利基金，是指用各种交易手段进行对冲、套期等来套取高额利润的金融基金，但也存在较大的风险。

第五章国际储备

1．国际储备：

一国货币当局为弥补国际收支逆差、维持本国货币汇率的稳定和对外信用保证的各种形式的资产总和。

2.国际清偿力：

是指该国无需采取任何影响本国经济正常运行的特别调节措施即能平衡国际收支逆差和维护其汇率的总体能力，国际清偿力的范围比国际储备大，国际储备只是其中的一部分

第六章国际金融体系

1．国际金融体系：

主要是指国际货币体系，它是指由国际资本流动及货币往来引起的货币兑换关系，以及相应的国际规则或惯例组成的有机整体。

2．特里芬难题：

美元作为国际清偿货币和国际储备货币，要求美元币值必须稳定，即美元不能贬值，但世界各国要储备美元，要求对美国顺差，美国必须逆差，美元必须贬值；但世界各国要储备美元，要求对美国顺差，美国必须逆差，美元必须贬值。

二者之间产生的矛盾就是特里芬难题。

3．最优货币区理论：

蒙代尔认为，通过联合区域内的几个国家共同建立货币区，能够实现固定汇率制和浮动汇率制的优势。

具体地说，由不同国家或地区组成的货币联盟，区域内实行单一的共同货币，或者有几种货币但相互之间可兑换性，其汇率在对内进行经济交易和资本交易的是互相盯住，对外则统一浮动，以求在总体上达到宏观经济上经济政策的最优效果。

第七章国际资本流动

1．托宾税：

是指对外币对换活动所征的交易税，它有利于通过提高交易成本来抑制短期资本流入。

第八章外债管理

1．外债：

①（国际金融组织）外债是指一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务；②（中国的定义）中国境内的机关团体等机构中国境外国际金融组织、外国政府等机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务。

计算题（2个）

1．套算汇率：

（1）已知USD/DEM的即期汇率是1.4985/93,求DEM/USD的即期汇率

解：

DEM/USD的即期汇率是：

（1/1.4993）/（1/1.4985）

（2）已知即期汇率GBP/USD＝1.6096/05，USD/DEM＝1.4985/93求GBP/DEM的即期汇率

解：

GBP/DEM=（GBP/USD）×（USD/DEM）

=（1.6096/1.6105）×（1.4985/1.4993）

=（1.6096×1.4985）×（1.6105×1.4993）

=2.412/2.415

（3）已知USD/JPY＝97.160/170，USD/DEM＝1.4985/93，求DEM/JPY的即期汇率

解：

∵DEM/USD=（1÷1.4993）/（1÷1.4985）

∴DEM/JPY=（DEM/USD）×（USD/JPY）

=[（1÷1.4993）/（1÷1.4985）]×（97.160/97.170）

=（97.160÷1.4993）/（97.170÷1.4985）

=64.804/64.845

F（A/B）-S（A/B）

S（A/B）*n/12

2．升帖水率=

已知即期汇率GBP/USD=1.6100，90天远期汇率为GBP/USD=1.6084，求GBP/USD的升贴水率和USD/GBP的升贴水率。

解：

GBP/USD的升贴水率=（1.6084—1.6100）/（1.6100×3/12）=—0.3975%，

即其贴水率为0.3975%

USD/GBP的升贴水率=（1/1.6084—1/1.6100）/[（1/1.6100）×3/12]=0.3979%，

即其升水率为0.3979%

？

1.6100）-0840,___________________________________________________________________________________________________________3．直接标价法下本币的升值与贬值【本币汇率的变化=（旧汇率／新汇率－１）×100%，结果为正数表示升值，负数表示贬值】

1994年美元与人民币的汇率为USD1=RMB8.7000，1994年后人民币汇率逐步上升，2000年变为USD1=RMB8.2780，请分析人民币的升值幅度和美元的贬值幅度

解：

人民币汇率的变化=（8.7000/8.2780—1）×100%=5.1%

美元汇率的变化=[（1/8.7000）/（1/8.2780）—1]×100%=—4.9%

所以人民币的升值幅度为5.1%，美元的贬值幅度为4.9%

4．本币对外贬值的程度及是否构成外汇倾销【本币对内贬值=1—100/物价指数，对外—对内＞0构成外汇倾销】

（1）假设某一时期里，人民币汇率由USD1=RMB5.8变为USD1=RMB8.7000，同时国内物价指数有100%上升到130%，请问是否构成外汇倾销？

解：

人民币对内贬值=（1—100/130）×100%=23.08%

人民币对外贬值=（5.8/8.7—1）×100%=-33.33%

由于人民币对外贬值幅度大于对内贬值幅度，所以构成外汇倾销。

（2）假设中国向美国出口某商品,该商品的国内价格为8元/件,在美国价格为1元/件,汇率为1美元=8人民币.由于中国国内通货膨胀,每件价格由8元上升为12元,出口成本提高,出口受到限制.在这一情况下中国中央银行宣布货币对外贬值,由1美元=8人民币调到1美元=16人民币,请问此时中国是否构成外汇倾销？

解：

人民币对内贬值=（1—100÷12/8）×100%=33.33%

人民币对外贬值=（8/16—1）×100%=50%

由于人民币对外贬值幅度大于对内贬值幅度，所以构成外汇倾销。

5．利用汇水点数来计算远期汇率的买卖价【前大后小相减,前小后大相加】

1994年10月7日

USD/DEM

GBP/USD

即期汇率

1.4985/93

1.6096/05

30天远期

1/0.5

8/9

90天远期

13/12

13/19

已知上表,求USD/DEM90天远期汇率以及GBP/USD30天远期汇率

解：

①USD/DEM90天远期点数前大后小，即远期贴水

所以USD/DEM90天远期汇率=（1.4985-0.0013）/（1.4993-0.0012）

=1.4972/1.4981

②GBP/USD30天远期点数前小后大，即远期升水

所以GBP/USD30天远期汇率=（1.6096+0.0008）/（1.6105-0.0009）

=1.6104/1.6114

6．利用利率平价理论计算远期汇率【（F-S）/（S×n/12）=Rh-Rf】

已知欧元对美元的即期汇率为EUR1=USD0.9000，欧元和美元的利率分别为6%和4%

求3个月远期汇率EUR/USD

解：

根据利率平价理论，（F-S）/（S×n/12）=Rh-Rf

得F=（4%-6%）×（0.9×3/12）+0.9=0.8955

7．外汇期货合约

某一投机商预计3个月后加元会升值，预先买进10份加元期货和约（每份100000加元），价格为CAD1=USD0.7165，3个月后，如果期货合约价格上升到CAD1=USD0.7175，卖出10张期货合约，投机者可赢利还是亏损，具体为多少?

解：

投资者可赢利，赢利额=10×100000×（0.7175-0.7165）USD=1000USD

8．期权的基本交易策略

假定一家美国企业的德国分公司将在9月份收到125万欧元的贷款。

为规避欧元贬值风险，购买了20张执行汇率为$0.900/€欧式欧元看跌期权，期权费为每欧元0.0216美元。

（1）请画出该公司购买欧元看跌期权的收益曲线，标出盈亏平衡点汇率。

（2）若合约到期日的现汇汇率为0.850/€，计算该公司的损益结果。

解：

（1）

损失

其中，A=0.8784为盈亏平衡点汇率

（2）由于0.850﹤0.8784，

所以该公司可赢利，赢利结果=125×（0.8784-0.850）=3.55（万欧元）

9．套利交易获利计算

伦敦市场短期利率为9.5%,同期纽约市场为7%，英镑对美元的即期汇率为GBP1=USD1.9600,英镑3个月的远期贴水为100点,此时投资者手头拥有100万美元进行套利,他可以获利多少？

解：

100万美元在纽约3个月的本息和=100×（1+7%×3/12）=101.75（万美元）

100万美元在伦敦3个月之后=[100/1.9600×（1+9.5%×3/12）]×1.9500

=101.85（万美元）

所以，获利=101.85-101.75=0.1（万美元）

10．偿还外债能力的衡量标准【①负债率=外债余额/国民生产总值≦20%；②债务率=外债余额/年外汇总收入≤1；③偿债率=年偿还外债本息额/年外汇收入≦20%。

偿债率是衡量外债偿付能力的最重要的指标】

2004年我国的外债余额2285.96亿美元。

2004年年底我国的国民生产总值为136515亿人民币（2004年底人民币兑美元的平均汇率为8.27），2004年我国的外汇总收入为6550亿美元，2004年我国需要偿还的外债本息为1043.09亿美元。

请根据上述数据计算出2004年我国的负债率、债务率和偿债率，并同国际上衡量这三个指标的警戒线相比较，说明我国的外债偿还是否存在风险。

解：

负债率=外债余额/国民生产总值=2285.96×8.27/136515=13.85％﹤20%

债务率=外债余额/外汇总收入=2285.96/6650=34.9%﹤100%

偿债率=年偿还外债的本息/外汇总收入=1043.09/6650=15.93%﹤20%

由上述可知2004年我国的负债率、债务率、偿债率都低于国际上三个指标的警界线，因此我国不存在偿还外债的风险。

简答题（5个）

第一章外汇与外汇汇率

1．金本位制度（以黄金作为本位货币的货币制度）的三种形式：

（1）金币本位制：

自由铸造、自由融化、自由兑换、自由输入输出黄金；

（2）金块本位制：

没有金币流通，以金块作为准备的纸币货币流通，流通中的货币符号可以兑换成黄金，但规定了限额；

（3）金汇兑本位制：

本国货币不能直接兑换成黄金，只能将本国的货币兑换成外汇，然后再用外汇在国外。

2.金本位制度下汇率的决定与变动：

（1）汇率决定因素：

两种货币之间的含金量之比，既铸币平价。

（2）汇率变动因素：

①供求关系：

汇率以铸币平价为中心，在供求关系的作用下上下波动。

②黄金输送点：

外汇市场上汇率变动并不是无限地上升或下跌，而是被界定在铸币平价的黄金输送点的范围内，最高不超出黄金输出点（即铸币平价+黄金运费），最低不低于黄金输入点（即铸币平价—黄金运费）。

3．纸币制度下汇率的决定与变动：

（1）纸币制度下的汇率决定因素：

纸币制度下，两国货币的汇率决定于这两种货币的用通货膨胀程度所衡量的实际价值，即货币的对内价值（货币的购买力）。

（2）纸币制度下的汇率变动因素：

①从长期来看，一国经济实力的强弱是影响该国货币汇率高低的基本因素；

②国际收支差额：

当存在国际收支顺差时，出口等外汇收入增加，进口等外汇需求减少，外汇供大于支，本币对外升值，外汇汇率下跌；反之，当存在国际收支逆差时，外汇需求大于外汇供给，外汇汇率上升，本币对外贬值；

③利率水平：

提高利率会引起资本流入、本币需求增大，从而使本币升值，外汇贬值；反之则使外币升值，本币贬值；利率也会导致远期汇率变化；

④通货膨胀因素：

一国通货膨胀率升高，货币购买力下降，纸币对内贬值，进而对外贬值；

⑤宏观经济政策：

从短期看，扩张性的财政、货币政策造成通胀可能使本币对外贬值，而紧缩的财政、货币政策会减少财政支出稳定通货使本币对外升值；从长期来看,则视这些政策对于该国经济实力和长期国际收支状况的影响而定；

⑥货币当局对汇率的干预：

各国货币行政当局为了使汇率变动有利于本国经济发展，在外汇市场上大量买进或卖出外汇，以调整汇率变动方向。

⑦市场预期心理、政局稳定状况：

影响人们预期心理的主要因素有信息、新闻和传闻；

　　政局稳定与否直接作用于人们的预期心理，从而助长汇率变动，一国政局稳定，有利于币值稳定；政局不稳，则该国币值看跌。

⑧国际投机活动：

投机活动有时会使汇率失去稳定，有时会抑制外汇行市的剧烈波动。

4．通货膨胀与汇率的关系：

（1）通货膨胀对汇率变动的影响：

一国通货膨胀率升高，货币购买力下降，纸币对内贬值，进而对外贬值；两国同时通胀时，高通胀国的货币对低通胀国的货币贬值，而后者对前者升值。

（2）汇率变化对通货膨胀的影响：

当本币贬值后，一方面，进出口商品的国内价格都会有所提高，进口商品如果比重较大→国内物价上涨→输入型通胀；另一方面，本币贬值→出口增加→外汇收入增加→本币需求上升→货币供应量增加→通货膨胀；反之则反是。

5．人民币汇率制度的基本内容：

（1）1994年，人民币汇率双轨制变为以市场供求为基础有管理的浮动汇率制度，实现了人民币在经常项目下有条件的可自由兑换；

（2）1996年实现人民币经常项目完全可兑换；

（3）2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

人民币汇率不再盯住单一美元，形成更富弹性的人民币汇率机制。

第二章外汇市场与外汇交易

1．外汇期货交易与远期外汇交易的区别：

（1）交易合约标准化：

远期外汇交易：

合约金额和交割日期是交易双方协定的；

外汇期货交易：

合约金额期限交割日等都是标准化的交易。

（2）集中交易和结算：

远期外汇交易：

分散交易，银行转账结算；

外汇期货交易：

交易所交易，专门的清算机构结算。

（3）市场流动性高：

远期外汇交易：

一般不能转让和直接对冲平仓，多数到期交割；

外汇期货交易：

流动性很高，绝大多数提前对冲交易。

（4）价格形成和波动限制规范化：

远期外汇交易：

由银行报价或双方协商

外汇期货交易：

公开集中竞价，在交易所内统一挂牌交易，规定最小和最大变动限额。

（5）履约保证：

远期外汇交易：

无保证，违约风险高

外汇期货交易：

有初始保证金和维持保证金的规定

（6）投机性强：

保证金制度同时刺激了投机性交易。

第三章欧洲货币市场

1．欧洲货币市场的形成和发展：

（1）50年代:

①苏联在欧洲的存款:

50年代初期苏联东欧国家在欧洲的存款,形成了最早的欧洲美元

②英国政府对英镑使用的限制:

1956年英国银行开始发放美元贷款,形成了最早的欧洲美元贷款。

（2）60年代：

①美国当局对国内银行活动的限制：

引起了美元大量流入欧洲货币市场；

②西欧各国取消了外汇管制：

货币可以自由兑换,导致大量的美元大量流入欧洲货币市场。

③60年代美元的霸主地位销弱：

逐步形成了欧洲马克，欧洲英镑，还有欧洲日元。

（3）70年代：

在石油提价后的石油美元，OPEC成员在欧洲欧洲货币市场上的存款猛增。

（4）80年代国际银行业务设施（IBF）:

依靠政策主动培育境内金融业务和离岸金融业务严格分离的离岸市场类型。

2．什么是欧洲货币市场？

具有什么样的特点？

（1）某一特定货币的存放业务，转移到该货币发行国的国境外进行，以摆脱货币发行国的管制和影响，这种境外交易所形成的市场称为离岸市场，或欧洲货币市场。

（2）欧洲货币市场的特点有：

①范围广：

经营范围广，不受地理的限制，传统金融中心城市和现代金融中心城市并存；

②金额大：

规模大，品种多，周转快，调拨迅速，反应灵敏，金融创新活跃，；

③利差小：

利率基础是伦敦银行同业拆借利率，不受管制又无需准备金，利差小；

④是银行间市场：

银行同业交易占很大比重；

⑤经营自由：

无中央管理机构，几乎无管制；

⑥高度竞争性：

竞争激烈，效率很高。

第四章国际收支与国际收支平衡表

1．国际收支失衡的主要原因：

（1）周期性失衡：

指一国的国际收支失衡状况随着该国的经济发展周期的进展而变化。

（2）结构性失衡：

指由于一国的产业结构未能适应国际政治、经济形势的发展，而形成的国际收支失衡。

（3）货币性失衡：

指由于一国通货膨胀或紧缩而引发的国际收支失衡。

（4）收入性失衡：

指一国片面追求经济的高速发展，虽然居民收入有较大增加，但国家的外汇支出增长速度快于收入增长速度，导致国际收支失衡。

（5）偶发性失衡：

一些偶然的因素也容易导致贸易收的不平衡和巨额的国际资本流动。

上述中由于经济结构、国民收入和经济周期所引起的不平衡一般具有长期性和持久性，被称为持久性失衡。

而由于货币价值和偶发性因素所引起的不平衡成为暂时性不平衡。

2．物价—现金流动理论的基本内容：

（1）条件：

国际金本位时期实行严格的固定汇率制度，黄金作为最终清偿手段，执行国际货币职能。

（2）作用过程：

国际收支逆差→黄金输出→货币供应减少→物价下跌→出口竞争力度增强→出口增加，进口减少→国际收支顺差→黄金输入

（3）评价：

物价—现金流动机制把物价变动理解为调节国际收支的直接手段，一是强调进出口、货币数量、物价的等构成自行调节的封闭系统，可以做到内在均衡，无需贸易政策或货币政策干预；而是有效地消除了人们对国际收支逆差条件下黄金和外汇流失以至于枯竭的恐惧心理。

第五章国际储备

1．国际储备的作用：

（1）维持一国的国际支付能力，调节临时性的国际收支不平衡；

（2）干预外汇市场，维持本国汇率稳定；

（3）国际储备是一国向外举债和偿债能力的保证。

2．什么是国际储备管理？

国际储备的结构管理有什么原则，哪个最重要？

（1）国际储备管理，是指一国政府及货币当局根据一定时期内本国的国际收支状况和经济发展的要求，对国际储备的规模、结构及储备资产的运用等进行计划、调节、控制，以实现储备资产规模适度化、结构最优化、使用高效化的整个过程。

（2）国际储备的结构管理有三原则：

①流动性：

储备资产必须能够随时兑现并用于支付；

②安全性：

储备资产必须有效可靠，价值稳定；

③收益性：

储备资产必须能够增值创利；

其中，流动性是首要原则。

第六章国际金融体系

1．国际金融体系的演变：

（1）金本位制度：

①内容：

金本位制度是指以黄金作为本位货币的制度，它包括三种形式:

金块本位、金币本位、金汇兑本位制度的三种形式。

②特点：

a.汇率制度：

典型的固定汇率制度

b.储备体系（本位货币）：

黄金作为本位货币，国际储备形式主要是黄金和英镑

c.国际收支：

自动调节机制。

③评价：

国际间的清算和支付完全依赖于黄金的输入和输出，货币数量的增长主要依赖于黄金产量的增长，但由于黄金的增长速度远远落后于各国经济的增长，由此造成的清偿手段的不足制约了各国经济的发展，必然导致金本位体系的崩溃。

（2）布雷顿森林体系：

①内容：

以美元为中心的固定汇率制度，黄金与美元挂钩，世界各国货币与美元挂钩。

②特点：

a.汇率制度:

双挂钩的固定汇率制，建立了以美元为中心的固定汇率制度，黄金与美元挂钩，世界各国货币与美元挂钩；

b.国际货币（国际储备）