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七、金融街营运能力分析......................................19

（一）.存货周转天数 19

（二）.存货周转变化原因 19

（三）.应收账款周转天数 20

（四）.应收账款周转变化原因 20

（五）.应付账款周转天数 20

（六）.应付账款周转变化原因 20

（七）.现金周期 21

（八）.营业周期 21

（九）.营业周期结论 21

（十）.流动资产周转天数 22

（十一）.流动资产周转天数变化原因 22

（十二）.总资产周转天数 22

（十三）.总资产周转天数变化原因 23

（十四）.固定资产周转天数 23

（十五）.固定资产周转天数变化原因 23

八、金融街发展能力分析......................................23

（一）.可动用资金总额 23

（二）.挖潜发展能力 24

九、金融街经营协调分析......................................24

（一）.投融资活动的协调情况 24

（二）.营运资本变化情况 25

（三）.经营协调性及现金支付能力 25

（四）.营运资金需求的变化 25

（五）.现金支付情况 26

（六）.整体协调情况 26

十、金融街经营风险分析......................................26

（一）.经营风险 26

（二）.财务风险 26

十一、金融街现金流量分析....................................27

（一）.现金流入结构分析 27

（二）.现金流出结构分析 28

（三）.现金流动的协调性评价 29

（四）.现金流动的充足性评价 30

（五）.现金流动的有效性评价 30

（六）.自由现金流量分析 32

十二、金融街杜邦分析........................................32

（一）.杜邦分析图 32

（二）.资产净利率变化原因分析 32

（三）.权益乘数变化原因分析 32

（四）.净资产收益率变化原因分析 33

声 明....................................................34

前 言

金融街公司2019年营业收入为261.84亿元，与2018年的221.13亿元相比

大幅增长，增长了18.41%。

2019年净利润为41.21亿元，与2018年的40.37亿元相比有较大幅度增长，增长了2.06%。

公司2019年营业成本为156.70亿元，与2018年的113.66亿元相比大幅增

长，增长了37.86%。

2019年销售费用为9.22亿元，与2018年的8.06亿元相比

大幅增长，增长了14.35%。

2019年管理费用为6.05亿元，与2018年的5.02亿元相比大幅增长，增长了20.53%。

2019年财务费用为15.65亿元，与2018年的

14.89亿元相比大幅增长，增长了5.1%。

公司2019年总资产为1,619.90亿元，与2018年的1,485.27亿元相比有较大

幅度增长，增长了9.06%。

2019年流动资产为1,105.74亿元，与2018年的996.00

亿元相比有较大幅度增长，增长了11.02%。

公司2019年负债总额为1,230.09亿元，与2018年的1,113.28亿元相比大幅

增长，增长了10.49%。

2019年所有者权益为389.81亿元，与2018年的371.98

亿元相比有较大幅度增长，增长了4.79%。

公司2019年流动比率为2.2053，与2018年的2.707相比大幅下降，下降了

0.5017。

2019年速动比率为0.6089，与2018年的0.5969相比有所增长，增长了

0.012。

虽然当期速动比率有所增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。

31

公司2019年营业利润率为21.98%，与2018年的24.35%相比有较大幅度下降，下降了2.37个百分比。

2019年资产报酬率为4.69%，与2018年的5.14%相比变化不大。

2019年净资产收益率为10.82%，与2018年的11.39%相比有较大幅度下降，下降了0.57个百分比。

公司2019年资产周转天数为2164.2705天，2018年为2259.1779天，2019

年比2018年缩短94.9074天。

2019年流动资产周转天数为1464.8881天，2018

年为1514.367天，2019年比2018年缩短49.4789天。

2019年营业周期为1855.55

天，2018年为2260.82天，2019年比2018年缩短405.27天。

公司2019年新创造的可动用资金总额为41.21亿元。

公司2019年营运资本为604.34亿元，与2018年的628.06亿元相比有所下降，下降了3.78%。

公司2019年的盈亏平衡点为98.84亿元，从营业安全水平来看，公司拥有较强的承受销售下降的能力，经营业务的安全水平较高。

公司2019年经营现金净流量为26.60亿元，投资现金净流量为负8.50亿元，

筹资现金净流量为负27.12亿元。

公司资产净利率为 2.65%，与上期相比，有下降趋势。

公司权益乘数为

415.56%，与上期相比，有上升趋势。

一、金融街实现利润分析

（一）.利润总额

金融街2019年实现利润为57.17亿元，与2018年的55.41亿元相比有较大幅度增长，增长了3.17%。

公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。

（二）.主营业务的盈利能力

从主营业务收入和成本的变化情况来看，金融街2019年主营业务收入净额

为261.84亿元，与2018年的221.13亿元相比大幅增长，增长了18.41%。

2019

年主营业务成本为156.70亿元，与2018年的113.66亿元相比大幅增长，增长了

37.86%。

公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但成本的增长幅度大于收入的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力下降。

2019年

2018年

2018-2019年实现利润增减情况表

项目名称

数值（亿元）

增长率（%）

销售收入

261.84

18.41

221.13

-13.35

实现利润

57.17

3.17

55.41

-1.05

营业利润

57.56

6.90

53.84

-2.48

投资收益

-0.26

15.78

-0.30

-139.56

营业外利润

-0.39

-124.61

1.57

99.34

补贴收入

0.00

（三）.利润真实性判断

从报表数据来看，金融街2019年的销售收入中，有21.31亿元来自于应收账款，占销售收入的8.14%，表明在公司当期的销售收入中，应收账款占有不小比重，公司2019年的主营业务利润含有一定水分。

扣除新增应收账款影响之后

公司的营业利润为50.89亿元。

扣除营业利润中不实成分之后公司的实现利润为

50.51亿元。

（四）.利润总结分析

在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也有所增长，但这种增长是建立在应收账款增长基础上的，并不牢靠。

二、金融街成本费用分析

（一）.成本构成情况

2019年金融街成本费用总额为187.62亿元，其中：

主营业务成本为156.70亿元，占成本总额的83.52%；

销售费用为9.22亿元，占成本总额的4.91%；

管理费用为6.05亿元，占成本总额的3.23%；

财务费用为15.65亿元，占成本总额的8.34%。

2018-2019年成本构成表

百分比（%）

成本费用总额

187.62

100.00

141.64

主营业务成本

156.70

83.52

113.66

80.25

销售费用

9.22

4.91

8.06

5.69

管理费用

6.05

3.23

5.02

3.55

财务费用

15.65

8.34

14.89

10.51

主营业务税金及附加

23.23

12.38

26.66

18.83

其他

（二）.销售费用变化及合理性评价

金融街2019年销售费用为9.22亿元，与2018年的8.06亿元相比，大幅增长，增长了14.35%。

2019年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。

（三）.管理费用变化及合理性评价

金融街2019年管理费用为6.05亿元，与2018年的5.02亿元相比，大幅增长，增长了20.53%。

2019年管理费用占销售收入的比例为2.31%，与2018年的2.27%相比，提高了0.04个百分点。

管理费用与销售收入同步增长，但销售利润

却大幅度下降，应该控制其它成本费用支出的增长。

（四）.财务费用的合理性评价

金融街2019年财务费用为15.65亿元，与2018年的14.89亿元相比大幅增长，增长了5.1%。

三、金融街资产结构分析

（一）.资产构成基本情况

金融街2019年资产总额为1,619.90亿元，其中：

流动资产为1,105.74亿元，主要分布在存货、货币资金、其他应收款等环节，分别占公司流动资产合计的72.39%、9.97%和8.18%。

非流动资产为514.16亿元，主要分布在其他资产和长期投资，分别占公司非流动资产的95.14%和85.89%。

2018-2019年资产构成各项增量表

流动资产

109.74

长期投资

16.14

固定资产

-0.65

无形及递延资产

其他资产

25.54

2018-2019年资产构成表

总资产

1619.90

1485.27

1105.74

68.26

996.00

67.06

441.60

27.26

425.46

28.65

25.01

1.54

25.66

1.73

489.15

30.20

463.61

31.21

（二）.流动资产构成特点

公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的72.39%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。

从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。

2018-2019年流动资产构成表

存货

800.41

72.39

776.38

77.95

应收账款

24.38

2.21

3.08

0.31

其他应收款

90.49

8.18

24.60

2.47

短期投资

应收票据

货币资金

110.27

9.97

119.57

12.01

其他流动资产

80.18

7.25

72.36

7.26

2018-2019年流动资产构成各项增量表

24.03

21.31

65.89

-9.30

7.82

（三）.资产增减变化

2019年资产总额为1,619.90亿元，与2018年的1,485.27亿元相比有较大幅

度增长，增长了9.06%。

（四）.总资产增减变化原因

具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：

长期投资增加16.14亿元；

其

他资产增加25.54亿元；

存货增加24.03亿元；

应收账款增加21.31亿元；

应收款增加65.89亿元；

其他流动资产增加7.82亿元；

共计增加160.72亿元。

以下项目的变动使资产总额减少：

固定资产减少0.65亿元；

货币资金减少9.30

亿元；

共计减少9.95亿元。

增加项与减少项相抵，使资产总额增长150.77亿元。

（五）.资产结构的合理性评价

从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。

其他应收款占比过高。

存货占比过高。

固定资产投入使用时间较短。

2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。

（六）.资产结构的变动情况

2019年与2018年相比，2019年存货占收入的比例下降，应收账款出现过快增长，其他应收款出现过快增长。

总而言之，流动资产的增长没有跟上主营业务收入的增长，资产的盈利能力水平没有提高。

因此与2018年相比，本期的资产结构有所恶化。

2018-2019年主要资产项目变化情况表

11.02

18.72

3.79

19.32

-2.52

-1.72

3.09

23.55

692.51

-7.09

-7.78

3.53

四、金融街负债及权益结构分析

（一）.负债及权益构成基本情况

金融街2019年负债总额为1,230.09亿元，资本金为29.89亿元，所有者权

益为389.81亿元，资产负债率为75.94%。

在负债总额中，流动负债为501.40亿元，占负债和权益总额的30.95%；

付息负债合计占资金来源总额的45.01%。

2018-2019年负债及权益构成表

负债及权益总额

所有者权益

389.81

24.06

371.98

25.04

流动负债

501.40

30.95

367.93

24.77

长期负债

728.69

44.98

745.35

50.18

少数股东权益

42.71

2.64

52.36

（二）.流动负债构成情况

在流动负债的构成中，其他流动负债占42.19%、预收账款占29.39%、应付账款占18.28%，其中其他流动负债占最大的比例。

2018-2019年流动负债各项增量表

短期借款

-29.61

应付账款

37.48

应付票据

-0.37

其他应付款

应交税金

1.53

预收账款

43.73

其他流动负债

80.71

（三）.负债的增减变化

金融街2019年负债总额为1,230.09亿元，与2018年的1,113.28亿元相比大幅增长，增长了10.49%。

公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。

2018-2019年负债变化情况表

负债总额

1230.09

10.49

1113.28

21.66

0.50

-98.34

30.11

216.94

91.64

69.21

54.16

-40.38

-2.24

24.88

其他负债

409.26

44.28

283.67

30.18

（四）.负债增减变化原因

具体来说，使负债总额增加的项目包括：

应付账款增加37.48亿元；

应交税

金增加1.53亿元；

预收账款增加43.73亿元；

其他流动负债增加80.71亿元；

合

计增加163.44亿元。

使负债总额减少的项目包括：

短期借款减少29.61亿元；

应

付票据减少0.37亿元；

长期负债减少16.66亿元；

合计减少46.64亿元。

增加项

与减少项相互抵消，使负债总额共增长116.80亿元。

（五）.权益的增减变化

金融街2019年所有者权益为389.81亿元，与2018年的371.98亿元相比有较大幅度增长，增长了4.79%。

2018-2019年所有者权益变化表

FALSE

4.79

10.36

资本金

29.89

资本公积

68.57

0.23

68.41

0.02

盈余公积

14.94

5.31

未分配利润

225.99

13.75

198.67

13.07

（六）.权益变化原因

具体来说，使所有者权益增加的项目包括：

资本公积增加0.16亿元；

未分

配利润增加27.32亿元；

合计增加27.48亿元。

使所有者权益减少的项目包括：

合计减少0.00亿元。

增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长27.48亿元。

五、金融街偿债能力分析

（一）.支付能力

从支付能力来看，金融街2019年是拥有现金支付能力。

用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。

（二）.流动比率

从总体上来看，金融街的流动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。

从变化情况来看，金融街2019年流动比率为2.2053，与2018年的2.707相比大幅下降，下降了0.5017。

2019年流动比率比

2018年大幅下降的主要原因是：

2019年流动资产为1,105.74亿元，与2018年的

996.00亿元相比有较大幅度增长，增长了11.02%。

2019年流动负债为501.40亿元，与2018年的367.93亿元相比大幅增长，增长了36.27%。

流动资产的增长速度慢于流动负债的增长速度，致使流动比率大幅下降。

虽然公司当期流动比率大幅下降，但仍高于行业较好水平，用当期流动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，流动比率比较合理。

（三）.速动比率

从总体上来看，金融街的速动比率有下降的趋势，且已超出了合理范围，公司应及时对此采取措施，避免情况恶化。

其中2019年速动比率为0.6089，与2018年的0.5969相比有所增长，增长了0.012。

2019年速动比率比2018年有所增长

的主要原因是：

2019年速动资产为305.33亿元，与2018年的219.61亿元相比

大幅增长，增