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1、最新版中国航空机场行业发展投资策略分析报告2017年6月出版1 航空板块1.1、高频票价折扣数据一线互飞航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌，7 天上涨。2 月 16 日：1、3、5、7、9 天平均折扣分别为：7.66、6.84、5.52、5.41、4.74 折。图表 1：一线互飞航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌，7 天上涨一线飞二线航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌，7 天上涨。2 月 16 日：1、3、5、7、9 天平均折扣分别为：7.29、6.48、5.36、5.40、5.34 折。图表 2：一线飞二线航空综合票价折扣指数 1、3、5、9 天下跌，7 天上涨

2、二线互飞航空综合票价折扣指数 1、3、5、7 天下跌，9 天上涨。2 月 16 日：1、3、5、7、9 天平均折扣分别为：5.78、5.04、4.50、4.44、4.53 折。图表 3：二线互飞-航空综合票价折扣指数 1、3、5、7 天下跌，9 天上涨北京-上海往返票价 1、3、5、9 天上涨，7 天下跌。1-9 天票价在 8.06-4.01 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：8.06、7.31、5.87、6.28、4.01 折。上海-深圳往返票价 1、3、5、9 天上涨，7 天下跌。1-9 天票价在 7.61-4.25 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：7.61、6.32

3、、5.76、4.65、4.25 折。图表 4：北京-上海往返票价 1、3、5、9 天上涨，7 天下跌图表 5：上海-深圳往返票价 1、3、5、9 天上涨，7 天下跌北京-广州往返票价 1、3、5 天上涨，7、9 天下跌。1-9 天票价在 8.87-6.21 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：8.87、7.85、6.21、6.40、6.35 折。上海-广州往返票价 1、7 天上涨，3、5、9 天下跌。1-9 天票价在 8.18-4.92 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：8.18、7.31、6.97、6.81、4.92 折。图表 6：北京-广州往返票价 1、3、5 天上涨，7

4、、9 天下跌图表 7：上海-广州往返票价 1、7 天上涨，3、5、9 天下跌北京-成都往返票价 1、9 天下跌，3、5、7 天上涨。1-9 天票价在 8.01-4.11 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：8.01、7.22、4.27、4.11、4.43。北京-深圳往返票价 1、5、7、9 天上涨，3 天下跌。1-9 天票价在 8.13-5.62 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：8.13、7.92、6.31、5.81、5.62 折。图表 8：北京-成都往返票价 1、9 天下跌，3、5、7 天上涨图表 9：北京-深圳往返票价 1、5、7、9 天上涨，3 天下跌广州-成都往返票

5、价 1、3、5 天上涨，7、9 天下跌。1-9 天票价在 7.61-5.10 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：7.61、6.61、5.42、5.23、5.10 折。上海-成都往返票价 1、5、7、9 天上涨，3 天下跌。1-9 天票价在 6.42-4.47 折之间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：6.42、6.35、4.74、4.47、4.49 折。图表 10：广州-成都往返票价 1、3、5 天上涨，7、9 天下跌图表 11：上海-成都往返票价 1、5、7、9 天上涨，3 天下跌上海-西安往返票价 1、7、9 天下跌，3、5 天上涨。1-9 天票价在 7.01-4.63 折之间。

6、1、3、5、7、9 天折扣分别为：7.01、5.68、4.63、4.67、4.75 折。武汉-广州往返票价 1、5、7、9 天下跌，3 天上涨。1-9 天票价在 4.72-3.03 折之 间。1、3、5、7、9 天折扣分别为：4.72、3.66、3.51、3.03、3.14 折。图表 12：上海-西安往返票价 1、7、9 天下跌，3、5 天上涨图表 13：武汉-广州往返票价 1、5、7、9 天下跌，3 天上涨1.2、客公里收益和客座率情况2017 年 1 月总体航线客公里收益同比 7.50%,客座率同比 2.79%；国内航线客公里 收益同比 4.40%,客座率同比 2.76%；国际航线客公里收

7、益同比 10.90%,客座率同比2.91%；地区航线客公里收益同比 13.50%,客座率同比 1.26%。图表 14：总体航线客公里收益同比 7.50%,客座率同比 2.79%图表 15：国内航线客公里收益同比 4.40%,客座率同比 2.76%图表 16：国际航线客公里收益同比 10.90%,客座率同比 2.91%图表 17：地区航线客公里收益同比 13.50%,客座率同比 1.26%1.3、航空公司供需情况1.3.1、南方航空2017 年 1 月南航总体航线 ASK 同比 12.16%，RPK 同比 17.85%；国内航线 ASK 同比10.77%，RPK 同比 16.20%；国际航线 A

8、SK 同比 17.20%，RPK 同比 23.54%；地区航线 ASK同比-12.48%，RPK 同比-12.91%。2017 年 1 月，集团引进 3 架 B737-800、1 架 A321、1 架 B787-9；出售 1 架 B777-200。 截至 2017 年 1 月底，本集团合计运营 706 架飞机，其中自有飞机 254 架，融资租赁 205 架，经营租赁 247 架。图表 18：总体航线 ASK 同比 12.16%，RPK 同比 17.85%图表 19：国内航线 ASK 同比 10.77%，RPK 同比 16.20%图表 20：国际航线 ASK 同比 17.20%，RPK 同比 2

9、3.54%图表 21：地区航线 ASK 同比-12.48%，RPK 同比-12.91%1.3.2、中国国航2017 年 1 月国航总体航线 ASK 同比 7.88%，RPK 同比 10.92%；国内航线 ASK 同比10.95%，RPK 同比 13.25%；国际航线 ASK 同比 4.57%，RPK 同比 8.59%；地区航线 ASK同比-5.08%，RPK 同比-2.17%。2017 年 1 月，集团引进一架 A321 客机，退出两架 B737-700 客机。截止 2017 年 1月底，本集团合计运营 624 架飞机，其中自有飞机 261 架，融资租赁 172 架，经营租 赁 191 架。图

10、表 22：总体航线 ASK 同比 7.88%，RPK 同比 10.92%图表 23：国内航线 ASK 同比 10.95%，RPK 同比 13.25%图表 24：国际航线 ASK 同比 4.57%，RPK 同比 8.59%图表 25：地区航线 ASK 同比-5.08%，RPK 同比-2.17%1.3.3、东方航空2017 年 1 月东航总体航线 ASK 同比 12.46%，RPK 同比 16.61%；国内航线 ASK 同比8.96%，RPK 同比 13.31%；国际航线 ASK 同比 19.71%，RPK 同比 23.44%；地区航线 ASK同比 5.31%，RPK 同比 7.84%。2017

11、年 1 月，中国东方航空股份有限公司引进 1 架 A320 飞机，退出 1 架 B737-700飞机。图表 26：总体航线 ASK 同比 12.46%，RPK 同比 16.61%图表 27：国内航线 ASK 同比 8.96%，RPK 同比 13.31%图表 28：国际航线 ASK 同比 19.71%，RPK 同比 23.44%图表 29：地区航线 ASK 同比 5.31%，RPK 同比 7.84%1.3.4、海南航空2017 年 1 月海航总体航线 ASK 同比 54.28%，RPK 同比 53.07%；国内航线 ASK 同比43.65%，RPK 同比 43.45%；国际航线 ASK 同比 1

12、13.02%，RPK 同比 113.30%；地区航线ASK 同比 11.12%，RPK 同比-2.05%。2017 年 1 月，集团引进 3 架 B737-800 飞机，1 架 B787-9 飞机，1 架 EM9 飞机。截 至 2017 年 1 月底，集团合计运营 344 架飞机。图表 30：总体航线 ASK 同比 54.28%，RPK 同比 53.07%图表 31：国内航线 ASK 同比 43.65%，RPK 同比 43.45%图表 32：国际航线 ASK 同比 113.02%，RPK 同比 113.30%图表 33：地区航线 ASK 同比 11.12%，RPK 同比-2.05%1.4、三大

13、航客座率情况2017 年 1 月总体航线，南航同比 3.96%，国航同比 2.20%，东航同比 2.91%；国内 航线，南航同比 3.80%，国航同比 1.60%，东航同比 3.13%；国外航线，南航同比 4.36%， 国航同比 3.00%，东航同比 2.50%；地区航线，南航同比-0.36%，国航同比 2.20%，东航同比 1.85%。图表 34：总体航线，南航同比 3.96%，国航同比 2.20%，东航同比 2.91%图表 35：国内航线，南航同比 3.80%，国航同比 1.60%，东航同比 3.13%图表 36：国外航线，南航同比 4.36%，国航同比 3.00%，东航同比 2.50%图

14、表 37：地区航线，南航同比-0.36%，国航同比 2.20%，东航同比 1.85%1.5、春秋航空供需和客座率情况2017 年 1 月春秋航空总体航线 ASK 同比 20.93%;国内航线 ASK 同比 29.22%;国际航 线 ASK 同比 9.85%;地区航线 ASK 同比-2.08%。图表 38：春秋航空总体航线 ASK 同比 20.93%图表 39：春秋航空国内航线 ASK 同比 29.22%图表 40：春秋航空国际航线 ASK 同比 9.85%图表 41：春秋航空地区航线 ASK 同比-2.08%2017 年 1 月春秋航空总体航线客座率 92.70%;国内航线客座率 94.13%

15、;国际航线客 座率 89.89%;地区航线客座率 93.49%。图表 42：春秋航空总体航线客座率 92.70%图表 43：春秋航空;国内航线客座率 94.13%图表 44：春秋航空国际航线客座率 89.89%图表 45：春秋航空地区航线客座率 93.49%1.6、吉祥航空供需和客座率情况2017 年 1 月吉祥航空总体航线 ASK 同比 19.02%;国内航线 ASK 同比 25.77%;国际航 线 ASK 同比-3.66%;地区航线 ASK 同比-21.72%。图表 46：吉祥航空总体航线 ASK 同比 19.02%图表 47：吉祥航空国内航线 ASK 同比 25.77%图表 48：吉祥航

16、空国际航线 ASK 同比-3.66%图表 49：吉祥航空地区航线 ASK 同比-21.72%2017 年 1 月吉祥航空总体航线客座率 86.16%;国内航线客座率 87.10%;国际航线客座率 82.26%;地区航线客座率 73.76%。图表 50：吉祥航空总体航线客座率 86.16%图表 51：吉祥航空国内航线客座率 87.10%图表 52：吉祥航空国际航线客座率 82.26%图表 53：吉祥航空地区航线客座率 73.76%2017 年 1 月，中国内地航空公司合计引进飞机 27 架，同比增加 9 架。图表 54：2017 年 1 月，中国内地航空公司合计引进飞机 27 架，同比增加 9

17、架1 月中国内地航空公司飞机引进明细，厦门航空引进数量最多，包括 2 架B737-800WL、1 架 B787-9。表格 1：2017 年 1 月中国内地航空公司飞机引进明细,合计 27 架次1.7、航油成本2017 年 1 月原油油价 Brent54.65 美元/桶，同比上涨了 78.03%；WTI52.38 美元/桶，同比上涨了 66.23%。图表 55：现货价:原油:英国布伦特 Dtd图表 56：现货价:原油:美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)1.8、汇率2017 年 1 月美元兑人民币汇率为 6.8588，和上月对比涨幅为-1.13%，年初至今变 化为-1.31%。2017 年 1

18、月 100 日元兑人民币汇率为 6.0596，和上月对比涨幅为 1.69%，年初至 今变化为 2.18%。图表 57：美元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度图表 58：100 日元兑人民币汇率及年初至今贬值幅度2 机场板块2.1、飞机起降架次同比和单跑道小时起降架次深圳机场飞机起降架次 1 月同比 8.75%，累计同比 8.75%；美兰机场飞机起降架次 1 月同比 10.73%，累计同比 10.73%；上海机场飞机起降架次 1 月同比 4.50%，累计同比 4.50%； 北京首都飞机起降架次 1 月同比 2.69%，累计同比 2.69%； 白云机场飞机起降架次 1 月同比 10.00%，累计同比

19、10.00%； 厦门空港飞机起降架次 1 月同比 1.75%，累计同比 1.75%。2017 年 1 月深圳机场跑道每天起降架次 461 架； 美兰机场跑道每天起降架次 483 架； 上海机场跑道每天起降架次 332 架； 北京首都跑道每天起降架次 554 架； 白云机场跑道每天起降架次 423 架； 厦门空港跑道每天起降架次 509 架。图表 59：各大机场飞机起降架次当月同比和累计同比图表 60：本月各大机场单跑道起降架次2016 年 10 月机场起降架次情况：一线机场同比 6.17%，二线机场同比 10.65%，三线机场同比 20.35%。图表 61：10 月机场起降架次情况，一线机场同

20、比 6.17%，二线机场同比 10.65%，三线机场同比 20.35%。2.2、上海机场2017 年 1 月,上海机场飞机起降架次总体航班同比 4.50%，国内航班同比 4.93%， 国际航班同比 5.13%。2017 年 1 月上海机场起飞架次结构，国内占比 53.35%，国际+地区占比 46.65%。图表 62：2017 年 1 月上海机场起飞架次结构，国内占比 53.35%，国际+地区占比 46.65%图表 63：上海机场飞机起降架次总体航线同比 4.50%图表 64：上海机场飞机起降架次国内航线同比 4.93%图表 65：上海机场飞机起降架次国际航线同比 5.13%2.3、北京首都机场

21、2017 年 1 月,首都机场飞机起降架次总体航班同比 2.69%，国内航班同比 2.50%， 国际航班同比 3.40%。2017 年 1 月北京首都机场起飞架次结构，国内占比 76.76%，国际+地区占比 23.24%。图表 66：2017 年 1 月北京首都机场起飞架次结构，国内占比 76.76%，国际+地区占比 23.24%图表 67：北京首都机场航班数总体同比 2.69%图表 68：北京首都机场航班数国内同比 2.50%图表 69：北京首都机场航班数国际同比 3.40%2.4、白云机场+深圳机场2017 年 1 月,白云机场飞机起降架次总体同比 10.00%。2017 年 1 月,深圳

22、机场飞机起降架次总体同比 8.75%。图表 70：白云机场飞机起降架次总体同比 10.00%图表 71：深圳机场飞机起降架次总体同比 8.75%2.5、厦门空港2017 年 1 月，厦门空港起飞架次结构，国内占比 84.09%，国际+港澳占比 15.91%。2017 年 1 月,厦门空港飞机起降架次总体同比 1.75%，国内同比 1.18%，国际+港澳同比3.37%。图表 72：2017 年 1 月，厦门空港起飞架次结构，国内占比 84.09%，国际+港澳占比 15.91%图表 73：2017 年 1 月,厦门空港飞机起降架次总体同比 1.75%，国内同比 1.18%，国际+港澳同比 3.37%图表 74：厦门空港飞机起降架次总体同比 1.75%3风险提示1、航油价格大幅上涨；2、人民币大幅贬值；3、航空安全突发事件。-END-END-END-END-END-END-