理财规划师综合评审试题与答案.docx

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理财规划师综合评审试题与答案

2008年11月理财规划师综合评审考题与答案

考题

案例分析题（共3道，第1～2题每题20分，第3题60分，共100分）

一、张先生家庭属于中等收入阶层。

没有任何负债。

其家庭总资产达到200万元。

张先生拿出140万元全部投资于股票，张先生秉持着“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念，将140万元的资金投资于A、B两支股票，两只股票的预期收益如下表：

股指上涨

股指走稳

股指F跌

概率

0.15

O.45

O.4

A股票

12％

7％

-2.25％

B股票

21％

10％

-9％

（1）判断张先生家庭的投资金额是否合适?

（2）判断张先生投资的A、B两支股票是否符合“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念?

（判断并写出理由。

注明简要步骤）

二、秦先生2007年初购买了A公司股票，购买价格为每股20元。

持有一年后出售。

A公司2007年每股股利2元，年终发放，公司股权收益率为7％，贝塔值为1.5，再投资比率为2/3。

公司预计未来两年该比率均不会发生变化。

假设A公司每年保持稳定增长，预计2008年市场收益率为10％，国库券收益率为5％。

问：

l、秦先生投资该股票的收益率为多少?

2、秦先生家庭除股票外没有其他资产，最近由于股票大跌，导致家庭资产损失严重。

秦先生想调整投资组合，需要理财规划师提供咨询，请对股票的定义、风险收益特点、教资门槛、税收情况进行分析。

三、客户基本资料：

钱女士现年30岁，是一位单亲母亲，有一个5岁大的儿子。

目前，钱女士在一家地产公司任销售经理，月薪12000元（税前），年终奖金10万元（税前），无任何社保。

母子二人住在2006年1月初购买的一套两居室的住房中，房款80万元中首付20％，剩余采用等额本息贷款方式，贷款利率5.508％，贷款期限20年。

钱女士家庭现有活期存款lO万元，定期存款30万元，2007年初听朋友介绍购买了某股票型基金lO万元。

2006年钱女士离婚后考虑到自己一旦发生意外，儿子的生活将发生困难，因此她购买了年缴保费1800元的定期寿险，保险条款规定在保障期限内钱女士因意外或疾病而去世，可以获得60万的保险赔付。

钱女士家庭支出中，儿子的教育费用占有很大比例，钱女士离婚后将所有希望部寄托在儿子身上，除为儿子提供最好的学习教育外，还让儿子上书法、绘画等特长班，每月各项学费支出就达3000元。

此外母子二人的生活费每月2000元，钱女士每年会带儿子到国内著名景点进行旅游。

平均每年花费10000元。

钱女士每年美容休闲支出8000元。

钱女士的前夫每月可以提供赡养费1000元。

目前，钱女士想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题：

1、随着儿子学习科目的增多，钱女士感觉需要购买一部车辆从而节省路上时间。

钱女士看好了一辆价值18万元的中档家庭型轿车，包括各种税费在内共需21万元可以将车辆买下。

2、钱女士感觉自己的保险仍然不够完备，但由于对保险不太了解，希望理财规划师能为其设计完备的保险保障规划。

3、钱女士一直希望给儿子最好的教育，计划儿子在国内读完火学后继续到国外深造，综合考虑国内外求学费用，预计在儿子13年后上大学时共需准备高等教育金110万元，投资报酬率为5％。

4、钱女士计划在25年后退休。

考虑到其独身一人，因此预计需要养老费用150万元。

投资报酬率为7％

5、能够对现金等流动资产进行有效管理。

6、钱女士对理财及投资了解不多，希望理财规划师能为其制定合理的资产配置规划。

提示：

信息收集时间为2007年12月3l日。

不考虑存款利息收入。

月支出均化为年支出的十二分之一。

工资薪金所得的免征额为1600元。

计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位。

1、客户财务状况分析：

（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：

2分）

资产负债表单位：

元表－1

客户：

日期：

资产

金额

负债与净资产

金额

现金与现金等价物

负债

活期存款

住房贷款

（未还贷款本金）

定期存款

其他金融资产

基金

实物资产

负债总计

自住房

净资产

资产总计

负债与净资产总计

（2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：

2分；房屋按揭还贷：

2分）。

现金流量表单位：

元表-2

客户：

日期：

年收入

金额

年支出

金额

工薪类收入

房屋按揭还贷

钱女士

日常生活支出

子女教育费用

奖金收入

旅游开支

钱女士

其他

其他收入

收入总计

支出总计

年结余

（3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）

①客户财务比率表（2分）

结余比例

投资与净资产比率

清偿比率

负债比率

负债收入比率

流动性比率

②客户财务比率分析：

（4分）

（4）客户财务状况预测（3分）

（5）客户财务状况总体评价（3分）

2、理财规划目标（5分）

3、分项理财规划方案（25分）

4、理财方案总结（4分）

2008年11月国家职业资格考试

理财规划师（二级）综合评审考题与标准答案

案例分析题（共3道题，第1～2题每题20分，第3题60分，共100分）

一、张先生家庭属于中等收入阶层。

没有任何负债。

其家庭总资产达到200万元。

张先生拿出140万元全部投资于股票，张先生秉持着“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念，将140万元的资金投资于A、B两支股票，两只股票的预期收益如下表：

股指上涨

股指走稳

股指F跌

概率

0.15

O.45

O.4

A股票

12％

7％

-2.25％

B股票

21％

10％

-9％

（1）判断张先生家庭的投资金额是否合适?

（2）判断张先生投资的A、B两支股票是否符合“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念?

（判断并写出理由。

注明简要步骤）

一、答案：

（1）张先生家庭的投资金额偏高，通过个人家庭财务比率中的投资与净资产比率进行判断。

由于张先生家庭没有任何负债，净资产等于总资产，计算公式：

投资与净资产比率=投资资产/净资产=140/200=70%，高于50%的参考值，说明张先生的投资金额偏高，承受的风险较大，应当适当降低其投资资产金额。

（7分）

（2）判断张先生投资的A、B两支股票的相关性简要步骤如下：

①计算A、B两支股票的数学期望：

（4分）

E（A）=12%×0.15+7%×0.45+（-2.25%）×0.4=4.05%

E（B）=21%×0.15+10%×0.45+（-9%）×0.4=4.05%

②计算A、B两支股票的方差：

（4分）

D（A）=（12%-4.05%）（12%-4.05%）×0.15+

（7%-4.05%）（7%-4.05%）×0.45+

（-2.25%-4.05%）（-2.25%-4.05%）×0.4

=0.002928

D（B）=（21%-4.05%）（21%-4.05%）×0.15+

（10%-4.05%）（10%-4.05%）×0.45+

（-9%-4.05%）（-9%-4.05%）×0.4

=0.012715

③计算A、B两支股票的标准差：

（2分）

A股票的标准差：

0.0541

B股票的标准差：

0.1128

④计算A、B两支股票的协方差：

（2分）

协方差公式：

COV（A，B）=（12%-4.05%）（21%-4.05%）×0.15+

（7%-4.05%）（10%-4.05%）×0.45+

（-2.25%-4.05%）（-9%-4.05%）×0.4

=0.0061

⑤计算A、B两支股票的相关系数：

（1分）

相关系数公式：

由以上计算可以得出，相关系数等于1，说明A、B两支股票的涨跌程度完全一致，张先生的投资并没有符合“不要将鸡蛋放在一个篮子里”的投资理念。

二、秦先生2007年初购买了A公司股票，购买价格为每股20元。

持有一年后出售。

A公司2007年每股股利2元，年终发放，公司股权收益率为7％，贝塔值为1.5，再投资比率为2/3。

公司预计未来两年该比率均不会发生变化。

假设A公司每年保持稳定增长，预计2008年市场收益率为10％，国库券收益率为5％。

问：

l、秦先生投资该股票的收益率为多少?

2、秦先生家庭除股票外没有其他资产，最近由于股票大跌，导致家庭资产损失严重。

秦先生想调整投资组合，需要理财规划师提供咨询，请对股票的定义、风险收益特点、投资门槛、税收情况进行分析。

二、答案：

1、秦先生股票的售出价格为：

g=7%*2/3=4.67%（2分）

D1=2*（1+4.67%）=2.09（2分）

K=5%+1.5（10%-5%）=12.5%（2分）

P=2.09/（12.5%-4.67%）=26.69元（2分）

收益率为：

[（26.69-20）+2]/20=43.46%（2分）

秦先生投资该股票的收益率为43.46%。

2、股票是股份有限公司为了筹集资金而发行的法律凭证，投资者拥有收益权、分配权，同时拥有参与权。

（2分）

投资股票的收益高，风险也很高，其收益主要来自于两个方面，一是上市公司派发的股息，二是通过卖价与买价的差而获得收益。

投资股票的风险主要来自于股票市场风险、财务风险、操作风险等。

（5分）

股票投资起点100股，而且股票实行T+1交易，涨跌幅限制为10%。

（2分）

公司派发的股息需要按照利息税10%征收所得税，而资本利得不需要征收税收。

（1分）

三、客户基本资料：

钱女士现年30岁，是一位单亲母亲，有一个5岁大的儿子。

目前，钱女士在一家地产公司任销售经理，月薪12000元（税前），年终奖金10万元（税前），无任何社保。

母子二人住在2006年1月初购买的一套两居室的住房中，房款80万元中首付20％，剩余采用等额本息贷款方式，贷款利率5.508％，贷款期限20年。

钱女士家庭现有活期存款lO万元，定期存款30万元，2007年初听朋友介绍购买了某股票型基金lO万元。

2006年钱女士离婚后考虑到自己一旦发生意外，儿子的生活将发生困难，因此她购买了年缴保费1800元的定期寿险，保险条款规定在保障期限内钱女士因意外或疾病而去世，可以获得60万的保险赔付。

钱女士家庭支出中，儿子的教育费用占有很大比例，钱女士离婚后将所有希望部寄托在儿子身上，除为儿子提供最好的学习教育外，还让儿子上书法、绘画等特长班，每月各项学费支出就达3000元。

此外母子二人的生活费每月2000元，钱女士每年会带儿子到国内著名景点进行旅游。

平均每年花费10000元。

钱女士每年美容休闲支出8000元。

钱女士的前夫每月可以提供赡养费1000元。

目前，钱女士想请理财规划师通过理财规划为其解决以下问题：

1、随着儿子学习科目的增多，钱女士感觉需要购买一部车辆从而节省路上时间。

钱女士看好了一辆价值18万元的中档家庭型轿车，包括各种税费在内共需21万元可以将车辆买下。

2、钱女士感觉自己的保险仍然不够完备，但由于对保险不太了解，希望理财规划师能为其设计完备的保险保障规划。

3、钱女士一直希望给儿子最好的教育，计划儿子在国内读完火学后继续到国外深造，综合考虑国内外求学费用，预计在儿子13年后上大学时共需准备高等教育金110万元，投资报酬率为5％。

4、钱女士计划在25年后退休。

考虑到其独身一人，因此预计需要养老费用150万元。

投资报酬率为7％

5、能够对现金等流动资产进行有效管理。

6、钱女士对理财及投资了解不多，希望理财规划师能为其制定合理的资产配置规划。

提示：

信息收集时间为2007年12月3l日。

不考虑存款利息收入。

月支出均化为年支出的十二分之一。

工资薪金所得的免征额为1600元。

计算过程保留两位小数，计算结果保留到整数位。

1、客户财务状况分析：

（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：

2分）

表－1：

资产负债表单位：

元

客户：

日期：

资产

金额

负债与净资产

金额

现金与现金等价物

负债

活期存款

住房贷款（未还贷款本金）

定期存款

其他金融资产

基金

实物资产

负债总计

自住房

净资产

资产总计

负债与净资产总计

（2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：

2分；房屋按揭还贷：

2分）。

表-2：

现金流量表单位：

元

客户：

日期：

年收入

金额

年支出

金额

工薪类收入

房屋按揭还贷

钱女士

日常生活支出

子女教育费用

奖金收入

旅游开支

钱女士

其他

其他收入

收入总计

支出总计

年结余

（3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）

①客户财务比率表（2分）

结余比例

投资与净资产比率

清偿比率

负债比率

负债收入比率

流动性比率

②客户财务比率分析：

（4分）

（4）客户财务状况预测（3分）

（5）客户财务状况总体评价（3分）

2、理财规划目标（5分）

3、分项理财规划方案（25分）

4、理财方案总结（4分）

三、答案：

1、客户财务状况分析：

（26分）

（1）编制客户资产负债表（计6分，住房贷款项目：

2分）

表-1资产负债表单位：

元

客户：

钱女士家庭日期：

2007年12月31日

资产

金额

负债与净资产

金额

现金与现金等价物

负债

活期存款

100000

住房贷款（未还贷款本金）

602850

定期存款

300000

其他金融资产

基金

100000

实物资产

负债总计

602850

自住房

800000

净资产

697150

资产总计

1300000

负债与净资产总计

1300000

（2）编制客户现金流量表（计8分，钱女士收入：

2分；房屋按揭还贷：

2分）。

表-2现金流量表单位：

元

客户：

钱女士家庭日期：

2007年1月1日——2007年12月31日

年收入

金额

年支出

金额

工薪类收入

房屋按揭还贷

52864

钱女士

123540

日常生活支出

24000

子女教育费用

36000

奖金收入

旅游开支

10000

钱女士

80375

其他

9800

其他收入

12000

收入总计

215915

支出总计

132664

年结余

83251

（3）客户财务状况的比率分析（至少分析四个比率，以百分数表示，保留到整数位）（6分）。

①客户财务比率表（2分）

结余比例

39%

投资与净资产比率

14%

清偿比率

54%

负债比率

46%

负债收入比率

24%

流动性比率

36

②客户财务比率分析：

（4分）

a、钱女士家庭目前的结余为39%，即每年税后收入中有39%可以结余下来，说明钱女士家庭资产可支配程度高，能更好的达到理财目标。

b、钱女士家庭的投资与净资产的比率为14％，于50%的标准值比，钱女士家庭的比例过低，说明钱女士家庭中投资资产较少，资产增值能力不强。

c、钱女士家庭清偿比率为54%，这个比例基本合理，说明钱女士家庭债务状况较好。

d、负债比率与清偿比率一样，反映了家庭的偿债能力，这个比率为46％，说明钱女士家庭债务负担不重。

e、钱女士家庭的负债收入比例为24%，说明钱女士家庭短期偿债能力很好，不易发生突然的债务危机。

f、钱女士家庭的流动性比率为36，钱女士家庭的流动资产可以支付家庭3年的开支，与标准值3-6相比来说，表明钱女士家庭资产流动性很高，但过高的流动性也表明钱女士家庭资产增值能力不强。

（4）客户财务状况预测（3分）

从收入来看，随着钱女士年龄和工作经验的增加，钱女士的收入将稳步提高。

从支出来看，子女教育支出是钱女士家庭的主要支出，随着儿子逐步长大，需要的各项开支也会随之增加。

从资产方面来看，钱女士家庭资产中投资资产较少，随着家庭财产的增多，投资类资产会有所增加，但如不加大比例，钱女士家庭的资产增值能力将不足以支撑其理财目标。

如不新增加负债，钱女士家庭的债务将逐渐减少。

（5）客户财务状况总体评价（3分）

钱女士家庭属于收入较好的单亲家庭，家庭收入较多，但由于对理财缺乏理解，导致家庭投资资产较少，这表现在投资与净资产比率过低及流动性比率过高上。

此外，由于钱女士是家庭收入的唯一来源，应注重钱女士的保障规划。

2、理财规划目标（5分）

（1）钱女士家庭21万的购车规划

（2）钱女士的保险保障计划

（3）钱女士儿子110万元高等教育资金的足额准备

（4）以7%的投资报酬率计，钱女士退休时需150万元的退休养老资金

（5）保证家庭资产的适度流动性

（6）家庭投资资产的合理配置

3、分项理财规划方案（25分）

（1）钱女士的现金规划

由于钱女士家庭是单身母亲家庭，资产的流动性必须得到保证。

由于目前家庭没有其他大额支出，可以将流动性比率留为5，即家庭月支出的5倍。

将活期存款中5.5万作为家庭日常储备，其中2.5万继续以活期存款形式持有，其余3万用活期存款购买货币市场基金。

（2）家庭成员的保险保障计划

钱女士没有任何社保，虽然购买了一定的寿险，但保障状况并不完备，必须立刻为钱女士家庭制定充分的风险保障规划，为其补充商业保险。

商业保险费用额度以1.3万元左右为宜，即占该家庭可支配收入的15%左右。

其中，钱女士可以考虑投保寿险、健康险和意外险；钱女士的儿子则应该考虑投保健康险和意外险。

保费的分配上，钱女士和儿子的比例大致应为7：

3。

这是充分考虑保额、保费比例与家庭收入贡献相匹配，及保险中优先考虑大人风险保障的原则。

（3）高等教育金的足额准备

虽然钱女士的儿子的年龄尚幼，但考虑到高等教育金110万元是一笔较大额的支出，因此必须提前进行规划。

假定钱女士的儿子18岁时考入大学，且大学毕业后继续到海外深造，距离其上大学的时间共有13年。

由于时间较长，因此建议钱女士采用定期定额投资的方式准备这笔费用，同时以剩余4.5万活期存款及10万定期存款作为启动资金。

在投资工具的选择上，应以稳健投资为主，可以进行包括国债、中期债券型基金、银行理财产品、股票型基金的投资组合，预期投资收益率为5%，通过财务计算器的计算，13年后14.5万元启动资金的终值为553162元，13年间定期定额投资每年需要4.7万元。

（4）钱女士的退休养老规划

按照钱女士的退休计划，要在25年里准备150万元的退休养老资金。

由于期限较长、金额较大，同样建议采用定期定额投资的方式。

同时可以考虑以定期存款10万元作为养老规划的启动资金，投资于年回报率为7%的项目上，通过计算，10万元的启动资金25年后的终值为414，513元，每年定期定投资金约为1.5元。

由于距退休时间较长，与教育规划相比退休养老规划时间、费用弹性较大，所以在投资时间上应以长期投资为主，选择投资工具时可以适当投资于风险、收益都相对较高的项目上，建议投资于中长期债券基金、QDII、股票型基金和成长型股票、资金信托产品等的投资组合，为规避风险，成长型股票占投资总额的比例应小于1/3。

（5）钱女士家庭的购车规划

由于送儿子上学的需要，钱女士家庭计划购买总价21万元的中档家庭轿车一辆，剩余10万元的定期存款和10万元基金资产及1万元的年结余，即可实现钱女士家庭的购车规划

4、理财方案总结（4分）

（1）客户的6项理财目标都可以得到满足

（2）不突破客户现有的财务资源和以后年份中持续增加的财务资源限制

家庭资产的综合收益率比较理想，可以抵御通货膨胀。