初级经济师金融专业知识与实务考试大纲.docx
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初级经济师金融专业知识与实务考试大纲
[本章考情分析]
年份
单选
多选
案例
合计
2009
5题5分
2题4分
0题0分
9分
2010
5题5分
2题4分
1题4小题8分
17分
2011
6题6分
2题4分
0题0分
10分
2012
6题6分
2题4分
0题0分
10分
[本章教材结构]
[本章内容讲解]
第一节金融市场与金融工具概述
本节考点：
1.金融市场主体
2.金融工具性质
3.金融市场功能
一、金融市场构成要素
1.金融市场主体
金融市场主体是金融市场上交易的参与者。
在金融市场上，市场主体具有决定意义。
1、家庭：
主要的资金供应者
2、企业：
金融市场运行的基础，重要的资金需求者和供给者，套期保值主体
3、政府：
通常是需求者
4、金融机构：
最活跃的交易者
分为存款性和非存款性机构两类；扮演资金需求者和供给者的双重身份。
5、中央银行：
交易主体与监管机构
[单选]在金融市场中，既是重要的资金需求者和供给者，又是金融衍生品市场上重要的套期保值主体的是（）。
A.家庭
B.企业
C.中央银行
D.政府
答案：
B
[单选]在金融市场的各类主体中，主要以资金供应者身份参与金融市场的主体是（）。
A.企业
B.家庭
C.政府
D.金融机构
答案：
B
2.金融市场客体
即金融工具
1、金融工具的性质：
第一，期限性
第二，流动性，金融工具在市场上能够迅速转化为现金而不致遭受损失的能力。
注意两点：
一是能否迅速变现；二是变现时损失的大小
第三，收益性：
包括两部分，一是股息或利息，二是买卖差价
第四，风险性：
主要来源于信用风险和市场风险
2、金融工具的上述四个性质之间存在着一定的关系
一般而言，金融工具的期限性、收益性与风险性绑定在一起，彼此之间是正相关关系；它们都与与流动性负相关。
[单选]在金融工具的性质中，成反比关系的是（）。
A．期限性与收益性
B．风险性与期限性
C．期限性与流动性
D．风险性与收益性
答案：
C
3.金融市场中介
金融市场中介与金融市场主体的重要区别在于：
中介本身并非真正的资金供给者或需求者，参与目的是为了获取佣金。
同时金融市场中介也是金融创新活动的活跃主体。
4.金融市场价格
金融市场高效运行的基础，与有效市场的联系。
总结
金融市场主体与客体两个要素为最基本要素，是金融市场形成的基础。
二、金融市场的类型
1.交易标的物
货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场
2.交易中介的作用
直接金融市场和间接金融市场。
二者的差别并不在于是否有中介机构参与，而在于中介机构在交易中的地位和性质。
[单选]直接金融市场与间接金融市场的差别在于（）。
A.是否有中介机构参与
B.中介机构的交易规模
C.中介机构在交易中的活跃程度
D.中介机构在交易中的地位和性质
答案：
D
3.金融工具的交易程序
发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）
4.有无固定场所
有形市场和无形市场（大部分金融交易是在无形市场进行）
5.本原和从属关系
传统金融市场和金融衍生品市场
6.地域范围
国内金融市场和国际金融市场（大多是无形市场）
三、金融市场的功能
1.资金积聚功能
l金融市场最基本的功能
[单选]金融市场最基本的功能是（）。
A.资金积聚
B.风险分散
C.资源配置
D.宏观调控
答案：
A
2.财富功能
金融市场为投资者提供了购买力的储存工具
3.风险分散功能
4.交易功能
5.资源配置功能
6.反映功能
晴雨表
7.宏观调控功能
金融市场是宏观经济运行的重要载体，是政策操作平台
第二节传统的金融市场及其工具
本节考点
1.同业拆借市场特点
2.回购协议市场
3.大额可转让定期存单市场
4.外汇交易类型
一、货币市场
概述
货币市场的交易期限在1年以内，货币市场工具具有“准货币性质”
[多选]在传统的金融市场中，交易的金融工具具有“准货币”特征的市场有（）。
A.同业拆借市场
B.回购协议市场
C.股票市场
D.债券市场
E.银行承兑汇票市场
答案：
ABE
1.同业拆借市场
1.期限短：
以隔夜头寸拆借为主
2.参与者广泛：
商业银行、非银行金融机构、中介机构
3.拆借的是超额准备金
4.信用拆借
2.回购协议市场
1、回购：
证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖证券资产的协议。
表面是证券买卖，实质是以证券为质押品而进行的短期资金融通。
回购方向：
先卖出，再购回（买入）
卖出价格小于购回价格，差额是借款的利息
2、回购标的物：
国库券或其他有担保债券、商业票据大额可转让定期存单
[单选]证券回购是以证券为质押品而进行的短期资金融通，借款的利息等于（）之差。
A．购回价格与买入价格
B．购回价格与卖出价格
C．证券面值与买入价格
D．证券面值与卖出价格
答案：
B
3.商业票据市场
商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。
发行期限短、面额较大，绝大部分在一级市场交易。
[单选]公司以贴现方式出售给投资者的短期无担保的信用凭证是（）。
A.公司债券
B.银行承兑汇票
C.大额可转让定期存单
D.商业票据
答案：
D
4.银行承兑汇票市场
银行承兑汇票：
银行作为汇票的付款人，承诺在汇票到期日支付汇票金额的票据
特点有三：
安全性高、流动性强（转让或贴现）、灵活性强。
最受欢迎的短期融资工具
5.短期政府债券市场
短期政府债券一般指国库券。
其特点为：
1.几乎不违约；2.极易变现流动性强；3.面额较小（与货币市场其他工具相比）；4.收益免税
6.大额可转让定期存单市场
花旗银行为规避金融约束而创造
CDs：
不记名，可流通；面额固定，较大；不可提前支取，可转让；利率有固定和浮动，高于同期定期存款利率
[多选]与传统的定期存单相比，大额可转让定期存单的特点是（）。
A．不记名并可转让流通
B．面额不固定且为大额
C．不可提前支取
D．利率一般高于同期限的定期存款利率
E．利率是固定的
答案：
ACD
二、资本市场
资本市场的融资期限在一年以上；主要包括政府中长期公债、公司债券和股票、银行中长期贷款。
1.债券市场
1.根据利息支付方式分类，分为付息债券、一次还本付息债券、贴现债券和零息债券
2.债券市场的国债利率通常被视为无风险资产的利率，债券市场也是央行实施货币政策的重要载体
2.股票市场
发行市场（一级市场）和流通市场（二级市场）
3.投资基金市场
1.投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式，本质是股票、债券和其他证券投资的机构化。
2.投资基金的特点
集合投资、降低成本（注意是集合投资，而不是集中投资）；分散投资，降低风险；
专业化管理。
[多选]作为一种投资工具，投资基金的特点是（）。
A．集中投资，分散风险
B．集合投资，降低成本
C．投资对象单一
D．分散投资，降低风险
E．专业化管理
答案：
BDE
三、外汇市场
1.广义与狭义
狭义市场：
银行间市场（批发市场）；
广义市场：
批发市场和零售市场（银行与客户之间）
2.外汇交易类型
1、即期外汇交易：
现汇交易
2、远期外汇交易：
这是外汇市场上最常见、最普遍的外汇交易方式
3、掉期交易：
将币种相同、金额相同但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的交易结合在一起。
掉期交易常用于银行间外汇市场。
[单选]将币种与金额相同，但方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上交易结合在一起的外汇交易是（）。
A.即期外汇交易
B.远期外汇交易
C.掉期交易
D.货币互换交易
答案：
C
[单选]常用于银行间外汇市场上的外汇交易形式是（）交易。
A.即期外汇
B.远期外汇
C.掉期
D.回购
答案：
C
第三节金融衍生品市场及其工具
本节考点：
1.衍生品特征及交易主体
2.主要衍生品特点尤其是信用衍生品
一、金融衍生品市场概述
（一）金融衍生品的特征
1、杠杆比例高
2、定价复杂；
3、高风险性；
4、全球化程度高
（二）金融衍生品市场的交易机制
1.金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易（OTC）
2.交易主体的特点
套期保值者：
减少不确定性，降低甚至消除风险
投机者：
参与交易，获取利润
套利者：
利用定价差异获利
经纪人：
交易中介，获取佣金
[单选]金融衍生品市场上有不同类型的交易主体。
如果某主体利用两个不同黄金期货市场的价格差异，同时在这两个市场上贱买贵卖黄金期货，以获得无风险收益，则该主体属于（）。
A.套期保值者
B.套利者
C.投机者
D.经纪人
答案：
B
二、主要的金融衍生品
1.金融远期
最早的、非标准化的、一般无固定的交易场所
2.金融期货
标准化、有组织的交易场所
无论是期货还是远期都是避免价格波动风险的工具。
3.金融期权
理解运作原理和分类，看涨期权与看跌期权
期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费，买方获取权利。
根据权利的内容，分为看涨期权和看跌期权。
二者区别在于：
买方预测价格上涨，会买入看涨期权（权利内容是购买相关资产）；买方预测价格下跌，会买入看跌期权（权利内容是出售相关资产）
期权买方：
有限损失（期权费）与无限收益
期权卖方：
有限收益（期权费）与无限损失
[单选]如果某投资者拥有一份期权合约，使其有权在某一确定时间内以确定的价格购买相关的资产，则该投资者是（）。
A.看跌期权的卖方
B.看涨期权的卖方
C.看跌期权的买方
D.看涨期权的买方
答案：
D
[单选]对于看涨期权的买方来说，到期行使期权的条件是（）。
A．市场价格低于执行价格
B．市场价格高于执行价格
C．市场价格上涨
D．市场价格下跌
答案：
B
4.金融互换
金融互换是两个或两个以上的交易者按照事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。
实质是一系列远期合约组合。
类型：
金融互换分为货币互换、利率互换、交叉互换和股票互换等
5、信用衍生品：
CDS
信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。
CDS：
买方（商业银行）向卖方（投资银行）支付保险费，卖方向买方支付基础资产面值的损失部分
CDS缺陷：
几乎都是柜台交易，缺乏政府监管；没有统一的清算和报价系统；没有保证金要求；市场操作不透明
[单选]在信用衍生品中，如果信用风险保护的买方向信用风险保护卖方定期支付固定费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分，则该种信用衍生品是（）。
A.信用违约互换（CDO）
B.信用违约互换（CDS）
C.债务单板凭证（CDO）
D.债务担保凭证（CDS）
答案：
B
第四节我国的金融市场及其工具
本节要点
1.我国金融市场的特点
2.我国金融子市场的基本特点：
如回购协议市场、股票分类等
一、我国金融市场存在的问题
1.市场规模小
2.间接融资比重过高、直接融资比重过低
3.资本市场与货币市场分离现象严重，货币市场发展滞后
[多选]我国金融市场存在的问题有（）。
A.间接融资比重过低
B.金融市场规模小
C.直接融资比重过低
D.尚未推出金融衍生品市场
E.货币市场发展滞后
答案：
BCE
二、我国的货币市场
1.1996年全国统一的银行间同业拆借市场正式建立
2.回购协议市场：
回购券种是国债和批准的金融债，回购期限在一年以下
3.商业票据市场:
我国票据类型（注意汇票、本票、支票的定义区别），2003年启用票据网
三、我国的资本市场
1.债券市场：
l首先从国债市场发展起来
l20世纪80年代中期开始发行金融债和企业债
l相对于前两者，企业债券发展缓慢，但期限较长
2.股票市场：
A、B、H、F
A股：
在上交所、深交所上市，以人民币计价
B股:
以人民币为面值、以外币认购和交易、在上交所和深交所上市
H股：
境内注册公司在香港发行并上市
F股：
我国股份公司在海外发行上市
股票市场主体：
上交所、深交所、代办股份转让市场
2004，设立中小企业板
2009年，创业板启动上市
3.投资基金市场
1997年之前是老基金、之后是新基金；2004年投资基金法正式实施
四、我国的外汇市场
1994汇改：
实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度
2005汇改：
人民币汇率形成机制改革，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度
五、我国的衍生品市场
起步最晚、发展缓慢；2010年推出股指期货
第三节金融衍生品市场及其工具
本节考点：
1.衍生品特征及交易主体
2.主要衍生品特点尤其是信用衍生品
一、金融衍生品市场概述
（一）金融衍生品的特征
1、杠杆比例高
2、定价复杂；
3、高风险性；
4、全球化程度高
（二）金融衍生品市场的交易机制
1.金融衍生品市场上主要的交易形式有场内交易和场外交易（OTC）
2.交易主体的特点
套期保值者：
减少不确定性，降低甚至消除风险
投机者：
参与交易，获取利润
套利者：
利用定价差异获利
经纪人：
交易中介，获取佣金
[单选]金融衍生品市场上有不同类型的交易主体。
如果某主体利用两个不同黄金期货市场的价格差异，同时在这两个市场上贱买贵卖黄金期货，以获得无风险收益，则该主体属于（）。
A.套期保值者
B.套利者
C.投机者
D.经纪人
答案：
B
二、主要的金融衍生品
1.金融远期
最早的、非标准化的、一般无固定的交易场所
流动性低、加大投资者交易风险
2.金融期货
标准化、有组织的交易场所
无论是期货还是远期都是避免价格波动风险的工具。
3.金融期权
理解运作原理和分类，看涨期权与看跌期权
期权合约的买方必须向卖方支付一定数额的费用，即期权费，买方获取权利。
根据权利的内容，分为看涨期权和看跌期权。
二者区别在于：
买方预测价格上涨，会买入看涨期权（权利内容是购买相关资产）；买方预测价格下跌，会买入看跌期权（权利内容是出售相关资产）
期权买方：
有限损失（期权费）与无限收益
期权卖方：
有限收益（期权费）与无限损失
[单选]如果某投资者拥有一份期权合约，使其有权在某一确定时间内以确定的价格购买相关的资产，则该投资者是（）。
A.看跌期权的卖方
B.看涨期权的卖方
C.看跌期权的买方
D.看涨期权的买方
答案：
D
[单选]对于看涨期权的买方来说，到期行使期权的条件是（）。
A．市场价格低于执行价格
B．市场价格高于执行价格
C．市场价格上涨
D．市场价格下跌
答案：
B
4.金融互换
金融互换是两个或两个以上的交易者按照事先商定的条件，在约定的时间内交换一系列现金流的交易形式。
实质是一系列远期合约组合。
类型：
金融互换分为货币互换、利率互换、交叉互换等
5、信用衍生品：
CDS
信用衍生品是一种使信用风险从其他风险类型中分离出来，并从一方转让给另一方的金融合约。
CDS：
买方（商业银行）向卖方（投资银行）支付保险费，卖方向买方支付基础资产面值的损失部分
CDS缺陷：
几乎都是柜台交易，缺乏政府监管；没有统一的清算和报价系统；没有保证金要求；市场操作不透明，交易风险大
[单选]在信用衍生品中，如果信用风险保护的买方向信用风险保护卖方定期支付固定费用或一次性支付保险费，当信用事件发生时，卖方向买方赔偿因信用事件所导致的基础资产面值的损失部分，则该种信用衍生品是（）。
A.信用违约互换（CDO）
B.信用违约互换（CDS）
C.债务单板凭证（CDO）
D.债务担保凭证（CDS）
答案：
B
第四节我国的金融市场及其工具
本节要点
1.我国金融市场的特点
2.我国金融子市场的基本特点：
如回购协议市场、股票分类等
3.注意新增：
债券市场、股权分置改革
一、我国金融市场存在的问题
1.市场规模小
2.间接融资比重过高、直接融资比重过低
3.资本市场与货币市场分离现象严重，货币市场发展滞后
[多选]我国金融市场存在的问题有（）。
A.间接融资比重过低
B.金融市场规模小
C.直接融资比重过低
D.尚未推出金融衍生品市场
E.货币市场发展滞后
答案：
BCE
二、我国的货币市场
1.1996年全国统一的银行间同业拆借市场正式建立
新增同业拆借市场的参与主体：
中资大中小型银行、证券公司、基金公司、保险公司、外资金融机构、其他金融机构。
2.回购协议市场
新增回购市场主体：
银行、保险、证券、信托、基金等金融机构和部分非金融机构投资者
回购券种是国债和批准的金融债，回购期限在一年以下
新增：
回购市场已经成为短期融资、流动性管理的主要场所，成为央行公开市场操作的重要平台
新增：
银行间回购利率已经成为反映货币市场资金价格的市场化利率基准，在利率市场化中扮演重要角色。
3.商业票据市场:
我国票据类型（注意汇票、本票、支票的定义区别），2003年启用票据网
三、我国的资本市场
1.债券市场：
首先从国债市场产生并发展起来
新增内容
（1）银行间市场、交易所市场、商业银行柜台市场
银行间市场
交易所市场
银行柜台市场
债券市场主体，批发市场
典型结算方式：
逐笔结算
一级托管
交易品种：
现券交易、质押式回购、买断式回购、远期交易、债券借贷
投资者结构：
以做市商为核心、金融机构为主体、其他机构共同参与
社会投资者参与的零售市场
典型结算方式：
净额结算
两级托管
交易品种：
现券交易、质押式回购、融资融券
上市商业银行重新回归
银行间市场的延伸，零售市场
两级托管
交易品种：
现券交易
（2）按照币种划分
人民币债券：
份额大
外币债券：
2003，国家开发银行第一笔外币债券
（3）按照券种属性划分
政府债券：
国债、地方债
中央银行债券：
即央行票据
金融债券
企业债券
短期融资券：
境内非金融企业发行的一年以内的
中期票据：
非金融企业发行的一年期以上的
国际机构债：
国际机构在国内发行
2.股票市场
（1）按照发行范围：
A、B、H、F
A股：
在上交所、深交所上市，以人民币计价
B股:
以人民币为面值、以外币认购和交易、在上交所和深交所上市
H股：
境内注册公司在香港发行并上市
F股：
我国股份公司在海外发行上市
（2）按照投资主体分类：
国有股、法人股和社会公众股
（3）股票市场主体：
主板市场（上交所、深交所）
中小企业板（2004）：
与主板的区别在于上市规模
创业板（2009）
代办股份转让市场
新增：
2005年，股权分置改革启动，2007年完成
2013年全国中小企业股份转让系统正式运营
2010年，融资融券正式启动
3.投资基金市场
1997年之前是老基金、之后是新基金；2004年投资基金法正式实施
新增：
2002年以来，开放式基金取代封闭式基金成为市场主流
四、我国的外汇市场
1.1994汇改：
实行以市场供求为基础、单一的、有管理的浮动汇率制度，银行间外汇市场建立
2.2005汇改：
人民币汇率形成机制改革，以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度
3.人民币外汇交易的类型：
即期交易、远期交易、掉期交易、期权交易
五、我国的衍生品市场
起步最晚、发展缓慢；
2010年推出股指期货
2005年以来，利率衍生品市场不断发展
第二章利率与金融资产定价
[本章考情分析]
年份
单选
多选
案例
合计
2009
5题5分
2题4分
0题0分
9分
2010
5题5分
1题2分
1题4小题8分
15分
2011
4题4分
1题2分
1题4小题8分
14分
2012
4题4分
1题2分
0题0分
6分
[本章教材结构]
[本章教材新旧对比]
表2第二章变化情况（较大）
2012年版
2013年版
知识点变化
第一节利率计算
第二节利率决定理论
第三节收益率
第四节金融资产定价
第五节我国的利率市场化
第一节利率计算
第二节利率决定理论
第三节收益率
第四节金融资产定价
第五节我国的利率市场化
第20页，增加单利和复利终值，积数计息法。
第22页，改写收益曲线理论，增加利率期限结构的三种解释：
预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论。
第24-26页，改写实际收益率，增加持有期收益率。
第30页，增加了对β系数的详细解释；增加了股票欧式期权的价值决定因素。
第31页，增加了债券市场利率的市场化内容。
[本章内容讲解]
第一节利率计算
本节考点：
1.复利的本息和
2.复利的终值与现值
一、利率概述
利率决定方式
固定利率与浮动利率
利率真实水平
名义利率与实际利率
[单选]若某笔贷款的名义利率是7%，同期的市场通货膨胀率是3%，则该笔贷款的实际利率是（）。
A.3%
B.4%
C.5%
D.10%
参考答案：
B
利率期限单位
年利率、月利率、日利率
二、单利与复利
单利
仅按照本金计算利息，上期本金所生利息不计入下期本金重新计算利息
I=Prn
我国银行存款利息按照单利计算
复利
复利：
将每一期所产生的利息加入本金一并计算下一期的利息
S=P（1+r）n
I=S-P=P（1+r）n-1
一年计息多次情况下的本利和：
一定要注意利率与期限的对应
FVn=P（1+r/m）nm
[单选]某投资银行存入银行1000元，一年期利率是4%，每半年结算一次利息，按复利计算，则这笔存款一年后税前所得利息是（）。
A、40.2
B、40.4
C、80.3
D、81.6
参考答案：
B
【答案解析】：
半年利率=4%/2=2%
1000×（1+2%）（1+2%）-1000=40.4元
连续复利
每年的计息次数越多，最终的本息和越大
三、现值与终值
界定
现值：
即本金，未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值
终值：
即本利和，现在一定量的资金在未来某一时点的价值
系列现金流现值
计算现值用除法
连续复利下现值
每年计息次数越多，现值越小
单利终值
FV=P（1+rn）
复利终值
FVn=P（1+r）n
积数计息法：
积数=本金*时间，分为日积数、月积数与年积数
教材中的错误：
第21页的月积数应该是：
1000*t（t+1）/2
而不应该是：
t（t+1）/2*0.05/12
第二节利率决定理论
本节考点
1.利率风险结构
2.利率期限结构
3.流动性偏好理论
4.古典利率理论与可贷资金理论
一、利率的风险结构
界定
债权工具的到期期限相同但利率却不同的现象称为利率的风险结构。
三个影响因素：
1.违约风险
与利率正相关
2.流动性
与利率负相关
[单选]一般来说，流动性差的债权工具的特点是（）。
A．风险相对较大、利率相对较高
B．风险相对较大、利率相对较低
C．风险相对较小、利率相对较高
D．风险相对较小、利率相对较低
答案：
A
[单选]根据利率的风险结构理论，各种债权工具的流动性之所以
升级会员 