税务师《财务与会计》第一章设立筹资管理及核算讲义.docx
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税务师《财务与会计》第一章设立筹资管理及核算讲义
知识点：
企业筹资管理一、企业筹资管理概述
企业筹资，是指企业为了满足经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要,运用一定的筹资方式，通过一定的筹资渠道，筹措和获取所需资金的一种财务行为。
（一）筹资类型
划分标准
具体分类
内容解读
取得资金的权益特性
股权
股东投入的、企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。
股权资本也称为企业的自有资本、主权资本或权益资本。
债权
企业按合同向债权人取得的，在规定期限内需要清偿的债务。
债务资金通过向金融机构借款、发行债券、租赁等方式取得。
债务资金具有较大的财务风险，但付出的资本成本相对较低。
混合
兼具股权与债务筹资性质。
我国上市公司目前最常见的混合筹资方式是发行可转换债券和发行认股权证。
是否借助于金融机构为媒介
直接
企业直接与资金供应者协商融通资金的筹资活动。
直接筹资的方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等
间接
企业借助于银行和非银行金融机构而筹集资金。
间接筹资的基本方式是银行借款，此外还有融资租赁等方式。
资金来源范围
内部
企业通过利润留存而形成的筹资来源。
内部筹资数额大小主要取决于企业可分配利润的多少和利润分配政策。
外部
企业向外部筹措资金而形成的筹资来源，如发行股票、债券，取得商业信用、银行借款等。
所筹集资金的使用期限
长期
企业筹集使用期限在1年以上的资金。
长期筹资通常采取吸收直接投资、发行股票、发行债券、长期借款、租赁等方式。
从资金权益性质来看，长期资金可以是股权资金,也可以是债务资金。
短期
企业筹集使用期限在1年以内的资金。
短期筹资经常利用商业信用、短期借款、保理业务等方式来筹集。
对于企业筹资，根据不同的划分标准，可以将筹资划分为不同类型。
企业筹资类型解读
。
（二）筹资管理原则
1.筹措合法
2.规模适当
3.取得及时
4.来源经济
5.结构合理
二、权益筹资
权益筹资是企业最基本的筹资方式，包括吸收直接投资、发行股票和利用留存收益是三种基本形
式。
（一）吸收直接投资
吸收直接投资，是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收
国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。
吸收直接投资优缺点
优点
缺点
（1）能够尽快形成生产能力；
（2）容易进行信息沟通
（1）资本成本较髙
（2）不易进行产权交易
相对于股票筹资方式来说，吸收直接投资的资本成本较高。
但与发行股票相比，吸收直接投资的手续相对比较简便，筹资费用较低。
（二）发行股票
股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券,是公司签发的证明股东持有公司股份的凭
证。
股票上市交易的优缺点
优点
缺点
①上市成本较高，手续复杂严格；
①便于筹措新资金；
②负担较高的信息披露成本；
②促进股权流通和转让；
③信息公开可能会暴露公司商业机密；
③便于确定公司价值
④股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉；
⑤分散公司的控制权，造成管理上的困难
发行普通股股票的特点
优点
缺点
①两权分离，有利于企业自主经营管理
②提高公司的社会声誉，促进股权流通和转让
①不易尽快及时形成生产能力；
；
②资本成本较高，股票筹资比债务筹资成本高。
（股票筹资发行手续复杂，筹资费用一般比其他筹资方式高）
发行优先股股票的特点
优点
缺点
①股息率一般为固定比率，具有财务杠
杆作用；
②一般没有到期日，可看成一种永久性
负债，但不需要偿还本金，只需支付固
定股息；
①优先股在股息分配、资产清算等方面拥有优先权,
③优先股股东也是公司的所有者，不能
使普通股股东在公司经营不稳定时收益受到影响；
强迫公司破产，因而发行优先股能增强
②优先股筹资后对公司的限制较多。
公司的信誉，提高公司的举债能力
④一般没有投票权，不会因稀释控制权
而引起普通股股东的反对，其筹资能顺
利进行
（三）留存收益
企业通过合法有效经营所实现的税后利润，都属于企业的所有者。
留存收益筹资的特点
优点
缺点
（1）不用发生筹资费用；
筹资数额有限
（2）维持公司的控制权分布
留存收益的最大数额是企业到期的净利润和以前年度未分配利润之和，不像外部筹资一次性可以筹资大量资金。
三、债务筹资
债务筹资的前提是资产回报率大于债务利率。
债务筹资的主要方式包括银行借款、发行债券、租赁和商业信用等多种方式。
【教师提示】商业信用是由企业间的商品或劳务交易形成的，故在“第三讲日常经营管理及核算”中予以介绍。
★债务筹资不仅可以满足企业投资和经营的资金需要，而且存在杠杆效应，能够提高股权资本回报
率。
★债务资金的高风险性，能够限制经理人的扩张冲动，因此也具有公司治理效应。
（一）银行借款
银行借款是指企业向银行或其他非银行金融机构借入的、需要还本付息的款项，包括偿还期限超过
1年的长期借款和不足1年的短期借款，主要用于企业购建固定资产和满足流动资金周转的需要。
1.长期借款的保护性条款
债权人通常在借款合同中附加各种保护性条款，以确保企业按要求使用借款和按时足额偿还借款。
长期借款的保护性条款
条款类型
适用范围
主要内容
例行性保护条款
大多数借款合同
定期提供财务报表、及时清偿债务等
一般性保护条款
大多数借款合同
对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求
特殊性保护条款
部分借款合同
要求公司的主要领导人购买人身保险；借款的用途不得改变；违约惩罚条款
2.长期借款的信用条件
长期借款往往附加一些信用条件，常见的有信用额度和补偿性余额。
【教师提示】相关规范在短期借款中有详细解读，请参阅“第三讲日常经营管理及核算”中予以介绍。
3.长期借款筹资方式的特点
（1）筹资速度快；
一般比发行股票和债券简便，所需时间少。
（2）资本成本较低；
长期借款的利率一般低于债券利率，筹资费用也比较少。
与发行股票和债券相比，长期借款的资本成本比较低。
（3）款项使用灵活；
有关事宜可以通过谈判确定。
发行债券或股票筹集资金时，不具有长期借款的灵活性。
（4）财务风险较高；
（5）限制性条件较多。
（二）发行公司债券
1.公司债券的发行价格
公司债券的发行价格是指发行公司将债券出售给投资者时所采用的价格，在金额上等于投资者购买债券时所支付的款项。
影响债券发行价格的因素
影响因素
影响情况
变动关系
债券面值
（1）面值越大，发行价格就越高；反之，则越低。
同向
（2）债券的发行价格不一定等于其面值。
（3）面值是发行公司到期归还投资者本金的数额。
债券利率
（1）债券利率是发行公司按期支付给投资者的利息与票面金额的比率。
【提示】债券利率也称为票面利率，即名义利率。
（2）债券利率越高，发行价格就越高；反之，则越低。
同向
债券期限
（1）债券的期限越长，投资的风险就越大，债券的发行价格与面值的差距越大；
（2）债券的期限越短，投资者的投资风险就越小，债券的发行价格与面值的差距越小；
（3）债券距离到期日的时间越近，债券的价格越接近票面值。
—
市场利率
（1）市场利率与债券利率往往不相等，市场利率和债券利率都影响债券的发行价格，但效果相反。
【提示】市场利率，即实际利率。
（2）市场利率高于债券利率，债券价格就越低；市场利率低于债券利率，债券价格就越高。
反向
理论上，债券发行价格的计算公式为：
式中：
n——债券期限（年）；
t——支付利息的期数。
按上列公式确定的债券发行价格由两部分构成：
（1）债券到期归还本金按市场利率折现以后的现值；
（2）债券各期利息的现值。
债券发行价格＝到期本金的现值＋各期利息的现值
（复利现值）（年金现值）
l各期利息相等且分期付息
l折现率即为市场利率
【例1】某公司发行一种债券，该债券的面值为1000元，票面利率为8%，每年年底付息一次，期限为10年。
若市场年利率为10%，则该债券的发行价格为多少？
若市场年利率为6%，则该债券的发行价格为多少？
根据债券估价模型：
（1）当市场年利率为10%时：
P＝I×（P/A，k，n）＋F×（P/F，k，n）
＝1000×8%×（P/A，10%，10）＋1000×（P/F，10%，10）
＝80×6.1446＋1000×0.3855
＝877.07（元）
（2）当市场年利率为6%时：
P＝I×（P/A，k，n）＋F×（P/F，k，n）
＝1000×8%×（P/A，6%，10）＋1000×（P/F，6%，10）
＝80×7.3601＋1000×0.5584
＝1147.21（元）
2.发行公司债券筹资的特点债券筹资方式的优缺点
优点
缺点
（1）资本成本较低；
（2）能获得财务杠杆利益；
（3）保障所有者对企业的控制权
（1）财务风险较高；
（2）限制条件较多
（三）租赁
租赁，是指在一定期间内，出租人将资产的使用权让与承租人以获取对价的合同。
【教师提示】对于租赁相关内容，这里暂不做更多介绍，具体参见基础精讲班课程内容。
知识点：
资本成本分析
一、资本成本的概念
资本成本是指资金使用者为筹集和使用资金所支付的代价，它包括筹集费用和用资费用。
资本成本通常采用相对数表示，它是年用资费用与净筹资额的比率。
●对出资者而言，资本成本表现为让渡资本使用权所带来的投资报酬。
●对筹资者而言，资本成本表现为取得资本使用权所付出的代价。
1.年用资费用
是指在资金使用期内按年或按月支付给资金供应者的报酬，如股息、红利、利息、租金等。
2.筹资总额
是指通过某种方式筹集的全部资金。
3.筹资费用
是指在资金筹集过程中所支付的费用，如委托证券经营机构代理发行股票、债券所支付的代办费等。
筹资费用实际上是筹资总额的减少，所以要从筹资总额中扣除。
二、个别资本成本
（一）银行借款资本成本
式中：
K——银行借款资本成本；
i——银行借款年利率；
f——筹资费用率；
T——所得税税率。
【例2】某企业取得4年期长期借款100万元，年利率为6%，每年付息一次,到期一次还本，借款费用率为0.2%，企业所得税税率为25%，该项借款的资本成本是多少？
（二）公司债券资本成本
式中：
K——债券资本成本；
B——债券筹资额；
I——债券票面年利息；
T——企业使用的所得税率；
f——债券筹资费用率。
【教师提示】发行价格很可能与面值不同，因此计算的时候应当采用面值乘以票面利率作为分子，而分母是实际的发行价格。
【例3】某公司以6500万元的价格，溢价发行面值为6000万元、期限为5年、利率为8%的公司债券，每年付息一次，到期一次还本。
筹资费用率为2%,所得税税率为25%，则该债券的资本成本是多少？
（三）普通股票的资本成本
1.股利增长模型
式中：
Ks——普通股资本成本；
D1——预计下年的每股股利；
P——当前每股市价；
f——普通股筹资费用率；
g——股利的年增长率
【例4】某公司发行普通股每股市价为20元（平价），预计下年每股股利为2元，每股筹资费用率为2.5%，预计股利每年增长3%，则该普通股资本成本为：
【教师提示】此种计算方式是用以后年度股利按照固定比例增长为前提的。
注意，如果题目中给当年已经支付的（上期的，或刚刚发放的）每股股利和股利增长率，那么必须用已经支付的股利×（1＋股利增长率），来计算以后年度的股利。
2.资本资产定价模型法（假定资本市场有效，股票市场价格与价值相等）假定无风险报酬率为Rf，市场平均报酬率为Rm，则普通股资本成本为：
【例5】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率10%，则该普通股资本成本为：
K＝5%＋1.5×（10%－5%）＝12.5%
（四）优先股资本成本
如果优先股股利每年相等，则可视为永续年金，采用下式计算资本成本：
式中：
K——优先股资本成本；
D——优先股的年股息；
P0——当前的每股市价；
f——优先股筹资费用率
【例6】某公司发行拟发行优先股筹集资金1000万元，已知当前市场上该公司发行的普通股每股
市价为20元（平价），约定优先股每年发放股利为1.2元，预计每股筹资费用率为2.5%，则该优先股资本成本为：
（五）留存收益资本成本
留存收益资本成本是一种机会成本，可比照普通股资本成本予以确定。
与普通股资本成本的计算方法基本相同，只不过不用考虑筹资费用。
计算公式为：
式中：
K——留存收益资本成本；
D——预计下年每股股利；
P——当前的每股市价；
g——股利的年增长率
【例7】某公司拟将本年留存收益保持在500万元，以满足下年的资金需求。
已知当前市场上该公司发行普通股每股市价为15元（平价），预计下年每股股利为0.8元，每股筹资费用率为2.5%，预计股利每年增长3%，则该公司留存收益的资本成本为：
知识点：
筹资业务核算
一、实收资本/股本的账务处理
实收资本是指企业按照章程规定或合同、协议约定，接受投资者投入企业的资本。
实收资本的构成比例或股东的股份比例，是确定所有者在企业所有者权益中份额的基础，也是企业进行利润或股利分配的主要依据。
我国《公司法》规定，股东可以用货币出资，也可以用实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资，法律、行政法规另有规定的除外。
（一）接受现金资产投资
接受投资企业的性质
账务处理
股份有限公司以外的企业
借：
银行存款
贷：
实收资本（在注册资本中所占份额的部分）资本公积——资本溢价（差额）
股份有限公司
借：
银行存款
贷：
股本（股票面值×股份总额）资本公积——股本溢价（差额）
【重点掌握】股份有限公司发行股票发生的佣金、手续费等交易费用，应从溢价中抵扣，冲减资本公积（股本溢价）。
如果溢价不足冲减或没有溢价的，则应当冲减留存收益（即盈余公积和未分配利润）。
【例8】甲、乙、丙共同投资设立A有限责任公司，注册资本为200万元，甲、乙、丙持股比例分别为60%、25%和15%。
按照章程规定，甲、乙、丙投入资本分别为120万元、50万元和30万元。
A有限责任公司已如期收到各投资者一次缴足的款项。
借：
银行存款
200
贷：
实收资本——甲
120
——乙
50
——丙
30
【例9】B股份有限公司发行普通股1000万股，每股面值1元，每股发行价格5元。
假定股票发
行成功，股款5000万元已全部收到，此外以银行存款另支付发行过程中的佣金、手续费200万元。
借：
银行存款5000
贷：
股本1000
资本公积——股本溢价4000
借：
资本公积——股本溢价200
贷：
银行存款200
接上：
假定B股份有限公司发行普通股1000万股，每股面值1元，B股份有限公司按面值发行，款项已经全部收到。
此外，发行中另发生佣金手续费45万元。
假定B股份有限公司账面原有资本公积
（股本溢价）10万元，盈余公积20万元，则账务处理如下：
借：
银行存款1000
贷：
股本1000
借：
资本公积——股本溢价10
盈余公积20
利润分配——未分配利润15
贷：
银行存款45
（二）接受非现金资产投资
企业接受投资者作价投入的固定资产（动产、不动产）、材料物资、无形资产等，应按投资合同或协议约定价值（不公允的除外）确定资产入账价值和在注册资本或股本中应享有的份额。
借：
固定资产/原材料/无形资产等
应交税费——应交增值税（进项税额）贷：
实收资本/股本
资本公积——资本溢价/股本溢价（差额）
【例10】甲有限责任公司于设立时收到乙公司作为资本投入的不需要安装的机器设备一台，合同约定该机器设备的价值为200万元，增值税进项税额为26万元（由投资方支付税款，并提供或开具增
值税专用发票）。
经约定，甲公司接受乙公司的投入资本为226万元，其中实收资本为100万元，其余作为资本公积。
合同约定的固定资产价值与公允价值相符，不考虑其他因素。
借：
固定资产200
应交税费——应交增值税（进项税额）26
贷：
实收资本——乙公司100
资本公积——资本溢价126
【例11】乙有限责任公司于设立时收到B公司作为资本投入的原材料一批，该批原材料投资合同或协议约定价值（不含可抵扣的增值税进项税额部分）为10万元，增值税进项税额为1.3万元（由投资方支付税款，并提供或开具增值税专用发票）。
乙公司收到B公司投入的原材料均作为实收资本，合同约定的价值与公允价值相符，不考虑其他因素。
乙公司对原材料按实际成本进行日常核算。
借：
原材料10
应交税费——应交增值税（进项税额）1.3
贷：
实收资本——B公司11.3
【教师提示】对于企业发行优先股的账务处理，存在一定的判断和理解难度，因此在这里暂不做讲解，会安排在基础精讲班的课程中详细讲解，敬请期待！
二、长期借款的账务处理
长期借款是企业向银行或其他金融机构借入期限在1年以上（不含1年）的各项借款。
企业长期借款的账务处理如下：
1.取得长期借款
借：
银行存款（实际收到的款项）长期借款——利息调整（差额）
贷：
长期借款——本金（借款本金）
2.计提并支付利息
（1）计提利息时：
借：
财务费用/在建工程等（期初摊余成本×实际利率）贷：
应付利息（借款本金×合同利率）
长期借款——利息调整（差额）
（2）支付利息时：
借：
应付利息
贷：
银行存款
【说明】实际利率与合同利率差异较小的,也可以采用合同利率计算确定利息费用。
3.归还长期借款
借：
长期借款——本金应付利息
贷：
长期借款——利息调整（按其余额）银行存款（实际归还的款项）
三、一般公司债券的账务处理
（一）公司债券的发行
公司债券的发行方式有三种，即面值发行、溢价发行、折价发行。
溢价或折价是发行债券企业在债券存续期间内对利息费用的一种调整。
●企业发行债券的账务处理
借：
银行存款（实际收到的款项）贷：
应付债券——面值
应付债券——利息调整（倒挤的差额，若是折价，利息调整在借方）
【教师提示】对于债券发行过程中发生的发行费用，如佣金、手续费用等等，形成对折溢价的调整。
一般作为应付债券的利息调整入账。
（二）应付债券利息费用的账务处理
●债券利息的计算：
每期实际利息费用＝期初应付债券摊余成本×实际利率每期应计利息/应付利息＝应付债券面值×债券票面利率
每期利息调整的摊销金额＝实际利息费用－应计利息/应付利息
1.分期付息、一次还本的债券
借：
在建工程/制造费用/财务费用/研发支出（期初摊余成本×实际利率）贷：
应付利息（票面金额×票面利率）
应付债券——利息调整（倒挤）
2.到期一次还本付息的债券
借：
在建工程/制造费用/财务费用/研发支出（期初摊余成本×实际利率）贷：
应付债券——应计利息（票面金额×票面利率）
应付债券——利息调整（倒挤）
（三）债券到期的偿还
1.采用一次还本付息方式
（1）计算最后一期利息，并摊销利息调整借：
在建工程/制造费用/财务费用/研发支出
贷：
应付债券——应计利息应付债券——利息调整
（2）偿还债券的本金和应计利息借：
应付债券——面值
——应计利息贷：
银行存款
2.采用一次还本、分期付息方式
（1）计算最后一期利息，并摊销利息调整借：
在建工程/制造费用/财务费用/研发支出
贷：
应付利息
应付债券——利息调整
（2）偿还债券的本金和最后一期应付利息借：
应付债券——面值
应付利息
贷：
银行存款
【例12】某公司于2×17年1月2日折价发行了5年期面值为1250万元公司债券，发行价格为1
000万元，票面利率为4.72%，按年付息，到期一次还本（交易费用略）。
假定公司发行债券募集的资
金专门用于建造一条生产线，生产线从2×17年1月2日开始建设，于2×19年底完工，达到预定可使用状态。
根据上述经济业务，公司应作如下会计处理：
（1）2×17年1月2日发行债券时
借：
银行存款10
000
000
应付债券——利息调整2
500
000
贷：
应付债券——面值
12
500000
（2）计算利息费用
公司每年应支付的利息为：
1250×4.72%＝59（万元）。
则该公司债券实际利率R为：
由于1000
＝59×（1＋R）－1＋59×（1＋R）－2＋59×（1＋R）－3＋59×（1＋R）－4＋（59＋1250）×（1＋R）－5，由此计算得出R＝10%。
则每年折价摊销表如下表所示（单位：
万元）
年份
期初公司债券余额（A）
实际利息费用（B）（按
10%计算）
每年支付现金
（C）
期末公司债券摊余成本（D＝A
＋B－C）
2×17
1000
100
59
1041
2×18
1041
104
59
1086
2×19
1086
109
59
1136
2×20
1136
113
59
1190
2×21
1190
119
1250＋59
0
2×17年12月31日：
借：
在建工程1000000
贷：
应付利息590000
应付债券——利息调整410000
借：
应付利息590000
贷：
银行存款590000
2×18年12月31日：
借：
在建工程1040000
贷：
应付利息
590
000
应付债券——利息调整
450
000
借：
应付利息590000
贷：
银行存款590000
2×19年12月31日：
借：
在建工程1090
000
贷：
应付利息
590
000
应付债券——利息调整
500
000
借：
应付利息590000
贷：
银行存款590000
2×20年12月31日：
借：
财务费用1130
000
贷：
应付利息
590
000
应付债券——利息调整
540
000
借：
应付利息590000
贷：
银行存款590000
2×21年12月31日：
借：
财务费用1190
000
贷：
应付利息
590
000
应付债券——利息调整
600
000
（3）2×20年12月31日到期偿还本金及最后一期利息
借：
应付债券——面值
12
500
000
应付利息
590
000
贷：
银行存款
13
090000
四、可转换公司债券的账务处理
企业发行的可转换公司债券在“应付债券”科目
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