金融计量学实验报告.docx

1、金融计量学实验报告实验1：基金能否赢得市场实验目的运用简单的统计学检验来检验金融理论-基金能否赢得市场实验软件：Eviews实验数据：见附录一实验过程在投资决策的过程中，我们需要知道某只基金（或股票）是否能够赢得市场，即该只基金（相对于无风险利率）的超额收益要高于市场组合的超额收益。我们假设模型为：（其中表示该基金的收益率；表示市场无风险收益率；表示市场组合的收益率，在这里我们取上证综合指数的收益率；表示该基金收益率超过市场组合的收益率的大小。）1.1数据预处理利用搜集到的数据运用excle整理出Ri-Rf，RM-Rf如附录一表1.1.1，表1.1.2所示：1.2 Eviews数据导入1）打开

2、eviews，选择月度数据，在初始日期和结束日期栏输入：2007：05， 2013:02，点击OK。如下图1.2.1所示：图1.2.12）从excel中导入数据，Fileimportread test-lotus-excel，在upper-left data cell栏输入初始位置在excel里的编号（D3），在Excel5+sheet name 输入sheet1，命名为x，成功导入RM-Rf，用同样的方法导入剩余数据，过程如下图1.2.2所示。我们以RM-Rf为x，R1-Rf为y1，R2-Rf为y2，R3-Rf为y3，R4-Rf为y4，R5-Rf为y5，R6-Rf为y6，R7-Rf为y7，R

3、8-Rf为y8，R9-Rf为y9。图1.2.2导入x1.3拟合回归模型输入ls y1 c x 做出第一只基金的CAPM模型的回归方程，如下图1.3所示图1.3其他的回归模型操作步骤与之类似，在此不再赘述。实验结果一、单个结果分析2.1对于博时价值的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了第一只基金的回归分析的表格如下表2.1所示：Dependent Variable: Y1Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:19Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70VariableCoe

4、fficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1250660.010068-12.421730.0000X0.4851690.03566713.602640.0000R-squared0.731259Mean dependent var-0.248914Adjusted R-squared0.727307S.D. dependent var0.068864S.E. of regression0.035961Akaike info criterion-3.784617Sum squared resid0.087936Schwarz criterion-3.72037

5、4Log likelihood134.4616Hannan-Quinn criter.-3.759099F-statistic185.0317Durbin-Watson stat1.129516Prob(F-statistic)0.000000表2.1从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.731259，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.125066，说明基金的整体表现不如市场预期。也即博时价值没有打败市场。2.2对于嘉实沪深的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Evi

6、ews得到了嘉实沪深基金的回归分析的表格如下表2.2所示：Dependent Variable: Y2Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:39Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.0671340.014373-4.6708850.0000X0.7013100.05091613.773840.0000R-squared0.736146Mean dependent var-0.246157A

7、djusted R-squared0.732266S.D. dependent var0.099212S.E. of regression0.051335Akaike info criterion-3.072724Sum squared resid0.179201Schwarz criterion-3.008482Log likelihood109.5454Hannan-Quinn criter.-3.047206F-statistic189.7186Durbin-Watson stat1.660885Prob(F-statistic)0.000000表2.2从上表中我们不难发现作为詹森指数的

8、常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.73146，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.067134，说明基金的整体表现不如市场预期。也即嘉实沪深没有打败市场。2.3对于金鹰成份的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了金鹰成份基金的回归分析的表格如下表2.3所示：Dependent Variable: Y3Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:42Sample: 2007M05 2013M02Included observations:

9、70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1147340.011175-10.267020.0000X0.5265020.03958813.299590.0000R-squared0.722312Mean dependent var-0.249134Adjusted R-squared0.718228S.D. dependent var0.075192S.E. of regression0.039914Akaike info criterion-3.576037Sum squared resid0.108331Schwarz crit

10、erion-3.511795Log likelihood127.1613Hannan-Quinn criter.-3.550519F-statistic176.8790Durbin-Watson stat1.542766Prob(F-statistic)0.000000表2.3从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.722312，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.114734，说明基金的整体表现不如市场预期。也即金鹰成份没有打败市场。2.4对于广发聚丰的分析在上面步骤

11、1.3中我们用Eviews得到了广发聚丰基金的回归分析的表格如下表2.4所示：Dependent Variable: Y4Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:48Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1032630.012259-8.4233040.0000X0.5617610.04342912.935250.0000R-squared0.711033Mean dependent var

12、-0.246664Adjusted R-squared0.706783S.D. dependent var0.080862S.E. of regression0.043786Akaike info criterion-3.390842Sum squared resid0.130372Schwarz criterion-3.326599Log likelihood120.6795Hannan-Quinn criter.-3.365324F-statistic167.3207Durbin-Watson stat1.003630Prob(F-statistic)0.000000表2.4从上表中我们不

13、难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.711033，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.103263，说明基金的整体表现不如市场预期。也即广发聚丰没有打败市场。2.5对于光大量化的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了光大量化基金的回归分析的表格如下表2.5所示：Dependent Variable: Y5Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 16:52Sample: 2007M05 2013M02Included obs

14、ervations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.0690290.013489-5.1172990.0000X0.6964160.04778614.573600.0000R-squared0.757481Mean dependent var-0.246802Adjusted R-squared0.753914S.D. dependent var0.097122S.E. of regression0.048179Akaike info criterion-3.199611Sum squared resid0.157846S

15、chwarz criterion-3.135368Log likelihood113.9864Hannan-Quinn criter.-3.174093F-statistic212.3898Durbin-Watson stat1.262447Prob(F-statistic)0.000000表2.5从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.757481，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.069029，说明基金的整体表现不如市场预期。也即光大量化没有打败市场。2.6对于上

16、投内需的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了上投内需基金的回归分析的表格如下表2.6所示：Dependent Variable: Y6Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 19:01Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1139770.012541-9.0883370.0000X0.5116480.04442711.516610.0000R-squared0.661072Mean

17、 dependent var-0.244585Adjusted R-squared0.656087S.D. dependent var0.076381S.E. of regression0.044793Akaike info criterion-3.345389Sum squared resid0.136434Schwarz criterion-3.281147Log likelihood119.0886Hannan-Quinn criter.-3.319871F-statistic132.6324Durbin-Watson stat1.640318Prob(F-statistic)0.000

18、000表2.6从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.661072，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.113977，说明基金的整体表现不如市场预期。也即上投内需没有打败市场。2.7对于工银精选的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了工银精选基金的回归分析的表格如下表2.5所示：Dependent Variable: Y7Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 19:15Sample: 2007M05 2013M

19、02Included observations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1277420.011194-11.411250.0000X0.4790290.03965612.079480.0000R-squared0.682115Mean dependent var-0.250023Adjusted R-squared0.677440S.D. dependent var0.070399S.E. of regression0.039983Akaike info criterion-3.572579Sum squared

20、resid0.108707Schwarz criterion-3.508336Log likelihood127.0403Hannan-Quinn criter.-3.547061F-statistic145.9140Durbin-Watson stat1.468375Prob(F-statistic)0.000000表2.7从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.682115，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.127742，说明基金的整体表现不如市场预期。也即工银精

21、选没有打败市场。2.8对于海富通精选的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了海富通精选基金的回归分析的表格如下表2.8所示：Dependent Variable: Y8Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 19:18Sample: 2007M05 2013M02Included observations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1379290.009284-14.856950.0000X0.4346050.03288813.214600.0000R-squ

22、ared0.719733Mean dependent var-0.248870Adjusted R-squared0.715611S.D. dependent var0.062179S.E. of regression0.033159Akaike info criterion-3.946854Sum squared resid0.074767Schwarz criterion-3.882612Log likelihood140.1399Hannan-Quinn criter.-3.921336F-statistic174.6256Durbin-Watson stat1.576381Prob(F

23、-statistic)0.000000从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.719733，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.137929，说明基金的整体表现不如市场预期。也即海富通精选没有打败市场。2.9对于国泰金鼎的分析在上面实验步骤的1.3中我们用Eviews得到了国泰金鼎基金的回归分析的表格如下表2.9所示：Dependent Variable: Y9Method: Least SquaresDate: 05/05/13 Time: 19:23Sample:

24、2007M05 2013M02Included observations: 70VariableCoefficientStd. Errort-StatisticProb.C-0.1102530.010905-10.110770.0000X0.5379400.03863013.925570.0000R-squared0.740380Mean dependent var-0.247573Adjusted R-squared0.736562S.D. dependent var0.075883S.E. of regression0.038948Akaike info criterion-3.62504

25、1Sum squared resid0.103151Schwarz criterion-3.560798Log likelihood128.8764Hannan-Quinn criter.-3.599523F-statistic193.9214Durbin-Watson stat1.581985Prob(F-statistic)0.000000表2.9从上表中我们不难发现作为詹森指数的常数项C的t比率非常显著，且方程的R2达到了0.740380，拟合结果比较满意，F统计量明显通过检验，方程总体的显著性也比较满意。以上种种均表明方程的回归结果比较不错。截距项为-0.110253，说明基金的整体表现不如市场预期。也即国泰金鼎没有打败市场。二、整体结果分析从上面部分我们可以知道九只基金在选定的时间内都没有打败市场，也即他们的表现都不如市场预期表现。但有一点需要说明，就是我们选定时间在2007年5月一直到2013年2月，在这段时间内正好发生了全球性的经济危机，也就是我们的结论换句话说就是：在全球性的金融危机面前我们选定的基金都没能赢过市场。在此基础上我们可以引申出一点就是，面对经济不景气时把钱放入基金不是一个好主意。实验二：综合性检验实验目的对某