项目三外汇业务和外币使用.docx

1、项目三外汇业务和外币使用授课日期本课课题（章、节）第三章 外汇业务和外币使用第一节外汇市场第二节外汇业务授课班级目 的要 求要求学生掌握外汇市场及外汇业务的有关内容重 点难 点外汇市场的作用、远期汇率的标价方式教学内容与过程第一节 外汇市场一、外汇市场的概念外汇市场是指外汇交易或外汇买卖的场所。国际贸易中进出口商之间贸易关系和债券债务关系的结算清算，国际间银行进行的外汇头寸轧抵对冲交易，以及各国中央银行的入市干预等活动，都需要通过在外汇市场商的外汇买卖活动来实现。二、外汇市场的作用1、外汇买卖的中介。2、平衡外汇供求。3、干预的渠道。4、保值及投机场所。三、外汇市场的构成1、 外汇银行2、外汇

2、经纪人3、客户4、中央银行四、外汇市场的类型（一）按交易方式划分按外汇交易方式划分，外汇市场可以划分为场内外汇交易市场和场外交易市场。（二）按业务种类划分根据业务种类性质的不同，外汇市场可以划分为即期外汇交易和远期外汇交易市场。（三）按交易主体划分根据不同的外汇交易主体，外汇市场可以分为银行间外汇交易市场，以及银行与客户间的外汇交易市场。第二节 外汇业务一、即期外汇交易（一） 概念即期外汇业务又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易。即期外汇是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式，约占外汇交易总额的2/3。即期外汇交易的汇率（即期汇率）构成了所有外汇汇率的基础，其他外汇

3、交易的汇率都在此基础上计算出来的。1、成交与交割（1）标准日交割：指在成交日之后的第二个营业日交割。目前大多数的即期外汇交易都采用这种类型，尤以欧美市场为典型。（2）隔日交割：指在成交日之后的第一个营业日交割。采用这种类型的主要是亚洲的一些国家，如日本、新加坡等。（3）当日交割：指在成交当日进行交割。如以前在香港市场美元与港元的交易可在成交当日进行交割，1989年其改为标准日交割。2、交割时间的确定（二） 即期外汇交易的结算方式1、 电报汇率方式2、 信汇汇款方式3、 票汇汇款方式二、远期外汇业务（一）概念（二）远期外汇交易的目的远期外汇交易的主要作用是变浮动汇率为固定汇率，以防避汇率风险。1

4、.对出口商或债权人而言，是采取先行出售期汇的做法。其目的是为了防备外汇汇率下跌而使其收入减少，因此提前卖出其到期才能收回的外汇。2、对进口商或债务人而言，是采取先行买进期汇的做法。其目的是为了防备外汇汇率上升而使其购汇成本增加，因此提前买进到期才需要支付的外汇。3、对投机者而言，由于其目的是通过贱买贵卖来赚取利润。4、对银行或外汇业务经营者而言，由于其目的是为了保证其资金安全和轧平头寸而进行期汇买卖业务（三）远期汇率的标价方式远期汇率的标价方式主要有两种，一种是直接标出远期外汇的牌价；一种是用升水或贴水标出远期汇率和即期汇率的差价。在直接标价法下，远期汇率即期汇率+升水；远期汇率即期汇率贴水在

5、间接标价法下，远期汇率即期汇率-升水；远期汇率即期汇率+贴水总结：凡是远期差价（升贴水数）为前小后大，就用“即期汇率加上远期差价”的公式计算出远期汇率；凡是远期差价（升贴水数）为前大后小，就用“即期汇率减去远期差价”的公式计算出远期汇率。教学方法及 时 间 安排讲述式30分钟讲述式20分钟讲述式15分钟举例式20分钟作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）实训课授课班级目 的要 求通过练习，巩固所学知识重 点难 点远期汇率与利率的关系教学内容与过程（四）远期汇率与利率的关系在正常的市场条件下，主要取决于两国货币短期市场利率的差异，并大致和利息差保持一致，两国利差

6、是构成升水或贴水的基础。在一般情况下，利率较高的货币远期汇率表现为贴水，利率较低的货币的远期汇率表现为升水。升水或贴水即期汇率两国利差月数12例如：假定即期汇率USD/JPY：106.8500，美元年利率6， 日元年利率4。求出3个月远期汇率是多少？假设美元为外汇，则贴水106.8500（6-4）（3/12）0.534所以3个月美元远期汇率为106.85000.534106.316升（贴）水年率（远期汇率即期汇率）/即期汇率（12/月数）100现有如下汇率行情： USDCAD即期：1.3060/78远期：一个月16/22，二个月39/52，六个月134/152（1）请计算出远期报价的汇率？（2

7、）请指出加元的远期升（贴）水率如何（以中间价计算）？已知即期汇率为EUR1USD1.0528，美元年利率为6，欧元年利率为9，问欧元6个月远期升（贴）水为多少？远期汇率为多少？教学方法及 时 间 安排讲述式20分钟练习式70分钟作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）三、套汇业务四、掉期业务五、套利业务授课班级目 的要 求要求学生掌握套汇业务、掉期业务及套利业务重 点难 点套汇业务、套利业务实际操作教学内容与过程三、套汇业务（一）概念套汇是指套汇者利用外汇市场上某些货币存在存的汇率差异进行贱买贵卖，从中获取利润的行为。（二）类型及案例套汇分为地点套汇和时间套汇两

8、种。1、地点套汇（1）直接套汇（2）间接套汇某一时刻，纽约、东京、苏黎世三个市场的即期汇率报价如下，为了分析方便，本例题市场汇率采用中间价。 纽约外汇市场：USD1=CHF1.8000 东京外汇市场：USD1JPY142 苏黎世外汇市场：JPY10000CHF125想了解100万美元套汇能否获利，首先判断三个市场是否存在汇率差异，下面将用两种方法分别计算。1 第一种方法：1/1.80001420.01251，套汇有利。2 第二种方法：纽约的美元直接汇率为USD1=CHF1.8000，东京美元的间接汇率为USD1=(1420.0125)CHF1.7750。比较纽约和东京市场美元的直接汇率和间接汇

9、率不相等，所以存在套汇机会。当买价连乘积大于1时，收益手中货币（买价连乘积1）当买价连乘积小于1时，收益手中货币（卖价倒数连乘积1）2、 时间套汇（1）即期远期（2）远期远期四、掉期交易（一）概念掉期交易是指将货币相同、金额相等，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。进行掉期交易，只是为了调整外汇资金头寸，规避风险，以达到保值的目的，并非纯粹为了盈利。（二）掉期交易的类型掉期交易按照期限划分，可以分为三种类型1、一日掉期。2、即期对远期掉期。3、 远期对远期掉期。五、套利业务（一）概念套利

10、是指套利者利用两国短期利率的差异，将资金从低利率国家转移到高利率国家，从中赚取利息差额的行为。（二）类型1、非抛补套利2、抛补套利（1）抛补套利的条件根据利率平价理论，当两国利率存在差异时（忽略交易成本），抛补套利会引起高利率货币即期汇率上升，远期汇率下降；低利率货币即期汇率下降，远期上升。即高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。当高利率货币的远期贴水率（或低利率货币的远期升水率）等于两国利差时，套利终止。因此，抛补套利的条件时两国利差大于高利率货币年贴水率或低利率货币年升水率。（2）货币的升（贴）水与远期汇率和两国利差的关系如果忽略交易成本，则当抛补套利停止时的条件是：升（贴）水率等于两国

11、利差，即升（贴）水率升（贴）水即期汇率（远期汇率即期汇率）即期汇率两国利差转换成年率表示如下：年升（贴）水率（远期汇率即期汇率）即期汇率12月数100 升（贴）水即期汇率12月数100 两国年利差只有当两国利差大于高利率货币年贴水率或低利率货币年升水率，套利活动才能进行。教学方法及 时 间 安排举例式30分钟举例式15分钟举例式45分钟作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）实训课授课班级目 的要 求通过练习巩固所学知识重 点难 点练习教学内容与过程设某日外汇市场行情如下：美国纽约：GBP1USD1.4900/10瑞士苏黎世：USD1=CHF1.7200/10英

12、国伦敦：GBP1CHF2.2510/20假设你有100万英镑，问：a) 请计算该市场中是否存在套汇机会？b) 如果有套汇机会，应该如何操作，套汇收益是多少？已知一年期市场利率纽约为8，伦敦为10，某日现汇汇率为：GBP1USD2，一套利者用100万美元于该日进行套利，若一年后市场汇率变为GBP1USD1.9。试计算其非抛补套利的获利情况。若英镑一年远期贴水200点，试计算其抛补套利的获利情况。一、 判断题1、全球范围来看，外汇市场已经成为一个24小时全天侯运做的市场。（ ）1、 由于通讯技术的迅速发展和不断完善，套汇机会越来越多。（ ）3、将各个外汇市场上的汇率都变成直接标价法，然后将每个市场

13、的汇率进行连乘，若乘积小于1，则无法套汇。（ ）4、掉期交易可以由一笔即期交易和一笔远期交易构成，但是不可以由两笔期限不同的远期交易构成。（ ）5、在期货交易中，清算所既充当期货合同购买方的卖方，又充当期货合同出售方的买方。（ ）6、外汇期货交易属于远期外汇交易的一种。（ ）7、抛补型套利，是指套利者在把资金从利率低的国家调往利率高的国家的同时，还通过在外汇市场上买入远期高利息的货币，以防范汇率风险。（ ）教学方法及 时 间 安排作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）金融衍生工具业务外汇期货业务金融期权金融互换授课班级目 的要 求外汇期货、期权、金融互换的内容

14、重 点难 点外汇期权业务教学内容与过程六、金融衍生工具业务（一）外汇期货业务1、概念外汇期货交易是指交易双方在有组织的交易市场上通过公开竞价的方式，买卖在未来某一日期以既定的汇率交割一定数额货币的标准化期货合约的外汇交易。2、外汇期货业务的特点（1）外汇期货业务交易是一种场内交易（2）外汇期货交易必须委托会员经纪商进行交易（3）外汇期货合约是一种标准化合约（4）外汇期货交易的价格是通过公开竞价的方式形成的（5）外汇期货交易实行保证金制和逐日盯市制保证金制是交易双方在订立期货合约时，并不立即支付全部合约价格，而是按照合约价格的一定比例向结算所交纳少量资金，作为履行期货合约的财力担保的一种制度。所

15、交纳的资金就是期货保证金。又分为结算准备金和交易保证金两类。逐日盯市制逐日盯市制又称每日结算制，是指每日闭市后，结算所对会员（或会员经纪人对客户）的保证金账户余额进行计算和检查，通过适当发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平上，防止负债现象发生的结算制度。二）外汇期权业务1、概念外汇期权业务是赋予期权合约的买方在合约到期日或之前，以约定的价格买进或卖出一定数量的某种货币资产的权利而非义务的外汇交易，也称货币期权交易。买方为获得这一权利，必须缴纳一定的费用，这笔费用称作“期权费”（保险费、权利金等）。约定价格称作履约价格（合同价格、协定价格等）。外汇期权交易最早由美国费城证券交易所于19

16、82年12月率先推出。2、特点（1）期权即可在场内交易，也可在场外交易。（2）期权费不能收回。（3）灵活性强。（4）买卖双方享有的权利和义务不一样。3、类型（1）根据买方对价格的预测划分，可分为买权（买入期权）和卖权（卖出期权）买权（看涨期权）卖权（看跌期权）买方有权按约定价格买入某种货币资产有权按约定价格卖出某种货币资产卖方有义务应卖方要求卖出某种货币资产有义务应买方要求买入某种货币资产（2）根据执行权利的日期划分，可分为欧式期权和美式期权欧式期权是指只能在到期日行使的期权。美式期权是指可以在到期日或之前的任何一天行使的期权。（3）根据组织形式划分，可分为场内期权和场外期权（4）根据交易标的

17、划分，可分为现货期权和期货期权4、与期货交易的区别（1）不同点标的物不同。期货交易的标的物是代表具体形态的金融资产的合约；而期权交易的标的物只是一种选择权。买卖双方的权利和义务不同。期货交易的买卖双方的权利和义务是对等的，到期必须交割；而期权交易的买方具有履约的权利而无义务，期权的卖方有履约的业务而无权利，到期是否交割依买方意愿。交易场所不同。期货交易一般都属于场内交易，而期权交易既可在场内交易，也可在场外交易，且大部分在场外交易。费用不同。如在场内交易，期货和期权都需要缴纳保证金，如在场外交易，期权不用缴纳保证金，无论场内还是场外，期权买方都要缴纳期权费，而期货不用。损益不同。期货交易买卖双

18、方的损失和收益都可能是无限的，具体情况随市场行情变化而变化；而期权交易中，买方的收益无限而亏损有限，卖方的收益有限而亏损无限。因而期权交易是一种“零和游戏”，而期货交易是一种“非零和游戏”。（2）相同点客体相同，都是以货币为标的物的交易。目的相同，都是为了回避风险或投机。原理相同，都是一种远期合约。教学方法及 时 间 安排讲述式40分钟讲述式55分钟作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）（三） 互换交易业务实训练习授课班级目 的要 求要求学生掌握互换交易业务重 点难 点互换业务及练习教学内容与过程（三）互换交易业务1、概念互换交易（Swap）是指交易双方在一定

19、时期内按约定的条件互换以系列现金流的金融交易。主要有货币互换和利率互换两种。2、特点（1）场外交易。（2）中长期交易。（3）流动性小。（4）风险较大。3、作用（1）降低融资成本。（2）防范汇率或利率风险。4、种类（1）货币互换：货币互换是指交易双方同意在未来的一段时间内，按照约定的条件互换币种不同、期限相同、计息方式相同或不同的货币，并负责对方到期应付的借款本金和利息的外汇交易。（2）利率互换利率互换是指交易双方同意在未来的一段时间内，按照约定的条件互换币种一致、名义本金相同、期限相同的不同计息方式，并负责对方到期应付的借款利息的金融交易。1、同业市场是指（ ）。A银行和工商业客户之间的市场

20、B中央银行与商业银行之间的市场C银行间市场 D商业市场2、外汇市场的实际操纵者是（ ）A外汇银行 B外汇经纪人C中央银行 D客户3、如果外汇的买卖双方在5月10日达成了合同，当天是星期五，那么应在（ ）结束之前完成交割。A11日 B12日C13日 D14日4、起息日是指（ ）。A合同签定日 B交易达成日C交割日 D交易谈妥后的第一个工作日5、某日在纽约外汇市场上，瑞士法郎的即期汇率是：USDCHF1.65401.6560，1个月的远期法郎贴水3530，则法郎的远期汇率买入价为（ ）。A1.6570 B1.6605C1.6505 D1.65306、两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础，利率低的

21、货币，其远期汇率会（ ）。A升水 B贴水C平价 D不变7、套利者把短期资金从利率较低的市场调到利率较高的市场，从而谋取利息的差额收入，在此过程中该投资者没有采取相应的远期外汇交易进行保护，这属于（ ）。A直接套汇 B间接套汇C抛补套利 D非抛补套利8、已知：某日香港外汇市场牌价为：1美元=7.78507.7890港元，求1港元=（ ）美元。A0.1282-0.1283 B0.1283-0.1282C0.1284-0.1285 D0.1285-0.12849、外币报价改报为本币报价时，应按（ ）。A买入价 B卖出价C中间价 D美元价10、只能在到期日那天才能行使权利的的外汇期权是（ ）。A美式期

22、权 B欧式期权C固定交割日的期权 D选择交割日的期权教学方法及 时 间 安排讲述式20分钟练习式70分钟作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）汇率折算与进出口报价授课班级目 的要 求要求学生掌握汇率折算与进出口报价重 点难 点进出口报价核算教学内容与过程一、合理运用汇率的买入价与卖出价1、本币折外币时应用买入价例如，设港商出口产品底价为100000港元，应客户要求改为以美元报价，则应以买入价折算该出口商品的美元报价。如果交易当天香港外汇市场美元港元的比价为：USD1HKD7.79707.8160则该出口商品的美元报价为 1000007.797012825.45

23、美元否则，以卖出价折算为1000007.816012794.27美元，出口商的出口收入将遭受损失。2、外币折本币时应用卖出价例如，设港商出出口产品底价为100美元，应客户要求改为港元报价，则应以卖出价折算该出口商的港元报价。如果交易当天香港外汇市场美元港元的比价为：USD1HKD7.79707.8160则该出口商品的港元报价为 7.81607.8160781.6港元否则，以买入价折算为：7.7970100779.7港元，出口商的出口收入将受到损失。3、按市场牌价进行汇率折算时视外汇市场所在地货币为本币二、 即期汇率下的外币折算与报价（一）、外币本币到本币外币的折算与报价1、外币本币到本币外币的

24、中间价折算2、由外币本币到本币外币的买入价和卖出价的折算与报价（二）交叉汇率的折算1、两种货币都采用直接标价法两种汇率必须交叉相除USDCHF2.11302.1140USDHKD7.78757.7895交叉相除交叉汇率CHFHKD7.78752.11407.78952.1130即3.68383.68642、两种货币都采用直接标价法两种汇率必须交叉相除EURUSD0.93260.9336AUDUSD0.78140.7824交叉相除交叉汇率EURAUD0.93260.78240.93360.7814即1.19201.19483、一种货币采用直接标价法，另一种货币采用间接标价法两种汇率必须垂直相乘G

25、BPUSD1.55701.5580USDJPY118.80118.90垂直相乘交叉汇率GBPJPY1.5570118.801.5580118.90即184.97185.25（三）、即期汇率是确定出口报价是否合理或进口报价是否可接受的主要依据（一）远期汇率的折算（1）根据远期升贴水点数和即期汇率计算远期汇率。（2）根据两种货币的利率差异，计算远期汇率（3）远期外汇交叉汇率的计算（二）软币远期贴水是出口商延期收款的报价标准1、用软币的远期贴水点数作为商品加价数额的标准2、用软币的贴水年率作为商品加价幅度的标准。（三）远期汇率是进口商延期付款时接受进口报价软币加价幅度的根据教学方法及 时 间 安排讲

26、述式、举例式30分钟讲述式、举例式30分钟讲述式、举例式30分钟作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好授课日期本课课题（章、节）实训课授课班级目 的要 求通过练习要求巩固所学知识重 点难 点计算教学内容与过程1假定某日外汇市场上几种西方货币的报价如下：GBPUSD1.480010USDCHF1.679000USDJPY154.3040（1）请指出USDJPY的美元买入价（2）请指出USDCHF的瑞士法郎的卖出价（3）假如你是银行的一位外汇交易员，一客户要求卖给你即期英镑而买走你的瑞士法郎，你应该如何套算和报价？（4）假定你是某银行的外汇交易员，有一客户要求即期用瑞士法郎买日元，你应该如

27、何套算和报价？（5）请根据资料中的USDCHF报价写出CHFUSD的报价？2我公司向美国出口机床，如即期付款2000USD/台，现美国进口商要求我公司以CHF报价，并于货物发运后3个月后付款。已知当日纽约外汇市场汇价：即期USD1=CHF1.6030/40 3个月 140/135 ，问：我公司应报多少CHF？3、某日我国某公司从瑞士进口小仪表，以瑞士法郎报价为200CHF/个，以美元报价为80USD/个，当天我国外汇牌价为：CHF1CNY3.11003.1120 USD1CNY7.89007.8920，问哪一个报价可以接受？4、已知伦敦外汇市场的外汇牌价为，即期汇率1英镑=1.58001.5820美元，三个月远期7090，问：（1）美元三个月远期汇率是多少？ （2）某商人若卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少英镑？（3）如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18000英镑，现英商要求改用美元报价，问应报多少美元？教学方法及 时 间 安排作业布置要求学生复习本次课内容课后总结效果较好