计算机二级VF笔试试题.docx

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计算机二级VF笔试试题

声明：

答案为本人所做，不能保证百分之百准确

《财务管理》课程模拟试题一同

（考试时间：

120分钟；考核方式：

开卷）

得分

评卷人

一、单项选择题（每小题2分，共10分）

1.已知某证券的β系数等于0.5，则表明该证券（D）。

A．其风险等于整个市场风险的一倍B．有非常低的风险

C．其风险等于整个市场风险　D．其风险只有整个市场证券风险的一半

2.下选项中（A　）属于企业筹资活动。

A.支付现金股利B.购买原材料C.支付工资D.购买无形资产

3.下列各项不属于金融市场的要素的是（　D　）

A.市场主体B.金融工具C.交易价格D.市场利率

4.财务管理是人们利用价值形式对企业的（　D　）进行组织和控制，并正确处理企业与各方面财务关系的一项经济管理工作。

A、劳动过程　B、使用价值运动　C、物质运物　D、资金运动

5、企业资金中资本与负债的比例关系称为（B）

A、财务结构　B、资本结构　C、成本结构　D、利润结构

得分

评卷人

二、多项选择题（每小题3分，共15分）

1.用资费用主要包括（ AB）。

A.股利B.利息C.借款手续费D.债券发行费用

2.资金成本并不是企业筹资决策要考虑的唯一因素，企业还应考虑（ ABCD）。

A.财务风险B.限制条件C.资金使用期限D.偿还方式

3.下列属于存量调整资金结构的是（　AB　）

A.股转债B.增发新股偿还债务C.进行融资租赁D.进行企业分立

4.关于普通股资金成本的计算下列说法正确的是（ACD）。

A．股票的贝它系数越大，其资金成本越高B．无风险利率不影响普通股资金成本

C．普通股的资金成本率就是投资者进行投资的必要报酬率D．预期股利增长率越快，普通股成本越高

5..下列属于资金利率的组成部分的是（ABC　）。

A．纯利率 B．通货膨胀补偿率 C．流动性风险收益率 D．存款利率

得分

评卷人

三、判断题（每小题2分，共10分）

1.如果选择投资方案，应以标准离差率为评价指标，标准离差率越小,风险越小。

（√）

2.影响财务管理的经济环境因素包括经济周期、经济发展水平、经济政策和利息率。

（ ×）

3.受通货膨胀的影响，使用固定利率会使债务人的利益受到损害。

（ × ）

4.因企业筹集负债资金而给企业目标带来的不利影响的可能性为筹资风险。

（√ ）

5.若使本金经过4年后的复利终值变为本金的2倍，每半年计息一次，则年利率应为18.10%。

（√）

得分

评卷人

四、简答题（每小题10分，共20分）

1.试分析净现值、净现值率、现值指数这三个不同动态评价指标的优缺点。

答：

1、净现值：

优点考虑了时间价值；缺点无法直接反映投资项目的实际收益水平。

2、净现值率是一个折现的相对量正指标。

其优点是：

1）可从动态的角度反映项目投资的资金投入与支出之间的关系，2）比其他折现相对数指标更容易计算。

缺点是：

净现值必须已知，且无法直接反映投资项目的实际收益率。

3、现值指数：

优点考虑了时间价值，反映资金投入与产出之间的关系；缺点计算复杂，互斥方案选择与净现值选择结果不一致。

2.企业进行外投资的作用有哪些？

答：

企业进行外投资的作用有：

（1）投资与企业的发展紧密相关；

（2）投资可以直接促进国民经济的增长；

（3）投资可以促进人民生活水平的提高；

（4）投资有利于一国的国内稳定和国际交往。

得分

评卷人

五、计算题（每小题15分，共45分）

1.某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为y=20000+4x。

假定该企业2003年度A产品销售量为50000件，每件售价为6元；按市场预测2004年A产品的销售数量将增长20%。

要求：

（1）计算2003年该企业的边际贡献总额。

（2）计算2003年该企业的息税前利润。

（3）计算2004年的经营杠杆系数。

（4）计算2004年息税前利润增长率。

（4）2004年息税前利润增长率=经营杠杆系数×产销量增长率=1.25×20%=25%

（5）假定企业2003年发生负债利息为10000元，优先股股息为6700元，融资租赁租金为20000元，所得税率为33％，计算2004年的复合杠杆系数。

解：

（1）2003年该企业的边际贡献总额为：

50000×（6－4）=100000（元）

（2）2003年该企业的息税前利润为：

50000×6－（50000×4+20000）=80000（元）

（3）2004年的经营杠杆系数=边际贡献÷息税前利润=100000÷80000=1.25

（4）2004年息税前利润增长率=经营杠杆系数×产销量增长率=1.25×20%=25%

（5）2004年复合杠杆系数为：

财务杠杆系数=80000÷[80000－10000－20000－6700/（1－33％）]=2

复合杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=1.25×2=2.5

注意：

在利息和固定成本不变的情况下，应该使用上年的数据计算本年的杠杆系数。

2.某公司持有A、B、C三种股票构成的证券组合，其β系数分别是2.5、0.9和1.3，在证券投资组合中所占比重分别为35%、20%、45%，股票的市场收益率为15%，无风险收益率为10%。

要求：

（1）计算该证券组合的β系数；

（2）计算该证券组合的风险收益率。

（3）计算该证券组合的投资收益率。

解：

（1）β=2.5×0.35+0.9×0.20+1.3×0.45=1.64

（2）K=1.64×（15%-10%）=8.2%

（3）10%+8.2%=18.2%

3.某公司准备发行面值为200元的企业债券，年票面利率为8%，期限为5年，每年计息一次。

要求计算：

（1）市场利率在6%的条件下的企业债券发行价。

[（P/F，6%，5）=0.7473；（P/A，6%，5）=4.2124]

（2）市场利率在10%的条件下的企业债券发行价。

[（P/F，10%，5）=0.6209；（P/A，10%，5）=3.7908]

解：

（1）市场利率6%的发行价

=200×（P/F，6%，5）+200×8%×（P/A，6%，5）

=200×0.7473+200×8%×4.2124=216.86（元）

（2）市场利率10%的发行价

=200×（P/F，10%，5）+200×8%×（P/A，10%，5）

=200×0.6209+200×8%×3.7908=184.83（元）

《财务管理》课程模拟试题二

（考试时间：

120分钟；考核方式：

开卷）

得分

评卷人

一、单项选择题（每小题2分，共10分）

1.企业准备开发某项新产品，该新产品开发成功的概率为80%,成功后的投资报酬率为30%,开发失败的概率为20%,失败后的投资报酬率为-60%,则该产品开发方案的预期投资报酬率为（　C　）。

A．-15％      B.0       C.12%     D.15%

2.1.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（　A　）

A．经营权与所有权的关系B．纳税关系C．投资与受资关系D．债权债务关系

3.某公司拟发行5年期债券，每年付息一次，到期一次还本，债券票面金额为1000元，票面利率为10%，市场利率为12%，则债券的发行价格应是（C ）元。

A.1000B.988C.927.88D.800

4.扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均报酬率是（　A）

A．货币时间价值率B．债券利率C．股票利率D．贷款利率

5.甲公司按照年利率10％向银行借款2000万元，银行要求将贷款数额的25%作为补偿性余额，则公司该项借款的实际利率是（ B ）。

A．10％B．13.33％C．20％D．25％

得分

评卷人

二、多项选择题（每小题3分，共15分）

1.企业的筹资渠道包括（ABCDE）

A.银行信贷资金B.国家资金C.居民个人资金D.企业自留资金E.其他企业资金

2.总杠杆系数的作用在于（BC）。

 A.用来估计销售额变动对息税前利润的影响B.用来估计销售额变动对每股收益造成的影响

 C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系D.用来估计息税前利润变动对每股收益造成的影响

 E.用来估计销售量对息税前利润造成的影响

3.存货经济批量模型中的存货总成本由以下方面的内容构成（　ABC）

A.进货成本B.储存成本C.缺货成本D.折扣成本E.谈判成本

4.在现金需要总量既定的前提下，则（　BDE）

A．现金持有量越多，现金管理总成本越高。

B．现金持有量越多，现金持有成本越大。

C．现金持有量越少，现金管理总成本越低。

D．现金持有量越少，现金转换成本越高。

E．现金持有量与持有成本成正比，与转换成本成反比。

5.下列能够计算营业现金流量的公式有（　ABCDE　）

A．税后收入－税后付现成本＋税负减少

B．税后收入－税后付现成本＋折旧抵税

C．收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋折旧×税率

D．税后利润＋折旧

E．营业收入－付现成本－所得税

得分

评卷人

三、判断题（每小题2分，共10分）

1.影响财务管理的经济环境因素包括经济周期、经济发展水平、经济政策和利息率。

（×）

2公司实施定额股利政策时，公司股利不随公司当期利润的波动而变动。

（√）

3.在其他因素不变情况下，提高资产负债率将会提高权益乘数。

（√）

4.在其他条件不变的情况下，产销量的增加不会使固定成本总额增加，也不会降低单位固定成（× ）

5.某保险公司的推销员每月固定工资800元，在此基础上，推销员还可按推销保险金额的1％领取奖金，那么推销员的工资费用属于半固定成本

（×）

得分

评卷人

四、简答题（每小题10分，共20分）

1.简述普通股筹资的优缺点。

答：

普通股筹资的优点，

（1）普通股没有到期日。

（2）普通股没有固定的股利负担；

（3）利用普通股筹资的风险小；（4）能增加公司的信誉；

（5）普通股筹资的限制较小。

普通股筹资的缺点：

（1）资金成本较高；

（2）容易分散控制权

（3）发行普通股筹资，加大了公司被收购的风险。

2.试分析利润最大化、股东财富最大化这两个不同财务目标的优缺点？

答：

利润最大化的优点：

有利于资源合理配置、有利于经济效益的提高。

利润最大化的缺点：

没有考虑利润取得的时间、风险、与投资额的关系，及长远发展的需要，可能导致短期行为。

股东财富最大化的优点：

（1）考虑了风险对股票价格的影响，一定程度上克服了追求利润的短期行为，因为预期的利润也对股票价格产生重要影响；

（2）容易量化，便于考核。

股东财富最大化的缺点：

（1）只适用于上市公司；

（2），至强调了股东利益，没有考虑其他财务关系人；（3）股票价格受多种因素影响，并非都是可控的；（4）股东是另一个理财主体。

得分

评卷人

五、计算题（每小题15分，共45分）

1.某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股1000万股和平均利率为10％的5000万元债务，该公司目前的息税前盈余为2000万元。

该公司现在拟开发一个新的项目，该项目需要投资5000万元，预期投产后每年可增加息税前利润500万元。

该项目备选的筹资方案有三个：

（1）按12％的利率发行债券

（2）按面值发行股利率为10％的优先股

（3）按20元/股的价格增发普通股，

公司适用的所得税税率为30％，证券发行费可忽略不计。

要求：

（1）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点，以及增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点。

（2）计算筹资前后的财务杠杆系数。

（3）该公司应当选择哪一种筹资方式？

理由是什么？

解：

（1）、增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点

（EBIT-500）×（1-30%）/1250=（EBIT-1100）×（1-30%）/1000

EBIT=3500（万元）

增发普通股和优先股筹资的每股利润无差别点

（EBIT-500）×（1-30%）/1250=【（EBIT-500）×（1-30%）-5000×10%】/1000

EBIT=4073。

43（万元）

（2）筹资前后的财务杠杆系数

筹资前的财务杠杆系数=2000/（2000-500）=1.33

发行债券的财务杠杆系数=2500/（2500-1100）=1.79

发行优先股的财务杠杆系数=2500/【（2500-500-500）/（1-30%）】=1.94

发行普通股的财务杠杆系数=2500/（2500-500）=1.25

（3）筹资后的息税前利润=2000+500=2500万元

所以此时负债筹资的每股收益=（2500-1100）×（1-30%）/1000=0.98元/股

优先股筹资的每股收益=【（2500-500）×（1-30%）-（5000×10%）】/1000=0.9元/股

发行普通股的每股收益=（2500-500）×（1-30%）/1250=1.12元/股

由于增发普通股的每股利润（1.12元/股）大于其他方案，并且发行普通股的财务杠杆系数（1.25）小于其他方案，说明发行普通股的收益大、风险小，所以，应该选择发行普通股的筹资方式。

2.某公司2001年销售收入为1200万元，销售折扣和折让为200万元，年初应收账款为400万元，年初资产总额为2000万元，年末资产总额为3000万元。

年末计算的应收账款周转率为5次，销售净利率为25%，资产负债率为60%。

要求计算：

（1）该公司应收账款年末余额和总资产利润率；

（2）该公司的净资产收益率。

解：

（1）该公司应收账款年末余额=（1200-200）÷5×2-400（万元）=0

总资产利润率=（1000×25%）÷【（2000＋3000）÷2】×100%=10%

（2）总资产净周转率=1000÷【（2000+3000）÷2】=0.4

该公司的净资产收益率=25%×0.4×【1÷（1-0.6）】×100%=25%

3、A公司股票的贝他系数为2.5，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。

要求：

（1）计算该公司股票的预期收益率。

（2）若该股票为固定成长股票，成长率为6%，预计一年后的股利为1.5元，则该股票的价值为多少？

（3）若股票未来3年股利为零成长，每年股利额为1.5元，预计从第四年起转为正常增长，增长率为6%。

则该股票的价值为多少？

解：

（1）根据资本资产定价模型公式：

该公司的股票预期收益率=6%+2.5×（10%-6%）=16%

（2）根据固定成长股票的价值计算公式，

该股票价值=1.5/（16%-6%）=15（元）

（3）根据非固定成长股票的价值计算公式，

该股票价值=1.5×（P/A，16%，3）＋【1.5×（1+6%）】/（16%-6%）×（P/S，16%，3）

=1.5×2.2459+15.9×0.6407=13.56（元）

《财务管理》课程模拟试题三

（考试时间：

120分钟；考核方式：

开卷）

得分

评卷人

一、名词解释（每小题3分，共15分）

1．资金时间价值

答：

资金时间价值就是资金在周转使用中由于时间因素而形成的差额价值。

2．资金成本

答：

在市场经济条件下，企业筹集和使用资金，往往要付出代价，这种企业为筹措和使用资金而付出的代价就叫资金成本。

3．财务杠杆

答：

财务杠杆又称融资杠杆，它是指企业对资金成本固定的筹资方式方法的利用程度。

4．投资

答：

投资是特定的经济主体，以获得未来货币增值或收益为目的预先垫付一定量的货币和实物，经营某项事业的经济行为。

5．财务管理

答：

财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产生的，是企业组织财务活动，处理与各方面财务关系的一项经济管理工作。

得分

评卷人

二、单项选择题（每小题2分，共10分）

1、A、B两种证券的相关系数为0.4，预期报酬率分别为12℅和16℅，标准差分别为20℅和30℅，在投资组合中A、B两种证券的投资比例分别为50℅和50℅，则A、B两种证券构成的投资组合的预期报酬率和标准差分别为（  A  ）。

  A.14℅ 和21.1℅ B.13.6℅ 和24℅

  C.14.4℅和30℅ D.14℅和25℅

2、假设市场投资组合的收益率和方差是10℅和0.0625，无风险报酬率是5℅，某种股票报酬率的方差是0.04，与市场投资组合报酬率的相关系数为0.3，则该种股票的必要报酬率为（ A ）。

  A.6.2℅   B.6.25℅   C.6.5%   D.6.45% 

３、下列各项中，不会对经营杠杆产生影响的项目是（ B   ）

A.产品销售数量    B．固定利息支出C．固定折旧费用    D．产品销售价格

4、某企业准备购入A股票，预计3年后出售可得2200元，该股票3年中每年可获现金股利收入200元，预期报酬率为10℅。

该股票的价值为（ A  ）元。

  A.2150.24B.3078.57  C.2552.84 D.3257.68

5.普通年金终值系数的倒数称为（B　）。

A.复利终值系数B.偿债基金系数C.普通年金现值系数D.投资回收系数

得分

评卷人

三、多项选择题（每小题3分，共15分）

1、以下关于风险的表述，正确的有（ ABCD  ）。

  A.一种股票的风险有两部分组成，它们是系统风险和非系统风险

  B.非系统风险可以通过证券投资组合来消除

  C.股票的系统风险不能通过证券组合来消除

  D.不可分散风险可通过β系数来测量

2、下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（BD   ）。

  A.贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险

  B.贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险

  C.贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险

  D.贝他值只反映市场风险，而标准差还反映特有风险

3、某项目从现在开始投资，2年内没有回报，从第3年开始每年获利额为A，获利年限为5年，则该项目利润的现值为（ BC  ）。

  A.A×（P/A,i,5）×（P/S,i,3）

  B.A×（P/A,i,5）×（P/S,i,2）

  C.A×（P/A,i,7）-A×（P/A,i,2）

  D.A×（P/A,i,7）-A×（P/A,i,3）

4、下列各项中，能够影响债券内在价值的因素有（ BCD    ）。

  A.债券的价格

  B.债券的计息方式（单利还是复利）

  C.当前的市场利率

  D.票面利率

5、企业筹资的直接目的在于（ AC ）。

A.满足生产经营需要             B.处理财务关系的需要

C.满足资本结构调整的需要      D.降低资本成本      E.分配股利的需要

得分

评卷人

四、判断题（每小题2分，共10分）

1.对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时，投资组合的预期值和标准差均为单项资产的预期值和标准差的加权平均数。

 （ √  ）

2.当协方差为正值时，表示两种资产的收益率呈同方向变动；协方差为负值时，表示两种资产的收益化。

（ √   ）

3.在证券的市场组合中，所以证券的贝他系数加权平均数等于1。

   （ √  ）

4.名义利率指一年内多次复利时给出的年利率，它等于每期利率与年内复利次数的乘积。

（√）

5.债券当其票面利率大于市场利率时，债券发行时的价格低于债券的面值。

（ ×  ）

得分

评卷人

五、计算题（共50分）

1、某企业拟进行股票投资，现有甲、乙两只股票可供选择，具体资料如下：

要求：

⑴ 计算甲、乙股票收益的期望值、标准差和变化系数，并比较其风险大小；

⑵ 假设投资者将全部资金按照60%和40%的比例分别投资购买甲、乙的股票构成投资组合，已知甲、乙股票的β系数分别为1.4和1.8,市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%，请计算投资组合的β系数和组合的风险收益率；

⑶ 根据资本资产定价模型计算组合的必要收益率。

（20分）

解：

（1）甲乙股票收益的期望值、标准差和变化系数

甲股票收益的期望值=0.3×60%+0.2×40%＋0.3×20%+0.2×（-10%）=30%

乙股票收益的期望值=0.3×50%+0.2×30%＋0.3×10%+0.2×（-15%）=21%

甲股票收益率的标准差=

乙股票收益率的标准差=

甲股票收益率的变化系数=25.3%/30%=0.84

乙股票收益率的变化系数=23.7%/21%=1.13

（2）投资组合系数和组合风险的收益率

投资组合系数=60%×1.4＋40%×1.8=1.56

组合的风险收益率=1.56×（10%-4%）=9.36%

（3）组合的必要收益率=4%＋9.36%=13.36%

2.某公司均衡生产某产品，且每年需耗用乙材料36000千克，该材料采购成本为200元/千克，年度储存成本为16元/千克，平均每次进货费用为20元。

要求：

（1）计算每年度乙材料的经济进货批量。

（2）计算每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额。

（3）计算每年度乙材料最佳进货批次。

（10分）

解：

（1）年度乙材料的经济进货批量=

=300（kg）

（2）每年度乙材料经济进货批量下的平均资金占用额=300×200/2=30000（元）

（3）每年度乙材料最佳进货批次=3600/300=120（次）

3、A公司2006年4月8日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率10%，5年期。

（计算过程保留4位小数，结果保留2位小数）。

要求：

⑴ 假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还。

B公司2009年4月8日按每张1120元的价格购入该债券并持有到期，计算债券的到期收益率。

⑵ 假定到期一次还本付息，单利计息。

B公司2009年4月8日按每张1380元的价格购入该债券并持有到期，计算债券的到期收益率（按单利折现）。

⑶ 假定每年4月8日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为12%。

B公司2008年4月8日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。

⑷ 假定到期一次还本息付息，单利计息，必要报酬率为12%（复利）。

B公司2008年4月8日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格低于什么水平时，B公司才可以考虑购买。

（20分）

解：

（1）NPV=1000×10%×（P/A，1.2）-1000×（P/S，1.2）-1120

当i=3%时，NPV=1000×10%×（P/A，3%，1.2）-1000×（P/S，3%，1.2）-1120

=1000×1.9135-1000×0.9426-1120=13.95（元）

当i=6%时，NPV=1000×10%×（P/A，6%，1.2）-1000×（P/S，6%，1.2）-1120

=1000×1.8334-10