2019年金融街公司财务分析总结性研究报告Word格式文档下载.docx

1、七、金融街营运能力分析 . 19（一）.存货周转天数19（二）.存货周转变化原因19（三）.应收账款周转天数20（四）.应收账款周转变化原因20（五）.应付账款周转天数20（六）.应付账款周转变化原因20（七）.现金周期21（八）.营业周期21（九）.营业周期结论21（十）.流动资产周转天数22（十一）.流动资产周转天数变化原因22（十二）.总资产周转天数22（十三）.总资产周转天数变化原因23（十四）.固定资产周转天数23（十五）.固定资产周转天数变化原因23八、金融街发展能力分析 . 23（一）.可动用资金总额23（二）.挖潜发展能力24九、金融街经营协调分析 . 24（一）.投融资活动的

2、协调情况24（二）.营运资本变化情况25（三）.经营协调性及现金支付能力25（四）.营运资金需求的变化25（五）.现金支付情况26（六）.整体协调情况26十、金融街经营风险分析 . 26（一）.经营风险26（二）.财务风险26十一、金融街现金流量分析 . 27（一）.现金流入结构分析27（二）.现金流出结构分析28（三）.现金流动的协调性评价29（四）.现金流动的充足性评价30（五）.现金流动的有效性评价30（六）.自由现金流量分析32十二、金融街杜邦分析 . 32（一）.杜邦分析图32（二）.资产净利率变化原因分析32（三）.权益乘数变化原因分析32（四）.净资产收益率变化原因分析33声明

3、. 34前言金融街公司 2019 年营业收入为 261.84 亿元，与 2018 年的 221.13 亿元相比大幅增长，增长了 18.41%。2019 年净利润为 41.21 亿元，与 2018 年的 40.37 亿元相比有较大幅度增长，增长了 2.06%。公司 2019 年营业成本为 156.70 亿元，与 2018 年的 113.66 亿元相比大幅增长，增长了 37.86%。2019 年销售费用为 9.22 亿元，与 2018 年的 8.06 亿元相比大幅增长，增长了 14.35%。2019 年管理费用为 6.05 亿元，与 2018 年的 5.02 亿元相比大幅增长，增长了20.53%。

4、2019 年财务费用为 15.65 亿元，与2018 年的14.89 亿元相比大幅增长，增长了 5.1%。公司 2019 年总资产为 1,619.90 亿元，与 2018 年的 1,485.27 亿元相比有较大幅度增长，增长了 9.06%。2019 年流动资产为 1,105.74 亿元，与 2018 年的 996.00亿元相比有较大幅度增长，增长了 11.02%。公司 2019 年负债总额为 1,230.09 亿元，与 2018 年的 1,113.28 亿元相比大幅增长，增长了 10.49%。2019 年所有者权益为 389.81 亿元，与 2018 年的 371.98亿元相比有较大幅度增长，

5、增长了 4.79%。公司 2019 年流动比率为 2.2053，与 2018 年的 2.707 相比大幅下降，下降了0.5017。2019 年速动比率为 0.6089，与2018 年的 0.5969 相比有所增长，增长了0.012。虽然当期速动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司 偿债能力不足。31公司 2019 年营业利润率为 21.98%，与 2018 年的 24.35%相比有较大幅度下降，下降了 2.37 个百分比。2019 年资产报酬率为 4.69%，与 2018 年的 5.14%相比变化不大。2019 年净资产收益率为 10.82%，与 2018 年的 11.39%相比

6、有较大幅度下降，下降了 0.57 个百分比。公司 2019 年资产周转天数为 2164.2705 天，2018 年为 2259.1779 天，2019年比 2018 年缩短 94.9074 天。2019 年流动资产周转天数为 1464.8881 天，2018年为 1514.367 天，2019 年比 2018 年缩短 49.4789 天。2019 年营业周期为 1855.55天，2018 年为 2260.82 天，2019 年比 2018 年缩短 405.27 天。公司 2019 年新创造的可动用资金总额为 41.21 亿元。公司 2019 年营运资本为 604.34 亿元，与 2018 年的

7、 628.06 亿元相比有所下降，下降了 3.78%。公司 2019 年的盈亏平衡点为 98.84 亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。公司 2019 年经营现金净流量为 26.60 亿元，投资现金净流量为负 8.50 亿元，筹资现金净流量为负 27.12 亿元。公司资产净利率为2.65%，与上期相比，有下降趋势。公司权益乘数为415.56%，与上期相比，有上升趋势。一、金融街实现利润分析（一）.利润总额金融街 2019 年实现利润为 57.17 亿元，与 2018 年的 55.41 亿元相比有较大幅度增长，增长了3.17%。公司实现利润主要来源

8、是内部经营业务，公司有一定 的盈利基础。（二）.主营业务的盈利能力从主营业务收入和成本的变化情况来看，金融街 2019 年主营业务收入净额为 261.84 亿元，与 2018 年的 221.13 亿元相比大幅增长，增长了 18.41%。2019年主营业务成本为 156.70 亿元，与 2018 年的 113.66 亿元相比大幅增长，增长了37.86%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收 入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。2019 年2018 年2018-2019 年实现利润增减情况表项目名称数值（亿元）增长率（%）销售收入261.8418.41221.13

9、-13.35实现利润57.173.1755.41-1.05营业利润57.566.9053.84-2.48投资收益-0.2615.78-0.30-139.56营业外利润-0.39-124.611.5799.34补贴收入0.00（三）.利润真实性判断从报表数据来看，金融街 2019 年的销售收入中，有 21.31 亿元来自于应收账款，占销售收入的8.14%，表明在公司当期的销售收入中，应收账款占有不小 比重，公司 2019 年的主营业务利润含有一定水分。扣除新增应收账款影响之后公司的营业利润为 50.89 亿元。扣除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为50.51 亿元。（四）.利润总结分析在市场

10、份额迅速扩大的同时，公司营业利润也有所增长，但这种增长是建立 在应收账款增长基础上的，并不牢靠。二、金融街成本费用分析（一）.成本构成情况2019 年金融街成本费用总额为 187.62 亿元，其中：主营业务成本为 156.70 亿元，占成本总额的 83.52%；销售费用为 9.22 亿元，占成本总额的 4.91%；管理费用为 6.05 亿元，占成本总额的3.23%；财务费用为15.65 亿元，占成本总额的 8.34%。2018-2019 年成本构成表百分比（%）成本费用总额187.62100.00141.64主营业务成本156.7083.52113.6680.25销售费用9.224.918.0

11、65.69管理费用6.053.235.023.55财务费用15.658.3414.8910.51主营业务税金及附加23.2312.3826.6618.83其他（二）.销售费用变化及合理性评价金融街 2019 年销售费用为 9.22 亿元，与 2018 年的 8.06 亿元相比，大幅增长，增长了 14.35%。2019 年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。（三）.管理费用变化及合理性评价金融街 2019 年管理费用为 6.05 亿元，与 2018 年的 5.02 亿元相比，大幅增长，增长了20.53%。2019 年管理费用

12、占销售收入的比例为 2.31%，与 2018 年的2.27%相比，提高了0.04 个百分点。管理费用与销售收入同步增长，但销售利润却大幅度下降，应该控制其它成本费用支出的增长。（四）.财务费用的合理性评价金融街 2019 年财务费用为 15.65 亿元，与 2018 年的 14.89 亿元相比大幅增长，增长了 5.1%。三、金融街资产结构分析（一）.资产构成基本情况金融街 2019 年资产总额为 1,619.90 亿元，其中：流动资产为 1,105.74 亿元， 主要分布在存货、货币资金、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的72.39%、9.97%和 8.18%。非流动资产为514.16

13、 亿元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的 95.14%和 85.89%。2018-2019 年资产构成各项增量表流动资产109.74长期投资16.14固定资产-0.65无形及递延资产其他资产25.542018-2019 年资产构成表总资产1619.901485.271105.7468.26996.0067.06441.6027.26425.4628.6525.011.5425.661.73489.1530.20463.6131.21（二）.流动资产构成特点公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的 72.39%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生

14、较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高， 流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。2018-2019 年流动资产构成表存货800.4172.39776.3877.95应收账款24.382.213.080.31其他应收款90.498.1824.602.47短期投资应收票据货币资金110.279.97119.5712.01其他流动资产80.187.2572.367.262018-2019 年流动资产构成各项增量表24.0321.3165.89-9.307.82（三）.资产增减变化2019 年资产总额为 1,619.90 亿元，

15、与 2018 年的 1,485.27 亿元相比有较大幅度增长，增长了 9.06%。（四）.总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加16.14 亿元；其他资产增加 25.54 亿元；存货增加 24.03 亿元；应收账款增加 21.31 亿元；应收款增加 65.89 亿元；其他流动资产增加 7.82 亿元；共计增加 160.72 亿元。以下项目的变动使资产总额减少：固定资产减少 0.65 亿元；货币资金减少 9.30亿元；共计减少 9.95 亿元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 150.77 亿元。（五）.资产结构的合理性评价从资产各项构成与主营业务收入的比例关系

16、来看，2019 年应收账款的占比情况基本合理。其他应收款占比过高。存货占比过高。固定资产投入使用时间较 短。2019 年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。（六）.资产结构的变动情况2019 年与 2018 年相比，2019 年存货占收入的比例下降，应收账款出现过快增长，其他应收款出现过快增长。总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务 收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。因此与 2018 年相比，本期的资产结构有所恶化。2018-2019 年主要资产项目变化情况表11.0218.723.7919.32-2.52-1.723.0923.55692.51-7.

17、09-7.783.53四、金融街负债及权益结构分析（一）.负债及权益构成基本情况金融街 2019 年负债总额为 1,230.09 亿元，资本金为 29.89 亿元，所有者权益为 389.81 亿元，资产负债率为75.94%。在负债总额中，流动负债为501.40 亿元，占负债和权益总额的 30.95%；付息负债合计占资金来源总额的 45.01%。2018-2019 年负债及权益构成表负债及权益总额所有者权益389.8124.06371.9825.04流动负债501.4030.95367.9324.77长期负债728.6944.98745.3550.18少数股东权益42.712.6452.36（二

18、）.流动负债构成情况在流动负债的构成中，其他流动负债占 42.19%、预收账款占 29.39%、应付账款占 18.28%，其中其他流动负债占最大的比例。2018-2019 年流动负债各项增量表短期借款-29.61应付账款37.48应付票据-0.37其他应付款应交税金1.53预收账款43.73其他流动负债80.71（三）.负债的增减变化金融街 2019 年负债总额为 1,230.09 亿元，与 2018 年的 1,113.28 亿元相比大幅增长，增长了 10.49%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2018-2019 年负债变化情况表负债总额1230.0910.491

19、113.2821.660.50-98.3430.11216.9491.6469.2154.16-40.38-2.2424.88其他负债409.2644.28283.6730.18（四）.负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加37.48 亿元；应交税金增加 1.53 亿元；预收账款增加 43.73 亿元；其他流动负债增加80.71 亿元；合计增加 163.44 亿元。使负债总额减少的项目包括：短期借款减少 29.61 亿元；应付票据减少 0.37 亿元；长期负债减少 16.66 亿元；合计减少46.64 亿元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长 116.80 亿元

20、。（五）.权益的增减变化金融街 2019 年所有者权益为 389.81 亿元，与 2018 年的 371.98 亿元相比有较大幅度增长，增长了 4.79%。2018-2019 年所有者权益变化表FALSE4.7910.36资本金29.89资本公积68.570.2368.410.02盈余公积14.945.31未分配利润225.9913.75198.6713.07（六）.权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：资本公积增加 0.16 亿元；未分配利润增加 27.32 亿元；合计增加 27.48 亿元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 0.00 亿元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权

21、益共增长 27.48 亿元。五、金融街偿债能力分析（一）.支付能力从支付能力来看，金融街 2019 年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看， 按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。（二）.流动比率从总体上来看，金融街的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公 司应找出原因，采取应对措施。从变化情况来看，金融街 2019 年流动比率为2.2053，与 2018 年的 2.707 相比大幅下降，下降了 0.5017。2019 年流动比率比2018 年大幅下降的主要原因是：2019 年流动资产为 1,105.74 亿元，与 2018 年的996.00 亿元相比有较

22、大幅度增长，增长了11.02%。2019 年流动负债为 501.40 亿元，与 2018 年的 367.93 亿元相比大幅增长，增长了 36.27%。流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率大幅下降。虽然公司当期流动比率大 幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债 能力较好，流动比率比较合理。（三）.速动比率从总体上来看，金融街的速动比率有下降的趋势，且已超出了合理范围，公司应及时对此采取措施，避免情况恶化。其中 2019 年速动比率为 0.6089，与 2018年的 0.5969 相比有所增长，增长了 0.012。2019 年速动比率比 2018 年有所增长的主要原因是：2019 年速动资产为 305.33 亿元，与 2018 年的 219.61 亿元相比大幅增长，增