良品铺子公司财务分析总结性研究报告.docx

1、2019 年良品铺子公司财务分析总结性研究报告目录前言 .1一、实现利润分析 . 34(一).利润总额3(二).主营业务的盈利能力3(三).利润真实性判断4(四).结论4二、成本费用分析 . 4(一).成本构成情况4(二).销售费用变化及合理性评价5(三).管理费用变化及合理性评价5(四).财务费用的合理性评价6三、资产结构分析 . 6(一).资产构成基本情况6(二).流动资产构成特点7(三).资产增减变化9(四).总资产增减变化原因9(五).资产结构的合理性评价9(六).资产结构的变动情况9四、负债及权益结构分析 . 10(一).负债及权益构成基本情况10(二).流动负债构成情况11(三).

2、负债的增减变化12(四).负债增减变化原因13(五).权益的增减变化13(六).权益变化原因14五、偿债能力分析 . 14(一).支付能力14(二).流动比率14(三).速动比率15(四).短期偿债能力变化情况15(五).短期付息能力15(六).长期付息能力16(七).负债经营可行性16六、盈利能力分析 . 16(一).盈利能力基本情况16(二).内部资产的盈利能力17(三).对外投资盈利能力17(四).内外部盈利能力比较17(五).净资产收益率变化情况18(六).净资产收益率变化原因18(七).资产报酬率变化情况18(八).资产报酬率变化原因18(九).成本费用利润率变化情况19(十).成本

3、费用利润率变化原因19七、营运能力分析 . 19(一).存货周转天数19(二).存货周转变化原因19(三).应收账款周转天数20(四).应收账款周转变化原因20(五).应付账款周转天数20(六).应付账款周转变化原因20(七).现金周期21(八).营业周期21(九).营业周期结论21(十).流动资产周转天数22(十一).流动资产周转天数变化原因22(十二).总资产周转天数22(十三).总资产周转天数变化原因23(十四).固定资产周转天数23(十五).固定资产周转天数变化原因23八、发展能力分析 . 24(一).可动用资金总额24(二).挖潜发展能力24九、经营协调分析 . 24(一).投融资活

4、动的协调情况24(二).营运资本变化情况25(三).经营协调性及现金支付能力25(四).营运资金需求的变化26(五).现金支付情况26(六).整体协调情况26十、经营风险分析 . 26(一).经营风险26(二).财务风险27十一、现金流量分析 . 27(一).现金流入结构分析27(二).现金流出结构分析28(三).现金流动的协调性评价29(四).现金流动的充足性评价30(五).现金流动的有效性评价31(六).自由现金流量分析32十二、杜邦分析 . 32(一).杜邦分析图32(二).资产净利率变化原因分析32(三).权益乘数变化原因分析33(四).净资产收益率变化原因分析33声明 . 34前言2

5、019 年良品铺子公司营业收入为 771,499 万元，与 2018 年的 637,756 万元相比大幅增长，增长了 20.97%。2019 年净利润为 34,913 万元，与 2018 年的 24,798万元相比大幅增长，增长了 40.79%。公司 2019 年营业成本为 525,634 万元，与 2018 年的 438,732 万元相比大幅增长，增长了 19.81%。2019 年销售费用为 158,125 万元，与 2018 年的 124,046万元相比大幅增长，增长了 27.47%。2019 年管理费用为 41,089 万元，与 2018 年的 38,360 万元相比大幅增长，增长了 7

6、.11%。2019 年财务费用为负 1,033 万元， 与 2018 年的 217 万元相比成倍下降，下降了 5.76 倍。公司 2019 年总资产为 383,169 万元，与 2018 年的 318,276 万元相比大幅增长，增长了 20.39%。2019 年流动资产为 301,490 万元，与 2018 年的 237,758 万元相比大幅增长，增长了 26.81%。公司 2019 年负债总额为 236,654 万元，与 2018 年的 206,404 万元相比大幅增长，增长了 14.66%。2019 年所有者权益为 146,515 万元，与 2018 年的 111,872万元相比大幅增长，

7、增长了 30.97%。公司 2019 年流动比率为 1.2783，与 2018 年的 1.1563 相比有较大幅度增长， 增长了 0.122。2019 年速动比率为 0.8667，与 2018 年的 0.8102 相比有所增长， 增长了 0.0565。公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。34公司 2019 年营业利润率为 6.11%，与 2018 年的 5.43%相比有较大幅度增长，增长了 0.68 个百分比。2019 年资产报酬率为 13.2%，与 2018 年的 11.36%相比有较大幅度增长，增长了 1.84 个百分比。2019 年净资产收益率为 27

8、.02%，与 2018年的 25.12%相比有较大幅度增长，增长了 1.9 个百分比。公司 2019 年资产周转天数为 165.9286 天，2018 年为 175.6551 天，2019 年比 2018 年缩短 9.7265 天。2019 年流动资产周转天数为 127.5605 天，2018 年为135.2851 天，2019 年比 2018 年缩短 7.7246 天。2019 年营业周期为 66.57 天，2018年为 59.55 天，2019 年比 2018 年增长 7.02 天。公司 2019 年新创造的可动用资金总额为 34,913 万元。公司 2019 年营运资本为 65,636

9、万元，与 2018 年的 32,136 万元相比成倍增长，增长了 1.04 倍。公司 2019 年的盈亏平衡点为 632,776.18 万元，从营业安全水平来看，公司具有承受销售下降的能力，但营业安全水平不够高。公司2019 年经营现金净流量为34,219 万元，投资现金净流量为 15,292 万元，筹资现金净流量为负 672 万元。公司资产净利率为9.95%，与上期相比，有上升趋势。公司权益乘数为261.52%，与上期相比，有下降趋势。一、实现利润分析(一).利润总额良品铺子 2019 年实现利润为 47,337 万元，与 2018 年的 34,654 万元相比大幅增长，增长了36.6%。公

10、司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的 盈利基础。(二).主营业务的盈利能力从主营业务收入和成本的变化情况来看，良品铺子 2019 年主营业务收入净额为 771,499 万元，与 2018 年的 637,756 万元相比大幅增长，增长了 20.97%。2019 年主营业务成本为 525,634 万元，与 2018 年的 438,732 万元相比大幅增长， 增长了 19.81%。公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。2019 年2018 年实现利润增减情况表项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)销售收入

11、77149920.97637756.0017.58实现利润4733736.6034654.0082.34营业利润4714036.0934639.0081.08投资收益2033-36.733213.004.01营业外利润1971213.3315.00112.00补贴收入000.000.00(三).利润真实性判断从报表数据来看，良品铺子 2019 年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。(四).结论总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业 务开展得很好，发展前景良好。二、成本费用分析(一).成本构成情况2019 年良品铺子成本费用总额为723,815 万元，其中：主

12、营业务成本为525,634 万元，占成本总额的 72.62%；销售费用为 158,125 万元，占成本总额的21.85%；管理费用为41,089 万元，占成本总额的5.68%；财务费用为负1,033 万元，占成本总额的-0.14%。成本构成表项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)成本费用总额723815100601355100主营业务成本52563472.6243873272.96销售费用15812521.8512404620.63管理费用410895.68383606.38财务费用-1033-0.142170.04主营业务税金及附加42370.5933160.55其他000

13、02019 年2018 年(二).销售费用变化及合理性评价良品铺子 2019 年销售费用为 158,125 万元，与 2018 年的 124,046 万元相比， 大幅增长，增长了 27.47%。2019 年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。(三).管理费用变化及合理性评价良品铺子 2019 年管理费用为 41,089 万元，与 2018 年的 38,360 万元相比， 大幅增长，增长了 7.11%。2019 年管理费用占销售收入的比例为 5.33%，与 2018 年的 6.01%相比，下降了 0.68 个百分点。盈利能力

14、水平有所提高，公司较好地控制了管理费用的支出。(四).财务费用的合理性评价良品铺子 2019 年财务费用为负 1,033 万元，与 2018 年的 217 万元相比成倍下降，下降了 5.76 倍。三、资产结构分析(一).资产构成基本情况良品铺子 2019 年资产总额为 383,169 万元，其中：流动资产为 301,490 万元， 主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的50.54%、32.20%和 8.57%。非流动资产为 81,679 万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的 63.85%和 36.15%。资产构成各项增量表项目名称2019 年流

15、动资产63,732长期投资576固定资产20,085无形及递延资产0其他资产-18,9242019 年2018 年资产构成表项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)总资产383169100318276100流动资产30149078.6823775874.70长期投资5760.1500固定资产5215113.613206610.07无形及递延资产0000其他资产295287.714845215.22(二).流动资产构成特点公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的 50.54%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。应当关注货币资金的去向。公司用于生产加工环 节的资金数额较大

16、，约占公司流动资产的 32.20%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增 值能力。从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转 效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。流动资产构成表项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)流动资产301490100237758100存货9708232.207115829.93应收账款258528.5786373.63其他应收款62252.0600短期投资0000应收票据0000货币资金15236850.5410371143.62其他流动资产199636.625425222

17、.822019 年2018 年流动资产构成各项增量表项目名称2019 年存货25,924应收账款17,215其他应收款6,225短期投资0应收票据0货币资金48,657其他流动资产-34,289(三).资产增减变化2019 年资产总额为 383,169 万元，与 2018 年的 318,276 万元相比大幅增长， 增长了 20.39%。(四).总资产增减变化原因具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：长期投资增加 576 万元；固定资产增加 20,085 万元；存货增加 25,924 万元；应收账款增加17,215 万元；其他应收款增加 6,225 万元；货币资金增加 48,657 万元；共计

18、增加 118,682 万元。以下项目的变动使资产总额减少：其他资产减少 18,924 万元；其他流动资产减少34,289 万元；共计减少 53,213 万元。增加项与减少项相抵，使资产总额增长 65,469万元。(五).资产结构的合理性评价从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019 年应收账款的占比情况基本合理。存货的占比情况基本合理。固定资产投入使用时间较短。 2019 年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。(六).资产结构的变动情况2019 年与 2018 年相比，2019 年各项资产变动情况基本合理。总而言之，与2018 年相比，资产结构并没有

19、明显的恶化或改善的情况。2019 年2018 年主要资产项目变化情况表项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)流动资产30149026.81237758.001.17长期投资5761000.000.00固定资产5215162.6432066.00-5.32存货9708236.4371158.0020.31应收账款25852199.328637.00-14.10货币资金15236846.92103711.00-3.10四、负债及权益结构分析(一).负债及权益构成基本情况良品铺子 2019 年负债总额为 236,654 万元，资本金为 36,000 万元，所有者权益为 146,51

20、5 万元，资产负债率为 61.76%。在负债总额中，流动负债为 235,854万元，占负债和权益总额的 61.55%；付息负债合计占资金来源总额的 0.21%。负债及权益构成表项目名称数值(万元)百分比(%)数值(万元)百分比(%)负债及权益总额383169100318276100所有者权益14651538.2411187235.15流动负债23585461.5520562264.60长期负债8000.217820.25少数股东权益49561.2942061.322019 年2018 年(二).流动负债构成情况在流动负债的构成中，应付账款占 38.64%、其他流动负债占 27.30%、应付票据

21、占 24.56%，其中应付账款占最大的比例。流动负债各项增量表项目名称2019 年短期借款0应付账款21,415应付票据-11,356其他应付款0应交税金2,337预收账款5,180其他流动负债12,656(三).负债的增减变化良品铺子 2019 年负债总额为 236,654 万元，与 2018 年的 206,404 万元相比大幅增长，增长了 14.66%。公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。2019 年2018 年负债变化情况表项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)负债总额23665414.66206404.00-1.71短期借款000.000.00

22、应付账款9114230.7169727.0022.62其他应付款000.000.00长期负债8002.30782.00100.00其他负债1447126.49135895.00-11.26(四).负债增减变化原因具体来说，使负债总额增加的项目包括：应付账款增加 21,415 万元；应交税金增加 2,337 万元；预收账款增加 5,180 万元；长期负债增加 18 万元；其他流动负债增加 12,656 万元；合计增加 41,606 万元。使负债总额减少的项目包括：应付票据减少 11,356 万元；合计减少 11,356 万元。增加项与减少项相互抵消，使负债总额共增长 30,250 万元。(五).

23、权益的增减变化良品铺子 2019 年所有者权益为 146,515 万元，与 2018 年的 111,872 万元相比大幅增长，增长了 30.97%。2019 年2018 年所有者权益变化表项目名称数值(万元)增长率(%)数值(万元)增长率(%)所有者权益14651530.97111872.0030.76资本金36000036000.000.00资本公积41818041818.000.00盈余公积1313152.99519.00429.59未分配利润62428112.9029323.00397.76(六).权益变化原因具体来说，使所有者权益增加的项目包括：盈余公积增加 794 万元；未分配利润增

24、加 33,105 万元；合计增加 33,899 万元。使所有者权益减少的项目包括：合计减少 0 万元。增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长33,899 万元。五、偿债能力分析(一).支付能力从支付能力来看，良品铺子 2019 年是拥有现金支付能力。用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较 强。(二).流动比率从总体上来看，良品铺子的流动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。从变化情况来看，良品铺子 2019 年流动比率为 1.2783，与 2018 年的 1.1563 相比有较大幅度增长，增长了 0.122。201

25、9 年流动比率比 2018 年有较大幅度增长的主要原因是：2019 年流动资产为 301,490 万元，与2018 年的 237,758 万元相比有较大幅度增长，增长了26.81%。2019 年流动负债为 235,854 万元，与 2018 年的 205,622 万元相比有较大幅度增长，增长了14.7%。流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率较大提高。 虽然当期流动比率有较大的增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债能力不足。(三).速动比率从总体上来看，良品铺子的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展， 公司应找出原因，采取应对措施。其中 2019 年速动比率为 0.

26、8667，与 2018 年的0.8102 相比有所增长，增长了0.0565。2019 年速动比率比 2018 年有所增长的主要原因是：2019 年速动资产为 204,408 万元，与 2018 年的 166,600 万元相比有较大幅度增长，增长了22.69%。2019 年流动负债为 235,854 万元，与2018 年的205,622 万元相比有较大幅度增长，增长了 14.7%。速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。公司用当期速动资产偿还流动负债 没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。(四).短期偿债能力变化情况公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、 经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。(五).短期付息能力从短期的角度来看，良品铺子支付利息的能力较强。偿债能力指标表项目名称2019 年2018 年2017 年流动比率1.27831.1563