浅析我国商业银行碳金融业务的创新.docx
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浅析我国商业银行碳金融业务的创新
中央财经大学
商业银行经营学
课程论文
浅析我国商业银行碳金融业务的创新
浅析我国商业银行碳金融业务的创新
内容摘要
近年来随着“低碳经济”的兴起，全球“碳减排”需求和碳交易市场规模的迅速扩大，碳排放权进一步衍生为具有投资价值和流动性的金融资产，全球开始建立碳资本与碳金融体系，国际金融机构竞相参与碳金融业务。
许多国家把低碳经济视为第四次产业革命，非常重视本国低碳经济的发展，尤其是金融机构碳金融业务的开展与创新。
作为我国开展碳金融业务的先锋者，我国商业银行近年来取得了很大进步，但相对于国际金融机构，我国碳金融业务发展依然比较落后，主要体现在对碳金融认识不足、相关人才储备不够、碳金融产品单一以及缺乏统一的碳交易市场等方面。
因此，加快我国商业银行碳金融业务创新，丰富碳金融产品和服务，促进我国低碳经济发展，提高我国商业银行国际竞争力显得十分紧迫。
关键词：
碳金融商业银行金融创新
ABSTRACT
Inrecentyears,withtheriseofthe"low-carboneconomy,globalcarbonemissionreduction,"Therapidexpansionofthescaleofthedemandandthecarbontradingmarket,carbonemissionsfurtherderivativeinvestmentvalueandliquidityoffinancialassets,theworldbegantoestablishcarboncapitalcarbonfinancialsystem.Manycountries,thelow-carboneconomyasthefourthindustrialrevolution,attachesgreatimportancetothedevelopmentoftheirownlow-carboneconomy,especiallyfinancialinstitutionstocarryoutcarbonfinancebusinessandinnovation.Asapioneerinourcountrytocarryoutthebusinessofcarbonfinance,commercialbanksinChinainrecentyearshasmadealotofprogress,butrelativetotheinternationalfinancialinstitutions,thedevelopmentofChina'scarbonfinancebusinessisstillrelativelybackward,mainlyreflectedinthelackofknowledgeoncarbonfinance,therelevanttalentpoolisnotenoughsinglecarbonfinancialproductsandthelackofaunifiedcarbontradingmarket.Therefore,thecarbonfinancebusinessinnovationtoaccelerateChina'scommercialbanks,topromotethedevelopmentofChina'slow-carboneconomyandimprovetheinternationalcompetitivenessofChina'scommercialbanksisveryurgent.
KEYWORDS:
CarbonFinanceCommercialbankFinancialinnovation
目录
一、碳金融的界定及碳交易市场的形成4
（一）碳金融的含义4
（二）全球碳交易市场的形成4
1.三个合作机制4
2.两个交易系统4
3.全球碳交易平台的构建5
二、国外商业银行碳金融发展现状5
（一）建立了比较完善的碳排放交易市场和相关碳金融制度5
（二）碳金融交易参与主体广泛5
（三）碳金融产品和金融服务比较丰富6
1.绿色信贷6
2.碳交易基金6
三、我国商业银行发展碳金融业务的必要性6
（一）促进中国向低碳经济转型，增加社会效益6
（二）推动商业银行经营战略转型7
（三）树立我国商业银行良好的社会形象，实现品牌效益7
四、我国商业银行的碳金融业务创新7
（一）绿色信贷业务8
（二）基于CDM项目的业务8
1.CDM项目账户管理服务8
2.CDM项目设备融资租赁服务8
3.CDM项目信用增级服务9
4.CDM项目财务顾问服务9
（三）基于碳排放权的基金业务9
1．碳基金托管服务9
2．发行低碳理财产品9
五、我国商业银行开展碳金融业务面临的挑战10
（一）对CDM和碳金融认识不到位，相关人才储备不足10
（二）项目程序复杂，风险难控10
（三）缺乏统一的碳金融交易市场10
（四）宏观政策缺乏10
六、推动我国商业银行碳金融业务发展创新的建议11
（一）培养专业人才提升碳金融业务能力11
（二）创新服务模式满足碳金融市场需求11
1.融资支持服务11
2.财务顾问服务11
3.理财产品服务12
4.账户托管服务12
（三）探索多方合作推动碳金融市场建设12
（四）加强国际交流控制碳金融业务风险12
七、参考文献13
在全球气候变化，温室效应不断加剧的大背景下，低碳经济正成为全球经济发展的新潮流。
随着国际碳交易市场规模的不断扩大和碳货币化程度日益提升，“低碳金融”（简称碳金融）概念随之产生。
一、碳金融的界定及碳交易市场的形成
（一）碳金融的含义
碳金融，是指由《京都议定书》而兴起的低碳经济投融资活动，或称碳融资和碳物质的买卖，即服务于限制温室气体排放等技术和项目的直接投融资、碳权交易和银行贷款等金融活动。
“碳金融”的兴起源于国际气候政策的变化以及两个具有重大意义的国际公约——《联合国气候变化框架公约》和《京都议定书》。
（二）全球碳交易市场的形成
1.三个合作机制
1997年12月通过的《京都议定书》，提出了限制发达国家温室气体排放量以抑制全球变暖的倡议。
根据协议，主要的发达国家应设定每年二氧化碳的减排目标并努力实现。
由于各国的二氧化碳减排成本差异明显（发达国家比发展中国家高5倍到20倍），使得发达国家很难单靠自身能力达到该议定书所设定的目标，为此《京都议定书》创立了三种灵活合作机制：
国际排放贸易机制（IET）、联合履行机制（JI）和清洁发展机制（CDM）。
其中，IET允许附件Ⅰ国家之间相互转让其排放配额单位，即两个发达国家之间可以进行排放额度买卖的“排放权交易”，即难以完成削减任务的国家，可以花钱从超额完成任务的国家买进超出的额度。
。
JI主要用于发达国家和东欧转型国家的合作减排，允许附件Ⅰ国家从其在其他工业化国家的投资项目产生的减排量中获取减排信用。
CDM是唯一在附件Ⅰ国家和非附件Ⅰ国家之间进行的合作机制，该机制允许发达国家企业通过协助发展中国家减排温室气体，换取核证减排量（CERs）以抵减本国的温室气体减排义务。
正是这三个合作机制，使“气候公共物品”因排放受限而具有了经济学意义上的稀缺性，为市场机制在调节气候变化领域发挥作用奠定了基础，推动了全球碳排放权交易市场的形成。
2.两个交易系统
碳排放权交易市场由两个子交易系统构成：
一个是以配额为基础的交易，在欧盟、澳大利亚新南威尔士、芝加哥气候交易所和英国等排放交易市场创造的碳排放许可权；另一个是以CDM项目为基础的减排量交易，通过清洁发展机制、联合履行以及其他减排义务获得的减排信用交易额。
随着碳排放权交易市场的发展，服务于碳排放交易的金融业务和衍生产品应运而生，为碳金融的发展奠定了基础，推动了碳金融在全球范围内的迅速传播。
表1碳交易系统的类别
交易类别
基于配额的交易
基于项目的交易
交易机制
国际排放贸易
（IET）
清洁发展机制（CDM）
联合旅行机制（JI）
计算单位
《京都议定书》下的分配数量单位AAU及欧盟碳排放配额EUA
核证减排量（CERs）
减排单位
（ERUs）
3．全球碳交易平台的构建
2008年1月23日，新近完成合并的纽约—泛欧交易所（NYSEEuronext）与法国国有金融机构信托投资局展开合作，宣布共同建立一个二氧化碳排放权的全球交易平台。
这个被命名为BlueNext的交易平台以二氧化碳排放权的现货交易为主，并计划在2008年的二季度设立期货市场，最终涉足各种与环境有关的金融衍生品交易。
2月18日，作为首个交易京都议定书碳排放配额的平台，BlueNext开始正式运作。
二、国外商业银行碳金融发展现状
（一）建立了比较完善的碳排放交易市场和相关碳金融制度
目前，全球主要的碳交易市场欧盟排放权交易系统（EUETS）、英国排放权交易系统（ETG）、美国的芝加哥气候交易所（CCX）以及澳大利亚的澳洲国家信托（NSW）都实现了比较快速扩张，加拿大、新加坡和东京也先后建立了二氧化碳排放权的交易机制，全球的碳交易快速增长（见图2）。
当前，全球已建立了20多个碳交易平台，遍布欧洲、北美、南美和亚洲市场。
一些国家也以立法的形式对碳交易和碳金融进行制度设计和安排，如欧盟颁布了《排放交易指令》，德国制定了《节省能源法案》（2002）、美国颁布了《清洁能源安全法案》（2009）。
此外，美国、德国、英国、法国等国家均建立了环境污染责任保险制度。
（二）碳金融交易参与主体广泛
发达国家的金融机构已成为碳市场的重要参与者，包括商业银行、投资银行、保险机构、风险投资、基金等纷纷涉足碳金融领域，商业银行充当做市商的角色，为碳交易提供必要的流动性。
金融机构的参与使得碳金融市场的容量扩大，流动性加强，同时日趋成熟的市场又吸引更多的企业、机构甚至私人投资者参与其中。
（三）碳金融产品和金融服务比较丰富
国外比较成熟的碳金融产品和金融服务主要包括天气衍生产品、绿色贷款、环保期货、互换合约、环保基金、巨灾债券，基于减排信用设计的金融产品、碳交易保险、富碳产品与营业的债权和资产安排等。
基于碳交易的金融衍生品包括远期产品、期货产品、期权产品及掉期产品陆续出现。
发达国家围绕碳减排权，已经形成了碳交易货币以及包括直接投资融资、银行贷款、碳指标交易、碳期货期权等一系列金融衍生品为支撑，包括商业银行、投资银行、证券公司、保险公司、基金等在内的众多金融机构参与的碳金融体系。
1．国际商业银行绿色信贷的实践
为应对信贷可能面临的环境风险，国际主流商业银行倡导“绿色信贷”理念，在信贷业务中积极开展对相关贷款项目的环境影响评估，以减少对高能耗、高污染项目的贷款;并在贷款过程中严格执行环境风险的监测。
此外，积极加大对低碳消耗项目的贷款，如为CDM项目提供贷款和资金支持，促进清洁技术的开发和应用根据美国、英国、加拿大等发达国家绿色信贷业务的实践经验，国际绿色信贷产品主要分为七类，分别为项目融资、绿色信用卡、运输贷款、汽车贷款、商业建筑贷款、房屋净值贷款、住房抵押贷款。
2.碳交易基金
目前，国际商业银行均设立有与碳减排相关的投资基金，对减排项目进行直接投资或间接投资。
例如，荷兰银行推出“低碳加速器”基金，直接投资于那些未上市，但致力于降低碳排放和提高能效的公司;德意志银行设立的“德银气候变化基金”，集中投资于在适应气候变化方面取得显著进展的公司。
除对企业进行直接投资外，国际商业银行还设立了与碳金融市场挂钩的基金，有效地提高了碳金融市场的流动性。
目前，商业银行推出的与碳交易价格（现货价格或期货价格）或价格指数挂钩的基金类产品，已成为金融市场上最引人注目的创新产品之一。
三、我国商业银行发展碳金融业务的必要性
（一）促进中国向低碳经济转型，增加社会效益
商业银行参与碳金融业务有利于加快产业结构调整，推动我国实体经济向低碳经济转型。
一方面，商业银行通过绿色信贷向符合CDM项目要求的领域和行业提供资金支持，带动中国CDM项目的发展，以实现短期保持经济增长和长期转变经济发展方式的双重目标的有机结合；另一方面，通过促进低碳经济的发展以带动实体经济发展并逐渐摆脱危机已成为当前各国的共识，我国通过发展CDM项目，尤其是水能、风能和太阳能等项目大大推动了我国新能源行业的发展，使能源链从高碳环节向低碳环节转移，改进了我国当前以煤炭为主的能源消费结构，促进我国经济转型并带来了巨大社会效益。
（二）推动商业银行经营战略转型
首先，CDM项目中蕴含着对金融中介服务的巨大需求，商业银行通过提供融资租赁、财务顾问、资金账户管理、基金托管等业务，可以拓宽中间业务收入来源，逐步优化商业银行的收入结构；其次，碳金融作为一项全新的业务，客观要求商业银行创新业务运作模式、金融产品服务和风险管理方式，因而可以促进我国商业银行创新能力的提升；再次，CDM项目往往需要两个甚至多个国家的金融机构之间合作，我国商业银行可以借此提高参与国际业务的议价技巧，加强与国际金融机构之间的业务往来，不断积累国际化经营的经验（王元龙，2009）。
（三）提升我国商业银行的国际竞争力
我国目前处于整个碳交易产业链的最低端，只是碳排放权的最大供给者，却不是碳交易标准的制定者。
与国外金融机构相比，碳金融业务是我国商业银行的一个短板，直接制约了我国商业银行相关业务的开展。
因此，我国商业银行应积极实施战略转型参与碳金融业务，在控制风险的前提下，探索碳金融产品和服务创新，提高产品定价能力，有利于我国在国际碳金融体系中争夺更多的话语权，从而促进我国商业银行国际竞争力的提高。
（四）树立我国商业银行良好的社会形象，实现品牌效益
碳金融服务于旨在减少温室气体排放的项目，有助于逐步改善日益恶化的气候和环境问题。
商业银行参与碳金融业务，提供信贷资金支持及相关中介服务，向低碳经济、绿色环保项目倾斜，打造具有低碳特色的银行品牌，能够实现良好的品牌效益。
近年来，我国商业银行逐渐将履行企业社会责任作为新的竞争热点，商业银行积极参与碳交易意味着绿色信贷的延伸，客观上促进了绿色经济的发展。
因此开展碳排放金融业务有利于提升商业银行的社会形象，增强商业银行的公信力和美誉度。
四、我国商业银行的碳金融业务创新
目前，包括商业银行、投资银行、保险机构、风险投资、基金等金融机构纷纷涉足碳金融领域，国际领先的商业银行已经成为碳金融市场的重要参与者，其业务范围渗透到该市场的各个交易环节。
总体而言，低碳经济下我国商业银行的碳金融业务创新涵盖以下领域：
（一）绿色信贷业务
伴随着我国2009年产业振兴政策、淘汰落后产能政策的相继出台，以及2010年国家对经济发展政策的微调，“绿色信贷”被提升到空前的高度，国内各大银行积极响应。
未来十年我国将面临着巨大的节能环保投资要求，企业具有向商业银行贷款的迫切需求，这为商业银行发展绿色信贷提供了难得的历史机遇目前，我国商业银行的绿色信贷业务取得了阶段性的成果，不少银行在该领域作出了许多有益探索，如兴业银行是中国首家“赤道银行”，通过与国际金融公司（IFC）的合作，全面落实绿色信贷政策，开发出专为节能、清洁能源和减排项目提供资金支持的气候变化类融资产品———能效贷款。
能效贷款是商业银行向合格借款人发放的在中国境内的涉及能源设备并旨在改善建筑、工业流程和其他能源最终应用方面的能源效率的项目或商品和服务的贷款。
民生银行将节能减排贷款与碳金融相结合，创新推出以CDM机制项目的排放指标作为贷款还款来源之一的节能减排融资模式，为寻求融资支持的节能减排企业提供了新的选择。
浦发银行推出针对绿色产业的《绿色信贷综合服务方案》，包括法国开发署（AFD）能效融资方案、国际金融公司（IFC）能效融资方案、清洁发展机制（CDM）财务顾问方案、绿色股权融资方案和专业支持方案，旨在为国内节能减排相关企业和项目提供综合、全面、高效、便捷的综合金融服务。
（二）基于CDM项目的业务
1．CDM项目账户管理服务
我国CDM（清洁发展机制）项目开发潜力巨大。
据测算，2012年以前，我国通过CDM项目减排额的转让收益可达数十亿美元。
商业银行可为CDM项目设立专门资金账户，担当CDM项目的账户管理人，有效管理CDM项目下的资金流动。
2．CDM项目设备融资租赁服务
我国CDM项目增长迅速，截至2010年10月12日，国家发展改革委共批准CDM项目2732个，众多的CDM项目带来节能减排设备的巨量需求，商业银行应适时开展CDM项目设备融资租赁业务，利用商业银行下属的金融租赁公司或与专业租赁公司合作，为CDM项目建设阶段提供设备融资租赁服务。
3．CDM项目信用增级服务
除为CDM项目提供绿色信贷、账户管理等基本服务外，商业银行的碳金融业务还可延伸到为CDM项目提供信用增级服务。
由于原始CDM交易类似一种远期交易，不确定性和风险较大，其发展面临一定的障碍。
在这种情况下，商业银行可为CDM项目开发者提供信用增级，由此创造出经担保的CERs，从而促进碳金融市场的发展。
4．CDM项目财务顾问服务
CDM项目财务顾问服务是指凭借商业银行的信息优势，协调项目发起人、国外投资者、金融机构和政府部门之间的业务关系。
CDM项目财务顾问方案可由商业银行联合国际专业机构，为国内减排项目提供CDM项目开发、交易和全程管理的一站式金融服务。
其中，商业银行可利用渠道优势，协助CDM项目业主选择具有良好交易记录和履约能力的买家，从而大大降低CDM项目业主的交易风险;利用信息优势，为CDM项目业主提供并锁定合理的CERs报价，帮助企业实现最佳收益;利用资金结算优势，确保CDM交易资金快速到帐。
（三）基于碳排放权的基金业务
在基于碳排放权的基金业务不断创新的背景下，我国商业银行可在以下方面开展碳金融服务:
1．碳基金托管服务
在我国，陆续出现了以“低碳经济”为主题的投资基金。
其中，政府引导型的碳基金有广东绿色产业投资基金、南昌开元城市发展基金。
2010年3月，国内首个明确以低碳经济产业为投资方向的创投基金——浙商诺海低碳基金挂牌成立。
同时，首个具有外资背景的低碳基金，由瑞士ILB－Helios集团和北京中清研信息技术研究院共同出资成立的新能源低碳基金也获得国家发改委的批准，该基金主要用于捐助中国西部省份的新能源与低碳经济工程。
低碳节能也成为证券投资基金的投资热点。
2010年6月，汇丰晋信基金管理公司设立了国内首只低碳经济概念的股票基金———汇丰晋信低碳先锋基金，低碳基金正成为证券投资基金的发行热点。
商业银行可发挥托管各种基金的经验优势，参与托管正在快速成长并大规模进入中国的碳基金，获取托管收入并加快创新。
2．发行低碳理财产品
商业银行还可根据对碳排放权市场发展趋势的判断，推出与碳排放权挂钩的理财产品。
该类理财产品的低碳性主要通过以下方式体现:
与证券交易所上市的环保概念股票挂钩；与气候交易所的排放权期货合约挂钩；与世界级权威机构的水资源、可再生能源、气候变化等环保指数挂钩。
由于低碳理财产品所投资的环保领域属于未来成长潜力巨大的新兴行业，因此，该类理财产品适合于那些熟悉环保概念、看好其长期发展趋势、且具有价值投资理念的投资者。
五、我国商业银行开展碳金融业务面临的挑战
我国尽管有极其丰富和极具有潜力的碳减排资源和碳减排市场，但是碳资本与碳金融的发展极为落后，碳金融产品和金融服务的种类和数量较少。
相对于国际金融机构而言，我国商业银行碳金融业务差距明显，面临着巨大的挑战。
（一）对CDM和碳金融认识不到位，相关人才储备不足
CDM和“碳金融”是随着国际碳交易市场的兴起而走入我国的，在我国传播的时间有限，国内许多企业还没有认识到其中蕴藏着巨大商机；同时，国内金融机构对“碳金融”的价值、操作模式、项目开发、交易规则、风险管理等未熟悉，相关熟悉环境与金融的复合型专业人才储备不足。
（二）项目程序复杂，风险难控
与一般的投资项目相比，CDM项目必须履行国内、国际两套程序，经过多个机构审批和技术认证，复杂的审批程序带来高昂的交易成本和最终结果的不确定性。
此外，开发CDM项目涉及风险因素较多，主要有政策风险、项目风险、CDM特有风险和周期风险等。
作为商业银行的一种新型业务，碳金融的风险指标在全球范围内还没有形成，使得商业银行面临的风险难以有效控制。
（三）缺乏统一的碳金融交易市场
目前，国内还没有本土的碳交易市场，碳交易制度，碳交易场所和碳交易平台刚刚起步，既没有碳证券、碳基金、碳期货、碳掉期交易等类型的碳金融衍生产品，也没有科学合理的利益补偿机制。
国际碳交易主要集中在部分国家和区域（欧盟）内部，统一的国际市场尚未形成。
虽然从事碳金融交易的市场种类较多，既有场外交易市场，也有交易所；既有参加者自发形成的市场，也有政府管制产生的市场，但这些市场主要以国家或地区为基础，在市场制度安排上差异较大，不同市场之间还不能直接进行跨市交易，碳金融市场处于高度分割状态，国内商业银行参与碳金融业务的风险较大。
（四）宏观政策缺乏
一方面，我国政府对商业银行开展碳金融业务支持力度不大；另一方面，监管部门在对商业银行信贷考核时缺乏对碳金融方面内容的考核。
今后，国家应给与商业银行适当的政策激励和优惠措施，更好地平衡碳金融业务的风险和收益。
目前，相关政策措施不到位，商业银行的外部激励和动力不足。
六、推进我国商业银行碳金融业务发展的建议
尽管碳金融国际规则存在不确定性，但是世界各国应对气候变化的合作趋势不会改变，碳金融作为国际金融领域竞争新热点的事实不会改变，国内商业银行参与碳金融业务的紧迫性不会改变。
商业银行需要顺应这种趋势和潮流，积极开拓碳金融业务，促进国际碳金融交易进入新的发展阶段。
（一）培养专业人才提升碳金融业务能力
碳金融业务面临着环境与社会风险评估的复杂性，需要熟悉环境与金融的复合型专业人才。
商业银行可以通过在银行内部组织有针对性的培训，从外部招聘熟悉碳金融国际标准的专业人才，聘请和储备一些社会与环境专家作为外部顾问等方式，建立起从事碳金融业务的专业团队。
在此基础上，借鉴碳排放披露项目组织（CarbonDisclosureProject,CDP）、联合国环境规划署金融行动组织（UnitedNationsEnvironmentProgrammeFinanceInitiative,UNEPFI）等机构的成熟经验，引进国际碳金融机构积累的专业技术、知识产权，动态跟踪全球CDM项目和JI项目进展，掌握CERs等碳排放产品市场行情，积极执行赤道原则、责任投资原则等碳金融国际评估标准，科学评估低碳经济项目，不断提升参与碳金融业务的专业水平。
（二）创新服务模式满足碳金融市场需求
在2009中国金融论坛上，中国银监会主席刘明康旗帜鲜明地支持低碳金融服务创新，要求银行业成为低碳理念推广的践行者和低碳金融服务的创新者。
当前我国商业银行的碳金融业务模式主要有融资支持、财务顾问、理财产品、账户管理等服务类型。
1.融资支持服务
主要用于解决低碳经济发展中的资金短缺问题，包括CERs收益权质押贷款、有追索权保理融资、CDM项目所需设备的融资租赁等具体形式。
国
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