工程造价案例分析模拟试题与答案C卷定稿.docx

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工程造价案例分析模拟试题与答案C卷定稿

2011年工程造价案例分析模拟试题与答案（C卷）定稿

背景：

某企业拟建一个市场急需产品的工业项目。

建设期1年，运营期6年。

项目建成当年投产。

当地政府决定扶持该产品生产的启动经费100万元。

其他基本数据如下：

⒈建设投资1000万元。

预计全部形成固定资产，固定资产使用年限10年，期末残值100万元。

投产当年又投入资本金200万元做为运营期的流动资金；

⒉正常年份年营业收入为800万元，经营成本300万元产品营业税及附加税率为6%，所得税率为33%，行业基准收益率10%；基准投资回收期6年；

⒊投产第一年仅达到设计生产能力的80%，预计这一年的营业收入、经营成本和总成本均按正常年份的80%计算。

以后各年均达到设计生产能力。

⒋运营的第4年预计需更新新型自动控制仪表购置投资20万元才能维持以后的正常运营需要，该投资额计入当年总成本。

问题：

⒈编制拟建项目投资现金流量表；

⒉计算项目的静态投资回收期；

⒊计算项目的财务净现值；

⒋计算项目的财务内部收益率；

⒌从财务角度分析拟建项目的可行性。

答案：

问题1：

解：

编制拟建项目投资现金流量表1

编制表1前需要计算以下数据：

⒈计算固定资产折旧费：

固定资产折旧费＝（1000－100）÷10＝90（万元）

⒉计算固定资产余值：

固定资产使用年限10年，运营期末只用了6年还有4年未折旧。

所以，运营期末固定资产余值为：

固定资产余值＝年固定资产折旧费×4＋残值＝90×4＋100＝460万元

⒊计算调整所得税：

调整所得税＝（营业收入－营业税及附加－息税前总成本）×33%

第2年息税前总成本＝经营成本＋折旧费＝240＋90＝330万元

第3、4、6、7年的息税前总成本＝300＋90＝390万元

第5年息税前总成本＝300＋90＋20＝410万元

第2年调整所得税＝（640－38.40－330）×33%＝89.63万元

第3、4、6、7年调整所得税＝（800－48－390）×33%＝119.46万元

第5年调整所得税＝（800－48－410）×33%＝112.86万元

表1项目投资现金流量表单位：

万元

序号

项目

建设期

运营期

现金流入

740

800

1460

1.1

营业收入

640

800

1.2

补贴收入

100

1.3

回收固定资产余值

460

1.4

回收流动资金

200

现金流出

1000

568.03

467.46

480.86

467.46

2.1

建设投资

1000

2.2

流动资金投资

200

2.3

经营成本

240

300

2.4

营业税及附加

38.40

48.00

2.5

维持运营投资

20.00

2.6

调整所得税

89.63

119.46

112.86

119.46

净现金流量

-1000

171.97

332.54

319.14

332.54

992.54

累计净现金流量

-1000

-828.03

-495.49

-162.95

156.19

488.73

1481.27

折现系数10%

0.9091

0.8264

0.7513

0.6830

0.6209

0.5645

0.5132

折现后净现金流

-909.10

142.12

249.84

227.12

198.15

187.72

509.37

累计折现净现金流

-909.10

-766.98

-517.14

-290.02

-91.87

95.85

605.22

问题2：

解：

计算项目的静态投资回收期

静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值年份－1）＋

＝（5－1）＋

＝4＋0.51＝4.51（年）

∴项目静态投资回收期为：

4.51年

问题3：

计算项目的财务净现值

解：

项目财务净现值就是计算期末的累计折现后净现金流量605.22万元。

见表1。

问题4：

计算项目的财务内部收益率

解：

编制项目投资现金流量延长表2。

表2项目投资现金流量延长表单位：

万元

序号

项目

建设期

运营期

现金流入

740

800

1460

现金流出

1000

568.03

467.46

967.46

467.46

净现金流量

-1000

171.97

332.54

319.14

332.54

992.54

折现系数25%

0.8000

0.6400

0.5120

0.4096

0.3277

0.2621

0.2097

折现后净现金流

-800.00

110.06

170.26

164.94

104.58

87.16

208.14

累计折现净现金流

-800.00

-689.94

-519.68

-354.74

-250.16

-163.00

45.14

折现系数28%

0.7812

0.6103

0.4768

0.3725

0.2910

0.2274

0.1176

折现后净现金流

-781.20

104.95

158.55

123.87

92.87

75.62

161.72

累计折现净现金流

-781.29

-676.34

-517.79

-393.92

-301.05

-225.43

-63.71

首先确定i1＝25%，以i1作为设定的折现率,计算出各年的折现系数。

利用现金流量延长表，计算出各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV1＝45.14（万元），见表1－10。

再设定i2=28％,以i2作为设定的折现率，计算出各年的折现系数。

同样，利用现金流量延长表，计算各年的折现净现金流量和累计折现净现金流量，从而得到财务净现值FNPV2＝-63.71（万元）,见表１－10。

试算结果满足：

FNPV1>0，FNPV2<0，且满足精度要求，可采用插值法计算出拟建项目的财务内部收益率FIRR。

45.14

由表１－10可知：

i1＝25％时，FNPV1＝45.1425%x（3%-x）28%

i2＝18％时，FNPV2＝-63.7163.71

用插值法计算拟建项目的内部收益率FIRR。

即：

FIRR＝i1＋（i2－i1）×〔FNPV1÷（FNPV1＋FNPV2）〕

＝25%＋（28%－25%）×〔45.14÷（45.14＋-63.71）〕

＝25%＋1.24%＝26.24%

或按图作：

45.14:

63.71＝X:

（3%-X）

X＝3%×45.14÷（45.14＋63.71）＝1.24%，∴FIRR＝25%＋1.24%＝26.24%

问题6：

从财务角度分析拟建项目的可行性

本项目的静态投资回收期分别为：

4.51年未超过基准投资回收期和计算期；财务净现值为605.22万元＞0；财务内部收益率FIRR＝26.24%＞行业基准收益率10%，所以，从财务角度分析该项目投资可行。

试题二：

融资后经济评价

背景：

某建设项目固定资产投资总额5600万元，预计形成固定资产4800万元（含建设期贷款利息75万元），无形资产800万元。

固定资产使用年限为10年，残值率为5%，固定资产余值在项目运营期末收回。

该项目的建设期为2年，运营期为8年。

⒈项目的资金投入、收益、成本等基础数据，见表3。

⒉建设投资借款合同规定还款方式为：

投产期前４年等额还本付息。

年利率为6%；

⒊无形资产在运营期8年中，均匀摊入成本；

⒋流动资金全部为自有资金600万元，在项目的运营期末收回；

⒌设计生产能力为年产量125万件某种产品，产品售价为43元/件，营业税及附加税率为6%，所得税率为33%，行业基准收益率为8%；

⒍该项目正常年份的固定成本为当年总成本25%；

⒎行业平均总投资收益率为8%，平均资本金净利润率为10%。

表3某建设项目资金投入、收益及成本表单位：

万元

序

号

年份

项目

510

建设投资：

自有资金部分

贷款（不含贷款利息）

2500

525

2500

流动资金：

自有资金部分

贷款部分

360

240

年销售量（万件）

125

年经营成本

2268

3780

问题：

⒈编制借款还本付息计划表、总成本费用表和利润与利润分配表；

⒉计算静态盈利能力分析指标：

总投资收益率和资本金净利润率；

⒊计算第5年盈亏平衡产量和盈亏平衡单价；

⒋从财务角度和抗风险能力，评价项目的可行性。

答案：

问题1

解：

⒈　按贷款利息公式列出借款还本付息计划表中各项费用，编制借款还本付息表4。

表4　　　　　借款还本付息计划表　　　　　　　单位：

万元

序号

年份

项目

借款1

1.1

期初借款余额

2575.00

1986.38

1362.44

701.07

1.2

当年借款

2500

1.3

当年应还本付息

743.12

1.3.1

其中：

应还本金

588.62

623.94

661.37

701.07

1.3.2

应还（或应计）利息（6%）

154.50

119.18

81.75

42.06

1.4

期末余额

2575

1986.38

1362.44

701.07

0.00

借款2（临时借款）

2.1

期初借款余额

0.00

52.62

0.00

2.2

当年借款

52.62

0.00

2.3

当年应还本息

0.00

55.78

0.00

2.3.1

其中：

应还本金

0.00

52.62

0.00

2.3.2

应还（或应计）利息（6%）

0.00

3.16

0.00

2.4

期末余额

52.62

0.00

借款合计

3.1

期初借款余额（（1.1）+（2.1））

2575.00

2039.00

1362.44

701.07

3.2

当年借款（（1.2）+（2.2））

2500

0.00

3.3

当年应还本付息（（1.3）+（2.3））

743.12

798.90

743.12

3.3.1

其中：

应还本金（（1.3.1）+（2.3.1））

588.62

676.56

661.37

701.07

3.3.2

应还（或应计）利息（（1.3.2）+（2.3.2））

154.50

122.34

81.75

42.06

3.4

期末余额

2575

2039.00

1362.44

701.07

0.00

第3年年初累计借款额＝2500＋（0＋2500÷2）×6%＝2575万元，

第3年应计利息＝2575×6%＝154.50万元

⒉　计算投产后的前４年应偿还的等额本息按一下公式计算：

　Ａ＝P×

＝2575×

＝2575×0.28859＝743.12万元

⒊根据总成本费用的组成，列出总成本费用表中的各项费用。

并将还本付息表中第３年的贷款利息154.50万元、年经营成本，并计算年折旧费、摊销费一并填入总成本费用表中，汇总得出第３年的总成本费用为：

2958.50万元。

见表5。

固定资产折旧费＝（5600－800）（1－5%）÷10＝4560÷10＝456万元

无形资产摊销费＝800÷10＝80万元

　　表5　总成本费用表　　　　　　　单位：

万元

序号

费用名称

年经营成本

2268

3780

年折旧费

456

年摊销费

长期借款利息

154.50

119.18

81.75

42.06

临时借款

3.16

总成本费用

2958.50

4438.34

4397.75

4358.06

4316.00

　　⒋　将各年的营业额、营业税及附加和第３年的总成本费用填入该年份利润与利润分配表内，并按以下公式计算出该年的利润总额、所得税及净利润。

见表6。

⑴第３年利润总额＝（年营业收入－年营业税及附加）－总成本费用

＝72×43×（1－6%）－2958.50＝-48.26万元

故第3年为亏损年份，不交纳所得税，不提取法定盈余公积金、未分配利润和应付投资者的股利。

为了还清当年贷款，必须向其他银行临时借款。

临时借款额＝当年应还本金－折旧费－摊销费

＝588.62－（456＋80）＝52.62万元

⑵第4年年初累计欠款额＝2575－588.62＋52.62＝2039万元

第4年应计利息＝2039×6%＝122.34万元

将第4年应计利息填入总成本费用表中，汇总得出第4年总成本费用为：

4438.34万元。

再将该总成本值填入利润与利润分配表内，计算出该年的利润总额、所得税及净利润。

第4年利润总额＝125×43×（1－6%）－4438.34＝614.16万元

第4年应交纳所得税＝（614.16－48.26）×33%＝565.90×33%＝186.75万元

第4年净利润＝614.16－186.75＝427.41万元，

第4年法定盈余公积金＝427.41×10%＝42.74万元

∴本年可供分配利润＝427.41－48.26＝379.15万元

可供投资者分配利润＝379.15－42.74＝336.41万元

未分配利润＝该年应还本金－折旧费－摊销费＝676.56－（456＋80）

＝140.56万元＜336.41万元

应付各投资方股利＝可供投资者分配利润－未分配利润

＝336.41－140.56＝195.85万元

故第4年为盈余年份，不仅可以弥补上年度亏损，还可以还清当年应还本金623.94万元，和前一年临时借款52.62万元，也可提取法定盈余公积金和应付投资者股利。

⑶第5年～第10年依次按上述方法进行三表连算。

　表6　　　　　　利润与利润分配表　　　　　　单位：

万元

序号

费用名称

年营业收入

3096.00

5375.00

5160.00

营业税及附加

185.76

322.50

总成本费用

2958.50

4438.34

4397.75

4358.06

4316.00

利润总额

-48.26

614.16

654.75

694.44

736.50

弥补以前年度亏损

48.26

应纳所得税额⑷－⑸

565.90

654.75

694.44

736.50

所得税

×33%

186.75

216.07

229.17

243.05

净利润⑷－⑺

-48.26

427.41

438.68

465.27

493.45

期初未分配利润

可供分配利润⑻－⑸

379.15

438.68

465.27

493.45

盈余公积金⑻×10%

42.74

43.87

46.53

49.35

可供投资者分配利润

336.41

394.81

418.74

444.10

应付投资者各方股利

195.85

269.44

253.67

444.10

未分配利润

140.56

125.37

165.07

息税前利润

106.24

736.50

问题2

解：

计算静态盈利能力分析指标：

年净利润平均值＝（-48.26＋427.41＋438.68＋465.27＋493.45×4）÷8

＝3256.90÷8＝407.11万元

项目总投资＝固定资产总投资＋全部流动资金＝5600＋600＝6200万元

项目资本金＝2500＋525＋600＝3625万元

正常年份息税前利润736.50

总投资收益率＝＝＝0.1188＝11.88%

项目总投资6200

营运期年平均净利润407.11

资本金净利润率＝＝＝0.1123＝11.23%

项目资本金3625

问题3

解：

计算第5年的盈亏平衡点产量和平衡点盈亏单价：

第5年的总成本为：

4397.75万元，

其中：

固定成本F＝4397.75×25%＝1099.44万元；

可变成本＝4397.75×75%＝3298.31万元

单位产品可变成本V＝3298.31÷125＝26.39元/件

F1099.44

产量平衡点＝＝＝78.36万件

P×（1－6%）－V43×（1－6%）－26.39

F＋VQ1099.44＋26.39×125

单价平衡点＝＝＝37.43元/件

（1－6%）×Q（1－6%）×125

问题4

解：

从财务角度和抗风险能力，评价项目的可行性。

本项目总投资收益率11.88%＞8%；资本金净利润率11.23%＞10%；从盈利角度分析是可行的。

但从第5年盈亏平衡产量和盈亏平衡单价分析结果可看出：

该项目的盈亏平衡产量较高，盈亏平衡能力利用率＝78÷125＝62.4%，项目可以接受的最低价格为37.50元/件，有一定抗风险能力，项目可行。

　　试题三（20分）例题所需表格按照案例教材自己划出（考试时所需要表格都会给的）

　　某市为改善越江交通状况，提出以下两个方案。

　　方案1：

在原桥基础上加固、扩建。

该方案预计投资40000万元，建成后可通行20年。

这期间每年需维护费1000万元。

每l0年需进行一次大修，每次大修费用为3000万元，运营20年后报废时没有残值。

　　方案2：

拆除原桥，在原址建一座新桥。

该方案预计投资l20000万元，建成后可通行60年。

这期间每年需维护费1500万元。

每20年需进行一次大修，每次大修费用为5000万元，运营60年后报废时可回收残值5000万元。

　　不考虑两方案建设期的差异，基准收益率为6％。

　　主管部门聘请专家对该桥应具备的功能进行了深入分析，认为从Fl、F2、F3、F4、F5共5个方面对功能进行评价。

表2.1是专家采用0-4评分法对5个功能进行评分的部分结果，表2.2是专家对两个方案的5个功能的评分结果。

表2.1功能评分表

得分

权重

合计

计算所需系数参见表2.3.

方案1

方案2

表2.3计算所需系数

（P／F，6%，n）

0.5584

0.3118

0.174l　

0.0972

0.0543

0.0303

（A／P，6%，n）

0.1359

0.0872

0.0726

0.0665

0.0634

0.0619

　　问题

　　1.在答题纸上计算各功能的权重（权重计算结果保留三位小数）。

　　2.列式计算两方案的年费用（计算结果保留两位小数）。

　　3.若采

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