税务师《财务与会计》第一章设立筹资管理及核算讲义.docx

1、税务师财务与会计第一章设立筹资管理及核算讲义知识点：企业筹资管理一、企业筹资管理概述企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要,运用一定的筹资方 式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。（一）筹资类型划分标准具体分类内容解读取得资金的权益特性股权股东投入的、企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。 股权资本也称为企业的自有资本、主权资本或权益资本。债权企业按合同向债权人取得的，在规定期限内需要清偿的债务。 债务资金通过向金融机构借款、发行债券、租赁等方式取得。 债务资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。混合兼具股权与债务筹资性质。我国上

2、市公司目前最常见的混合筹 资方式是发行可转换债券和发行认股权证。是否借助于金融机构为媒介直接企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。直接筹资的方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等间接企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。资金来源范围内部企业通过利润留存而形成的筹资来源。内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分 配政策。外部企业向外部筹措资金而形成的筹资来源，如发行股票、债券， 取得商业信用、银行借款等。所筹集资金的使用期限长期企业筹集使用期限在 1 年以上的资金。长期筹资通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券

3、、长期 借款、租赁等方式。从资金权益性质来看，长期资金可以是股权资金,也可以是债务 资金。短期企业筹集使用期限在 1 年以内的资金。短期筹资经常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式来筹 集。对于企业筹资，根据不同的划分标准，可以将筹资划分为不同类型。 企业筹资类型解读。（二）筹资管理原则1.筹措合法2.规模适当3.取得及时4.来源经济5.结构合理二、权益筹资权益筹资是企业最基本的筹资方式，包括吸收直接投资、发行股票和利用留存收益是三种基本形式。（一）吸收直接投资吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益” 的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。

4、 吸收直接投资优缺点优点缺点（1）能够尽快形成生产能力；（2）容易进行信息沟通（1）资本成本较髙（2）不易进行产权交易相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。但与发行股票相比，吸收直接投资的手 续相对比较简便，筹资费用较低。（二）发行股票股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是公司签发的证明股东持有公司股份的凭证。股票上市交易的优缺点优点缺点上市成本较高，手续复杂严格；便于筹措新资金；负担较高的信息披露成本；促进股权流通和转让；信息公开可能会暴露公司商业机密；便于确定公司价值股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；分散公司的控制权，造成管理上的困难发行普通股股票的特

5、点优点缺点两权分离，有利于企业自主经营管理提高公司的社会声誉，促进股权流通和转让不易尽快及时形成生产能力；资本成本较高，股票筹资比债务筹资成本高。（股票筹资发行手续复杂，筹资费用一般比其他筹资 方式高）发行优先股股票的特点优点缺点股息率一般为固定比率，具有财务杠杆作用；一般没有到期日，可看成一种永久性负债，但不需要偿还本金，只需支付固定股息；优先股在股息分配、资产清算等方面拥有优先权,优先股股东也是公司的所有者，不能使普通股股东在公司经营不稳定时收益受到影响；强迫公司破产，因而发行优先股能增强优先股筹资后对公司的限制较多。公司的信誉，提高公司的举债能力一般没有投票权，不会因稀释控制权而引起普通

6、股股东的反对，其筹资能顺利进行（三）留存收益企业通过合法有效经营所实现的税后利润，都属于企业的所有者。 留存收益筹资的特点优点缺点（1）不用发生筹资费用；筹资数额有限（2）维持公司的控制权分布留存收益的最大数额是企业到期的净利润和以前年度未分配利润之和，不像外部筹资一次性可以筹 资大量资金。三、债务筹资债务筹资的前提是资产回报率大于债务利率。债务筹资的主要方式包括银行借款、发行债券、租赁 和商业信用等多种方式。【教师提示】商业信用是由企业间的商品或劳务交易形成的，故在“第三讲 日常经营管理及核算” 中予以介绍。债务筹资不仅可以满足企业投资和经营的资金需要，而且存在杠杆效应，能够提高股权资本回报

7、率。债务资金的高风险性，能够限制经理人的扩张冲动，因此也具有公司治理效应。（一）银行借款银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过1 年的长期借款和不足 1 年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。1.长期借款的保护性条款债权人通常在借款合同中附加各种保护性条款，以确保企业按要求使用借款和按时足额偿还借款。 长期借款的保护性条款条款类型适用范围主要内容例行性保护条款大多数借款合同定期提供财务报表、及时清偿债务等一般性保护条款大多数借款合同对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求特殊性保护条款部分借款合同要求公司的主要领导人购买

8、人身保险；借款的用途不得 改变；违约惩罚条款2. 长期借款的信用条件长期借款往往附加一些信用条件，常见的有信用额度和补偿性余额。【教师提示】相关规范在短期借款中有详细解读，请参阅“第三讲 日常经营管理及核算” 中予以介绍。3.长期借款筹资方式的特点（1）筹资速度快；一般比发行股票和债券简便，所需时间少。（2）资本成本较低；长期借款的利率一般低于债券利率，筹资费用也比较少。与发行股票和债券相比，长期借款的资本 成本比较低。（3）款项使用灵活；有关事宜可以通过谈判确定。发行债券或股票筹集资金时，不具有长期借款的灵活性。（4）财务风险较高；（5）限制性条件较多。（二）发行公司债券1.公司债券的发行价

9、格公司债券的发行价格是指发行公司将债券出售给投资者时所采用的价格，在金额上等于投资者购买 债券时所支付的款项。影响债券发行价格的因素影响因素影响情况变动关系债券面值（1）面值越大，发行价格就越高；反之，则越低。同向（2）债券的发行价格不一定等于其面值。（3）面值是发行公司到期归还投资者本金的数额。债券利率（1）债券利率是发行公司按期支付给投资者的利息与票面金额 的比率。【提示】债券利率也称为票面利率，即名义利率。（2）债券利率越高，发行价格就越高；反之，则越低。同向债券期限（1）债券的期限越长，投资的风险就越大，债券的发行价格与 面值的差距越大；（2）债券的期限越短，投资者的投资风险就越小，债

10、券的发行 价格与面值的差距越小；（3）债券距离到期日的时间越近，债券的价格越接近票面值。市场利率（1）市场利率与债券利率往往不相等，市场利率和债券利率都 影响债券的发行价格，但效果相反。【提示】市场利率，即实际利率。（2）市场利率高于债券利率，债券价格就越低；市场利率低于 债券利率，债券价格就越高。反向理论上，债券发行价格的计算公式为：式中：n债券期限（年）；t支付利息的期数。按上列公式确定的债券发行价格由两部分构成：（1）债券到期归还本金按市场利率折现以后的现值；（2）债券各期利息的现值。债券发行价格到期本金的现值各期利息的现值（复利现值） （年金现值）l 各期利息相等且分期付息l 折现率即

11、为市场利率【例 1】某公司发行一种债券，该债券的面值为 1 000 元，票面利率为 8%，每年年底付息一次，期限为 10 年。若市场年利率为 10%，则该债券的发行价格为多少？若市场年利率为 6%，则该债券的发行价格为多少？根据债券估价模型：（1）当市场年利率为 10%时：PI（P/A ，k，n）F（P/F ，k，n）1 0008%（P/A ，10%，10）1 000（P/F ，10%，10）806.14461 0000.3855877.07（元）（2）当市场年利率为 6%时：PI（P/A ，k，n）F（P/F ，k，n）1 0008%（P/A ，6%，10）1 000（P/F ，6%，10）

12、807.36011 0000.55841 147.21（元）2.发行公司债券筹资的特点债券筹资方式的优缺点优点缺点（1）资本成本较低；（2）能获得财务杠杆利益；（3）保障所有者对企业的控制权（1）财务风险较高；（2）限制条件较多 （三）租赁租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。【教师提示】对于租赁相关内容，这里暂不做更多介绍，具体参见基础精讲班课程内容。 知识点：资本成本分析一、资本成本的概念资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括筹集费用和用资费用。 资本成本通常采用相对数表示，它是年用资费用与净筹资额的比率。对出资者而言，资本成本表现为让

13、渡资本使用权所带来的投资报酬。对筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。1.年用资费用是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等。2.筹资总额是指通过某种方式筹集的全部资金。3.筹资费用是指在资金筹集过程中所支付的费用，如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等。 筹资费用实际上是筹资总额的减少，所以要从筹资总额中扣除。二、个别资本成本（一）银行借款资本成本式中：K银行借款资本成本；i银行借款年利率；f筹资费用率；T所得税税率。【例 2】某企业取得 4 年期长期借款 100 万元，年利率为 6%，每年付息一次,到期一次还本，借款费用率

14、为 0.2%，企业所得税税率为 25%，该项借款的资本成本是多少？（二）公司债券资本成本式中：K债券资本成本；B债券筹资额；I债券票面年利息；T企业使用的所得税率；f债券筹资费用率。【教师提示】发行价格很可能与面值不同，因此计算的时候应当采用面值乘以票面利率作为分子， 而分母是实际的发行价格。【例 3】某公司以 6 500 万元的价格，溢价发行面值为 6 000 万元、期限为 5 年、利率为 8%的公司债券，每年付息一次，到期一次还本。筹资费用率为 2%,所得税税率为 25%，则该债券的资本成本是多少？（三）普通股票的资本成本1.股利增长模型式中：Ks普通股资本成本；D1预计下年的每股股利；P

15、当前每股市价；f普通股筹资费用率；g股利的年增长率【例 4】某公司发行普通股每股市价为 20 元（平价），预计下年每股股利为 2 元，每股筹资费用率为 2.5%，预计股利每年增长 3%，则该普通股资本成本为：【教师提示】此种计算方式是用以后年度股利按照固定比例增长为前提的。注意，如果题目中给当年已经支付的（上期的，或刚刚发放的）每股股利和股利增长率，那么必须 用已经支付的股利（1股利增长率），来计算以后年度的股利。2.资本资产定价模型法（假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等） 假定无风险报酬率为 Rf，市场平均报酬率为 Rm，则普通股资本成本为：【例 5】某公司普通股系数为 1.5，此时一

16、年期国债利率 5%，市场平均报酬率 10%，则该普通股资本成本为：K5%1.5（10%5%）12.5%（四）优先股资本成本如果优先股股利每年相等，则可视为永续年金，采用下式计算资本成本：式中：K优先股资本成本；D优先股的年股息；P0当前的每股市价；f优先股筹资费用率【例 6】某公司发行拟发行优先股筹集资金 1 000 万元，已知当前市场上该公司发行的普通股每股市价为 20 元（平价），约定优先股每年发放股利为 1.2 元，预计每股筹资费用率为 2.5%，则该优先股资本成本为：（五）留存收益资本成本留存收益资本成本是一种机会成本，可比照普通股资本成本予以确定。与普通股资本成本的计算方 法基本相同

17、，只不过不用考虑筹资费用。计算公式为：式中：K留存收益资本成本；D预计下年每股股利；P当前的每股市价；g股利的年增长率【例 7】某公司拟将本年留存收益保持在 500 万元，以满足下年的资金需求。已知当前市场上该公司发行普通股每股市价为 15 元（平价），预计下年每股股利为 0.8 元，每股筹资费用率为 2.5%，预计股利每年增长 3%，则该公司留存收益的资本成本为：知识点：筹资业务核算一、实收资本/股本的账务处理实收资本是指企业按照章程规定或合同、协议约定，接受投资者投入企业的资本。实收资本的构成 比例或股东的股份比例，是确定所有者在企业所有者权益中份额的基础，也是企业进行利润或股利分配 的主

18、要依据。我国公司法规定，股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币 估价并可以依法转让的非货币财产作价出资，法律、行政法规另有规定的除外。（一）接受现金资产投资接受投资企业的性质账务处理股份有限公司以外的企业借：银行存款贷：实收资本（在注册资本中所占份额的部分） 资本公积资本溢价（差额）股份有限公司借：银行存款贷：股本（股票面值股份总额） 资本公积股本溢价（差额）【重点掌握】股份有限公司发行股票发生的佣金、手续费等交易费用，应从溢价中抵扣，冲减资本公积（股本溢价）。如果溢价不足冲减或没有溢价的，则应当冲减留存收益（即盈余公积和未分配利润）。【例 8】甲、乙、丙共同投资设

19、立 A 有限责任公司，注册资本为 200 万元，甲、乙、丙持股比例分别为 60%、25%和 15%。按照章程规定，甲、乙、丙投入资本分别为 120 万元、50 万元和 30 万元。A 有限责任公司已如期收到各投资者一次缴足的款项。借：银行存款200贷：实收资本甲120乙50丙30【例 9】B 股份有限公司发行普通股 1 000 万股，每股面值 1 元，每股发行价格 5 元。假定股票发行成功，股款 5 000 万元已全部收到，此外以银行存款另支付发行过程中的佣金、手续费 200 万元。借：银行存款 5 000贷：股本 1 000资本公积股本溢价 4 000借：资本公积股本溢价 200贷：银行存款

20、 200接上：假定 B 股份有限公司发行普通股 1 000 万股，每股面值 1 元，B 股份有限公司按面值发行， 款项已经全部收到。此外，发行中另发生佣金手续费 45 万元。假定 B 股份有限公司账面原有资本公积（股本溢价）10 万元，盈余公积 20 万元，则账务处理如下： 借：银行存款 1 000贷：股本 1 000借：资本公积股本溢价 10盈余公积 20利润分配未分配利润 15贷：银行存款 45（二）接受非现金资产投资企业接受投资者作价投入的固定资产（动产、不动产）、材料物资、无形资产等，应按投资合同或 协议约定价值（不公允的除外）确定资产入账价值和在注册资本或股本中应享有的份额。借：固定

21、资产/原材料/无形资产等应交税费应交增值税（进项税额） 贷：实收资本/股本资本公积资本溢价/股本溢价（差额）【例 10】甲有限责任公司于设立时收到乙公司作为资本投入的不需要安装的机器设备一台，合同约定该机器设备的价值为 200 万元，增值税进项税额为 26 万元（由投资方支付税款，并提供或开具增值税专用发票）。经约定，甲公司接受乙公司的投入资本为 226 万元，其中实收资本为 100 万元，其余作为资本公积。合同约定的固定资产价值与公允价值相符，不考虑其他因素。借：固定资产 200应交税费应交增值税（进项税额） 26贷：实收资本乙公司 100资本公积资本溢价 126【例 11】乙有限责任公司于

22、设立时收到 B 公司作为资本投入的原材料一批，该批原材料投资合同或协议约定价值（不含可抵扣的增值税进项税额部分）为 10 万元，增值税进项税额为 1.3 万元（由投资方支付税款，并提供或开具增值税专用发票）。乙公司收到 B 公司投入的原材料均作为实收资本，合同约定的价值与公允价值相符，不考虑其他因素。乙公司对原材料按实际成本进行日常核算。借：原材料 10应交税费应交增值税（进项税额） 1.3贷：实收资本B 公司 11.3【教师提示】对于企业发行优先股的账务处理，存在一定的判断和理解难度，因此在这里暂不做讲 解，会安排在基础精讲班的课程中详细讲解，敬请期待！二、长期借款的账务处理长期借款是企业向

23、银行或其他金融机构借入期限在 1 年以上（不含 1 年）的各项借款。企业长期借款的账务处理如下：1.取得长期借款借：银行存款（实际收到的款项） 长期借款利息调整（差额）贷：长期借款本金（借款本金）2.计提并支付利息（1）计提利息时：借：财务费用/在建工程等（期初摊余成本实际利率） 贷：应付利息（借款本金合同利率）长期借款利息调整（差额）（2）支付利息时： 借：应付利息贷：银行存款【说明】实际利率与合同利率差异较小的,也可以采用合同利率计算确定利息费用。3.归还长期借款借：长期借款本金应付利息贷：长期借款利息调整（按其余额） 银行存款（实际归还的款项）三、一般公司债券的账务处理（一）公司债券的发

24、行公司债券的发行方式有三种，即面值发行、溢价发行、折价发行。溢价或折价是发行债券企业在债 券存续期间内对利息费用的一种调整。企业发行债券的账务处理借：银行存款（实际收到的款项） 贷：应付债券面值应付债券利息调整（倒挤的差额，若是折价，利息调整在借方）【教师提示】对于债券发行过程中发生的发行费用，如佣金、手续费用等等，形成对折溢价的调整。 一般作为应付债券的利息调整入账。（二）应付债券利息费用的账务处理债券利息的计算：每期实际利息费用期初应付债券摊余成本实际利率每期应计利息/应付利息应付债券面值债券票面利率每期利息调整的摊销金额实际利息费用应计利息/应付利息1.分期付息、一次还本的债券借：在建工

25、程/制造费用/财务费用/研发支出（期初摊余成本实际利率） 贷：应付利息 （票面金额票面利率）应付债券利息调整（倒挤）2.到期一次还本付息的债券借：在建工程/制造费用/财务费用/研发支出（期初摊余成本实际利率） 贷：应付债券应计利息 （票面金额票面利率）应付债券利息调整（倒挤）（三）债券到期的偿还1.采用一次还本付息方式（1）计算最后一期利息，并摊销利息调整 借：在建工程/制造费用/财务费用/研发支出贷：应付债券应计利息应付债券利息调整（2）偿还债券的本金和应计利息借：应付债券面值应计利息贷：银行存款2.采用一次还本、分期付息方式（1）计算最后一期利息，并摊销利息调整 借：在建工程/制造费用/财

26、务费用/研发支出贷：应付利息应付债券利息调整（2）偿还债券的本金和最后一期应付利息借：应付债券面值应付利息贷：银行存款【例 12】某公司于 217 年 1 月 2 日折价发行了 5 年期面值为 1 250 万元公司债券，发行价格为 1000 万元，票面利率为 4.72%，按年付息，到期一次还本（交易费用略）。假定公司发行债券募集的资金专门用于建造一条生产线，生产线从 217 年 1 月 2 日开始建设，于 219 年底完工，达到预定可使用状态。根据上述经济业务，公司应作如下会计处理：（1）217 年 1 月 2 日发行债券时借：银行存款 10000000应付债券利息调整 2500000贷：应付

27、债券面值12500 000（2）计算利息费用公司每年应支付的利息为：1 2504.72%59（万元）。则该公司债券实际利率 R 为：由于 1 00059（1R）159（1R）259（1R）359（1R）4（591250）（1R）5，由此计算得出 R10%。则每年折价摊销表如下表所示（单位：万元）年份期初公司债券余额（A）实际利息费用（B）（按10%计算）每年支付现金（C）期末公司债券摊余成本（DABC）2171 000100591 0412181 041104591 0862191 086109591 1362201 136113591 1902211 1901191 250590217 年

28、12 月 31 日：借：在建工程 1 000 000贷：应付利息 590 000应付债券利息调整 410 000借：应付利息 590 000贷：银行存款 590 000218 年 12 月 31 日：借：在建工程 1 040 000贷：应付利息590000应付债券利息调整450000借：应付利息 590 000贷：银行存款 590 000219 年 12 月 31 日：借：在建工程 1 090000贷：应付利息590000应付债券利息调整500000借：应付利息 590 000贷：银行存款 590 000220 年 12 月 31 日：借：财务费用 1 130000贷：应付利息590000应付债券利息调整540000借：应付利息 590 000贷：银行存款 590 000221 年 12 月 31 日：借：财务费用 1 190000贷：应付利息590000应付债券利息调整600000（3）220 年 12 月 31 日到期偿还本金及最后一期利息借：应付债券面值12500000应付利息590000贷：银行存款13090 000四、可转换公司债券的账务处理企业发行的可转换公司债券在“应付债券”科目