财务管理蓝皮练习册答案.docx

1、财务管理蓝皮练习册答案项目一 总论 单选、多选、判断参考答案题号12345678910答案单选CADCBCCDCB多选ABDABCDABCABCABABCDABDCDABCABD判断题号11121314151617181920答案单选CCCB多选ABCABCABCBCDCDAB判断-项目二 财务管理的基本价值观念参考答案：一、15 DAADC 610DADDB 11_15 DBBCA 16-20BAABC 二、1BC 2AB 3ABC 4CD 5 ABCD 6AD 7 BC 8ABD 9 ABD 10ABD 三、15XX X 610 X X X 1115 X X四、计算题。 1. （1）F=1

2、000(F/P,6%,5)=1338.2（元） I=F-P=338.2 (2)F=1000(F/P,3%,10)=1343.9（元） 实际利率（i）=2.通过比较租金总现值与设备现值的大小抉择，租金现值设备现值，方案可行 18000 x (P/A,6%,10) =18000 x7.3601 = 132481.8120000 租赁方案所以不可行3.第一种付款方案支付款项的现值是20万元； 第二种付款方案是一个递延年金求现值的问题，第一次收付发生在第四年年初即第三年年末，所以递延期是2年，等额支付的次数是7次，所以： P4（P/A，10%，7）（P/F，10%，2）16.09（万元）或者P4（P/

3、A，10%，9）（P/A，10%，2）16.09（万元）或者P4（F/A，10%，7）（P/F，10%，9）16.09（万元）第三种付款方案：此方案中前8年是普通年金的问题，最后的两年属于一次性收付款项，所以： P3（P/A，10%，8）4（P/F，10%，9）+5（P/F，10%，10）19.63（万元）因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。4. （1）甲项目收益率的期望值0.3200.5100.2512乙项目收益率的期望值0.3300.5100.2（5）13（2）甲项目收益率的标准差（2012）20.3（1012）20.5（512）20.21/25.57

4、乙项目收益率的标准差（3013）20.3（1013）20.5（513）20.21/212.49（3）因为甲乙两个项目的期望值不同，所以应当比较二者的标准离差率进而比较风险的大小甲项目的标准离差率5.57/1210046.42乙项目的标准离差率12.49/1310096.08因为乙项目的标准离差率大于甲项目的标准离差率，所以乙项目的风险大于甲项目。（4）风险收益率风险价值系数标准离差率1046.424.64甲项目投资的总的收益率无风险收益率风险收益率64.6410.64项目三 筹资管理一、单选、多选、判断参考答案题号12345678910答案单选ACCDCABACB多选ABCACABDBCDBC

5、DABCDCDBCDABD判断题号11121314151617181920答案单选DC 多选CD-判断-二、实务分析运用参考答案1 债券票面利率9010009% 6%时的发行价格10000.747904.2121126.08 (元)8%时的发行价格10000.681903.9921040.28 (元)10%时的发行价格10000.621903.791962.19 (元)2计算比例：见下表2004年预测比重栏(敏感性项目金额/销售收入)确定规模：报表分析法定资金总额为2296.55万元差额计算法定筹资总额为2296.552000296.55万元比例计算法定筹资总额为(34503000)65.9%

6、296.55万元分析来源：自动负债解决(34503000)12.8%57.6万元 留用利润解决201(133%)50%67.335万元 外部融资解决296.5557.667.335171.615万元资金预测(资产负债简表)项 目2004年预测项 目2004年预测比重金额比重金额资产：应付票据65.00现金0.827.60应付账款10.40358.80应收帐款14.6503.70应付费用2.4082.80存货18.0621.00长期负债611.00预付费用23.00负债合计12.801117.60FA净值32.51121.25实收资本450.00留用利润557.335所有者权益合计1007.33

7、5外部筹资额171.615资产总额65.902296.55权益总额2296.55项目四 资金成本和资本结构答案一、单选题 1.B 2. A 3. A 4.D 5. D 6. B 7. D 8. D 9. A C 二、多选题1. ACD 2. ABCD 3. ABCD 4. ABCD 5. BCD 7. ABD 8. ABC 9. AB 10 AB 三、判断题1. X 2. V 3. V 4. X 5. V 6 . X 7. X 8. V 9 .X 10 . X 四、计算题1. 解：（1）2007年公司的边际贡献总额 12000612000424000（元）（2）2007年公司的息税前利润边际贡

8、献总额固定成本24000800016000（元）（3）2008年的经营杠杆系数24000/160001.5（4）2008年息税前利润增长率1.51015（5）2008年复合杠杆系数（64）12000/（64）12000800070002.672. 解：筹资前企业的加权平均资金成本： 债务资金成本8（130）5.6 普通股资金成本1.5/12100315.5 加权平均资金成本3000/90005.66000/900015.512.2 使用方案一筹资后的加权平均资金成本： 原债务资金成本8（130）5.6 新债务资金成本10（130）7 普通股资金成本1.5/11100316.64 加权平均资金成

9、本3000/110005.62000/1100076000/1100016.64 11.88 使用方案二筹资后的加权平均资金成本： 原债务资金成本8（130）5.6 新债务资金成本9（130）6.3 普通股资金成本1.5/11100316.64 加权平均资金成本3000/110005.61340/110006.36660/1100016.64 12.37 因为方案一的加权平均资金成本最低，所以应当选择方案一进行筹资。项目五 项目投资决策一、单择项选题 15D BABB 610CBBDB 1115BCCCC1620CBBDA二、多项选择题1.ABCD 2. ACD 3. AC 4. ABC 5.

10、 ABCD 6.AB 7.CD 8.ACD 9.AB 10.BD 11.ACD 12.AB 13.ABC三、判断题 1X 2V 3 X 4 X 5V 6X 7V 8V 9X 10V四、计算分析题1.【答案】(1)投资总额=原始总投资+建设期资本化利息=130+20=150(万元)(2)由于固定资产投资和无形资产投资是在建设期均匀投入的，所以建设期净现金流量为：NCF0=-(100+10)/2=-55(万元)NCF1=-(100+10)/2=-55(万元)NCF2=-20(万元)项目计算期n=2+10=12(年)固定资产原值=100+20=120(万元)生产经营期每年固定资产折旧=(120-10

11、)/10=11(万元)生产经营期前4年每年贷款利息=10010%=10(万元)经营期前5年每年无形资产摊销额=10/5=2(万元)投产后每年利润分别为10，15，20，25，30，35，40，45，50，55万元终结点回收额=10+20=30(万元)根据经营期净现金流量的公式：经营期净现金流量=该年净利润+该年折旧+该年摊销额+该年利息费用+该年回收额NCF3=10+11+10+2=33(万元)NCF4=15+11+10+2=38(万元)NCF5=20+11+10+2=43(万元)NCF6=25+11+10+2=48(万元)NCF7=30+11+2=43(万元)NCF8=35+11=46(万元

12、)NCF9=40+11=51(万元)NCF10=45+11=56(万元)NCF11=50+11=61(万元)NCF12=55+11+30=96(万元)(3)项目的原始总投资=130万元，在项目计算期第5年的累计净现金流量=-16(万元)，项目计算期第6年的累计净现金流量=32(万元)，所以包括建设期的静态投资回收期=5+16/48=5.33(年)。2.（1）甲方案的投资回收期=10/4=2.5 (年)乙方案的投资回收期= （2）甲两方案的净现值=4 x (P/A,10%,5) 10 =4 x3.7908-10=15.1632-10=5.1632(万元) 乙两方案的净现值= （3）甲方案的净现值

13、率=5.1632=/10=0.51632乙方案的净现值率=5.4016=/10=0.54016(4) 甲方案的现值指数=15.1632/10=1.51632 乙方案的现值指数=15.4016/10=1.54016(5甲方案内含报酬率计算如下：乙方案内含报酬率计算如下：由题意得下式：查复利现值系数表试算如下：年份现金流量 26%28%32% 系数年现金流量的现值系数年现金流量的现值120.78131.56260.75761.5152270.61044.27280.57394.0173360.47682.86080.43482.6088430.37251.11750.32940.9882520.2

14、9100.58200.24950.499合计10.39579.6285NPV10.3957-10=0.39579.6285-10=-0.3715由此可判断该方案的内涵报酬率介于28%与32%之间。利用插值法计算如下：五、案例分析1.未来10年增加的净利润分别为：年折旧=（1000+100）/10=110(万元)第15年：（1000-1000X60%-110）X(1-25%)=217.5(万元)第610年：（800-800X60%-110-）X(1-25%)=157.5(万元)2.该项目各年的现金流量分别为：v NCF0=-1000(万元)v NCF1=-200(万元)v NCF2-4= 217

15、.5 +110+100=427.5(万元)v NCF5-6=217.5+110=327.5(万元)v NCF7-10=157.5+110=267.5(万元)v NCF11=157.5+110+200=467.5(万元)3.该项目的净现值=-1000-200x(P/F,10%,1,) +427.5x(P/F,10%,2)+ 427.5 x(P/F,10%,3)+ 427.5x(P/F,10%,4)+327.5x(P/F,10%,5)+327.5(P/F,10%,6)+267.5x(P/F,10%,7)+267.5 x(P/F,10%,8) +267.5x(P/F,10%,9) +267.5x(P

16、/F,10%,10)+ 467.5x(P/F,10%,11)=？(万元) 因为该方案的净现值大于零，所以具有财务可行性。项目六 证券投资管理答案一、单项选择题1. C 2. D 3. C 4. B 5. C 6. C 7. D 8. C 9. B 10. C 二、多项选择题 1. ACD 2. BCD 3 . AB 4. ABC 5. ABC 6. BC 7. ABCD 8. AB 9. ABCD 10. ABCD 三、判断题1. X 2 . X 3 . X 4. X 5 . X 6 . X 7 . X 8 . X 9. X 10 . X 四、计算题1. 解：（1）2006年初的基金资产总额6

17、008001400（万元）2006年初的基金单位净值800/1008（元/份）（2）20（9602006年末的基金单位净值10008）/（10008）解得：2006年末的基金单位净值10（元）（3）2006年初的认购价80.28.2（元/份）2006年末的赎回价100.159.85（元/份）2 . 解：（1）一年后需要偿还人民币借款的本息和725（14）754（万元）（2）可兑换的美元金额725/7.25100（万美元）美元贷款一年后可收回本息和100（16）106（万美元）卖出之后可以获得人民币1067.2763.2（万元）；（3）套利获得的利润763.27549.2（万元）（4）套利的过程

18、是：先借入725万元人民币，然后兑换成100万美元并贷出，一年后收回美元的本利和为106万，折合人民币763.2万元，扣除人民币贷款的本利和754万元，差额9.2万元即为套利获得的利润。项目七 营运资本管理习题参考答案一、 单项选择题1、A 2、B 3、B 4、A 5、D 6、A 7、A 8、C 9、B 10、C 11、B12、B 13、D 14、D 15、A 16、A 17、C 18、B 19、A 20、C二、 多项选择题1、ACD 2、AB 3、ABC 4、ABD 5、ACE 6、ABCDE 7、AB 8、ABCD 9、BC10、AD 11、ABCD 12、BC 13、AD 14、ABD

19、15、ABD 16、AD 17、ABC18、ABD 19、ABC 20、BCD三、 判断题 1、 2、 3、 4、 5、 6、 7、 8、 9、 10 11、 12、 13、 14、15、 16、 17、 18、 19、 20、四、 计算分析题1、（1）经济进货批量 900（件） （2）最佳进货批数 50（次） （3）经济进货批量的总成本18 000（元） （4）经济进货批量占用资金900X240（元）2、经济生产批量Q*=（个） 最优生产批次N*=(次) 最低年总成本TC（Q*）=（元）3、（1）现销与赊销比例为1：4，所以现销额赊销额/4，即赊销额赊销额/44500，所以赊销额3600（万

20、元） （2）应收账款的平均余额日赊销额平均收账天数3600/36060600（万元） （3）维持赊销业务所需要的资金额应收账款的平均余额变动成本率60050300（万元） （4）应收账款的机会成本维持赊销业务所需要的资金资金成本率3001030（万元） （5）应收账款的平均余额日赊销额平均收账天数3600/360平均收账天数400， 所以平均收账天数40（天）。4.项目n/45n/90备注：公式销售额500000800000销量X单价 减： 变动成本250000400000销量X单位变本 固定成本 4000 4000信用成本前收益246000396000- - 减：信用成本54687.5111

21、000+ 机会成本4687.515000 收账费用00 坏账损失5000096000X坏账损失率信用成本后收益191312.5285000-4、以90天信用期为判断标准：（1） 收益增加=（80 000-50 000）（10-5）=150 000（元）（2） 应收账款占用资金的应计利息增加 45天信用期应计利息=（元） 90天信用期应计利息=（元） 应计利息增加=15 000-4 687.50=10 312.5（元）（3） 坏账损失增加=80 0001012%-50 0001010%=46 000（元）（4） 放宽信用期增加的收益=150 000-（10 312.5+46 000）=93 68

22、7.50（元） 由于收益的增加大于成本的增加，所以应放宽信用期。5、（1）不设置保险储备量，即令B=0，再订货点=205+0=100（件） 缺货量S0=（125-100）0.20+（150-100）0.15+（175-100）0.1=20（件） 保险储备总成本TC（S，B）=182012+025=4320（元） （2）保险储备量为25件，即B=25件，再订货点=205+25=125（件） 缺货量S25=（150-125）0.15+（175-125）0.1=8.75（件） 保险储备总成本TC（S，B）=188.7512+2525=2515（元） （3）保险储备量为50件，即B=50件，再订货点=

23、205+50=150（件） 缺货量S50=（175-150）0.1=2.5（件） 保险储备总成本TC（S，B）=182.512+5025=1790（元） （4）保险储备量为75件，即B=75件，再订货点=205+75=175（件） 这种情况下，不会发生缺货，即缺货量S75=0（件） 保险储备总成本TC（S，B）=18012+7525=1875（元） 根据以上计算结果，当保险储备量为50件时，再订货点为150件时总成本最低。所以，该存货的最佳再订货点为150件。6、计算各方案的相关总成本TC（甲）=25000*0.12+12000=？（元）TC（乙）=50000*0.12+6750=？（元）TC

24、（丙）=100000*0.12+0=？（元）因为丙方案的总成本最低，故丙方案最好项目八 利润分配管理 一、单项选择题。1. D2. D3. A4. A 5. C6. B7. B8. D9. D 10. C11. C12. B13. D14. A二、多项选择题。1.BC2. CD3. ABCD4. ABCD5. ABD6. AB7. ACD8. ABCD9. ABC10. ABCD11. ABCD 三、判断题。1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 四、计算题。1. （1）2005年度公司留存利润1200500700（万元） 2006年自有资金需要量100080%8

25、00（万元） 2006年外部自有资金筹集数额800700100（万元） （2）2004年股利支付率500/100050% 2005年公司留存利润1200（150%）600（万元） 2006年自有资金需要量100080%800（万元） 2006年外部自有资金筹集数额800600200（万元） （3）2006年自有资金需要量100080%800（万元） 2005年发放的现金股利1200800400（万元）2. （1）增加的普通股股数10010%10（万股） 增加的普通股股本10330（万元） 增加的资本公积1053020（万元） 发放股利后的股本30030330（万元） 发放股利后的资本公积300

26、20320（万元） 发放的现金股利1100.111（万元） 未分配利润减少额1051161（万元） 发放股利后的未分配利润60061539（万元） 发放股利后的股东权益合计3303205391189（万元） （2）股票分割后普通股股数变为300万股，每股面值1元，股本仍然为300万元； 资本公积为300万元，未分配利润为600万元，股东权益总额为1200万元。项目九 财务分析练习题答案一、 单项选择题1.B 2.D 3.C 4.C 5.A 6.B 7.B 8.A 9.B 10.D 11.C 12.A 13.A 14.B 15.C 16.B 17.C 18.C 19.B 20.A 21.D 22.C 23.B 24.C 25.A 26.C 27.D 28.D 29.C 30.D 31.A 32.B 33.A 二、多项选择题1.AD 2.BDE 3.ABCDE 4.ACDE 5.ABCDE 6.ABCDE 7.ABD 8.ACD 9.ABCDE 10.ABC