企业价值资产评估范文doc.docx
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企业价值资产评估范文doc
企业价值资产评估范文
简介:
边肖为您推荐了一个企业价值资产评估模型。
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股票代码:
000999股票简称:
三九医药
资产评估报告中联重科资产评估有限公司接受三九制药有限公司的委托，对香港吉利投资有限公司转让湖南三九南开制药有限公司股权所涉及的湖南三九南开制药有限公司整体资产在评估基准日的公允价值进行评估。
本次评估的范围和对象为评估基准日湖南三九南开制药有限公司经审计的资产负债表所列的全部资产和负债，包括流动资产长期投资、固定资产、无形资产、其他资产、流动负债和长期负债
评估的基准日期为2006年12月31日本次评估遵循中国有关资产评估的法律法规:
法律法规、独立、客观、科学的工作原则以及持续经营原则、替代原则、公开市场原则等相关经济原则。
根据委托评估资产的实际情况、相关市场交易数据和现行市场价格标准，参考资产的历史成本记录，前提是资产的持续使用和公开市场。
主要采用资产法评估各种资产，核实各种负债，采用收益现值法估算企业价值，最后采用资产法评估结果作为最终评估，第1256页+
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
评估的价值类型是公开市场价值
已通过实地调查、市场调查咨询、评估估算的评估程序进行了验证，湖南三九南开制药有限公司的评估结论如下:
项资产总账面价值为9444.65万元，调整后账面价值为9444.6万元，评估值为11806.53万元，评估值为2361.8万元，增值率为25.01%
负债的账面总额为5511.52万元，调整后的账面总额为
5515.2万元，评估值为5515.2万元，评估值不增不减
净资产账面价值为33.33:
13万元，调整后账面价值为3331.3
万元，评估价值为6295.01万元，评估价值为2361.88万元，增值率为60.05%
各项资产评估见下表
表1:
资产评估结果汇总
金额单位:
人民币10，000.00元元账面价值调整后的账面价值评估值增减率项目
ABCD=C-BE=D/B100%流动资产14，922:
094，922.095，
286.78364.697.41长期投资2-固定资产34，244.444，244.444，677.81
433.3710.21其中:
在建工程4-建筑53，388.903，388.98总资产:
109，444:
659，444.6511，806.532，361.8825.01
流动负债:
115，511.525，511.525，511.52-长期负债:
12-
负债总额为135，511:
52，5，511.52，511.52-的净资产为143，933:
133，933.136，295.012，361.88
60.05256以上
中联资产评估有限公司第2页号
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报告
本报告有效期为一年，从2006年12月31日至2007年12月30日。
本报告的评估结论仅供委托方用于上述评估目的。
评估人的责任是对本评估项目下的资产价值发表专业意见。
评估人和评估机构出具的评估报告不代表对评估目的所涉及的经济行为的任何判断。
3页号
告
的以上内容摘自资产评估报告。
为了解本次评估项目的整体情况，请仔细阅读资产评估报告全文。
中联重科资产评估有限公司第
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
（本页无文字）
中联资产评估有限公司评估机构法定代表人:
注册资产评估师:
以上注册资产评估师:
以上
2007年4月25日中联重科资产评估有限公司第4页号
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
湖南三九南开制药有限公司股权价值评估项目资产评估报告
中联平保字[2007]第390号三九制药有限公司:
中联重科资产评估有限公司接受贵公司的委托，按照国家有关资产评估的规定和客观、独立、公正、科学的原则，按照公认的资产评估方法，对湖南三九南开制药有限公司的全部资产和负债进行了评估评估人员按照必要的评估程序对委托评估的资产和负债进行了现场调查、市场调查和确认，反映了2006年12月31日委托评估的资产和负债的公允价值。
资产评估及评估结果报告如下:
1:
委托方和资产所有者简介
本项目委托方为三九制药有限公司，资产所有者为湖南三九南开制药有限公司
（1）客户档案
公司名称:
三九药业股份有限公司
公司地址:
广东省深圳市罗湖区银湖路口北环路1028号中联资产评估有限公司第5页号
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
告
法定代表人:
孙孝敏
注册资本:
9.7899亿元
营业执照注册号:
1000011031571:
公司简介
三九药业股份有限公司（以下简称三九药业）是经国家经济贸易管理委员会国家经贸委文件批准，于1999年3月2日以发起设立的股份有限公司。
[1999]134号。
三九制药有限公司于1999年4月21日在国家工商行政管理局注册成立，三九制药:
三九集团、深圳市九贤生物工程有限公司、深圳市贤大明物业管理有限公司、惠州市仁兴工贸有限公司为发起人。
三九医药成立时，注册资本为5.53亿元。
经中国证券监督管理委员会文件批准，1999年11月11日至12日，39家医药公司在深圳证券交易所发行2亿元人民币普通股。
[1999]142。
发行价为每股8:
45元，共筹集资金169万元。
2000年3月9日，它在深圳证券交易所正式上市交易。
三九药业发行后，注册资本变更为7.53亿元。
39医药于2003年6月11日实施2002年度股东大会批准的每10股资本公积金3股的计划，增加股本2.259亿股。
截至2006年8月31日，三九药业的总股本为9.789亿股。
39企业集团持有8:
45%的股权，39企业集团的全资子公司深圳39医药有限公司持有62.717%的股权。
2:
中联重科资产评估有限公司经营范围第6页页山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报告
药品:
保健品和医疗器械的开发、生产和销售；相关技术的
开发、转让和服务；医疗保健服务
（2）资产所有者介绍
公司名称:
湖南三九南开制药有限公司
公司注册地点:
郴州开发区科技工业园
公司办公地址:
郴州开发区科技工业园
邮政编码:
215433
法定代表人:
胡宏发
营业执照注册号:
00032656+
注册资本:
939万元，
1:
公司简介
湖南三九南开制药有限公司成立于1970年8月，原名湖南郴州制药厂:
湖南南开制药厂公司于1992年8月6日在郴州市工商行政管理局注册成立，成立时注册资本为人民币939万元。
1998年8月，在郴州交易会上，三九集团进行了一次负债的全面合并，这是在三九的授权下进行的。
2001年2月10日，湖南三九南开制药有限公司经陈批准改制发展2002年7月8日，它成为一家外商独资企业。
其股东为三九企业集团公司的子公司香港吉利投资有限公司。
2:
业务范围
中成药生产:
保健品和食品，自产产品销售（国家限制或禁止的品种除外）
3:
中联重科资产评估有限公司主要经营成果第7页页山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
表2:
资产和财务状况表
套:
256元人民币以上
万元
项目200420052006
总资产10，089:
7710，515.079，444.66
净资产2，794:
493，764.413，933.133
项目
主营业务收入6，008:
815，804.834，958.36元
利润总额453:
54367.57149.73
净利润453:
54367.57149.73
在以上数据中，2004年度财务报表由深圳鹏程会计师事务所审计，2005年度财务报表由天职国际会计师事务所审计，2006年度财务报表由中和郑新会计师事务所有限公司审计，均出具了保留意见报告
2:
评估目的
根据三九企业集团总经理办公会议决议，三九企业集团拟将其子公司香港吉利投资有限公司持有的湖南三九南开制药有限公司的全部股权转让给三九制药有限公司，以抵偿债务。
本次评估的目的是反映评估基准日湖南三九南开制药有限公司所有资产及相关负债的市场价值，为股权转让提供价值参考依据。
3:
评估范围和对象
本次评估对象为湖南三九南开制药有限公司的全体股东权益，相应的评估范围为湖南三九南开制药有限公司的全部资产及相关负债
评估前总资产:
94.44:
65万元:
负债5515.2万元，净资产
3331.3万元其中，包括流动资产账面价值4922.9万元；固定资产账面净值4244.44万元；无形资产账面净值为278.12万元；流动负债的账面金额为5511.2万元中联重科资产评估有限公司第8页号
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报告
199个以上的范围和对象与委托评估的资产范围一致。
4:
评估基准日
本项目资产评估基准日为2006年12月31日资产评估中的所有定价标准在评估基准日有效。
三九企业集团和三九制药有限公司已经制定了本项目的时间表。
为加快整体工作进程，考虑到评估基准日需要尽可能接近本次评估目的实现日，以及完成评估工作的实际可能性，经与有关各方协商，确定评估基准日为2006年12月31日。
5:
评估原则根据国家有关资产评估的规定，我们遵循独立、客观、科学的资产评估原则和专业标准，对湖南三九南开制药有限公司的全部资产和负债进行评估，确保资产评估的有效性和评估结果的准确性遵循以下原则:
（1）独立性:
客观和科学的工作原则独立性原则:
严格按照国家法律法规办事，不受外部干扰和
评估方影响，确保资产评估数据和信息的真实性和可靠性
客观性原则:
从实际出发，认真开展现场调查研究，掌握详
实可靠的数据和依据，采用符合实际的估价标准和方法，获得合理、可信、客观、公正的估价结果
科学原则:
制定科学的经营计划，采用科学的评估程序和方法，严格按照国家有关资产评估的规定进行评估，科学合理地评估和估算资产价格
（2）公平资产评估的专业原则
资产持续经营原则:
评估方法、参数和依据应根据被评估资产目前的使用和使用方式:
规模、频率、环境等来确定。
或者基于变化。
替代原则:
充分考虑每项评估资产的选择性或替代性，在同等效率的前提下，以公平的市场价格确定评估资产的价值。
公开市场原则:
资产评估的定价基础和评估结论可以在公开市场中存在或建立。
6:
评估基准
（1）主要法律依据
1年:
《中华人民共和国公司法》（2005年10月27日第十届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议修订）；
2:
《中华人民共和国土地管理法》（2004年8月28日第十届
全国人民代表大会常务委员会第十一次会议修订）；
3年:
《中华人民共和国城市房地产管理法》（1994年7月5日）；
4年:
《企业国有资产监督管理暂行条例》（国务院令2003年第378号）；
5年:
《国有资产评估管理办法》（国务院令第91号，1991年）；
6:
《企业国有产权转让管理暂行办法》（SASAC财政部令第3号，2003年12月31日）；
7年国务院国有资产监督管理委员会令第12号《企业国有资产评估管理暂行办法》（2005年8月25日）；
8:
《关于加强企业国有资产评估管理有关问题的通知》（SASAC中联资产评估有限公司第10页号）
产权［〔2006〕274号）；
9年:
《资产评估报告基本内容和格式暂行规定》（蔡平资
［〔1999〕91号）；
10:
《财政部关于改革国有资产评估行政管理，加强资产评估监督管理的意见》（国办发［2001年第102号，2001年）；
11:
《资产评估操作规范意见（试行）》（1996年5月7日中国资产评估协会发布）；
12:
《注册资产评估师关注评估对象合法权属指引》（中国注册会计师协会2003）；
13:
《资产评估准则——基本准则》（财企（2004）20号）；
号）；
15:
《企业价值评估指导意见（试行）》（中国资产评估协会，2004年12月30日）；
16:
《房地产估价规范》（GB/T50291-1999）；
17:
《城市土地估价条例》（GB/T18508-2001）
（2）经济行为文件
39企业集团总经理办公会议决议
（3）产权证书
1:
房产证（房产证:
土地使用证、机动车行驶证）；
2:
设备采购合同；购买重要资产的合同或凭证；
3:
关于资产所有权的说明；
4:
其他产权证明中联重科资产评估有限公司第11页号山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报告
（四）价格标准为
1年国务院令[〔2000〕294号《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》；
2:
中国经济贸易[1997]456报废汽车标准；
3年:
中国经贸资源[2000]1202号《关于调整车辆报废标准若干规定的通知》；
4年:
中国人民银行贷款利率表自2006年8月19日起执行；
5年:
中国工业产品行业出厂价格统计年鉴指数（国家统计
局）；
6:
《湖南省建设项目消耗定额》（第一部分:
第二部分）（2003）；
7:
《湖南省工程造价及计算规则》（2004）；
8:
《郴州市工程建设标准成本管理办法》（郴州市〔2006〕4号（季））；
9:
2006机电产品报价手册；
10:
2003《湖南省安装价格表》；
11:
湖南省安装工程造价构成及计算规则
（5）主要参考文献
1年:
湖南三九南开制药有限公司营业执照（复印件）；
2年:
湖南三九南开制药有限公司2004年:
2005年、2006年会计报表及审计报告；
3:
设备资产购买合同和会计凭证；
4:
资产评估通用数据和参数手册；5:
慧聪商业智能广告商业智能（2006年12月）；
6年:
慧聪汽车经营情况（2006年12月）；
7:
黑马汽车报价（2006年12月）；中联重科资产评估有限公司第12页号
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
8:
中联重科资产评估有限公司价格信息库相关信息；
9年:
国家有关部门发布的统计数据和技术标准数据，以及本评估机构收集的其他相关数据；
10:
其他参考文献
7:
评估方法
本次评估范围内的资产为湖南三九南开制药有限公司的全部资产和负债，根据本次评估的目的，委托资产的评估结果为持续使用和公开市场前提下的价值，主要采用资产法和收益现值法进行评估。
采用资产基础法的各种资产的评估方法如下:
（a）流动资产
流动资产评估的范围包括货币资金:
应收账款、应收票据、其他应收款和存货
1年:
货币资金；评估价值根据核实的账面价值确定
2:
应收账款:
应收票据及其他应收款:
评估人员在核实应收账款无误的基础上，借助历史数据和当前调查，具体分析了欠款的金额、时间、原因、资金回收、债务人资金、信用、经营管理现状等。
根据各单元的具体情况，分别采用具体的识别方法和老化分析方法来估计评估风险损失。
如果有充分理由相信所有关联交易均可收回，则评估的风险损失为0%
如果有确凿证据证明该款项无法收回或账龄过长，风险损失
为100%中联重科资产评估有限公司第13页号
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
对于可能无法收回部分款项且难以确定坏账金额的，参照坏账准备的核算方法，根据账龄和历史收款分析估计风险损失。
根据评估人员对债务单位的分析和理解:
账龄分析结合专业判断等综合判断，1年以内（含1年）不计提，1-2年（含2年）10%，2-3年（含3年）30%，3年以上100%
使用调整后的账面金额减去评估风险损失作为评估值账面坏账准备评估为零
3:
库存评估
库存包括原材料:
低值易耗品、包装材料、成品和在制品（自制半成品）
（1）原材料:
低值易耗品和包装材料在资产清查中，评估人员发现企业账簿的某些明细为负数。
经核实，如果某些账簿的账面价值和数量都为负数，则是企业在入库前离开仓库造成的。
对于这部分，应以核实的账面价值作为评估价值。
对于其他项目，在检查核实的基础上，通过分析调查，账面价值由购买价格和合理费用组成，周转较快。
账面单价接近基准日市场价格加上合理费用，调整后的账面价值用于确定评估值
（2）成品（库存商品）
成品是各种药品，处于正常销售状态。
根据对企业提供的资料的调查和分析，评估人员根据产品的无税销售价格，扣除销售费用:
销售税和一定比例的净利润，确定评估值
评估值=销售价格不含税实际数量（1-产品销售税和附加税率-销售费用率-所得税率-净利润率R）中联重科资产评估有限公司第14页页
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
告
当r为某一比率时，产品的正常销售额为50%产品销售税和附加费=产品销售税和附加费/产品销售收入销售费用率=产品销售费用/产品销售收入所得税税率=所得税/产品销售收入净利润率=净利润/产品销售收入对于账面金额和数量均为负数的产成品部分，经核实，是由于该部分未入库或出库造成的。
对于这一部分，核实的账面金额用于确定评估值
（3）半成品（自制半成品）在制品处于生产加工阶段，生产周期短，成本变化小，成本转移及时完整，金额准确。
由于生产的产品是正常销售的产品，由于药物生产的特点，很难确定完成的确切程度。
评估值由调整后的账面价值加上历史加权平均成本净利润的50%确定
（2）固定资产-住房和建筑资产
基于本次评估的具体目的，结合待评估建筑物（构筑物）的特
点，本次评估主要采用重置成本法对建筑物进行评估的公式如下:
评估值=新费率的替换值
1:
替换值的确定
重置价值=建筑安装工程成本+前期及其他费用+资本成本
（1）建筑安装工程成本包括:
固定直接成本:
其他直接成本、间接成本、利润、税金等。
根据企业提供的有关建（构）筑物的资料和当地评估人员收集的资料，第15页
山东三九药业股份有限公司股权价值评估项目资产评估报
告
根据199套数据，分别采用概算指标调整法和预决算调整法。
根据《山东省建设工程消耗定额》（2003）:
工程竣工结算资料和工程审计报告，计算建（构）筑物的固定直接成本。
然后根据《山东省建设工程造价构成及计算规则》（鲁建标资[2003年第8号）和当地建筑材料价格信息，通过综合取费和差价调整计算建筑安装工程造价。
（2）工程前期及其他费用包括:
建设单位管理费:
勘察设计费、工程监理费等。
项目前费用和其他费用费率的基础见下表:
项目建设前期及其他费用表
序号费名费标准计算公式基于
1年建设单位管理费1:
50%建筑安装工程费收费标准蔡健[[2002]394号
2年勘察设计费2:
00%建筑安装工程费收费标准[[2002]10国家物价局:
建设部[[1992]256号
3年建设工程监理费2:
00%建筑安装工程费收费标准
价格字479号
4年建设工程质量监督费1:
40%建筑安装工程费收费率
5年招标代理费0:
70%建筑安装工程费收费标准（2002）1980256号+
总计7:
60%
（3）资本成本:
根据委托建（构）筑物的结构形式和建设规模，评估人员应根据国家建筑安装工程建设工期定额，确定从开工到竣工的合理建设工期，选择相应时期的贷款利率，并在建设期内建设资金平均投入的假设下计算资本成本即:
资本成本=（建筑安装工程成本+前期工程及其他费用）建设期1/2贷款利率
2:
新费率的确定
建（构）筑物新率的确定采用新旧率和调查新率两种方法计算，新率通过加权平均得到。
中联重科资产评估有限公司第16页号
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告
年成新率=（1-使用年限/设计寿命）100%
调查成新率由评价人员现场调查评价得分评价
新比率=调查新比率0:
6+年龄新比率0.4
3:
评估值的确定
评估值=新费率的替换值
（3）固定资产-设备资产
基于持续使用的假设，重置成本法评估的基本公式如下:
评估值=将全价重置为新价格
（1）机器设备
①重置全价
设备的全部重置价格主要由设备采购价格（非标准设备的现行价格）组成:
运费和杂费、安装调试费用、资金成本等。
价值小、无需安装、运输成本低的通用设备的全部重置价格，应参照现行市场采购价格或非标准设备的现行价格确定。
A:
设备采购价格的确定（非标准设备的现行价格）
对标准:
标准设备的采购价格主要由询价厂商和代理商决定，或参照同类设备的近期合同价格。
B:
设备运输杂费的确定
设备运输费，根据企业所在地，按设备原价的不同比例计算
C:
安装和调试费的确定，第17页号
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告
根据设备的特点:
重量轻、安装方便，参照行业惯例，按其原价的不同百分比计算设备
D:
资本成本
资本成本是建设期间投入资本的贷款利息。
根据评估基准日实施的合理建设期和贷款利率，在投资均衡的基础上考虑。
E:
重置全价
重置全价=设备采购价+运输及杂项费用+安装调试费用+资金成本
（2）新费率为
值较大，其理论新率N1和调查新率N2分别用年限法和实地调查法计算，其新率n用加权平均法求得，即
N=N140%+N260%
其中N1=（1-实际使用寿命/经济寿命）100%对于实际使用寿命超过经济寿命的大型设备的更换率，专业人员将通过现场调查来判断和估计其使用寿命，然后计算更换率n，
即
N=使用寿命/（实际使用寿命+使用寿命）采用固定年限法确定小值普通设备的更换率。
（2）车辆根据连续使用的假设，结合运输车辆的特点和收集的数据，本次评估采用重置成本法。
评估值=将全价重置为新费率
重置全价=购买价（含增值税）+车辆购置税+牌照拍卖费+手续费
用于运输的车辆，按国家经贸委［〔1997〕456号《关于发布
中联资产评估有限公司汽车报废标准〉的请示》第18页
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根据“199标准”通知和2000年12月18日国家经济贸易资源[[2000]1202号《关于调整汽车报废标准若干规定的通知》的有关规定，新费率中较小的一个确定为最终新费率，即
使用寿命更新率=（1-使用寿命/规定使用寿命）100%里程续费率=（1-行驶里程/规定里程）100%续保率=最低（服务年限续保率、里程续保率）同时对被鉴定车辆进行必要的调查和鉴定。
如果调查和评估结果与上述方法确定的地层速度相差很大，应进行适当调整。
如果两个结
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