第三章-货币的时间价值.ppt

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第三章货币时间价值,2012年8月1日，居住在安阳安钢花园的张先生想出售他的两居室住房100平方米，目前该地段市价每平方米3500元。

有一位买主愿意一年以后以40万元的价格买入。

而2012年7月8日央行下调基准利率后，使得一年期的存款利率变为3.25%。

那么张先生愿意出售给他吗？

引例,这些数字带给我们的思考是什么？

第三章货币的时间价值,时间价值的概念复利的终值与现值年金的终值与现值,1.时间价值的概念,时间价值正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系,去年的一元钱比今年的一元钱更值钱吗？

关于时间价值的小问题,即使没有通货膨胀和风险，去年的一元钱仍然比今年的一元钱更值钱！

可以把钱埋到地下等着升值吗？

如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？

1.时间价值的概念,时间价值的真正来源：

投资后的增值额时间价值的两种表示方式：

绝对时间价值相对时间价值,时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率,绝对数（利息）,相对数（利率）,1.时间价值的概念,需要注意的问题：

时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢,1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？

2、停顿中的资金会产生时间价值吗？

3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？

思考,二、货币时间价值的计算,本金+利息=本息和利息的计算有单利法和复利法,1、单利利息的计算I=Pin2、单利终值的计算F=P+Pin=P（1+in）3、单利现值的计算P=F/（1+in）,货币的时间价值通常按复利计算！

二、货币时间价值的计算,2.复利的终值和现值,复利的力量彼得米尼德于1626年从印第安人手中仅以24美元就买下了57.91平方公里的曼哈顿。

这24美元的投资，如果用复利计算，到2006年，即380年之后，价格非常惊人：

如果以年利率5%计算，曼哈顿2006年已价值28.4亿美元，如果以年利率8%计算，它价值130.1亿美元，如果以年利率15%计算，它的价值已达到天文数字。

所谓复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利上滚利”。

复利的力量,几年前一个人类学家在一件遗物中发现一个声明，声明显示凯撒曾借给某人相当于1罗马便士的钱，但并没有记录这1便士是否已偿还。

这位人类学家想知道，如果在21世纪凯撒的后代想向借款人的后代要回这笔钱，本息值总共会有多少。

他认为6%的利率是比较合适的。

令他震惊的是，2000多年后，这1便士的本息值竟超过了整个地球上的所有财富。

复利的力量,在古代的印度有一个国王与象棋国手下棋输了，国手要求在第一个棋格中放上一粒麦子，第二格放上两粒，第三格放上四粒，依此直至放满64格为止，即按复利增长的方式放满整个棋格。

国王原以为顶多用一袋麦子就可以打发这个棋手，而结果却发现，即使把全世界生产的麦子都拿来也不足以支付。

2.复利的终值和现值,终值（FV:

Futurevalue）现值（PV:

Presentvalue）,2.复利的终值和现值,2、复利的终值和现值,复利终值计算公式的推导：

假设某人将10000元存入银行，年存款利率为6，经过1年时间的终值为：

F110000（16）10600（元）若此人不提走现金，将10600元继续存入银行，则第二年末的终值为：

F210000（16）（16）10000（16）211240（元）同理，第三年末的终值为：

F310000（16）2（16）10000（16）311910（元）依此类推，第n年末的终值为：

Fn10000（16）n,2、复利的终值和现值,

（2）复利终值的计算公式FP（1i）n式中的（1i）n通常被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。

复利终值系数可以通过查阅“复利终值系数表”（见本教材附表一）直接获得。

【例2】某人将10000元投资于一项目，年回报率为10，则经过5年后本利和是多少？

FP（1i）n10000（110）510000（F/P，10，5）100001.61116110（元）,

（2）复利现值,PF/（1i）nF（1i）n上式中（1i）n是把终值折算为现值的系数，通常称为复利现值系数，或称为1元的复利现值，用符号（P/F，I，n）表示。

复利现值系数可以通过查阅“复利现值系数表”（见本教材附表二）直接获得。

上式也可写作：

PF（P/F，i，n）。

【例3】某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10，他现在应投入多少元？

PF（P/F，i，n）P10000（P/F，10，5）100000.6216210（元）,【例题】假定你现在在银行存入10000元，银行存款年利率为10%，则3年后该笔存款的总额为多少？

【例题】某人现有50000元，他希望17年后变成185000元，则应选择报酬率为多少的投资项目？

【例题】银行存款的年利率为10%，某人希望3年后有一笔20000元的资金，则现在他应该在银行存入多少钱？

【例题】政府发行了到期一次还本付息债券，期限为10年，年利率为6%，到期后每张债券将获得1000元现金，则该债券现在的价值为多少？

3.年金的终值与现值,年金（Annuity）是指一定时期内每期相等金额的收付款项。

年金,普通年金,先付年金,递延年金,永续年金,引例,假设现在银行的存款利率为8%，如果每年年末存入银行1000元，则四年以后将得到的本息和是多少？

普通年金（OrdinaryAnnuities）的终值,普通年金的终值,每期期末有等额收付款项的年金。

后付年金（OrdinaryAnnuities）的终值,后付年金（OrdinaryAnnuities）的终值,王欣欲买房，向银行贷款，贷款合同规定每年还款20000元，期限10年，如果已知贷款利率为5%，问张某还款的总金额是多少？

已知：

A=20000元，n=10，利率为5%，则：

FVA=20000（F/A，i，n）=20000（F/A，5%，10）=2000012.578=251560元,例题,后付年金（OrdinaryAnnuities）的现值,引例,王祺在未来3年中，每年年末向银行存入1000元，则相当于现在一次性存入银行多少元钱？

普通年金（OrdinaryAnnuities）的现值,普通年金（OrdinaryAnnuities）的现值,【练习题】假定你准备在大学毕业5年后购买一套公寓住房，首付需要20万，如果银行的年利率为4%，那么你每年年末要等额存入多少钱才能保证在5年后有足够的钱支付首付？

先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）终值,每期期初有等额收付款项的年金。

先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）终值,另一种算法：

先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）终值,李冬每年年初为自己年幼的儿子存入银行500元钱，使之成为十年以后儿子入读大学的教育基金，假设银行存款利率为5%，问第十年末李冬可以得到的本利和应为多少？

例题,先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）现值,先付年金（AnnuityDue/PrepaidAnnuities）现值,新友DVD商店每年年初需要付店面的房租10000元，共支付了10年，年利息率为8%，问这些租金的现值为多少？

例题,延期年金（DeferredAnnuities）现值,最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期等额的系列收付款项。

延期年金（DeferredAnnuities）现值,张芳为购买住房向银行借入一笔款项，银行贷款的年利息率为8%，银行规定前10年不需还本付息，但从第11年至第20年每年年末偿还本息1000元，问这笔款项的现值应是多少？

例题,有一项年金，前3年年初无流入，后5年每年年初流入500万元，假设年利率为10%，其现值为（）万元A、1995B、1566C、18136D、1423,永续年金（Perpetuity）现值,无限期支付的年金。

假设某个富人打算捐赠一笔款项给你所在的大学，设立一项可以永久发放的奖学金，每年年末奖学金的发放金额为10000元，如果利息率为8%，则该富人现在的捐款应为多少？

永续年金（Perpetuity）现值,例题,企业年初借得50000元贷款，10年期，年利率12%，每年末等额偿还。

已知年金现值系数（P/A,12%,10）=5.6502,则每年应付金额为（）元。

A.8849B.5000C.6000D.28251,某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为（）元。

A.671560B.564100C.871600D.610500,某公司有一项付款业务，有甲乙两种付款方式可供选择。

甲方案：

现在支付10万元，一次性结清。

乙方案：

分3年付款，1-3年各年初的付款额分别为3、4、4万元。

假定年利率为10%。

要求：

按现值计算，从甲乙两方案中优选。

四、名义利率与实际利率,复利的计息期不一定总是一年，有可能是季度、月或日。

当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。

四、名义利率与实际利率,实际利率和名义利率之间的关系是：

1i（1r/M）M式中：

r名义利率M每年复利次数I实际利率,【例】本金1000元，投资5年，年利率8，每季度复利一次，求实际利率。

1i（18/4）4i（18/4）411.082418.24,