财务管理计算分析题Word格式.docx

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一.计算题（共14题）

1.

★标准答案：

☆考生答案：

★考生得分：

0分评语：

2.某公司资本总额为2000万元，负债与权益资本各占50%，债务的资本成本是10%，普通股股数为50万股。

假定所得税率为50%，公司基期息税前利润为300万元，计划期息税前利润增长率为20%。

（1）计算公司财务杠杆系数；

（2）计算计划期普通股每股净收益。

（1）列式.........3分

结果..........2分

（2）列式.........3分

3.某公司年耗用乙材料72000千克，单位采购成本为200元，储存成本为4元，平均每次进货费用为40元，假设该材料不存在缺货情况。

要求：

（1）计算乙材料的经济进货批量；

（2）计算经济进货批量下的相关总成本；

（3）计算经济进货批量下的平均占用资金；

（4）计算年度最佳进货批次；

（５）计算最佳订货间隔期

（1）............2分

（2）............2分

（3）............2分

（4）............2分

（5）最佳订货间隔期=360/60=6（天）................2分

4.设甲租赁公司将原价125000元的设备以融资租赁方式租给乙公司，共租5年，每半年末付租金1.4万元，满5年后设备所有权归属于乙公司.要求：

（1）如乙公司自行向银行借款购此设备，银行贷款利率为6%，试判断乙公司是租好还是借款买好；

（2）若中介人要向甲索取佣金6448元，其余条件不变，甲本身筹资成本为6%，每期初租金不能超过1.2万元，租期至少要多少期甲公司才肯出租（期数取整）？

[已知：

（P/A，3%，10）=8.5302；

（P/A，6%，5）=4.2124；

（P/A，3%，12）=9.9540；

（P/A,3%,5）=4.5797]

（1）P租：

14000×

（P/A，3%，10）=119422.80（元）..........3分

因为：

119422.80<

125000元，故以租为好...............2分

（2）甲租赁公司原始投资为125000+6448=131448（元）..............1分

12000×

[（P/A，3%,n-1）+1]=131448（元）.............2分

∴（P/A，3%，n-1）=9.954查表得n-1=12期，n=13期.............2分

5.假定甲公司目前拟购置一台设备，需款100000元，该设备可用6年，建设期为零，使用期满有残值4000元。

使用该项设备可为企业每年增加净利12000元，A公司采用直线法计提折旧，且A公司的资金成本为14%（以此作为基准折现率）。

选择适当的贴现现金流量法评价项目的可行性。

已知：

（Ｐ／Ａ，１４％，６）＝３．８８９；

（Ｐ／Ｆ，１４％，６）＝０．４５６

（1）折旧=（100000-4000）/6=16000（元）.............1分

（2）NCF=12000+16000=28000（元）..............2分

（3）NPV=28000*（P/A,14%,6）+4000（P/F,14%,6）-100000................3分

=10716（元）.................2分

（4）因为：

NPV大于0所以：

项目可行...............2分

6.某公司拟购置一处房产，房产提出两种付款方案：

（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；

（2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。

假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？

（P/A，10%，9）=5.7590；

（P/A,10%,10）=6.1446；

（P/F,10%,4）=0.6830；

（P/F,10%,3）=０．７５１３

（1）P=20×

[（P/A，10%，9）+1].........2分

=20×

（5.7590+1）=135.18（万元）........2分

（2）P=25×

（P/A，10%，10）×

（P/F，10%，３）..........2分

=25×

6.1446×

0.７５１３=１１５．４１（万元）..............2分

（３）该公司应选择第二方案。

...............2分

7.ABC公司现有普通股100万股，股本总额为1000万元，公司债券为600万元。

公司拟扩大筹资规模，有两种备选方案：

一是增发普通股50万股，每股发行价为15元；

一是平价发行公司债券750万元，若公司债券年利率为12%，公司的所得税为30%。

（1）计算两种筹资方案的收益无差别点？

（2）如果该公司预期息税前利润为400万元，对两种筹资方案做出择优选择？

（1）列式---------3分

EPS=1.26...........2分

EBIT=342...........2分

（2）因为：

400大于342..............2分

所以：

应选择增发债券............1分

8.某公司目前发行在外普通股100万股（每股1元），已发行10%利率的债券400万元。

该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前盈余增加到200万元。

现有两个方案：

方案1，按12%的利率发行债券；

方案2，按每股20元发行新股，公司适用所得税率40%。

（1）计算两个方案的每股收益；

（2）计算两个方案的每股收益无差别点息税前利润；

（3）判断哪个方案更好。

（1）EPS1=0.6............2分

EPS2=0.768..........2分

（2）列式...........2分

EBIT=340..........2分

（3）因为：

EPS2大于EPS1；

所以：

方案二优于方案一....................2分

9.某企业年销售额为210万元，息税前利润60万元，变动成本率60%；

全部资本200万元，负债比率40%，负债利率15%。

试计算企业的经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。

（1）..........4分

（2）..........4分

（3）..........2分

10.某企业预计全年现金需要量为500000元，其收支情况比较稳定，有价证券变现的固定费用为300元，有价证券的年利率为12%。

（1）计算最佳现金持有量；

（2）计算最低现金管理成本；

（3）计算证券变现的次数；

（４）计算证券转换的间隔期

（1）............3分

（2）............3分

（4）证券转换的间隔期=360/10=36（天）.................2分

11.某工业项目需要原始投资200万元，于第一年年初和第二年年初分别投入100万元。

该项目建设期2年，建设期资本化利息40万元，经营期5年。

固定资产期满净残值收入20万元。

项目投产后，预计年营业收入110万元，年付现成本25万元。

该企业采用直线法折旧，所得税率33%，设定折现率为10%。

（1）计算该项目的净现值；

（2）评价该项目是否可行　　已知：

（Ｐ／Ａ，１０％，５）＝３．７９１；

（Ｐ／Ｆ，１０％，２）＝０．８２６；

（Ｐ／Ｆ，１０％，７）＝０．５１３；

（1）折旧=（200+40-20）/5=44（万元）..........2分

（2）NCF=（110-25-44）*（1-33%）+44=71.47（万元）...........2分

（3）NPV=71.47*（P/A,10%,5）（P/F,10%,2）+20（P/F,10%,7）-[100*（P/F,10%,1）+100]...........3分

=43.15（万元）...........2分

NPV大于0，所以：

项目可行....................1分

12.

13.某企业拟筹资2500万元。

其中发行债券1000万元，筹资费率2%，债券年利率为10%，所得税率为33%；

优先股500万元，年股息率7%，筹资费率为3%；

普通股1000万元，筹资费率为4%，第一年预期股利率为10%，以后各年增长4%。

试计算该筹资方案的加权平均资金成本。

（1）...........2分

（2）...........2分

（4）列式...........2分

结果............2分

14.某公司要进行一项投资，投资期为3年，每年年初投资200万元，第四年初开始投产，投产时需垫支50万元营运资本，项目寿命期为5年，5年中会使企业增加销售收入360万元，每年付现成本120万元，假设该企业所得税率为30%，资本成本为10%，固定资产残值忽略不计。

要求

（1）计算该项目投资回收期；

（2）计算该项目的净现值。

（P/A,10%,5）=3,791；

（P/A,10%,2）=1,736；

（P/F,10%,5）=0.621；

（P/F,10%,3）=0.751

（1）折旧＝６００／５＝１２０（万元）

　ＮＣＦ＝（３６０－１２０－１２０）＊（１－３０％）＋１２０＝２０４（万元）.............2分

（２）投资回收期=6+38÷

204=6.19（年）.............3分

（３）净现值=[204×

（P/A，10%，5）+50×

（P/F，10%，5）]×

（P/F，10%，3）-[200+200×

（P/A，10%，2）+50×

（P/F，10%，3）].............3分

=19.36（万元）............2分

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