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互联网时代的企业融资
互联网金融时代的企业融资
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评论邮件纠错2014年03月03日11:
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中国总会师网
本刊编辑部
随着支付宝、微信钱包等理财产品的火爆销售，“互联网金融”成为2014年初最热的词之一。
面对“互联网金融”，不同主体的态度和心情并不一样：
商业银行等传统金融机构充满恐惧和警惕，因为互联网金融无疑动了他们的奶酪;阿里、腾讯等互联网巨头则充满“贪婪和野心”，因为互联网金融即将为他们开辟新的利润来源;金融监管者则保持警觉和观望，因为互联网金融的迅速增长蕴含巨大的风险，但不适当的干预可能会限制互联网金融的发展……
那么对各大中小企业来讲，应该有什么样的心情呢?
互联网金融的异军突起对不同企业的融资有何影响?
各大企业的CFO和总会计师们又该如何面对呢?
本期文章为您精彩呈现。
互联网金融及其现状
春节的气息尚未消退，互联网金融的热浪便迎面而至，2014年注定是互联网金融之年。
互联网金融自从诞生起，就以令人难以想象的速度增长。
从0到2500亿元的基金规模，余额宝仅仅用了200多天时间;而从2500亿元到4000亿元，余额宝只用了大约30天!
此外，互联网金融这片未开垦的处女地，正在以其特有的魅力吸引更多的互联网企业加入。
腾讯的微信剑一出鞘即显示出不凡威力，而门户巨头新浪也已获得第三方支付牌照，开始发行“微博钱包”，壹钱包也不甘寂寞，跃跃欲试，欲分一杯羹……互联网技术正在搅动传统的金融业，从此，金融—这个古老而高贵的行业将不再高高在上，一场革命即将在未来几年展开。
互联网金融，是利用互联网技术和移动通信技术等一系列现代信息技术实现资金融通的一种新兴金融模式。
这种模式下，能够最大限度地减少信息不对称程度，同时，能够极大地减少交易成本，最为关键的是互联网金融要能通过风险控制脱媒，否则将只会是披着互联网外衣的传统金融。
互联网金融是一个新兴概念，还处于初始发展阶段，还没有形成固定的形态。
关于互联网金融概念的讨论很多，可谓仁者见仁，本文中，我们无意互联网金融的理论探悉，而重在探讨互联网金融发展的现状、未来趋势及其深远影响。
目前，中国国内的互联网金融发展存在以下模式，且各自的发展、成熟程度差异较大，影响力也各不相同。
1.第三方支付
第三方支付（Third-PartyPayment）狭义上是指具备一定实力和信誉保障的非银行机构，借助通信、计算机和信息安全技术，采用与各大银行签约的方式，在用户与银行支付结算系统间建立连接的电子支付模式。
从发展路径与用户积累途径来看，目前市场上第三方支付公司的运营模式可以归为两大类：
一类是独立第三方支付模式，是指第三方支付平台完全独立于电子商务网站，不负有担保功能，仅仅为用户提供支付产品和支付系统解决方案，以快钱、易宝支付等为典型代表。
另一类是以支付宝、财付通为首的依托自有B2C、C2C电子商务网站提供担保功能的第三方支付模式。
随着第三方支付平台的发展，第三方支付平台的业务也开始多元化：
一是利用自己特有的渠道优势，不断扩大基金、保险（放心保）等理财产品方面的业务;二是利用其系统中积累的丰富的客户信息，以非常低的成本联合相关金融机构为其客户提供优质、便捷的信贷等金融服务;三是不断向信用卡和消费信贷领域渗透。
第三方支付平台与商业银行业务的重叠范围不断扩大，逐渐与商业银行形成了一定的竞争关系，并引起传统商业银行的警觉，未来这种竞争程度会更加激烈。
2.P2P网络贷款平台
P2P（Peer-to-Peerlending），即点对点信贷。
P2P网络贷款是指通过第三方互联网平台进行资金借、贷双方的匹配，需要借贷的人群可以通过网站平台寻找到有出借能力并且愿意基于一定条件出借的人群，帮助贷款人通过和其他贷款人一起分担一笔借款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。
P2P平台的盈利主要是从借款人收取一次性费用以及向贷款人收取评估和管理费用。
贷款的利率确定或者是由放贷人竞标确定或者是由平台根据借款人的信誉情况和银行的利率水平提供参考利率。
目前主要有以下几种运营模式：
一是纯线上模式，此类模式典型的平台有拍拍贷、合力贷等，其特点是资金借贷活动都通过线上进行，不结合线下的审核。
二是线上线下结合的模式，此类模式以翼龙贷为代表。
借款人在线上提交借款申请后，平台通过所在城市的代理商采取入户调查的方式审核借款人的资信、还款能力等情况。
三是以宜信为代表的债权转让模式，这种模式是公司作为中间人对借款人进行筛选，以个人名义进行借贷之后再将债权转让给理财投资者。
从P2P的特点来看，其在一定程度上降低了市场信息不对称程度，对利率市场化将起到一定的推动作用。
由于其参与门槛低、渠道成本低，在一定程度上拓展了社会的融资渠道。
但从目前来看，P2P网贷暂时很难撼动银行在信贷领域的霸主地位，无法对银行造成根本性冲击。
P2P针对的主要还是小微企业及普通个人用户，这些大都是被银行“抛弃”的客户，资信相对较差、贷款额度相对较低、抵押物不足，并且因为央行个人征信系统暂时没有对P2P企业开放等原因，造成P2P审贷效率低、客户单体贡献率小，以及批贷概率低等现状，并且很多异地的信用贷款，因为信贷审核及催收成本高的原因，不少P2P平台坏债率一直居高不下。
P2P网贷平台还处于培育期，用户认知程度不足、风控体系不健全，是P2P行业发展的主要障碍。
3.大数据金融
大数据金融是指集合海量非结构化数据，通过对其进行实时分析，可以为互联网金融机构提供全方位客户信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息掌握客户的消费习惯，并准确预测客户行为，使金融机构和金融服务平台在营销和风控方面有的放矢。
目前，大数据服务平台的运营模式可以分为以阿里小额信贷为代表的平台模式和京东、苏宁为代表的供应链金融模式。
阿里小贷以“封闭流程+大数据”的方式开展金融服务，凭借电子化系统对贷款人的信用状况进行核定，发放无抵押的信用贷款及应收账款抵押贷款，单笔金额在5万元以内，与银行的信贷形成了非常好的互补。
阿里金融目前只统计、使用自己的数据，并且会对数据进行真伪性识别、虚假信息判断。
阿里金融通过其庞大的云计算能力及数十位优秀建模团队的多种模型，为阿里集团的商户、店主时时计算其信用额度及其应收账款数量，依托电商平台、支付宝和阿里云，实现客户、资金和信息的封闭运行，一方面有效降低了风险因素，同时真正地做到了一分钟放贷。
京东商城、苏宁的供应链金融模式是以电商作为核心企业，以未来收益的现金流作为担保，获得银行授信，为供货商提供贷款。
大数据能够通过海量数据的核查和评定，增加风险的可控性和管理力度，及时发现并解决可能出现的风险点，对于风险发生的规律性有精准的把握，将推动金融机构加大对数据的收集和分析。
虽然银行有很多支付流水数据，但是各部门不交叉，数据无法整合，大数据金融的模式促使银行开始对沉积的数据进行有效利用，将推动金融机构创新品牌和服务，做到精细化服务，对客户进行个性定制，利用数据开发新的预测和分析模型，实现对客户消费模式的分析以提高客户的转化率。
4.众筹
众筹大意为大众筹资或群众筹资，是指用团购+预购的形式，向网友募集项目资金的模式。
众筹平台的运作模式大同小异—需要资金的个人或团队将项目策划交给众筹平台，经过相关审核后，便可以在平台的网站上建立属于自己的页面，用来向公众介绍项目情况。
众筹平台会从募资成功的项目中抽取一定比例的服务费用。
此前不断有人预测众筹模式将会成为企业融资的另一种渠道。
但从目前国内的众筹平台来看，这一判断恐怕还有待时间检验。
与热闹的P2P相对，众筹尚处于一个相对静悄悄的阶段。
目前国内对公开募资的规定使得众筹特别容易踩到非法集资的红线，因而在国内发展缓慢，很难在短期内做大做强，短期内对金融业和企业融资的影响非常有限。
以上是互联网金融在国内的主要发展模式，当然还有诸如比特币等一系列创新，但最主要的就是上面的四项，尤其是第三方支付已经成为各方争夺最为激烈的领域。
值得指出的是，目前国内互联网金融模式没有一种是真正的互联网金融。
因为，直到目前还没有一家企业实现脱媒，所以只是金融互联网，在本质上跟传统金融没有差异。
但目前只是互联网金融发展的起始阶段，未来的发展还未可预料。
互联网金融初试锋芒就显示出不凡实力，2014年1月当月人民币存款减少9402亿元，其中互联网金融起到很大的分流作用。
尽管目前互联网金融还不足以撼动传统的商业银行，但互联网金融的增速是惊人的，如果发展没有遇到很大的障碍，那么互联网金融迟早要给商业银行带来巨大的冲击，当然，传统商业银行也会采取措施反击，如中国工商银行（601398,股吧）等多家银行即将推出针对余额宝等理财产品的竞争理财产品，但反击的结果不是互联网金融的败退，而是整个金融系统的互联网化。
中国银行（601988,股吧）业的特许经营制度使得银行业成为屡遭诟病的垄断行业，中国政府虽多次改革，试图打破商业银行垄断，提升金融服务水平和效率，但进展缓慢。
互联网金融四两拨千斤，巧妙撬动银行业的改革大潮。
十八届三中全会对金融领域的改革作了顶层设计和总体部署，随着相关改革措施的相继落地，互联网金融定会释放出更大的爆发力，这对传统银行业的影响将是十分深远和巨大的，那么对企业的融资和资金管理来讲又意味着什么呢?
我们将在下篇文章进一步探讨。
传统金融遭遇颠覆?
互联网金融元年已在脚下，那么互联网金融的勃兴对于传统金融业到底意味着什么?
对此，目前学界还未尽一致，杨涛等人认为互联网金融是披着传统互联网外衣的传统金融;谢平等人认为互联网金融开辟了独立于直接金融和间接金融的第三种金融模式;而吴晓求等人则认为互联网金融是一种新的金融运行结构，将与传统金融在竞争中共存,在共存中竞争。
与学界的雾里看花不同，以阿里、腾讯等互联网巨头为代表的一大批互联网金融企业一路高歌猛进，正在掀起互联网金融的狂潮，而这些颠覆性创新必将打破银行业现有的均衡!
一直以来中国庞大的银行体系表现得缺乏活力，虽然历经多次改革，但至今在资金配置方面和金融服务方面与中国快速发展的经济和结构性调整不相适应，互联网金融可谓打中了要害。
一、互联网金融使支付和结算更便捷
很多传统的金融功能是附着在支付和结算功能基础上的，所以，支付平台是互联网金融的制高点和争夺焦点。
互联网金融时代支付系统具有很多不同于传统金融支付的特点：
一是所有个人和机构都在中央银行的支付中心开账户，无需经过商业银行;二是证券、现金等金融资产的支付通过互联网进行;三是整个支付清算完全电子化，只需要很少的现钞交易，现钞交易的频繁度和重要性即将下降，一般只作为最后的支付手段。
以上这些特点将对现钞流通和传统商业银行构成极大的打击，互联网金融时代拥有广泛流量的支付平台将会脱颖而出，不仅使商业银行损失一大块业务，也会使个人和机构对商业银行的依赖度降低，从而危及商业银行多年来在支付和清算功能之上开发的一系列服务。
此外，货币供给方式、货币政策传播过程、货币理论都将发生重大调整和变化。
但互联网金融不大可能改变目前由中央银行统一发行信用货币的制度，货币与商品价格的基本关系也不会发生本质改变。
虽然比特币等电子虚拟货币流行甚广，但由于这些虚拟货币的内在缺陷和安全性，电子货币被很多国家的金融主管当局所禁止，而且在很长一段时间里，这些虚拟货币不具有替代现有货币的潜力。
正因为互联网金融对支付和清算系统的颠覆性变革，使得传统商业银行如坐针毡，他们肯定会采取措施予以反击，互联网金融的监管将是一道魔咒，下一步金融监管当局会采取怎样的措施还未可预料，但我们可以想象互联网金融的发展绝不会像余额宝的规模增长那样快速而顺利，这里面除了可能遇到的制度约束，还有来自技术层面的障碍。
二、互联网金融使金融业信息更加对称
长期以来，金融业正是依靠其传统金融行业巨大的信息不对称傲视群雄的，而造成传统银行业信息不对称的主要原因在于传统的信息分布、传播和处理方式。
在互联网技术发展成熟之前，人们的财务信息是十分分散和难以聚合的，因而直接的资金融通成本极高，这就给商业银行等传统货币金融机构以巨大的生存空间。
互联网技术的发展和成熟，特别是大数据、云计算等新技术的快速发展，使得人们的信息分布、传播和处理方式发生了显著变化。
一是地方信息和私人信息公开化;二是软信息转化为硬信息，非结构化信息转化为结构化信息;三是分散信息集中化;四是信息通过社交网络的分享和共享机制传播;五是基于信息搜索和排序产生类似“充分统计量”的指标和指数，能够凝练、有效反映所聚拢来的各种数据。
这些变化对于违约概率、风险度量的计算有非常重要的作用，从而使得旨在资金融通的各种交易的定价更加容易，这也就为大量的个体通过互联网金融直接参与资金融通提供了客观便利，使得互联网金融更加普惠。
金融业信息不对称程度的降低不仅会减少银行储蓄存款的供给，而且将提供更多的闲置资金供给，这将从根本上打破目前信贷资金由国有商业银行大一统的局面，为中小企业融资提供新的场所和渠道，对提高我国银行业竞争力和效率，解决中小企业融资难具有决定性意义，对促进金融服务实体经济也有很大的推动作用。
三、互联网金融使资金匹配更有效率
资金供给者和需求者通过直接接触进行资金融通一直是金融的理想典范，但囿于单个个体信息收集成本的高昂，专业法律、定价技术知识的贫乏，以及监督资金使用以确保资金安全的艰难，这种模式只在小范围、小额的借贷市场出现，而且往往要靠熟人关系作为纽带，一旦在较大额度、更广领域扩展时会出现很多弊端，如我国温州地区小额贷款中普遍存在的跑路问题。
互联网金融的出现和发展为资金所有者和需求者进行直接融通提供了技术手段和客观平台。
社交平台、电子商务等互联网技术使得资金使用者的信息广为分布，大数据、云计算等技术则使得这些信息的收集、存储和分析变得廉价和容易。
这将对传统商业银行的借贷活动产生极为深远的影响，随着互联网金融的深入发展，贷款的供给将更加广泛，拥有闲置资金的人将通过直接贷款获得更加丰厚的投资收益，贷款的普惠性将更加彻底。
但商业银行不一定会在贷款市场败给互联网金融，因为互联网金融在安全性和配套制度方面有很多困窘。
此外，虽然目前并不清楚，但很可能并不是所有的贷款都适合互联网金融，即使在互联网金融时代，金融行业仍然面临如何有效克服逆向选择和道德风险的问题。
四、“风控”能力或决定发展趋势
上述三个方面的因素使得互联网金融具备了传统商业银行所不具备的重要相对优势，这些优势是互联网金融与传统商业银行在金融领域进行竞争的基础，而互联网金融的强大有力必然导致中国银行业乃至整个金融业的深刻调整与变革。
但光有上述因素，互联网金融还难以替代传统金融的存在，因为互联网金融能否有效解决风险控制才是互联网金融能否在中国真正发展的关键。
所以，随着互联网金融的深入发展，未来银行业面临两种结果：
一是互联网金融不能有效解决风险控制问题，互联网金融退化为披着互联网外衣的金融互联网。
这种结果尽管在减少信息对称性、减少交易成本、提高资金配置效率等方面具有其进步性，且将显著提升中国银行业的竞争能力和服务水平，并进一步提高利率市场化的程度。
但由于无法解决互联网金融最为核心的风险控制，骗贷、坏账率导致的高额赔偿等势必造成风险聚集，危机国家金融体系的稳定，这必然导致金融当局的严厉监管。
在严厉监管之下，民营金融互联网公司将丧失其优势，而此时国有大银行将采取有力措施予以反击。
最终在反复较量中一些较小的金融互联网公司会倒闭，而一些大的金融互联网会与商业银行的业务发生趋同，商业银行仍将主导未来的借贷融资市场，因为，在业务趋同的前提之下，商业银行相比新崛起的金融互联网公司具有雄厚的资金、丰富的专业人才和管理知识。
二是互联网金融有效解决风险控制问题，互联网金融高歌猛进。
这种结果会导致银行业根本性变革，传统商业银行将在借贷市场处于从属地位、甚至大大消退，整个金融体系的效率将大大提高。
目前来讲，风险控制的手段无非两种：
传统商业银行采用的是人工尽职调查，依靠经验判断和数据调研等办法实现，尽量压低坏账率;而互联网金融其实提出的解决方案是用互联网技术手段，容纳更多的数据来实行，也是因为有这个理念的提出，才会有互联网金融的说法出现。
传统金融机构的风控方式，其实长期实践的效果来看，并不理想。
而互联网金融采取的这种风控思维也一样没有得到实践的证明，短期内估计也很难被证明行之有效。
大数据作为一项新技术，具有战略性作用，值得人们重视，但是短期难以取得大量推广应用。
因为，一方面数据的“宽度”和“深度”不够，另一方面大数据的技术处理能力也还跟不上。
阿里金融的风险控制模式在金融互联网公司里面具有代表性，阿里巴巴依托自身在网络体系内的巨大客户数据优势，进行有效的数据整合，将自身网络内的客户的一系列有利于进行风险判别的数据（例如交易数据、客户评价度数据、货运数据、口碑评价、认证信息等等）进行量化处理，同时也引入了一些外部数据，例如海关数据、税务、电力、水力等方面的数据情况加以匹配，从而形成了一套独特的风控标准，意图建立起纯粹的定量化的贷款发放模型。
同时，建立中小企业贷款的数据库模型，进行数据库跟踪管理等等。
这个量化贷款模型不仅大大提升了放贷效率，更关键的是金融机构在其中的作用发生了弱化，从而为去除金融机构在体系内构建了基础的可能性。
但短期来看，阿里金融这个模式成功的可能性还是很小的，原因有三：
一是量化交易需要有逻辑基础，长期稳定的交易环境和交易规则是量化的基础，在贷款层面，贷款需求和意愿容易随着经济周期的变化而变化，从而导致参数频繁变化，最终影响模型的有效性;二是系统性风险，任何风控技术都难以预测系统性风险，如何应对不期而至的系统性风险是一项重要考验;三是道德风险导致的漏洞寻找会使得风控标准失去其应有的作用。
互联网金融与企业融资
正如我们前面所讨论的，互联网金融在中国的发展将会产生两种结果，这两种不同结果下的资金借贷市场将发生显著差异，从而导致融资环境的巨大变化。
对企业来讲，无论是大型企业、中小企业还是小微企业，准确把握融资环境的变化，对提高企业投融资管理能力都有非常重要的意义。
一、互联网金融发展与大型企业融资
传统的观点认为，互联网金融的发展将主要影响中小、小微企业的融资，而对于大型企业则影响甚微。
其实这种观点值得商榷，互联网金融对传统金融造成的影响是普惠的，信息更对称、成本更低、匹配更精准的资金融通服务、金融产品和融资模式，将为大企业提供比现有银行贷款更加低廉、期限更加可控的资金。
如上文所述，随着互联网金融的发展，将出现两种结果，但不论出现哪种结果，众筹模式都将对大型企业发生重要作用。
如果互联网金融能够有效克服风险控制难题，商业银行将会在贷款市场上弱化，甚至被互联网企业所代替，众筹将完全脱媒，能安全、便捷地提供介于贷款和权证之间的金融产品，这些产品的风险能够有效分散，并将拥有广泛的投资者，大型企业融资的便利性将前所未有。
如果互联网金融无法解决风险控制这个核心问题，互联网金融将蜕化为金融互联网，即使如此，众筹仍将存在，但便利性和安全性将大打折扣，大型的众筹平台将很难生存，以致数量稀少，形成寡头格局。
但一些大企业却可以直接凭借自己的巨额资产和良好信誉进行众筹，相比传统商业银行贷款仍具有不少优越性。
关于众筹的具体操作方式及其特点，前文已经提及，这里不再赘述。
需要指出的是众筹不仅是一种融资活动，又与众包相似，在相当一部分众筹活动中，投资者不仅为项目进行融资，而且还积极参与项目实施，为其出谋划策。
近年来，全球众筹融资模式发展非常迅速。
数据显示，2009年全球众筹融资额仅为5.3亿美元，2013年则快速上升至30亿美元。
2007年全球有不足100个众筹平台，到2013年上半年则有600多个。
其中，美国的众筹融资占据了全球的重要份额。
以美国最大的国际化众筹融资平台IndieGoGo为例，其创建于2008年。
在基本业务流程方面，IndieGoGo通过自身平台向大众推介多种多样的融资项目，甚至包括为慈善事业融资。
服务的群体更是不拘泥本土，而是放眼全球。
自成立以来，IndieGoGo已经为212个国家的65000个项目提供了融资。
2012年底，该平台也获得了大约150万美元的风险投资。
众筹模式之所以能在短期内取得巨大进步，主要在于：
首先，与P2P投入小，短期收益快相比，众筹模式需要较长时间的酝酿和培育，需要静下心的沉淀，然后获得高的收益。
而在中国普遍浮躁的金融环境里，更需要这种沉稳的模式。
其次，众筹作为一个融资平台，它的灵活性要比P2P大。
它可以做实际物品，也可以做股权、债权。
此外，众筹模式对项目信息公开的非常细致，商业模式也要求非常清晰，才有可能在市场进行募集。
正因为如此，众筹项目不容易通过设置虚假标的物来套取资金，这也保证了投资者的安全性。
据世界银行发布的众筹报告称，中国将是全球最大的众筹市场，预计规模会超过500亿美金。
在我国，解决中小企业融资难和促进民间融资合法化、正规化一直是金融改革的热点，众筹融资模式无疑为这两大难题的解决，提供了一种新的思路。
在很长的一段历史时期里，国有大型企业采取融资平台的模式为企业的重要项目融资，事实上融资平台的很大一部分资金来源仍是银行贷款，这种模式虽然可以逃避信贷政策的约束，但是风险极大。
而众筹可以使大型企业获得更为规范、透明的融资渠道，但不会引起太大的金融风险。
大型国有企业可以直接建立自己的众筹平台，与众多个人和机构投资者进行直接融资，大型企业卓著的信誉完全可以吸引大量的投资者，并且以低于商业银行贷款利率的优惠利率成交。
二、互联网金融与中小、小微企业融资
互联网金融的发展对中小企业融资难问题的作用可谓是众人一致的。
央行在《2013年第二季度中国货币政策执行报告》（以下简称《执行报告》）中，首次专题探讨互联网金融，明确表示互联网金融“是现有金融体系的有益补充”。
该报告显示，互联网金融“交易成本的大幅下降和风险分散提高了金融服务覆盖面，尤其是使小微企业、个体创业者和居民等群体受益”。
此外，中央经济工作会议提出加大对中小、小微企业扶持力度，要“丰富和创新小微企业金融服务方式”“建立起与小微企业"门当户对"的广覆盖、差异化、高效率的金融服务机构体系”。
目前商业银行银行贷款存在着“嫌贫爱富”的问题，很多中小、小微企业因为资产规模、资质、信誉等问题很难得到商业银行贷款，在其他融资渠道不畅通的情况下，不得不转向民间借贷、地下钱庄等非规范化融资渠道，其中蕴含的风险很高。
尽管在中央的要求下，一些商业银行在中小企业贷款方面做了不少努力，但仍难以满足大量中小、小微企业的资金需求，中国工商银行行长易会满曾表示：
“截至2013年6月末，工商银行单户融资限额3000万元以下的小微企业贷款，由2005年末的1436亿元增长到2013年6月末的1.14万亿元。
”民生银行（600016,股吧）从2008年起，截至2013年6月，累计发放小微企业贷款9500亿元，服务小微企业客户140万户。
平均每家小微企业客户贷款每年不到17万元。
虽然总额不低，贷款门槛仍然较高，仍有不少企业被排除在之外，这主要是有传统商业银行的经营模式决定的，一旦门槛低至一定阶段将很难控制坏账率。
而互联网金融可以凭借大量软硬、结构化和非结构化数据做到更好的坏账率控制，从而设定更低的贷款门槛。
《执行报告》显示，截至2013年6月末，阿里小贷投入贷款总额已超过1000亿元，客户超过32万户，户均贷款额度4万元。
谢平教授认为，阿里小贷是根据淘宝网上的信息，利用支付宝发贷款，其做法与银行的做法完全不同，是自动放贷的机制，采取自动还款的方式，这个流程和银行流程不同，每个淘宝网上的商户，所有的行为构成了本身风险的定价，阿里小贷根据风险定价确定授信额度，可以随时贷款、随时还息，是一个动态的风险定价过程。
此外，以陆金所、拍拍贷为代
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