市场经济条件下中小型民营企业融资渠道分析.docx
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市场经济条件下中小型民营企业融资渠道分析
市场经济条件下中小型民营企业融资渠道分析
中文摘要：
中小企业在我国国民经济发展中具有举足轻重的地位和作用,已经成为我国经济发展中的一支重要力量。
但是,中小企业融资难一直是制约其发展的关键因素。
因此,本文通过对比分析中小企业的融资渠道,防范和控制好中小企业的融资风险来解决中小企业的融资问题。
关键词：
中小企业融资渠道对比分析风险防范
Abstract:
Smallandmedium-sizedenterpriseshavetheprominentpositionandfunctionintheeconomicdevelopmentofourcountry.Andtheyhavealreadybecomeanimportantstrengthinit.Butfinancingdifficultyhasbeenthekeyfactorofcontrollingsmallandmedium-sizedenterprisesdevelopment.Sobyanalysisthefinancingchannel,itcanprotecttheriskofsmallandmedium-sizedenterprisesandthefinancingproblemshouldbesolved.
KeyWords:
smallandmedium-sizedenterprisefinancingchannelcomparisonandanalysisriskprotection
一、中小型民营企业的发展前景
（一）中小民营企业界定
所谓民营企业，是以非国有方式出资，非政府机构或个人经营的企业。
按照《公司法》对民营企业内涵的界定，除国有独资、国有控股外，其他类型的企业中只要没有国有资本，均属民营企业。
至于中小型这个概念，不同的行业规范的标准不一样。
1.工业
职工人数2000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额为40000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数300人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。
2.建筑业
职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下，或资产总额40000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数600人及以上，销售额3000万元及以上，资产总额4000万元及以上；其余为小型企业。
3.交通运输业
职工人数3000人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数500人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
4.邮政业
职工人数1000人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
5.餐饮业
职工人数800人以下，或销售额15000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数400人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
6.批发零售业
批发业：
职工人数200人以下，或销售额30000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额3000万元及以上；其余为小型企业。
零售业：
职工人数500人以下，或销售额15000万元以下。
其中，中型企业须同时满足职工人数100人及以上，销售额1000万元及以上；其余为小型企业。
（二）机遇与挑战并存的发展前景
机遇：
随着我国经济的不断发展，中小企业在国民经济中的地位不断提升。
自改革开放以来，我国中小民营企业如雨后春笋般出现在社会的各个领域。
其在推动国民经济增长、提供就业机会、缓解社会压力、缩小贫富差距、提高农民收入等各方面对我国经济发展发挥着积极的作用，促进了我国经济的高速发展。
据统计，我国中小民营企业已超过800万家，占全国企业总数的99﹪，其企业总产值、利税总额和出口总额分别占全国企业的60﹪、40﹪和近60﹪，并创造了75﹪的城镇就业机会。
按此趋势发展下去，中小民营企业必然会成为发展社会主义市场经济的主力军，前途一片光明。
挑战：
虽然，近年来我国中小民营企业有了飞跃性的发展，但同时也面临着发展的瓶颈--融资难。
因此，企业应该如何选择正确的融资渠道、规避企业的融资风险等已成为我国中小民营企业发展所面临的重要问题，其发展道路十分曲折。
二、我国中小民营企业的融资现状
我国中小民营企业缺乏融资与投资两方面的经济基础，来自于内部和外部两方面的原因。
具体表现在：
（一）中小民营企业融资难的内部因素
1.中小民营企业自身经营风险较高，财务制度不完善和社会信用偏低影响了其筹资能力。
目前有相当部分中小民营企业由于客观和人为因素没有建立起完整的财务制度，会计核算不健全，缺乏足够的经财务审计部门承认的财务报表和良好连续的经营业绩。
银行对这些企业的财务状况、经营业绩及发展前景等情况难以了解，不敢轻易提供信贷支持。
2.中小企业缺少足够的抵押资产，寻求担保非常困难，大多不符合银行贷款条件。
如果不能提供抵押和担保，中小民营企业因难于满足金融机构的贷款条件，获得贷款的机会大大降低。
3.中小民营企业人员的素质水平参差不齐。
现在的大部分中小民营企业都为家族企业，公司管理人员大都为家族成员，但却也只是为了掌握公司的控制权。
他们忽视了企业内部管理、塑造企业文化、建立合理的公司治理结构等实质性的工作,最终使企业失去了凝聚力和向心力，企业的发展也日渐衰弱。
（二）中小民营企业融资难的外部环境
1.政府对中小企业融资渠道的开启不足，政策支持力度也不够。
到目前为止我国中小企业融资体系和资金扶持政策尚处于起步阶段，不完善的融资渠道和政策体系以及政府扶持政策的作用对象针对性或重点的模糊，我国中小民营企业的融资“瓶颈”问题依旧非常严重。
2.现行金融体制的国有商业银行垄断程度过高，不利于开展对中小企业的信贷活动。
国有商业银行对中小民营企业普遍采取歧视态度，经营追求安全性和收益性，对民营企业的不信任使得其不愿意向民营企业提供贷款。
3.非银行金融机构的经营思想将中小民营企业拒之门外。
非银行金融机构对中小民营企业的融资门槛要求较高，尤其对信用资质的审核，而中小企业又处于发展阶段并没有太高的企业信用，使得企业贷款难之又难。
三、中小企业各类融资渠道的比较分析
（一）现有的融资渠道及特点
1.银行贷款融资
向银行贷款是当代企业融资的主要途径。
按资金性质，分为流动资金贷款、固定资产贷款和专项贷款三类。
专项贷款通常有特定的用途，其贷款利率一般比较优惠，贷款分为信用贷款、担保贷款和票据贴现。
对于企业来说要抓住机遇，获取信贷支持必须加强以下几个方面的工作：
首先必须树立自身良好形象，加强与银行之间的信息沟通，同时加大技术投入、提高管理水平、规范公司结构，努力向现代企业靠近，在信贷部门的评估中获得较好的印象。
2.租赁融资
租赁融资是一种以融资为直接目的的信用方式，它表面上是借物，而实质上是借资，并将融资与融物二者结合在一起，是指实质上转移与资产所有权有关的全部或绝大部分风险和报酬的租赁。
因此租赁融资最合适刚建立的企业，投资小、收益大。
3.民间融资
民间融资一方面丰富了企业的融资渠道，并且具有融资速度快、资金调动方便、门槛低等优势；但另一方面由于现阶段各种相关制度和法律法规的不完善，也加大了民间融资行为的金融风险和金融欺诈的可能。
4.债券融资
企业债券，也称公司债券，是企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券，表示发债企业和投资人之间是一种债权债务关系。
债券持有人不参与企业的经营管理，但有权按期收回约定的本息。
在企业破产清算时，债权人优先于股东享有对企业剩余财产的索取权。
企业债券与股票一样，同属有价证券，可以自由转让。
（二）不同资产规模企业的融资渠道结构差异比较
表1不同资产规模样本企业的融资结构
单位：
％
资金来源（万元）
银行贷款
商业信用
资本金
留存收益
内部集资
民间借款
社会集资
500以下
26.3
13.3
40.3
13.5
1.5
4.5
0.5
500-1000
17.8
21.6
38.0
14.2
1.6
6.7
0.2
1000-3000
14.3
19.2
33.7
25.9
1.3
5.4
0.1
3000-5000
22.3
19.2
36.6
16.9
2.7
2.1
0
5000-10000
19.5
21.2
26.7
28.2
1.8
1.8
0
10000以上
38.7
19.4
20.8
19.8
0.6
0.6
0
表1显示，不同规模民营企业的融资结构存在明显的差异，小企业内源融资和权益资本融资的比例较高，资产规模小于1亿元的企业内源融资和权益资本融资的比例均超过50﹪，而大企业外源融资和债权融资比例较高，资产规模超过1亿元的企业的外源融资和负债融资比例都超过50﹪。
决定不同规模企业融资结构的主要因素是贷款可得性，企业达到一定资产规模后，贷款可得性提高，就会倾向于通过正规融资渠道获得外源融资和债务融资，民营企业对非正规融资的依赖程度与贷款可得性反相关，贷款可得性越低，对非正规融资的依赖程度就越高。
1.内源融资与外源融资的比例差异
表2不同规模样本企业内源融资与外源融资比例
单位：
﹪
资产规模（万元）
500以下
500-1000
1000-3000
3000-5000
5000-10000
10000以上
内源融资
55.3
53.8
60.9
56.2
56.7
41.2
外源融资
44.7
46.2
39.1
43.8
43.3
58.8
注：
内部融资：
资本金、留存收益、内部集资
外部融资：
银行贷款、商业信用、其他
如表2所示，资产规模在500万元以下的民营企业内源融资比例达55.3﹪。
随着企业资产规模的扩张，内源融资比例基本呈先下降后逐步上升的变化趋势，资产规模超过1亿元的企业内源融资比例为41.2﹪，外源融资大于内源融资成为其主要的资金来源。
不同资产规模企业的内源融资与外源融资的比例存在上述差异的主要原因，从民营企业自身的状况来看，可能是由于中小企业缺乏固定资产，难以提供有效的抵押，或者其经营不规范，财务制度不健全，信用等级低，难以达到银行贷款条件，其它外部融资渠道更加匮乏，这样中小企业的资金需求只能主要通过内源融资来满足，因而内源融资比例比较高。
当企业具备相当的资产规模后，随着筹资能力增强，企业正常经营周转和进一步扩张的资金需求可以相对容易地通过各种外源融资来满足，这时其内部融资比例就会降低，外源融资逐步超过内源融资成为企业的主要融资渠道。
2.权益资本融资与债务资本融资的比例差
表3不同规模样本企业权益融资与债务融资比例
单位：
﹪
资产规模（万元）
500以下
500-1000
1000-3000
3000-5000
5000-10000
10000以上
债务融资
46.21
47.79
40.44
46.52
45.04
59.46
权益融资
53.79
52.21
59.56
53.48
54.96
40.54
注：
权益融资与内部融资途径大致相同，而以银行贷款和商业信用为主的债务融资途径又是其外源融资的主要渠道。
对比表2表3，不同资产规模民营企业之间权益融资和债务比例差异情况与其内源融资和外源融资比例的差异状况应当是大体一致的。
由表4可知，小企业权益资本比例高于债务资本比例，随着资产规模的扩张，权益资本融资比例也是先下降后上升，当企业资产规模超过1亿元时，债务资本融资开始成为企业的主要融资方式。
（三）融资渠道结构的行业差异比较
表4不同行业样本企业的融资结构
单位：
﹪
行业
银行贷款
商业信用
资本金
留存收益
内部集资
民间借款
社会集资
农业
12.62
7.82
24.47
50.13
3.61
0.93
0.01
采掘业
22.25
24.64
22.46
29.8
0
0.52
0
制造业
41.67
21.53
18.64
17.17
0.58
0.39
0
建筑业
17.85
15.52
30.38
34.39
0.03
1.82
0
餐饮业
23.15
28.5
19.71
25.87
0.11
2.63
0.02
房地产
37.15
16.03
23.6
18.12
3.09
1.96
0.04
其他
32.06
9.54
32.87
23.76
0.22
1.53
0.02
平均
36.78
19.48
21.79
20.23
0.7
0.94
0.01
由表4可知，不同行业中小民营企业的融资结构存在较大的差异。
1.农业企业的融资结构特点
在农业类中小民营企业中，内源融资比例最高，达78.2﹪；贷款融资比例最低，仅12.62﹪，约为平均水平的1/3。
这是因为农业生产季节性强，回收期长，贷款风险较大。
2.采掘业和餐饮业企业的融资特点
在采掘业和餐饮业类中小民营企业中，内源融资比例较高，银行贷款占资金来源比重低，商业信用规模超过银行贷款规模。
这两个行业都属于高度竞争行业，企业经济效益较低，获得银行信贷的难度较大。
3.制造业企业的融资结构特点
在制造业类中小民营企业中，内源融资比例最低，仅占36.4﹪；而外源融资比例最高，达到63.6﹪，其中银行贷款占资金来源比重达41.7﹪，在7类行业中最高。
制造业类中小民营企业外源融资比例较高的主要原因，是该行业的企业一般都有较清晰的盈利模式，收益相对稳定，风险比较低，而且可供低押的固定资产占了总资产相当比例，因而较容易获得银行贷款。
4.建筑业企业的融资结构特点
在建筑业类中小民营企业中，权益资本融资比例较高，达64.8﹪，仅次于农业，债务融资比例较低，对民间融资存在较大需求。
这主要是因为建筑业属传统产业，2004年受宏观调控影响较大，加上长期以来企业间相互拖欠的情况都比较严重，所以贷款可得性较低，只能转向非正规渠道筹资。
5.房地产业企业的融资结构特点
在房地产类中小民营企业中，自有资金比例较低，资本金和留存盈余加起来只占资金来源总额的41.7﹪，仅高于制造业；银行贷款融资比例高，达37.2﹪；民间借贷占其资金来源的比例也比较高，达1.96﹪，仅低于商贸餐饮业，这反映了房地产行业作为一个资金密集型产业，融资渠道却比较单一，对银行信贷资金的依赖程度很高。
四、中小民营企业融资渠道选择策略
融资问题在不同企业、企业不同的发展阶段，有着不同的性质，所以解决民营企业融资问题也应根据不同企业、不同的发展阶段，结合融资渠道的优劣点，综合考虑融资渠道的平衡，提出不同对策。
（一）合理规划内源融资
中小企业一般的融资方式选择顺序是：
内源融资→银行贷款→民间融资。
我国民营企业的内源融资占全部融资的50％以上，是最重要的资金来源。
因此中小企业应该首先考虑充分运用内源融资方式。
中小企业充分利用内源融资措施包括以下几方面：
1.是正确认识内源融资的必要性和重要性。
中小企业尤其是财务意识薄弱的中小企业，必须认识内源融资的必要性和重要性。
很多中小企业错误的认为内源融资是一种不得己的方式。
其实它应是中小企业的首选融资方式，这是由它的融资成本低和内源融资过程中不存在信息问题。
2.是制定有利于企业发展的分配制度，提高内源融资规模。
中小企业可以根据自己的发展灵活制定相应的分配制度。
企业税后利润是内源融资重要的资金来源，中小企业既要考虑投资者的利益，又要妥善处理企业积累和分配的关系。
3.是进行产权改革，建立健全法人治理结构。
经济学家厉以宁指出：
对民营企业也要产权开放。
目前民营企业中的价值经营只是一个过渡。
民营企业的快速发展需要现代产权制度为其提供制度保障。
民营企业改革的方向是建立完善的企业法人治理结构，分离所有权和经营权，家族可以控股，但产权要尽力开放。
（二）提高银行信贷支持
中小企业要进一步发展，必须要突破企业自自资金瓶颈的制约，扩大其外源融资比例。
银行贷款具有利率低、税收档板等优点，对中小企业有极大的吸引力。
同时为成长性良好的中小企业提供信贷支持，也是银行自身发展的需要。
优化银行融资渠道，可以从以下几方面入手：
1.进一步深化金融体制改革，增加国有商业银行对中小企业的融资力度。
商业银行在发放贷款时不能以所有制形式为标准，应该给民营企业以公正的待遇；不以企业规模大小作为贷款条件，不断提高衡量风险和规避风险的能力，促进成长型中小企业和非公经济发展。
针对中小企业的具体情况，提供多样化、个性化、差别化的金融服务。
2.建立民营经济融资的信用体系，建立信贷咨询的管理制度。
银行和民营企业如何一同规避风险，建立信贷评价体系，是当前银行业迫切需要解决的问题。
要在一定地区内建立一个全面的包括所有企业和个人在内的信用信息网络，对借款申请人的还款能力，资信情况作出综合评价，划分信用等级，根据信用等级决定贷多贷少或贷与不贷，信用数据进入银行登记咨询系统以后，覆盖与金融机构有信贷业务关系的企业和经济组织，建立起有关联的信用咨询体系，真正发挥信用网络的作用以及防止金融诈骗及银行贷款损失的强大威力，保护债权人的利益，解除银行贷款的后顾之忧。
3.加速信用担保体系建设。
加速信用担保体系建设，是扩大银行向中小企业贷款的有效手段。
信用担保机构可以利用自身的信用中介地位，通过担保资金的倍数效应，使更多的中小企业得到信用担保，减少银行对中小企业贷款时因信息不对称所带来的顾虑。
（三）规范和完善民间融资
1.建立信息通报和工作协调机制，及时掌握民间借贷动态，加强社会资本的监控，坚决打击其中的违法行为。
高度重视民间融资的风险性，一方面要建立一套风险的事前预警和防范体系；另一方面要建立事后应急系统，把风险尽量控制在局部范围和有限的程度。
2.积极摸索民间资本规范运行的途径。
一是改革银行制度，允许民间资本进入银行。
二是鼓励设立具有投资功效，还具备融资功能的投资融资公司。
三是全面规划和研究民间金融机构的准入、退出和监管机制，待时机成熟时发展民营银行。
五、结语
中小民营企业要想获得健康持续发展，其融资难问题必须得到有效解决。
中小民营企业应在原有融资渠道的基础上，结合企业自身的实际情况进行融资创新，不断开辟新的融资途径，制定正确的融资策略，争取早日摆脱融资困境，获得良好发展。
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