国际商务金融.docx

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国际商务金融

第一章国际商务概述

一、国际商务的基本形式

国际商务是指跨越国界的交易活动，包括货物、服务、资本等形式的国际转移。

跨国界交易时国际商务与国内商务活动的最大区别。

国际商务活动最主要的形式是国际贸易和国际投资。

国际贸易包括货物贸易与服务贸易。

国际投资包括直接投资和间接投资。

1.国际贸易

国际贸易按其交易对象可分为货物贸易和服务贸易

（1）货物贸易又称为有形贸易。

按货物一定方向划分，可以分为出口贸易和进口贸易。

货物出口是指把本国生产的实物产品输往国外市场销售。

货物进口是指把外国产品输入到本国市场上销售。

货物的进出口是构成已过国际收支经常账户的重要内容。

（2）服务贸易

服务贸易属于无形贸易。

服务贸易分为四类：

过境交付；

境外消费；

商业存在；

自然人流动。

国际服务贸易的特点：

国际服务贸易的标的具有无形性；

国际服务贸易标的的生产和消费过程具有同步性；

国际服务贸易的标的是难以储存和反复转让的；

国际服务贸易一般不经过海关，也不显示在海关统计上。

2.国际投资

国际投资是指一国的投资者将其拥有的货币、实物及其他形式的资产或生产要素，经跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产，并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。

（1）国际投资的特点

参与投资活动的资本形式是多样化的；

参与国际投资活动的主体是多元化的；

国际投资活动室对资本的跨国运营活动；

（2）国际投资的类型

按投资期限分类，分为短期投资、长期投资

按资本特性分类，分为国际直接投资和国际间接投资。

国际直接投资是指投资者以控制企业部分产权、直接参与经营管理为特征，以获取利润为主要目的的对外投资活动。

国际间接投资是指以资本增值为目的，以取得利息或股息等为形式，以被投资国的证券为对象的跨国投资，即在外国股票市场上购买企业股票的一种投资活动。

国际间接投资时国际资本流动的一种重要形式，也是传统的国际投资活动。

国际直接投资于国际间接投资的最主要区别是投资者能否有效的控制作为投资对象的外国企业，即是否对国外企业拥有有效控制权。

国际惯例通常将超过企业10%股权的外国投资认定为国际直接投资。

按资本来源及用途分类，可分为公共投资和私人投资。

二、当代国际商务的发展特点

1.国际货物贸易迅速增长

2.国际服务贸易领域不断拓展

3.国际直接投资迅猛发展

三、国际商务的理论基础

1.绝对优势理论

（1）提出者斯密

（2）理论的内容

在国际贸易中，一个国家应该专门生产并出口自己擅长的产品，并进口自己不擅长的产品，这样对交易各方及世界都有好处。

2.比较优势理论

（1）提出者李嘉图

（2）理论的内容

在国际贸易中，如果一个国家在两件产品的生产商都处于优势，而另一个国家在两件产品的生产商都处于劣势，他们之间仍然存在贸易，按照两利取其重，两劣取其轻，这样对交易各方及世界都有好处。

3.要素禀赋理论

（1）提出者赫克歇尔和俄林

（2）理论的内容

一国应出口密集使用本国丰富要素生产的产品，进口那些密集使用本国稀缺要素生产的产品。

4.技术差距理论

（1）提出者波斯纳

（2）理论内容

5.产品生命周期理论

（1）提出者佛农

6.国家竞争优势理论

（1）提出者波特

（2）理论的内容

一国兴衰的根本在于能否在国家市场中赢得优势，而取得优势的四个关键因素是：

生产要素、需求条件、相关与支持产业，以及企业战略、企业结构和竞争态势。

7.对外直接投资理论

（1）垄断优势理论

海默

跨国企业所拥有的垄断优势是其对外直接投资的决定因素。

这种垄断优势包括技术优势、资金优势、组织管理优势和规模经济优势。

（2）内部化理论

巴克莱和卡森

所谓市场化是指由市场非效率性造成中间产品交易的低效率，致使跨国公司为保障自身利益，而将交易改在公司所属各企业间进行所形成的一个内部市场。

跨国公司建立内部化市场的主要动因是：

第一防止技术优势的丧失

第二节约交易成本。

（3）国际生产折中理论

邓宁

决定企业对外直接投资的要素有三个：

所有权优势、内部化优势和区位优势。

四、国际商务与跨国公司

跨国公司是国际商务最重要的载体。

1.跨国公司的定义与特征

跨国公司是指在两个或两个以上国家具有相互联系的分支机构，在一个统一的决策体系下从事生产、经营活动的大型国际性企业。

跨国公司的特征有：

战略全球化；

内部一体化；

运作多样化；

技术内部化。

2.跨国公司的组织形态

（1）母公司

母公司是指通过拥有其他公司一定数量的股权，或通过协议方式能够实际控制他们的重大经营活动，使后者成为其附属企业的公司。

（2）子公司

子公司是指受母公司控制但在法律上是独立的法人组织。

（3）分公司

分公司是指母公司不可分割的一部分，而并非是一个独立的经济实体，不具有法人资格。

（4）避税地公司

避税地公司是指那些无所得税和一般财产税或所得税和一般财产税税率很低的国家或地区。

3.跨国公司发展的新特点

跨国化程度不断提高；

形成全球产业链；

跨国并购称为跨国公司迅速成长和增强竞争力的有效途径；

由综合多元化向归核化发展

4.跨国公司在国际商务中的作用

跨国公司推动国际货物贸易的发展；

跨国公司推动国际服务贸易的发展；

跨国公司推动国际直接投资的发展；

5.服务业国际转移主要表现

服务外包

跨国公司业务离岸化

跨国公司为了实现全球或区域发展战略，将于发展战略有关的服务项目转移到新型市场国家，为其在东道国市场的生产和贸易服务

五、国际商务的限制因素

1.政治法律制度对国际商务的影响

2.政治风险

第二章外汇与国际收支

一、外汇与汇率

1.外汇的含义

外汇是对外汇兑的简称。

外汇具有静态和动态的含义。

动态含义是指为清偿债权债务，将一国货币兑换成另一国货币的过程；

静态含义是指外汇是指国家间为清偿债权债务进行的汇兑活动所凭借的手段或工具，也可以说是用于国际汇兑活动的支付手段和支付工具。

2.外汇的功能

实现各国货币购买力相互转换；

实现国际贸易的快速结算；

实现在不同国家间的资金流转；

实现本国货币价值的稳定

3.汇率的定义

汇率是指一种货币与另一种货币的交换比例，以一种货币表示的另一种货币的价格。

表示汇率的标价方法

（1）直接标价法

以若干单位的本国货币来表示的一定单位的外国货币的标价方法。

（2）间接标价法

以若干单位的外国货币来表示一定单位本国货币的标价方法。

4.汇率的分类

按照外汇买卖成交后的交割时间的长短不同，分为即期汇率和远期汇率。

二、国际收支与国际收支平衡表

1.国际收支的概念

国际收支是指一个国家后地区与世界其他国家或地区之间由于贸易、非贸易和资本往来而引起国家间的收支行为。

2.国际收支平衡表的内容

（1）经常账户

反映一个国家与其他国家之间实际资源的转移，包括货物和服务、收入和经常转移三个大项。

货物和服务，包括货物和服务两项内容。

收入包括职工报酬和投资收入两项内容。

经常转移是指发生在居民与非居民之间无等值交换物的实际资源或金融产品所有权的变更，包括资本转移以外的其他转移。

（2）资本和金融账户

记录的是资产所有权在国家间的流动行为，由资本账户和金融账号两大部分组成。

金融账户包括：

直接投资、证券投资、其他投资和储备资产

（3）平衡项目

净误差与遗漏

3.国际收支的计算

（1）经常账户余额

货物贸易余额=货物贸易出口总额-货物贸易进口总额

服务贸易余额=服务贸易出口总额-服务贸易进口总额

经常账户余额=货物贸易余额+服务贸易余额

（2）资本和金融账户余额=流入-流出

（3）国际收支余额=经常账户余额+资本和金融账户余额

三、国际收支的失衡与调节

1.国际收支失衡的含义

国际收支中的收入=支出平衡

国际收支中的收入大于支出顺差盈余

国际收支中的收入小于支出逆差赤字

2.国际收支失衡的类型与原因

（1）临时性失衡是指由一些短期\非确定或偶然因素引起的国际收支失衡

（2）结构性失衡是指国内经济\产业结构不能适应世界市场的变化而产生的国际收支失衡

（3）货币性失衡是指当一国的价格水平\成本、利润等货币性因素发生变动造成的国际收支失衡

（4）周期性失衡是指各国经济周期所处的阶段不同造成的国际收支失衡

（5）收入性失衡是指一国国民收入相对快速增长导致进口需求的增长超过出口增长所引起的国际收支失衡

3.国际收支失衡调节的原则

（1）针对不同类型选择调节方式

（2）兼顾经济的内部和外部平衡

（3）注意国际阻力

4.国际收支的政策调节措施

（1）国际收支逆差的调节措施

财政政策；

汇率政策；

利率政策；

直接管制；

动用官方储备；

国际官方贷款；

宣布财政破产。

（2）国际收支顺差的调节措施

调低国内利率；

减少对资本流出的管制；

提高商业银行吸收非居民存款的准备金率；

限制本国居民借用外国资本，鼓励非居民借用本国资本；

限制非居民购买本国发行的有价证券。

四、国际储备

1.国际储备的含义

国际储备是指一国货币当局持有的、用于幕布国际收支逆差、维持其货币汇率和作为对外偿债保证的各种形式资产的总称。

2.国际储备的特点

（1）官方持有性

（2）自由兑换性

（3）充分流动性

（4）普遍接受性

3.国际储备的构成

（1）黄金储备

（2）外汇储备

（3）特别提款权

（4）在国际货币基金组织的储备头寸

4.国际储备的作用

（1）平衡国际收支

（2）维持本国货币汇率稳定

（3）对外借款的信誉保证

第三章汇率的决定与变动

一、金本位制下的汇率

1.金本位制的特点

（1）以一定量的黄金为货币单位铸造金币，作为本位币

（2）金币可以自由铸造，自由熔化，具有无限法偿能力，同时限制其他铸币的铸造和偿付能力

（3）辅币和银行券可以自由兑换金币或等量黄金

（4）黄金可以自由出入国境

（5）以黄金为唯一准备金

2.典型的金本位制度下的汇率的决定

货币之间的汇率应该是由两国货币单位的含金量之比来决定。

在金本位制度下，汇率总是围绕铸币平价上下波动，并且受到黄金输送点的制约。

二、布雷顿森林体系下的汇率

（1）汇率决定

两种法定含金量之比

（2）评价

积极影响：

为国际贸易和国际投资提供了极大地方便；

美元成为货币体系的核心，解决了世界黄金产量不足的问题，在一定程度上弥补了国际清偿能力的短缺；

建立国际货币基金组织，为各会员国提供了相互磋商协调机制，为临时逆差国提供各种贷款支持。

消极影响：

存在着自己无法克服的缺陷——特里芬难题

美国与其他国家制度安排上的不平等

汇率过于僵化，无法真实和迅速的反映国内经济实体状况

国内财政货币政策独立自主性受到一定的影响

三、牙买加体系的汇率

1.牙买加体系的含义及特点

（1）浮动利率合法化

（2）提高特别提款权的国际地位

（3）黄金非货币化

（4）增加会员国在国际货币基金组织中的基金份额

（5）扩大对发展中国家的资金融通

2.牙买加体系的评价

积极作用

储备货币的多元化在一定程度上缓解了特里芬难题，摆脱了对于单一货币的过度依赖，使国际储备有了更充分的来源，增加了国际支付的方便性；

灵活的浮动汇率制度能适应不同发展水平的各国经济，汇率能更准确的反映了经济发展实际情况；

浮动汇率体系使得多种国际收支调节机制得以实现，能适应各国不同的经济发展水平和发展模式；

消极影响

多元化货币储备体系表现出不稳定性；

不同储备货币汇率的频繁波动会造成储备资产价值的变化，也会引发不同货币间的投机；

加剧外汇市场的动荡，增加了汇率的风险；

对国际贸易和国际资本的流动都产生了消极影响；

没有提供消除全球国际收支失衡问题的机制，国际收支失衡问题依然严重

四、汇率变动对国际商务的影响

1.汇率变动及其衡量

（1）汇率变动的供求分析

2.汇率变动对进出口贸易的影响

汇率变动调整贸易的成功与否取决于因素

（1）马歇尔-勒纳条件

（2）J型曲线效应

（3）来自国内的限制

（4）来自商品输入国的限制

（5）来自竞争对手的限制

3.汇率变动对服务贸易的影响

4．汇率变动对国际资本流动的影响

一国货币汇率下跌，以外国货币表示的资产兑换成本币的数额将增多，将有利于国外资本的输入；

汇率变动对于长期资本的影响比较复杂；

短期资本流动常常受到汇率波动预期的影响，特别是资本外逃。

汇率变动会影响到企业的跨国融资行为。

第四章国际金融市场

一、世界金融中心

1.世界金融中心的主要功能

（1）金融聚集功能

（2）金融辐射功能

（3）金融中介和市场功能

2.世界金融中心形成的条件

（1）经济贸易中心

（2）稳定的政治局势

（3）强大的经济实力

（4）完善的法律保障

（5）发达的金融市场

（6）开放的外汇市场

3.世界主要的金融中心

（1）伦敦金融中心

（2）纽约金融中心

（3）东京金融中心

（4）香港金融中心

（5）新加坡国际金融中心

（6）苏黎世金融中心

（7）法兰克福金融中心

二、外汇市场

1.外汇市场的主要交易形式

（1）即期交易

即期交易又称为现汇交易或现期交易,是指外汇买卖成交后,交易双方于两个交易日内办理交割手续的一种交易行为.

（2）远期交易

远期交易又称为期汇交易,是指交易双方在成交后在未来某一时刻才进行交割的形式.

远期交易所采用的价格称为远期汇率,有两种常见的报价形式:

一种是像即期汇率一样直接报出,另一种是采用远期升贴水数的方式所谓升贴数,是指远期汇率高于即期汇率的点数;贴水数是指远期汇率低于即期汇率的点数.

计算原则:

前小后大同边相加

前大后小同边相减

升贴水产生的主要原因是两种货币的利率差异,一般高利率货币远期贴水,低利率货币远期升水.

（3）掉期交易

掉期交易是指在买入或卖出某种外汇的同时,卖出或买进同一货币的不同期限的外汇的一种交易.

掉期交易的特点:

一是商业银行或跨国公司调整手中持有的外汇头寸,避免活了变动引发的风险;

二是利用不同交割期限汇率的差异,通过贱买贵卖,谋取利润;

三是可以利用掉期交易进行外汇资金的融通.

掉期交易的类型:

A即期对远期的掉期交易:

是指买进或卖出某种即期外汇的同时,卖出或买进同种货币的远期外汇.它是掉期交易里最常见的一种形式,进行这种交易的目的就在于避免风险,并从汇率的变动中获利.

B即期对即期掉期.亦称”一日掉期”即同时做两笔金额相同,交割日相差一天,交易方向相反的即期外汇交易,一般用于银行同业之间的隔夜资金拆借

C远期对远期的掉期交易,指同时进行两笔同种货币交易方向相反的不同交割期的远期外汇交易.

D套汇交易,是指利用不同外汇市场上某一时刻同种货币的汇率差异而进行的低买高卖赚取利润的交易行为

E套利交易,是指利用两个国家金融市场上的利率差异,将资金从低利率的市场转移到高利率的市场,从中赚取利差的一种交易形式.

根据是否对套利交易进行风险抛补,套利交易可以分为非抛补套利和抛补套利.

F外汇期货交易,是指买卖双方在交易所成交后,在合同约定的到期日内按约定的汇率交割约定数量的外汇交易方式.

外汇期货交易和远期交易的比较

相同点:

都在未来某一特定日期,以事先商定的价格交割某种货币的合约.两种交易都是外汇,交易原理相同,都可以防范风险,达到保值的目的.

不同点:

期货交易是一种标准化的交易,交易所对于合约的金额\交割日起\交割方式都有明确的规定,交易者只能购买整数张的合约,而远期交易的细节可以由双方商定.

交易制度不同;

风险程度不同;

结算方式不同.

外汇期货市场一般由以下部分组成:

交易所\清算所\经纪公司\场内交易员.

G外汇期权交易

特点:

外汇期权的买方支付一定的期权费后,获得一定的买权或卖权,将来自己根据市场情况,拥有选择执行期权或方式的权利;

期权费支付后,无论是否行权,都不能收回;

一旦买方要求行权,卖方必须履约;

外汇期权的买卖双方的收益和风险是不对称的.

期权价格的影响因素:

市场汇率与协定价格;

距离到期日的时间;

汇率的波动率;

无风险利率.

H金融互换交易

是指交易双方签约,同意在未来一定期限内互相交换一系列现金流的一种金融活动.

三\欧洲货币市场

1.概念

欧洲货币是指由货币发行国境外的银行体系经营的该种货币的存贷款业务.

2.迅速发展的原因

（1）美国国际收支连年逆差,这是欧洲美元产生和发展的根本原因

（2）东西方之间的冷战催生了第一笔欧洲美元的出现

（3）英国和欧洲一些国家的金融政策为欧洲货币市场的发展提供了空间

（4）美国政府的金融政策加速了欧洲货币市场的发展

3.类型

功能中心;

名义中心.;

基金中心;

收放中心

4.特点

（1）欧洲货币市场经营非常自由

（2）欧洲货币市场资金规模记起庞大

（3）欧洲货币市场资金调度灵活\手续简便\有很强的竞争力

（4）欧洲货币市场有独特的利率体系.

5.构成

（1）短期欧洲货币市场

（2）欧洲资金市场

（3）欧洲债券市场

6.对于世界经济的影响

（1）积极影响

为各国的生产和贸易提供了融资便利;

为各国解决国际收支失衡问题提供了资金渠道

（2）消极影响

为国际金融市场动荡推波助澜;

影响一国国家国内的金融政策的实施,特别是对于资金流动限制较少的国家.

第五章外汇风险管理

一外汇风险的含义及类型

1.外汇风险的概念

外汇风险又称汇率风险，指一个经济实体或个人，在国际经济、贸易、金融等涉外经济活动中，以外币计价的资产或负债由于外汇汇率的变动，导致其以本币折算的价值发生变化，从而给外汇持有者带来损失或盈利的可能性。

2.外汇风险的构成因素

从外汇风险的定义可以看出,外汇风险的形成需要三个基本要素,即外币\本币和时间.

3.外汇风险的经济影响

（1）外汇风险对于宏观经济的影响

对货物贸易的影响;

对服务贸易的影响

对国际资本流动的影响

对国内物价的影响

（2）外汇风险对于微观经济的影响

对涉外企业经营效益的影响

对涉外企业经营战略的影响

对涉外企业财务报表的影响.

4.外汇风险的类型

（1）交易风险

交易风险,亦称结算风险,是指在一笔涉外经济交易发生后,结算货币的汇率发生变动,从而造成结算时给交易方带来额外收益或损失的可能性.

交易风险主要表现为以下三种形式:

对外贸易结算风险;

对外债权债务的清偿风险;

外汇银行头寸风险

（2）会计风险

会计风险,亦称折算风险,它是指根据各国会计制度的规定制作财务报表时,由于汇率变动而引起某些项目价值变动的可能性.

功能性货币是指经济主体在经营活动中使用的货币;

记账货币指经济主体在编制综合财务报表时使用的报告货币.

（3）经济风险

经济风险,亦称经营风险,是指汇率的突然波动引起公司货企业的未来一定期间的收益和经营业绩发生变化的可能性.

（4）三种外汇风险的比较

从性质上看,交易风险反映的是汇率变动对尚未结算的外币业务的影响,一般针对单笔交易,关系到现金的流动,可以给交易者造成真实的损益;

会计风险反映的是汇价变化对国际企业经营活动的影响在会计中的体现,反映在公司报表中,造成的损益是不真实的,只是一种账面损益;

经济风险反映的是预料不到的汇价变化对国际企业未来预期经营收益的影响,更具全局性.

从时间点上看,交易风险和会计风险突出了企业历史交易对现在的影响,风险的结果易于测量和衡量,经济风险主要衡量汇率对将来的影响,它涉及企业财务\市场\生产价格等各个方面,随时间段的不同而有所不同,带有一定的动态性和主观性.

二\外汇风险的管理技术

外汇风险的管理是指通过风险识别\风险衡量\风险控制等方法,预防\规避\转移或消除外汇业务经营中的风险,从而减少或避免可能的经济损失,争取扩大收益.

一.外汇风险管理的战略

消极等待战略；

完全规避战略；

积极管理战略。

二．交易风险的管理

1.货币法

（1）选择好合同货币

（2）提前、拖后收付法

（3）平衡法

（4）组队法

（5）调整价格法

2.保值法

（1）黄金保值法

（2）外汇保值法

（3）一篮子货币保值条款

（4）物价指数保值条款

3.交易法

（1）即期外汇交易

（2）远期外汇交易

（3）外汇期货交易

（4）外汇期权交易

（5）借款法

（6）投资法

（7）BSI法

（8）LSI法

三、会计风险的管理

1.要求国外的子公司都使用母国记账货币进行日常核算

四、经济风险的管理

1.多样化

（1）经营多样化

（2）财务多样化

第六章国际结算与融资管理

一、国际贸易结算

国际结算就是利用某种结算工具，通过特定结算方式办理货币收付以结清国家之间的债权债务关系的经济活动。

1.国际贸易的结算工具

（1）汇票

汇票是一个人向另一个签发的，要求见票时或在将来的固定时间或可以确定的时间，对某人或指定人或持票人支付一定金额的无条件书面支付命令。

（2）支票

（3）本票

本票是一个人向另一个人签发的，保证在见票时或定期或在可以确定的将来时间，向某人或其指定人或持票人无条件支付一定金额的书面付款承诺。

2.国际贸易结算方式

（1）汇付

汇付又称为汇款，是指买卖双方签约后，卖方直接将货物发给买方，而买方则主动按合同约定的时间，将货款通过银行汇交给卖方的支付方式。

根据汇出银行通知汇入银行的方式不同，回复可以分为：

电汇；

信汇；

票汇。

汇付方式的优点在于手续简便，费用低，在交易双方相互信任的情况下，或在跨国公司的不同子公司之间，用汇款方式是最理想的。

其缺点在于汇付是基于商业信用的。

（2）托收

托收是银行根据债权人的指示向债务人授权款项或承兑，或者在取得付款或承兑交付单据的结算方式。

根据向进口商交付单据条件的不同，跟单托收又可以分为付款交单和承兑交单。

托收结算方式与汇付相比较，可以看出：

托收笔汇付更加安全；

托收和汇付情况下进出口商的资金负担不同；

托收比汇付手续稍多，费用稍高。

（3）信用证

信用证的特点有：

信用证是一种银行信用；

信用证是一种自足文件；

信用证是一种单据买卖。

信用证方式的优缺点：

优点：

信用证以银行信用代替了商业信用，出口商收取货款的风险大为降低；

信用证方式使双方的资金负担较为平衡；

采用信用证结算方式，出口商可以省去调查进口商资信的费用和麻烦；

信用证受《UCP600》的约束，贸易双方交易谨慎度较高；

即使发生拒付，出口商仍控制货物所有权，损失相对较少。

缺点：

信用证手续发杂，环节较多，时间周期长，增加了业务的成本；

费用比较高，影响出口商利润；

出口商容易遭遇软条款陷阱，最终落得钱货两空的局面；

进口商也可能遭遇欺诈行为；

特殊国家信用证风险；

尽管银行信誉高于一般企业，但银行也存在自身信用风险。

二、国际贸易融资

1.对外贸易短期融资

（1）对出口商的融资

进口商对出口商的预付款；

经纪人对出口商的融资；

银行对出口商的融资：

（银行对有关工业垄断组织提供无抵押品贷款；

出口商为了采购出口商品储备，可以用国内货物作抵押从银行取得贷款；

出口商在接受国外订货到货物装运前这段时间，可以向银行申请打包放款；

内地商人发运给出口商货物后，委托银行向出口商代收货款；

出口商将货物装运前出口，可以向银行申请在途货物抵押贷款，以此贷款偿还国内货物抵押贷款。

）

（2）对进口商的融资

出口商对进口商提供的融资；

银行对进口商提供的融资。

2,保理业务

保理也称为保付代理，承购应收账款，是指卖方