工业互联网产业链分析报告.docx

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工业互联网产业链分析报告

2016年工业互联网产业链分析报告

2015年12月

目录

一、需求端：

规模大行业集中度高的企业将优先布局...4

1、大规模企业及大中国企军工企业对工业互联网需求较强.....5

2、行业集中度高的行业更有需求及能力带动产业链转型.....6

二、供给端：

紧抓互联网和智能制造两条投资主线.....7

1、互联网基础设施：

云、网、端+网络安全................7

2、智能制造：

围绕智能工厂把握软硬件机会................9

（1）硬件：

工业机器人、服务机器人、3D打印....10

（2）软件：

工业生产管理软件及系统集成..............11

三、投资机会和相关企业................11

在]工业互联网所带来的巨大变革中，产业链的供给端受益最多、且工业互联网带来的弹性较大。

需求端：

规模大、行业集中度高的企业将优先布局。

工业互联网具有明显的规模效应，企业需要具有相当规模才能在初期即发挥工业互联网的价值。

大规模企业及大中型国企、军工企业对布局工业互联网有较强需求。

工业互联网的普及需经历从企业内部的垂直集成、企业间的横向集成到企业与消费者间的端到端集成的过程。

集中度高的行业中领先企业更有需求与能力带动转型。

重点关注来自能源业（电力、石油石化等）、制造业（军工、精密制造、汽车等）、交运（铁路、航空、港口）、公用事业（环保、安防）

等对工业互联网的需求。

供给端弹性大，由互联网和智能制造两条主线把握投资机会。

互联网：

紧抓数据采集、数据传输、数据处理主线数据采集领域关注传感器、RFID及监测仪器；数据传输领域关注工业以太网、IDC及配套服务；数据处理领域关注云计算和数据存储服务。

另需关注信息安全相关。

智能制造领域，围绕智能工厂建设把握软硬件机会。

硬件领域关注工业机器人、服务机器人和3D打印；软件领域关注工业生产管

理软件和系统集成。

一、需求端：

规模大、行业集中度高的企业将优先布局

无论是GE的《工业互联网白皮书》、德国的《工业4.0实施建议书》还是中国的制造业2025规划，都规划了一幅非常激动人心的远景。

工业互联网将成为新的生产力革命，所有的制造业以及围绕原有生产模式所建立的服务业将都受益于此，且幅度巨大。

我们初步梳理了企业对工业互联网的需求。

我们认为规模大、行业集中度高的企业将优先布局工业互联网方面的投资。

需重点关注来自能源业（电力、石油石化等）、制造业（军工、精密制造、汽车等）、交运（铁路、航空、港口）、公用事业（环保、安防）

等行业的需求。

由于供给端更具备先导性和瓶颈性，我们在现阶段更强调供给端的投资机会。

1、大规模企业及大中国企、军工企业对工业互联网需求较强

企业需要具有相当规模才能在初期即发挥工业互联网的价值。

大规模企业及大中型国企、军工企业对布局工业互联网有较强需求。

第一，从收益角度看：

工业互联网具有明显的规模效应，企业规模越大，受益程度越高。

智能设备、智能网络和智能决策是工业互联网的要素。

将这三大要素所串接在一起的，就是信息（或大数据）。

数据越完备、能从中获取到的分析信息也就越有价值，对企业的帮助越大。

第二，从投资角度看：

规模较大、盈利能力较强的企业更有动力投资工业互联网。

根据技术发展及普及的规律，工业互联网布局的初期，基础的网络设施投入、传感器及智能设备等的价格相对仍会较高（和未来工业互联网布局扩大后相比）。

规模较大、有一定盈利能力的企业更有动力和意愿在现阶段投资工业互联网/工业4.0的技术升级、取得先机。

此外，我国大中型国有企业及军工企业可能率先对工业互联网

提出需求。

我国工业企业的规模结构具有明显的趋向大中型企业的特征，在很多领域，国有企业占据绝大部分份额。

这部分国有企业可能既受益于工业互联网本身的商业模式和技术驱动，亦受益于国家政策的驱动，快速开始布局工业互联网。

2、行业集中度高的行业更有需求及能力带动产业链转型

工业互联网的普及需要经历从企业内部的垂直集成、企业之间的横向集成到企业与消费者之间的端到端集成的过程。

集中度高的行业中领先企业更有需求与能力带动这一转型。

德国的工业4.0实施建议书中，明确了为了实现工业4.0的战略目标，应重点强调的“三个集成”：

即纵向集成、横向集成、端到端集成。

纵向集成和横向集成的目标都是为了最终实现从消费者到生产厂商的端到端集成。

“端到端的数据系统工程和价值链优化将意味着，顾客不用再从供应商预先制作的产品系列中挑选产品；取而代之的是通过个性化功能和组件的混合或重臵，来满足自己的特殊需求”工业层面的应用不同于消费层面。

消费领域的互联网应用很多出身草根，依靠自发/非自发的用户积累获得巨大成功。

但受限于技术门槛、行业标准等，工业互联网领域或许很难遵循这样的路径。

在工业互联网向全价值链渗透的过程中，如果行业集中度太低、缺乏

足够强大的推手，这个过程很难实现。

二、供给端：

紧抓互联网和智能制造两条投资主线

1、互联网基础设施：

云、网、端+网络安全

工业互联网是工业革命带来的机器、设施和系统网络与互联网革命带来的智能设备、智能网络和智能决策间的融合。

这种融合的根基，即是工业互联网所必须的技术要素建设叠加于传统的工业应用（如制造、能源等）的基础设施上。

在互联网的布局方面，需要紧抓数据采集、数据传输、数据处

理这条主线来寻找投资机会。

这三个环节，可以概括为“端”、“网”、“云”三个字。

数据采集“端”：

工业互联网的第一步即是将设备和机器智能化，这依赖于大量的传感器及智能仪表投资。

随着数据采集的“触角”：

传感器和RFID标签的价格渐渐下降，工业互联网应用渐渐普及。

投资主要关注工业传感器及RFID相关。

数据传输“网”：

主要指满足物联网需求的新网络基础设施建设。

由于传感器数量大幅增加，工业互联网所传输的数据量将爆发式增长，将大幅推动网络建设及相关投资。

据IDC报告，至2020年全世界的服务器数量将增长10倍。

主要关注工业以太网设施、网络

交换机、IDC等。

数据处理“云”：

大数据只有经过处理与分析才有价值。

然而根据IDC的报告，全世界的信息中只有0.5%的数据被分析过。

主要关注云计算、数据存储等。

2、智能制造：

围绕智能工厂把握软硬件机会

工业互联网体现在制造业端的抓手即为智能制造，而智能制造以智能工厂为核心。

作为工业4.0的核心概念，智能工厂将使生产柔

性提升、定制化生产的成本大幅降低。

我们围绕智能工厂的建设，从硬件和软件的角度来挖掘投资机会。

（1）硬件：

工业机器人、服务机器人、3D打印

在生产过程中工业机器人将大幅提升生产效率，同时降低用工成本上浮对企业生产造成的影响。

而3D打印技术的普及应用将使更大、更廉价的定制化生产成为可能。

我们认为这两项技术在智能工厂中将得到大面积普及，是投资的重点方向。

此外，智能数控机床等也可能受益。

（2）软件：

工业生产管理软件及系统集成

工业生产过程中的自动化控制、流程管理等均需要先进的软件工具配合，工业4.0生产过程涉及到MES（制造执行系统）、PLM（产品生命周期管理）、ERP（企业资源计划）等各种管理思想及工具，软件厂商如果能在工业互联网布局阶段取得先机，将在很长时间内维持领先地位，取得可观收益。

先进的工业生产管理软件提供商及系统集成商可能受益。

三、投资机会和相关企业

工业互联网代表着新的生产力方向，将为传统行业带来巨大效率改进，未来20年中国工业互联网有望可带来3万亿美元GDP增

量，相关产业市场空间巨大。

本文对工业互联网的需求端和供给端进行了梳理。

我们在现阶段更强调供给端的投资机会。

需求方面，规模大、行业集中度高的企业将优先布局工业互联网方面的投资。

需重点关注来自能源业（电力、石油石化等）、制造业（军工、精密制造、汽车等）、交运（铁路、航空、港口）、公用事业（环保、安防）等行业的需求。

供给方面，互联网领域，由数据采集、数据传输及数据分析三个环节来挖掘投资标的，主要受益标的：

通信行业的光环新网（借助云计算虚拟化实现战略升级）、中恒电气（能源互联网的最大受益者）、东土科技（工业以太网并布局机器数据分析）、东方国信（从事电信大数据并布局钢铁冶金领域信息化）、佳讯飞鸿（立足指挥调度系统和防灾传感网络，布局工业数据分析）、汉威电子（传感器）；计算机行业的汉得信息（制造业信息化、供应链金融）、开元仪器（能源互联网智能管控）、鼎捷软件（工业4.0+供应链金融）；军工行业的东华测试（工业4.0、民参军）。

智能制造领域，由硬件和软件两端挖掘投资机会。

主要受益标的：

科远股份（深耕智能制造、布局C2M平台），机械行业的美亚光电（工业4.0应用光学色选机）、康力电梯、巨星科技（服务机器人有望爆发增长），家电行业的青岛海尔（工业4.0应用典型案例）。