完整版农大财务管理网上作业题.docx

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完整版农大财务管理网上作业题

东北农业大学网络教育学院

财务管理作业题

一、单项选择题

1.B2.D3.C4.D5.D6.B7.D8.B9.C10.A

11．C12．B13．B14A15A16．B17．C18．C19．C20．C

21．B22．A23．A24．A25．A26.C27.C28.A29.D30.D

31.A32.C33.D34.C35.D36.C37.C38.A39．B40．A

41．A42．D43.D44.A45．A46．D47．D48．B49．A50．C

51．D52．C53．C54．C55．B56．A57．B58．D59．C60．C

61．C62．C63．D64．D65．C66．B67．A68．D69．A70．B

71．B72．C73．D74．D75．A76．A77．D78．A79．C80．B

81．B82．C83．D84．C85．C86．D87．D88．B89．D90．B

91．A92．D93．B94．A95．B96．C97．A98．A99．C100．B

101.B102．A103．A104．B105．D106．C107．C108．C109．B110．D

111．C112．B113．B114．B115．C116．B117．C118．C119．B120．C

121．A122.D123.C124.C125.C126.C127.B128.B129.C130.C

131.D132．A133．D134．D135．B136．A

2、多项选择题

1．ABD2.ABD3.ABC4.BCD5.ACD

6.BCD7.ABCD8.ABCD9.BD10．ABC

11．ABC12．AB13．CD14．ACD15．AD

16．ABCD17．ABCD18.ABD19.ABC20.ACD

21.BC22.CD23.AB24.BD25.ACD

26.BC27.ABD28.ABC29.ACD30.BC

31.CD32．ABCD 33．BC34．AD 35．ABCD

36．ABD37．BCD38．ABCD39．BC40．AB

41．CD42．ABCD43．BCD44．ABD45．AC

46．ABC47．ACD48．ABCD49．BC50．BD

51．CD52．ABC53．ABD54．ACD55．ABCD

56．BC57．AB58．AB59．ABC60．BCD

61．BC62．BD63．CD64．CD65．AD

66．ABCD67．ABCD68．ABC69．ABCD70．CD

71．AC72．AB73．AC74．ABD75．ABC

76．AB77．CD78．ABC79．AD80．BC

81．ABCD82．ABCD83．ACD84．BC85．ABD

86．ABD87．ABD88．ACD89．ABD90．ABCD

91．BC92．AD93．ACD94．ABCD95．AB

96．ABD97．BC98．ABC99．AB100．ABCD

101．AC102．ABC103．ABCD104.ABD105.CD

106.AC107.ABD108.ABD109.ABCD110.ABD

111.ACD112.AD113.ACD114．AB115.ABCDE

116．ABCD117．ABCD118．AD

3、判断题

1．×2.√3.×4.×5.×6.×7.×8.×9.×10.√

11．×12．√13．×14．√15．×16．×17．×18．√19．√20．×

21.×22.√23.×24.×25.√26．√27．√28．√29．√30．√

31．√32．√33．√34．×35．×36．×37．× 38．√ 39．×  40．√

41．√42．√ 43．× 44．√45．×46．√47．√48．×49．√50．×

51．×52．√53．√54．×55．×56．×57．√58．×59．×60．√

61．×62．√63．×64．×65．√66．×67．√68．×69．√70．×

71．√72．√73．√74．×75．×76．×77．×78．×79．×80．×

81．√82．×83．√84．×85．√86．×87．√88．×89．√90．√

91．×92．√93．×94．×95．×96．√97．×98．√99．√100．×

101．√102．×103．√104．×105．×106.√107.×108.×109.√110.×

111.×112.×113.×114.×115.×116．√117．√118．√119．×120．×

四、简答题

1．解析：

（1）财务管理是企业管理工作的一部分，它是组织企业财务活动，处理财务关系，实现企业经营目标的一项经济管理工作。

（2）企业财务管理的基本内容：

①财务活动：

筹资管理、投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。

②财务关系：

1）受资与投资关系，主要是企业与投资者和被投资者的关系。

2）债务与债权关系，主要是指企业与债权人和债务人的关系。

3）内部与外部关系，主要指企业与政府、供应商、客户等的外部关系和企业与内部各部门、职工等的内部关系。

2．解析：

企业财务管理目标是企业财务管理活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理有效的基本标准，也是企业财务管理工作的行为导向。

最具有代表性的财务管理目标主要有以下四种观点：

（1）利润最大化目标

（2）每股收益最大化目标（3）股东财富最大化（4）企业价值最大化目标

3．解析：

财务管理的原则也称理财原则，是指人们对筹资、投资、资金的营运和利润分配等财务活动的共同认识，也是企业财务管理工作必须遵循的准则。

将财务管理的原则综合为三类、共八条原则：

（一）财务管理观念方面的原则

1．货币时间价值原则

2．风险-报酬权衡原则

3．资源合理配置原则

4．利益关系协调原则

（二）财务管理环境方面的原则

1．信号传递原则

2．资本市场有效原则

（三）财务管理行为方面的原则

1．自利行为原则

2．双方交易原则

4．解析：

（1）金融市场环境构成：

①市场主体，即参与金融市场交易活动而形成买卖双方的各经济单位。

②金融工具，即借以进行金融交易的工具，一般包括债权债务凭证和所有权凭证。

③交易价格，反映的是在一定时期内转让货币资金使用权的报酬。

④组织方式，即金融市场交易采用的方式。

（2）①按计算利息的时间长短不同分类

利率按计算利息的时间长短不同可分为年利率、月利率与日利率三种。

②按在利率体系中的作用不同或按利率之间的变动关系不同分类

按在利率体系中的作用不同或按利率之间的变动关系不同分类，可将利率分为基准利率和套算利率两种。

③按与市场资金供求情况的关系不同分类

按与市场资金供求情况的关系不同，可将利率分为固定利率和浮动利率两种。

④按所在的时间位置不同分类

按所在的时间位置不同，可将利率分为即期利率和远期利率两种。

⑤按形成机制不同分类

按形成机制不同，可将利率分为市场利率和法定利率两种。

⑥按债权人取得报酬情况不同分类

按债权人取得报酬情况不同，可将利率分为实际利率和名义利率两种。

5．解析：

（1）联系：

在金融市场上，利息和利率表示的就是资金的价格。

贴现率是指将未来支付改变为现值所使用的利率，或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现，银行将利息先行扣除所使用的利率。

这种贴现率也指再贴现率，即各成员银行将已贴现过的票据作担保，作为向中央银行借款时所支付的利息。

因此，贴现率是利率的不同形式。

（2）区别：

利息作为货币时间价值的表现形式，其水平的高低通常用利率表示；利率作为货币时间价值的表现形式，在实际运用中有顺时应用和逆时应用两种情况，顺时应用就称利率，而逆时应用通常称为贴现率。

6．财务分析是以企业财务报告反映的财务指标为主要依据，采用科学的分析方法，对企业的财务状况、营运能力和经营成果进行评价和剖析，以反映企业在运营过程中的利弊得失、财务状况及发展趋势，为改善企业的财务管理工作和优化经济决策提供重要的财务信息的方法。

7．趋势分析法又称水平分析法，是通过对比两期或连续数期财务报告中的相同指标，确定其增减变动的方向、数额和幅度，从而说明企业财务状况或经营成果的变动趋势的一种方法，采用这种方法，可以分析引起变化的主要原因、性质，并预测企业未来的发展前景。

趋势分析法的具体运用主要有三种方式：

一是重要财务指标的比较；二是会计报表的比较；三是会计报表项目构成的比较。

8．企业的偿债能力是指企业偿还到期债务的能力，是反映企业财务状况的重要标志。

企业偿债能力低，不仅说明企业资金紧张，难以支付日常经营支出，而且说明企业资金周转不灵，难以偿还到期债务，甚至面临破产危险。

企业偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

9．采用差额分析法应该注意以下问题：

（1）因素分解的关联性

构成经济指标的因素，必须是客观上存在着的因果关系，要能够反映形成该项指标差异的内在构成原因，否则就失去了应用价值。

（2）因素替代的顺序性

确定替代因素时，必须根据各因素的依存关系，遵循一定的顺序并依次替代，不可随意加以颠倒，否则就会得出不同的计算结果。

（3）顺序替代的顺序性

因素分析法在计算每一因素变动的影响时，都是在前一次计算的基础上进行，并采用连环比较的方法确定因素变化影响结果。

（4）计算结果的假定性

由于因素分析法计算的各因素变动的影响数，会因替代顺序不同而有差别，因而计算结果不免带有假定性，即它不可能使每个因素计算的结果，都达到绝对的准确。

为此，分析时应力求使这种假定合乎逻辑，具有实际经济意义。

这样，计算结果的假定性，才不至于妨碍分析的有效性。

10杜邦分析法是一种用来评价公司赢利能力和股东权益回报水平，从财务角度评价企业绩效的一种经典方法。

其基本思想是将企业净资产收益率逐级分解为多项财务比率乘积，这样有助于深入分析比较企业经营业绩。

11.解析：

资金的时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量的差额，也称为货币的时间价值。

12.解析：

从各国股票发行市场的经验看，股票发行定价最常用的方式有累积订单方式、固定价格方式以及累积订单和固定价格相结合的方式。

累积订单方式是美国证券市场经常采用的方式。

其做法是，承销团先与发行人商定一个定价区间，再通过市场促销征集在各个价位上的需求量。

在分析需求数量后，由主承销商与发行人确定最终发行价格。

固定价格方式是英国、日本、香港等证券市场通常采用的方式，基本做法是承销商与发行人在公开发行前商定一个固定的价格，然后根据此价格进行公开发售。

累积订单和固定价格相结合的方式主要适用于国际筹资，是在进行国际推荐的同时，在主要发行地进行公开募集，投资者的认购价格为推荐价格区间的上限，待国际推荐结束、最终价格确定之后，再将多余的认购款退还给投资者。

目前，我国大部分的股票发行定价属于固定价格方式，即在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价：

新股发行价=每股税后利润×发行市盈率其中每股税后利润是衡量公司业绩和股票投资价值的重要指标：

它等于发行当年预期利润除以发行当年加权平均股本数，发行当年加权平均股本数=发行前总股本数+本次公开发行股本数×（12-发行月份）/12。

市盈率是股票市场价格与每股税后利润的比率，它也是确定发行价格的重要因素。

发行公司在确定市盈率时，应考虑所属行业的发展前景、同行业公司在股市上的表现以及近期二级市场的规模供求关系和总体走势等因素，以利于一、二级市场之间的有效衔接和平衡发展。

目前，我国股票的发行市盈率约在13至15倍之间。

13.解析：

普通年金终值（已知年金A，求终值F）是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。

根据复利终值的方法计算年金终值的公式为

F=A+A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+······+A（1+i）n-1

=

×（F/A，i，n）

普通年金现值（已知年金A，求现值P）是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。

根据复利现值的方法计算年金现值的公式为P=A（1+i）-1+A（1+i）-2+A（1+i）-3+······+A（1+i）-n=

。

先付年金终值的计算公式为

F=A（1+i）+A（1+i）2+A（1+i）3+······+A（1+i）n

=A×

×（1+i）=A（F/A，i，n）×（1+i）

=A[（F/A,i,n+1）-1]

先付年金现值就是把先付年金每个等额的A都换算成第一期期初的数值即第0期期末的数值，再求和。

即付年金现值的计算就是已知每期期初等额收付的年金A，求现值P。

P=A+A（1+i）-1+A（1+i）-2+A（1+i）-3+······+A（1+i）-（n-1）

=A×

×（1+i）

=A×（P/A,i,n）（1+i）

=A×[（P/A,i,n-1）+1]

递延年金终值的计算与普通年金终值的计算一样，只是要注意期数。

递延年金是指第一次支付发生在第二期或第二期以后的年金，一般用m表示递延期数。

F=A×（F/A,i,n），式中“n”表示A的个数，与递延期无关。

递延年金现值的计算

方法一：

先将递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将此现值调整到第一期期初P0=A×（P/A，i，n）×（P/F,i,m），式中m为递延期，n为连续收支期数。

方法二：

假设递延期中也进行支付，先求出（m+n）期的年金现值，然后，扣除实际并未支付的递延期（m）的年金现值，即可得出最终结果。

P0=A×[（P/A,i,m+n）-（P/A,i,m）]

方法三：

先求递延年金终值再折现为现值P0=A×（F/A,i,n）×（P/F,i,m+n）

永续年金现值可以是一个n无穷大的后付年金的现值，则永续年金现值计算如下

当n趋向无穷大时，由于A、i都是有界量，（1+i）-n无穷小，因此

趋向

。

14.解析：

偿债基金系数

和普通年金终值系数

互为倒数。

资本回收系数

与普通年金现值系数

互为倒数。

15.解析：

年金是指定期等额的系列收付款项，包括普通年金（又叫后付年金）、先付年金（也称即付年金）、递延年金和永续年金等形式，通常用A来表示。

16．解析：

股票是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的凭证。

股票按股票股东权利不同分类：

优先股和普通股；股票按股票票面形态不同分类：

记名股、无记名股、面值股、无面值股；股票按股票投资主体不同分类：

国有股、法人股和社会公众股；股票按股票上市地点不同分类：

A股、B股、H股、N股、S股等；股票按公司业绩不同分类：

绩优股、垃圾股。

17．解析：

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

按债券发行主体可分为政府债券、金融债券、公司（企业）债券；按债券是否有财产担保可分为抵押债券和信用债券；按债券形态可分为实物债券、凭证式债券、记账式债券；按债券是否能转换为公司股票可分为可转换债券和不可转换债券；按付息的方式不同可分为零息债券、定息债券、浮息债券；按债券是否能够提前偿还可分为可赎回债券和不可赎回债券；按债券偿还方式不同可分为一次到期债券和分期到期债券；按计息方式不同可分为单利债券、复利债券、累进利率债券。

18．解析：

股票的价值主要体现在每股权益比率和对公司成长的预期上。

如果每股权益比率越高，那么相应的股票价值越高；反之越低。

如果公司发展非常好，规模不断扩大，效益不断提高，能够不断分红，那么，股票价值就越高；反之越低。

衡量投资收益水平的指标主要有股利收益率、持有期收益率和拆股后持有期收益率等。

19．解析：

普通年金是指每期期末收付等额款项的年金，也称后付年金。

永续年金是指无限期支付的年金，即一系列没有到期日的现金流。

由于永续年金持续期无限，没有终止时间，因此没有终值，只有现值。

永续年金可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷的普通年金。

20．解析：

债券收益率曲线通常表现为四种情况：

正向收益率曲线、反向收益率曲线、水平收益率曲线、波动收益率曲线。

21．解析：

期权它是在期货的基础上产生的一种金融工具。

从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权利和义务分开进行定价，使得权利的受让人在规定时间内对于是否进行交易行使其权利，而义务方必须履行。

在期权的交易时，购买期权的合约方称作买方，而出售合约的一方则叫做卖方；买方即是权利的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权利的义务人。

具体的定价问题则在金融工程学中有比较全面的探讨。

期权分为看涨期权和看跌期权。

22．解析：

期权合约产生于1973年芝加哥期权交易所亦作期权。

期权合约以金融衍生产品作为行权品种的交易合约。

指在特定时间内以特定价格买卖一定数量交易品种的权利。

合约买入者或持有者以支付保证金——期权费的方式拥有权利；合约卖出者或立权者收取期权费，在买入者希望行权时，必须履行义务。

每一期权合约都包括四个特别的项目：

标的资产、期权行使价、数量和行使时限。

23．解析：

看涨期权：

到期日价值（执行净收入）：

多头看涨期权到期日价值=Max（股票市价-执行价格，0）

空头看涨期权到期日价值=-Max（股票市价-执行价格，0）

净损益：

多头看涨期权净损益=多头看涨期权到期日价值-期权价格

空头看涨期权净损益=空头看涨期权到期日价值+期权价格

看跌期权：

到期日价值（执行净收入）：

空头看跌期权到期日价值=-Max（执行价格-股票市价，0）

多头看跌期权到期日价值=Max（执行价格-股票市价，0）

净损益：

多头看跌期权净损益=多头看跌期权到期日价值-期权价格

空头看跌期权净损益=空头看跌期权到期日价值+期权价格

24．解析：

权证，是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。

区别：

涉及的时间长短不同；

执行方式不同。

首先，期权是一种在交易所交易的标准化合约，其行权价格、到期日等条款已标准化，不利于在经常变动的市场中灵活调整，也缺乏创新的空间；相反，与权证挂钩的相关资产的数量远较期权的选择多。

其次，期权市场可运用的策略远较权证市场丰富。

投资者参与期权投资，除了可以像买卖权证一样买入认购（或认沽）期权（又称为“长仓”），还可以卖出认购（或认沽）期权（又称为“短仓”），赚取权利金；而在权证市场，只有发行人才可以卖出备兑证收取权利金，投资者只能付出权利金买入认购证或认沽证。

最后，期权是一种标准化合约，只要有成交就会产生一份期权合约，因此理论上，期权成交的数量可以是无限的。

而单只权证的发行量通常会在发行文件中给出一个上限，并在一定的条件下可以增加发行量。

权证与期权之差异在于权证是中介机构发出的，权证发行人是金融中介，期权则不是，期权是挂在交易所的可以双向交易的标准化合约。

产品系列上，权证可以不成系列，但是期权要系列发行。

最主要的一个问题，也是市场比较关注的问题就是创设，权证由中介机构创设，期权是每一个投资者都可以创设的。

分析权证市场产生风险的时候，权证市场是有规模限制的，不管3亿、5亿、10亿都是有规模限制的。

期权没有限制，只要有人买，就会有人卖。

25．解析：

（1）二项式定价模型：

二项式定价模型方法是构造一个证券组合，其赢利与期权正好相同（现金流复制方法）。

①一般的单阶段的二叉树模型

符号说明：

S为标的物现行价格；u为标的物价格可能上涨倍率（u

（1）；d为标的物价格可能下降倍率（d

（1）；

正常利率水平R=1+单周期的无风险利率，为了防止出现套利机会，要求：

d

当股票价格上升时，Su=u×S；当股票价格下降时，Sd=d×S

在到期日，期权的盈亏为：

如果股票价格上升，Cu=max[（u·s-k）,o]；如果股票价格下降，

Cd=max[（d·s-k）,o]。

构造下列组合：

买入∆份股票+以无风险利率借入L现金以复制看涨期权，则：

∆u×S+R×L=Cu；

∆d×S+R×L=Cd

解之，得：

∆=（Cu-Cd）/（u×S-d×S）；

L=-（dCu-uCd）/[R×（u-d）]

注意：

对看涨期权来说，L总是负值（总是借入资金）。

②风险中性原理（Risk-NeutralProbability）

衍生证券的风险中性定价，如果每个人都是风险中性的，股票的期望收益率将等于无风险收益率R。

在风险中性的世界中，股票上升的概率为q（注意在实际中，股票上升的概率为p，投资者是风险厌恶的），则：

C=∆S+L

C=1/R×（q×Cu+（1-q）×Cd）

如果q是股票价格上涨的概率，则看涨期权的价格是期权未来价值的期望值的贴现值。

看涨期权的价格是期权未来价值的期望值的贴现值：

C=1/R×{q×Cu+（1-q）×Cd}

一般公式为：

DerivativePrice=EQ[（1/R）（T-t）×Payoff]

此公式说明衍生证券的价格是其盈亏贴现值的期望值（风险中性的世界中）。

（2）布莱克-舒尔斯期权定价公式：

①看涨期权的布莱克—斯科尔斯（Black—Scholes）模型

Black—Scholes微分方程

式中：

S仍为标的物现行价格；C为期权的价格；

为无风险连续年复利。

该方程可以有许多解，它的解取决于衍生证券的边界条件。

在这里欧式看涨期权关键的边界条件是到期日的价值为：

C=max（S-X，0），它以无风险利率为贴现因子的现值为：

C=

max（S-X，0）（X为期权的执行价格）。

关于风险中性的讨论：

方程中不包含风险偏好相关变量，即风险偏好将不会对方程的解产生影响，因此，在决定C的模型中，便可以提出一个简单的假设，即所有投资者都是风险中性的。

而在一个所有投资者都是风险中性的世界里，证券的预期收益率均为无风险利率

。

所以欧式看涨期权现在价值为

C=

max（S-X，0）

看涨期权的Black—