良品铺子公司财务分析总结性研究报告.docx
《良品铺子公司财务分析总结性研究报告.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《良品铺子公司财务分析总结性研究报告.docx（39页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
2019年良品铺子公司
财务分析总结性研究报告
目 录
前 言..................................................... 1
一、实现利润分析.............................................3
4
（一）.利润总额 3
（二）.主营业务的盈利能力 3
（三）.利润真实性判断 4
（四）.结论 4
二、成本费用分析.............................................4
（一）.成本构成情况 4
（二）.销售费用变化及合理性评价 5
（三）.管理费用变化及合理性评价 5
（四）.财务费用的合理性评价 6
三、资产结构分析.............................................6
（一）.资产构成基本情况 6
（二）.流动资产构成特点 7
（三）.资产增减变化 9
（四）.总资产增减变化原因 9
（五）.资产结构的合理性评价 9
（六）.资产结构的变动情况 9
四、负债及权益结构分析......................................10
（一）.负债及权益构成基本情况 10
（二）.流动负债构成情况 11
（三）.负债的增减变化 12
（四）.负债增减变化原因 13
（五）.权益的增减变化 13
（六）.权益变化原因 14
五、偿债能力分析............................................14
（一）.支付能力 14
（二）.流动比率 14
（三）.速动比率 15
（四）.短期偿债能力变化情况 15
（五）.短期付息能力 15
（六）.长期付息能力 16
（七）.负债经营可行性 16
六、盈利能力分析............................................16
（一）.盈利能力基本情况 16
（二）.内部资产的盈利能力 17
（三）.对外投资盈利能力 17
（四）.内外部盈利能力比较 17
（五）.净资产收益率变化情况 18
（六）.净资产收益率变化原因 18
（七）.资产报酬率变化情况 18
（八）.资产报酬率变化原因 18
（九）.成本费用利润率变化情况 19
（十）.成本费用利润率变化原因 19
七、营运能力分析............................................19
（一）.存货周转天数 19
（二）.存货周转变化原因 19
（三）.应收账款周转天数 20
（四）.应收账款周转变化原因 20
（五）.应付账款周转天数 20
（六）.应付账款周转变化原因 20
（七）.现金周期 21
（八）.营业周期 21
（九）.营业周期结论 21
（十）.流动资产周转天数 22
（十一）.流动资产周转天数变化原因 22
（十二）.总资产周转天数 22
（十三）.总资产周转天数变化原因 23
（十四）.固定资产周转天数 23
（十五）.固定资产周转天数变化原因 23
八、发展能力分析............................................24
（一）.可动用资金总额 24
（二）.挖潜发展能力 24
九、经营协调分析............................................24
（一）.投融资活动的协调情况 24
（二）.营运资本变化情况 25
（三）.经营协调性及现金支付能力 25
（四）.营运资金需求的变化 26
（五）.现金支付情况 26
（六）.整体协调情况 26
十、经营风险分析............................................26
（一）.经营风险 26
（二）.财务风险 27
十一、现金流量分析..........................................27
（一）.现金流入结构分析 27
（二）.现金流出结构分析 28
（三）.现金流动的协调性评价 29
（四）.现金流动的充足性评价 30
（五）.现金流动的有效性评价 31
（六）.自由现金流量分析 32
十二、杜邦分析..............................................32
（一）.杜邦分析图 32
（二）.资产净利率变化原因分析 32
（三）.权益乘数变化原因分析 33
（四）.净资产收益率变化原因分析 33
声 明....................................................34
前 言
2019年良品铺子公司营业收入为771,499万元，与2018年的637,756万元
相比大幅增长，增长了20.97%。
2019年净利润为34,913万元，与2018年的24,798
万元相比大幅增长，增长了40.79%。
公司2019年营业成本为525,634万元，与2018年的438,732万元相比大幅
增长，增长了19.81%。
2019年销售费用为158,125万元，与2018年的124,046
万元相比大幅增长，增长了27.47%。
2019年管理费用为41,089万元，与2018年的38,360万元相比大幅增长，增长了7.11%。
2019年财务费用为负1,033万元，与2018年的217万元相比成倍下降，下降了5.76倍。
公司2019年总资产为383,169万元，与2018年的318,276万元相比大幅增
长，增长了20.39%。
2019年流动资产为301,490万元，与2018年的237,758万元相比大幅增长，增长了26.81%。
公司2019年负债总额为236,654万元，与2018年的206,404万元相比大幅
增长，增长了14.66%。
2019年所有者权益为146,515万元，与2018年的111,872
万元相比大幅增长，增长了30.97%。
公司2019年流动比率为1.2783，与2018年的1.1563相比有较大幅度增长，增长了0.122。
2019年速动比率为0.8667，与2018年的0.8102相比有所增长，增长了0.0565。
公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
34
公司2019年营业利润率为6.11%，与2018年的5.43%相比有较大幅度增长，增长了0.68个百分比。
2019年资产报酬率为13.2%，与2018年的11.36%相比有较大幅度增长，增长了1.84个百分比。
2019年净资产收益率为27.02%，与2018年的25.12%相比有较大幅度增长，增长了1.9个百分比。
公司2019年资产周转天数为165.9286天，2018年为175.6551天，2019年
比2018年缩短9.7265天。
2019年流动资产周转天数为127.5605天，2018年为
135.2851天，2019年比2018年缩短7.7246天。
2019年营业周期为66.57天，2018
年为59.55天，2019年比2018年增长7.02天。
公司2019年新创造的可动用资金总额为34,913万元。
公司2019年营运资本为65,636万元，与2018年的32,136万元相比成倍增
长，增长了1.04倍。
公司2019年的盈亏平衡点为632,776.18万元，从营业安全水平来看，公司具有承受销售下降的能力，但营业安全水平不够高。
公司2019年经营现金净流量为34,219万元，投资现金净流量为15,292万元，
筹资现金净流量为负672万元。
公司资产净利率为 9.95%，与上期相比，有上升趋势。
公司权益乘数为
261.52%，与上期相比，有下降趋势。
一、实现利润分析
（一）.利润总额
良品铺子2019年实现利润为47,337万元，与2018年的34,654万元相比大幅增长，增长了36.6%。
公司实现利润主要来源是内部经营业务，公司有一定的盈利基础。
（二）.主营业务的盈利能力
从主营业务收入和成本的变化情况来看，良品铺子2019年主营业务收入净
额为771,499万元，与2018年的637,756万元相比大幅增长，增长了20.97%。
2019年主营业务成本为525,634万元，与2018年的438,732万元相比大幅增长，增长了19.81%。
公司主营业务收入和主营业务成本同时增长，但收入的增长幅度大于成本的增长幅度，说明公司主营业务盈利能力提高。
2019年
2018年
实现利润增减情况表
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
销售收入
771499
20.97
637756.00
17.58
实现利润
47337
36.60
34654.00
82.34
营业利润
47140
36.09
34639.00
81.08
投资收益
2033
-36.73
3213.00
4.01
营业外利润
197
1213.33
15.00
112.00
补贴收入
0
0
0.00
0.00
（三）.利润真实性判断
从报表数据来看，良品铺子2019年销售收入大部分是现金收入，收入质量是可靠的。
（四）.结论
总的来说，在市场份额迅速扩大的同时，公司营业利润也迅猛增加，经营业务开展得很好，发展前景良好。
二、成本费用分析
（一）.成本构成情况
2019年良品铺子成本费用总额为 723,815万元，其中：
主营业务成本为
525,634万元，占成本总额的72.62%；销售费用为158,125万元，占成本总额的
21.85%；管理费用为41,089万元，占成本总额的5.68%；财务费用为负1,033万元，占成本总额的-0.14%。
成本构成表
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
成本费用总额
723815
100
601355
100
主营业务成本
525634
72.62
438732
72.96
销售费用
158125
21.85
124046
20.63
管理费用
41089
5.68
38360
6.38
财务费用
-1033
-0.14
217
0.04
主营业务税金及附加
4237
0.59
3316
0.55
其他
0
0
0
0
2019年
2018年
（二）.销售费用变化及合理性评价
良品铺子2019年销售费用为158,125万元，与2018年的124,046万元相比，大幅增长，增长了27.47%。
2019年随着销售费用的增长，主营业务收入也有较大幅度的增长，并且收入增长快于投入的增长，公司销售活动取得了良好效果。
（三）.管理费用变化及合理性评价
良品铺子2019年管理费用为41,089万元，与2018年的38,360万元相比，大幅增长，增长了7.11%。
2019年管理费用占销售收入的比例为5.33%，与2018年的6.01%相比，下降了0.68个百分点。
盈利能力水平有所提高，公司较好地控制了管理费用的支出。
（四）.财务费用的合理性评价
良品铺子2019年财务费用为负1,033万元，与2018年的217万元相比成倍
下降，下降了5.76倍。
三、资产结构分析
（一）.资产构成基本情况
良品铺子2019年资产总额为383,169万元，其中：
流动资产为301,490万元，主要分布在货币资金、存货、应收账款等环节，分别占公司流动资产合计的
50.54%、32.20%和8.57%。
非流动资产为81,679万元，主要分布在固定资产和其他资产，分别占公司非流动资产的63.85%和36.15%。
资产构成各项增量表
项目名称
2019年
流动资产
63,732
长期投资
576
固定资产
20,085
无形及递延资产
0
其他资产
-18,924
2019年
2018年
资产构成表
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
总资产
383169
100
318276
100
流动资产
301490
78.68
237758
74.70
长期投资
576
0.15
0
0
固定资产
52151
13.61
32066
10.07
无形及递延资产
0
0
0
0
其他资产
29528
7.71
48452
15.22
（二）.流动资产构成特点
公司拥有的货币资产数额较大，约占公司流动资产的50.54%，说明公司拥有较强的支付能力和应变能力。
应当关注货币资金的去向。
公司用于生产加工环节的资金数额较大，约占公司流动资产的32.20%，说明市场经营形势的变化会对公司资产的质量和价值产生较大的影响，要紧密关注公司产品的销售前景和增值能力。
从资产构成来看，公司流动资产所占比例较高，流动资产的质量和周转效率对公司的经营状况拥有决定性的作用。
流动资产构成表
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
流动资产
301490
100
237758
100
存货
97082
32.20
71158
29.93
应收账款
25852
8.57
8637
3.63
其他应收款
6225
2.06
0
0
短期投资
0
0
0
0
应收票据
0
0
0
0
货币资金
152368
50.54
103711
43.62
其他流动资产
19963
6.62
54252
22.82
2019年
2018年
流动资产构成各项增量表
项目名称
2019年
存货
25,924
应收账款
17,215
其他应收款
6,225
短期投资
0
应收票据
0
货币资金
48,657
其他流动资产
-34,289
（三）.资产增减变化
2019年资产总额为383,169万元，与2018年的318,276万元相比大幅增长，增长了20.39%。
（四）.总资产增减变化原因
具体来说，以下项目的变动使资产总额增加：
长期投资增加576万元；固定
资产增加20,085万元；存货增加25,924万元；应收账款增加17,215万元；其他
应收款增加6,225万元；货币资金增加48,657万元；共计增加118,682万元。
以
下项目的变动使资产总额减少：
其他资产减少18,924万元；其他流动资产减少
34,289万元；共计减少53,213万元。
增加项与减少项相抵，使资产总额增长65,469
万元。
（五）.资产结构的合理性评价
从资产各项构成与主营业务收入的比例关系来看，2019年应收账款的占比情况基本合理。
存货的占比情况基本合理。
固定资产投入使用时间较短。
2019年公司资金占用不合理的项目较少，拥有较强的资产的盈力能力，资产结构合理。
（六）.资产结构的变动情况
2019年与2018年相比，2019年各项资产变动情况基本合理。
总而言之，与
2018年相比，资产结构并没有明显的恶化或改善的情况。
2019年
2018年
主要资产项目变化情况表
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
流动资产
301490
26.81
237758.00
1.17
长期投资
576
100
0.00
0.00
固定资产
52151
62.64
32066.00
-5.32
存货
97082
36.43
71158.00
20.31
应收账款
25852
199.32
8637.00
-14.10
货币资金
152368
46.92
103711.00
-3.10
四、负债及权益结构分析
（一）.负债及权益构成基本情况
良品铺子2019年负债总额为236,654万元，资本金为36,000万元，所有者
权益为146,515万元，资产负债率为61.76%。
在负债总额中，流动负债为235,854
万元，占负债和权益总额的61.55%；付息负债合计占资金来源总额的0.21%。
负债及权益构成表
项目名称
数值（万元）
百分比（%）
数值（万元）
百分比（%）
负债及权益总额
383169
100
318276
100
所有者权益
146515
38.24
111872
35.15
流动负债
235854
61.55
205622
64.60
长期负债
800
0.21
782
0.25
少数股东权益
4956
1.29
4206
1.32
2019年
2018年
（二）.流动负债构成情况
在流动负债的构成中，应付账款占38.64%、其他流动负债占27.30%、应付票据占24.56%，其中应付账款占最大的比例。
流动负债各项增量表
项目名称
2019年
短期借款
0
应付账款
21,415
应付票据
-11,356
其他应付款
0
应交税金
2,337
预收账款
5,180
其他流动负债
12,656
（三）.负债的增减变化
良品铺子2019年负债总额为236,654万元，与2018年的206,404万元相比大幅增长，增长了14.66%。
公司负债规模有大幅度的增加，相应的负债压力也有大幅度的上升。
2019年
2018年
负债变化情况表
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
负债总额
236654
14.66
206404.00
-1.71
短期借款
0
0
0.00
0.00
应付账款
91142
30.71
69727.00
22.62
其他应付款
0
0
0.00
0.00
长期负债
800
2.30
782.00
100.00
其他负债
144712
6.49
135895.00
-11.26
（四）.负债增减变化原因
具体来说，使负债总额增加的项目包括：
应付账款增加21,415万元；应交
税金增加2,337万元；预收账款增加5,180万元；长期负债增加18万元；其他流
动负债增加12,656万元；合计增加41,606万元。
使负债总额减少的项目包括：
应付票据减少11,356万元；合计减少11,356万元。
增加项与减少项相互抵消，
使负债总额共增长30,250万元。
（五）.权益的增减变化
良品铺子2019年所有者权益为146,515万元，与2018年的111,872万元相比大幅增长，增长了30.97%。
2019年
2018年
所有者权益变化表
项目名称
数值（万元）
增长率（%）
数值（万元）
增长率（%）
所有者权益
146515
30.97
111872.00
30.76
资本金
36000
0
36000.00
0.00
资本公积
41818
0
41818.00
0.00
盈余公积
1313
152.99
519.00
429.59
未分配利润
62428
112.90
29323.00
397.76
（六）.权益变化原因
具体来说，使所有者权益增加的项目包括：
盈余公积增加794万元；未分配
利润增加33,105万元；合计增加33,899万元。
使所有者权益减少的项目包括：
合计减少0万元。
增加项与减少项相互抵消，使所有者权益共增长33,899万元。
五、偿债能力分析
（一）.支付能力
从支付能力来看，良品铺子2019年是拥有现金支付能力。
用发展的眼光来看，按照公司当前资产的周转速度和盈利能力水平，公司偿还短期借款的能力较强。
（二）.流动比率
从总体上来看，良品铺子的流动比率在逐步增大，也就是说其短期偿债能力在逐渐增强，有利于公司的发展。
从变化情况来看，良品铺子2019年流动比率为1.2783，与2018年的1.1563相比有较大幅度增长，增长了0.122。
2019年流动比率比2018年有较大幅度增长的主要原因是：
2019年流动资产为301,490万元，与2018年的237,758万元相比有较大幅度增长，增长了26.81%。
2019年流动负债为235,854万元，与2018年的205,622万元相比有较大幅度增长，增长了
14.7%。
流动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使流动比率较大提高。
虽然当期流动比率有较大的增长，但是与行业较好水平相比仍然偏低，公司偿债
能力不足。
（三）.速动比率
从总体上来看，良品铺子的速动比率波动较大，这不利于公司的稳定发展，公司应找出原因，采取应对措施。
其中2019年速动比率为0.8667，与2018年的
0.8102相比有所增长，增长了0.0565。
2019年速动比率比2018年有所增长的主
要原因是：
2019年速动资产为204,408万元，与2018年的166,600万元相比有较大幅度增长，增长了22.69%。
2019年流动负债为235,854万元，与2018年的
205,622万元相比有较大幅度增长，增长了14.7%。
速动资产的增长速度快于流动负债的增长速度，致使速动比率有所提高。
公司用当期速动资产偿还流动负债没有困难，偿债能力较好，速动比率比较合理。
（四）.短期偿债能力变化情况
公司短期偿债能力提高，偿债压力下降，这是由公司流动资产周转速度加快、经营活动创造的现金增长带来的，是可靠的。
（五）.短期付息能力
从短期的角度来看，良品铺子支付利息的能力较强。
偿债能力指标表
项目名称
2019年
2018年
2017年
流动比率
1.2783
1.1563
升级会员 