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古越龙山资产负债表分析

浙江古越龙山酒股份有限公司

——资产负债表财务分析

09财政金融学院财务管理06高倩云

表1：

资产负债表水平分析表

单位:

元

币种:

人民币

项目

2010年12月31日

2009年12月31日

变动情况

对总资产影响（%）

变动额

变动（%）

流动资产：

货币资金

408,715,500.63

188,414,671.34

220,300,829.29

116.9234

9.2887

应收票据

1,165,513.00

3,435,091.41

-2,269,578.41

-66.0704

-0.0957

应收账款

103,627,889.62

113,945,890.00

-10,318,000.38

-9.0552

-0.4350

预付款项

22,394,311.77

28,960,166.27

-6,565,854.50

-22.6720

-0.2768

其他应收款

8,648,318.65

8,894,840.61

-246,521.96

-2.7715

-0.0104

存货

1,152,265,912.22

1,072,895,200.84

79,370,711.38

7.3978

3.3466

流动资产合计

1,696,817,445.89

1,416,545,860.47

280,271,585.42

19.7856

11.8173

非流动资产：

0.00

0.0000

0.0000

长期股权投资

84,384,027.07

74,346,176.47

10,037,850.60

13.5015

0.4232

投资性房地产

2,376,118.89

2,457,821.25

-81,702.36

-3.3242

-0.0034

固定资产

695,981,340.85

464,658,946.66

231,322,394.19

49.7833

9.7534

在建工程

136,148,926.55

223,982,426.81

-87,833,500.26

-39.2145

-3.7034

无形资产

186,054,170.67

161,331,963.58

24,722,207.09

15.3238

1.0424

商誉

21,462,781.98

21,462,781.98

0.00

0.0000

0.0000

长期待摊费用

2,009,706.64

2,358,782.96

-349,076.32

-14.7990

-0.0147

递延所得税资产

4,090,302.81

4,570,767.15

-480,464.34

-10.5117

-0.0203

非流动资产合计

1,132,507,375.46

955,169,666.86

177,337,708.60

18.5661

7.4772

资产总计

2,829,324,821.35

2,371,715,527.33

457,609,294.02

19.2944

19.2944

流动负债：

0.00

0.0000

0.0000

短期借款

260,000,000.00

436,000,000.00

-176,000,000.00

-40.3670

-7.4208

应付票据

23,000,000.00

-23,000,000.00

-100.0000

-0.9698

应付账款

250,571,867.20

227,691,955.16

22,879,912.04

10.0486

0.9647

预收款项

39,878,841.95

22,163,865.18

17,714,976.77

79.9273

0.7469

应付职工薪酬

22,450,272.18

17,232,661.76

5,217,610.42

30.2774

0.2200

应交税费

28,881,904.60

12,927,065.93

15,954,838.67

123.4220

0.6727

应付利息

389,735.16

803,796.62

-414,061.46

-51.5132

-0.0175

其他应付款

105,762,990.58

165,419,268.71

-59,656,278.13

-36.0637

-2.5153

一年内到期的非流动负债

3,784,188.20

-3,784,188.20

-100.0000

-0.1596

流动负债合计

707,935,611.67

909,022,801.56

-201,087,189.89

-22.1212

-8.4786

非流动负债：

0.00

0.0000

0.0000

长期借款

92,000,000.00

-92,000,000.00

-100.0000

-3.8790

递延所得税负债

9,269,406.57

10,954,330.06

-1,684,923.49

-15.3813

-0.0710

其他非流动负债

2,760,000.00

600,000.00

2,160,000.00

360.0000

0.0911

非流动负债合计

12,029,406.57

103,554,330.06

-91,524,923.49

-88.3835

-3.8590

负债合计

719,965,018.24

1,012,577,131.62

-292,612,113.38

-28.8978

-12.3376

所有者权益（或股东权益）：

0.00

0.0000

0.0000

实收资本（或股本）

634,856,363.00

558,720,000.00

76,136,363.00

13.6269

3.2102

资本公积

960,736,375.66

381,943,067.49

578,793,308.17

151.5392

24.4040

盈余公积

136,713,856.70

129,817,924.15

6,895,932.55

5.3120

0.2908

未分配利润

349,336,980.91

263,663,433.41

85,673,547.50

32.4935

3.6123

外币报表折算差额

-1,596,394.01

-1,395,493.88

-200,900.13

14.3963

-0.0085

归属于母公司所有者权益合

2,080,047,182.26

1,332,748,931.17

747,298,251.09

56.0719

31.5088

少数股东权益

29,312,620.85

26,389,464.54

2,923,156.31

11.0770

0.1233

所有者权益合计

2,109,359,803.11

1,359,138,395.71

750,221,407.40

55.1983

31.6320

负债和所有者权益总计

2,829,324,821.35

2,371,715,527.33

457,609,294.02

19.2944

19.2944

一、资产结构分析

表2：

资产结构表

单位：

元年份：

2010年

金额

变动情况

对总资产的影响%

变动额

变动%

流动资产合计

1,696,817,445.89

280,271,585.42

19.7856

11.8173

非流动资产合计

1,132,507,375.46

177,337,708.60

18.5661

7.4772

资产合计

2,829,324,821.35

457,609,294.02

19.2944

19.2944

从表中可以看出：

该公司资产本期增加457，609，294.02元，增长幅度为19.29%，说明古越龙山绍兴酒股份有限公司本年资产规模有较大幅度的增长。

流动资产本期增加280，271，585.42元，增长的幅度为19.79%，使总资产规模增加了11.82%，说明公司的流动性在增强，偿债压力减小，短期融资能力较强。

非流动资产增加了177，337，708.60元，增幅18.57%，使总资产规模增加了7.48%，说明公司长期偿债能力较强，有利于公司的生产经营活动和可持续发展。

1、流动资产主要体现在货币资金、应收票据和存货。

（1）、货币资金本期增长220，300，829.29元，增幅达116.92%，主要原因是2010年该公司非公开发行收到大量募集资金（详见2010年年报P4-5）。

货币资金的增长对提高企业的偿债能力，满足资金流动性需要都是有利的。

（2）、应收票据本期减少2269578.41元，减幅达66.0704%，主要原因是期末银行承兑汇票减少（详见2010年年报P56）结合该公司本年应收账款和预付账款等债权类资产均减少总计达19，399，955.25可以看出该公司本年度资金回笼比较多，资产的流动性增强。

（3）、存货本期变动比不大，仅为7.3978%，存货量较稳定，但存货的变动额达79，370，771.38元。

主要增加在原材料、在产品、和库存商品（详见2010年年报P60），可以看出该企业本年度扩大了生产。

2、非流动资产主要体现在固定资产和在建工程。

（1）、固定资产本期增加231，322，394.19元，增幅达49.78%，主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产，由此可知该公司对固定资产进行了合理更新，有利于企业保持一定的生产规模和生产能力。

（详见2010年年报P62）

（2）、在建工程本期减少87，833,500.26元，减幅达39.22%，主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产两万吨工程项目结转为固定资产。

（详见2010年年报P64）

（3）、值得注意的是该公司2010年年报中P22中对固定资产增加原因说明主要为在建工程转入，但该企业2010年度固定资产增加231，322，394.19元，在建工程减少87，833,500.26元，差额为143，488，893.93元，该公司2010年年报中未作详细说明。

二、资本结构分析

从上表中我们可以看出：

该公司资本总额较上年增加457，609，294.02元，增幅19.29%，说明该公司本年权益总额有较大幅度的增长。

流动负债减少额为-201，087，189.9元，减幅为22.1212%。

非流动负债减少91，524，923.49元，减幅为88.3835%。

所有者权益增加额为750,221，407.40元，增幅为55.1983%。

可以看出该公司2010年度负债总体下降，公司偿债压力下降，融资能力较强。

1、短期借款本期减少176，000，000.00元，减幅达40.367%，其主要原因是公司非公开募集资金归还银行借款。

（详见2010年年报P68）

2、应付票据本期减少23，000，000.00元，减幅达100.00%，即2010年度全部支付上期应付票据。

（详见2010年年报P68）

3、预收款项本期增加17，714，976.77元，增幅达79.9273%，主要原因是期末销售形好于年初，预收款项亦相应大幅增加。

（详见2010年年报P69）

4、应交税费本期增加15,954，838.67元，增幅达123.422%，主要原因是期末应交所得税增加，可以看出该企公司2010年度利润增加较大，公司业绩比较好。

（详见2010年年报P70）

5、资本公积本期增加578,793,308.17元，增幅达151.5392%，它是所有者权益增加的主要构成，主要原因是报告期内非公开发行新股，相应资本公积增加，可以看出该企业规模不断扩大，所以采用非公开发行股票的方式募集资金增加企业各方面所需以达到扩大企业规模。

（详见2010年年报P72）

表1：

资产负债表垂直分析表

单位:

元

币种:

人民币

项目

2010年12月31日

2009年12月31日

2010年%

2009年%

变动情况%

流动资产：

货币资金

408,715,500.63

188,414,671.34

14.4457

7.9442

6.5015

应收票据

1,165,513.00

3,435,091.41

0.0412

0.1448

-0.1036

应收账款

103,627,889.62

113,945,890.00

3.6626

4.8044

-1.1417

预付款项

22,394,311.77

28,960,166.27

0.7915

1.2211

-0.4296

其他应收款

8,648,318.65

8,894,840.61

0.3057

0.3750

-0.0694

存货

1,152,265,912.22

1,072,895,200.84

40.7258

45.2371

-4.5113

流动资产合计

1,696,817,445.89

1,416,545,860.47

59.9725

59.7266

0.2459

非流动资产：

0.0000

0.0000

0.0000

长期股权投资

84,384,027.07

74,346,176.47

2.9825

3.1347

-0.1522

投资性房地产

2,376,118.89

2,457,821.25

0.0840

0.1036

-0.0196

固定资产

695,981,340.85

464,658,946.66

24.5988

19.5917

5.0072

在建工程

136,148,926.55

223,982,426.81

4.8121

9.4439

-4.6318

无形资产

186,054,170.67

161,331,963.58

6.5759

6.8023

-0.2264

商誉

21,462,781.98

21,462,781.98

0.7586

0.9049

-0.1464

长期待摊费用

2,009,706.64

2,358,782.96

0.0710

0.0995

-0.0284

递延所得税资产

4,090,302.81

4,570,767.15

0.1446

0.1927

-0.0482

非流动资产合计

1,132,507,375.46

955,169,666.86

40.0275

40.2734

-0.2459

资产总计

2,829,324,821.35

2,371,715,527.33

100.0000

100.0000

0.0000

流动负债：

短期借款

260,000,000.00

436,000,000.00

9.1895

18.3833

-9.1938

应付票据

23,000,000.00

0.0000

0.9698

-0.9698

应付账款

250,571,867.20

227,691,955.16

8.8562

9.6003

-0.7441

预收款项

39,878,841.95

22,163,865.18

1.4095

0.9345

0.4750

应付职工薪酬

22,450,272.18

17,232,661.76

0.7935

0.7266

0.0669

应交税费

28,881,904.60

12,927,065.93

1.0208

0.5451

0.4758

应付利息

389,735.16

803,796.62

0.0138

0.0339

-0.0201

其他应付款

105,762,990.58

165,419,268.71

3.7381

6.9747

-3.2366

一年内到期的非流动负债

3,784,188.20

0.0000

0.1596

-0.1596

流动负债合计

707,935,611.67

909,022,801.56

25.0214

38.3276

-13.3063

非流动负债：

长期借款

92,000,000.00

0.0000

3.8790

-3.8790

递延所得税负债

9,269,406.57

10,954,330.06

0.3276

0.4619

-0.1343

其他非流动负债

2,760,000.00

600,000.00

0.0975

0.0253

0.0723

非流动负债合计

12,029,406.57

103,554,330.06

0.4252

4.3662

-3.9411

负债合计

719,965,018.24

1,012,577,131.62

25.4465

42.6939

-17.2473

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）

634,856,363.00

558,720,000.00

22.4384

23.5576

-1.1192

资本公积

960,736,375.66

381,943,067.49

33.9564

16.1041

17.8523

盈余公积

136,713,856.70

129,817,924.15

4.8320

5.4736

-0.6416

未分配利润

349,336,980.91

263,663,433.41

12.3470

11.1170

1.2300

外币报表折算差额

-1,596,394.01

-1,395,493.88

-0.0564

-0.0588

0.0024

归属于母公司所有者权益合计

2,080,047,182.26

1,332,748,931.17

73.5174

56.1935

17.3240

少数股东权益

29,312,620.85

26,389,464.54

1.0360

1.1127

-0.0766

所有者权益合计

2,109,359,803.11

1,359,138,395.71

74.5535

57.3061

17.2473

负债和所有者权益总计

2,829,324,821.35

2,371,715,527.33

100.0000

100.0000

0.0000

一、资产结构分析

表2：

资产结构表

单位：

元年份：

2010年

金额

比例

流动资产合计

1,696,817,445.89

59.9725%

非流动资产合计

1,132,507,375.46

40.0275%

资产合计

2,829,324,821.35

100.00%

从表中可以看出：

该公司流动资产占资产总额将近60%，非流动资产占资产总额将近40%，公司流动资产比重较高，非流动资产比重较低，说明该公司资产的流动性强，资产的弹性好，风险小，有利于公司灵活调度资金。

表3：

资产结构变动表

2010年%

2009年%

变动%

流动资产合计

59.9725%

59.7266%

0.2459%

非流动资产合计

40.0275%

40.2734%

-0.2459%

从表3中可以看出：

该公司流动资产的比重上升了0.2459%，而非流动资产下降了0.2459%，流动资产上升比例与非流动资产相同，变动不大，说明

该公司资产结构稳定。

表4：

主要变动项目

2010年%

2009年%

变动情况%

货币资金

14.4457%

7.9442%

6.5015%

存货

40.7258%

45.2371%

-4.5113%

固定资产

24.5988%

19.5917%

5.0072%

在建工程

4.8121%

9.4439%

-4.6318%

从表4中可以看出虽然该公司从总体看资产结构比较稳定，但其中货币资金占总资产的比例上升6.5015%，存货下降4.5113%，固定资产上升5.0072%，在建工程下降4.6318%。

货币资金增加主要原因是非公开发行收到募集资金款所致。

固定资产增加主要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产2万吨黄酒工程项目完工结转固定资产所致。

在建工程减少要原因是第一酿酒厂质量安全技术改造项目和女儿红公司年产2万吨黄酒工程项目完工结转固定资产所致。

（2010年年报P22和P95均有说明）

我们应注意到存货占流动资金的比例达68%，除了存在大额订单的情况下，过多存货往往是因为产销不平衡，存货积压造成的，这个比重比较高，我们知道这种情况下的存货变现能力不强，存货比重较高会占用大量的资金，降低流动资产的周转率，从而也会影响公司的资金利用效率，应控制存货比例。

货币资金占流动资产约为24%，应收账款占流动资产约为6%，公司的即期偿付能力较好。

二、负债和权益结构分析

表5：

资本结构表

单位：

元年份：

2010年

金额

比例

流动负债合计

707,935,611.67

25.0214%

非流动负债合计

12,029,406.57

0.4252%

所有者权益合计

2,109,359,803.11

74.5535%

负债和所有者权益总计

2,829,324,821.35

100.00%

从表5中我们可以看出:

该公司流动负债占资本总计将近25%，非流动负债占资本总计大约为0.4%，所有者权益占资本总计大约为75%。

由此我们可以得出该公司的债务资本比例约为25.04%，权益资本比例约为75%，公司负债资本较低，权益资本较高。

低负债资本、高权益资本可以降低企业财务风险，减少企业发生债务危机的比率，但是会增加企业资本成本，不能有效发挥债务资本的财务杠杆效益。

表6：

资本结构变动表

2010年%