证券投资期末复习题.docx
《证券投资期末复习题.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资期末复习题.docx（23页珍藏版）》请在冰点文库上搜索。
证券投资期末复习题
第一章
名词解释：
1.优先股：
指在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股的股票。
2.证券投资基金：
证券投资基金是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
3.期货：
交易双方不必在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。
4.期权：
指在未来的一定时期可以买卖的权利，是买方向卖方支付一定数量的金额（期权费）后拥有的在未来一段时间内或未来某一特定日期以事先规定好的价格向卖方购买或出售一定数量特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。
简答题：
1.债券收益率的公式。
债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。
决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。
最基本的债券收益率计算公式为：
=
由于债券持有人可能在债券偿还期内转让债券，因此债券的收益率还可以分为债券出售者的收益率、债券购买这的收益率和债券持有期间的收益率。
各自的计算公式如下
债券出售者的收益率=
债券购买者的收益率=
债券持有期间的收益率=
以上公式没有考虑把获得的利息进行再投资的因素，把所获利息的再投资收益计入债券收益，据此计算出来的收益率，即为复利收益率。
2.股票有哪几种主要类型？
（1）按上市地区划分
1）A股：
人民币普通股。
是由我国境内的公司发行，供境内机构、组织或个人以及境外合格投资者以人民币认购和交易的普通股股票。
2）B股：
人民币特种股票，指那些在中国内地注册、在中国内地上市的特种股票。
以人民币标明面值，只能以外币认购和交易。
3）H股。
是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联合交易所上市的股票。
4）N股。
是境内公司发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购。
（2）按股票代表的股东权利划分
1）普通股：
指在公司的经营管理、盈利及财产分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债券偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。
2）优先股：
在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。
优先股股东拥有优先分配权和剩余财产优先分配权。
（3）其他分类：
1）记名股票和无记名股票。
2）有票面值股票和无票面值股票。
3）单一股票和复数股票。
4）表决权股票和无表决权股票。
3.普通股股东享有哪些主要权利？
（1）公司决策参与权。
普通股股东有权参与股东大会，并有建议权、表决权和选举权，也可以委托他人代表其行使股东权利。
（2）利润分配权。
普通股股东有权从公司利润分配中得到股息。
（3）优先认股权。
如果公司需要扩张而增发普通股股票时，现有普通股股东有权按其持股比例，以低于市价的某一特定价格优先购买一定数量的新发行股票，从而保持其对企业所有权的原有比例。
（4）剩余财产分配权。
当公司破产或清算时，若公司的资产在偿还欠债后还有剩余，其剩余部分按先优先股股东、后普通股股东的顺序进行分配。
4.金融衍生工具的主要功能有哪些？
金融衍生工具市场参与者分为三类：
（1）保值者，主要目的是避免或降低面对的风险。
（2）投机者，期望的是市场未来的不确定性，获得中产未来真实价格和现在远期价格之间的差额（3）套利者，通过两个或以上的不同市场，同时买卖某一种（或两种类似的）资产或商品，以期获得无风险的利润。
所以金融衍生工具的主要功能为套期保值（转移风险）、价格发现和投机套利。
计算题：
1.某人于2010年1月1日以110元的价格购买了一张面值为100元、利率为5%、每年1月1日支付一次利息的2008年发行的10年期国债，并在2006年1月1日以115元的价格卖出，问该投资者的收益率是多少？
由债券持有期间的收益率公式：
债券持有期间的收益率=
本题中，投资者的收益率=（115-110+100*5%*2）/（110*2）*100%=6.82%
2.假设一只债券的存续期是3年零2个月，票面利率为4%（复利频率为半年），求转换因子。
第二章
名词解释：
1证券市场：
证券市场是股票、债券、债券投资基金、金融衍生工具等各种有价证券发行和买卖的场所。
证券市场通过证券信用的方式融通资金，通过证券的买卖活动引导资金流动，有效合理地配置社会资源，支持和推动经济发展，因而使金融市场中最重要的组成部分。
2.一级市场：
一级市场是通过发行股票进行筹资活动的市场，一方面为资本的需求者提供筹集资金的渠道，另一方面为资本的供应者提供投资场所。
3.沪深300指数：
是沪、深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数。
4.股权分置改革：
人为划分出流通股和非流通股的股权结构成为股权分置。
股权分置改革是我国上市公司股权结构状况变革的里程碑。
简答题：
1.股权分置改革的危害。
（1）股权分置把上市公司变成了股东之间的利益冲突体，而不是利益共同体。
（2）股权分置损害了资本市场的定价功能。
（3）股权分置使中国资本市场不可能形成有助于企业长期发展的科学考核标准和有效激励机制。
2.证券市场的参与者与监管者包括哪些？
证券的发行、投资、交易和证券市场的管理都有不同的参与主体。
一般而言，证券市场的参与者包括证券发行人、证券投资人、证券市场中介机构、自律性组织和证券监管机构。
这些主体各司其职，充分发挥其本身作用，构成了一个完整的证券市场参与体系。
其中，证券发行人包括公司（企业）、政府和政府机构；证券投资人包括机构投资者和个人投资者；证券市场中介机构包括证券公司和证券服务机构。
我国证券市场监管机构由中国证券监督管理委员会及其派出机构组成。
3.简述证券市场的基本功能。
证券市场综合反映了国民经济的各个维度，被称为国民经济的“晴雨表”，客观上为观察和监控经济运行提供了最直接的指标，它的基本功能包括：
（1）筹资—投资功能。
证券市场的筹资—投资功能是指证券市场一方面为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，另一方面为资金供给者提供了投资对象。
在证券市场上交易的任何证券，既是投资工具又是筹资工具。
在经济运行过程中，既有紫金英语这，又有资金短缺这。
资金拥有者为使自己的资金价值增值，必须寻找投资对象；而资金短缺者为了发展自己的业务，就要向社会寻找资金。
为了筹集资金，资金短缺者可以通过发行各种证券达到筹资目的，资金盈余者则可以通过买入证券而实现投资目的。
筹资和投资时证券市场基本功能不可分割的两个方面，忽视其中任何一个方面都会导致市场的严重缺陷。
（2）资本定价功能。
证券市场的第二大基础功能就是为资本决定价格。
证券是资本的表现形式，所以证券的价格实际上是证券所代表的资本的价格。
证券的价格是证券市场上证券供求双方共同作用的结果。
证券市场的运行形成了证券需求者和供给者的竞争关系，这种竞争能够产生高投资回报的资本，市场的需求越大，相应的证券价格就高；反之，证券价格就低。
因此，证券市场提供了资本的合理定价机制。
（3）资本配置功能。
证券市场的资本配置功能是指通过证券价格引导资本的流动，从而实现资本合理配置的功能。
在证券市场上，证券价格的高低是由该证券所能提供的预期回报率的高低决定的。
证券价格的高低实际上是该证券筹资能力的反映。
能提供高回报率的证券一般来自经营好、发展潜力巨大的企业，或者来自新兴行业的企业。
由于这些证券的预期回报率高，其市场价格也相对较高，从而筹资能力就强。
这样，证券市场就引导资本流向能产生高回报的企业或行业，是资本运用得到尽可能高的效率，从而实现资本的合理配置。
第四章
简答题：
1.为什么说宏观经济因素是影响证券市场价格变动的最重要的因素？
宏观经济因素，即宏观经济环境及其变动对证券市场价格的影响，包括宏观经济运行的周期性波动等规律性因素和政府实施的经济政策等政策性因素。
（1）宏观经济因素对证券市场的影响是基础性的。
证券市场是整个市场体系的组成部分，上市公司是宏观经济的微观主体，因此证券市场价格从根本上说就是一个经济问题。
从本质上讲，证券市场价格是由宏观经济所影响和决定的，其他因素也是通过宏观经济来影响证券市场价格的。
（2）宏观经济因素对证券市场的影响是全局性的。
宏观经济因素几乎对每只上市证券都能够造成影响，因而必然影响证券市场全局的走向。
。
无论是政治因素、军事因素还是市场因素，都不具有长期影响力。
（3）宏观经济因素的影响还在于它的长期性。
由于宏观经济因素对证券市场的影响是根本性的，因而它的影响也就必然是长期性的
综上所述，宏观经济因素对证券市场价格的影响是基础性的，也是全局性的和长期性的，因此宏观经济因素是影响证券市场价格变动的最重要的因素。
2.财政政策对证券市场价格有何影响？
财政政策是通过财政收入和财政支出的变动来影响宏观经济活动水平的经济政策。
财政政策的主要手段有三个：
一是改变政府购买水平；而是改变政府转移支付水平；三是改变税率。
当经济增长放缓、失业增加时，政府要实行扩张性财政政策，提高政府购买水平，提高转移支付水平，降低税率，以增加总需求，解决衰退与失业问题。
当经济增长强劲、价格水平持续上涨时，政府要实行紧缩性财政政策，降低政府购买水平，降低转移支付水平，提高税率，以减少总需求，抑制通货膨胀。
国家通过实行财政政策对证券市场产生影响，主要由以下几个途径：
（1）综合来看，实行扩张性的财政政策，可加财政支出，减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升，经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券市场价格上涨；反之，实行紧缩性财政政策，可减少财政支出，增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使得公司业绩下滑，居民收入减少，这样，证券市场价格就会下跌。
（2）政府购买是社会总需求的一个重要部分，扩大政府购买水平，增加政府在道路，桥梁，港口等非竞争性领域的投资，可直接增加对相关产业的产品需求；这些产业的发展又成对其他产业的需求，以乘数的方式促进经济发展。
这样，公司的利润增加，居民的收入水平也的到提高，从而可促使证券价格上扬，减少政府购买水平的效应正好与此相反。
（3）改变政府转移支付水平主要从结构上改变社会购买力状况，从而影响总需求。
提高政府转移支付水平，如增加社会福利费用等，会使一部分人的收入水平的到提高，也间接促进了公司利润的增长，因此有主意证券价格的上扬，反之，降低政府转移支付水平将使证券价格下跌。
（4）公司税的调整将在其他条件不变的情况下直接影响公司的净利润，并进一步影响到公司扩生产规模的能力和积极性，从而营销公司未来成长的潜力。
第五章
简答题：
1.产业生命周期各阶段的特征主要有哪些？
与世界上的万事万物一样，产业也会经历一个由产生到成长再到衰落的发展演变过程，这个过程称为产业的生命周期。
产业的生命周期可分为四个阶段，即初创阶段、成长阶段、成熟阶段和衰退阶段。
（1）初创阶段。
初创阶段是一个产业的起步阶段，在这一阶段，新产业刚刚诞生不久，具有明显的幼稚型。
（2）成长阶段。
是产业发展的黄金时期，在这一阶段，新产业快速增长，开始显露出其朝阳产业的风采。
（3）成熟阶段。
是产业发展的巅峰阶段，通常会持续相对较长的时期。
在这一时期，通过激烈的市场竞争和优胜劣汰而生存下来的少数大厂基本垄断了整个产业市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额，由于彼此势均力敌，市场份额比例发生变化的程度较小，因此成熟阶段也是产业发展的稳定阶段。
（4）衰退阶段。
是产业发展的暮年时期，衰退阶段的产业具有与初创阶段相类似的一些特征，如由于新产品和替代品的大量出现，原有产业的竞争力下降，市场需求开始逐渐减少，销售下降，价格下跌，利润降低，再加上其他更有利可图的产业的不断涌现，似的一些厂商不断地从原有产业撤出资金，原产业厂商数量减少。
当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个产业便逐渐解体了。
在产业组织方面
在市场竞争方面
初创阶段?
初创阶段是个产业的起步阶段
1.产业的企业数量较少，集中程度较高
2.技术相对不成熟，产业的产品品种单一，质量较低且不太稳定
3.产业的市场规模狭小，市场需求增长缓慢，需求的价格弹性也很小
4.产业的利润微薄甚至全产业亏损
1.进入壁垒低，各创业公司相互竞争程度较弱
?
2.产品品种单一，各企业的产品定价行为各自为政
3.由于初生产业信用较差，一些企业可能存在因财务困难而引发破产的危险
成长阶段
成长阶段是产业发展的黄
金时期
1.市场需求增长迅速，市场规模增大，需求的价格弹性增大
2.产品呈现多样化、差别化，质量提高且稳定
3.产业的固定费用也随之下降，但由于市场拓展和广告宣传的费用增加，可变费用上升
4.产业的利润迅速增长，利润率较高
1.新产业的竞争为显着增强?
2.产业的集中程度低，进入壁垒低，市场容量急剧扩大，自由竞争
3.主要竞争形式为价格竞争，领导价格制是经常出现的定价形式
成熟阶段
成熟阶段是产业发展的巅峰阶段，通常会持续相对较长的时期
1.产业的集中程度很高，并出现了一定程度的垄断
2.产业的利润达到了很高的水平，风险因市场比例比较稳定而较低
3.市场需求仍在增长，但增长速度已明显放缓
4.产品开始再度无差别化，需求的价格弹性减小
1.进入壁垒高，主要体现为规模壁垒?
2.由于垄断，通常会出现合谋价格，竞争手段已逐渐从价格手段转向各种非价格手段
衰退阶段
衰退阶段是产业发展的暮年时期
由于新产品和替代品的大量出现，原有产业的竞争力下降，市场需求开始逐渐减少，销售下降，价格下跌，利润降低
由于其他更有利可图的产业不断涌现，一些厂商不断从原有产业撤出资金，原有产商数量减少。
当正常利润无法维持或现有投资折旧完毕后，整个产业便逐渐解体了。
第六章
名词解释：
1.资产负债率：
是反映企业资本结构的重要指标，也是反映企业可能的信用风险的重要参照指标。
2.流动比率：
反映企业偿债能力的重要指标。
流动比率这一指标认为，对企业债务进行偿付保障的是企业的流动资产。
3.存货周转率：
是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。
简答题：
1.简述资产负债率、财务杠杆变化对企业的影响。
资产负债率是指公司年末的负债总额同资产总额的比率。
表示公司总资产中有多少是通过负债筹集的，该指标是评价公司负债水平的综合指标。
同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。
资产负债率的大小,?
反映企业对债权人资金的利用程度。
该项比率越大,?
说明企业利用借入资金扩大经营规模赚取利润的机会就越多。
但从另一个角度观察,?
如果债务过多,?
说明企业资金实力不强,?
债权人的权益将存在风险。
若该项比率大于1,?
则说明企业资不抵债,?
有可能倒闭破产,?
债权人权益将遭到损失。
?
财务杠杆也称权益乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数。
表示企业的负债程度，财务杠杆越大，代表公司向外融资的杠杆倍数也越大，公司将承担较大的风险。
但是，若公司营运状况刚好处于向上趋势中，较高的财务杠杆反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。
2.现金流量表分析的要点有哪些？
（1）经营性现金流量为负数。
导致这种结果的原因有两种：
1.公司正在快速成长。
2.经营业务亏损或对营运资本管理不力。
（2）经营互动所产生的现金流量与净收益之间的巨大差额。
这种情况一般是由于应收账款的剧增或投资收益及营业外收入的变化造成的。
（3）经营活动的现金流量小于利息支付额。
（4）投资活动的现金流量的流向是否与企业战略一致。
（5）投资活动的资金来源是依赖于内源融资还是外源融资。
（6）公司是否有自由现金流量，如何分配自由现金流量。
（7）筹资活动现金流量的只要来源是股票筹资、短期负债还是长期负债。
计算题
1.刘畅是某证券公司的水泥行业研究员，她在研究海螺水泥的时候，收集了以下信息，见下表（p210）
通过杜邦分解可以看到，该公司ROE的主要驱动因素为财务杠杆和总资产周转率，财务杠杆较大，股东收益较高。
第七章
名词解释
1.市盈率：
市盈率是指股票理论价值和每股收益的比例。
当每股收益为过去一年的收益数据时，成为静态市盈率；当每股收益为未来一年的预测收益数据时，称为动态市盈率。
2.市净率：
市净率是指股票价格与每股净资产的比例。
市净率反映了市场对于上市公司净资产经营能力的溢价判断。
3.成本领先战略：
成本领先战略是指通过有效途径，使企业的总体成本低于竞争对手的成本，以获得同行业平均水平以上的利润。
简答题：
1.简述MM定理的内容（P222）（只要看假设和基本结论）
MM定理的假设条件：
（1）资本市场是完善的。
（2）投资者对企业价值的预期完全相同。
（3）投资者和企业以同样的利率借贷。
（4）没有税收。
MM定理的基本结论是资本结构无关论，即在上述假设条件下，企业采取何种资本结构对其总价值是没有影响的。
对杠杆企业和无杠杆企业价值的比较是通过投资者复制杠杆完成的。
由于投资者可以复制杠杆对无杠杆企业投资，因此杠杆企业和无杠杆企业的价值一定相同，否则就会出现套利行为。
MM定理Ⅰ
MM定理Ⅰ的基本含义是，企业价值只取决于企业的投资决策及由此决定的现金流。
企业对资本结构的选择只表明企业价值如何在股东和股权人之间划分，而不会影响企业总价值大小。
MM定理Ⅱ
由于加权平均资本成本
可以写成：
=
*
+
*
式中，B为企业的债务市值，S为企业的股票市值，
为企业的债务成本，
为企业的股本成本。
通过MM定理Ⅰ可知，无杠杆企业甲和杠杆企业乙的企业价值完全相同，两企业的收益也完全相同，因此两企业的加权平均资本成本完全相同，即无论杠杆企业采取何种资本结构，其加权平均资本成本都等于无杠杆企业的资本成本。
定义无杠杆企业的资本成本为
=
+
（
-
），该式表明股本的必要收益率是企业的负债权益比的线性函数，MM定理清晰地表明了股本必要收益率的变化——随着负债权益比的上升，股本面临的风险也随之上升。
因此虽然杠杆企业更多地使用了低成本的债务资金，但企业股本必要收益率的上升恰好与其抵消，是企业的加权平均资本成本保持不变，始终等于无杠杆企业的股本成本。
MM定理的发表标志着公司财务理论的一场革命，它通过一个看似极不符合企业现实行为和人脑中常识的结论——企业采取何种资本结构不影响企业价值，揭示了企业在选择资本结构时应该考虑的最关键因素。
第八章
名词解释：
1.三个假设：
假设1——市场行为包括一切信息。
假设2——价格沿趋势线运动，并保持趋势。
假设3——历史会重复。
论述题：
1.影响价格波动的根本因素。
第九章
名词解释：
1.上影线：
K线是一条柱状的线条，由影线和实体组成，影线在实体上方的部分叫上影线，在实体下方的部分叫下影线。
第十章
名词解释：
1.资产组合的有效边界：
在资产组合理论中，假设资产互不相关，三个以上风险资产进行组合时各种不同风险与收益水平的资产组合分布在一个双曲线或者和伞形的区间内。
伞形的断点的上部分边缘上的各种资产和资产组合，不仅满足同等收益水平下风险最小的条件，还满足同等风险水平下收益最高，是理性投资者的理想选择。
因此，伞形区间上半部分的边缘被称为资产组合的有效边界
2.风险资产：
指商业银行及非银行金融机构资产结构中未来收益率不确定且有可能招致损失的那部分高风险资产，如股票和衍生金融产品。
3.特征线：
处在各点之间的直线称为特征线，是我们利用回归分析方法估算出来的，反映市场收益率与资产A收益率变化之间的关系。
简答题：
1.证券组合的种类主要有哪些？
分别适于哪些投资者？
（1）避税型证券组合：
主要服务于处于高税率档次的客人
（2）收入型证券组合：
年纪较大的投资者，需要负担家庭生活及教育费用的投资者以及有定期支出的机构投资者（如养老基金等）
（3）增长型证券组合：
以资本升值为目标的投资者，适合朝气蓬勃的年轻人及高税率阶层
（4）收入-增长型证券组合：
适用于追求在收入与资本增长、收益与风险之间达到均衡的投资者
（5）货币市场型证券组合：
适合中小投资者
（6）国际型证券组合：
适合于投资于海外不同国家的投资者
（7）指数化型证券组合：
适用于信奉效益市场理论的机构投资者。
2.理性投资者的行为特征是什么？
从理论上说，具有独立经济利益的投资者的理性经济行为有两个规律特证：
一是追求收益最大化；而是厌恶风险。
两者的综合反映为追求效用最大化。
通常，人们只能在可接受的风险范围内寻求相对高的收益，或者只有当收益足够高时，才会去冒较大的风险。
投资活动的效用就是投资者权衡选择风险与收益后获得的满足。
3.什么叫卖空？
如果你有本金1000元，卖空股票A并将收入的500元连同本金全部投资于股票B，在你的资产组合中，股票A、B的权数各是多少？
投资者预测到某种资产价格降会下跌，他有可能到证券商那里去借这种股票，按现行的世价售出，等以后再用低价购回，并从中赚取价差。
Xa=-0.5Xb=1.5
计算题：
1.一个投资者筛选出2种风险资产作为其投资目标，资产的具体情况如下：
（P332）
2.假设某市场仅存在三种风险资产A,B,C（P332）
第十一章
名词解释：
1.资本市场线：
是在以预期收益和标准差为轴的坐标系中，表示风险资产的有效组合与一种无风险资产（通常为国债或货币市场账户）再组合的有效率的组合线，或者说是资本配置线自货币市场账户（或国债账户）通过市场资本组合的延伸线。
2.市场组合：
CML代表了所有无风险资产和有效风险资产组合经过再组合后的有效祖产组合的集合。
如果投资者像假设中所说的那样，具有相同的预期，那么他们的CML将是同一条线，要选择的风险资产组合也是共同的
，而且这一资产组合一定就是所谓的包括市场中所有风险资产的“市场组合”，其中每种风险资产在这个资产组合中的比例等于该资产的市值占所有资产市场价值的比例。
3.证券市场线：
当资本市场处于均衡状态时，任何一种资产（包括风险资产或无风险资产）的预期收益与其承担的与市场风险相关的β值之间呈线性关系，之一线性关系表示在以预期收益和β值为坐标轴的坐标平面上就是一条射线，即证券市场线。
4.二项式期权定价模型：
如果在期权到期之前，股票价格可能会发生n次变化，则期权的价格公式为：
C=
*
*max（0,
）/
该公式有点类似于二项式的展开式，因此这一公式被命名为二项式期权定价公式。
5.Black-Scholes期权定价模型：
假定股票价格所发生的n次变化不是呈二项式分布，而是呈现出一种正态分布，这样，当n→∞时，也就是当所谓的股票价格连续发生变化时，我们就得到了另一种期权定价公式，就是所谓的Black-Scholes期权定价模型，公式如下：
C=
N（
）
*N（
）
=
=
式中，r为无风险利率（连续复利计算）；C为期权的现价；
为相应股票的现价；E为期权的执行价格；e等于2.7183，为自然对数的底；t为离期权到期日的年数；
为连续复利收益率的标准差；
为
的自然对数；N（d）为正态函数在自变量为d时的累计和。
简答题：
1.传统CAPM的假设条件有哪些？
（1）所有投资者都依据马克维茨模型选择资产组合，即投资者都使用预期收益率和标准差两个指标来选择投资组合，选择资产和资产组合的决策过程是一样的。
（2）所有投资者具有相同的投资期限。
（3）所有投资者以相同的方法对信息进行分析和处理，具有相同的预期。
（4）资本市场是完全的，没有税负，没有交易成本。
（5）所有资产都是无限可分的，即资产的任何一部分都是可以单独买卖的。
（6）所有投资者都具有风险厌恶的特征。
（7）投资者永不满足。
（8）存在无风险利率，且所有投资者可以在这利率水平不受限制地待出或借入资金。
（9）市场是完全竞争的。
（10）信息充分、免费且立即可得
2.分析C
升级会员 