财务管理第2阶段测试题.doc

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江南大学现代远程教育第二阶段测试卷

考试科目:

《财务管理》第4章至第7章（总分100分）

时间：

90分钟

______________学习中心（教学点）批次：

层次：

专业：

学号：

身份证号：

姓名：

得分：

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1．下列权利中，不属于普通股股东权利的是（）。

A．公司管理权　B．分享盈余权

　C.优先认股权　　　　D．优先分配剩余财产权

2.某企业拟以“2／20，N／40”的信用条件购进原料一批，则企业放弃现金折扣的机会成本率为（）。

A.2％B．36．73％　　C．18％　D．30％

3．相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是（）。

A.筹资速度慢．B．筹资成本高

C.借款弹性差　　　D．财务风险大

4．在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（）。

A.赊购商品　　　　B．预收货款

C.办理应收票据贴现　　D．用商业汇票购货

5．一般而言，在其他因素不变的情况下，固定成本越高，则（）。

A.经营杠杆系数越小，经营风险越大B.经营杠杆系数越大，经营风险越小

C.经营杠杆系数越小，经营风险越小D.经营杠杆系数越大，经营风险越大

6.某企业按年利率8％向银行借入100万元，银行要求保持20％的补偿性余额，则企业该项借款的实际利率为（）。

A.8％B.10％C.20％D．14％

7．如果某一投资项目的净现值为负数，则表明该投资项目（）。

A．为亏损项目，不可行

B．投资报酬率小于0，不可行

C．投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．投资报酬率不一定小于0，因此也有可能是可行方案

8．某企业于2001年拟投资一项目，经专家论证总投资为1000万元，并已经支付专家咨询费用

20000元，后因资金紧张该投资项目被搁置。

2003年该企业计划重新投资该项目，则在进行投

资决策时，原来发生的咨询费用属于（）。

A．相关成本B．无关成本

C．机会成本D．投资成本

9.其他因素不变，如果折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（）。

A．净现值B．投资利润率

C．内部收益率D．投资回收期

10.下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（）。

A．营业现金流量等于税后净利加上折旧

B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税

C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额

D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税

二．多项选择题（每题2分，共10分）

1．股份公司申请股票上市的主要目的有（）。

A．资本大众化，分散风险　　　B．提高股票的变现力

C．便于筹措新资金　　　　　　D．提高公司知名度E．便于确定公司价值

2．发行普通股筹资的优点有（）。

A．所筹集的资金具有永久性，不需要偿还B．没有固定的股利负担

C．筹资风险较小D．筹资的资本成本较低

E．不会分散公司控制权

3．下列几个因素中，可以影响投资项目的内含报酬率的有（）。

A．银行存款利率B．银行贷款利率

C．投资项目有效年限D．原始投资额E．企业最低投资收益率

4．关于机会成本的表述中正确的有（）。

A．机会成本是一种实际发生的成本费用

B．机会成本不是一种支出或费用，而是失去的收益

C．机会成本失去的收益是潜在的，而不是实际发生的

D．机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案则无从计量确定

E．机会成本是进行投机活动所可能发生的损失

5．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。

A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出

B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率

C．该方案的获利指数一定大于1

D．该方案可以接受，应该投资

E．该方案应拒绝不能接受

三、判断题（每题2分，共20分）

1．一旦企业与银行签订周转信贷协议，则在协定的有效期内，只要企业的借款总额不超过最高限额，银行必须满足企业任何时候提出的借款要求。

（）

2．商业信用是指商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系，是企业之间的一种间接信用关系。

（）

3．补偿性余额的约束有助于降低银行贷款风险，但同时也减少了企业实际可动用借款额，提高了借款的实际利率。

（）

4．当财务杠杆系数为1，营业杠杆系数亦为1时，则综合杠杆系数应为2。

（）

5．内含报酬率就是能使投资项目的净现值等于1的贴现率。

（）

6．如果某投资项目的获利指数大于0，说明该投资项目是可行的。

（）

7．某企业正在讨论更新现有的生产线，有两个备选方案：

A方案的净现值为400万元，内含报酬率为10％；B方案的净现值为300万元，内含报酬率为15％。

据此可以认为A方案较好。

（）

8．获利指数和平均报酬率都没有考虑资金的时间价值。

（）

9．通货膨胀既引起成本上升，也使利润上升，因此，两者对企业现金净流量的影响可以完全抵销。

（）

10．在对筹资数量预测的回归分析法中，现金、存货、应收账款都是可变资本，而固定资产则是不变资本。

（）

四．简述题（每题5分，共计5分）

1、简述什么是DOL、DFL并介绍其基本原理？

五．计算题（每题15分，共计45分）

1．［资料］希望公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债权资本比例占40％，平均年利率8％。

[要求]：

分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数

若公司下年度销售净额为42000万元，则公司的息税前利润变动率及税后利润变动率为多少？

2．鲁桥公司20×8年实际利润表（简化）主要项目金额如表所示，企业所得税税率为25％。

该公司20009年预计营业收入为50000万元，税后利润的留用比率为40％。

[要求]：

试在表中填制鲁桥公司20×9年预计利润表（简化）部分，

20X9年鲁桥公司预计利润表（简化）单位：

万元

项目

20×8年实际数

占营业收入的比例（％）

20×9年预计数

营业收入

减：

营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

40000

25000

4500

1900

1500

600

营业利润

加：

投资收益

营业外收入

减：

营业外支出

6500

550

50

100

利润总额

减：

所得税

7000

1750

税后净利

5250

3．[资料]：

已知宏达公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。

经测算该设备使用寿命为5年．税法亦允许按5年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元，假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％；不考虑建设安装期和公司所得税。

[要求]：

（1）计算使用期内各年净现金流量；

（2）计算该设备的投资回收期；

　　（3）计算该投资项目的会计收益率；

　　（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。

（5）试判断方案是否可行?

参考答案

一、单项选择题（每题2分，共20分）

1、D2、B3、D.4、C.5、D.

6、B.7、C.8、B.9、A.10、D.

二、多项选择题（每题2分，共10分）

1、ABCDE2、ABC3、CD.4、BCD.5、ABCD.

三、判断题（每题2分，共20分）

1、√2、×3、√4、×5、×

6、×7、√8、×9、×10、×

四、简述题（每小题5分，共计5分）

答题要点：

（1）营业杠杆是企业在经营决策时对经营成本中固定成本的利用。

其原理是由于固定成本不随产品销量的增加而增加，在一定的产销规模内，随着销量的增加，单位销量所负担的固定成本就会相应减少，从而给企业带来利润。

营业杠杆的作用程度用营业杠杆系数即DOL来衡量。

它是息税前利润变动率相当于销售额变动率的倍数。

DOL可以衡量企业经营风险的大小，DOL越大，表明企业经营风险越大。

（2）财务杠杆是企业在制定资本结构决策时对债务筹资的利用。

其原理是：

在资本结构一定、债务利息保持不变的条件下随着息税前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得财务杠杆利益。

财务杠杆利益的程度，用财务杠杆系数DFL来衡量。

它是每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数。

DFL可以衡量企业财务风险的大小，DFL越大，表明企业财务风险越大。

五、计算题（每小题15分，共45分）

1、

（1）DOL＝（S-V）÷（S-V-F）=（28000-28000×60%）/（28000-28000×60%-3200）=1.4

（2）DFL＝EBIT/（EBI-I）=8000/（8000-20000×40%×8%）=1.09

（3）DCL＝DOL×DFL＝1.526

（4）Q提高率＝（42000－28000）/28000＝50％

若Q提高50%,其他条件不变，则EBIT增长率为50％×1.4＝70％，

EPS增长率为50％×1.526＝76.3％

2、

20X9年鲁桥公司预计利润表（简化）单位：

万元

项目

20×8年实际数

占营业收入的比例（％）

20×9年预计数

营业收入

减：

营业成本

营业税金及附加

销售费用

管理费用

财务费用

40000

25000

4500

1900

1500

600

100

62.5

11.25

4.75

3.75

1.50

50000

31250

5625

2375

1875

750

营业利润

加：

投资收益

营业外收入

减：

营业外支出

6500

550

50

100

16.25

1.38

0.13

0.25

8125

550

50

100

利润总额

减：

所得税

7000

1750

17.50

8750

2187.5

税后净利

5250

6562.5

3、

（1）该设备各年净现金流量测算：

．

NCF（0）=－100万元

NCF（1—4）=20+（100—5）／5=39（万元）

NCF（5）=20+（100—5）／5+5=44（万元）

（2）投资回收期：

100／39=2．56（年）

（3）该投资项目的会计收益率＝20/100×100％＝20％

（4）该投资项目的净现值=39×3．7908+100x5％×O．6209—100＝50.95万元