无人零售行业分析报告.docx
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无人零售行业分析报告
2017年12月
2018年无人零售行业分析报告
正文目录
社会发展/技术创新/数据需求等多因素驱动，无人零售迎来风口......................................5社会因素：
社会生活节奏加快，人力/租金成本持续上涨..........................................5消费者生活节奏加快，时间碎片化....................................................................5
消费者需求深化，更注重消费体验....................................................................6
租金、人力成本快速上涨...................................................................................6
技术因素：
前沿技术快速发展，移动支付/大数据征信奠定基础...............................7
物联网与人工智能快速发展...............................................................................7
移动支付手段普及.............................................................................................8
大数据征信逐渐完善..........................................................................................9
数据因素：
零售智能化大势所趋，无人零售店为消费数据收集最天然场景............10
大数据行业概况：
规模迅速扩张，应用场景多元............................................10
市场格局：
BAT等互联网公司在数据采集端处于绝对领先地位......................10
零售智能化大势所趋，无人零售为消费者数据收集天然场景..........................11
自动售货机：
行业日渐成熟，先发卡位有助形成核心连锁优势......................................12行业概况：
源于欧美，兴于日本，我国发展空间大................................................12中日自动售货机行业对比........................................................................................13案例分析-友宝在线：
国内自动售货机龙头，先发卡位优势显著.............................14主营业务：
以商品销售为主，以售货机租赁销售、广告业务为辅...................15
自营冰山售货机盈利模型测算.........................................................................16
竞争优势：
智能技术业内领先，利用先发优势占据核心点位资源...................17
无人零售店：
资本纷纷入局，技术竞相发展推动不同场景落地......................................18
条形码识别：
技术上并无重大创新，消费者结账仍需耗费较长时间.......................19
RFID射频识别：
当前无人零售主流技术，技术成熟应用空间广............................20案例分析-缤果盒子：
盈利门槛相对较低，布局可离消费者更近.....................20
机器视觉识别：
消费者体验上佳，技术发展水平成为关键......................................24案例分析-TakeGo：
国内无人零售领先者，可实现即拿即走..........................24
无人零售店缺陷：
识别精确度仍需提升，政策风险或阻碍店铺扩张.......................26
投资建议：
关注天虹股份、新华都、高鑫零售...............................................................27
图表目录
图表1：
上海地铁站内自动售货机..................................................................................5图表2：
EATBOX无人零售店.........................................................................................5图表3：
我国第二、三产业就业人员数量及占总人口比重（1993-2015）......................6图表4：
零售业态的改革创新..........................................................................................6图表5：
我国城镇单位批发和零售业就业人员平均工资及增速（2003-2015）..............7图表6：
我国商业用途平均地价（2000-2015）.............................................................7图表7：
中国物联网整体规模及增长预测（2011-2020E）.............................................8图表8：
人工智能产业规模及增速（2014-2018E）.......................................................8图表9：
网上支付/手机网上支付用户规模及使用率（2015-2016）...............................9图表10：
芝麻信用应用场景...........................................................................................9图表11：
我国大数据市场规模及增速（2014-2020E）................................................10图表12：
2015年我国大数据行业应用市场主要应用领域............................................10图表13：
2017年中国大数据企业20强.......................................................................10图表14：
C2B商业模式流程图.....................................................................................11图表15：
日本自动贩售机数量和销售金额（2006-2016）...........................................12图表16：
我国自动售货机数量和销售金额（2004-2015）...........................................12图表17：
中美日平均每台自动售货机覆盖人数和年人均消费金额对比........................13图表18：
日本自动售货机饮料价格..............................................................................13图表19：
中国自动售货机饮料价格..............................................................................13图表20：
日本制造业小时工资增长率（1960-2013）..................................................14图表21：
日本商业用地价格指数（1961-2004）.........................................................14图表22：
我国自动售货机市场份额（2015）...............................................................14图表23：
友宝在线自动售货机展示区...........................................................................15图表24：
友宝在线自动饮料售货机..............................................................................15图表25：
友宝在线分业务收入（2013-2016）.............................................................16图表26：
友宝在线分业务毛利率（2013-2016）.........................................................16图表27：
友宝在线主要业务收入增速（2014-2016）..................................................16图表28：
友宝在线自动售货机单机盈利模型测算（月）..............................................16图表29：
友宝在线竞争优势.........................................................................................17图表30：
农夫山泉自营自动售货机..............................................................................17图表31：
火车站自动售货机补货过程...........................................................................17图表32：
中国无人零售商店市场交易额预测（2017-2022）.......................................18图表33：
中国无人零售商店用户预测（2017-2022）..................................................18图表34：
无人零售店各业态进门识别/支付方式...........................................................19图表35：
小e微店App................................................................................................19图表36：
我国RFID市场规模（2014-2016）..............................................................20图表37：
缤果盒子开门识别系统..................................................................................21图表38：
缤果盒子店内商品陈列..................................................................................21图表39：
缤果盒子店内商品RFID码...........................................................................21
图表40：
缤果黑子商品识别区......................................................................................21
图表41：
缤果盒子与传统便利店价格对比（元/件）....................................................22图表42：
上海龙口路缤果盒子盈利模型测算（天）.....................................................22图表43：
缤果盒子单日盈亏平衡营业敏感性分析（以租金为变量）............................23图表44：
美宜佳45平米便利店盈利模型测算（天）...................................................23图表45：
AmazonGo无人零售店................................................................................24图表46：
陆家嘴正大广场TakeGo无人零售店...........................................................25图表47：
TakeGo与支付宝绑定信息...........................................................................25图表48：
TakeGo完成静脉识别注册..........................................................................25图表49：
TakeGo自动完成付款.................................................................................25图表50：
TakeGo机器视觉识别系统核心设备“蓝眼”..............................................26图表51：
无人售货机、无人零售店、传统便利店经营对比..........................................27
社会发展/技术创新/数据需求等多因素驱动，无人零售迎来风口
无人零售，即在零售场所不设置工作人员，由顾客自助购物、自助付款的新型零售方式。
我国无人零售业态分为自动售货机和无人零售店两种，其中自动售货机主要定位于交通枢
纽、工业园区、学校等人流密集且相对封闭处，主供饮料和休闲食品；无人零售店多坐落于高档住宅小区、高端写字楼和科技园区等处，售卖的商品类别与普通便利店相近，主供
酒水饮料、各类食品、应急快消品等商品。
目前我国无人零售业风头正起，自动售货机市
场规模正在不断扩大，各类无人零售店也在积极试点。
图表1：
上海地铁站内自动售货机图表2：
EATBOX无人零售店
无人零售业在2017年集中爆发存在多方面驱动因素。
从社会层面看，社会竞争日益激烈使得消费者生活节奏加快，时间更加碎片化；其次，经济的高速发展催生了用户需求不断深化，消费者对于提升消费体验的诉求日益增强；同时，不断上涨的人力及租金成本使得
运营成本居高不下、电商不断侵蚀市场份额的零售行业改革意愿强烈。
从技术层面看，得
益于物联网、移动支付、大数据征信等新兴技术的发展和成熟，无人零售所需突破的技术难题正在被逐步解决。
此外，在零售业C2B的大趋势下，消费者数据成为零售业所必需，
而无人零售店的商业模式要求其必须掌握足够的消费者数据才能完成交易，是收集消费者
数据最天然的场景。
社会因素：
社会生活节奏加快，人力/租金成本持续上涨
消费者生活节奏加快，时间碎片化
国家统计局数据显示，截至到2016年年底，我国第二、三产业从业人员已达56,107万人，占总人口比重达40.58%，呈逐年上升的态势，社会竞争日益激烈，消费者生活节奏不断
加快。
传统周末节假日一次性购物消费的模式正在渐渐被打破，碎片化消费逐渐成为主流，
用户随时随地产生的消费需求需要更快速的地满足，无人零售店无需排队、即拿即走的模式与消费者碎片化的时间更为契合。
图表3：
我国第二、三产业就业人员数量及占总人口比重（1993-2015）
60,000
第二、三产业就业人员数合计（万人）占总人口比重
45%
50,000
40%
35%
40,000
30%
30,000
25%
20%
20,000
15%
10,000
10%
5%
2015
2013
2011
2009
2007
2005
2003
2001
1999
1997
1995
1993
00%
资料来源：
国家统计局，
消费者需求深化，更注重消费体验
随着我国人口结构变迁，80、90后已成为消费主力人群，整体消费者的消费需求发生了深刻变化。
在选择购物场所时，消费者逐渐开始重视消费体验，如购物环境是否舒适，购
物流程是否高效合理，商品范围是否覆盖需求等。
无人零售无需等待、自助结账的流程提
高了购物效率，符合了消费者对消费体验不断升级的需求。
图表4：
零售业态的改革创新
业态类型
成本/效率
体验
百货商店
支持大批量生产，降低价格
博物馆式的陈列，购物更便捷
连锁商店
通过统一化管理和规模化运作实现成本和效率
选址贴近居民社区，更具便捷性
超级市场
现代化IT系统的应用进一步提高流通速度和周转效率
开架销售、自我服务，提升购物体验
电子商务*
颠覆传统多级分销体系，降低分销成本
虚拟空间不受物理限制，商品选择范
围更大
资料来源：
刘强东《第四次零售革命》，
租金、人力成本快速上涨
国家统计局显示，2003年以来，我国城镇单位批发和零售业就业人员平均工资一直呈上涨态势，2015年，我国城镇单位批发和零售业就业人员平均工资为60,328元，同比增长
8.04%。
租金方面，根据Wind数据，2017第二季度商业用地平均地价是2000年一季度
的4.4倍。
长期以来，零售业饱受高运营成本的困扰，租金和人力成本的快速上涨加剧了市场环境的恶化，无人零售更高效的空间利用率、更低的人力成本符合零售业改革的核心。
图表5：
我国城镇单位批发和零售业就业人员平均工资及增速（2003-2015）
70000
批发和零售业平均工资（元）批发和零售业工资增速
25%
60000
50000
40000
20%
15%
30000
10%
20000
5%
10000
00%
2003200420052006200720082009201020112012201320142015
资料来源：
国家统计局，
图表6：
我国商业用途平均地价（2000-2015）
8,000
7,000
6,000
5,000
4,000
3,000
2,000
1,000
2000-03
2001-01
2001-11
2002-09
2003-07
2004-05
2005-03
2006-01
2006-11
2007-09
2008-07
2009-05
2010-03
2011-01
2011-11
2012-09
2013-07
2014-05
2015-03
2016-01
2016-11
0
平均地价:
商业用途（元/平方米）
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
资料来源：
Wind，注：
2008年部分数据缺失
技术因素：
前沿技术快速发展，移动支付/大数据征信奠定基础
物联网与人工智能快速发展物联网即物物相连的互联网，其实现方式为通过传感器将物品连接到互联网，再通过这一网络传递物体信息和数据至互联网终端管理者。
目前常用的传感器设备包括射频识别
（RFID）、红外感应器、全球定位系统、激光扫描器等，其中射频识别即目前大多数无人零售商店在商品识别和结算时所使用的设备和技术。
根据工信部数据，2015年我国物联网产业规模达7500亿人民币，同比增长29.3%，是全球最大市场。
在技术的不断发展和国家政策的扶持下，预计我国物联网产业仍将保持快速增长，这为无人零售店的实现提供了技术基础。
图表7：
中国物联网整体规模及增长预测（2011-2020E）
20000
18000
16000
14000
12000
10000
8000
6000
4000
2000
0
市场规模（亿元）增速
201120122013201420152016E2017E2018E2019E2020E
40%
35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
资料来源：
中国信息产业商会电子分销商分会，
人工智能即通过算法仿造人类思维模式，并将其应用在现实场景计算和分析中的技术手段，主要包括机器视觉识别、深度学习、大数据、云计算等类别。
我国人工智能研究起步较早，
目前在发表论文数量和科学家数量方面均已居于世界前列。
据前瞻产业研究院发布的
《2017-2022年中国人工智能行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》，2016年，我国人工智能产业市场规模已达95.6亿元，年均复合增长率达40.25%；预计到2018年，市场
规模将达203.3亿元。
人工智能技术的发展，使“即拿即走”式无人零售店成为可能。
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