压敏电阻行业分析.docx
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压敏电阻行业分析
一、国际、国内宏观经济形势及未来景气预测
（一）国际经济总体呈现复苏
（1）全球经济仍将保持缓慢复苏形势，金融市场动荡增加复苏风险。
全球主要经济体的经济复苏目前仍在缓慢持续。
世界不同地区的经济复苏步伐不一致。
总体来说，上半年国际贸易随着经济复苏而逐渐回暖，但仍低于2008年同期水平。
据世界贸易组织统计，2010年前两个季度全球贸易总额分别为69486和74030亿美元，同比分别增长%和%。
从世界主要国家和地区贸易额变化情况看，亚洲地区进出口复苏快于北美和欧元区，占全球贸易份额显著上升，上半年占比比2008年同期上升个百分点，而欧洲地区占比则下降了个百分点，欧洲的经济复苏速度因债务危机等多种原因而最为缓慢，力量也很疲软。
但是全球复苏的风险依然较大，贸易壁垒逐渐增多，资产价格快速增多等问题都对经济稳定增长造成威胁。
国际货币基金组织（IMF）首席经济学家Blanchard教授指出，2010年主要经济体上半年的经济表现均好于IMF4月份的预测值，其中于2010年7月IMF发布《全球经济展望-最新预测》中宣布，上调全球经济增长预期，将2010全球GDP增速预估从%调至%，由此说明2010年上半年经济增长优于预期，但与此同时IMP也警告称，金融市场的动荡增加了复苏前景的风险，因此维持了2011年全球经济增长%的预估。
下图是世界银行关于近30年发达与发展中国家的GDP预测：
美国对经济复苏的信心持续增强。
查阅相关资料得知，美国第一季度经济增长率为%，主要来自居民消费的增长和私营企业库存投资的带动。
从总需求角度来看，消费和出口的增加是推动美国快速复苏的两大主要因素，这也说明美国目前的增长是实施国内减税政策加上其他国家的经济刺激政策的综合体现，符合美国实施所谓“出口倍增计”的需要。
但与此同时也意味着美国今后的经济增长和复苏将更多受到外部市场需求的影响。
据世界黄金协会2010年10月最新报告显示，美国在第三季度经济前景较前两个季度有些黯淡，通过最初的复苏后，劳动力市场处于休眠状态，失业率高，政府临时聘用岗位没有转化为私人企业的全职就业，因此美元前景维持负面。
欧洲经济目前呈现缓慢回升的景象。
主要因希腊、西班牙和葡萄牙等南欧国家的主权债务危机而受到影响。
2010年一季度，欧元区实际增长率达到%，成为连续第三个季度的正增长。
IMF今年4月份预测欧元区2010年经济增长率将达到%，维持原预测值不变，在今年7月8日公布的对欧元区增长率的最新预测中，预测10年GDP增长仍然为%，表明相对于美国而言，IMF对欧洲经济前景并不乐观，但缓慢复苏的预期目前并没有改变。
日本经济总体来说，经济增速在低水平徘徊。
日本保持了4个季度低水平的增长，一季度增长率回升到%，主要受消费和海外净需求增长的拉动。
面向中国等亚洲新兴市场出口的强劲增长是日本外需增长的主要动力，消费增长则主要来源于节能型耐用消费品购买奖励政策刺激的结果。
二季度以来，经济增长有所放缓。
根据世界黄金协会在10年10月份最新报告中提到，日本在第三季度经济并不明朗。
IMF7月8日最新预测2010年日本经济增长率达到%，比4月份和1月份预测值分别高出个、个百分点，由此可见，日本经济总体来讲在缓慢增长。
印度经济增速继续保持弹性。
举例来看，据印度官方数据显示，2010年第二季度实际GDP增速为%，为连续第二个季度维持该水平，主要受基础设施建设投资、出口和工业产出继续扩张的带动。
预计2010年和2011年全年经济增速也将维持在这个水平上。
总体上讲，2010年来，中国、印度、巴西、俄罗斯和韩国等新兴市场国家经济在出口和国内消费增长的带动下继续保持了强劲复苏势头。
根据IMF的最新预测，这些经济体2010年的经济增长率普遍比4月预测要高，其中中国、印度、巴西分别上调了个、个和个百分点。
综合上述分析结果，欧洲主权债务危机虽然对投资者信心造成较大冲击，导致金融市场剧烈震荡，但是并没有使全球经济复苏进程逆转。
（2）全球金融风险和经济复苏的不确定性明显增强
世界经济正在逐步复苏，但复苏基础不牢固、进程不平衡，存在较大不确定性。
部分国家主权债务风险持续上升，主要货币汇率大幅波动，国际金融市场动荡不定，大宗商品价格起伏跌宕，各种形式的保护主义明显增多，这表明，国际金融危机深层次影响尚未消除。
和前一阶段相比，世界经济复苏的不确定性进一步增加。
首先，主权债务危机继续存在进一步加深和蔓延的可能性，主权债务危机存在向欧洲其他国家以及美国、日本等发达经济体蔓延。
其次，尽管南欧三国的主权债务危机对欧洲和全球实体经济的冲击十分有限，但是，随着欧洲国家普遍开始实施紧缩财政政策，占全球GDP30%的欧盟市场需求将面临强大下行压力，这对于以欧洲为主要市场之一的亚太地区国家来说，带动经济复苏的出口增长将可能放慢。
最后，世界主要经济体还面临着其他一些风险和经济下行压力。
从美国看，就业改善滞后，不能满足经济复苏进程需要，这不利于消费的增长，房贷问题和通货紧缩压力仍然难以消除，这些问题都有可能制约美国经济复苏的进程。
从欧洲来看，流动性紧缩、巨额不良资产和高失业率是主权债务危机之外的主要风险因素。
日本面临的主要风险是来自通货紧缩压力和海外需求增长的不确定性。
新兴市场国家则将面临通货膨胀、资产价格泡沫化、汇率波动和国际市场需求收缩的多重压力。
总体来看，2010～2011年全球增长的前景存在很大的不确定性，经济复苏之路仍然相对曲折和艰难。
（二）国内宏观经济向好基础有所稳固
据央行关于“2010年三季度中国宏观经济形势分析”谈到：
“中国经济呈现明显趋稳迹象”。
前几年，中国经济保持高速增长，国内GDP产值逐年增加，如下图所示：
资料来源：
中国经济信息网
如图可以看出，国内GDP逐年增加，在08年经济危机之前，GDP增长率都在逐年提高，但受到08经济危机的影响，GDP增长率有所下降，但是仍然保持在%的增长率，国内经济仍然保持快速增长。
进入2010年下半年以来，尽管世界经济的复苏前景更加令人难以捉摸，我国经济依然昂首前行。
我国经济好转的基础有所稳固，当前的好转有可能成为新一轮经济景气上升的起点。
从前九个月特别是三季度宏观经济运行的情况看，整体经济运行中出现的供给与需求、结构与效益同向趋好的特征更加明显。
主要表现为：
1、经济景气进一步攀升。
据国家统计局发布第三季度宏观解决数据得知，农业生产形势较好，秋粮预计增产较多；工业生产较快增长，企业效益大幅提高。
前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长%，增速比上年同期加快个百分点；固定资产投资增长较快，投资结构有所改善。
前三季度，全社会固定资产投资192228亿元，同比增长%；对外贸易增长较快，贸易顺差有所减少。
前三季度，进出口总额21487亿美元，同比增长%；货币供应量基本稳定，人民币存贷款余额同比增量有所减少。
2、 居民消费价格温和上涨，工业品出厂价格涨势趋稳。
据国家统计局发布，前三季度累计CPI同比上涨%，比上年同期提高个百分点，其中新涨价因素拉升CPI上升个百分点。
其中，一季度CPI上涨%，二季度CPI上涨%，三季度CPI上涨%。
前三季度，规模以上工业增加值同比增长%，增速比去年同期加快个百分点，其中一季度增长%，二季度增长%，三季度增长%，7、8、9三个月分别增长%、%和%。
工业生产快速回升。
企业效益大幅提高，下图为09年来工业增速情况：
资料来源：
中国经济信息网
3、货币供应量基本稳定。
目前国内货币供应量基本稳定，人民币存贷款余额同比增量有所减少。
据国家统计局发布第三季度宏观解决数据显示，9月末，广义货币供应量（M2）余额万亿元，同比增长%；狭义货币供应量（M1）余额万亿元，增长%；流通中货币（M0）余额万亿元，增长%。
金融机构人民币各项贷款余额万亿元，比年初增加万亿元，同比少增万亿元；人民币各项存款余额比年初增加万亿元，同比少增万亿元。
（三）全球电子元器件行业整体状况
2010年，全球经济体继续其复苏进程。
一季度，美国GDP折年率增长%，日本也实现连续4个季度的增长，未来全球的经济将继续向好。
在国际电子元器件行业方面，根据互联网数据中心报告显示，09年全球半导体营业收入为2251亿美元，同比下降9%。
但是全球半导体业在09年下半年快速复苏，而且像英特尔公司还在危机中受益，其全球市场份额扩大了一个百分点。
根据美国半导体产业协会的统计，2010年第一季度全球半导体实现销售收入692亿美元，同比增长%，对于全球半导体销量实现两位数增长的预期比较乐观，其中计算机和通讯等产品为销售量的主要支撑，而手机的销售量也以个位数快速增长。
半导体行业发展的重要指标资本支出量在2010年蒋实现大幅增长。
但是国内广发证券认为：
“目前全球电子行业已经度过景气度最高的时候，各个子行业增长状况有较为明显的下行趋势，行业本身存在周期性调整的可能性”，因此电子元器件行业应该关注确定性增长的新兴领域及个股。
下图是广发证券发展中心关于未来几年全球半导体销售预测情况：
按照我国电子元件15个大类产品统计，预计2011年世界电子元件市场将达到3000亿美元，产品产量将达到30000亿只。
预计到2011年全球电子信息制造业市场将达到19055亿美元，其中，电子元器件市场将达到2800亿美元，占%。
全球片式元器件产量将从2005年的15000亿只增至2010年的25000亿只，年均增长13%。
国际市场：
据日本电子工业振兴会对世界电子信息产业发展预测，2011年世界电子信息制造业市场将达19055亿美元，其中，电子元件市场将达2800亿美元，占%。
2005年至2011年年均增长%。
国内市场：
据市场咨询和顾问机构IDC预测，预计到2011年，我国电子元器件总产量将达到万亿只，销售收入达到3万亿元，阻容感片式化率达到90%。
电子元器件国际市场占有率达到30%，国内市场占有率达到50%。
（四）国内电子元器件产业复苏，走势前高后稳
在经历了全球金融危机冲击后，在《电子信息产业振兴和发展规划》、“家电下乡”等国家政策的推动下，2009年我国电子信息产业呈现了先降后升的发展势态，电子行业总体回升的趋向已经基本明朗。
下图我国09年电子制造业与工业月度同比增长情况：
资料来源：
中国经济信息网
2010年前三季度，据工信部网站数据显示，电子元器件业保持较高利润增幅，但增势有所放缓。
前三季度，通信设备、计算机及其他电子设备制造业累计实现利润同比增长%，其中一季度增长倍，二季度增长倍，三季度增长%。
步入后景气时代后，投资者对电子元器件行业的投资发生转变，尤其是业绩增长确定性成为四季度投资的关键。
第二、三季度，电子元器件业有%的上市公司实现了净利润的持续增长。
（1）电子元器件产业复苏
随着国家宏观政策调控效果的显现及世界经济的复苏，在行业和企业的共同努力下，我国的电子元件行业已经基本上从国际金融危机的阴影中走出。
中国电子元件行业协会信息中心主任古群也表示，今年的电子元件行业不但订单非常多，而且表现出量价齐升的特点，大部分产品价格上涨，如电容器、片式电感、磁性材料等，其中软磁价格上涨30%以上。
以下是从网上收集数据整理而成的折线图：
从上图我们可以看出，电子元器件行业销售收入保持逐年递增的趋势，在08年虽然遭遇金融危机，但从图上看出，在09年还是呈现增长，只是增长幅度小，2010年在09年的基础上经济进一步回升，这里还未曾得出数据，但相信一定是只增不减的趋势。
（2）产业走势全年呈现前高后稳
总体上看，2010年电子元件产业发展形势比2009年要好很多，但由于国际国内的经济形势仍然存在着不确定因素，产业发展面临的困难和矛盾也很突出，因此，2010年电子元件产业总体可能呈现前高后稳的态势，全年电子元件销售收入增长将超过20%，产品出口额将超过25%。
今年我国电子元件行业的发展基调定位于“恢复增长、调整结构、巩固成果”。
（3）电子元器件政策环境相对宽松
我国电子元器件行业目前政策相对宽松，国家对于电子信息行业新“18号文”即将出台，2000年来对电子信息行业的支持力度继续推行。
从09年下半年来，电子制造产业迅速恢复，政策重点转移到结构调整上来。
国家在加快《电子信息产业调整振兴规划》细则制定的同时，加大自主创新力度支持，推行重大工程的实施，提升产业竞争力。
二、钛酸锶环形压敏电阻器市场需求与供给状况
（一）钛酸锶环形压敏电阻器被广泛应用
近年来，我国经济继续保持高速发展，人们的生活水平越来越高，电器的品种越来越多，对电器的质量要求也越来越高，对电器质量的高要求实际上就是对其组成部件的高要求。
SrTiO3环压电阻器具有电容量大、响应速度快、压敏电压低和很好的自恢复能力等特点，因此SrTiO3环形压敏电阻器目前广泛应用于直流微电机的保护；用于电源输入端；用于吸收感性负载开关浪涌；用作旁路电容器。
SrTiO3压敏电阻是一种保护性电子元件,而非单一性功能元件,不仅可用于微特电机,亦可用于低于标称电压的电器上,作吸收陡脉冲器件及对杂波抑制器件，用量相当大。
（二）国内外技术发展
早在20世纪80年代初，日本松下、太阳诱电、TDK、村田等几家公司相继开始研制SrTiO3压敏电阻器，随后在欧美迅速使用开来。
但SrTIO3压敏电阻的生产技术较复杂，生产工艺等因素较难控制，但现阶段国产设备和技术不及国外，难以生产出大批量、高品质的产品，目前国内所需SrTi03压敏电阻基本上采用进口元件或用电性能远远低于SrTi03的ZnO环形压敏电阻器进行替代。
迄今为止，国内只有个别厂家可以进行SrTi03环压电阻器的生产，但是水平与国外同类产品相差较大。
表现为：
压敏电压调节范围窄、耐浪涌能力差、负的电压温度系数（日本可做到正），另外产品的一致性和稳定性、大电容性有待提高。
（三）国际、国内需求平稳增长
因具有非线性好，压敏电压低，体积小，机械强度高，具有良好的温度特性，所以钛酸锶环压电阻器已成为微电机保护的首选元件，其中世界最大的五家微型马达厂均在国内设厂生产（万宝致、德昌电机、三协精机、松下电机、新生电机）（每一个微型电机使用一个环形压敏），市场前景光明。
因此在这里从微型电机行业情况着手，通过分析微型电机的市场进而预测SrTi03环压的需求。
目前国外已完全停止生产SrTiO3，现主要集中在日本厂商生产，其中日本厂商年产量为27亿只左右，而国内所有厂商年产量约为6-7亿只，因此改变不了更多需求是依靠进口的局面。
因SrTi03环压电阻器目前多用于直流微型电机的保护，据海关总署提供的资料显示，08年微型电机进口数量达1987万台，同比增长%；总金额达亿美元，同比增长%。
出口数量达17723万台，同比增长%；总金额达亿美元，同比增长%，可以看出微型电机进出口同比增长速度很快，可见钛酸锶的市场前景可观。
下面是03-09年微型电机行业在国民经济中的比重情况：
资料来源：
国家统计机构、市场调查中心、行业协会、进出口统计部门
从图得知，从03年开始，我国微型电机在国名经济中的比重是逐年递增，也由此证明了微型电机的需求量是逐年递增趋势，因此可知SrTi03环压需求量也会呈递增趋势。
根据市场调查，随着国际微型电机市场向国内的转移，外资企业仍是国内微型减速电机行业的主体。
例如，万宝至马达株式会社是全球最大微型电机生产企业，年生产能力达20亿多台。
德昌电机在微型电机和驱动子系统领域居全球领先地位，日生产电机及传动器300万台，年生产能力超过10亿台，其中汽车类微型电机占50%，但是德昌电机到目前为止还未曾用我司的产品。
从微型电机企业分布的位置来看，市场需求旺盛及占据出口优势的东南沿海地区企业发展尤为迅速，主要集中在珠三角、长三角和环渤海地区，据资料得知，到2010年，这一地区对SrTi03环状变阻器的需求量每个月就有近3亿只（每个马达需一只环压电阻，现在每只的价格为－元），可见，SrTiO3的需求量很大。
下面是03-09年国内微电机及其他电机制造行业工业总产值增长情况：
资料来源：
国家统计机构、市场调查中心、行业协会、进出口统计部门
从上图我们可以看出在08金融危机后，微型电机总产值仍然快速增长。
原因在于全球经济国际化，微型电机产业也趋向生产、物流、销售国际化。
微型电机是工厂自动化、家庭生活自动化、办公自动化的重要基础产品。
各种新的电子产品不断出现和人们生活质量不断提高，对微型电机产品的品质要求和需要量也提出新的要求，这些都促使微型电机产业向前发展，微型电机的良好发展从而带动钛酸锶环压的发展需求量增加。
由于微电机产业的带动，专用于家电、手机、音响、玩具等微型电机的火花消除和噪音吸收的碳酸锶环压电阻器也在逐年增加。
根据业内市场专业人士所做关于国内钛酸锶2007年到2009年市场总需求量的汇总数据及对2010年到2012年的需求预测数据，如下图所示：
从上图可知，对钛酸锶的需求量在09年后呈直线上升的趋势，这除了微型电机发展的带动外，加之国家对电子行业的政策相对宽松，电子信息行业的支持力度强，电子行业的迅猛发展从而加大对钛酸锶的需求，只要控制好生产成本，加紧质量控制，加大新客户开发力度，钛酸锶厂商的前景定会一片光明。
钛酸锶产品大体分为三种规格，下表给出各种规格的市场价格以及市场需求份额：
种类
规格
价格/K
市场需求份额
微型品
ΦΦ
60元/K
35%
常规品
ΦΦ
80元/K
60%
大型品
ΦΦ
110元/K
5%
高压产品
130元/K
钛酸锶环压电阻主要用于手机、音响、办公用品、数码产品、汽车，有90%的厂家直接采购，下表主要给出钛酸锶环压市场主要需求细分份额：
产品
消费电子
通讯产品
功控电机
汽车电子
其他
环压
40%
45%
10%
5%
0%
（四）钛酸锶环形压敏电阻市场供给状况
因为竞争激烈和制作成本的降低，全球各整机及元器件的生产商将SrTi03环压生产制造中心完全转入中国大陆并不断扩产，使中国大陆成为完全的钛酸锶环亚生产基地，这主要是全球电子制造业逐步由美洲和其它亚太地区向中国大陆转移的因素，而中国正逐步成为钛酸锶环压电阻需求量最大的地区，特别是珠江三角洲地区，聚集着数万家的电子产品制造厂家，钛酸锶环形压敏电阻的需求将近3亿只/月，这里也就成为外资企业设钛酸锶环压电阻厂的必争之地，也通过各种手段抢占市场份额，可以说国内地钛酸锶环压电阻的市场竞争将会更加激烈和残酷，同时这也是导致SrTi03环压由最初的元价格降为现在的元的原因。
从投资地点分析，由于广东地区为祖国大陆首先开放的地区之一，加上其离香港较近具有地理上优势，因此早期为我国台湾厂商进入大陆设厂的首选地区。
不过近年来华东地区吸引许多全球主要信息与通讯厂商前往珠三角设厂，日本、台湾等厂商为因应下游厂商就地供货的需求，纷纷将设厂地点由广东地区移至华东地区。
目前国内钛酸锶环压电阻需求近3亿只/月，制造厂家主要集中在亚太地区，特别是东亚的日本、中国（含台湾地区），在这一区域，上规模的厂家约有近10家，产销量占全球的80%以上。
而国内市场也多被国外企业或外资企业所占据，内资企业只占据了少数份额。
占据国内市场具有一定规模的企业为太阳诱电、TDK、台湾秀波、先华、广州新日、上海易力禾等。
下图是根据估算每个厂商每月大概产量及实际销量，再根据每个月市场需求如3亿只/月，分别估算每个厂商市场占有率。
估算如下表所示：
2010年钛酸锶环形压敏电阻行业主要厂商供给产品市场占有率
厂商名称
应用领域
所在地址
市场占有率（%）
太阳诱电
汽车、家电、玩具、
手机、电动工具等
日本
35%
TDK
汽车、家电、玩具、
手机、电动工具等
日本
20%
台湾秀波
家电、玩具、手机、电动工具等
台湾
14%
风华
家电、音响等
肇庆
15%
上海易力禾
家电、音响等
广州
5%
广州新日
家电、音响等
上海
5%
由表可以看出在国内占据大半市场的两大生产钛酸锶环压电阻厂商均为日本厂商，分别是太阳诱电和TDK，而台湾厂商台湾秀波也占据了近14%的市场，剩下的内资企业占据了剩余的四分之一多点的市场。
由此可见，国内钛酸锶环形压敏电阻大部分还是依赖进口产品，而国内产品受技术、规模等的限制只是做个“陪嫁”，且多半应用于低端产品。
（五）上游原材料分析
08年因金融危机影响原材料价格有所下降，但当前生产钛酸锶环压电阻所需原材料不断涨价导致毛利率下降。
进入2010年以来，行业上游原材料价格出现普涨现象，无铅银浆、模具、二氧化钛等主要原材料价格上涨幅度虽小，但公司产品制造的需求量大，因此，采购成本也大幅提高，从而增加了整个钛酸锶环压电阻行业的成本压力，但钛酸锶环压电阻的价格却在每年小幅度的下降，因此，毛利率水平出现了一定程度的下降。
预计随着下游行业对原材料价格的逐步转嫁和吸收，加之原材料价格的增长趋缓，再伴随全行业毛利率水平增幅将继续降低。
以下是制造钛酸锶环压电阻的主要原材料及各原材料大概的生产成本比重和采购成本比重表：
产品名称
主要材料名称
约占生产成本比重（%）
约占采购成本比重（%）
钛
酸
锶
环
形
压
敏
电
阻
无铅银
模具
二氧化钛
碳酸锶
氧化铌
液氮
分散剂
由于原材料占生产成本约33%，因此，对原材料供应商的选择非常重要，要确保其供应能力能满足生产需要及其材料质优价廉，因为材料价格的变动及直接影响质量及产品成本。
无铅银在产品生产成本中占30%比重，可见银浆是其关键材料。
目前我国基本能够生产常规性能的银粉及银浆，但从生产技术上、产品品种、质量和市场份额上却远落后于发达国家。
目前国内电子厂家不得不依靠国外大量进口来满足生产需要，在价格上永远没有优势。
现今美国、日本、欧洲生产贵金属的工艺十分成熟，日本也在生产钛酸锶环压产品，但其生产成本却远低于我国，因此我国应致力研究高性能、高可靠性的电子浆料来满足国内的需求。
碳酸钡市场调查报告指出，近年来，国内汽车、建筑也的发展及家电行业的繁荣带动了磁性材料、无线电元件及工业卫生陶瓷的增长，对我国碳酸钡的需求量也有所增长，每年国内的需求量为3万吨~4万吨。
而随着电子产品的小型化，需要集成电路和电容器的小型化，这些产品需要用纯度达%的碳酸钡作原料，故我国每年需要高纯度碳酸钡1000吨左右，其中200吨需要进口。
目前我国碳酸钡市场的出口价格比国际市场低30%左右，主要原因是我国产品的一些物化指标及包装形式和发达国家还有一定差距。
因此我们应该提高产品的质量，重视新技术、新工艺、新方法的开发和应用。
目前，产品价格在逐渐下跌，但原材料价格却在小幅度增长，行业中很多大企业都力争研发出环保低价的材料来代替相关原材料，通过采用新工艺、新材料，实行使用环保低价材料替代高价位材料，这将有效抑制原材料价格的上涨。
（六）我国钛酸锶环压电阻产业面临的主要威胁
虽然经过十多年的发展，我国大陆个别企业目前在技术水平及产品质量已接近台湾同行，但产能规模则远逊于日本、台湾同行，存在明显的成本劣势。
同时在小型化、性能、质量以及品牌效应等方面难以与日本、台湾厂家相比。
另外，原材料的价格上涨、人民币的升值、国内劳动力成本的逐渐升高与国际接轨，国内电子制造业的制造成本也将随之增加。
钛酸锶环压电阻产业面临的最大难题和挑战就是行业产能逐年增大，将供过于求、市场售价的恶性竞争以及贵金属浆料大幅涨价等，行业的新一轮整合洗牌在所难免。
目前国内每年需求总量形势逐年上升，现在供需基本平衡，但是随着许多厂家的进一步扩产，供大于求的矛盾会慢慢突出。
而国外一些厂家又纷纷调低价格去抢夺市场份额，致使钛酸锶环压电阻市场售价近几年持续走低，预计2011年钛酸
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