50种财务比率计算公式解读.docx
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50种财务比率计算公式解读
50种财务比率计算公式解读
流动比率
A、流动比率流动资产/流动负债（下限为1适当为2）a、流动比率高低反映企业承受流动资产贬值能力和偿还中、短期债务能力的强弱。
b、流动比率越高表明企业流动资产占用资金来源于结构性负债的越多，企业投入生产经营的营运资本越多，企业偿还债务的能力就越强。
c、一般认为比率值为2时比较合理，但要求中国企业流动比率达到2对大多数不实际。
d、正常情况下，部分行业的流动比率参考如下:
汽车1.1房地产1.2制药1.25建材1.25化工1.2家电1.5啤酒1.75计算机2电子1.45商业1.65机械1.8玻璃1.3食品>2饭店>2
一般认为，流动比率为2是比较合适的。
这样既达到一定的安全性，又能充分地利用了企业能够利用的资金来源。
因为过低的流动比率，意味着企业的短期支付能力不足，可能捉襟见肘，难以如期偿还债务;流动比率过高，则可能表明企业没有充分利用资金，影响到资金的使用效率和获利能力。
实际上该比率数值的合理性没有统一标准，行业性质不同，流动比率也不尽相同。
速动比率
B、速动比率速动资产/流动负债适当为1
注:
速动资产+货币资金+短期投资+应收账款+应收票据=流动资产-
存货-预付账款-待摊费用-待处理流动资产损失
保守速动比率=现金+证券+应收账款/流动负债a、一般认为，企业速动比率为1时比较安全。
b、部分行业的速动比率参考如下:
汽车0.85房地产0.65制药0.90建材0.90化工0.90啤酒0.90计算机1.25电子0.95商业0.45机械0.90玻璃0.45餐饮>2
一般认为，速动比率等于1较为合适。
但也不能绝对化，如大量采用现金结算的企业，其应收账款很少，速动比率可能较低。
但这并不代表这类企业的短期偿债能力就不强。
因此，不同行业、不同企业要具体分析长期偿债能力分析。
企业对一笔债务总是负两种责任:
一是偿还债务本金的责任、二是支付债务利息的责任。
评价企业的长期偿债能力时，不仅要分析企业偿还本金的能力，也要分析其支付利息的能力。
对长期债务而言，债权人则关心企业的长期持续性。
如果企业的盈利能力很强，日后就能从经营活动中获取足够的现金或从其他债权人及投资者那里筹到新的资金，就样就不用顾虑以后偿付本息的能力。
负债对资产的比率和负债对所有者权益的比率通常用来评价企业的偿债能力。
企业长期偿债能力主要利用以下指标来分析。
现金比率
经营现金比率=经营活动现金净流量/流动负债
企业在正常经营的情况下，该指标值越高，说明短期偿债能力越强。
现金比率用以衡量即刻偿还债务的能力，可以衡量流动资产变现性的大小。
但由于是基于极端保守的观点。
该比率忽略了企业流动资产和流动负债间循环的性质
营运资本
营运资本是指流动资产总额减去流动负债部分
它是偿还流动负债的“缓冲垫”是计量企业短期偿债能力的绝对指标。
营运资本数额越大企业偿债能力越强。
计算公式营运资本=流动资产-流动负债资产负债率A、资产负债率负债总额/资产总额×100保守为不高于50适当为60注一般认为
债权人投入的资金不应高于企业所有者投入企业的资金但目前我国企业的资产负债率较高主要原因是企业拥有的营运资本不足
流动负债过高。
此指标反映在企业总资产中有多大比例是通过借债来筹资的可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
由于这个指标从不同的利益相关者的角度看其好坏的判断标准是截然不同的。
如:
对于企业债权人来讲资产负债率越低越好债权人所负风险就越小;对股东来讲在资本利润率高于举债利息率时资产负债率越高越好;而对经营者来讲在进行资本决策时举债的数额及比率的确定必须要充分估计财务风险及由之带来的预期收益权衡得失而定。
权益乘数权益乘数期末总资产?
期初权益权益乘数对净资产收益率具有倍率影响。
权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
在资产总额不变的条件下适度开展负债经营可以减少所有
权益所占份额从而达到提高净资产收益率的目的。
因此负债比例大
权益乘数就高说明企业有较高的负债程度能给企业带来较大的杠杆利益同时也给企业带来较大的风险。
有形净资产债务率有形资产债务率是负债总额与有形净资产的比率。
所谓有形资产即资产中扣除商誉等无形资产后的净值。
该指标更为谨慎的反映企业在清算时债券投资人投入的资本收到所有者权益保护的程度。
计算公式有形资产负债率=负债总额/（所有者权益-无形资产）×100%利息保障倍数利息保证倍数=息税前正常营业利润/利息费用
=（净利润+所得税+利息费用）/利息费用分析资产的变现是要靠产品销售来实现销售收入在补偿生产经营耗费后必须要有足够的余额来支付利息费用。
利息保证倍数能反映企业偿债能力的保证程度。
该指标是从偿付债务利息资金来源的角度考察债务利息的偿还能力
反映企业息税前利润为所需支付债务利息的多少倍。
一般来说该指标值至少应大于1因为如果指标值小于1企业不但没有还本的能力连偿还利息都存在困难。
当然也不是绝对的如果企业存在大量的非付现费用（如折旧费、待摊费用等）由于这些费用已经在当期收入中扣除因此即使这类企业出现利息保障倍数小于1的情况也不一定就不能偿付债务利息。
目前对于利息保障倍数指标的衡量没有绝对的标准在对该指标进行评价时需要与其它企业
特别是本行业平均水平进行比较[4]。
行业公认的利息保证倍数一般为3产权比率产权比率是指负债总额与股东权益总额之间的比例关系又称负债对股东权益的比率计算公式如产权比率=负债总
额/股东权益总额产权比率越高企业存在的风险越大长期偿债能力较弱不管企业是否赢利都必须履行支付利息和本金的义务主责任产权比率越低企业的长期偿债能力越强企业的风险也就越小。
一般认为该指标的理想值为1如果认为资产负债率应当在40%-60%之间则意味着产权比率应当维持在70%-150%之间[4]。
获利能力盈利能力就是指企业在一定时期内赚取利润的能力利润率越高盈利能力就越强。
对于经营者来讲通过对盈利能力的分析可以发现经营管理环节出现的问题;通过盈利指标在行业内的对比可以衡量经营者的工作业绩。
对企业盈利能力的分析就是对企业利润率的深层次分析。
在这里主要以反映资本经营与资产经营盈利能力、产品经营盈利能力、上市公司盈利能力的财务指标进行分析。
净资产收益率指企业的所有者通过投入资本经营所取得的利润的能力。
它表明企业每使用1元的股东的投资能获取多少元的净利润。
该指标越大表明股东全部投资获得的投资回报水平越高企业对股东全部投资的利用效果越大盈利能力越强。
其计算公式如下:
净资产收益率=净利润/平均净资产平均净资产=期初净资产+期末净资产
/2资产收益率是反映企业盈利能力的核心指标。
资产净利率分析此指标反映的是企业运用全部资产所获得利润得水平即企业每占用1元的资产平均能获得多少元的利润。
该指标越高表明企业投入产出水平越高资产运营越有效成本费用的控制水平越高。
其计算公式如下:
资产净利率分析=净利润/平均
总资产平均总资产=期初资产总额+期末资产总额
/2资产净利率是一个综合指标指标越高表明资产的利用效率越高。
总资产报酬率总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与企业总资产平均余额的比率。
它是反映企业资产综合利用效果的指标也是企业衡量债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
总资产报酬率越高表明企业投入产出的水平越好企业盈利能力越强。
计算公式总资产报酬率=（2×利润总额+利息支出）/（期初总资产+期末总资产）×100%资产报酬率资产报酬率是指净利润与平均总资产的比值反映是公司从1元受托资产中得到的净利润。
资产报酬率越高表明企业投入产出的水平越好企业盈利能力越强。
计算公式资产报酬率=（2×净利润）/（期初总资产+期末总资产）×100%•营业毛利率销售毛利率是指毛利占营业收入的百分比其计算公式如下:
销售毛利率=营业收入-营业成本/营业收入销售毛利率表示每一元营业收入扣除营业成本后有多少可以用于支付各项期间费用和形成盈利。
销售毛利率是企业销售净利率的最初基础没有足够大的毛利率便不能盈利。
营业净利润率销售净利率是指净利润与营业收入的百分比其计算公式如下销售净利率=净利润/营业收入该指标反映每一元营业收入带来的净利润的多少表示营业收入的收益水平。
企业在增加营业收入额的同时必须相应地获得更好的净利额才能使销售净利率保持不变或有所提高。
。
股本报酬率股本报酬率又称资本收益率是指税后净利润与股本的比
值表明公司股本总额中平均每百元股本所获得的纯利润。
该指标可以观察公司分配股利的能力若当年股本报酬率高则公司可供分配股利自然高反之股本报酬率低若不动用保留盈余则公司可供分配的股利自然低。
计算公式股本报酬率=净利润/股本×100%每股收益a、每股收益净利润?
年度末普通股份总数基本每股收益是指企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均数发行在外普通股加权平均数按下列公式计算发行在外普通股加权平均数=期初发行在外普通股股数+当期发行在外普通股股数*已发行时间/报告期时间-当期回购普通股股数*已回购时间/报告期时间稀释的每股收益主要是指可转换为普通股的优先股、可转换债权、期权及有可发行股份等潜在普通股可能向普通股的转换而引起对基本每股收益的稀释效应。
每股收益可分为基本每股收益和稀释每股收益定义详见附录1是指本年净收益与年末普通股份总数的比例。
如果公司发行了不可转换优先股则计算时要扣除优先股数及其分享的股份以使每股收益反映普通股的收益状况。
其计算公式如下:
每股收益=净利润-优先股股利/年末普通股股数每股收益是证券市场当中应用最为广泛的一个盈利能力指标反映了普通股的获利水平平均每份股利享有的收益份额。
该指标甚至是大多数普通投资者观看年度财务报告唯一关注的指标。
每股收益越高说明公司盈利能力越强也就越能吸引投资者的眼球从而使得股票价格上涨的概率上升。
市盈率每股市盈率每股市价/普通股每股盈利注该指标反映股市对企业
发展前景所持的看法。
营业利润率0.2营业利润率营业利润/营业销售额×运营能力应收帐款周转率5.95流动资产周转率1.25固定资产周转率4.62A、流动资产周转率销售收入/平均流动资产×100a、平均流动资产期初数期末数?
2b、周转率越高说明企业流动资产周转越快、利用效果越好。
c、提高周转率的有效途径提高产品质量和功能的同时提高产品售价扩大市场销售量从而提高销售收入减少存货、应收账款等的资金占用
从而降低流动资产占用。
B、固定资产周转率销售收入/固定资产平均净值×100a、周转率高说明固定资产利用效率提高周转率低说明固定资产过多或设备有闲置。
b、与同行相比周转率较低意味着企业生产能力的过剩或者企业生产的过多周转率较高可能是企业设备较好地利用引起的需要扩大企业的生产规模
也可能是设备老化即折旧完了造成的在后一种情况可能会引起较高的生产成本使企业实现利润降低使将来更新改造更加困难。
c、企业一旦形成固定资产过多局面除了想办法扩大销售量外一般没有其他有效办法由于设备等固定资产的成套性和专用性如果使用率极低确实多余就必须处理。
C、企业经营管理能力a、应收账款周转率销售收入净额?
应收账款平均余额注影响该指标正确性的因素有季节性经营、大量式样现金结算或分期付款的销售、年末大量销售或年末大幅度下降等。
应收账款周转天数也加平均应收账款回收期应收账款平均余额或平均收现期是用以测试企业收回账款时期的长短。
其计算公式如下:
应收账
款周转天数=360/应收账款周转率b、存货周转率销售成本?
存货平均余额c、总资产周转率销售收入?
总资产平均余额存货周转率分析的主要目的是要反映存货的储备量与流动性是否科学合理。
过大的存货量即周转次数过慢有可能是供应环节出现材料的采购与生产销售不匹配形成材料的积压;也有可能是生产环节出现了了半成品、在成品的积压;或者是销售环节出现了滞销产品的积压。
所以指标的高低能在一定程度上反映出存货的管理水平。
其计算公式如下:
存货周转率=营业成本/存货平均余额
存货平均余额=期初存货+期末存货/2存货周转天数表示存货每周转一次平均所需的时间其计算公式如下:
存货周转天数=360/存货周转率净资产周转率营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止这段时间。
营业周期的计算公式如下营业周期=存货周转天数+应收账款周转天数一般情况下营业周期越短说明资金周转速度快营业周期越长说明资金周转速度慢。
长期资产周转率长期资产周转率是指企业一定时期通常为一年的主营业务收入与长期资产通常一年以上平均余额的比率。
它反映一定时期内企业长期资产周转状况、衡量长期资产运营效率的指标。
一般而言长期资产增长幅度高于销售增长幅度则长期资产营运能力上升。
计算公式长期资产周转率=（2×主营业务收入）/（期初长期资产+期末长期资产）×100%成长能力净收益增长率净收益增长率是衡量企业净利润在上年基础上增长速度的指标。
该指标越高说明企业净收益增长越快发展能力越
强。
计算公式净收益增长率=（本年净利润-上年净利润）/上年净利润×100%销售增长率销售增长率销售营业收入增长率是指企业本年销售营业收入同比上年增长的比率。
销售是企业收入的最根本来源销售增长是企业价值增长的最基本体现。
该指标越高企业的成长速度越快成长能力越强。
计算公式销售增长率=（本年销售收入-上年销售收入）/上年销售收入×100%总资产增长率总资产增长率总资产增长率是指企业本年总资产同比上年的增长比率。
该指标越高企业的资产规模扩张速度越快成长能力越强。
在经营效益和资产周转次数不变的情况下一个企业的新增利润主要源于新增资产因此一个企业的增长能力首先表现为规模的扩张上总资产增长率是从企业资产总量扩张方面衡量企业的发展能力
表现企业规模增长水平对企业发展后劲的影响。
计算公式总资产增长率=（本年总资产-上年总资产）/上年总资产×100%可持续增长率可持续增长率又称净资产增长率是企业本年度净资产比上年净资产的增长比率。
该指标越高企业的净资产规模扩张速度越快可持续能力越强。
可持续增长率=（本年净资产-上年净资产）/上年净资产×100%现金流量通过计算企业各项现金流入量占现金总流入量的比重以及各项现金流出量占现金总流出量的比重有利于揭示公司的动态支付能力同时有利于公司收益质量的评估。
现金流量比率用于从现金流量方面反映一年内到期债务的偿付能力。
其计现金流量比率=一定期间通常为一年的现金净流量/期末流动负债含一年内到期的长期负债现金净流量与普通股股数的
比率该比率主要用于衡量公司的股利支付能力。
该比率值愈高表明公司支付现金股利的能力愈强否则反之。
其计算公式为现金净流量与普通股股数的比率=一定期间通常为一年现金净流量/发行在外的普通股股数营业活动现金净流量对营业利润的比率该比率用于说明公司营业收益的变现情况据以说明营业收益的质量。
该比率值愈高表明公司营业收益的变现情况愈好质量愈高反之则收益质量不佳。
其计算公式为营业活动现金净流量对营业利润的比率=一定期间通常为一年现金净流量/同一期间的营业利润销售现金比率销售现金比率是指企业经营活动现金净流量与主营业务收入的比值。
该比率反映每1元销售获得的净现金其值越大说明企业销售获取现金的能力越强。
计算公式销售现金比率=经营活动现金净流量/主营业务收入×100%现金比率是现金包括现金和现金等价物与企业流动负债的比率。
该指标是衡量企业偿债能力特别是短期偿债能力的重要指标指标越高企业短期偿债能力越强。
但对于企业来说不应该保持过高的现金比率只要保证具有一定的偿债能力不至于发生债务危机即可。
计算公式现金比率=现金及现金等价物/流动负债×100%总资产现金回收率全部资产现金回收率是指企业经营性活动现金流量与全部资产的比值它反映的是全部资产获取现金的能力。
全计算公式部资产现金回收率=经营性活动现金净流量/资产总额×100%盈余现金保障倍数盈余现金保障倍数又称盈利现金比率是经营性现金净流量与净利润的比值。
该指标反映的是一定时期内企业当期净利润中现金收益的
保障程度。
盈余现金保障倍数从现金流入和流出的动态角度对企业收益的质量进行评价对企业的实际收益能力再一次修正。
计算公式盈余现金保障倍数=经营性活动现金净流量/净利润流动负债保障率流动负债保障率是指年度经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率是现金流量对流动负债偿还满足程度的指标指标越高说明企业偿债能力越强。
计算公式流动负债保障率=经营活动现金净流量/流动负债×100%负债保障率流动负债保障率是指年度经营活动产生的现金净流量与负债总额的比率是现金流量对所有负债偿还满足程度的指标指标越高企业偿债能力越强。
计算公式
负债保障率=经营活动现金净流量/负债总额×100%现金流量结构比率0.74D、现金流量的结构分析现金流量结构比率经营活动现金净流量/当期现金及现金等价物净增加注该比率越高说明经营活动创造的净现金流量作为现金资源的主源泉的作用明显企业持续、稳定创造现金流量的能力较强反之则企业面临较为严重的现金短缺。
如果该比率大于1则说明企业的筹资活动现金净流量、投资活动现金净流量至少一个为负企业经营活动现金净流量能够为投资、偿还债务本息或支付股利提供现金资源。
无论是财务报表分析还是单一财务指标分析都不足以全面反映企业总体的财务状况和财务成效。
杜邦财务分析体系就是根据各主要财务指标之间的内在联系建立财务分析指标体系综合分析企业财务状况的方法。
由于该指标体系是美国杜邦公司最先采用的故称为杜邦财务分析体系。
此分析体系的特点就是将若干反映企业盈利状况、财务状况
和营运状况的比率按其内在联系有机地结合起来形成一个完整的指标体系最终通过净资产收益率这一核指标来综合反映。
杜邦分析体系从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标净资产收益率出发层层分解至企业最基本生产要素的使用成本和费用的构成以及企业的风险从而满足对企业业绩的评价需要并且在企业的经营目标发生异动时能及时查明原因并加以修正。
在这个指标体系中净资产收益率是企业综合分析的核心这一指标反映了投资者投入资本获利能力的高低体现了企业经营的目标它的变动又取决于企业的资本经营状况、资产经营状况以及产品经营状况所以无庸质疑净资产收益率就是企业财务活动效率和经营活动效率的综合体现。
从财务指标来看净资产收益率取决于销售净利率、总资产周转率及权益乘数。
要有效提高净资产收益率不仅要合理使用全部资产又要妥善安排资本结构。
销售净利率是反映企业盈利能力的重要指标。
此指标高低的因素分析要从销售额和销售成本两个方面进行要想提高销售净利率一方面要扩大销售收入另一方面要降低成本费用。
总资产周转率是反映企业营运能力的重要指标是实现净资产收益率最大化的基础。
各类资产的收益性有很大差别长期资产体现企业目前企业的经营规模、未来的发展潜力和盈利能力流动资产体现是企业目前的偿债能力和变现能力。
所以除了对资产的各构成部分从占用量是否合理进行分析外还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析判明影响资产周转的主要问题出在哪里。
权益
乘数对净资产收益率具有倍率影响。
权益乘数主要受资产负债率指标的影响。
在资产总额不变的条件下适度开展负债经营可以减少所有权益所占份额从而达到提高净资产收益率的目的。
因此负债比例大权益乘数就高说明企业有较高的负债程度能给企业带来较大的杠杆利益同时也给企业带来较大的风险。
杜邦财务分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势为采取措施指明方向。
根据海信电器2007年到2009年连续三年的年报计算出的净资产收益率、总资产净利率、权益乘数如下表。
计算过程详见附录2[4]林敏新.南宁糖业股份有限公司财务分析研究[D].广西广西大学2008.[5]徐光华,柳世平.财务管理理论与应用[M].北京清华大学出版社2007.3959.
书中横卧着整个过去的灵魂——卡莱尔
人的影响短暂而微弱，书的影响则广泛而深远——普希金
人离开了书，如同离开空气一样不能生活——科洛廖夫
书不仅是生活，而且是现在、过去和未来文化生活的源泉——库法耶夫
书籍把我们引入最美好的社会，使我们认识各个时代的伟大智者———史美尔斯
书籍便是这种改造灵魂的工具。
人类所需要的，是富有启发性的养
料。
而阅读，则正是这种养料———雨果
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