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1、一建工程经济笔记一级建造师考试建设工程法规及相关知识（精讲班）电子笔记（课件）1Z101000工程经济1Z101010资金时间价值的计算及应用（目）1Z101011利息的计算1、资金时间价值（1）概念：其实质是资金作为生产经营要素，在扩大再生产及其资金流通过程中，资金随时间周转使用的结果。 产生资金时间价值的两个必不可少因素： 1、投入扩大再生产或资金流通；2、时间的变化。（2）掌握影响资金时间价值的主要因素：资金使用时间、资金数量大小、资金投入和回收的特点、资金周转的速度。 理解每个因素是如何影响资金时间价值的。2.利息与利率（1）对于资金时间价值的换算方法与采用复利计算利息的方法完全相同，

2、复利计算有间断复利和连续复利之分。在实际应用中都采用间断复利。（2）利息额的多少作为衡量资金时间价值的绝对尺度，用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度。（3）在工程经济分析中，利息常常是指占用资金所付的代价或 者是放弃使用资金所得的补偿。（4）掌握单利和复利两种方法的利息计算（5）利率高低的5个决定因素：社会平均利润率、金融市场上借贷资本的供求情况、风险、通货膨胀、期限。了解每个因素对利率的影响（6）利息和利率在工程经济中的作用：a.利息和利率是以信用方式动员和筹集资金的动力b.利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金c.利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆d.利息与利率是金融企业经营发展的重要条

3、件1Z101012资金等值的计算及应用掌握要点：(1)在理解上述资金等值概念的基础上，能正确判断从以下5个不同角度描述的资金等值关系。1、两笔资金金额相同，在不同时间点，在资金时间价值作用下，两笔资金不可能等值。2、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值作用下，两笔资金有可能等值。3、两笔金额不等的资金，在不同时间点，在资金时间价值作用下，如果在某个时间点等值，则在利率不变的情况下在其他时间点上它们也等值。4、两笔资金金额相同，在同一时间点上，在资金时间价值作用下，两笔资金等值。5、两笔资金金额不同，在同一时间点上，在资金时间价值作用下，两笔资金不等值。（在资金时间价值的作用下，即为

4、利率i不变，且不为0，这是分析等值的前提）（2）影响资金等值的因素有三个：资金数额的多少、资金发生时间的长短、利率的大小。其中利率是一个关键因素。（3）现金流量图：作图方法和规则、三要素 图1Z101012-1现金流量图（书P5P6）现金流量的三要素：1、现金流量的大小（现金流量数额）； 2、方向（现金流入或现金流出）；3、作用点（现金流量发生的时间）。（4）等值的四个计算掌握几个名词概念：现值（P)， 终值（F)，利率（i)，计息周期数(n)，年金（A)，一次支付，等额支付系列。 掌握以下4个计算：1、掌握一次支付的终值计算（已知P求F) F=P(1+i)n或F=P(F/P，i，n)2、掌握

5、一次支付现值计算(已知F求P) P=F(1+i)-n或P=F(P/F，i，n)3、等额支付系列的终值的计算(已知A求F) F=A(F/A，i，n)4、等额支付系列的现值的计算(已知A求P) P=A(P/A，i，n)（5）等值为评价人员提供了一个计算某一经济活动有效性或者进行技术方案比较、优选的可能性。1Z101013名义利率和有效利率的计算 掌握要点：1、计息周期：是指某笔资金计算利息的时间间隔。计息周期数m,计息周期利率i。2、资金收付周期：是指某方案发生现金流量的时间间隔（n）3、名义利率（r）:通常是指单利计息情况下的年利率。4、有效利率：也称为实际利率，通常是指复利计息情况下的利率，包

6、括计息周期有效利率（i）和资金收付周期有效利率（ieff)。5、名义利率和有效利率的换算（1）已知计息周期（m），计息周期率（i），计算确定名义利率（r）： r=mi（2）已知名义利率（r），计息周期（m），计算确定计息周期率（i） i=r/m（3）已知名义利率（r），计息周期（m），资金收付周期（n），计算确定资金收付周期有效利率（ieff）： 资金收付周期有效利率的计算式重要的考核点，具体要求又分为两种情况： 1、若资金收付周期与计息周期相同，则应采用单利计息方法计算。 2、若计息周期小于资金收付周期，则资金收付周期有效利率计算方法为： i=r/m ieff =（1+i）n-11Z1010

7、20技术方案经济效果评价（目）1Z101021经济效果评价的内容掌握要点：1、经济效果评价是对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。经济效果评价的内容应根据技术方案的性质、目标、投资者、财务主体以及方案对经济与社会的影响程度等具体情况确定2、对于经营性项目，主要分析项目的一盈利能力、偿债能力、财务生存能力 对于非经营性项目，主要分析一财务生存能力3、了解：独立型方案与互斥型方案的特点及其评价方法的区别4、项目计算期：包括建设期和运营期；5、运营期的决定因素：1、技术方案主要设施和设备的经济寿命（或折旧年限）； 2、产品寿命期； 3、主要技术的寿命期1Z101022 经济效果评价指标体系

8、掌握要点 1、经济效果评价指标体系： 图1Z101022经济效果评价指标体系2、了解：静态分析指标和动态分析指标的差异3、静态分析指标的适用范围 1、对技术方案进行粗略评价 2、对短期投资方案进行评价 3、对逐年收益大致相等的技术方案进行评价1Z101023投资收益率分析掌握要点：1、投资收益率的概念 投资收益率是衡量技术方案获利水平的评价指标，它是技术方案建成投产达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益额与技术方案（总）投资的比率2、总投资收益率和资本金净利润率指标的概念及计算 （1）总投资收益率=年息税前利润/总投资 100% ROI = EBIT / TI 注意技术方案总投资的概念和

9、计算。技术方案的总投资包括建设投资、建设期贷款利息和全部流动资金 （2）资本金净利润率=年净利润/资本金100% ROE = NP / EC3、投资收益率指标的优劣及适用范围 适用范围：技术方案制定的早期阶段或研究过程，且计算期较短，不具备综合分析所需详细资料的技术方案，尤其适用于工艺简单而生产情况变化不大的技术方案的选择和投资经济效果的评价1Z101024投资回收期分析掌握要点：1、静态投资回收期的计算（1）当技术方案实施后各年的净收益（即净现金流量）均相同： 静态投资回收期=总投资/年净收益 Pt=I/A=I/（CI-CO）（2）当技术方案实施后各年的净收益不相同时，静态投资回收期可根据累

10、计净现金流量求得。静态投资回收期=(累计净现金流量第一次出现正数的年份数-1)+累计净现金流量第一次出现正数之前一年的累计净现金流量的绝对值/累计净现金流量第一次出现正数之年的净现金流量2、静态投资回收期的优点、适用范围、不足。 静态投资回收期在一定程度上显示了资本的周转速度。 适用范围：技术上更新迅速的方案资金相当短缺、未来的情况很难预测而投资者又特别关心资金补偿的技术方案 静态投资回收期的缺点：没有全面考虑技术方案整个计算期内现金流量，即只考虑回收之前的效果，不能反映投资回收之后的情况，故无法准确横梁技术方案在整个计算期内的经济效果1Z101025财务净现值分析掌握要点:1、财务净现值（F

11、NPV)的概念 财务净现值是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指标。是用一个预定的基准收益率（或设定的折现率），分别把技术方案整个计算期间内各年所发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。2、FNPV的计算计算公式：财务净现值（FNPV）= 现金流入现值之和 - 现金流出现值之和 计算方法：基本计算：利用现值系数计算3、判别准则： FNPV 0，技术方案经济上可行； FNPV 0，技术方案经济上不可行。4、优点：考虑了资金的时间价值，并全面考虑了整个计算期内的现金流量的时间分布的状况；经济意义明确直观，能够直接以货币额表示项目的盈利水平；判断直观。5、不足： （1）必须首先确

12、定一个符合经济现实的基准收益率，而基准收益率的确定往往是比较困难的； （2）在互斥方案评价时，财务净现值必须慎重考虑互斥方案的寿命，如果互斥方案寿命不等，必须构造一个相同的分析期限，才能进行各个方案之间的必选； （3）财务净现值不能真正反映技术方案投资中单位投资的使用效率； （4）不能直接说明技术方案运营期间各年的经营成果； （5）没有给出该投资过程确切的收益大小，不能反映投资的回收速度。1Z101026财务内部收益率分析掌握要点：不要求计算1、FIRR的概念：使投资方案在计算期内各年现值累计等于零时的折现率。2、判别准则：与基准收益率进行比较。 若FIRR ic，则方案在经济上可以接受； 若

13、FIRR ic，则方案在经济上应予拒绝。3、优劣优点（内部性）、不足 优点：1、考虑了资金的时间价值以及技术方案在整个计算期内的经济状况 2、反映投资过程的收益程度，不受外部参数（基准收益率）的影响 不足：1、计算麻烦 2、对具有非常规现金流量的技术方案，其财务内部收益率在某些情况下甚至不存在或存在多个内部收益率4、与其他指标的关系1Z101027基准收益率的确定掌握要点：1、基准收益率的概念： 基准收益率（基准折现率）：企业或行业投资者以动态的观点所确定的、可接受的技术方案最低标准的收益水平。 本质：体现了投资决策者对技术方案资金时间价值的判断和对技术方案风险程度的估计，是投资资金应当获得的

14、最低盈利水平，它是评价和判断技术方案在财务上是否可行和技术方案比选的主要依据。2、基准收益率的测定： 政府投资项目应采用行业财务基准收益率 企业投资项目应参考选用行业财务基准收益率 在中国境外投资的项目首先考虑国家风险 基准收益率的确定应综合考虑的因素：资金成本和机会成本、投资风险、通货膨胀。 确定基准收益率的基础是资金成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的因素。1Z101028偿债能力分析掌握要点：1、偿债资金来源利润、固定资产折旧、无形资产及其他资产摊销费、其他还款资金2、偿债能力指标：借款偿还期、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比 率、速动比率3、了解：借款偿还期、利

15、息备付率、偿债备付率适用情况 借款偿还期适用：不预先给定借款偿还期，且按最大偿还能力计算还本付息的技术方案 利息备付率、偿债备付率适用：预先给定借款偿还期的技术方案4、了解：利息备付率、偿债备付率的概念及判别准则 利息备付率（已获利息倍数）：在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润（EBIT）与当期应付利息（PI）的比值。正常情况下大于1 偿债备付率：在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与当期应还本付息金额（PD）的比值。正常情况下大于1经济效果评价指标之间的关系： N(计算期)；F(终值)；P(现值)；FNPV(财务净现值)；FIRR(财务

16、内部收益率)；ic(基准收益率)1、ic与动态评价指标（FNPV及FIRR）之间的变化关系： ic与FNPV递减（递减的函数关系），ic与FIRR不相关2、对于独立型方案，动态指标之间具有等价关系 一个独立型方案，若FNPV0，则FIRRic（符号等价）3、对于互斥型方案：FNPV与FIRR的不一致性 甲乙两个方案，若FNPV（甲）FNPV（乙），则它们之间FIRR关系不能确定4、F ，P ，N ，I 之间的变化关系。1Z101030技术方案不确定性分析（目）1Z101031不确定性分析掌握要点：不确定性产生的原因：六条 1、所依据的基本数据不足或者统计偏差 2、预测方法的局限，预测的假设不准

17、确 3、未来经济形势的变化 4、技术进步 5、无法以定量来表示的定性因素的影响 6、其他外部影响因素（如政府政策的变化、新的法律法规的颁布，国际政治经济形势的变化等） 不确定分析的方法：盈亏平衡分析和敏感性分析1Z101032盈亏平衡分析掌握要点：1、根据成本费用对产量的关系，全部成本可以分为固定成本、变动成本、半可变成本。 固定成本包括的内容：工资及福利费（计件工资除外）、折旧费、修理费、无形资产及其他资产摊销费、其他费用 变动成本包括的内容：原材料、燃料、动力费、包装费和计件工资半可变（或半固定）成本的内容：与生产批量有关的某些消耗性材料费用、工模具费及运输费长期借款利息应视为固定成本，流

18、动资金借款和短期借款利息可能部分与产品相关，其利息可视为半可变（或半固定）成本，为简化计算，一般也将其作为固定成本。2、本量利模型公式：计算 B=PQ-(CU +TU)Q+Cf 了解基本的量本利图 产销量盈亏平衡分析的方法计算生产能力利用率盈亏平衡分析的方法 盈亏平衡的其他计算用盈亏平衡点评价项目对市场的适应能力和抗风险能力1Z101033 敏感性分析 掌握要点：1、敏感性分析的概念及目标。 通过计算敏感度系数和临界值寻求敏感因素2、单因素敏感性分析的步骤5个步骤 （1）确定分析指标（投资收益率、静态投资回收期、财务净现值、财务内部收益率） （2）选择需要分析的不确定性因素 1、从收益方面看：

19、产销量与销售价格、汇率 2、从费用方面看：成本、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率 3、从时间方面看：技术方案建设期、生产期（投产期和正常生产期） （3）分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 （4）确定敏感性因素：算敏感度系数和临界值 （5）选择方案3、敏感系数的概念及计算4、临界点：技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。超过极限，技术方案的经济效果指标将不可行。 掌握敏感性分析案例中，不确定性因素临界点的判定方法。5、如果进行敏感性分析的目的是对不同的投资项目（或某一项目的不同方案）进 行选择，一般应选择敏感程度小、承受风险能力强、可靠性大的项目或方案

20、。6、了解：作用及局限性1Z101040技术方案现金流量表的编制（目）1Z101041技术方案现金流量表 掌握要点：1、了解：按其评价的角度、范围和方法不同的分类：2、每张现金流量表编制的规则要求 现金流量表投资现金流量表资本金现金流量表投资各方现金流量表财务计划现金流量表出发或设置角度以技术方案为一个独立系统进行设置从技术方案权益投资者整体（即项目法人）角度出发从技术方案各个投资者的角度出发计算基础技术方案建设所需的总投资技术方案资本金投资者的出资额反映现金流入和流出的阶段整个计算期（包括建设期和生产运营期）借款本金偿还和利息支付为现金流出计算期各年的投资、融资及经营活动的现金流入和流出计算

21、经济效果评价指标财务内部收益率、财务净现值和静态投资回收期资本金财务内部收益率；用以比选融资方案技术方案投资各方财务内部收益率；在投资者有股权外的不对等利益分配时累计盈余资金，分析技术方案的财务生存能力3、投资现金流量表、资本金现金流量表、财务计划现金流量表的构成内容（P4447） 每个表中现金流入和流出分别包含的主要内容 熟悉四张表的项目1Z101042技术方案现金流量表的构成要素掌握要点：现金流量表构成的基本要素1、构成技术方案现金流量的基本要素对于一般性技术方案经济效果评价来说，投资、经营成本、营业收入和 税金等经济量本身既是经济指标，又是导出其它经济效果评价指标的依据，所以 它们是构成

22、技术方案现金流量的基本要素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据。2、投资流动资金（了解）（1）流动资金系指运营期内长期占用并周转使用的营运资金，不包括运营中需要的临时性营运资金。（2）流动资金的估算基础是经营成本和商业信用等。 （3）它是流动资产与流动负债的差额，即：流动资金=流动资产-流动负债 技术方案资本金（了解）（1）技术方案的资本金（即技术方案权益资金）是指在技术方案总投资中，由投资者认缴的出资额。（2）资本金是确定技术方案产权关系的依据，也是技术方案获得债务资金的信用基础。（3）资本金出资形态可以是现金，也可以是实物、工业产权、非专利技术、土地使用权、资源开采权作价出资。（4）从技

23、术方案投资主体的角度看，技术方案投资借款是现金流入，但同时将借款用于技术方案投资则构成同一时点、相同数额的现金流出，二者相抵，对净现金流量的计算无影响。因此，在技术方案资本金现金流量表中投资只计技术方案资本金。另一方面，现金流入又是因技术方案全部投资所获得，故应将借款本金的偿还及利息支付计入现金流出。3、经营成本 （1）经营成本的计算公式1经营成本 = 总成本费用 - 折旧费 - 摊销费 - 利息支出2经营成本 = 外购原材料、燃料及动力费 + 工资及福利费 + 修理费 + 其他费用 （2）经营成本与融资方案无关。因此在完成建设投资和营业收入估算后，就可以估算经营成本，为技术方案融资前分析提供

24、数据。4、税金：税金一般属于财务现金流出。1Z101050设备更新分析（目)1Z101051 设备磨损与补偿 掌握要点：1、设备磨损分为两大类，四种类型：（1）有形磨损（物理磨损）：第一种有形磨损（外力作用）和第二种有形磨损（自然力作用）。 判断区分两种类型的有形磨损。（2）无形磨损（精神磨损、经济磨损）：第一种无形磨损（设备贬值）和第二种无形磨损（设备技术性能陈旧落后）。了解：有形和无形磨损的后果的相同点和不同点。有形和无形两种磨损都引起设备原始价值的贬值，这一点两者是相同的。不同的是，遭受有形磨损的设备，特别是有形磨损严重的设备，在修理之前，常常不能工作；而遭受无形磨损的设备，并不表现为设

25、备实体的变化和损坏，即使无形磨损很严重，其固定资产的物质形态却可能没有磨损，仍然可以使用，只不过继续使用它在经济上是否合算，需要分析研究。2、设备磨损的补偿方式3、了解：修理、现代化改装、更新的概念；大修理与现代化改造的区别 补偿分局部补偿和完全补偿。设备有形磨损的局部补偿是修理，设备无形磨损的局部补偿是现代化改装。设备有形磨损和无形磨损的完全补偿是更新。设备大修理是更换部分已磨损的零部件和调整设备，以恢复设备的生产功能和效率为主；设备现代化改造是对设备的结构作局部的改进和技术上的革新， 如增添新的、必需的零部件，以增加设备的生产功能和效率为主；更新是对整个设备进行更换。1Z101052设备更

26、新方案的比选原则掌握要点：1、设备更新策略 通常优先考虑更新的设备是： （1）设备损耗严重，大修后性能、精度仍不能满足规定工艺要求的； （2）设备耗损虽在允许范围之内，但技术已经陈旧落后，能耗高、使用操作条件不好、对环境污染严重，技术经济效果很不好的； （3）设备役龄长，大修虽然能恢复精度，但经济效果上不如更新的。2、应遵循如下原则： （1）应站在客观的立场分析问题 （2）不考虑沉没成本了解沉没成本的含义及其确定方法。 沉没成本是既有企业过去投资决策发生的、非现在决策能改变 (或不受现在决策影响）、已经计入过去投资费用回收计划的费用。 （3）逐年滚动比较3、沉没成本的计算： 沉没成本=设备账面

27、价值-当前市场价值 沉没成本=(设备原值-累计折旧）-当前市场价值1Z101053设备更新方案的比选方法掌握要点：1、现代设备不仅要考虑自然寿命，而且还要考虑设备的技术寿命和经济寿命。2、了解设备的自然寿命和技术寿命的相关概念。 设备的自然寿命，又称物质寿命。它是指设备从投入使用开始，直到因物质磨损严重而不能继续使用、报废为止所经历的全部时间。它主要是由设备的有形磨损所珠定的。做好设备维修和保养可延长设备的物质寿命（自然寿命），但不能从根本上避免设备的磨损，住何一台设备磨损到一定程度时，都必须进行更新。 设备的自然寿命不能成为设备更新的估算依据。 设备的技术寿命就是指设备从投入使用到因技术落后

28、而被淘汰所延续的时间，也即是指设备在市场上维持其价值的时间，故又称有效寿命。技术寿命主要是由设备的无形磨损所决定的，它一般比自然寿命要短，而且科学技术进步越快，技术寿命越短。所以，在估算设备寿命时，必须考虑设备技术寿命期限的变化特点及其使用的制约或影响。3、重点掌握经济寿命： 概念：经济寿命是指设备从投入使用开始，到继续使用在经济上不合理而被更新所经历的时间。它是由设备维护费用的提高和使用价值的降低决定的。确定方法：掌握两种 （1）利用设备年度费用曲线图确定经济寿命年平均使用成本=年资产消耗成本+年运行成本年平均使用成本最低，经济效益最好 （2）经济寿命简化计算 注：N0 设备的经济寿命 P设

29、备目前的实际价值(账面价值） LN 预计残值 设备的低劣化值（年均递增的运行成本)1Z101060设备租赁与购买方案的比选分析（目）考核点：1Z101061设备租赁与购买的影响因素1Z101062设备租赁与购买方案的比选分析本目重点要求掌握的考核知识点包括：1、融资租赁和经营租赁的概念及特点。2、对于承租人来说，设备租赁与设备购买相比的优越性；不足之处。3、设备租赁与购置方案分析步骤的第三步“定性分析筛选方案”相关内容。4、租金的影响因素及租金的计算。5、设备租赁与购置方案经济比选方法。1Z101061设备租赁与购买的影响因素 掌握要点：1、设备租赁有融资租赁和经营租赁两种方式概念及特点。 设

30、备租赁一般有融资租赁和经营租赁两种方式。 融资租赁：租赁双方承担确定时期的租让和付费义务，而不得任意中止和取消租约，贵重的设备（如重型机械设备等）宜采用这种方法； 经营租赁：租赁双方的任何一方可以随时以一定方式在通知对方后的规定期限内取消或中止租约，临时健用的设备(如车辆、仪器等）通常采用这种方式。2、对于承租人，设备租赁与设备购买相比的优越性（5点）。 （1）在资金短缺的情况下，既可用较少资金获得生产急需的设备，也可以引进先进设备，加速技术进步的步伐； （2）可获得良好的技术服务； （3）可以保持资金的流动状态，防止呆滞，也不会使企业资产负债状况恶化； （4）可避免通货膨胀和利率波动的冲击，减少投资风险； （5）设备租金可在所得税前扣除，能享受税费上的利益。3、设备租赁的不足之处（4点）。 （1）在租赁期间承租人对租用设备无所有权，只有使用权，故承租人无权随意对设备进行改造，不能处置设备，也不能用于担保、抵押贷款； （2）承租人在租赁期间所交的租金总额一般比直接购置设备的费用要高； （3）长年支付租金，形成长期负债； （4）融资租赁合同规定严格，毁约要赔偿损失，罚款较多等。1Z