金融市场学计算题.docx

1、金融市场学计算题金融市场学计算题计算题1.票据贴现(小题)求贴现率求价格发行价格=面值-贴现利息贴现利息=面值年贴现率期限/360年贴现率=(1- ) = 2.（大题）关于债券和股票定价3.债券收益率（直接和持有期收益率） 直接收益率的计算直接收益率=直接收益率=持有期收益率的计算定息债券收益率：到期一次支付本息贴现债券单利到期收益率的计算：单利到期收益率=单利到期收益率面额1000元债券面值利率8%/年，发行价格950元，期限10年，试算其到期收益率到期收益率=5.久期，凸度某债券当前的市场价格为950.25美元，收益率为10%，息票率为8%，面值1000美元，三年后到期，一次性偿还本金。

2、未来现金流支付时间，t未来现金流（美元），c现值系数未来现金流的现值,PV(ct)现值乘以支付时间，PV(ct) t180美元0.909172.73美元72.73美元280美元0.826466.12美元132.23美元31080美元0.7513811.40美元2434.21美元加总950.25美元2639.17美元凸度是指债券价格变动率与收益率变动关系曲线的曲度，等于债券价格对收益率二阶导数除以价格，即： 凸度反映债券价格与收益率非线性关系。判断应该买哪只债券，买凸度大的债券。收益率上升，凸度大的价格上升最大收益率下降，凸度大的价格下降最小4.股价指数计算（简单算术，加权平均法）1.简单算术股

3、价指数法相对法(平均法)算术股价指数=如A、B、C三种股票，基期指数值定为100，基期价格为20、45、25，报告期价格为32、54、20，则综合法I=报告期股票价格指数Pm=第M报告期股票价格 P0=基期股票价格I0=基期股票价格指数如所计算指数有四种股票，报告期价格分别为10、15、20、25元，基期股价平均为每股7元，基期指数为100，代入公式：加权平均法2.关于债券和股票定价（大题） 在预测股票未来每期股息时，关键在于预测每期股息的增长率。根据对股息增长率的不同假定，股息贴现模型可以分成零增长模型、不变增长模型、多元增长模型，三阶段股息贴现模型3、利用股息贴现模型指导证券投资 判断股票

4、价格高估抑或低估 计算股票投资的净现值。(低估买入，高估卖出)比较贴现率与内部收益率的差异判断这只股票是否值得投资（内在市场）用股息贴现模型确定股票价格（1）零增长模型例如，假定投资者预期某公司每期支付的股息将永久性地固定为1.15美元/股，并且贴现率定为13.4%，求该公司股票的内在价值？判断股票价格高估抑或低估净现值法IF: P=10.58美元，NPV=V-P=8.28-10.58=-2该公司股票被高估2美元。内部收益率法IRR=1.15/10.58=10.9%13.4%，该公司的股票价格是被高估的。(2)不变增长模型例如，某公司股票初期股息为1.8美元/每股。经预测该公司股票未来的股息增长率将永久性保持在5%，假定贴现率为11%。求该公司股票内在价值? 净现值法 IF: P=40美元NPV=-8.50美元 该股票被高估内部收益率法IF: P=40美元 IRR=9.73% (11%)该股票被高估6.市盈率（小题）1.定义：股票市价与预期每股盈利的比值 反映着股票价格与其盈利能力的偏离程度