金融货币基本概念.docx
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金融货币基本概念
关于货币的一些概念
关于货币的一些概念1.
一、商品、价值和价格2
二、货币、支付工具、货币价值和货币发行收入2
三、商品货币、铸币税和金本位3
四、黄金代用券5.
五、纸币、中央银行、汇率和联汇制5
六、现代货币的发行渠道、货币供给量与货币发行收入8
七、居民资金、银行资金与政府资金11
八、商业银行的准备金和派生存款11
九、银行司库1.4
十、硬通货、国际货币、货币互换与货币替代15
十^一、欧洲货币17
十二、货币流通速度17
十三、通货膨胀、通货紧缩和通货膨胀税18
十四、国际收支19
十五、其他20
、商品、价值和价格
商品是市场交易的对象，亦即经济物品，指价格为零时市场供给小于市场需求的物品（包括劳务）。
价值是物品能够满足人们需要的属性。
价格是人们为了获得某种物品的价值而愿意让与的其他物品的数量。
价格在本质上是商品供求关系（深层次是商品的边际效用）决定的商品之间的交换比例。
、货币、支付工具、货币价值和货币发行收入
货币
货币产生于社会分工和商品交易的需要。
货币反过来促进商品的生产、分配和消费。
货币的出现和演变极大地减少了商品交易的交易成本，并促进了经济信用的发展，因此是人类发展史上最重要的事件之一。
货币是商品的交易媒介，是一种特别的商品。
交易媒介是货币的本质属性。
价值标准和储藏手段是货币的派生属性。
在现代社会，货币供给还是在宏观经济调节中起着重要作用的政策变量。
交易媒介示意图（假设商品X和丫等价）：
交易者A:
商品X
交易者B:
商品Y+货币M
初始状态
商品X
商品X
交易过程
货币M*
货币M
货币M
■
货币M
商品Y*
商品丫
结果
交易者A:
交易者B:
商品Y
商品X+货币M
历史上，货币指商品货币（黄金等）和黄金代用券。
现代货币指纸币、硬币和银行存款等。
在我国，现代货币包括纸币、硬币、在存款货币银行的账户存款
（含借记卡）及其衍生物（纸币和硬币统称为流通中现金或通货）。
账户存款的
衍生物包括银行汇票存款、银行本票存款、汇兑资金、储值卡、信用证存款1等。
电子货币指以电子渠道进行支付的货币或能创造货币的工具，电子渠道包括
ATM、POS、电话、互联网等。
储值卡、借记卡和贷记卡等是电子货币。
支付工具
支付工具又称结算/信用工具，是银行为客户办理支付业务的手段。
支付工
具本身并不都是货币。
我国支付工具分为借记工具（支票、旅行支票、银行汇票、银行本票、定期借记/预先授权借记等）、贷记工具（汇兑、委托收款、定期贷记/直接贷记等）和其他（商业汇票、邮政信汇/电汇、借记卡、贷记卡、信用证等）三类。
货币价值和货币发行收入
货币价值指单位货币对一般商品的购买力。
货币发行收入指货币发行主体因其货币发行行为而获取的收益。
三、商品货币、铸币税和金本位
商品货币
历史上，任何便于流通、便于储藏、不易变质的商品，都可能成为商品货币。
黄金具有较其他金属优良得多的自然特性（如熔点高、韧性和延展性强、化学性质稳、光泽悦目等），加之稀少、开采成本高，因此长期行使商品货币的职能。
在商品货币条件下，货币供给取决于货币的生产能力，除此之外人们不能“创造”货币供给量，进而影响体格水平。
铸币税
铸币税指通过铸造商品货币而获取的收入，英文为seignoraga在商品货币
条件下，货币发行收入主要表现为铸币税。
注1：
这些账户存款的衍生物统计在一般性存款之内
在封建时期的欧洲，货币铸造是封建领主的一种特权。
封建领主在铸造货币时的收费构成铸币税。
在我国，早在公元前七世纪的管仲就在《管子》中主张由国家垄断铸币权，并在齐国付诸实施。
铸币费
金本位
金本位是以黄金作为十足.货币发行准备的制度。
金本位制不是以货币对一般商品的购买力来定义货币价值，而是以固定重量的黄金来定义货币价值，货币价值即单位货币的“含金量”。
金本位是货币本位的一种，货币本位指以固定数量的某一特定商品来定义货币价值。
在金本位下，货币发行入表现为货币印造费和黄金保管费等。
金本位制能够保持以黄金表示的币值的稳定性。
但是，金本位制存在致命的不足。
只有黄金的供给与经济生产和收入保持同步，金本位制才能良好地运转；黄金短缺则引起价格体系变动，从而可能对经济造成不良影响。
心:
印造费和
保管费
四、黄金代用券
黄金代用券
黄金代用券指人们将黄金保存于保管所后取得的收据。
黄金代用券是现代货
币的前身。
它产生于方便金币流通的需要。
保管费和
贷款收益
保管所依据所保管的黄金对外放贷，使得黄金代用券具有货币创造能力，即保管所发行多于黄金准备的黄金代用券的能力。
货币创造使得人们能够在黄金生产之外，人为地调整货币供给量。
在黄金代用券条件下，货币发行收入为保管所收取的黄金保管费以及保管所对外放贷所形成的利息收入等。
黄金代用券的不足
黄金代用券由多家保管所发行，票样及黄金准备率不统一。
黄金代用券的货币创造能力也为多家保管所把持。
黄金代用券有地域限制，即距离发行者太远而不了解其经营状况的人，不会接受该种黄金代用券。
五、纸币、中央银行、汇率和联汇制
纸币
纸币产生于克服黄金代用券的不足的需要。
纸币是政府依靠其权力并以法律和行政手段发行的唯一法定的“黄金代用券”。
纸币的出现，表明政府支配社会财富的权力有了实质性的扩大。
历史上，纸币的发行曾以十足即100%的黄金准备为基础。
现在，纸币的发行虽然可能以黄金、外汇、有价证券等资产作发行准备，但已不再受十足准备的束缚，并已基本脱离黄金准备的制约。
因此，对于纸币发行需采取严格的控制措施，以保持纸币的信用。
纸币向存款货币的演变逻辑图
（三）有中央银行
中央银行
履行基础货币发行职能（含现金发行职能和最后贷款人职能）的机构，称为中央银行或货币当局。
中央银行的基本职能一般有：
货币发行银行（履行基础货币发行职能和控制货币供给职能），政府的银行（属政府部门，代理国库），监管商业银行的银行。
核心职能是货币发行银行，政府的银行和监管银行可以由其他机构代理。
政府之间可以成立超国家的中央银行，并通过其发行超国家的货币。
欧元即是这样的货币，欧洲中央银行发行货币并制订货币政策，各国中央银行成为欧洲中央银行下的国家单位，负责在本国内具体实施货币政策，并代理国库、监管本国商业银行。
设立超国家的中央银行，是对政府以货币发行支配社会财富这样一种权力的剥夺。
汇率
汇率表示两种货币的兑换关系。
直接标价法指用一单位的外币作为标准，折算为一定数额的本币来表示的汇率。
相反有间接标价法。
固定汇率指一国货币与他国货币间的汇率基本固定，波动限于一定的幅度内。
浮动汇率指汇率由外汇市场的供求关系自发决定，又分为自由汇率和有管理的浮动，后者指货币当局根据情况出售或购入外汇，影响供求关系。
在金本位制下，一国货币与另一国货币的汇率由货币的“含金量”确定。
在自由贸易条件下，国际货币系统的汇率能够以黄金的购买力为基础实现自我平衡。
在非金本位制下，如果各国不存在外汇管制，容许汇率自由浮动，并且贸易自由，那么国际货币系统的比价应以货币的（贸易品）购买力为基础自我平衡。
如果在现行汇率下，一国贸易品的物价水平（到岸价格）比另一国贸易品的物价水平（离岸价格加运费）高，贝U前者的货币存在贬值压力。
虽然非贸易的价格如工资和租金的高低，不直接影响汇率水平，但可通过影响贸易品价格间接影响汇率水平。
实际上，影响汇率的因素非常复杂，主要有物价总水平、商品进出口管制、国际投资（直接投资和间接投资）、国际借贷、外汇投机等。
反过来，汇率对物价水平、资本流动和就业等也有巨大影响。
联汇制
联系汇率制即货币发行局制度，指一国（地区）发行基础货币时规定以外币按固定汇率提供十足发行准备。
实行联汇制的国家（地区）为什么不允许外汇在其行政管辖的区域内直接流通呢？
原因是：
本币是经济主权的象征\在联汇制下，政府能够以较少的外汇支持本币流通，还可以对货币供给量进行一定程度的控制；货币当局可以在短期.内对自由兑换进行限制，实行以调整利率为目标的货币政策。
联汇制使一国基本丧失了决定国内利率的能力，货币当局最后货款人的能力也受到了限制。
香港联汇制是一种部分联汇制，仅允许发钞银行在发行或回笼港钞时，以1美元兑换7.8港元的固定汇价向外汇基金缴纳或赎回美元。
持牌银行则需以同样的汇价向发钞银行存入美元，以获得等值的港元。
港元的市场汇价由供求关系决
2
六、现代货币的发行渠道、货币供给量与货币发行收入
发行渠道
注1:
南美洲的厄瓜多尔没有本国法定货币，而全面实行美元化。
注2:
2005年5月18日前，外汇基金会在7.80的汇率水平出售美元予持牌银行，但并没有规定从持牌银行买入美元的汇率水平，即港元汇率可无限转强。
2005年5月18日香港金管局对港币兑美元汇率设
定上下限，港币/美元的汇率区间定在7.75-7.85之间。
外汇基金会在7.75的汇率水平从持牌银行买入美元,并在7.85的汇率水平岀售美元予持牌银行。
分为中央银行的货币发行和商业银行体系的货币创造。
中央银行的货币发行创造商业银行体系的基础货币。
基础货币指中央银行为广义货币和信贷扩张提供支持的各种负债，主要包括流通中现金（纸币和硬币）和商业银行准备金之和（货币供给量不包含全部基础货币，但货币乘数与基础货币之积为货币供给量）。
发行渠道主要包括：
（1）财政赤字货币化。
它直接创造财政在中央银行存款，并通过政府支付增加基础货币。
（2）国际储备货币化。
指外汇、黄金和国际金融机构资产（主要包括在国际金融机构净头寸）货币化。
它直接或间接地创造基础货币。
其中外汇货币化也是形成国家外汇储备的重要渠道。
（3）公开市场业务、再贴现和再贷款，它直接或间接地创造基础货币。
商业银行体系的货币创造包括放贷、结汇和证券投资：
（1）放贷指商业银行体系以存款准备金为“原料”，通过直接贷记借款人账户创造出数倍于初始准备金的账户存款.。
商业银行具有“独一无二”的货币创造功能。
商业银行能够以直接贷记客户活期存款账户的方式，形成各种资产，同时创造等额的活期存款。
货币
创造本身也是银行的贷款行为。
商业银行贷款是银行和客户的债权交换行为，银行得到了贷款债权，客户得到了存款债权，客户付出利差的目的是得到能被他人接受的存款债权一一信用货币。
（2）结汇指商业银行向企业和个人购买外汇资产。
（3）债券投资指商业银行在一级和二级市场上购买证券。
货币创造不“创造”商业银行体系的基础货币，但创造货币供给量。
商业银行体系外的经济实体进行证券投资，不是货币创造的渠道，不增加货币，但会改变流通速度和资源配置，从而影响经济增长。
中央银行的货币发行创造基础货币，商业银行的货币创造产生货币供给量。
前者是后者的基础，并通过法定准备金率等制约后者。
货币供给量
货币供给指商业银行以外的个人和单位能够.获得的最大货币量。
货币供给量是货币供给的衡量指标，如Mi、M2、M3等。
一般定义为：
Mo指中央银行和商业银行体系之外流通的现金（流通中现金）；Mi指Mo和商业银行的一般性活期存款（指商业银行以外的个人和单位在商业银行的活期存款）；M2指Mi和商业
银行的一般性定期存款。
金融创新等因素便利了不同货币之间的转换，模糊了Mi、M2、M3等之间的界限。
一定时期内货币供给量的变化大致有如下公式：
.M2=PSBR-•BONDS+•BLP+.F
上式中各项分别代表新增货币供给量、财政赤字、对公众的新增国债发行量、商业银行体系对公众的新增贷款量和中央银行新增外汇储备。
个人和企业货币需求的供给渠道
最终产品：
"r
Z
r.
100元+未；
M
分配利润
/货币
Aj
「企业为购买生产要
素而产生100兀的货
（企业、
个人
币需求，其供给渠道主要有：
1、向个人和其他企业融资（全社会货币供给不增加）；2、企业积累的前期未分配利润或增资（同上）；3、从银行借款（在贷款期限内，货币供给的平均余额增加）。
j生产要素100元
一,1亠一一i
政府购买•
™I|：
L_sa■■■■ao30■■■■■iu*=
政府
最终产品
个人为购买产品而产生等于（100元+未分配利润）的货币需求，其供给渠道主要有：
1、从企业获得生产要素报酬（全社会货币供给不增加）；2、从银行借款（在贷款期限内，货币供给的平均余额增加）。
3、从政府获得工资和转移支付收入。
政府购买资金的供给渠道主要有：
1、向个人和企业发债（全社会货币供给不增加）；2、向个人和企业征税（同上）。
3、向银行发债（全社会货币供给增加）。
4、财政透支
（全社会货币供给增加）。
当企业对最终产品的有效供给不足时，企业和政府是货币供给增长的第一推动力；当社会对最终产品的有效需求不足时，个人和政府是货币供给增长的第一
推动力
货币发行收入
在现代货币条件下，主要有五种货币发行收入，即政府通过财政赤字货币化所形成的收入、货币发行所得外汇储备的收益、中央银行通过公开市场业务买进的债券的利息收入、中央银行发放再贷款（再贴现）的利息收入以及商业银行体系放贷的利息收入。
七、居民资金、银行资金与政府资金
居民资金指现金和银行存款
单个居民（个人和一般企事业单位）的资金来源渠道：
遗产、工作收入、资产收益、贷款、结汇。
全体居民的资金来源渠道是贷款和结汇。
银行资金指准备金、库存现金及同业存放
单个银行的准备金来源渠道有吸收原始存款、同业拆入、卖出债券（含回购）、卖出资产、再贷款（含再贴现）、发债、增加股本等；整个银行体系的准备金来源渠道有再贷款、在公开市场上向央行卖出债券、向央行卖出外汇资产、财政赤字货币化等。
政府资金指在中央银行/商业银行的存款
政府有三种方式获得资金，即通过发债从公众借款、向公众征税和财政赤字货币化。
一般说来，借款和税收主要面向富人进行，财政赤字货币化实际上是面向所有人征税。
借款需要偿还，税收和财政赤字货币化则不需要向公众偿还。
八、商业银行的准备金和派生存款
定义
商业银行的准备金指商业银行在中央银行的存款，包括法定准备金和超额准备金两部分。
派生存款是商业银行因发放贷款、直接贷记客户结算账户而产生的存款。
派生存款是相对于原始存款而言的，原始存款指客户存入他行支票及现金、或从他行汇兑而产生的存款。
商业银行的T型账户变化
在央行准备+100
原始存款+100
（吸收原始存款100）
在央行准备100
贷款+100
原始存款100
（发放贷款100）
影响银行体系准备金的主要因素
（1）公众提取和存入现金
从银行体系提取现金会减少银行体系准备金，存入现金会增加银行体系准备金。
（2）政府税收和发债
政府征税和发债获得的款项，如果作为商业银行的资金来源而存入商业银行，则对银行体系准备金没有影响；如果作为中央银行的资金来源而存入中央银行，则会减少银行体系准备金。
（3）中央银行货币发行
中央银行货币发行会增加银行体系准备金。
一些与货币政策无关的因素会影响银行准备金，从而增加了中央银行实现一定的货币政策的难度。
银行之间各种资产交易最终表现为准备金之间的交易
以贷款买断为例:
卖出行，卖出后
在央行准备100
原始存款100
在央行准备200
原始存款100
贷款100
派生存款100
派生存款100
买入行，买入前
X
买入行，买入后
在央行准备100'
原始存款100
在央行准备0
原始存款100
卖出行，卖出前
贷款100
因此，准备金是银行同业交易的实质
/最终对象。
派生存款不增加银行准备金
无论是单个银行的准备金还是整个商业银行体系的准备金,
都不会因派生存
款的增加而增加。
单个银行的准备金反而会因派生存款转汇他行而减少。
派生存款产生前
派生存款产生后，未转出
在央行准备100原始存款100
在央行准备100
贷款100
原始存款100
派生存款100
派生存款产生后，转汇他行汇入行准备金增加100
“““
*
在央行准备0
原始存款100
在央行准备+100
原始存款+100
贷款100
派生存款0
单个银行的准备金虽然不因派生存款而增加，但派生存款却会带来法定准备金的增加，同时导致超额准备金的等额下降。
派生存款虽然不创造银行准备金，但对银行而言并非没有意义。
在存贷比管理下，派生存款因增加了存款规模，在银行存在超额准备金的前提下，扩大了银行信贷运用的可能空间；派生存款的存在，还意味着银行没有因为放贷而损失等额准备金，实际上可以说相对增加了准备金。
九、银行司库
银行资金管理的对象是在央行和同业的存款
银行资产负债表上的负债和资本，不是银行资金管理的对象；银行负债即客户存款，是客户资金管理的对象。
银行资金管理的对象是在央行和同业的存款，即准备金（含库存现金）与同业存放。
银行资金管理的目的，是支持银行资产增加（贷款、投资等）和客户转汇（含提现）对银行流动性的要求，同时扩大银行资金的盈利能力。
银行资产的任何变化、客户账户资金的任何转汇及提现，都会造成准备金和同业存款总额的变动。
总额下降时，银行为了满足法定准备金和流动性的要求，需要从同业拆入资金，或者通过债券回购、再贷款获得准备金。
在以上方式增加的准备金不足时，还需要出卖贷款、提前收回贷款获得准备金。
以上是银行主动获得准备金的渠道，除此之外，还有扩大吸存（被动负债）的渠道。
总额增加时，银行为了获得收益，进行拆放同业、债券逆回购、偿还再贷款，还可以支持扩大贷款和投资。
在以上方式不足以消耗过多的准备金时，银行可能会不再努力吸存，还会要求贷款客户尽量转汇他行（即要求客户不要维持派生存款）。
银行资金管理不等于资产负债管理，后者是内涵更大的一个概念
资产负债管理委员会
贷款和投资会带来准备金和同业存款水平的
贷
投
变化，银行通过各种方式（工具）进行管理
通过内部资金市场拆放，获得贷款和投资资金，或者以一方剩余资金支持对方发展
.;确定和调整资产与负债总额及结构比
■■■例，制订内部资金市场价格标准及水平
内部资金市场
准备金和同业存放
银行资产负债管理包括四个方面的内容，即资金管理、内部资金市场管理、
贷款管理和投资管理。
贷款管理和投资管理还因主线管理、总分行关系而进一步复杂，主线内部和分行内部也可能存在资金市场
银行司库即银行资金的“管理员”
其职能可以因“管理员”的职权不同而变化。
仅仅作为“库管员”，其职能
是时时监测准备金和同业存款水平，并运用隔夜拆借工具进行平补；作为一般“管理员”，其职能在上面的基础上，还包括直接运用或者督导运用其他工具，平补准备金和同业存款水平；作为扩大的“管理员”，其职能还可能会扩大到管理内部资金市场。
十、硬通货、国际货币、货币互换与货币替代
硬通货
硬通货指货币价值稳定、汇率坚挺的货币。
硬通货分为两种，即依附于其他硬通货的硬通货和独立于其他硬通货的硬通货。
硬通货还指可以自由地和无限地兑换黄金和其他国家货币的货币。
以下所说
硬通货指第一种定义。
国际货币
国际货币指充当国际上商品交易媒介的货币。
任何一种硬通货都具有成为国际货币的可能性。
然而，一国货币成为主要的国际货币，首先必须是独立于其他硬通货的硬通货。
一国经济的强弱、国际信用的高低与该国货币作为国际货币的地位正相关，一国外汇管制的强弱与该国货币作为国际货币的地位负相关。
国际
货币还具有规模经济效应，即使用一种货币作为交易媒介的人越多，这种货币作为交易媒介的便利性越容易实现。
从而，国际货币具有某种自然垄断的性质。
国际货币给发行国带来的好处
（1）非居民作为储备资产持有国际货币，使得发行国以非居民“持有收益”（包括在发行国银行存款的利息2和购买的金融资产收益）为成本，长期占用他国的经济物品，或者获取高于“持有收益”的回报。
（2）国际货币发行国的进出口以本币结算，将汇率风险转嫁给了他国。
（3）国际货币的通货膨胀，会提高发行国对以本币表示外债的偿还能力。
但是，国际货币获取以上收益并非没有成本。
除了他国获取的“持有收益”外，一国货币成为国际货币后，还加大了该国稳定币值等实现货币政策目标的管理成本。
因为非居民持有货币后，会对国内商品和金融资产的需求带来很多的不可控因素。
货币互换
一国中央银行用本币向其他国家的中央银行交换预先确定金额的对方货币/
硬通货，用于在外汇交易市场稳定汇率，并约定在将来的某一时刻按照交换时所
注2:
美国境内银行对境外银行开设的同业存款账户均不计息，进一步降低了美元“发债”的成本使用的汇率，用对方货币/硬通货购回本币。
货币互换也是形成国家外汇储备的一种渠道。
一国通过货币互换形成外汇资产，但是没有直接形成货币发行。
货币替代
指外币替代本币发挥交易媒介、价值标准和储藏手段的职能。
十一、欧洲货币
欧洲货币包括欧洲美元、欧洲日元等。
欧洲美元是相对于美国国内美元而言的。
美国国内美元指美国境内银行吸收的非同业美元存款；欧洲美元指美国境外银行吸收的非同业美元存款。
美国境外银行包括外国银行（相对于美国）、美国境内银行设在境外的分行，以及美国境内银行设立的国际银行业务便利3。
欧洲美元市场（又称离岸市场）指欧洲美元的交易市场。
欧洲美元来源于美国国际收支逆差。
由于吸收欧洲美元的美国境外银行将欧洲美元最终存放于美国境内银行，因此，欧洲美元并没有“离开美国”。
欧洲美元存款不受美国中央银行准备金4要求的限制，也不必向美国联邦保险公司投保保险。
因此，欧洲美元较美国国内美元有存款成本上的优势。
但是，因为吸收欧洲美元的美国境外银行作为一个整体，需要支付欧洲美元的存款利息，却不能从设在美国境内银行的活期存款中获得存款利息，因此这些美国境外
银行整体上要通过贷款和投资形成利差收入。
十二、货币流通速度
货币流通速度指单位货币在一定时期内的周转或实现交换的次数。
其度量指
标为名义GDP与货币供给量之比。
注3:
国际银行业务便利，指美国境内银行在境内设立的一套独立的账户体系，用以接受非居民且非银行同业的美元存款，并参与欧洲美元市场的交易。
注4:
但是，美国境内银行以筹集的欧洲美元向居民放款时，应对欧洲美元借款上缴法定准备金。
影响货币流通速度的因素很多，如：
1、货币供给量指标的调整。
2、资本市场的发展。
股市发展会推动储蓄资金大量流出银行，定期存款增长受到抑制。
3、银行资金结算效率的变化。
4、商业银行信贷总量及其结构的变化。
5、政府税收占国民收入比的变化。
6商业票据的发展等。
7、服务业占比提高会降低货币流通速度。
以上因素以及许多更深层次的因素，可能使货币流通速度不稳定并且无法预测。
十三、通货膨胀、通货紧缩和通货膨胀税
通货膨胀
通货膨胀是这样一种状态，即经济中所有的产品和服务的平均价格水平（物价水平）出现了持续上升。
通货膨胀本质上是一种货币现象，但产生的原因十分复杂。
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