期货从业资格考试基础知识点学习总结精品版.docx
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期货从业资格考试基础知识点学习总结精品版
新版考纲
1.1
第一章期货市场概述
1.1.1第一节期货市场的产生和发展
期货交易的起源
芝加哥期货交易所CBOT
1848年，由82位商人组建
并非一个市场
而是一个商会组织
引进远期合同
推出标准化合约
实行保证金制度
允许易对冲方式免除履约责任
结算协会成立
向CBOT会员提供对冲工具
算不上规范严密的组织
芝加哥期货交易所结算公司（BOTCC）成立
CBOT所有交易进入结算公司结算
芝加哥商业交易所CME
世界上最大的肉类和畜类期货交易中心
伦敦金属交易所LME
开金属期货交易之先河
法国期货市场
法国商品交易所
后合并为法国国际期货期权交易所MATIF
期货交易与现货交易的关系
联系
期货交易是一种高级的交易方式，是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成和发展起来的。
没有期货交易，现货交易的价格波动风险无法回避
没有现货交易，期货交易就没有产生的根基
两者互相促进，共同发展
区别
交割时间不同
现：
商流与物流统一
期：
商流与物流分离
交易对象不同
现：
全部实物商品
期：
特定种类商品的标准化合约
交易目的不同
现
获得或让渡商品所有权
满足买卖双方需求的直接手段
期
套期保值者：
转移现货市场价格风险
投机者：
从期货市场价格波动中获取风险利润
交易场所与方式不同
现：
一般不受时间、地点、对象的限制，可以在任何场所交易
期：
必须在高度组织化的期货交易所内以公开竞价的方式进行
结算方式不同
现
主要一次性结清
也有货到付款和信用交易中的分期付款方式
期
每日无负债制度
交易双方必须交纳一定数额的保证金
在持仓期间始终要保持一定水平的保证金
期货交易与远期交易的关系
联系
远期交易在本质上属于现货交易，是现货交易在时间上的延伸
相似：
两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。
远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。
区别
交易对象不同
期：
交易所统一制定的标准化期货合约
远：
交易双方私下协商达成的非标准化合同，所涉商品无限制
功能不同
期
规避风险
价格发现
远
远期合同缺乏流动性
其价格权威性和分散风险作用大打折扣
履约方式不同
期
实物交割
对冲平仓
远
实物交收
信用风险
期
保证金制度
每日无负债
信用风险较小
远
信用风险较高
保证金制度不同
期：
通常5%-10%
远：
是否收取或收取多少保证金又双方商定
期货交易的基本特征
合约标准化
是指除价格外，期货合约的所有条款都是预先由期货交易所规定好的，具有标准化的特点
交易集中化
期货交易必须在期货交易所内进行
双向交易和对冲机制
双向交易
买空
卖空
对冲机制
期货中大多数交易者并不是通过合约到期时进行实物交割来履行合约
而是通过与建仓时的交易方向相反的交易来解除履约责任
促进了投机者加入
使期货市场流动性加大
杠杆机制（保证金制度）
每日无负债结算制度
对交易者当日的盈亏情况进行结算，在不同交易者之间根据盈亏进行资金划转
期货市场的发展
商品期货
农产品
芝加哥期货交易所CBOT
金属
伦敦金属交易所LME
最早金属期货交易所
纽约商品交易所COMEX
能源
纽约商业交易所NYMEX
伦敦国际石油交易所IPE
金融期货
外汇期货
芝加哥商业交易所CME
建立国际货币市场分部IMM
利率期货
芝加哥期货交易所CBOT
政府国民抵押协会抵押凭证GNMA
股指期货
堪萨斯市交易所KCBT
价值线指数（ValueLineIndex）期货合约
期货期权
世界上最大的期权交易所
芝加哥期权交易所
以股票为标的物的期权交易所
期货交易在衍生品交易中的地位
1.1.2第二节期货市场的功能与作用
期货市场的规避风险功能
套期保值
期权交易
期货市场的价格发现功能
概念
通过公开、公证、高效、竞争的期货交易运行机制
形成真实性、预期性、连续性、权威性的期货价格
原因
期货交易参与者众多
其中大多熟悉某种商品行情，有丰富的经验知识和广泛的信息渠道以及一套科学的分析、预测方法
期货交易透明度高，竞争公开化、公平化，有助于形成公正的价格
特点
预期性
期货价格具有对未来供求关系及其价格变化趋势进行预期的功能。
连续性
期货价格是连续不断地反映供求关系及其变化趋势的一种价格
公开性
期货价格是集中在交易所内通过公开竞争达成的，所有在期货交易所达成的交易及其价格都必须及时向会员报告并公之于众
权威性
期货价格真实地反映供求关系及价格变动趋势，具有较强的预期性、连续性和公开性
期货市场的作用
期货市场在宏观经济中的作用
提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济
为政府制定宏观经济政策提供参考依据
有助于本国争夺国际定价权
促进本国经济的国际化
有助于市场经济体系的建立与完善
期货市场在微观经济中的作用
锁定生产成本，实现预期利润
利用期货价格信号，组织安排现货生产
期货市场拓展现货销售和采购渠道
期货市场促使企业关注产品质量问题
1.1.3第三节中国期货市场的发展历程
中国期货市场的建立
我国第一个商品期货市场
郑州粮食批发市场
第一家期货经纪公司
广东万通期货经纪公司
中国期货市场的治理整顿
监管架构的确立
中国期货业协会宣告成立
标志着三级监管体系的形成
期货交易所清理整顿
批准15家试点交易所
陆续停止其他数十家交易所的期货交易
精简合并
成立上海期货交易所
保留郑州、大连商品交易所
期货经纪公司清理整顿
提高最低注册资本金不得低于3000万
违规事件处理
国债期货327事件
Seedocument:
1596057.htm
“327”是国债期货合约的代号
319事件
建立市场禁止进入制度
3年内不得开户
中国期货市场的规范发展
稳步发展
法律法规出台
交易量恢复性增长
中国金融期货交易所成立
上海挂牌
沪深300指数期货仿真交易推出
1.2
第二章期货市场组织结构
1.2.1第一节期货交易所
期货交易所的性质
按照其章程的规定实行自律管理
以其全部财产承担民事责任
一种据有高度系统性和严密性、高度组织化和规范化的交易服务组织
自身并不参与交易活动
不参与期货价格的形成
也不拥有合约标的商品
只为期货交易提供设施和服务
期货交易所的职能
提供交易场所、设施和服务
制定并实施业务规则
设计合约、安排合约上市
组织和监督期货交易、结算和交割
监控市场风险
保证合约履行
发布市场信息
按照章程和交易规则对会员进行监督管理
监管指定交割仓库
会员制与公司制
会员制
会员大会
会员资格获得方式
以创办发起人的身份加入
接受发起人的转让加入
依据交易所规则加入
在市场上按市价购买会员资格加入
会员权利
参加会员大会
行使表决权、申诉权
在期货交易所内进行期货交易，使用期货交易所提供的交易设施，获得有关期货交易的信息和服务
按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会
会员义务
遵守国家有关法律、法规、规章和政策
遵守期货交易所章程、业务规则及有关决定
按规定交纳各种费用
执行会员大会、理事会的决议
接受期货交易所业务监管
理事会
专业委员会
业务管理部门及其职能
总经理
组织实施会员大会、理事会通过的制度和决议
主持期货交易所日常工作
根据章程和交易规则拟定有关细则和办法
拟定并实施经批准的期货交易所发展规划、年度工作机会
拟定期货交易所财务预算方案、决算报告
拟定期货交易所合并、分立、解散和清算的方案，聘任和解聘工作人员
决定期货交易所员工的工资和奖惩等
公司制
股东大会
由全体股东组成，是公司最高权力机构
修改公司章程
决定公司的经营方针和投资计划
审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案
增加或者减少注册资本
董事会
公司制交易所的常设机构，对股东大会负责。
召集股东大会，并向股东大会报告工作
执行股东大会的决议
决定公司的经营计划和投资方案
聘任或者解聘公司经理
根据经理提名，聘任或者解聘公司副经理、财务负责人
经理
对董事会负责，由董事会聘任或者解聘。
列席董事会议。
主持公司的生产经营计划和投资方案
拟订公司内部管理机构设置方案
拟订公司基本管理制度
制定公司的具体规章
提请聘任或者解聘公司副总经理、财务负责人
聘任或者解聘应由董事会聘任或者解聘人员以外的人员
监事会
股份公司设置的监事会由股东代表和适当比例的公司职工代表组成。
列席董事会会议。
检查公司财务
对董事、高级管理人员执行公司职位的行为进行监督，对违反法律、行政法规、公司章程或股东会决议的董事、高级管理人员提成罢免的建议
当董事、高级管理人员的行为损害公司利益时，要求董事、高级管理人员予以纠正
提议召开临时股东会议，在董事会不履行公司法规定的召集和主持股东会会议职责时召集和主持股东会会议
向股东会会议提出提案
依照公司法有关规定，对董事、高级管理人员提起诉讼
区别
设立目的不同
会员制：
以公共利益为目的
公司制
以盈利为目的
利润在股东之间分配
承担法律责任不同
会员制
各会员除依规定分担经费和出资缴纳的款项外
会员不承担交易中的任何责任
公司制
股东除缴纳股金外
对期货交易所承担有限责任
适用法律不同
会员制：
一般适用于民法
公司制
首先适用公司法
公司法未作规定，才适用民法
资金来源不同
会员制
资金来源于会员缴纳的资格金等
盈余部分不作红利分给会员
公司制
资金来源于股东本人
盈利作为红利在出资人中进行分配
国内期货交易所的特点
1.2.2第二节期货结算机构
期货结算机构的性质
期货结算机构的职能
计算期货交易盈亏
平仓盈亏结算
持仓盈亏结算
担保交易履约
期货交易一旦成交，结算机构就承担期保证每笔交易按期履约的全部责任。
控制市场风险
结算机构作为结算保证金收取、管理的机构，承担起控制市场风险的职责。
期货结算机构的类型
作为某一交易所内部机构的结算机构
附属于某一交易所的相对独立的结算机构
由多家交易所和实力较强的金融机构出资组成一家独立的结算公司
期货结算机构的结算体系状况
第一个层次是由结算机构对会员进行结算
第二个层次是由会员根据结算结果对其所代理的客户（即非结算会员）进行结算
1.2.3第三节期货中介机构
期货中介机构的职能
交易者与期货交易所之间的桥梁和纽带
根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续
对客户帐户进行管理，控制客户交易风险
为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问
期货公司的性质
依法设立
接受客户委托、按照客户的指令
以自己的名义为客户进行期货交易
并收取交易手续费的中介组织
其交易结果由客户承担
期货公司的作用
拓展市场参与者范围，扩大市场规模，节约交易成本，提供交易效率
为客户提供咨询服务，提高客户交易的决策效率和决策的准确性
严格的风险控制制度，可以较为有效的控制客户风险
国内的介绍经纪商
美国期货中介机构类型
1.2.4第四节期货投资者
期货市场投资者的分类、特点及其相互关系
套期保值者
把期货市场当作转移价格风险的场所
对其现在买进（或已拥有、将拥有）准备以后出售的某种标的物或对将来要买进的某种标的物价格进行保险
期货市场存在的前提和基础
规避了生产经营中的风险，相应转移了附着在这些风险中的收益
没有套期保值者，期货市场就形成了一个赌场
投机者
试图正确预测商品价格的未来走势
甘愿利用自己的资金去冒险
以期从价格波动中获取利润
实际的合约标的物本身并不重要
重要的是标的物的价格走势与自己的预测是否一致
纯粹投机者：
单向头寸拥有着
套利交易者：
针对市场上两个相同或相关资产暂时出现的不合理价差同时进行买低卖高的交易
投机者是期货风险的承担者，是套期保值者的交易对手
投机交易促进市场流动，保障了期货市场价格发现功能的实现
适度的期货投机能够减缓价格波动
国际期货市场机构投资者的构成状况
1.3
第三章期货合约与期货品种
1.3.1第一节期货合约
期货合约的概念
由期货交易所统一制定的
规定在将来某一特定时间和地点
交割一定数量和质量商品的
标准化合同
期货合约的主要条款及设计依据
合约名称
简洁明了，避免混淆
交易单位
主要考虑合约标的市场规模、交易者的资金规模、期货交易所会员结构以及商品现货交易习惯等因素。
一般来说，某种商品的市场规模较大，交易者的资金规模较大，期货交易所中愿意参与改商品期货交易的会员单位较多，这改合约的交易单位就可以设计的大一些；反正则小一些
报价单位
最小变动价位
通常取决于商品的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。
较小的最小变动价位有利于市场流动性的增加。
最小变动价位如果过大，将会减少交易量，影响市场的活跃，不利于套利和套期保值的正常运作；如果过小，将会使交易复杂化，增加交易成本，并影响数据传输速度。
每日价格最大波动限制
主要取决于现货市场价格波动的频繁程度和波幅的大小。
商品的价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约的每日停板额就应设置得大一些；反正则小一些。
合约交割月份
由其生产、使用、消费等特点决定，还受商品的储藏、保管、流通、运输方式和特点的影响，因此，有些品种的合约交割月份间隔较短，而有些较长。
交易时间
最后交易日
根据不同期货合约标的商品的生产、消费和交易特点，期货交易所确定其不同的最后交易日。
交割日期
交割等级
常常采用国内或国际贸易中最通用和交易量较大的标准品的质量等级为标准交割等级。
交割地点
指定交割仓库所在地区的生产或消费集中程度、储存条件以及运输条件和质检条件等。
交易手续费
交易手续费的高低对市场流动性有一定影响，交易手续费过高会增加期货市场的交易成本，扩大无套利区间，降低市场的交易量，不利于市场的活跃，但也可起到抑制过度投机的作用。
交割方式
商品期货通常采用实物交割方式，金融期货多采用现金交割方式。
交易代码
交易保证金
交易保证金的高低直接关系到期货交易杠杆效应的大小。
要充分考虑市场流动性、投机者参与程度以及市场风险等诸多因素。
1.3.2第二节期货品种
期货品种的分类
国际主要期货品种
商品期货
农产品期货
畜产品期货
有色金属期货
能源期货
金融期货
外汇期货
利率期货
股指期货
其他期货新品种
保险期货
经济指数期货
1.3.3第三节我国期货市场主要期货合约
我国各期货交易所的期货品种及相关期货合约
Seeattachment（s）:
各合约信息简介.doc,三大交易所交易品种合约简介.doc
郑州商品交易所
强麦WS
硬麦WT
棉花CF
白砂糖SR
菜籽油RO
PTATA
大连商品交易所
玉米C
黄大豆1号A
黄大豆2号B
豆粕M
豆油Y
棕榈油P
聚乙烯L
上海期货交易所
铜CU
铝AL
锌ZN
黄金AU
燃料油FU
天然橡胶RU
中国金融期货交易所
沪深300指数IF
1.4
第四章期货交易制度与期货交易流程
1.4.1第一节期货交易制度
期货交易制度及相关内容
保证金制度
是指在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价值的一定比例（通常为5%-10%）缴纳资金，用于结算和保证履约。
保证金
Seealso:
期货结算的公式与应用
结算准备金
是指会员为了交易结算，在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。
交易保证金
是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被占用的保证金。
分级收取
会员保证金
期货交易所向会员收取
客户保证金
期货经纪公司向客户收取
充抵保证金
标准仓单
国债
保证金调整
当日无负债结算制度（逐日盯市）
是指每日交易结束后，交易所按当日结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项同时划转，相应增加或减少会员的结算准备金。
涨跌停板制度（每日价格最大波动限制）
指期货合约在一个交易日中的交易价格波动不得高于或不得低于规定的涨跌幅度,超过该涨跌幅度的报价将被视为无效,不能成交。
涨跌停板一般以合约上一交易日的结算价为基准确定
合约上一交易日的结算价加上允许的最大涨幅构成当日价格上涨的上限，称为涨停板；
合约上一交易日的结算价加上允许的最大跌幅构成当日价格下跌的下限，称为跌停板。
涨跌停板的确定主要取决于该种商品现货市场价格波动的频繁程度和幅度的大小
一般来说，商品的价格波动越频繁、越剧烈，该商品期货合约的每日停板额就应设置得大一些；反之，则小一些。
涨跌停板单边无连续报价
是指某一期货合约在某一交易日收盘前5分钟内出现只有停板价位的买入卖出申报
持仓限额制度
Seedocument:
darticle.aspx
是指交易所规定会员或客户可以持有的，按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
目的
防范操纵市场价格的行为
防止期货市场风险过度集中于少数的投资者
套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制
交易所一般规定，在一般月份一个会员对某种期货合约的单边持仓量不得超过交易所该合约持仓总量的15%
大户报告制度
Seealso:
目的
是指当会员或投资者某品种持仓合约的投机头寸达到交易所对期规定的投机头寸持仓限量80%以上（含本数）时，会员或客户应向交易所报告其资金情况、头寸情况等，客户须通过经纪会员报告。
交易所可根据市场风险状况，制定并调整持仓报告标准
交割制度
交割是指合约到期时，按照期货交易所的规则和程序，交易双方通过该合约所载标的物所有权的转移，或者按照规定结算价格进行现金差价结算，了结到期未平仓合约的过程。
强行平仓制度
是指当会员、投资者违规时，交易所对有关仓单实行平仓的一种强制措施。
交易所有权强行平仓
会员结算准备金余额小于0，并未能在规定时间内补足
持仓量超出其限仓规定的
因违规受到交易所强行平仓处罚的
根据交易所的紧急措施应予强行平仓的
其他应予强行平仓的
执行原则
先由会员自己在开市后第一节交易时间内执行
未执行完毕的，由交易所强制执行
强平顺序
先投机
后套保
风险准备金制度
是指为了维护期货市场正常运转提供财务担保和弥补因不可预见风险带来的亏损而提前的专项资金制度。
信息披露制度
是指期货交易所按有关规定定期公布期货交易所有关信息的制度。
1.4.2第二节期货交易流程——开户与下单
主要掌握：
期货交易流程；开户的程序及相关文件；交易指令的内容；常用交易指令；下单方式。
期货交易流程
开户与下单
竞价
结算
交割
开户的程序及相关文件
风险揭示
期货交易风险说明书
签署合同
个人开户
本人身份证
留存印鉴或签名样卡
单位开户
企业法人营业执照（影印件）
法定代表人及本单位期货交易业务执行人的姓名、联系电话、单位及法定代表人或单位负责人印鉴等内容的书面材料
法定代表人授权期货交易业务执行人的书面授权书
缴纳保证金
经纪公司应将客户所缴纳的保证金存入期货经纪合同中所指定的客户专用帐户中，供客户进行期货交易之用。
交易指令的内容
期货交易的品种
交易方向
数量
月份
价格
日期及时间
期货交易所名称
客户名称
客户编码和帐户
期货公司和客户签名等
常用交易指令
市价指令
限价指令
止损指令
阶梯价格指令
限时指令
双向指令
套利指令
取消指令
下单方式
书面下单
电话下单
网上下单
自助终端下单
1.4.3第三节期货交易流程——竞价
期货交易的竞价方式
公开喊价
连续竞价制（动盘）
一节一价制（静盘）
计算机撮合成交
原则
价格优先
时间优先
撮合
当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交
撮合成交价等于买入价bp、卖出价sp和前一成交价cp三者居中的一个价格
当bp>sp>cp时，则最新成交价=sp
当bp>cp>sp时，则最新成交价=cp
当cp>bp>sp时，则最新成交价=bp
集合竞价
开盘价和收盘价均由集合竞价产生
采用最大成交量原则
即以此价格成交能够得到最大成交量。
高于集合竞价产生的价格的买入申报全部成交；
低于集合竞价产生的价格的卖出申报全部成交；
等于集合竞价产生的价格的买入或卖出申报，根据买入申报量和卖出申报量的多少，按照少的一方的申报量成交；
成交回报与确认
成交回报记录单
成交价格
成交手数
成交回报时间
客户异议
客户对交易结算单记载事项有异议的，应当在下一交易日开市前向期货公司提出书面异议；客户对交易结算单记载事项无异议的，应当在交易结算单上签字确认或者按照期货经纪合同约定的方式确认。
客户既未对交易结算单记载事项确认，也未提出异议的，视为对交易结算单的确认。
对于客户有异议的，期货公司应当根据原始指令记录和交易记录予以核实。
1.4.4第四节期货交易流程——结算
期货结算的概念
根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交易贷款和其他有关款项进行的计算、划拨。
期货结算的程序
交易所对会员的结算
期货经纪公司对客户的结算
期货结算的公式与应用
Seeattachment（s）:
结算方式.doc
当日盈亏=平仓盈亏+持仓盈亏
平仓盈亏=平当日仓盈亏+平历史仓盈亏
平当日仓盈亏=当日平仓价与开仓价之差X手数X交易单位
平历史仓盈亏=平仓价与昨日结算价之差X手数X交易单位
持仓盈亏=持当日仓盈亏+持历史仓盈亏
持当日仓盈亏=当日结算价与当日开仓价之差X手数X交易单位
持历史仓盈亏=当日结算价与昨日结算价之差X手数X交易单位
当日交易保证金=当日结算价X当日交易结束后的持仓总量X交易保证金比例
当日结算准备金=上一交易日结算准备金余额+上一交易日交易保证金-当日交易保证金+当日盈亏+入金-出金-手续费
客户权益=当日结存=上日结存+入金-出金+当日盈亏-手续费
1.4.5第五节期货交易流程——交割
交割的作用
期货交割是促使期货价格和现货价格趋向一致的制度保证
实物交割方式
集中交割
所有到期合约在交割月份最后交易日过后一次性集中交割的交割方式。
滚动交割
除了在交割月份的最后交易日对所有到期合约全部配对交割外，在交割月第一交易日至最后交易日之间的规定时间也可进行交割的交割方式。
交割结算价的确定
集中交割
交割结算价是期货合约交割月第一个交易日起至最后交易日所有结算价格的加权平均价
交割结算价是该期货合约最后交易日的结算价
滚动交割
交割结算价为期货合约配对日结算价
交割结算价是期货合约自交割月第一个交易日起至最好交易日所有结算价格的加权平均价
实物交割的流程
标准仓单
标准仓单的生成
交割预报
商品入库
验收
指定交割仓库签发
交易所注册
标准仓单的流通
卖方客户背书后交卖方经纪会员
卖方会员背书后交至交易所
交易所盖章后交买方会员
买方经纪会员背书后交买方
升级会员 