期权真题精选.docx
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期权真题精选
期权真题精选
[单项选择题]
1、期权合约的唯一变量是（）。
A.执行价格
B.权利金
C.到期时间
D.期货合约的价格
参考答案：
B
[单项选择题]
2、某大豆进口商，在5月份即将从美国进口大豆，为了防止价格上涨，2月10日该进口商在CBOT买入40手敲定价格为660美分／蒲式耳的5月大豆的看涨期权，权利金为10美分。
当时CBOT5月大豆的期货价格为640美分。
当期货价格涨到（）美分时，该讲口商的期权能够达到损益平衡点。
A.640
B.650
C.660
D.670
参考答案：
D
[单项选择题]
3、投资者甲报价11美分，卖出敲定价格900美分的5月大豆看涨期权，同时投资者乙报价15美分，买进敲定价格为900美分的5月大豆看涨期权。
如果前一成交价位为13美分，则该交易的最终撮合成交价格为（）美分。
A.11
B.12
C.13
D.15
参考答案：
C
[单项选择题]
4、关于期货看涨期权的说法中，正确的是（）。
A.时间价值=内涵价值
B.时间价值=保证金
C.时间价值=权利金+内涵价值
D.时间价值=权利金-内涵价值
参考答案：
D
[单项选择题]
5、某玉米看涨期权的执行价格为3.40美分／蒲式耳，而此时玉米期货合约价格为3.30美分／蒲式耳，则该看涨期权的内涵价值（）。
A.为负值
B.为正值
C.等于零
D.可能为正值，也可能为负值
参考答案：
C
[单项选择题]
6、一般来说，期权的执行价格与期权合约标的物的市场价格的差额越大，则时间价值就（）。
A.越大
B.越小
C.为零
D.不变
参考答案：
B
[单项选择题]
7、看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格，这种期权称为（）期权。
A.虚值
B.实值
C.极度虚值
D.极度实值
参考答案：
D
[单项选择题]
8、若某投资者4月20日卖出一张（200吨）7月玉米执行价格为1000元／吨的看跌期权，权利金为30元／吨（立即划入其账户），则当日成交时他的账户应划入权利金（）元／张。
A.3000
B.5000
C.6000
D.10000
参考答案：
C
[单项选择题]
9、生产制造商、仓储商和加工商为了规避已购进原材料价格下跌的风险，常用的保值手段，除了卖出期货合约以外，还可以使用买进看跌期权或（）。
A.卖出看涨期权
B.购买期货
C.卖出看跌期权
D.买进看涨期权
参考答案：
A
[单项选择题]
10、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。
这笔费用称为（）。
A.权利金
B.保证金
C.交易佣金
D.协定价格
参考答案：
A
[单项选择题]
11、期权实际上就是一种权利的有偿使用，下列关于期权的多头方和空头方权利与义务的表述中，正确的是（）。
A.期权多头方和空头方都是既有权利，又有义务
B.期权多头方只有权利没有义务，期权空头方只有义务没有权利
C.期权多头方只有权利没有义务，期权空头方既有权利又有义务
D.期权多头方既有权利又有义务，期权空头方只有义务没有权利
参考答案：
B
[单项选择题]
12、某投资者在期货市场对某份期货合约持看跌的态度，于是作卖空交易。
如果该投资者想通过期权交易对期货市场的交易进行保值，他应该（）。
A.买进该期权合同的看跌期权
B.卖出该期权合同的看跌期权
C.买进该期货合约的看涨期权
D.卖出该期货合约的看涨期权
参考答案：
C
[单项选择题]
13、下列关于看涨期权的描述，正确的是（）。
A.看涨期权又称认沽期权
B.买进看涨期权所面临的最大可能亏损是权利金
C.卖出看涨期权所获得的最大可能收益是执行价格加权利金
D.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，应不执行期权
参考答案：
B
参考解析：
A项看涨期权又称买权、买入选择权、认购期权、买方期权等，看跌期权又称卖权、卖出选择权、认沽期权、卖方期权等；C项卖出看涨期权所面临的最大可能的收益是权利金；D项当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权属于实值期权，此时应执行期权。
[单项选择题]
14、在芝加哥交易所的大豆期货期权合约中，（）是系列期权合约。
A.4月大豆期货期权合约
B.5月大豆期货期权合约
C.3月大豆期货期权合约
D.11月大豆期货期权合约
参考答案：
A
参考解析：
芝加哥期货交易所将那些与期货月份一致的期权月份合约称做“标准期权合约”，否则就称为“系列期权合约”。
该交易所大豆期货合约的交割月份有9月、11月、1月、3月、5月、7月、8月。
因而在该题中，3月、5月、11月大豆期货期权合约是标准期权合约，4月大豆期货期权合约是系列期权合约。
[单项选择题]
15、某玉米看跌期权的执行价格为3.40美分／蒲式耳，而此时玉米标的物价格为3.30美分／蒲式耳，则该看跌期权的内涵价值（）。
A.为正值
B.可能为正值，也可能为负值
C.等于零
D.为负值
参考答案：
A
参考解析：
看跌期权的内涵价值=Max{E-ST，0}，则该玉米期权的内涵价值=Max{3.40-3.30，0}=0.10（美分／蒲式耳）。
[单项选择题]
16、当到期时标的物价格等于（）时，该点为卖出看涨期权的损益平衡点。
A.执行价格
B.执行价格+权利金
C.执行价格-权利金
D.权利金
参考答案：
B
[单项选择题]
17、1973年4月26日，期权市场发生了历史性的变化，一个以股票为标的物的期权交易所，（）成立，这堪称是期权发展史中划时代意义的事件，标志着现代意义的期权市场的诞生。
A.CBOT
B.CME
C.LIFFE
D.CBOE
参考答案：
D
[单项选择题]
18、期权买方在期权合约到期日之前不能行使权利的这种期权是（）。
A.看跌期权
B.看涨期权
C.欧式期权
D.美式期权
参考答案：
C
[单项选择题]
19、期货交易与期权交易相比，相同之处是（）。
A.买卖双方的权利和义务相同
B.买卖双方都需要缴纳保证金
C.买卖双方的风险和收益一致
D.交易的对象都是标准化合约
参考答案：
D
[单项选择题]
20、期权剩余的有效日期越长，其时间价值就（）。
A.越大
B.越小
C.不变
D.趋于零
参考答案：
A
[单项选择题]
21、如果某期权交易者的开仓指令为：
slycx108000c132lmt，则平仓指令应为（）。
A.slycx108000c135lmt
B.slycx108000p135lmt
C.blycx108000p135lmt
D.blycx108000c135lmt
参考答案：
D
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[单项选择题]
22、CME集团的玉米期货看跌期权，执行价格为450美分／蒲式耳、权利金为22’3（22＋3×1／8＝22.375）美分／蒲式耳，执行价格相同的玉米期货看涨期权的权利金为42’7（42＋7×1／8＝42.875）美分／蒲式耳。
当标的玉米期货合约的价格为478’2（478＋4×1／4＝478.5）美分／蒲式耳时，以上看涨期权和看跌期权的时间价值分别为（）美分／蒲式耳。
A.22.375，28.5
B.28.5，22.375
C.0，22.375
D.22.375，14.375
参考答案：
D
[单项选择题]
23、6月5日，某投资者以5点的权利金（每点250美元）买进一份9月份到期、执行价格为245点的标准普尔500股票指数美式看涨期权合约，当时的现货指数为249点。
6月10日，现货指数上涨至265点，权利金价格变为20点，若该投资者将该期权合约对冲平仓，则交易结果是（）。
（忽略佣金成本）
A.盈利5000美元
B.盈利3750美元
C.亏损5000美元
D.亏损3750美元
参考答案：
B
[单项选择题]
24、在期权交易中，（）是场内期权合约中唯一能在交易所内讨价还价的要素，其他合约要素均已标准化。
A.执行价格
B.合约到期日
C.履约日
D.期权权利金
参考答案：
D
参考解析：
场内期权合约是由交易所统一制定的标准化合约，执行价格、合约到期日、履约日等均为规定好的，只有期权权利金由双方共同决定。
所以D选项正确。
[单项选择题]
25、（）是影响期权价格的最重要因素。
A.执行价格与期权合约标的物的市场价格
B.内涵价值和时间价值
C.标的物价格波动率
D.交付的权利金的金额
参考答案：
A
参考解析：
影响期权价格的因素有股票的市价、执行价格、股价波动率、无风险利率等，其中最重要的因素为股票的市价和执行价格，所以A选项正确。
[单项选择题]
26、一般来说，标的物市场价格的波动率（），则时间价值就（）；波动率（），则时间价值就（）。
A.越小；越小；越大；越大
B.越大；越大；越小；越大
C.越小；越大；越小；越小
D.越大；越小；越小；越大
参考答案：
A
参考解析：
标的物市场价格的波动率越大，期权的时间价值就越大。
所以A选项正确。
[单项选择题]
27、1973年4月26日，一个以股票为标的物的期权交易所（）成立，标志着现代意义的期权市场的诞生。
A.美国证券交易所
B.费城股票交易所
C.芝加哥期权交易所
D.伦敦证券交易所
参考答案：
C
参考解析：
1973年4月26日，期权市场发生了历史性的变化，一个以股票为标的物的期权交易所——芝加哥期权交易所（CBOE）成立，这堪称是期权发展史中划时代意义的事件，标志着现代意义的期权市场的诞生。
所以C选项正确。
[单项选择题]
28、下列选项不是卖出看涨期权的目的是（）。
A.为取得价差收益
B.锁定现货市场风险
C.为取得权利金收益
D.为增加标的物多头的利润
参考答案：
B
参考解析：
卖出看涨期权的目的：
①为取得价差收益或权利金收益而卖出看涨期权；②为增加标的物多头的利润而卖出看涨期权，所以B选项错误。
[单项选择题]
29、以下关于卖出看涨期权的说法，正确的是（）。
A.如果标的物价格高于执行价格，则买方不会行权，卖方可获得全部权利金
B.损益平衡点是执行价格+权利金
C.最小收益是收取的权利金
D.卖出看涨期权是看涨后市
参考答案：
B
参考解析：
如果标的物价格低于执行价格，则买方不会行权，卖方可获得全部权利金。
收取的权利金是卖出看涨期权者最大的可能收益。
而卖出看涨期权是看跌后市，买入看涨期权才是看涨后市。
[单项选择题]
30、在不考虑交易费用的情况下，当标的物市场价格在（）时，看涨期权卖方将出现亏损。
A.执行价格与损益平衡点之间
B.执行价格以下
C.损益平衡点以上
D.执行价格以上
参考答案：
C
[多项选择题]
31、按期权交易内容的不同，期权分为（）。
A.美式期权
B.欧式期权
C.看涨期权
D.看跌期权
参考答案：
C,D
[多项选择题]
32、期货交易与期货期权交易有许多共同之处，包括（）。
A.交易对象都是标准化合约
B.交易达成后，都必须通过结算所统一结算
C.交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行
D.获利机会相同，到期日之前买卖双方都可能有盈利或亏损
参考答案：
A,B,C
[多项选择题]
33、期货期权按内涵价值来分，可以分为（）。
A.实值期权
B.虚值期权
C.看涨期权
D.平值期权
参考答案：
A,B,D
[多项选择题]
34、一个期权指令的内容一般包括（）。
A.标的物
B.期权种类
C.执行价格
D.合约到期月份
参考答案：
A,B,C,D
[多项选择题]
35、在下列（）情况下，投资者会卖出看涨期权。
A.预期期货市场价格下跌
B.预期期货市场价格上涨
C.对所持标的物资产的多头部位保值
D.对所持标的物资产的空头部位保值
参考答案：
A,C
[多项选择题]
36、期货期权合约中可变的合约要素是（）。
A.权利金
B.执行价格
C.到期时间
D.期权的价格
参考答案：
A,D
[多项选择题]
37、以下有关期权价格的决定因素的说法中，正确的有（）。
A.期权距到期日时间越长，权利金就越高
B.预期波动率越大的货币期权，其权利金越高
C.货币利率越高，权利金越低；利率越低，权利金越高
D.买入期权的执行价格与权利金成正比，而卖出期权的执行价格与权利金成反比
参考答案：
A,B,C
[多项选择题]
38、下列关于美式期权和欧式期权的说法，正确的是（）。
A.美式期权在美国市场交易
B.美式期权的买方在规定的有效期限内的任何交易日都可以行权
C.欧式期权在欧洲市场交易
D.欧式期权的买方只能在合约到期日行权
参考答案：
B,D
[多项选择题]
39、对于卖出看涨期权而言，当其标的物价格（）时，卖方风险是增加的。
A.窄幅整理
B.下跌
C.大幅震荡
D.上涨
参考答案：
C,D
参考解析：
卖出看涨期权（ShortCall）的运用场合包括：
①预测后市下跌或见顶，可卖出看涨期权，以赚取最大的利润；②市场波动率收窄（不适用于市场波动率正在扩大的市况）；③已经持有现货或期货合约的多头，作为对冲策略；④熊市，隐含价格波动率高（HighImpliedVolatility）。
[多项选择题]
40、与期货交易相比，期权交易的最大特点是买卖双方（）。
A.权利不对等
B.义务不对等
C.收益不对等
D.风险不对等
参考答案：
A,B,C,D
[多项选择题]
41、与场内期权相比，场外期权具有的特点是（）。
A.合约非标准化
B.交易品种多样、形式灵活、规模巨大
C.交易对手机构化
D.流动性风险和信用风险小
参考答案：
A,B,C
[多项选择题]
42、期货期权交易与期货交易相同之处是（）。
A.期货与期货期权交易的对象都是标准化合约
B.二者交易都是在期货交易所内通过公开竞价的方式进行
C.二者交易达成后，都必须通过结算所统一结算
D.二者的合约条款相同
参考答案：
A,B,C
[多项选择题]
43、按照买方执行期权时拥有的买卖标的物权利的不同，可以将期权分为（）。
A.现货期权
B.期货期权
C.看跌期权
D.看涨期权
参考答案：
C,D
[多项选择题]
44、期权合约的主要条款及内容的有（）。
A.执行价格和执行价格间距
B.合约规模和最小变动价位
C.合约月份和最后交易日
D.行权、合约到期时间、期权类型
参考答案：
A,B,C,D
[多项选择题]
45、以下说法错误的是（）。
A.如果某个看涨期权处于实值状态，执行价格和标的物相同的看跌期权一定处于虚值状态
B.时间价值是指期权的卖方希望随着时间的延长，相关标的物价格的变动有可能使期权增值时而愿意为卖出这一期权所付出的权利金金额
C.如果某个看涨期权处于虚值状态，执行价格和标的物相同的看跌期权一定处于实值状态
D.期权的有效期越长，对于期权的卖方来说，其获利的可能性就越大
参考答案：
B,D
[多项选择题]
46、执行价格的选择要看投资者对后市的判断，以及他对（）的运用。
A.实值期权
B.虚值期权
C.平值期权
D.时间价值
参考答案：
A,B,C
[多项选择题]
47、下面对期权价格影响因素描述正确的是（）。
A.执行价格与标的物市场价格的相对差额决定了内涵价值和时间价值的大小
B.其他条件不变情况下，标的物价格的波动越大，期权价格就越高
C.其他条件不变情况下，期权有效期越长，时间价值就越大
D.当利率提高时，期权的时间价值就会减少
参考答案：
A,B,C,D
[多项选择题]
48、客户以0.5美元／蒲式耳的权利金买入执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权，他可以通过（）方式来了结期权交易。
A.卖出执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权
B.买入执行价格为3.55美元／蒲式耳的玉米看涨期货期权
C.买入执行价格为3.35美元／蒲式耳的玉米看跌期货期权
D.要求履约，以3.35美元／蒲式耳的价格买入玉米期货合约
参考答案：
A,D
[多项选择题]
49、期权的特点是（）。
A.期权买方要想获得权利必须向卖方支付一定数量的费用
B.期权买方在未来的买卖标的物是特定的
C.期权买方在未来买卖标的物的价格是市场价格
D.期权买方取得的是买卖的权利，而不具有必须买进或卖出的义务。
买方有执行的权利，也有不执行的权利，完全可以灵活选择
参考答案：
A,B,D
参考解析：
期权是指期权的买方支付一定数量的费用，有权在约定的期限内，按照事先确定的价格，买入或卖出一定数量的某种特定商品或金融工具的权利，期权只是权利，没有义务，所以A、B、D选项正确。
期权买方在未来买卖标的物的价格是规定的执行价格，C选项错误。
[多项选择题]
50、以下描述正确的是（）。
A.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
B.当看涨期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
C.当看涨期权的执行价格远远低于当时的标的物价格时，该期权为极度实值期权
D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，该期权为实值期权
参考答案：
A,C,D
参考解析：
实值期权指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权，所以A、C、D选项正确。
[多项选择题]
51、以下属于实值期权的有（）。
A.玉米看涨期货期权，执行价格为3.35美元／蒲式耳，标的期货合约价格为3.5美元／蒲式耳
B.大豆看跌期货期权，执行价格为6.35美元／蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元／蒲式耳
C.大豆看涨期货期权，执行价格为6.55美元／蒲式耳，标的期货合约价格为6.5美元／蒲式耳
D.玉米看跌期货期权，执行价格为3.75美元／蒲式耳，标的期货合约价格为3.6美元／蒲式耳
参考答案：
A,D
参考解析：
实值期权指执行价格低于标的物市场价格的看涨期权和执行价格高于标的物市场价格的看跌期权，所以A、D选项正确。
[多项选择题]
52、下面交易中，损益平衡点等于执行价格+权利金的是（）。
A.买入看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买入看跌期权
D.卖出看跌期权
参考答案：
A,B
参考解析：
对于看涨期权，损益平衡点=执行价格+权利金；对于看跌期权，损益平衡点=执行价格一权利金，所以A、B选项正确。
[多项选择题]
53、下列关于实值期权、虚值期权、平值期权的说法，正确的有（）。
A.内涵价值大于零时，期权是实值期权
B.内涵价值等于时间价值的期权是平值期权
C.当看涨期权的执行价格低于当时的标的物价格时，期权是虚值期权
D.当看跌期权的执行价格高于当时的标的物价格时，期权是实值期权
参考答案：
A,D
参考解析：
平值期权内涵价值是零，仅有时间价值。
当看涨期权的执行价格低于当时的期货合约价格时，该期权属于实值期权。
所以A、D选项正确。
[多项选择题]
54、期权交易的基本策略包括（）。
A.买进看涨期权
B.卖出看涨期权
C.买进看跌期权
D.卖出看跌期权
参考答案：
A,B,C,D
[多项选择题]
55、影响期权价格的基本因素主要有（）。
A.执行价格
B.标的物市场价格
C.标的物市场价格波动率
D.无风险利率
参考答案：
A,B,C,D
参考解析：
影响权利金的基本因素包括：
标的物市场价格、执行价格、标的物市场价格波动率、距到期时剩余时间、无风险利率等。
[多项选择题]
56、关于期权价格的说法，正确的是（）
A.看涨期权的价格不应该高于标的资产的市场价格
B.看涨期权的价格不应该低于标的资产的市场价格
C.看跌期权的价格不应该高于期权的执行价格
D.看跌期权的价格不应该低于期权的执行价格
参考答案：
A,C
参考解析：
期权价格即权利金。
期权的权利金不能为负；看涨期权的权利金不应高于标的物的市场价格；看跌期权的权利金不应高于执行价格。
[判断题]
57、按照期权合约标的物的不同，可大致分为现货期权和期货期权两大类。
（）
参考答案：
对
[判断题]
58、期权可采取对冲平仓或履约平仓方式来了结交易。
（）
参考答案：
对
[判断题]
59、在利用卖出看跌期权进行买入套期保值操作时，一旦预期错误，标的物期货价格大幅度下跌至执行价格以下时，套期保值者可能会面临期权买方要求履约的风险，所以需要慎之又慎。
（）
参考答案：
对
[判断题]
60、按照期权交易内容的不同，期权分为美式期权和欧式期权；按照行使期权的期限不同，期权分为看涨期权和看跌期权两大类。
（）
参考答案：
错
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