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财务分析撰写规定8个DOC1个ppt5

徐州华润电力有限公司

一九九九年度经营状况分析

王凯达

二０００年四月

第一部分、概要

第二部分、经营状况分析

一、销售收入分析

1．发电量

（1）计划电量

（2）竞价电量

2．结算电价

（1）上网电价

（2）竞价电价

3．电费回收

二、生产成本及期间费用分析

1．技术经济指标分析

（1）厂用电率

（2）发电煤耗率

2．变动成本分析

燃料费

3．财务费用分析

（1）长期借款利息

（2）短期借款利息

第三部分、财务状况分析

一、营运能力分析

1．固定资产周转率

2．应收帐款周转率

二、偿债能力分析

1．流动比率

2．速动比率

3．资产负债率

4．利息保障倍数

三、获利能力分析

1．销售利润率

2．总资产收益率

第四部分、未来三年经营成果预测及分析

一、未来三年盈亏平衡点的预测

二、未来三年经营成果的预测生产成本分析

第五部分、结论

一、经营状况的改善

二、目前存在的问题

三、建议改进的措施

附件一：

1999年财务报表

附件二：

比较资产负债表

附件三：

比较利润表

附件四：

比较分析表

附件五：

杜邦分析图

第一部分项目简介

一、项目介绍

徐州华润电力有限公司（以下简称：

“公司”）所属的彭城电厂位于江苏省徐州市铜山县，规划容量1200ＭＷ，一期工程建设两台300ＭＷ国产引进型凝汽式燃煤发电机组。

彭城电厂一期工程总投资26.5亿元人民币，其中：

注册资本4.58亿元人民币；总投资与注册资本的差额部分由各投资方按其投资比例承担融资责任。

彭城电厂一期工程于1993年11月开工，一号机组于1996年9月完成168小时试运行并移交商业运行；二号机组于1997年6月完成168小时试运行并移交商业运行。

工程决算价值265567万元。

至1999年12月31日累计发电118.26亿千瓦时。

在与江苏省电力公司签订的《彭城电厂电量购销电合同》中规定：

商业运行后12个月按设备年利用小时为4500小时，第二年为5000小时，以后各年份原则按5500小时包销上网电量。

二、合资伙伴和投资比例

徐州华润电力有限公司成立于1994年6月，是由四方组成的中外合资企业。

甲方：

国家开发投资公司，投资比例为30％；

乙方：

江苏省投资公司，投资比例为20％；

丙方：

徐州市投资总公司，投资比例为15％；

丁方：

香港华润（集团）有限公司，投资比例为35％；

三、前三年经营状况

1997年、1998年和1999年度合营公司经营的基本情况：

1、发电量分别为：

211352万千瓦时、250113万千瓦时和267661万千瓦时；

2、上网电量分别为：

198275万千瓦时、234704万千瓦时和252275万千瓦时；

3、实现利润总额分别为：

2105万元、8419万元和19865万元；

4、平均上网电价（含税）分别为：

0.3972元／千瓦时，1999年7月15日以后0.3872元／千瓦时；

第二部分财务状况

一、至1999年12月31日公司完成技术经济指标情况

技术经济指标完成情况表

表1：

1999年12月31日

序号

指标名称

单位

年度计划

本期实际数

本年累计数

1

发电量

亿千瓦时

26.40

26.76

2

厂用电量

亿千瓦时

1.58

1.53

3

上网电量

亿千瓦时

24.82

25.23

4

发电厂用电率

％

6.0

5.73

4

销售收入

万元

82851

84064.65

5

期末设备容量

兆瓦

—

600

6

工资总额

万元

2640.00

2984.62

7

发电标准煤耗

g/kWh

334

333

8

供电标准煤耗

g/kWh

355

353

9

发电标准煤单价（不含税）

元/吨

238.04

235.97

其中：

煤折标准煤单价

元/吨

235.76

233.71

油折标准煤单价

元/吨

1400

1381.41

10

发电用天然煤量

吨

1173348

1129426

11

发电用天然油量

吨

3000

1229

12

天然煤平均发热量

千焦

22999

23051

13

天然油平均发热量

千焦

41816

41816

14

天然煤平均单价（不含税）

元/吨

185.24

184.05

15

天然油平均单价（不含税）

元/吨

2000

1971.52

16

发电燃料费（不含税）

万元

22335

21029.27

其中：

燃煤

万元

21735

207870.00

燃油

万元

600

242.27

二、技术经济指标完成情况简要说明

㈠、发电量

1999年累计发电267661万千瓦时，上网电量为252275万千瓦时。

完成发电量占年度计划的101.39%，与去年同期比较增加7.01%。

其中：

一号机组发电量为141222万千瓦时，二号机组发电量为126440万千瓦时，分别比去年同期117887万千瓦时、132226万千瓦时比较增加19.79%和减少4.37%（公司分机组的没有发电量计划和上网电量统计数据）。

发电量的变化的原因有以下几个方面：

1、加强电力市场拓展的力量，改善了公共关系，使其发电量增加了3661万千瓦时。

2、2号机组进行了首次大修理，耗时天造成了比1号机组减少发电量的局面。

㈡、厂用电率

1999年厂用电率为5.73%，比年度计划降低0.27个百分点，比去年同期6.16%比较减少0.43个百分点。

着主要解决2号机组空气预热器漏风的问题，以及合理调度电能消耗大的设备备用产生的效益。

㈢、供电煤耗

1999年供电煤耗为353g／kWh，比年度计划降低2g／kWh，比去年同期357g／kWh比较下降4g／kWh。

㈣、销售收入

1999年实现销售收入84064.65万元，完成年度计划的1.46%，比去年同期82375.63万元比较增加3.54%。

本年度应收电费98356万元，实际收到电费97749万元，年末应收帐款余额为22734.79万元。

㈤、归还长期借款计划执行情况：

1999年归还长期借款41073.5万元（另归还配套送出长期借款29432万元）。

其中：

1、江苏省投资公司（股东贷款）7198万元（另归还配套送出长期借款10702万元）；

2、徐州市投资总公司（股东贷款）500万元；

3、香港华润（集团）有限公司（股东贷款）33275.5万元（另归还配套送出长期借款18730万元）。

1999年归还长期借款完成年度计划17100万元的240.2%，多还23973.5万元的主要原因是：

1、清理出多借款29656万元；

2、以前年度多还借款5682.5万元。

到1999年12月31日长期借款余额为162837.5万元。

其中

1、中国建设银行贷款余额（国投担保部分）42600万元。

其还款计划为：

2001年偿还14000万元、2001年偿还12000万元、2003年偿还14600万元。

2、中国建设银行贷款余额（省、市担保部分）11020万元。

其还款计划为：

2002年偿还4000万元、2004年偿还7020万元。

3、江苏省投资公司（股东贷款）30000万元。

其还款计划待定。

4、徐州市投资总公司（股东贷款）8023万元。

其还款计划待定。

5、香港华润（集团）有限公司（股东贷款）42994.5万元。

其还款计划待定。

6、公司债券28200万元。

其偿还计划为：

2000年5月偿还10000万元、2001年11月偿还18200万元

㈥、其他费用

1999年公司（全口径）其他费用开支为6884.87万元（不包括在生产成本中列支的人工费及福利费），其他费用比去年同期3335.1万元比较增加106.43%。

㈦、工资总额

1999年公司（全口径）工资总额支出2984.6万元，已开支占年度计划2640万元的113.05%，比去年同期2503.76万元比较增加19.2%。

㈧、利润总额

1999年实现利润总额19866万元，完成年度计划11780万元的168.64%，比去年同期8419万元比较增加135.96%。

三、上网电价实际构成情况

1997年—1999年上网电价实际构成情况（略）

第三部分生产成本分析

1999年生产成本开支53334万元，比去年同期52406万元增加928万元，上升1.77％。

分析其原因主要表现以下几个方面：

一、1997-1999年生产成本变动情况（略）

二、发电量的变动造成变动成本的变动。

1、燃料成本的变动

1999年随着发电量的增加，燃料（发电标准煤）耗用量由去年同期837411吨，增加到891181吨，净增加53770吨，增加生产成本为：

A、由于发电量的变动

1999年发电量267661万千瓦时，是去年同期250112万千瓦时，增加17549千瓦时，增加7.01%，增加生产成本：

增加生产成本＝（本期发电量－去年同期发电量）×本期单位供电煤耗×本

期燃料平均单位价格

＝（267661－250112）×353×235.97＝1463万元

B、由于燃料价格的变动

1999年煤炭（不含税的发电标准煤）平均单价235.97元／吨，比去年同期平均245.19元／吨降低9.22元／吨，降低生产成本为：

降低生产成本＝（本期平均单位价格－去年同期平均单位价格）×本期耗用量

＝（235.97－245.19）×891181＝—821万元

2、水费的变动

1999年发生水费115万元，比去年同期135万元相比教减少18万元，降低4.17％。

从上述分析可以看出，由于发电量的变动造成变动成本增加生产成本624万元（即：

1463－821－18＝624万元）

三、发电量的变动造成固定成本的变动。

1、材料费的变动

1999年共发生材料费1677万元，比去年同期1152万元增加525万元，增加45.57%。

2、大修理费的变动

1999年共发生大修理费2161万元，比去年同期2476万元减少315万元，降低12.72％。

3、人工及福利费的变动

1999年共发生人工及福利费3432万元，比去年同期2807万元增加625万元，增加22.26%。

4、其他费用的变动

1999年共支出其他费用6885万元，比去年同期3335万元增加3550万元，增加106.44％。

5、折旧费的变动

1999年共支出折旧费18034万元，比去年同期22115万元减少4081万元，降低18.45％。

从上述分析可以看出，由于发电量的变动造成固定成本增加生产成本304万元（即：

525－315＋625＋3550－4081＝304万元）

第四部分经营状况分析

以公司提供的《会计报表》为基础，选取1999年度的数据对各项财务指标进行比率分析和综合评价前三年的经营状况。

1997—1999年度公司的经营情况见“附件三”。

一、1999年度营运能力的分析

1、固定资产周转率＝销售收入净额÷固定资产净值平均余额

=84054.6÷215064.2＝0.39

2、应收帐款周转率＝销售收入净额÷应收帐款平均余额

＝84054.6÷22431.5＝3.75

计算结果表明，公司1999年一年内应收帐款变现的次数为3.75次，其周转一次平均需要96天（360天÷3.75）。

电费回收率=（销售收入-应收帐款平均余额）÷销售收入

=（84054.6-22431.5）÷84054.6=73.3％

需要说明的是：

独立发电企业的应收帐款主要是电费。

根据《售电协议》，江苏省电力公司每年底将电费的80％支付给合营公司，其余20％于下年的3月底付清。

计算结果表明，合营公司的电费回收基本是按照协议执行的。

然而由于应收帐款可能导致坏帐发生，因此我们认为合营公司还应当通过各种努力提高电费回收率。

二、1999年度偿债能力的分析

1、流动比率＝流动资产÷流动负债×100％

＝45222.6÷28576.4×100％＝158.25％

2、速动比率＝速动资产÷流动负债×100％

＝38980.6÷28576.4×100％＝136.41％

计算结果表明：

公司每1元流动负债，有1.58元流动资产可以抵偿，有1.36元能够立即变现的流动资产可以抵偿。

因此我们认为公司短期偿债能力较强。

2、资产负债率＝总负债÷总资产×100％

＝191697.8÷258239.2×100％＝74.23％

计算结果表明：

公司每74.23元的债务，有100元的资产作为偿债的后盾。

由于企业借入的资金与所有者投入的资金在生产经营中发挥同样的作用，只要企业所支付的利息率低于总资产收益率，投资者就有利可图。

在这样的条件下，负债比例越大，越说明所有者的负债经营是成功的。

通过计算我们得知合营公司的“总资产收益率”高于“贷款利率”，因此其“资产负债率”在这样一个水平上还是比较合适的。

3、利息保障倍数＝税利前利润÷利息费用

＝（利润总额+利息费用）÷利息费用

＝（19865.5+14457.8）÷14457.8＝2.374

计算结果表明：

公司的经营所得是利息支出的2.374倍。

需要说明的是：

利息保障倍数大于1就表明合营公司不仅有偿还利息的能力，也有偿还本金的能力。

这将使合营公司一方面可以很容易地通过借新债来偿还旧债，而不必动用企业的流动资产来偿还债务本金；另一方面也容易获得债权人较优惠的借款条件，以降低筹资成本，这样有利于保证其较高的债务比例，以充分利用借入的资金。

在这样的条件下，合营公司完全可以用短期银行贷款来归还到期债务中高于折旧额的部分，而不必用利润来归还。

因此我们认为合营公司的“利息保障倍数”在这样一个水平上是比较合理的。

三、1999年度获利能力的分析

1、销售利润率＝利润总额÷销售收入净额×100％

＝19865.5÷84054.6×100％＝23.63％

计算结果表明，公司每100元的销售，可获利23.63元。

需要说明的是：

公司虽属资本密集型企业，但直接影响其销售利润率的上网电价和电量受国家宏观调控和市场需求以及承受能力的制约。

我们作过粗略的测算，如果1999年公司的发电量能够达到30亿千瓦时的话，其销售利润率应为28.24％。

因此我们认为公司在机组投入商业运行之初，以及江苏省电力市场需求不足的情况下，销售利润率能达到23.63％已属不易。

2、总资产收益率＝税利前利润÷总资产平均余额×100％

＝19865.5÷287112.4×100％＝6.92％

计算结果表明，每100元资产可以为公司带来6.92元收益，在支付了长期贷款利息后，合营公司仍有利可图。

需要说明的是：

合营公司在电力需求不足的市场条件下能够使总资产收益率高于当期贷款利率的主要原因是其上网电价。

这提醒公司在市场竞争日趋激烈的条件下，要提高总资产收益率就必须在加强资产管理，提高资产利用水平，降低生产成本费用上下工夫。

上面我们对公司1999年度的财务状况用比率法做了简单的分析，以揭示其财务状况和经营业绩。

但比率分析法只能从某一特定的角度就公司某一方面的经营活动进行分析，它们不足以评价总体财务状况和经营成果。

为此，我们采用杜邦分析法把上述分析比率按其内在联系结合起来，对公司整体财务状况以及经营成果做出综合分析。

杜邦分析图详见“附件四”

第五部分未来五年经营成果预测及分析

一、对合营公司未来五年经营成果的预测

我们以2000年计划发电量24亿千瓦时和竟价发电量4亿千瓦时、现行上网电价0.3874元／千瓦时（含税）以及竟价上网电价（含税预测值）为基础数据，对公司2000年—2004年经营成果进行了预测：

金额单位：

万元

年度

2000年

2001年

2002年

2003年

2004年

可分配利润

9960

9006

10115

11225

9897

其中：

国投

3320

2702

3035

3367

2969

二、对合营公司未来五年经营成果的分析

1、盈亏平衡点

我们以现行上网电价0.3874元／千瓦时为依据计算出2000年—2004年合营公司经营盈亏平衡电量。

电量单位：

亿千瓦时

年度

2000年

2001年

2002年

2003年

2004年

盈亏平衡电量

19.59

18.75

17.91

17.07

16.23

2、发电量变化对利润的影响

我们以盈亏平衡电量为基础，发电量每增加1亿千瓦时，利润约增加2100万元。

3、变动成本变化对利润的影响

A、煤耗降低对利润的影响

以1999年26.76亿千瓦时发电量为测算依据，供电煤耗每降低5克，利润约增加300万元。

B、以1999年26.76千瓦时发电量为测算依据，标煤单价每增加10元，利润约减少943万元。

4、电价对利润的影响

A、电价降低0.01元（从0.387元/度降低到0.377元/度），盈亏平衡电量变化为：

电量单位：

亿千瓦时

项目

含税电价

2000年

2001年

2002年

2003年

2004年

盈亏平衡电量

0.377

20.36

19.48

18.62

17.74

16.88

盈亏平衡电量

0.387

19.59

18.75

17.91

17.07

16.23

B、电价提高0.01元（从0.387元/度提高到0.397元/度），利润约增加2120万元。