项目三外汇业务和外币使用.docx
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项目三外汇业务和外币使用
授课日期
本课课题
（章、节）
第三章外汇业务和外币使用
第一节外汇市场
第二节外汇业务
授课班级
目的
要求
要求学生掌握外汇市场及外汇业务的有关内容
重点
难点
外汇市场的作用、远期汇率的标价方式
教学内容与过程
第一节外汇市场
一、外汇市场的概念
外汇市场是指外汇交易或外汇买卖的场所。
国际贸易中进出口商之间贸易关系和债券债务关系的结算清算，国际间银行进行的外汇头寸轧抵对冲交易，以及各国中央银行的入市干预等活动，都需要通过在外汇市场商的外汇买卖活动来实现。
二、外汇市场的作用
1、外汇买卖的中介。
2、平衡外汇供求。
3、干预的渠道。
4、保值及投机场所。
三、外汇市场的构成
1、外汇银行
2、外汇经纪人
3、客户
4、中央银行
四、外汇市场的类型
（一）按交易方式划分
按外汇交易方式划分，外汇市场可以划分为场内外汇交易市场和场外交易市场。
（二）按业务种类划分
根据业务种类性质的不同，外汇市场可以划分为即期外汇交易和远期外汇交易市场。
（三）按交易主体划分
根据不同的外汇交易主体，外汇市场可以分为银行间外汇交易市场，以及银行与客户间的外汇交易市场。
第二节外汇业务
一、即期外汇交易
（一）概念
即期外汇业务又称现汇交易，是指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割的外汇交易。
即期外汇是外汇市场上最常见、最普遍的交易方式，约占外汇交易总额的2/3。
即期外汇交易的汇率（即期汇率）构成了所有外汇汇率的基础，其他外汇交易的汇率都在此基础上计算出来的。
1、成交与交割
（1）标准日交割：
指在成交日之后的第二个营业日交割。
目前大多数的即期外汇交易都采用这种类型，尤以欧美市场为典型。
（2）隔日交割：
指在成交日之后的第一个营业日交割。
采用这种类型的主要是亚洲的一些国家，如日本、新加坡等。
（3）当日交割：
指在成交当日进行交割。
如以前在香港市场美元与港元的交易可在成交当日进行交割，1989年其改为标准日交割。
2、交割时间的确定
（二）即期外汇交易的结算方式
1、电报汇率方式
2、信汇汇款方式
3、票汇汇款方式
二、远期外汇业务
（一）概念
（二）远期外汇交易的目的
远期外汇交易的主要作用是变浮动汇率为固定汇率，以防避汇率风险。
1.对出口商或债权人而言，是采取先行出售期汇的做法。
其目的是为了防备外汇汇率下跌而使其收入减少，因此提前卖出其到期才能收回的外汇。
2、对进口商或债务人而言，是采取先行买进期汇的做法。
其目的是为了防备外汇汇率上升而使其购汇成本增加，因此提前买进到期才需要支付的外汇。
3、对投机者而言，由于其目的是通过贱买贵卖来赚取利润。
4、对银行或外汇业务经营者而言，由于其目的是为了保证其资金安全和轧平头寸而进行期汇买卖业务
（三）远期汇率的标价方式
远期汇率的标价方式主要有两种，一种是直接标出远期外汇的牌价；一种是用升水或贴水标出远期汇率和即期汇率的差价。
在直接标价法下，远期汇率＝即期汇率+升水；远期汇率＝即期汇率—贴水
在间接标价法下，远期汇率＝即期汇率-升水；远期汇率＝即期汇率+贴水
总结：
凡是远期差价（升贴水数）为前小后大，就用“即期汇率加上远期差价”的公式计算出远期汇率；凡是远期差价（升贴水数）为前大后小，就用“即期汇率减去远期差价”的公式计算出远期汇率。
教学方法及
时间安排
讲述式30分钟
讲述式20分钟
讲述式15分钟
举例式20分钟
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
实训课
授课班级
目的
要求
通过练习，巩固所学知识
重点
难点
远期汇率与利率的关系
教学内容与过程
（四）远期汇率与利率的关系
在正常的市场条件下，主要取决于两国货币短期市场利率的差异，并大致和利息差保持一致，两国利差是构成升水或贴水的基础。
在一般情况下，利率较高的货币远期汇率表现为贴水，利率较低的货币的远期汇率表现为升水。
升水或贴水＝即期汇率×两国利差×月数／12
例如：
假定即期汇率USD/JPY：
106.8500，美元年利率6％，日元年利率4％。
求出3个月远期汇率是多少？
假设美元为外汇，则贴水＝106.8500×（6％-4％）×（3/12）＝0.534
所以3个月美元远期汇率为106.8500－0.534＝106.316
升（贴）水年率＝（远期汇率－即期汇率）/即期汇率×（12/月数）×100％
现有如下汇率行情：
USD／CAD
即期：
1.3060/78
远期：
一个月16/22，二个月39/52，六个月134/152
（1）请计算出远期报价的汇率？
（2）请指出加元的远期升（贴）水率如何（以中间价计算）？
已知即期汇率为EUR1＝USD1.0528，美元年利率为6％，欧元年利率为9％，问欧元6个月远期升（贴）水为多少？
远期汇率为多少？
教学方法及
时间安排
讲述式20分钟
练习式70分钟
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
三、套汇业务
四、掉期业务
五、套利业务
授课班级
目的
要求
要求学生掌握套汇业务、掉期业务及套利业务
重点
难点
套汇业务、套利业务实际操作
教学内容与过程
三、套汇业务
（一）概念
套汇是指套汇者利用外汇市场上某些货币存在存的汇率差异进行贱买贵卖，从中获取利润的行为。
（二）类型及案例
套汇分为地点套汇和时间套汇两种。
1、地点套汇
（1）直接套汇
（2）间接套汇
某一时刻，纽约、东京、苏黎世三个市场的即期汇率报价如下，为了分析方便，本例题市场汇率采用中间价。
纽约外汇市场：
USD1=CHF1.8000
东京外汇市场：
USD1＝JPY142
苏黎世外汇市场：
JPY10000＝CHF125
想了解100万美元套汇能否获利，首先判断三个市场是否存在汇率差异，下面将用两种方法
分别计算。
1第一种方法：
1/1.8000×142×0.0125≠1，套汇有利。
2第二种方法：
纽约的美元直接汇率为USD1=CHF1.8000，东京美元的间接汇率为USD1=（142×0.0125）＝CHF1.7750。
比较纽约和东京市场美元的直接汇率和间接汇率不相等，所以存在套汇机会。
当买价连乘积大于1时，收益＝手中货币×（买价连乘积－1）
当买价连乘积小于1时，收益＝手中货币×（卖价倒数连乘积－1）
2、时间套汇
（1）即期——远期
（2）远期——远期
四、掉期交易
（一）概念
掉期交易是指将货币相同、金额相等，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进某种外汇时，同时卖出金额相同的这种货币，但买进和卖出的交割日期不同。
进行掉期交易，只是为了调整外汇资金头寸，规避风险，以达到保值的目的，并非纯粹为了盈利。
（二）掉期交易的类型
掉期交易按照期限划分，可以分为三种类型
1、一日掉期。
2、即期对远期掉期。
3、远期对远期掉期。
五、套利业务
（一）概念
套利是指套利者利用两国短期利率的差异，将资金从低利率国家转移到高利率国家，从中赚取利息差额的行为。
（二）类型
1、非抛补套利
2、抛补套利
（1）抛补套利的条件
根据利率平价理论，当两国利率存在差异时（忽略交易成本），抛补套利会引起高利率货币即期汇率上升，远期汇率下降；低利率货币即期汇率下降，远期上升。
即高利率货币远期贴水，低利率货币远期升水。
当高利率货币的远期贴水率（或低利率货币的远期升水率）等于两国利差时，套利终止。
因此，抛补套利的条件时两国利差大于高利率货币年贴水率或低利率货币年升水率。
（2）货币的升（贴）水与远期汇率和两国利差的关系
如果忽略交易成本，则当抛补套利停止时的条件是：
升（贴）水率等于两国利差，
即升（贴）水率＝升（贴）水／即期汇率
＝（远期汇率—即期汇率）／即期汇率
＝两国利差
转换成年率表示如下：
年升（贴）水率＝（远期汇率—即期汇率）／即期汇率×12／月数×100％
＝升（贴）水／即期汇率×12／月数×100％
＝两国年利差
只有当两国利差大于高利率货币年贴水率或低利率货币年升水率，套利活动才能进行。
教学方法及
时间安排
举例式30分钟
举例式15分钟
举例式45分钟
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
实训课
授课班级
目的
要求
通过练习巩固所学知识
重点
难点
练习
教学内容与过程
设某日外汇市场行情如下：
美国纽约：
GBP1＝USD1.4900/10
瑞士苏黎世：
USD1=CHF1.7200/10
英国伦敦：
GBP1＝CHF2.2510/20
假设你有100万英镑，问：
a）请计算该市场中是否存在套汇机会？
b）如果有套汇机会，应该如何操作，套汇收益是多少？
已知一年期市场利率纽约为8％，伦敦为10％，某日现汇汇率为：
GBP1＝USD2，一套利者用100万美元于该日进行套利，若一年后市场汇率变为GBP1＝USD1.9。
试计算其非抛补套利的获利情况。
若英镑一年远期贴水200点，试计算其抛补套利的获利情况。
一、判断题
1、全球范围来看，外汇市场已经成为一个24小时全天侯运做的市场。
（）
1、由于通讯技术的迅速发展和不断完善，套汇机会越来越多。
（）
3、将各个外汇市场上的汇率都变成直接标价法，然后将每个市场的汇率进行连乘，若乘积小于1，则无法套汇。
（）
4、掉期交易可以由一笔即期交易和一笔远期交易构成，但是不可以由两笔期限不同的远期交易构成。
（）
5、在期货交易中，清算所既充当期货合同购买方的卖方，又充当期货合同出售方的买方。
（）
6、外汇期货交易属于远期外汇交易的一种。
（）
7、抛补型套利，是指套利者在把资金从利率低的国家调往利率高的国家的同时，还通过在外汇市场上买入远期高利息的货币，以防范汇率风险。
（）
教学方法及
时间安排
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
金融衍生工具业务
外汇期货业务
金融期权
金融互换
授课班级
目的
要求
外汇期货、期权、金融互换的内容
重点
难点
外汇期权业务
教学内容与过程
六、金融衍生工具业务
（一）外汇期货业务
1、概念
外汇期货交易是指交易双方在有组织的交易市场上通过公开竞价的方式，买卖在未来某一日期以既定的汇率交割一定数额货币的标准化期货合约的外汇交易。
2、外汇期货业务的特点
（1）外汇期货业务交易是一种场内交易
（2）外汇期货交易必须委托会员经纪商进行交易
（3）外汇期货合约是一种标准化合约
（4）外汇期货交易的价格是通过公开竞价的方式形成的
（5）外汇期货交易实行保证金制和逐日盯市制
①保证金制是交易双方在订立期货合约时，并不立即支付全部合约价格，而是按照合约价格的一定比例向结算所交纳少量资金，作为履行期货合约的财力担保的一种制度。
所交纳的资金就是期货保证金。
又分为结算准备金和交易保证金两类。
②逐日盯市制
逐日盯市制又称每日结算制，是指每日闭市后，结算所对会员（或会员经纪人对客户）的保证金账户余额进行计算和检查，通过适当发出追加保证金通知，使保证金余额维持在一定水平上，防止负债现象发生的结算制度。
二）外汇期权业务
1、概念
外汇期权业务是赋予期权合约的买方在合约到期日或之前，以约定的价格买进或卖出一定数量的某种货币资产的权利而非义务的外汇交易，也称货币期权交易。
买方为获得这一权利，必须缴纳一定的费用，这笔费用称作“期权费”（保险费、权利金等）。
约定价格称作履约价格（合同价格、协定价格等）。
外汇期权交易最早由美国费城证券交易所于1982年12月率先推出。
2、特点
（1）期权即可在场内交易，也可在场外交易。
（2）期权费不能收回。
（3）灵活性强。
（4）买卖双方享有的权利和义务不一样。
3、类型
（1）根据买方对价格的预测划分，可分为买权（买入期权）和卖权（卖出期权）
买权（看涨期权）
卖权（看跌期权）
买方
有权按约定价格买入某种货币资产
有权按约定价格卖出某种货币资产
卖方
有义务应卖方要求卖出某种货币资产
有义务应买方要求买入某种货币资产
（2）根据执行权利的日期划分，可分为欧式期权和美式期权
欧式期权是指只能在到期日行使的期权。
美式期权是指可以在到期日或之前的任何一天行使的期权。
（3）根据组织形式划分，可分为场内期权和场外期权
（4）根据交易标的划分，可分为现货期权和期货期权
4、与期货交易的区别
（1）不同点
①标的物不同。
期货交易的标的物是代表具体形态的金融资产的合约；而期权交易的标的物只是一种选择权。
②买卖双方的权利和义务不同。
期货交易的买卖双方的权利和义务是对等的，到期必须交割；而期权交易的买方具有履约的权利而无义务，期权的卖方有履约的业务而无权利，到期是否交割依买方意愿。
③交易场所不同。
期货交易一般都属于场内交易，而期权交易既可在场内交易，也可在场外交易，且大部分在场外交易。
④费用不同。
如在场内交易，期货和期权都需要缴纳保证金，如在场外交易，期权不用缴纳保证金，无论场内还是场外，期权买方都要缴纳期权费，而期货不用。
⑤损益不同。
期货交易买卖双方的损失和收益都可能是无限的，具体情况随市场行情变化而变化；而期权交易中，买方的收益无限而亏损有限，卖方的收益有限而亏损无限。
因而期权交易是一种“零和游戏”，而期货交易是一种“非零和游戏”。
（2）相同点
①客体相同，都是以货币为标的物的交易。
②目的相同，都是为了回避风险或投机。
③原理相同，都是一种远期合约。
教学方法及
时间安排
讲述式40分钟
讲述式55分钟
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
（三）互换交易业务
实训练习
授课班级
目的
要求
要求学生掌握互换交易业务
重点
难点
互换业务及练习
教学内容与过程
（三）互换交易业务
1、概念
互换交易（Swap）是指交易双方在一定时期内按约定的条件互换以系列现金流的金融交易。
主要有货币互换和利率互换两种。
2、特点
（1）场外交易。
（2）中长期交易。
（3）流动性小。
（4）风险较大。
3、作用
（1）降低融资成本。
（2）防范汇率或利率风险。
4、种类
（1）货币互换：
货币互换是指交易双方同意在未来的一段时间内，按照约定的条件互换币种不同、期限相同、计息方式相同或不同的货币，并负责对方到期应付的借款本金和利息的外汇交易。
（2）利率互换
利率互换是指交易双方同意在未来的一段时间内，按照约定的条件互换币种一致、名义本金相同、期限相同的不同计息方式，并负责对方到期应付的借款利息的金融交易。
1、同业市场是指（）。
A．银行和工商业客户之间的市场B．中央银行与商业银行之间的市场C．银行间市场D．商业市场
2、外汇市场的实际操纵者是（）
A．外汇银行B．外汇经纪人
C．中央银行D．客户
3、如果外汇的买卖双方在5月10日达成了合同，当天是星期五，那么应在（）结束之前完成交割。
A．11日B．12日
C．13日D．14日
4、起息日是指（）。
A．合同签定日B．交易达成日
C．交割日D．交易谈妥后的第一个工作日
5、某日在纽约外汇市场上，瑞士法郎的即期汇率是：
USD／CHF1.6540—1.6560，1个月的远期法郎贴水35—30，则法郎的远期汇率买入价为（）。
A．1.6570B．1.6605
C．1.6505D．1.6530
6、两种货币的利差是决定它们远期汇率的基础，利率低的货币，其远期汇率会（）。
A．升水B．贴水
C．平价D．不变
7、套利者把短期资金从利率较低的市场调到利率较高的市场，从而谋取利息的差额收入，在此过程中该投资者没有采取相应的远期外汇交易进行保护，这属于（）。
A．直接套汇B．间接套汇
C．抛补套利D．非抛补套利
8、已知：
某日香港外汇市场牌价为：
1美元=7.7850—7.7890港元，求1港元=（）美元。
A．0.1282---0.1283B．0.1283---0.1282
C．0.1284---0.1285D．0.1285---0.1284
9、外币报价改报为本币报价时，应按（）。
A．买入价B．卖出价
C．中间价D．美元价
10、只能在到期日那天才能行使权利的的外汇期权是（）。
A．美式期权B．欧式期权
C．固定交割日的期权D．选择交割日的期权
教学方法及
时间安排
讲述式20分钟
练习式70分钟
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
汇率折算与进出口报价
授课班级
目的
要求
要求学生掌握汇率折算与进出口报价
重点
难点
进出口报价核算
教学内容与过程
一、合理运用汇率的买入价与卖出价
1、本币折外币时应用买入价
例如，设港商出口产品底价为100000港元，应客户要求改为以美元报价，则应以买入价折算该出口商品的美元报价。
如果交易当天香港外汇市场美元／港元的比价为：
USD1＝HKD7.7970—7.8160
则该出口商品的美元报价为100000÷7.7970＝12825.45美元
否则，以卖出价折算为100000÷7.8160＝12794.27美元，出口商的出口收入将遭受损失。
2、外币折本币时应用卖出价
例如，设港商出出口产品底价为100美元，应客户要求改为港元报价，则应以卖出价折算该出口商的港元报价。
如果交易当天香港外汇市场美元／港元的比价为：
USD1＝HKD7.7970—7.8160
则该出口商品的港元报价为7.8160×7.8160＝781.6港元
否则，以买入价折算为：
7.7970×100＝779.7港元，出口商的出口收入将受到损失。
3、按市场牌价进行汇率折算时视外汇市场所在地货币为本币
二、即期汇率下的外币折算与报价
（一）、外币／本币到本币／外币的折算与报价
1、外币／本币到本币／外币的中间价折算
2、由外币／本币到本币／外币的买入价和卖出价的折算与报价
（二）交叉汇率的折算
1、两种货币都采用直接标价法——两种汇率必须交叉相除
USD／CHF
2.1130—2.1140
USD／HKD
7.7875—7.7895
交叉相除
交叉汇率CHF／HKD
7.7875／2.1140—7.7895／2.1130
即3.6838—3.6864
2、两种货币都采用直接标价法——两种汇率必须交叉相除
EUR／USD
0.9326—0.9336
AUD／USD
0.7814—0.7824
交叉相除
交叉汇率EUR／AUD
0.9326／0.7824—0.9336／0.7814
即1.1920—1.1948
3、一种货币采用直接标价法，另一种货币采用间接标价法——两种汇率必须垂直相乘
GBP／USD
1.5570—1.5580
USD／JPY
118.80—118.90
垂直相乘
交叉汇率GBP／JPY
1.5570×118.80—1.5580×118.90
即184.97—185.25
（三）、即期汇率是确定出口报价是否合理或进口报价是否可接受的主要依据
（一）远期汇率的折算
（1）根据远期升贴水点数和即期汇率计算远期汇率。
（2）根据两种货币的利率差异，计算远期汇率
（3）远期外汇交叉汇率的计算
（二）软币远期贴水是出口商延期收款的报价标准
1、用软币的远期贴水点数作为商品加价数额的标准
2、用软币的贴水年率作为商品加价幅度的标准。
（三）远期汇率是进口商延期付款时接受进口报价软币加价幅度的根据
教学方法及
时间安排
讲述式、举例式30分钟
讲述式、举例式30分钟
讲述式、举例式30分钟
作业布置
要求学生复习本次课内容
课后总结
效果较好
授课日期
本课课题
（章、节）
实训课
授课班级
目的
要求
通过练习要求巩固所学知识
重点
难点
计算
教学内容与过程
1．假定某日外汇市场上几种西方货币的报价如下：
GBP／USD1.4800／10
USD／CHF1.6790／00
USD／JPY154.30／40
（1）请指出USD／JPY的美元买入价
（2）请指出USD／CHF的瑞士法郎的卖出价
（3）假如你是银行的一位外汇交易员，一客户要求卖给你即期英镑而买走你的瑞士法郎，你应该如何套算和报价？
（4）假定你是某银行的外汇交易员，有一客户要求即期用瑞士法郎买日元，你应该如何套算和报价？
（5）请根据资料中的USD／CHF报价写出CHF／USD的报价？
2．我公司向美国出口机床，如即期付款2000USD/台，现美国进口商要求我公司以CHF报价，并于货物发运后3个月后付款。
已知当日纽约外汇市场汇价：
即期USD1=CHF1.6030/403个月140/135，问：
我公司应报多少CHF？
3、某日我国某公司从瑞士进口小仪表，以瑞士法郎报价为200CHF/个，以美元报价为80USD/个，当天我国外汇牌价为：
CHF1＝CNY3.1100—3.1120USD1＝CNY7.8900—7.8920，
问哪一个报价可以接受？
4、已知伦敦外汇市场的外汇牌价为，即期汇率1英镑=1.5800—1.5820美元，三个月远期70—90，
问：
（1）美元三个月远期汇率是多少？
（2）某商人若卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少英镑？
（3）如按上述汇率，我机械公司出口一批机床，原报价每台18000英镑，现英商要求改用美元报价，问应报多少美元？
教学方法及
时间安排
作业布置
要求学生复习本次课内容
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