期货基础知识计算题汇总Word格式.docx

1、对第二份看跌期权，价格下跌，行权盈利：13000-800=12200。6、在小麦期货市场，甲为买方，建仓价格为1100 元吨，乙为卖方，建仓价格为1300 元吨，小麦搬运、储存、利息等交割成本为60 元吨，双方商定为平仓价格为1240元吨，商定的交收小麦价格比平仓价低40 元吨，即1200 元吨。请问期货转现货后节约的费用总和是（），甲方节约（），乙方节约（）。A、20 40 60B、40 20 60C、60 40 20D、60 20 40由题知，期转现后，甲实际购入小麦价格=1200-（1240-1100）=1060元吨，乙实际购入小麦价格=1200+ （1300-1240）=1260元吨，

2、如果双方不进行期转现而在期货合约到期时交割，则甲、乙实际销售小麦价格分别为1100 和1300 元吨。期转现节约费用总和为60 元吨，由于商定平仓价格比商定交货价格高40元吨，因此甲实际购买价格比建仓价格低40 元吨，乙实际销售价格也比建仓价格少40 元吨，但节约了交割和利息等费用60元吨（是乙节约的，注意！）。故与交割相比，期转现，甲方节约40元吨，乙方节约20 元吨，甲、乙双方节约的费用总和是60元吨，因此期转现对双方都有利。7、某交易者在3 月20 日卖出1 手7 月份大豆合约，价格为1840 元吨，同时买入1 手9 月份大豆合约价格为1890 元吨，5 月20 日，该交易者买入1 手7

3、 月份大豆合约，价格为1810 元吨，同时卖出1 手9 月份大豆合约，价格为1875 元吨，（注：交易所规定1 手=10吨），请计算套利的净盈亏（）。A、亏损150 元B、获利150 元C、亏损160 元D、获利150 元如题，5 月份合约盈亏情况：1840-1810=30，获利30 元吨7 月份合约盈亏情况：1875-1890=-15，亏损15 元吨因此，套利结果：（30-15）10=150元，获利150元。8、某公司于3 月10日投资证券市场300 万美元，购买了A、B、C 三种股票分别花费100 万美元，三只股票与S&P500 的贝塔系数分别为0.9、1.5、2.1。此时的S&P500现

4、指为1430 点。因担心股票下跌造成损失，公司决定做套期保值。6 月份到期的S&P500 指数合约的期指为1450 点，合约乘数为250 美元，公司需要卖出（）张合约才能达到保值效果。A、7 个S&P500期货B、10 个S&P500 期货C、13 个S&D、16 个S&如题，首先计算三只股票组合的贝塔系数=（0.9+1.5+2.1）3=1.5，应该买进的合约数=（300100001.5）（1450250）=13 张。9、假定年利率r为8%，年指数股息d为1.5%，6 月30 日是6 月指数期合约的交割日。4 月1 日的现货指数为1600 点。又假定买卖期货合约的手续费为0.2 个指数点，市场

5、冲击成本为0.2 个指数点；买卖股票的手续费为成交金额的0.5%，买卖股票的市场冲击成本为0.6%；投资者是贷款购买，借贷利率为成交金额的0.5%，则4 月1 日时的无套利区间是（）。A、1606，1646B、1600，1640C、1616，1656D、1620，1660A如题，F=16001+（8%-1.5%312）=1626TC=0.2+0.2+16000.5%+16000.6%+16000.5%312=20因此，无套利区间为：1626-20，1626+20=1606，1646。10、某加工商在2004 年3月1 日，打算购买CBOT玉米看跌期权合约。他首先买入敲定价格为250美分的看跌期

6、权，权利金为11 美元，同时他又卖出敲定价格为280 美分的看跌期权，权利金为14美元，则该投资者买卖玉米看跌期权组合的盈亏平衡点为（）。A、250B、277C、280D、253此题为牛市看跌期权垂直套利。最大收益为：14-11=3，最大风险为280-250-3=27，所以盈亏平衡点为：250+27=280-3=277。11、1 月5 日，大连商品交易所黄大豆1 号3月份期货合约的结算价是2800 元吨，该合约下一交易日跌停板价格正常是（）元吨。A、2688B、2720C、2884D、2912本题考察的是期货合约涨跌幅的变化范围。下一交易日的交易范围=上一交易日的结算价涨跌幅。本题中，上一交易

7、日的结算价为2800 元吨， 黄大豆1 号期货合约的涨跌幅为4%，故一下一交易日的价格范围为 2800-28004%，2800+28004%，即2688，2912。12、某投资者在7月2 日买入上海期货交易所铝9 月期货合约一手，价格15050元吨，该合约当天的结算价格为15000 元吨。一般情况下该客户在7 月3 日，最高可以按照（ ）元吨价格将该合约卖出。A、16500B、15450C、15750D、15600本题考点在于计算下一交易日的价格范围，只与当日的结算价有关，而和合约购买价格无关。铝的涨跌幅为4%，7 月2日结算价为15000，因此7 月3 日的价格范围为15000（1-4%），

8、15000（1+4%）， 即14440，15600，因此最高可按15600 元将该合约卖出。13、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓卖出玉米期货合约40 手，成交价为2220 元吨，当日结算价格为2230 元吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天须缴纳的保证金为（）。A、44600 元B、22200 元C、44400 元D、22300 元期货交易所实行每日无负债结算制度，当天缴纳的保证金按当天的结算价计算收取，与成交价无关，此题同时还考查了玉米期货合约的报价单位（需记忆）。保证金=40 手10 吨手2230 元吨5%=44600 元。14、6 月5 日，某投资者在大连商品交易所开仓买进

9、7 月份玉米期货合约20 手，成交价格2220元吨，当天平仓10 手合约，成交价格2230 元吨，当日结算价格2215 元吨，交易保证金比例为5%，则该客户当天的平仓盈亏、持仓盈亏和当日交易保证金分别是（）。A、500 元 -1000 元 11075 元B、1000 元 -500 元 11075 元C、-500 元 -1000 元 11100 元D、1000 元 500 元 22150 元（1）买进20手，价2220元吨，平仓10手，价2230元吨平仓盈亏10手10吨手（2230-2220）元吨=1000 元（2）剩余10 手，结算价2215 元吨持仓盈亏10 手（2215-2220）元吨=-

10、500 元（3）保证金=10 手2215 元吨5%=11075 元。15、某公司购入500吨小麦，价格为1300 元吨，为避免价格风险，该公司以1330元吨价格在郑州期货交易所做套期保值交易，小麦3 个月后交割的期货合约上做卖出保值并成交。2 个月后，该公司以1260 元吨的价格将该批小麦卖出，同时以1270元吨的成交价格将持有的期货合约平仓。该公司该笔保值交易的结果（其他费用忽略）为（ ）。A、-50000 元B、10000 元C、-3000 元D、20000 元（1）确定盈亏：按照“强卖赢利”原则，本题是：卖出保值，记为+；基差情况：现在（1300-1330）=-30，2 个月后（1260

11、-1270）=-10，基差变强，记为+，所以保值为赢利。（2）确定数额：500（30-10）=10000。16、7 月1 日，大豆现货价格为2020元吨，某加工商对该价格比较满意，希望能以此价格在一个月后买进200 吨大豆。为了避免将来现货价格可能上涨，从而提高原材料成本，决定在大连商品交易所进行套期保值。7 月1 日买进20 手9 月份大豆合约，成交价格2050 元吨。8 月1 日当该加工商在现货市场买进大豆的同时，卖出20 手9 月大豆合约平仓，成交价格2060元。请问在不考虑佣金和手续费等费用的情况下，8 月1 日对冲平仓时基差应为（ ）元吨能使该加工商实现有净盈利的套期保值。A、-30

12、B、C、如题，（1）数量判断：期货合约是2010=200吨，数量上符合保值要求；（2）盈亏判断：根据“强卖赢利”原则，本题为买入套期保值，记为-；7 月1 日是（2020-2050）=-30，按负负得正原理，基差变弱，才能保证有净盈利。因此8 月1日基差应-30。17、假定某期货投资基金的预期收益率为10%，市场预期收益率为20%，无风险收益率4%，这个期货投资基金的贝塔系数为（）。A、2.5%B、5%C、20.5%D、37.5%本题关键是明白贝塔系数的涵义。在教材上有公式：（10%-4%）（20%-4%）=37.5%。18、6 月5 日某投机者以95.45的价格买进10 张9月份到期的3个月

13、欧元利率（EURIBOR）期货合约，6 月20 日该投机者以95.40 的价格将手中的合约平仓。在不考虑其他成本因素的情况下，该投机者的净收益是（）。20、7 月1 日，某投资者以100 点的权利金买入一张9 月份到期，执行价格为10200 点的恒生指数看跌期权，同时，他又以120 点的权利金卖出一张9 月份到期，执行价格为10000 点的恒生指数看跌期权。那么该投资者的最大可能盈利（不考虑其他费用）是（）。A、200 点B、180 点C、220 点D、20 点期权的投资收益来自于两部分：权利金收益和期权履约收益。（1）权利金收益=-100+120=20；（2）买入看跌期权，价越低赢利越多，即

14、10200以下；卖出看跌期权的最大收益为权利金，低于10000 点会被动履约。两者综合，价格为10000 点时，投资者有最大可能赢利。期权履约收益=10200-10000=200，因此合计收益=20+200=220。21、某投资者买进执行价格为280 美分蒲式耳的7 月小麦看涨期权，权利金为15 美分蒲式耳，卖出执行价格为290 美分蒲式耳的小麦看涨期权，权利金为11 美分蒲式耳。则其损益平衡点为（ ）美分蒲式耳。A、290B、284D、276如题，期权的投资收益来自于两部分：在损益平衡点处，两个收益正好相抵。（1）权利金收益=-15+11=-4，因此期权履约收益为4（2）买入看涨期权，价越高

15、赢利越多，即280以上；卖出看涨期权，最大收益为权利金，高于290会被动履约，将出现亏损。两者综合，在280-290 之间，将有期权履约收益。而期权履约收益为4，因此损益平衡点为280+4=284。22、某投资者在5 月2 日以20 美元吨的权利金买入9 月份到期的执行价格为140 美元吨的小麦看涨期权合约。同时以10 美元吨的权利金买入一张9 月份到期执行价格为130 美元吨的小麦看跌期权。9 月时，相关期货合约价格为150 美元吨，请计算该投资人的投资结果（每张合约1 吨标的物，其他费用不计）A、-30 美元吨B、-20 美元吨C、10 美元吨D、-40 美元吨（1）权利金收益=-20-1

16、0=-30；（2）买入看涨期权，当现市场价格150执行价格140，履行期权有利可图（以较低价格买到现价很高的商 品），履约盈利=150-140=10；买入看跌期权，当现市场价格150执行价格130，履约不合算，放弃行权。因此总收益=-30+10=-20。23、某投资者在某期货经纪公司开户，存入保证金20 万元，按经纪公司规定，最低保证金比例为10%。该客户买入100 手（假定每手10 吨）开仓大豆期货合约，成交价为每吨2800 元，当日该客户又以每吨2850 的价格卖出40 手大豆期货合约。当日大豆结算价为每吨2840元。当日结算准备金余额为（）。A、44000B、73600C、170400D

17、、117600（1）平当日仓盈亏=（2850-2800）4010=20000 元当日开仓持仓盈亏=（2840-2800）（100-40）10=24000 元当日盈亏=20000+24000=44000 元以上若按总公式计算：当日盈亏=（2850-2840）10+（2840-2800）10010=44000 元（2）当日交易保证金=28406010%=170400 元（3）当日结算准备金余额=200000-170400+44000=73600 元。31、某投资者在5 月份以700 点的权利金卖出一张9月到期，执行价格为9900 点的恒指看涨期权，同时，他又以300 点的权利金卖出一张9 月到期、

18、执行价格为9500 点的恒指看跌期权，该投资者当恒指为（）时，能够获得200 点的赢利。A、11200B、8800C、10700D、8700CD假设恒指为X时，可得200 点赢利。第一种情况：当X9500。此时卖出的看涨期权不会被买方行权，而卖出的看跌期则会被行权。700+300+X-9500=200 从而得出X=8700第二种情况：当X9900 此时卖出的看跌期权不会被行权，而卖出的看涨期权则会被行权。700+300+9900-X=200 从而得出X=10700。32、7 月1 日，某交易所的9 月份大豆合约的价格是2000 元吨，11 月份的大豆合约的价格是1950元吨。如果某投机者采用熊

19、市套利策略（不考虑佣金因素），则下列选项中可使该投机者获利最大的是（）。A、9 月份大豆合约的价格保持不变，11 月份大豆合约价格涨至2050 元吨B、9 月份大豆合约价格涨至2100 元吨，11 月份大豆合约的价格保持不变C、9 月份大豆合约的价格跌至1900 元吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元吨D、9 月份大豆合约的价格涨至2010 元吨，11 月份大豆合约价格涨至1990元吨如题，熊市就是目前看淡的市场，也就是近期月份（现货）的下跌速度比远期月份（期货）要快，或者说，近期月份（现货）的上涨速度比远期月份（期 货）要慢。因此套利者，应卖出近期月份（现货），买入远期月份（期货）。根据

20、“强卖赢利”原则，该套利可看作是一买入期货合约，则基差变弱可实现赢利。现 在基差=现货价格-期货价格=2000-1950=50，A基差=-50，基差变弱，赢利=50-（-50）=100；B 基差=150，基差变强，出现亏损；C基差=-90，基差变弱，赢利=50-（-90）=140；D 基差=20，基差变弱，赢利=50-20=30。所以选C。33、某多头套期保值者，用七月大豆期货保值，入市成交价为2000 元吨；一个月后，该保值者完成现货交易，价格为2060 元吨。同时将期货合约以2100元吨平仓，如果该多头套保值者正好实现了完全保护，则应该保值者现货交易的实际价格是（ ）。A、2040 元/吨

21、B、2060 元/吨C、1940 元/吨D、1960 元/吨如题，有两种解题方法：（1）套期保值的原理，现货的盈亏与期货的盈亏方向相反，大小一样。期货= 现货，即2100-2000=2060-S；（2）基差维持不变，实现完全保护。一个月后，是期货比现货多40 元；那么一个月前，也应是期货比现货多40 元，也就是2000-40=1960元。34、SP500指数期货合约的交易单位是每指数点250 美元。某投机者3 月20 日在1250.00 点位买入3 张6 月份到期的指数期货合约，并于3月25 日在1275.00 点将手中的合约平仓。在不考虑其他因素影响的情况下，他的净收益是（）。A、2250

22、美元B、6250 美元C、18750 美元D、22500 美元如题，净收益=3250（1275-1250）=18750。注意看清楚是几张。35、某组股票现值100 万元，预计隔2 个月可收到红利1 万元，当时市场利率为12%，如买卖双方就该组股票3 个月后转让签订远期合约，则净持有成本和合理价格分别为（）元。A、19900 元和1019900 元B、20000 元和1020000 元C、25000 元和1025000 元D、30000 元和1030000 元如题，资金占用成本为：100000012%312=30000股票本利和为：10000+10000112=10100净持有成本为：30000

23、-10100=19900元。合理价格（期值）=现在的价格（现值）+净持有成本=1000000+19900=1019900 万。36、2004 年2月27日，某投资者以11.75 美分的价格买进7 月豆粕敲定价格为310美分的看涨期权_，然后以18 美分的价格卖出7 月豆粕敲定价格为310美分的看跌期权，随后该投资者以311 美分的价格卖出7 月豆粕期货合约。则该套利组合的收益为（）。A、5 美分B、5.25 美分C、7.25 美分D、6.25 美分如题，该套利组合的收益分权利金收益和期货履约收益两部分来计算，权利金收益=-11.75+18=6.25 美分；在311的点位，看涨期权行权有利，可获

24、取1 美分的收益；看跌期权不会被行权。因此，该套利组合的收益=6.25+1=7.25 美分。37、某工厂预期半年后须买入燃料油126，000加仑，目前价格为$0.8935加仑，该工厂买入燃料油期货合约，成交价为$0.8955加仑。半年 后，该工厂以$0.8923加仑购入燃料油，并以$0.8950加仑的价格将期货合约平仓，则该工厂净进货成本为$（）加仑。A、0.8928 B、0.8918C、0.894D、0.8935如题，净进货成本=现货进货成本-期货盈亏净进货成本=现货进货成本-期货盈亏=0.8923-（0.8950-0.8955）=0.892846、某年六月的S&P500 指数为800 点，

25、市场上的利率为6%，每年的股利率为4%，则理论上六个月后到期的S&P500指数为（）。A、760B、792C、808D、840如题，每年的净利率=资金成本-资金收益=6%-4%=2%，半年的净利率=2%2=1%，对1 张合约而言，6 个月（半年）后的理论点数=800（1+1%）=808。47、某投机者预测10月份大豆期货合约价格将上升，故买入10 手（10 吨手）大豆期货合约，成交价格为2030元吨。可此后价格不升反降，为了补救，该投机者在2015元吨的价格再次买入5 手合约，当市价反弹到（）时才可以避免损失。A、2030 元吨B、2020 元吨C、2015 元吨D、2025 元吨如题，反弹价

26、格=（203010+20155）15=2025元吨。48、某短期存款凭证于2003年2 月10 日发出，票面金额为10000元，载明为一年期，年利率为10%。某投资者于2003 年11 月10 日出价购买，当时的市场年利率为8%。则该投资者的购买价格为（）元。A、9756B、9804C、10784D、10732如题，存款凭证到期时的将来值=10000（1+10%）=11000，投资者购买距到期还有3 个月，故购买价格=11000（1+8%4）=10784。49、6 月5 日，买卖双方签订一份3 个月后交割的一篮子股票组合的远期合约，该一篮子股票组合与恒生指数构成完全对应，此时的恒生指数为150

27、00 点，恒生指数的合约乘数为50 港元，市场利率为8%。该股票组合在8月5 日可收到10000 港元的红利。则此远期合约的合理价格为（）港元_。A、15214B、752000C、753856D、754933如题，股票组合的市场价格=1500050=750000，因为是3 个月交割的一篮子股票组合远期合约，故资金持有成本=（7500008%）4=15000，持有1个月红利的本利 和=10000（1+8%12）=10067，因此合理价格=750000+15000-10067=754933。50、某投资者做 一个5 月份玉米的卖出蝶式期权组合，他卖出一个敲定价格为260的看涨期权，收入权利金25 美分。买入两个敲定价格270 的看涨期权，付出权利金18 美分。再卖出一个敲定价格为280 的看涨期权，收入权利金17 美分。则该组合的最大收益和风险为（）。A、6，5B、6，4C、8，5D、8，4如题，该组合的最大收益=25+17-182=6，最大风险=270-260-6=4，因此选B。51、近一