古越龙山资产负债表分析.docx

1、古越龙山资产负债表分析浙江古越龙山酒股份有限公司 资产负债表财务分析09财政金融学院 财务管理 06 高倩云 表1：资产负债表水平分析表单位:元币种:人民币项目2010年12月31日2009年12月31日变动情况对总资产影响（%）变动额变动（%）流动资产：货币资金408,715,500.63 188,414,671.34 220,300,829.29 116.9234 9.2887 应收票据1,165,513.00 3,435,091.41 -2,269,578.41 -66.0704 -0.0957 应收账款103,627,889.62 113,945,890.00 -10,318,000.

2、38 -9.0552 -0.4350 预付款项22,394,311.77 28,960,166.27 -6,565,854.50 -22.6720 -0.2768 其他应收款8,648,318.65 8,894,840.61 -246,521.96 -2.7715 -0.0104 存货1,152,265,912.22 1,072,895,200.84 79,370,711.38 7.3978 3.3466 流动资产合计1,696,817,445.89 1,416,545,860.47 280,271,585.42 19.7856 11.8173 非流动资产：0.00 0.0000 0.0000

3、 长期股权投资84,384,027.07 74,346,176.47 10,037,850.60 13.5015 0.4232 投资性房地产2,376,118.89 2,457,821.25 -81,702.36 -3.3242 -0.0034 固定资产695,981,340.85 464,658,946.66 231,322,394.19 49.7833 9.7534 在建工程136,148,926.55 223,982,426.81 -87,833,500.26 -39.2145 -3.7034 无形资产186,054,170.67 161,331,963.58 24,722,207.09

4、 15.3238 1.0424 商誉21,462,781.98 21,462,781.98 0.00 0.0000 0.0000 长期待摊费用2,009,706.64 2,358,782.96 -349,076.32 -14.7990 -0.0147 递延所得税资产4,090,302.81 4,570,767.15 -480,464.34 -10.5117 -0.0203 非流动资产合计1,132,507,375.46 955,169,666.86 177,337,708.60 18.5661 7.4772 资产总计2,829,324,821.35 2,371,715,527.33 457,6

5、09,294.02 19.2944 19.2944 流动负债：0.00 0.0000 0.0000 短期借款260,000,000.00 436,000,000.00 -176,000,000.00 -40.3670 -7.4208 应付票据23,000,000.00 -23,000,000.00 -100.0000 -0.9698 应付账款250,571,867.20 227,691,955.16 22,879,912.04 10.0486 0.9647 预收款项39,878,841.95 22,163,865.18 17,714,976.77 79.9273 0.7469 应付职工薪酬22

6、,450,272.18 17,232,661.76 5,217,610.42 30.2774 0.2200 应交税费28,881,904.60 12,927,065.93 15,954,838.67 123.4220 0.6727 应付利息389,735.16 803,796.62 -414,061.46 -51.5132 -0.0175 其他应付款105,762,990.58 165,419,268.71 -59,656,278.13 -36.0637 -2.5153 一年内到期的非流动负债3,784,188.20 -3,784,188.20 -100.0000 -0.1596 流动负债合计

7、707,935,611.67 909,022,801.56 -201,087,189.89 -22.1212 -8.4786 非流动负债：0.00 0.0000 0.0000 长期借款92,000,000.00 -92,000,000.00 -100.0000 -3.8790 递延所得税负债9,269,406.57 10,954,330.06 -1,684,923.49 -15.3813 -0.0710 其他非流动负债2,760,000.00 600,000.00 2,160,000.00 360.0000 0.0911 非流动负债合计12,029,406.57 103,554,330.06

8、-91,524,923.49 -88.3835 -3.8590 负债合计719,965,018.24 1,012,577,131.62 -292,612,113.38 -28.8978 -12.3376 所有者权益（或股东权益)：0.00 0.0000 0.0000 实收资本（或股本）634,856,363.00 558,720,000.00 76,136,363.00 13.6269 3.2102 资本公积960,736,375.66 381,943,067.49 578,793,308.17 151.5392 24.4040 盈余公积136,713,856.70 129,817,924.1

9、5 6,895,932.55 5.3120 0.2908 未分配利润349,336,980.91 263,663,433.41 85,673,547.50 32.4935 3.6123 外币报表折算差额-1,596,394.01 -1,395,493.88 -200,900.13 14.3963 -0.0085 归属于母公司所有者权益合2,080,047,182.26 1,332,748,931.17 747,298,251.09 56.0719 31.5088 少数股东权益29,312,620.85 26,389,464.54 2,923,156.31 11.0770 0.1233 所有者权

10、益合计2,109,359,803.11 1,359,138,395.71 750,221,407.40 55.1983 31.6320 负债和所有者权益总计2,829,324,821.35 2,371,715,527.33 457,609,294.02 19.2944 19.2944 一、资产结构分析表2： 资产结构表单位：元 年份：2010年金额变动情况对总资产的影响%变动额变动%流动资产合计1,696,817,445.89280,271,585.42 19.7856 11.8173 非流动资产合计1,132,507,375.46177,337,708.60 18.5661 7.4772 资

11、产合计2,829,324,821.35457,609,294.02 19.2944 19.2944 从表中可以看出：该公司资产本期增加457，609，294.02元，增长幅度为19.29%，说明古越龙山绍兴酒股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。流动资产本期增加280，271，585.42元，增长的幅度为19.79%，使总资产规模增加了11.82%，说明公司的流动性在增强，偿债压力减小，短期融资能力较强。非流动资产增加了177，337，708.60元，增幅18.57%，使总资产规模增加了7.48%，说明公司长期偿债能力较强，有利于公司的生产经营活动和可持续发展。1、流动资产主要体现在货币资

12、金、应收票据和存货。（1）、货币资金本期增长220，300，829.29元，增幅达116.92%，主要原因是2010年该公司非公开发行收到大量募集资金（详见2010年年报P4-5）。货币资金的增长对提高企业的偿债能力，满足资金流动性需要都是有利的。（2）、应收票据本期减少2269578.41元，减幅达66.0704%，主要原因是期末银行承兑汇票减少（详见2010年年报P56）结合该公司本年应收账款和预付账款等债权类资产均减少总计达19，399，955.25可以看出该公司本年度资金回笼比较多，资产的流动性增强。（3）、存货本期变动比不大，仅为7.3978%，存货量较稳定，但存货的变动额达79，3

13、70，771.38元。主要增加在原材料、在产品、和库存商品（详见2010年年报P60），可以看出该企业本年度扩大了生产。2、非流动资产主要体现在固定资产和在建工程。（1）、固定资产本期增加231，322，394.19元，增幅达49.78%，主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产，由此可知该公司对固定资产进行了合理更新，有利于企业保持一定的生产规模和生产能力。（详见2010年年报P62）（2）、在建工程本期减少87，833,500.26元，减幅达39.22%，主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产。（详见

14、2010年年报P64）（3）、值得注意的是该公司2010年年报中P22中对固定资产增加原因说明主要为在建工程转入，但该企业2010年度固定资产增加231，322，394.19元，在建工程减少87，833,500.26元，差额为143，488，893.93元，该公司2010年年报中未作详细说明。二、资本结构分析从上表中我们可以看出：该公司资本总额较上年增加457，609，294.02元，增幅19.29%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。流动负债减少额为-201，087，189.9元，减幅为22.1212%。非流动负债减少91，524，923.49元，减幅为88.3835%。所有者权益增加

15、额为750,221，407.40元，增幅为55.1983%。可以看出该公司2010年度负债总体下降，公司偿债压力下降，融资能力较强。1、短期借款本期减少176，000，000.00元，减幅达40.367%，其主要原因是公司非公开募集资金归还银行借款。（详见2010年年报P68）2、应付票据本期减少23，000，000.00元，减幅达100.00%，即2010年度全部支付上期应付票据。 （详见2010年年报P68）3、预收款项本期增加17，714，976.77元，增幅达79.9273%，主要原因是期末销售形好于年初，预收款项亦相应大幅增加。 （详见2010年年报P69）4、应交税费本期增加15,

16、954，838.67元，增幅达123.422%，主要原因是期末应交所得税增加，可以看出该企公司2010年度利润增加较大，公司业绩比较好。 （详见2010年年报P70）5、资本公积本期增加578,793,308.17元，增幅达151.5392%，它是所有者权益增加的主要构成，主要原因是报告期内非公开发行新股，相应资本公积增加，可以看出该企业规模不断扩大，所以采用非公开发行股票的方式募集资金增加企业各方面所需以达到扩大企业规模。（详见2010年年报P72） 表1： 资产负债表垂直分析表单位:元币种:人民币项目2010年12月31日2009年12月31日2010年%2009年%变动情况%流动资产：货

17、币资金408,715,500.63 188,414,671.34 14.4457 7.9442 6.5015 应收票据1,165,513.00 3,435,091.41 0.0412 0.1448 -0.1036 应收账款103,627,889.62 113,945,890.00 3.6626 4.8044 -1.1417 预付款项22,394,311.77 28,960,166.27 0.7915 1.2211 -0.4296 其他应收款8,648,318.65 8,894,840.61 0.3057 0.3750 -0.0694 存货1,152,265,912.22 1,072,895,2

18、00.84 40.7258 45.2371 -4.5113 流动资产合计1,696,817,445.89 1,416,545,860.47 59.9725 59.7266 0.2459 非流动资产：0.0000 0.0000 0.0000 长期股权投资84,384,027.07 74,346,176.47 2.9825 3.1347 -0.1522 投资性房地产2,376,118.89 2,457,821.25 0.0840 0.1036 -0.0196 固定资产695,981,340.85 464,658,946.66 24.5988 19.5917 5.0072 在建工程136,148,9

19、26.55 223,982,426.81 4.8121 9.4439 -4.6318 无形资产186,054,170.67 161,331,963.58 6.5759 6.8023 -0.2264 商誉21,462,781.98 21,462,781.98 0.7586 0.9049 -0.1464 长期待摊费用2,009,706.64 2,358,782.96 0.0710 0.0995 -0.0284 递延所得税资产4,090,302.81 4,570,767.15 0.1446 0.1927 -0.0482 非流动资产合计1,132,507,375.46 955,169,666.86 4

20、0.0275 40.2734 -0.2459 资产总计2,829,324,821.35 2,371,715,527.33 100.0000 100.0000 0.0000 流动负债：短期借款260,000,000.00 436,000,000.00 9.1895 18.3833 -9.1938 应付票据23,000,000.00 0.0000 0.9698 -0.9698 应付账款250,571,867.20 227,691,955.16 8.8562 9.6003 -0.7441 预收款项39,878,841.95 22,163,865.18 1.4095 0.9345 0.4750 应付职

21、工薪酬22,450,272.18 17,232,661.76 0.7935 0.7266 0.0669 应交税费28,881,904.60 12,927,065.93 1.0208 0.5451 0.4758 应付利息389,735.16 803,796.62 0.0138 0.0339 -0.0201 其他应付款105,762,990.58 165,419,268.71 3.7381 6.9747 -3.2366 一年内到期的非流动负债3,784,188.20 0.0000 0.1596 -0.1596 流动负债合计707,935,611.67 909,022,801.56 25.0214

22、38.3276 -13.3063 非流动负债：长期借款92,000,000.00 0.0000 3.8790 -3.8790 递延所得税负债9,269,406.57 10,954,330.06 0.3276 0.4619 -0.1343 其他非流动负债2,760,000.00 600,000.00 0.0975 0.0253 0.0723 非流动负债合计12,029,406.57 103,554,330.06 0.4252 4.3662 -3.9411 负债合计719,965,018.24 1,012,577,131.62 25.4465 42.6939 -17.2473 所有者权益（或股东权

23、益）：实收资本（或股本）634,856,363.00 558,720,000.00 22.4384 23.5576 -1.1192 资本公积960,736,375.66 381,943,067.49 33.9564 16.1041 17.8523 盈余公积136,713,856.70 129,817,924.15 4.8320 5.4736 -0.6416 未分配利润349,336,980.91 263,663,433.41 12.3470 11.1170 1.2300 外币报表折算差额-1,596,394.01 -1,395,493.88 -0.0564 -0.0588 0.0024 归属于

24、母公司所有者权益合计2,080,047,182.26 1,332,748,931.17 73.5174 56.1935 17.3240 少数股东权益29,312,620.85 26,389,464.54 1.0360 1.1127 -0.0766 所有者权益合计2,109,359,803.11 1,359,138,395.71 74.5535 57.3061 17.2473 负债和所有者权益总计2,829,324,821.35 2,371,715,527.33 100.0000 100.0000 0.0000 一、资产结构分析 表2： 资产结构表单位：元 年份：2010年金额比例流动资产合计1

25、,696,817,445.8959.9725%非流动资产合计1,132,507,375.4640.0275%资产合计2,829,324,821.35100.00%从表中可以看出：该公司流动资产占资产总额将近60%，非流动资产占资产总额将近40%，公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低，说明该公司资产的流动性强，资产的弹性好，风险小，有利于公司灵活调度资金。 表3：资产结构变动表2010年%2009年%变动%流动资产合计59.9725% 59.7266% 0.2459% 非流动资产合计40.0275% 40.2734% -0.2459% 从表3中可以看出：该公司流动资产的比重上升了0.2459

26、%，而非流动资产下降了0.2459% ，流动资产上升比例与非流动资产相同，变动不大，说明 该公司资产结构稳定。表4：主要变动项目2010年%2009年%变动情况%货币资金14.4457% 7.9442% 6.5015% 存货40.7258% 45.2371% -4.5113% 固定资产24.5988% 19.5917% 5.0072% 在建工程4.8121% 9.4439% -4.6318% 从表4中可以看出虽然该公司从总体看资产结构比较稳定，但其中货币资金占总资产的比例上升6.5015%，存货下降4.5113%，固定资产上升5.0072%，在建工程下降4.6318%。货币资金增加主要原因是非

27、公开发行收到募集资金款所致。固定资产增加主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产 2 万吨黄酒工程项目完工结转固定资产所致。在建工程减少要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产 2 万吨黄酒工程项目完工结转固定资产所致。（2010年年报P22和P95均有说明）我们应注意到存货占流动资金的比例达68%，除了存在大额订单的情况下，过多存货往往是因为产销不平衡，存货积压造成的，这个比重比较高，我们知道这种情况下的存货变现能力不强，存货比重较高会占用大量的资金，降低流动资产的周转率，从而也会影响公司的资金利用效率，应控制存货比例。货币资金占流动资产约为24%，应收账款占流

28、动资产约为6%，公司的即期偿付能力较好。二、负债和权益结构分析表5：资本结构表单位：元 年份：2010年金额比例流动负债合计707,935,611.6725.0214%非流动负债合计12,029,406.570.4252%所有者权益合计2,109,359,803.1174.5535% 负债和所有者权益总计2,829,324,821.35100.00% 从表5中我们可以看出:该公司流动负债占资本总计将近25%，非流动负债占资本总计大约为0.4%，所有者权益占资本总计大约为75%。由此我们可以得出该公司的债务资本比例约为25.04%，权益资本比例约为75%，公司负债资本较低，权益资本较高。低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险，减少企业发生债务危机的比率，但是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。表6：资本结构变动表2010年%