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1、4567810年初累计借款10001030824618412206本年应计利息30061.849.4437.0824.7212.36本年应还本金61.80当年折旧费302.423当年摊销量90.9090.9001.2 案例二2009年初，某业主拟建一年产15万吨产品的工业项目。已知2006年已建成投产的年产12万吨产品的类似项目。投资额为500万元，自2006年至2009年每年平均造价指数递增3%。拟建项目有关数据资料如下：1、 项目建设期为1年，运营期为6年，项目全部建设投资为700万元，预计全部形成固定资产。残值率4%，固定资产余值在项目运营期末收回。2、 运营期第一年投入流动资金150万

2、元，全部为自有资金，流动资金在计算期末全部收回。3、 在运营期间，正常年份每年的营业收入为1200万元，总成本费用为600万元，经营成本为400万元，营业税基附加税率为6%，所得税率为25%，行业基准投资回收期为6年。4、 投产第1年生产能力达到设计能力的60%，营业收入与经营成本也为正常年份的60%，总成本费用为500万元，投产第2年及第2年后各年均达到设计生产能力。5、 为简化起见，将“调整所得税”列为“现金流出”的内容。问题：1、 试用生产能力指数法列式计算拟建项目的静态投资额。2、 编制融资前该项目的投资现金流量表，将数据填入表8-2中，并计算项目投资财务净现值（所得税后）。3、 列式

3、计算该项目的静态投资回收期（所得税后），并评价该项目是否可行。融资前该项目的投资现金流量表 表 8-2项 目计 算 期现金流入720.001200.001378.001.1营业收入1.2回收固定资产余值28.001.3回收流动资金150.00现金流出700.00477.40604.002.1建设投资2.2流动资金2.3经营成本240.00400.002.4营业税金及附加43.2072.002.5调整所得税44.20132.00所得税后净现金流量-700.00242.60596.00774.00累计所得税后净现金流量-457.40138.60734.601330.601926.602700.60

4、折现净现金流量折现系数（i=10%）0.9090.8260.7510.6830.6210.5640.513所得税后折现净现金流量-636.30200.39447.60407.07370.12336.14397.06累计所得税后折现净现金流量-435.9111.69418.76788.881125.021152.08答案：1. 静态投资总额=500（15/12）（1+3%）=682.95（万元）2. 项目投资财务净现值（所得税后）=1522.08万元。3. 计算指标：项目投资回收期（年）（所得税前）=（3-1）+457.6/596=2.77年。1.3【案例三】 某项目建设期为2年，生产期为8年，

5、项目建设投资3200万元，预计全部形成固定资产，固定资产折旧年限为8年，按平均年限折旧法计算折旧，残值率为5%，在生产期末回收固定资产残值。建设期第一年投入建设资金的60%，第二年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计利息不还款。银行要求建设单位从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。生产期第一年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在生产期末全部收回。 预计生产期各年经营成本均为2500万元，营业收入在计算期第三年为3800万元，第四年为4320万元，第510年均为5400万元。假定营业税金及

6、附加税率为6%，所得税率为33%，行业基准投资收益率为10%基准投资回收期18年。【问题】 1 列式计算项目计算期第3年的累计借款，固定资产残值及各年固定资产折旧额。2 编制项目借款还本付息表。3 编制项目资本金现金流量表。4 列式计算资金财务内部收益率、资本金财务净现值、静态和动态投资回收期，并对项目做可行性判断。【答案】 1、第一年应计利息=（0+32000.60.52）7%=33.60（万元） 第二年应计利息=（32000.5+33.6）+32000.42 7%=91.95（万元） 建设期贷款利息=33.60+91095=125.52（万元） 第三年初的累计借款=320050%+125.

7、52=1725.52（万元） 固定资产残值=（3200+125.52）5%=166.28（万元） 年折旧额=3200+125.52）（1-5%）8=394.91（万元）项目借款还本付息表（单位：万元） 表83项目建设期生产期8993.601725.521437.931150.34862075575.16287.57本年新增借款960640本年应付利息33.6091.95120.79100.6680.5260.3940.2620.13287.59本年应还利息生产期前6年等额本金偿还法，每年应还本金为：1671.526=287.59（万元）某项目资本金现金流量表 （单位：万元） 表8-491038

8、00432054005866.28166.283619.963498.983885.303871.813844.843543.76项目资本金借款本金偿还借款利息支付2500228259.23242.6所得税183.58351.53693.19699.83706.47713.12719.162.7净现金流量-960-640180.04821.021514.701528.191541.681555.161856.242322.52累计净现金流量-1600-1419.96-598.94915.762443.953985.635540.797397.039719.55折现系数0.4670.4240.3

9、86折现净现金流量-872.64-528.64135.21560.63940.63861.90790.88726.26787.05896.49累计折现净现金流量-1401.281266.07-705.31235.321097.221888.102614.363401.414297.90运营期各年总成本费用：第3年总成本费用=2500+3949.91+120.79=3015.70（万元）第4年总成本费用=2500+3949.91+100.66=2995.57（万元）第5年总成本费用=2500+3949.91+80.52=2975.43（万元）第6年总成本费用=2500+3949.91+60.39

10、=2955.30（万元）第7年总成本费用=2500+3949.91+40.26=2935.17（万元）第8年总成本费用=2500+3949.91+20.13=2915.04（万元）第9、10年总成本费用=2500+3949.91=2894.91（万元）运营期各年所得税：第3年所得税=（3800-3015.70-228）33%=183.58（万元）第4年所得税=（4320-2995.57-259.2）33%=351.53（万元）同理，第5年所得税=693.19（万元）第6年所得税=699.83（万元）第7年所得税=703.47（万元）第8年所得税=713.12（万元）第9、10年所得税=719.

11、76（万元）4.资本金财务内部收益率：经试算。取i1=44%,得NPV1=26.45（万元）取i2=45%,得NPV2=-4.92（万元）带入线性内插公式：IRR=44%+26.45/26.45-（-4.92） 100%=44.84%资本金财务净现值FNPV=4297.90（万元）静态投资回收期Pt=5-1+598.94/1514.70=4.40（年）动态投资会收取Pt=5-1+7053.31/940.63=4.75（年）资本金财务内部收益率44.84%大于行业基准收益率10%，资本金财务净现值为4297.90万元大于0，静态投资回收期4.40年小于行业基准投资回收期8年；动态投资回收期4.7

12、5年小于计算期10年，说明该项目在财务上是可行的。1.4例案四某建设项目计算期10年，其中建设期2年。项目3年开始投产，第五年开始达到100%设计生产能力。固定资产投资9600万元（不含建设期贷款利息），预计9000万元形成固定资产，600万元形成无形资产。固定资产年折旧费为700万元，固定资产余值在项目运营期末收回。无形资产在运营8年中，均匀摊入成本。流动资金为1000万元，在计算期末收回。项目运营期（即从第三年到第十年）按等额本金法偿还，流动资金贷款每年付息，建设期贷款利率为6.22%（按年付息），流动资金贷款利率为3%。第三年、第四年的经营成本分别为4200和4600万元，第5-10年的

13、经营成本均为5000万元。经营成本的80%作为固定成本，所得税率为25%。项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表85。建设项目资金投入、收益及成本表（单位：万元） 表85 年份5-10建设投资自有资金部分3000贷款（不含贷款利息）5000400贷款100500年销售量（万吨）0.81.0年经营成本420046001. 计算无形资产摊销费。2. 填写借款还本付息表，把计算结果填入表8-6中（表中数字按四舍五入取整，表8-7、表8-8同）。3. 填写总成本费用估算表，把计算结果填入答题纸表8-7中。填写简化的利润与利润分配表，把计算结果填入答题纸表8-8中。盈余公积金提取比例为10%。解：1

14、.无形资产摊销费=6008=75（万元）2.建设期借款利息建设期贷款利息=0.550006.22%=156（万元）每年应还本金=（000+156）=645（万元）项目还本付息表（单位：万元） 表8-6年份51564511386632212576193112866411563212812402001601208040本年应计本金645总成本费用估算表（单位：万元） 表8-7年份 项目折旧费700摊销费75财务费29925821817813898584.1长期借款利息4.2流动资金借款利息18总成本费用529956746033599359535913587358335.1固定成本336036804

15、0005.2可变成本19391994203319931953191318731833利润与利润分配表（单位：万元） 表8-8 年份 销售收入48006000销售税金及附加330利润总额-739-713-476-199118357397437309099109净利润88267298328盈余公积2733可分配利润792682951.5案例五项目建设投资（不含建设期贷款利息）1300万元，第一年投入700万元，全部为投资方自有资金；第2年投入800万元，其中600万元为银行贷款，贷款年利率6%。贷款偿还方式为：第3年不还本付息，以第3年末的本息和为基准，从第4年开始，分4年等额还本，当年还清当年利

16、息。项目流动资金投资400万元，在第3年和第4年等额投入，均为银行贷款，贷款利率8%，贷款本金在计算其最后一年偿还，当年还清当年利息。项目第3年的总成本费用（含贷款利息偿还）为900万元，第4年至第10年的总成本费用均为1500万元，其中，第3年至第10年的折旧费均为100万元。计算结果出答题纸表1.17保留三位小数外，其余均保留两位小数。1. 计算项目各年的建设投资贷款和流动资金贷款还本付息额，并将计算结果填入答题纸表8-9和表8-10。2. 列式计算项目第3年，第4年，第10年的经营成本。3. 项目的投资额，单位产品价格和年经营成本在初始值的基础上分别变动10%时对应的财务净现值的计算结果

17、见表8-11。根据该表的数据列式计算各因素的敏感系数，并对3个因素的敏感性进行排序。4. 根据表8-11中的数据绘制单因素敏感性分析图，列式计算并在图中标出单位产品价格的临界点。单因素变动情况下的财务净现值（单位：万元） 表8-9-10%+10%投资额14101300单位产品价格22802050550项目建设投资贷款换本付息表（单位：万元） 表8-10名称618.000655.080491.310327.540163.77060018.00037.08039.30529.47919.6529.826项目流动资金贷款换本付息表（单位：万元） 表8-1116322.第三年的经营成本=900-100-37.080-16=746.92（万元）第四年的经营成本=1500-100-39.305-32=1428.695（万元）第十年的经营成本=1500-100-32=1368（万元）3.投资额：（1410-1300）/1300/（-10%）=-0.85单位产品价格：（320-1300）/1300/（-10%）=7.54年经营成本：（550-1300）/1300/10%=-5.77没关系排序为：单位产